华尔街真是风云诡谲。

　　曾(céng)发百(bǎi)页报(bào)告做空印度(dù)首(shǒu)富阿达尼集团（Adani Group）而引起轩(xuān)然大波(bō)的美国新兴做空机(jī)构兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次矛头对准的是(shì)“华尔街之狼”、著名亿万富翁投资者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎(kǎn)旗下控股公(gōng)司伊坎(kǎn)企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股(gǔ)价美东时间5月(yuè)2日周二(èr)收盘暴跌19.95％，创有史(shǐ)以来最大(dà)单日跌幅(fú)，市值蒸发40多(duō)亿美元。

　　而伊(yī)坎个人身价，也一(yī)夜(yè)蒸发(fā)29亿美元（约(yuē)200亿人民币）。根据福(fú)布(bù)斯(sī)榜单(dān)显示，截至(zhì)收稿，伊坎个人(rén)身价为147亿美元，排(pái)名世界富豪榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡(bǎo)研(yán)究：

　　伊坎企业经济结构 “类似庞氏骗(piàn)局(jú)”

　　兴登堡研(yán)究在报告中指(zhǐ)出，伊坎企(qǐ)业（IEP）正在(zài)运营 “类似庞氏骗局” 的经(jīng)济结构。

　　兴登堡(bǎo)研究表(biǎo)示(shì)，IEP利用来自新(xīn)投资者的(de)资(zī)金向老投(tóu)资(zī)者支付股息(xī)。报告指出(chū)，简(jiǎn)而言(yán)之，伊(yī)坎一直在使用从新投资者那里(lǐ)获得的(de)资金向老投资者支付股息(xī)。“这种类似庞氏(shì)骗局的(de)经济结构只有在新资金愿意(yì)冒(mào)着(zhe)成为最后一批'持(chí)有资金的风险的(de)情况(kuàng)下才(cái)是(shì)可持续的”，报告(gào)说道。

　　兴登堡研(yán)究还在(zài)报告中称，IEP的(de)56亿美(měi)元年终(zhōng)净资产价(jià)值被(bèi)夸(kuā)大了(le)至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡研究在报告中表示，IEP的股票被高估了75％以(yǐ)上，“IEP的交易价格(gé)比上(shàng)次报告的(de)资产净(jìng)值高出(chū)218％，远远高于所有可比(bǐ)公司。”

　　报告(gào)指出，另一(yī)方(fāng)面，伊坎企(qǐ)业的同行，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼（Bill Ackman）的(de)潘兴广场控股公(gōng)司，其交易价格均(jūn)低(dī)于各(gè)自的资(zī)产净值。资产净值是衡量基金业绩的(de)关键指标，衡量(liàng)基金所持证券的市场价(jià)值。

　　兴登堡认为，推动(dòng)IEP股票(piào)泡沫的是其15.8％的股(gǔ)息收益率，这(zhè)是迄今为止美国大型(xíng)股公司中最高的。兴登堡指责伊坎以股票而不是现(xiàn)金的形(xíng)式(shì)发放股息，并让伊坎企业出售新股，以满足股(gǔ)东的支出，从而(ér)抬高(gāo)了股息收益率。

　　兴登堡的(de)报告(gào)还举例称，IEP在2022年(nián)12月将其Automotive Parts的价值定为(wèi)3.81亿美元，但(dàn)一个月后，该部门(mén)的一家重要子公司申请(qǐng)破(pò)产(chǎn)。

　　兴登堡还指(zhǐ)责唯(wéi)一一家(jiā)跟踪(zōng)伊(yī)坎企(qǐ)业(yè)的大型投(tóu)行Jefferies（杰富瑞）与伊坎之间的关系(xì)密切。报告称，杰富瑞在其研究中假设(shè)，即使(shǐ)在(zài)最坏的情况下，伊坎的股息也(yě)将永久支付，同时还从安排(pái)IEP股(gǔ)票发(fā)售中获利。

　　伊坎反(fǎn)击：

　　兴(xīng)登堡的报告“自以为是”

　　这份做空报告对(duì)伊坎来说是一个重大挑战。他也在(zài)报告刊登的(de)几(jǐ)小时后发声反希望你一切都好是什么意思，只要你好一切都好是什么意思击。

　　伊坎在一份声明中表示，兴登堡“自以为(wèi)是”的报告旨在以牺牲(shēng)IEP长期股东的利(lì)益为代价获取利润。伊坎表示：“我们坚持公(gōng)开披露的(de)信(xìn)息，我们相(xiāng)信，从长期来看，IEP的业(yè)绩将会像以往一样不言自明。”

　　伊坎表示(shì)，我们仍(réng)然相信(xìn)激进(jìn)主义是最好的投资范例。“我过去25年(nián)的激进主(zhǔ)义投资已(yǐ)经很好地证明了(le)这一点。我们定(dìng)期将我(wǒ)们(men)的维权原则付诸于我(wǒ)们的多数控股公司以(yǐ)及我们投(tóu)资部门持有的(de)少数股(gǔ)权，目前在(zài)14个上(shàng)市公(gōng)司董事会中都有代表。此外，我们(men)坚(jiān)信(xìn)通过对冲(chōng)头(tóu)寸来(lái)降低(dī)风险，尤其是在我们(men)今天(tiān)所处的(de)市场中。”

　　伊坎的(de)公司(sī)持有他在(zài)能源、汽车(chē)、食品包装、房(fáng)地产(chǎn)和其他(tā)行业的各种(zhǒng)投资。他是IEP的控股股东，持有(yǒu)85％的股份。

　　申明还指出，报告中(zhōng)的说法(fǎ) “不会阻止IEP履行其对IEP的单位持有人和员工的承(chéng)诺(nuò)”。

　　此外，股东权益(yì)机构(gòu)也坐不住了(le)！股(gǔ)东权益律所Johnson Fistel发(fā)表(biǎo)敦促亏(kuī)损的(de)投(tóu)资(zī)者就兴登(dēng)堡研究(jiū)做空报告伸(shēn)出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首富

　　兴(xīng)登(dēng)堡研(yán)究“一战成名(míng)”

　　回数兴登堡研究的做(zuò)空实例，最出(chū)名的莫(mò)过(guò)于(yú)今年(nián)2月做(zuò)空印度(dù)首富(fù)的阿达尼集团(tuán)了。兴登堡研究(jiū)百页(yè)的做空报告使得前“亚洲首富(fù)”高塔姆·阿(ā)达(dá)尼跌下神坛，引发了外资纷(fēn)纷从印(yìn)度股市撤离，更让印(yìn)度总理莫迪受到反对派质疑。

　　根据当时(shí)美(měi)国全国公共广(guǎng)播电台(tái)称(chēng)，截至2023年2月(yuè)6日(rì)，阿达(dá)尼集团市值(zhí)在短短10日内蒸发逾(yú)1000亿美元(yuán)，集团(tuán)的债券价格跌至垃圾债水平。阿达尼的(de)个(gè)人(rén)净资(zī)产也缩水近500 亿美元。

　　那么，兴(xīng)登堡研(yán)究究竟什么来头？公开(kāi)资料显示，兴(xīng)登堡研究(jiū)公司(sī)成立于2017年，总部位于纽约市。据(jù)兴登堡研究官网介绍，公司的主要业务包括披露企业的(de)会计造假、管理(lǐ)问题、未公(gōng)开(kāi)关联交易、财报违(wéi)规(guī)等。媒体统计显示，从2020年至(zhì)今，兴登堡研究公司共对(duì)30家公司发过难(nán)。他们(men)雇佣(yōng)金融(róng)分析师、会计师(shī)和记者，来进行调查。

　　兴登堡研究的创始？为内特·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁的安德森(sēn)来自中产家庭，曾(céng)在(zài)康涅狄格大(dà)学(xué)学习商科。 据其(qí)Linkedin资料，大学期间，他(tā)加入了以(yǐ)色列的救护(hù)车(chē)急救部门，是拥有以色列证书(shū)的(de)救护人员。

　　公司官网显示，“兴登堡(bǎo)研究”这(zhè)个名字源于1937年在新泽西(xī)上空不幸坠毁的飞艇——“兴登堡”号(hào)。“我们将兴登(dēng)堡(bǎo)视为完全可以避(bì)免的人为灾难的缩影(yǐng)，”该公(gōng)司(sī)的网站上写道。

　　除了此次的IEP以及(jí)阿达尼集团，兴登堡研究也曾瞄(miáo)准其(qí)他企业。2020年，兴登堡研究(jiū)？份69页的(de)做空报告，让市值(zhí)一度达到(dào)340亿美元的“卡车界特斯拉”公(gōng)司Nikola的创始(shǐ)人(rén)被迫辞职，美国司法部和证(zhèng)券监管(guǎn)机构(gòu)随(suí)后跟进调(diào)查，Nikola的创始(shǐ)人最终被判欺(qī)诈罪(zuì)成立。

　　2021年3月，兴登(dēng)堡研究指控(kòng)电动汽车制造商Lordstown Motors伪造订(dìng)单并在生产(chǎn)能力方面(miàn)误导投资者(zhě)。该公司的市值(zhí)一度超过50亿美(měi)元，如今已缩(suō)水(shuǐ)至(zhì)不到2.6亿美元，其股票(piào)在兴登堡(bǎo)研(yán)究做(zuò)空报告公布后暴(bào)跌90％以上(shàng)。

　　兴登堡研究还曾介入马斯克(kè)对(duì)推特的收购案。在兴登堡研究宣布做空(kōng)推特后，推特的股价从49.80美元(yuán)跌至(zhì)37.39美(měi)元(yuán)，随后安德(dé)森宣布关闭做空(kōng)仓位。去年(nián)7月中旬，当(dāng)推特的股价位于低点附近时，兴登堡研(yán)究(jiū)宣(xuān)布转为做空推特，推特股价随即大涨约8％。

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