编者按

　　本周，2023年一季报(bào)公募(mù)基金披露落幕，基(jī)金(jīn)经理的调仓路(lù)线被完整曝光。首季行情变化以春(chūn)节为(wèi)轴，节后(hòu)市(shì)场(chǎng)热点(diǎn)从复苏线逐(zhú)渐发散到中特(tè)估(gū)、人工智能、机械制造等(děng)多个领(lǐng)域，尤其(qí)是AI的里(lǐ)程(chéng)碑式突破带火了科技(jì)一(yī)众赛道(dào)，这(zhè)让一季度公募仓位顺势(shì)而为变化明显。

　　在国内的公募基金中，科(kē)技成长阵营中(zhōng)的(de)旗(qí)手(shǒu)之一冯明(míng)远，目前在(zài)管的产品从10只缩减(jiǎn)到6只，虽然开年迄今业(yè)绩较为一般，但是在管(guǎn)规模(mó)仍维持在230亿(yì)元的水平线上。从第一季度(dù)的(de)调(diào)仓(cāng)来看，在他的成名(míng)作信澳(ào)新能源产(chǎn)业(yè)最新季报中，保(bǎo)留了上一(yī)季度(dù)的(de)七只重(zhòng)仓，同时用中(zhōng)伟股份、华阳集团和祥(xiáng)鑫(xīn)科技替换了比亚(yà)迪(dí)、斯(sī)莱克和保隆科(kē)技，可以看(kàn)出其坚守新能源的(de)大框架，在(zài)细分赛道中不断(duàn)寻找性价比更优(yōu)的(de)领域。

　　对比看“常青树(shù)”老将朱少醒，一(yī)季报中他(tā)仅(jǐn)仅调换了两处标的(de)，用金域医学和蓝晓科技替换了药明康德(dé)和瑞丰新材，特(tè)别是合成树脂(zhī)板块的蓝晓科技成为年内大黑马，股(gǔ)价迄今上涨超过30％，同时他(tā)保持(chí)了对喝酒吃药大类(lèi)赛道中龙头的持续(xù)青睐，茅台持股量与上季持平稳居首位。而他(tā)也(yě)一如既(jì)往地表示，会在优质的(de)股(gǔ)票里寻(xún)找价(jià)值，去翻(fān)更多的石头(tóu)。众所周知，三大白(bái)酒龙头是多(duō)位(wèi)顶流的最爱，“酒神”之一(yī)的刘彦(yàn)春在其成名作景顺长(zhǎng)城(chéng)新(xīn)兴(xīng)成长(zhǎng)中，前三大重(zhòng)仓就依次是茅台、泸州老窖、五粮液，足见(jiàn)其白(bái)酒(jiǔ)信仰之深。

　　整(zhěng)体(tǐ)来看一澳币兑换多少人民币汇率，一澳币换多少人民币？，消(xiāo)费和(hé)新能源(yuán)在公募基金组合配置中的压舱石地位(wèi)依然稳(wěn)固(gù)，同时中特估(gū)、芯片、软件、机械制造成进(jìn)攻热点，公(gōng)募在经(jīng)历去(qù)年的整(zhěng)体业绩低谷后，今年竭力寻求组合的α。值得关(guān)注(zhù)的是，公募(mù)名将们(men)对(duì)因ChatGPT引发的TMT快(kuài)速(sù)走红也有冷(lěng)思考。“AI产业(yè)的发展不(bù)会一蹴而就，中间也必(bì)然会有曲(qū)折，包括数据隐私、伦(lún)理等潜在(zài)风(fēng)险，可能造成板(bǎn)块后(hòu)续波动。目前TMT板块的交易(yì)占比已经超过了40％。交易占(zhàn)比创新高(gāo)代表了主线行情确立，但(dàn)我们认(rèn)为太阳底(dǐ)下(xià)没有(yǒu)新鲜事(shì)，过(guò)度的热情在某个阶段(duàn)也总会消退。”李晓星反思。

　　张(zhāng)坤(kūn)加(jiā)仓茅台

　　李晓星增配(pèi)次高端白酒

　　朱(zhū)少醒加仓爱(ài)尔眼科

　　“公募一哥”张(zhāng)坤目前在(zài)管两只A股基金(jīn)、两(liǎng)只QDII基(jī)金。《红周刊》统计了其最新公布的两只(zhǐ)A股(gǔ)基(jī)金一季报，在管理(lǐ)时间更长的易方达蓝筹精选(xuǎn)混合中，3月31日时前五大重仓(cāng)的占比均超过了9.5％接近顶配(pèi)，这其(qí)中除去腾讯外(wài)全部为白酒，不过除去加仓茅(máo)台外，张坤减持了五粮液、泸州老窖、洋(yáng)河股份。相(xiāng)似的一幕也出现在他管(guǎn)理的(de)易方达优质企(qǐ)业三年上。

　　该基金的一(yī)季报(bào)显示，仅是前五大的重仓次序(xù)有所(suǒ)不同(tóng)，而实际上腾(téng)讯和茅台同以占比9.93％并(bìng)列(liè)第(dì)一位。同时， 除去(qù)加(jiā)仓(cāng)茅台(tái)外，张坤也是小幅减持了另(lìng)外三大(dà)白酒标的。再(zài)看另外的半壁重仓(cāng)股，港交所、美(měi)团、伊(yī)利、招行均是(shì)持续上榜的(de)老面孔，惟一的变化是他用中(zhōng)国(guó)海洋(yáng)石油替(tì)换了上一(yī)季的(de)药明生物(wù)。

　　张坤在季报中也对调仓思(sī)路有(yǒu)所阐述(shù)：“基金在一季度股票仓位基本稳(wěn)定(dìng)，对(duì)结构(gòu)进(jìn)行了调整(zhěng)，增(zēng)加(jiā)了消费等行业的配(pèi)置，降(jiàng)低了金融等行(xíng)业的配置。个股方面，我们仍然持有(yǒu)商业(yè)模式(shì)出色、行业格局清晰、竞(jìng)争力强的优质公司。”

　　无独有偶，银华基(jī)金的(de)明星基金经理李晓星(xīng)，在(zài)和张萍合管的银华盛世最新季报(bào)十大重(zhòng)仓(cāng)中，持有7只白酒股。对比上(shàng)一季(jì)度仅有(yǒu)三大白酒龙头和古(gǔ)井贡酒(jiǔ)来(lái)看，这一季其新进重仓了山西汾酒(jiǔ)、顺(shùn)鑫农(nóng)业和舍得酒业。

　　由此推断，其思(sī)路可能(néng)是想(xiǎng)利用次高端(duān)和地产酒来增加(jiā)组合(hé)的(de)进(jìn)攻弹(dàn)性(xìng)。同时，其重仓的另三只非白酒(jiǔ)标的为爱美客、安井食(shí)品、海大集团，而(ér)这三者在上一季度就是前(qián)十中的标的(de)。

　　对此，李晓星在季报(bào)中强(qiáng)调：“复苏仍然是(shì)主线，进(jìn)入二季度，改善(shàn)弹性会加大(dà)。方向(xiàng)上，最(zuì)看(kàn)好餐饮相(xiāng)关链条，白酒、啤酒(jiǔ)、速冻、烘培、调味品(pǐn)等供应链，餐(cān)饮的(de)恢复是(shì)确定的；其(qí)次，看好线下场景恢复后(hòu)，需求相对刚(gāng)性的(de)医(yī)美以及消费医(yī)疗板块(kuài)。”

　　对比来看，公(gōng)募老将(jiāng)朱少醒这一季(jì)将“喝(hē)酒(jiǔ)吃药(yào)”的主打思路体现得(dé)淋漓尽致。白酒方面，贵州茅台依然(rán)是他(tā)的最(zuì)爱，不过他对于另一重(zhòng)仓五粮液有所减持；医药方(fāng)面，他对重仓表(biǎo)现得是有所取舍：首先，他选(xuǎn)择加仓了(le)“眼茅”爱尔(ěr)眼科(kē)，该股升至十大重(zhòng)仓股的第五(wǔ)位；其次，他(tā)选择小幅减持了创新药龙头迈瑞医(yī)疗；此外，他(tā)用金域医学替换了CXO龙头的药明康(kāng)德，而新进重仓的前者(zhě)年(nián)内目(mù)前涨(zhǎng)幅在10％一线。

　　众所(suǒ)周知，金域医学(xué)去年作(zuò)为核酸(suān)检测机(jī)构，业绩相当亮眼；而在后疫(yì)情时代，公司主营(yíng)回(huí)归本(běn)源后依然(rán)亮(liàng)点众多，作为第三(sān)方医学(xué)检(jiǎn)验(yàn)及(jí)病理诊断(duàn)服务商，金域(yù)医学近日率先推出国内(nèi)首个国(guó)家药品监督(dū)管理局（NMPA）获批的(de)膀胱癌基因甲基化检测项目，再(zài)次领跑(pǎo)同业。

　　冯明(míng)远专(zhuān)注赛道细(xì)分机会

　　陆彬混搭新(xīn)能(néng)源(yuán)TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏储能

　　除(chú)去上周(zhōu)率先交卷主打产业链(liàn)上游的施成(chéng)外，本(běn)周一(yī)众新能源高手中(zhōng)的顶流冯明远所管产(chǎn)品一季报全部(bù)披(pī)露，截至4月19日收盘，目前他所管理的6只产(chǎn)品(pǐn)维持年(nián)内(nèi)小幅正收益。当前冯明远在管基金中，任职管(guǎn)理最长的就是代表作(zuò)新能源产业股票。从被调出的三只产品看，其(qí)中斯莱克(kè)的主营与新能源产业链关(guān)系不大。

　　而在新进(jìn)重(zhòng)仓的三只标(biāo)的中，占比相对最高的就是(shì)非(fēi)传统新能源产业赛道龙头中(zhōng)伟股份(fèn)，这(zhè)家主营(yíng)锂电池正极体研发的公(gōng)司，主要产品是(shì)三元前驱体和四(sì)氧化三钴，从近期发布的(de)年(nián)度业(yè)绩快报来看，公司的主营与净利润均(jūn)实(shí)现50％以上的逆势增长。而据《红周刊(kān)》对其季(jì)报的(de)全面梳理，在信澳研究优选中还出现了一只新的重(zhòng)仓股(gǔ)银(yín)邦(bāng)股份，这也是一家(jiā)高科技公司，主营(yíng)业务(wù)中有分布式(shì)光伏发电系统。

　　在季报总结中，他(tā)表示：“本基金的投资(zī)主要聚(jù)焦在(zài)新能源、科技、高端制造等新兴产(chǎn)业领(lǐng)域(yù)，细分板块的(de)整体(tǐ)走势(shì)与市场趋同，导致(zhì)本基金的净值也出现小幅震(zhèn)荡。对于二(èr)季度(dù)，展望TMT板块部分(fēn)公司(sī)加入(rù)AI或(huò)数字经济等(děng)热门概念的创新，以及半(bàn)导体(tǐ)和制(zhì)造业正经历触底反弹的复苏，市场整体会逐步回(huí)暖，产生一定正面效应。我们会继续在(zài)新能源、科技、高端制造等主要赛道耕耘，深挖(wā)基本(běn)面扎实(shí)的(de)优质(zhì)个股，自下而(ér)上(shàng)挖(wā)掘投资(zī)机会。”

　　相比成名多(duō)时(shí)的冯明远，2020年股基状元陆彬则是(shì)在新能(néng)源(yuán)大潮中快速走红的类型。天天基(jī)金网显(xiǎn)示(shì)，早在去年底时他就已经是(shì)“双(shuāng)二百”的(de)基金经(jīng)理了，而他(tā)在(zài)管的7只基金今年同时段(duàn)几乎全线(xiàn)飘红，特别是动态策略混合年(nián)内涨幅超过10％一枝独(dú)秀。

　　以他(tā)在(zài)管的(de)汇(huì)丰晋(jìn)信低碳先锋股票为例(lì)，最新的基金(jīn)一(yī)季报显示，其(qí)重(zhòng)仓的新能源产业(yè)链中股票依(yī)然为(wèi)上季的(de)7只，它们分别是宁德时代、亿纬锂能(néng)、天齐锂(lǐ)业、赣锋锂业、比亚(yà)迪、雅化集团、华友钴业，虽然上述标的年初(chū)至今表(biǎo)现一般。但(dàn)他此(cǐ)前曾公开表示，看到了新能源类似(shì)2019年的投资机会。

　　而在季报中，他(tā)表(biǎo)示(shì)：“从中长期(qī)维度看(kàn)，新能源(yuán)产业(yè)还具备较长的生命周期，不少细分板(bǎn)块还能维持(chí)较长时间的高速增长，而(ér)经过市场的(de)调整，我(wǒ)们看到行业中(zhōng)的优质公司(sī)对应2025年的盈(yíng)利中枢在(zài)当前市值(zhí)的投资价值。或许，新能源行(xíng)业的(de)终局如大部分制造业一样是一个竞争充(chōng)分、利润极(jí)度压缩(suō)的市(shì)场，但(dàn)在发展过程中不少公司一(yī)定(dìng)有一段精(jīng)彩的旅程。”

　　相比(bǐ)前两位(wèi)，2019年状元(yuán)刘格菘(sōng)今年(nián)业绩(jì)开局不(bù)顺(shùn)，最新数一澳币兑换多少人民币汇率，一澳币换多少人民币？据显示目前在管(guǎn)产品(pǐn)年内回(huí)撤全部超过(guò)了10％，以他的代表(biǎo)作之一的广发小盘成长来看(kàn)，基金一季报(bào)表明他(tā)的重(zhòng)仓行业配(pèi)置思(sī)路依然首选新能源。

　　对比分析(xī)其基金相关产品的2022年四季报和一季(jì)报，《红周刊》发现他所持(chí)有(yǒu)的是(shì)完全(quán)一致的10只股票，虽然(rán)第(dì)一大重仓股依(yī)然(rán)是半导体公司圣邦股(gǔ)份(fèn)，但是(shì)整体(tǐ)新(xīn)能(néng)源的地位似乎进一步稳固，比如晶澳(ào)科(kē)技从第三(sān)升至第二位，隆(lóng)基绿能从(cóng)第六(liù)升(shēng)至(zhì)第四位(wèi)。同(tóng)时极为罕见(jiàn)的情况是，如果按照保留(liú)小数两位来统(tǒng)计，竟然所有10只标的股(gǔ)持仓量与(yǔ)上一季度保持一致。

　　就此，刘(liú)格菘在基(jī)金季(jì)报中(zhōng)表示：“报告期内，基金的(de)持仓结构并没有进(jìn)行大幅度的调(diào)整，依然围绕已经(jīng)建(jiàn)立全球(qiú)比较优势的(de)高端制造产业链(liàn)布局。我(wǒ)们对重(zhòng)点持仓的(de)光伏、储能(néng)、新能源车方向保(bǎo)持(chí)相对乐观(guān)，投(tóu)资中相信基本(běn)面优秀和增量(liàng)价值积(jī)累的公司(sī)。经(jīng)过(guò)调整，行业估值水平已(yǐ)在历史低位，产业(yè)链的(de)变(biàn)化在市场定价(jià)中(zhōng)未被充分认知和体现。”

　　鲍(bào)无(wú)可加仓中(zhōng)国移动(dòng)

　　姜(jiāng)诚精准(zhǔn)布局中国铁建

　　余广新进重仓海油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘(qiū)栋荣外(wài)，中泰资管的姜诚是(shì)近几(jǐ)年出(chū)镜相对较多(duō)的基金经理，而(ér)他(tā)的业绩特别从去年迄今颇(pǒ)为(wèi)抗打(dǎ)。2023年(nián)年初(chū)以来，在他所管理(lǐ)的8只基金中，除去刚(gāng)满(mǎn)两个(gè)月的中(zhōng)泰元和价值(zhí)精选不(bù)纳入(rù)统(tǒng)计外，其(qí)余7只(zhǐ)基金均实(shí)现(xiàn)了(le)正收益，特别是兴诚价值一年持有(yǒu)的收益率接(jiē)近了14％，同(tóng)时(shí)还有两只(zhǐ)基金(jīn)净值增(zēng)长也(yě)超过了(le)10％。

　　具(jù)体以兴诚价值一年(nián)为例，对比基金(jīn)四季(jì)报和今年一季度可以看出，姜诚实(shí)际上只是(shì)微调了一(yī)个席位(wèi)，而(ér)新调进来(lái)的中(zhōng)国铁建恰(qià)好就是(shì)中字头中的典型代表公司，该(gāi)股从年初至今上涨超过了(le)40％。由此，该基金所重(zhòng)仓的中字头(tóu)公司(sī)达到了(le)四家。而从相关标的的(de)年内涨跌幅来(lái)看，表(biǎo)现最(zuì)好的是(shì)游戏股吉比特(tè)，最新该股年内上涨(zhǎng)达到了66％。

　　而在季(jì)报中，他不仅谈到了坚(jiān)守的价值(zhí)投(tóu)资(zī)，同时(shí)也谈到了今年大热的AI：“在(zài)海量信息中(zhōng)，我们(men)需(xū)要(yào)重点关注长期因素，淡化短期因(yīn)素。人工智(zhì)能的(de)发展是一个长期因素，我(wǒ)们还没有(yǒu)足够(gòu)的(de)把握去捕(bǔ)捉(zhuō)到(dào)它带来的投(tóu)资机会(huì)，但可以(yǐ)尽量回避它带来的(de)伤害。以尽可能低(dī)的(de)价格买尽可能好的资(zī)产(chǎn)是我们的投(tóu)资目标(biāo)。好资(zī)产的标准是(shì)活得久、站得(dé)牢、竞争优势维持得长、平(píng)均净资产收益(yì)率(lǜ)高，以及在好的公司(sī)治理加持下(xià)能(néng)够把长期利润(rùn)转化为诱(yòu)人分红(hóng)。”

　　首季(jì)接受过《红周刊》专访的鲍无可，其投资风(fēng)格同为公募中少数(shù)的深度价(jià)值。天天基金(jīn)网显示(shì)，2023年年初以来，他所管理的基金(jīn)全线飘红，6只产品年内净值增(zēng)长率(lǜ)全(quán)部(bù)超过了10％。以他任职回(huí)报最高的(de)景(jǐng)顺(shùn)长城能源基(jī)建为例，能够清(qīng)晰(xī)地(dì)看到其偏(piān)爱高估息和(hé)低估值类股票的痕(hén)迹。

　　一季(jì)报显示，鲍无可(kě)当季加仓中(zhōng)国移动(dòng)大约15万股，从而使该股从(cóng)上一(yī)季(jì)的第(dì)三重仓升至第二重仓，不过(guò)中国(guó)电信却(què)退出了前一季的前十。同时他加仓了川投能(néng)源、紫金矿业(yè)、华(huá)能水电，新近重(zhòng)仓(cāng)了铜陵有(yǒu)色(sè)和神火股份(fèn)，表明了其对这一类资(zī)源股格外垂青(qīng)。此(cǐ)外，他(tā)对于(yú)小众的中南传媒和凤凰传(chuán)媒依然持续青睐。

　　在基金季报中，他表示(shì)基金仓位基本稳(wěn)定(dìng)，主要增加了有色行业配置。“当下是AI发(fā)展初期，中国企(qǐ)业处于落后位置，无论是AI核心模型的研发、新型(xíng)商(shāng)业模式的迭(dié)代(dài)以及底层芯片(piàn)制造，我们都希望国内企业能在不远的将来迎(yíng)头赶上。近(jìn)期而言尽管我们认(rèn)为AI非常重要，但当前A股市(shì)场基本上是基于美股映(yìng)射(shè)在炒作相关(guān)题材，对于这样的行情，需要对其(qí)可持续(xù)性保持(chí)审慎态度(dù)。”他直言(yán)不讳(huì)。

　　而(ér)同在景顺长城的基金(jīn)经理余广(guǎng)是2012年的公募(mù)状元，目前其担任基(jī)金(jīn)经理也接(jiē)近(jìn)了13年。当前，其(qí)在(zài)管的产(chǎn)品为4只，它们分别是核心竞争力、核心招(zhāo)景混合、核心(xīn)中景一年、核(hé)心(xīn)优选一年，从(cóng)今年(nián)的表现来看，虽然所管产品涨幅不大(dà)，但也整(zhěng)齐划一地实现(xiàn)了正收益。

　　以任职回报翻四倍的核心竞争力为(wèi)例，第(dì)一(yī)季度他在前十中调仓了四个席位，其中新进的公司(sī)半(bàn)数为中字(zì)头，它们就是中国海油和(hé)中国移动(dòng)，与它们携手(shǒu)进(jìn)入的还有安徽合(hé)力和紫(zǐ)金矿(kuàng)业。而这样的(de)调整立竿见影(yǐng)，除(chú)去两只中字头外，后两者年(nián)内的涨幅也是超(chāo)过了30％。此外，当(dāng)季(jì)被其提拔为第一(yī)重仓(cāng)的电动(dòng)车龙头爱玛科技，年内迄(qì)今的涨幅(fú)也是接近(jìn)30％一线(xiàn)。

　　对此，他在季报中的总结与“中特估”基本吻(wěn)合：“基金坚持自下而上，看重公司基(jī)本面，注重公(gōng)司的核心(xīn)竞争力(lì)、高品质、长期发展(zhǎn)，以合理或偏低的估值水平(píng)买(mǎi)入持有(yǒu)。在经济复苏(sū)和企业盈利修复的预期下，我们(men)较为看好今年的权益市(shì)场(chǎng)，特别(bié)是(shì)前期调整较(jiào)为充分，估值较为低估(gū)的多(duō)行业的龙头公司(sī)。”

　　郑(zhèng)巍山重仓(cāng)股多只(zhǐ)翻(fān)倍

　　胡宜(yí)斌(bīn)新(xīn)进重仓寒武纪

　　黄兴亮(liàng)布局中微(wēi)公司

　　与蔡嵩(sōng)松同期成名的郑(zhèng)巍山今年业绩优异，特别(bié)是其去年3月接手的银河智联主(zhǔ)题(tí)净(jìng)值快速拉(lā)升，截至本周(zhōu)四的年内涨(zhǎng)幅已经(jīng)超过45％，这一水平甚至超过了他的成名作银河创新(xīn)成长。从郑巍在管基金的当季(jì)重(zhòng)仓(cāng)行业(yè)风(fēng)格来(lái)看，除去银河(hé)和美生活还有较强的新能源(yuán)属(shǔ)性外(wài)，其余产品几乎(hū)一边倒地偏向了(le)TMT领域。

　　就以智(zhì)联主题为例分析，最新的十(shí)大(dà)重仓股除去(qù)用友网(wǎng)络(luò)和海康威视(shì)外，年(nián)内最新的涨幅(fú)全部(bù)超过(guò)了(le)30％，特别是海(hǎi)光信息、中科曙光、卓(zhuó)易信息、大华股份(fèn)均已实现(xiàn)了涨幅翻番(fān)，而(ér)这四(sì)只标的均是第一季度新近重仓的公司(sī)。同时，郑(zhèng)巍(wēi)山(shān)所(suǒ)保留的上(shàng)一季重(zhòng)仓股仅(jǐn)有金山办(bàn)公和国网通信(xìn)。对比来看(kàn)被调出的标的(de)，中(zhōng)国长城、中望软件(jiàn)、中国软件等明显涨幅(fú)稍逊一筹。

　　有趣(qù)的(de)是，郑巍山在(zài)季报(bào)总结中仅仅是寥寥数(shù)语：“本基金严格执行基金合同的配置范(fàn)围，切合主题，主要围绕智慧(huì)智联、信(xìn)息技术等的概(gài)念范畴展(zhǎn)开。一季度(dù)智(zhì)联主(zhǔ)题继续增加了(le)软(ruǎn)件服务、信息技术的配置比例。围绕(rào)数字(zì)经济和新的信息技术应用展开投资。二季度，将会(huì)继续围绕信息技术、数字经济的(de)范畴展开投资。”

　　当(dāng)年与(yǔ)这两(liǎng)位一度遭遇非议(yì)人物同期(qī)成名(míng)的还(hái)有(yǒu)华安胡(hú)宜斌，作为(wèi)当年公司力(lì)捧的三位基金经理中最年轻者，他可谓是少年得志(zhì)，但(dàn)后来(lái)所(suǒ)管产品(pǐn)几经浮沉，好在(zài)今(jīn)年卷土(tǔ)重来(lái)。天天基金网数据显示(shì)，年内(nèi)他(tā)所管理的7只(zhǐ)基金全(quán)部(bù)涨幅超过(guò)20％，其中(zhōng)表(biǎo)现最好的还是他的(de)成名(míng)作华安媒体互联网(wǎng)混合。

　　具体聚焦该(gāi)基金，我们发现他(tā)所保(bǎo)留的上一(yī)个季度重(zhòng)仓(cāng)股只有(yǒu)王府井和华大九天，而将剩余的(de)八个席(xí)位全部(bù)更换。从最新的(de)标(biāo)的来看，这其中(zhōng)就(jiù)有近期大火的芯(xīn)片新(xīn)贵(guì)寒武纪。从新(xīn)进重(zhòng)仓标的(de)年内表(biǎo)现来(lái)看，其中中文在线的(de)年内涨幅已经超过(guò)了180％，值得(dé)买、浙(zhè)数(shù)文(wén)化、美亚柏科等标的年(nián)内涨幅也是超过了50％。对比来(lái)看，他所剔除的锦江(jiāng)酒店、首旅酒店(diàn)、中国平安(ān)等公司，目前(qián)年内至今仍然体现为股价下跌(diē)。

　　至于大幅调仓(cāng)原因，他(tā)表示(shì)：“当下我国仍处(chù)经济结构(gòu)转型时(shí)期(qī)，我们相(xiāng)信未来科(kē)技(jì)创(chuàng)新(xīn)和消(xiāo)费升(shēng)级仍(réng)将成(chéng)为(wèi)经(jīng)济总量增(zēng)长核心驱(qū)动力，围绕产业创新、尖端技术突(tū)破、新材料、新(xīn)能(néng)源(yuán)、新(xīn)消费(fèi)等领域仍将(jiāng)诞生大量(liàng)投(tóu)资机会(huì)，在(zài)策(cè)略上，我(wǒ)们已将挖掘、发现和配置基金合同(tóng)主(zhǔ)题范围内的科技创新和受益(yì)于(yú)国民经济持续增长的消费及原材料放在前所未有高(gāo)度。”

　　而当年一并成名的万家基金名将黄兴(xīng)亮，2023年一季度同样强势(shì)回归。天天基金网数据显(xiǎn)示(shì)，他目前在管的(de)基(jī)金(jīn)年(nián)内(nèi)除去QDII外，涨幅全(quán)部超过(guò)了10％。特别是万家(jiā)科(kē)技创新迄今的年内涨幅(fú)超过了25％，具体(tǐ)来(lái)分析他(tā)的成(chéng)名(míng)作万(wàn)家行(xíng)业(yè)优选。

　　基金(jīn)一季报(bào)显示，黄兴亮仅仅是做(zuò)出了一处调(diào)整，也就是(shì)用中微公司替(tì)代了(le)四(sì)季度末的兆易创新。但就(jiù)是(shì)这只新进标(biāo)的，目前(qián)年内的涨幅已经超过90％，与保留重仓中(zhōng)年内(nèi)涨幅超(chāo)过70％的金(jīn)山办公交(jiāo)相(xiāng)辉映。对(duì)于当季度的调仓，黄兴亮表示：“本基金增持(chí)了机器视觉和医疗器械行(xíng)业的部分个股，相应地略微降(jiàng)低了半(bàn)导体行业的持(chí)仓。截至季(jì)度末，基金持(chí)仓仍以计算机软件和半导体(tǐ)行(xíng)业为主，总体风格偏成长。”

　　邹曦超(chāo)限重仓恒立(lì)液压

　　陈良栋布局(jú)消费电(diàn)子“半壁(bì)江山(shān)”

　　从基金一季(jì)报(bào)来(lái)看，这些相对低调的(de)领域也开(kāi)始越(yuè)发受到明(míng)星基金经(jīng)理们的追捧，比(bǐ)如(rú)融通(tōng)基金的明星(xīng)基金经理邹曦，这(zhè)位任(rèn)职已经逼近(jìn)15年半的老将善战周期，目前(qián)在(zài)公司仍然管理6只基金产品，其代表作(zuò)是(shì)2012年开始管理、迄今任(rèn)职(zhí)回(huí)报超过180％的融通行业景气。

　　从新出炉的季报来看(kàn)，在上(shàng)一(yī)季度(dù)没有单一标的持仓比例超限后(hòu)，这一季度(dù)头三大(dà)重仓股(gǔ)竟(jìng)然全部超过10％的比例上限(xiàn)，它们分别是(shì)恒立液(yè)压（10.50％）、华(huá)发股份(fèn)（10.23％）、招商蛇(shé)口(kǒu)（10.12％）。再(zài)叠加考(kǎo)虑(lǜ)后(hòu)面重仓中的(de)汇川技术(shù)和安徽合(hé)力，虽然(rán)去年下半年以来重仓中就没有了三(sān)一重(zhòng)工，但实际上在当季的重仓行业中，机(jī)械(xiè)制造是(shì)仅次于房(fáng)地产的第二行业。

　　对于调仓的思路(lù)，他在季报中就表示：“本(běn)季度增(zēng)加了工程(chéng)机械(xiè)、家(jiā)居、顺周期(qī)装备、医药等行业的配置(zhì)。目前组合配置偏向周期价值，同时保持(chí)了科技、消费板块的适度配(pèi)置。组合结(jié)构主(zhǔ)要围绕国(guó)内经济稳增长的主线展开，相关配置集中在优质房(fáng)地产股、地产产业链，以(yǐ)及顺周期装(zhuāng)备等板块。”此(cǐ)外，虽然未进重仓(cāng)股前十，但朱少醒对机械(xiè)制造的兴(xīng)趣也越(yuè)来(lái)越浓，例如兰(lán)石重装年报(bào)的十大流通股股(gǔ)东中，富国天惠新进上榜(bǎng)排名第六位。

　　而长城基金的(de)明星基金经理陈(chén)良(liáng)栋(dòng)，其在圈内以善(shàn)战(zhàn)高端制造(zào)板块闻名(míng)，目(mù)前他在公(gōng)司所管理的产品(pǐn)数达(dá)到了(le)6只(zhǐ)，尤其是他参与管理的长城科创板两(liǎng)年定开业绩(jì)亮眼，最(zuì)新年内涨幅超过18％。

　　以陈良栋独自(zì)管理时间最长的(de)长城新兴产业为例(lì)，可以(yǐ)看(kàn)到一季度与众不同的一(yī)点是，消费电子赛道股票在其中占据明显的数量优势。具体说来，虽然在(zài)基金十大重仓(cāng)中(zhōng)不见(jiàn)耳熟能详(xiáng)的龙头立(lì)讯(xùn)精密(mì)，但(dàn)大体包括(kuò)华测(cè)导航、东山精密、电连技术、和而泰、科大讯飞都(dōu)能被划入到(dào)消费电子的大范畴中，也就是说其占(zhàn)据了(le)十大重(zhòng)仓中的(de)半边天(tiān)。

　　他解释(shì)了看好的原因：“预期今年(nián)下(xià)半年或明年，消费电子会有一个触底回升(shēng)的过程。如果叠加在汽车(chē)产业(yè)链上的布(bù)局，我判(pàn)断(duàn)可能对收入利润(rùn)拉动(dòng)更大。消(xiāo)费电子的复苏可能只(zhǐ)是(shì)一个周期的因素。”而(ér)种种因素显(xiǎn)示，目前(qián)该板(bǎn)块去库存可能也进入(rù)到尾(wěi)声阶段，接下来苹果新品推出或是行业复苏契(qì)机。

　　而在高(gāo)端制造这一(yī)领域(yù)中，还有(yǒu)不可忽(hū)视的一环(huán)就是军工装备(bèi)。同时作为(wèi)成(chéng)长股三(sān)大(dà)主(zhǔ)阵(zhèn)营“新半军(jūn)”中的重要(yào)一(yī)级，军工虽然很难(nán)有持续性(xìng)的表(biǎo)现，但也隔三差五会有亮(liàng)眼(yǎn)的输(shū)出，而华夏的少(shǎo)壮派基(jī)金经(jīng)理(lǐ)万方方，是圈内少数同时管理两只军工(gōng)主题的基金经理。

　　以万方方(fāng)管理时间(jiān)最长(zhǎng)的(de)军工安全混合为例，实际上一(yī)季度他(tā)仅在十大重仓股中做出了一处调(diào)整，也就是用(yòng)昊华科技替(tì)代了上一(yī)季的新雷能。从(cóng)整体10只标的所属细分(fēn)来看，明显中(zhōng)航系乃至航空(kōng)航天(tiān)赛道占(zhàn)据优势(shì)。而这一思(sī)路在(zài)他管(guǎn)理的高端装备龙(lóng)头乃至(zhì)全市场基金(jīn)中都体(tǐ)现得颇为明(míng)显。进一步(bù)对照两只军工(gōng)主题产品(pǐn)，《红周(zhōu)刊》发现(xiàn)重叠的公(gōng)司有八家(jiā)，惟(wéi)二的区别是高端装备龙头中用(yòng)复旦(dàn)微电和西(xī)部超(chāo)导替代(dài)了前者中的钢研高(gāo)纳和昊华科技。

　　他在季报中的阐述(shù)思路清(qīng)晰：“着重探究未来两年确(què)定性的产业趋(qū)势(shì)和高增长的(de)细分赛道(dào)，组(zǔ)合构建从2023年全年(nián)维度(dù)在(zài)高确定(dìng)性的航空发动机赛(sài)道、景气度弹性潜力较高的航(háng)天导(dǎo)弹产(chǎn)业链、航空装备平台(tái)型(xíng)企业以及技术禀(bǐng)赋和壁(bì)垒高筑的(de)新材(cái)料(liào)领域重点投入(rù)。”

　　（本文已刊(kān)发于4月22日《红周刊》，文(wén)中提及(jí)个股仅(jǐn)为举(jǔ)例分析，不(bù)做买卖推荐。）

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