作(zuò)者：于博 蒋佳榛

　　事件描述

　　2023年5月11日，国家统(tǒng)计局公布了4月份的通胀数据：4月份居民(mín)消费价(jià)格同比上涨0.1％，环比下降0.1％，工业(yè)生产者出(chū)厂(chǎng)价格(gé)同比下降(jiàng)3.6％，环比(bǐ)下降0.5％。

　　核(hé)心观点

　　1、4月CPI环比(bǐ)降幅收窄，同(tóng)比涨(zhǎng)幅回落至0.1％；其中，鲜菜、猪肉价格续降，出行价(jià)格(gé)上涨。

　　2、4月PPI环比下降0.5％，同比降幅(fú)扩大(dà)至(zhì)-3.6％；其中(zhōng)，分(fēn)项价格(gé)跌多涨(zhǎng)少，黑金价格走弱(ruò)。

　　3、4月CPI同比离转负仅一步之遥，是否到了需(xū)要(yào)担(dān)心通缩的时(shí)候(hòu)？我(wǒ)们认为“通缩论”言过(guò)其实(shí)：一方面，今年初以来核心CPI有(yǒu)所反弹，意(yì)味着通缩压力正逐步缓解；另一方面，4月CPI环比降幅(fú)收窄、核心CPI环(huán)比回升，也指向(xiàng)当(dāng)前经济仍(réng)在(zài)温(wēn)和修(xiū)复(fù)。下半年随着生猪价格筑底回升、消(xiāo)费(fèi)需(xū)求逐步回暖(nuǎn)，物(wù)价水平(píng)有望回归正常(cháng)水平，通(tōng)缩和通(tōng)胀均不构成当(dāng)前主要矛盾。

　　目录

　　1、食品拉(lā)低通胀，核心通(tōng)胀持平

　　2、菜(cài)、肉价格续降(jiàng)，出行价格上涨

　　3、PPI环比走弱，同比降幅扩大

　　4、价(jià)格跌多(duō)涨(zhǎng)少，黑金价(jià)格(gé)走弱

　　5、通缩言过其实(shí)，关注(zhù)核心(xīn)通(tōng)胀

　　以(yǐ)下是(shì)正文

　　食品拉低通胀，核心通(tōng)胀持(chí)平

　　4月(yuè)CPI环(huán)比(bǐ)下降0.1％，降(jiàng)幅较上月收(shōu)窄0.2个pct，同比回落0.6个pct至0.1％，其中翘尾、新(xīn)涨(zhǎng)价分别影(yǐng)响0.3、-0.2个(gè)百(bǎi)分(fēn)点。从(cóng)结构上看(kàn)，食品项(xiàng)仍(réng)是主要拖累，4月食品价格环比下降1％、非(fēi)食品价格(gé)则环比小幅上涨0.1％。剔除食品和(hé)能源后，4月核(hé)心CPI环比回(huí)升0.1个百分点至(zhì)0.1％、同(tóng)比(bǐ)持平至0.7％。

　　未置可否和不置可否的区别在哪，未置可否的置是什么意思

　　菜(cài)、肉价格续降，出行价格上涨(zhǎng)

　　食品方(fāng)面(miàn)，菜(cài)、肉(ròu)价格(gé)续降(jiàng)，仍是主要拖累。受受(shòu)生猪产(chǎn)能(néng)充(chōng)足以及(jí)消费淡季影响，猪肉(ròu)价(jià)格环比(bǐ)续降3.8％，但降幅较上月(yuè)收窄(zhǎi)0.4个(gè)pct；鲜菜(cài)、鲜果大量上市(shì)，带动价(jià)格分别环比(bǐ)下降(jiàng)6.1％、0.7％，降幅较上月收窄1.1、走阔1.1个(gè)pct。非食品方面，小(xiǎo)长(zhǎng)假出行需(xū)求带(dài)动旅游价格环比上(shàng)涨4.6％，受车企降(jiàng)价促销以及国内油价(jià)下(xià)降(jiàng)影响，交通工具及交通(tōng)工具(jù)用燃料价格环比(bǐ)分别下降(jiàng)0.9％、1.6％。

　　PPI环(huán)比走弱，同比降幅扩大

　　受国内外(wài)市场需求表现(xiàn)偏弱及(jí)国(guó)际大宗商品价格(gé)波动影响，4月PPI环比下降0.5％，同(tóng)时受上(shàng)年同期高(gāo)基数的影响(xiǎng)，同比(bǐ)降幅扩大1.1个pct至-3.6％，其(qí)中翘尾、新(xīn)涨价(jià)分别(bié)影响-2.6、-1.0个百分点。国内(nèi)生(shēng)产(chǎn)资料、生活资料(liào)价格环(huán)比分别下降0.6％、0.3％。

　　价格跌(diē)多涨(zhǎng)少，黑金价(jià)格走未置可否和不置可否的区别在哪，未置可否的置是什么意思弱

　　分行(xíng)业(yè)看，国际原油价格(gé)波动带动(dòng)国(guó)内油煤加工、化学原料及(jí)制品相关行(xíng)业价(jià)格环比分别下降(jiàng)2.3％、1.1％；受国内(nèi)需求表(biǎo)现不及预期影响，黑金采选及冶炼、有色采选(xuǎn)相关行(xíng)业价(jià)格(gé)结束自去年(nián)底以来(lái)的(de)强(qiáng)势(shì)表现，环比(bǐ)分别(bié)下降(jiàng)0.1％、1％、0.6％；煤炭采选在产(chǎn)能继持续释放、供给相对充足的影响(xiǎng)下，价(jià)格环比(bǐ)续降4％。

　　通缩言过其实，关注(zhù)核心通胀

　　4月(yuè)CPI同比降至0.1％的(de)历(lì)史较(jiào)低水平，离转负仅一步之遥，是否到(dào)了需(xū)要担心(xīn)通缩的(de)时候？我们(men)认(rèn)为，应当理性看待物价数据，“通缩论(lùn)”言过其实(shí)：一方面，去年(nián)下半年核(hé)心CPI同比持(chí)续徘徊在(zài)0.6％的历史(shǐ)低位(wèi)，但今年初以来有所反弹，意味着通缩压力正在逐步缓(huǎn)解；另一方(fāng)面，4月(yuè)CPI环比降幅收(shōu)窄(zhǎi)、核心CPI环(huán)比回升，环(huán)比走(zǒu)势均处于正常(cháng)波动区间，也指(zhǐ)向(xiàng)当(dāng)前经(jīng)济仍在温(wēn)和修(xiū)复。往(wǎng)前看，去(qù)年二、三(sān)季度受疫情(qíng)影(yǐng)响供(gōng)给偏紧(jǐn)，CPI同(tóng)比涨幅较高，高(gāo)基数(shù)或对今(jīn)年后续CPI同比读(dú)数(shù)持续造成扰(rǎo)动。我们认为，应更多关注环比变动(dòng)情(qíng)况以及(jí)核(hé)心CPI的走势。而随着下(xià)半(bàn)年生猪需求(qiú)的(de)回升，以(yǐ)及中央猪肉收储(chǔ)工作的开展，生(shēng)猪价格有望(wàng)筑底回升，食品(pǐn)项对CPI的(de)拖累(lèi)将有所(suǒ)缓解(jiě)，下(xià)半年物价水平有望逐(zhú)步回归至正常水平、整(zhěng)体将保持温和上涨态势，通缩和(hé)通胀均(jūn)不构成(chéng)当前经济的主要矛盾。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 未置可否和不置可否的区别在哪，未置可否的置是什么意思