5月迎来开门红，A股成交额连续20日保持在(zài)1万亿以上，市(shì)场对于(yú)人工(gōng)智(zhì)能、消费(fèi)、新能源等板块看(kàn)法分歧较(jiào)大，截至5月4日，已(yǐ)有多家券商发布了(le)5月(yuè)金股和(hé)策(cè)略。

　　一(yī)、5月金股出炉(lú)，传媒、银行(xíng)关注度(dù)提升(shēng)最大

　　截至5月4日，15家券(quàn)商共计推(tuī)荐(jiàn)了(le)154只金股，从行业来看(kàn)，机械设(shè)备行业(yè)板块暂(zàn)时是5月机构人气最高的板块，占比接近(jìn)1成，银行板(bǎn)块罕见出现多只金(jīn)股，两者一定程(chéng)度与中特估概念有所(suǒ)重叠。

　　而人工智能/TMT产业出(chū)现(xiàn)分化，传媒板(bǎn)块(kuài)关注度提升最为(wèi)明显，计算(suàn)机(jī)板块关注度则快速下(xià)降，这(zhè)也与4月份行情走势相互印(yìn)证，传媒板块率先突破，可能(néng)会成为AI概(gài)念笑(xiào)到最后的(de)那个(gè)。

　　此外，食品饮料、商贸零(líng)售的关注度也小幅回(huí)暖，可能与(yǔ)淄博烧(shāo)烤和五一旅游市场的(de)火(huǒ)爆有(yǒu)关。

　　从各家(jiā)券商推荐的金(jīn)股标的集中度来看，150多(duō)只金股中，有22只金股同(tóng)时被2家(jiā)及以上的机构共(gòng)同推荐。其中三只(zhǐ)传(chuán)媒(méi)股同时获得3家以上机(jī)构推荐，分别(bié)是三七(qī)互娱、腾讯控股(gǔ)和、恺英网络。

　　传媒板块受关注的逻(luó)辑也(yě)主要是两(liǎng)点：1.底部复(fù)苏(sū)，2.版号放开后(hòu)，新产品（游戏(xì)）有(yǒu)望放(fàng)量（出现爆款）。

　　二、4月金股(gǔ)成绩回顾(gù)，小(xiǎo)商品(pǐn)城67%涨(zhǎng)幅登顶

　　回看4月金股策略(lüè)表现(xiàn)，东吴证券以12.58%收益名列前茅，精(jīng)测电子贡献其中绝大(dà)多数收益，海通证券以12.42%的收益紧随其后。总体来看(kàn)，34家券商中仅(jǐn)11家券商金股策(cè)略盈利(lì)，收益中位数为(wèi)-1.65%，各项成绩均不如近(jìn)几期，主要与大盘行情的(de)撕裂有关。

　　这种极端行情的(de)演绎体现(xiàn)在热门(mén)金股(gǔ)上(shàng)则(zé)表现(xiàn)为“全军覆没”，8只同时获得4家(jiā)机构的金股中(zhōng)仅(jǐn)宁德时代涨幅为(wèi)正(zhèng)，腾讯控股、泸州老窖(jiào)则出现(xiàn)了10%以上的回撤。

　　而小商品(pǐn)城、精测电(diàn)子涨(zhǎng)幅超过60%，为4月涨幅最(zuì)高的金股。

　　三、5月行(xíng)情怎么走(zǒu)？机构多(duō)数持保守看法

　　各大券商对五月份(fèn)的投资方向做了预判，综合(hé)多家观点，券商们对五月的大盘的看法比(bǐ)较保守(shǒu)，建议多看(kàn)少(shǎo)动，推荐较多(duō)的行业是(shì)电气设(shè)备、消费、医(yī)药、军工，对地产股的走势机构有分歧，区域(yù)规划、券商、沪港通、个股(gǔ)期权则因有事件(jiàn)驱动所以有短期的机会。

　　安信策略(lüè)阐述了(le)美(měi)国股(gǔ)票投(tóu)资的一(yī)个习语“Sell in May and go away”，描述的(de)是(shì)每年5月到10月股票市(shì)场的相对弱势。这有悖于现代投资理论，但(dàn)又屡见(jiàn)不鲜。在2010年-2013年的A股市(shì)场中，我们也发现了明显(xiǎn)的“Sell in May”现象(xiàng)。四(sì)年中(zhōng)仅2013年全A指数在5月出现上(shàng)涨，其(qí)他年份均现下(xià)跌。如果统计5、6两个(gè)月的(de)市(shì)场表现，则四年(nián)均报下跌(diē)，平(píng)均跌(diē)幅达7.8%。

　　民生策(cè)略(lüè)表示经济(jì)的微刺(cì)激(包括(kuò)重大项目的陆续推出和开(kāi)工)不(bù)会停(tíng)止;同(tóng)时，管理层对信用(yòng)风险(xiǎn)及资(zī)产(chǎn)价格(gé)风险的容忍(rěn)度正(zhèng)在降低，但在投(tóu)资缺口重(zhòng)回下行通道、通胀继续低位徘徊的经济(jì)周期(qī)格(gé)局(jú)下，只托(tuō)不举、定点(diǎn)发力的(de)“微(wēi)刺激”难以扭转市场有底无高度的现状(zhuàng)。

　　申(shēn)万(wàn)策略认为(wèi)市(shì)场依然维持震(zhèn)荡格局，长(zhǎng)期看二(èr)级(jí)市场估值体系国际化是趋势，优质成长有(yǒu)望(wàng)迎来深蹲起跳的(de)机(jī)会(huì)，可以做(zuò)一把反(fǎn)弹，国企改革红利释放(fàng)非常值得(dé)期待。

　　招(zhāo)商(shāng)策略(lüè)判断在(zài)去杠杆的背景下，要么减少负债，要(yào)么增加资本，减负债会带来(lái)经(jīng)济(jì)收缩压力，增资本会带来股票供给压力，市(shì)场尚未走出这种被动局面的(de)影响(xiǎng)。PMI数据显示经济(jì)下行压力暂时有所缓和，但尚无法期望经济会出现持(chí)续或(huò)者大幅改(gǎi)善;资(zī)金利率的回(huí)落(luò)是衰退(tuì)性的，不意味着流动性出现主动式改善(shàn);风险偏(piān)好受刚性(xìng)兑付打破预期影响仍难以出现改善;IPO开闸预(yù)期增加股(gǔ)票供(gōng)给担忧(yōu)。总体上仍维(wéi)持二(èr)季度投资策略(lüè)观点，谨慎(shèn)为上，保持低仓(cāng)位;相对(duì)来说，中盘(pán)股如医(yī)四舍六入五留双原则是什么，四舍五入留双法药(yào)、家电(diàn)、汽车、食品饮(yǐn)料等一线白马(mǎ)等业绩(jì)增长确定性高、估值(zhí)不高，可以有相对收益。(关(guān)键词(cí)：医药(yào)、食品(pǐn)饮(yǐn)料(liào)等(děng)白马股)

　　海(hǎi)通(tōng)策略展望5月市场环境，一些(xiē)积(jī)极因素(sù)正出现，将给市场(chǎng)带来(lái)一些阳(yáng)光：(1)宏(hóng)观面，政策底限思维仍在，悲观预期或修(xiū)正。(2)微观面，部分龙头成长股(gǔ)业绩仍靓(jìng)丽(lì)。(3)市(shì)场(chǎng)面，政策(cè)性(xìng)、事(shì)件性(xìng)亮(liàng)点(diǎn)望提振市场情绪(xù)。从管理层的政策取向来看，短期打破概率(lǜ)偏低，震荡市特(tè)征没变。短期市场下(xià)跌后5月有些积极因素出现，建议备战回调后(hòu)的反弹。

　　中信(xìn)策(cè)略分析称(chēng)，首先(xiān)，A股盈利增(zēng)速下行确立，并将继续;其次，前期小批多次的微(wēi)刺激下(xià)，市场对短期经(jīng)济(jì)预期偏乐观，而实(shí)际(jì)政策效果难以对冲来自房地产等(děng)领域带来的经济下行动能，基(jī)本面预期很(hěn)有可能(néng)下修(xiū);再(zài)次，改革和(hé)结构调整(zhěng)依然是政策(cè)主要目四舍六入五留双原则是什么，四舍五入留双法标，政府不托底，政(zhèng)策不全面(miàn)放松的(de)情况下，房地产风险发(fā)酵，IPO重(zhòng)启对风(fēng)险(xiǎn)偏好都有(yǒu)不利影响。监管部门的维稳(wěn)措施(shī)亦难以改变(biàn)基本面弱平衡向下打破(pò)的趋势，5月份(fèn)市(shì)场仍将继续维持(chí)弱势下跌格局(jú)。

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