金融界5月23日 万物皆周期,周期皆供需(xū)！

　　日前(qián)，六年(nián)一个(gè)周期轮回的白糖期(qī)货正在迎来疯狂时刻。五(wǔ)一(yī)假(jiǎ)期之前的最后一个交易日，在郑州(zhōu)商(shāng)品交易所交易的白糖主(zhǔ)力期货合约收盘成功(gōng)站上(shàng)7000元/吨关(guān)口(kǒu)。

　　让人(rén)遗憾的是(shì)，如此(cǐ)关(guān)键的信息湮没在五一假期的兴(xīng)奋与快(kuài)乐之中，并(bìng)未(wèi)引(yǐn)起市场关注。直至(zhì)昨日（5月(yuè)22日(rì)），白糖(táng)主力合(hé)约收(shōu)盘站上7100/吨关口，市场(chǎng)资金虎躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白(bái)糖主力合约盘中继续狂飙(biāo)，盘中一度打破(pò)7200元/吨关口，创下7202元/吨的高点。

　　六年一(yī)次(cì)的白糖周期

　　而上一次(cì)白糖主(zhǔ)力期货(huò)合约打(dǎ)破7000元/吨(dūn)大关还是6年(nián)半前。

　　2016年11月28日，彼时的白糖主(zhǔ)力(lì)合约正在上演(yǎn)最后的末日(rì)疯狂(kuáng)，一天之内，白糖主力合(hé)约连破7000元(yuán)/吨、7100元/吨(dūn)、7200元(yuán)/吨三个关键点位，收盘大(dà)涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二天（11月29日），白(bái)糖主力(lì)合(hé)约盘中(zhōng)就(jiù)创下(xià)7314元/吨的周(zhōu)期高点，随即白糖期货开始(shǐ)一路狂跌，直(zhí)至2019年年初才勉(miǎn)强止住颓(tuí)势。

　　真的(de)注(zhù)意的是，从白(bái)糖主力合约价格看，2006年(nián)初、2011中(zhōng)、2016年末(mò)、2023年春大(dà)约(yuē)六年一次的白糖(táng)周(zhōu)期(qī)十分(fēn)准时，从未(wèi)缺(quē)席(xí)过。而形成这种(zhǒng)周期(qī)的原因与白(bái)糖期货的种植周期有关，一般甘蔗的每三(sān)年一个种植周期，这从根本决定(dìng)了白糖(táng)周(zhōu)期到(dào)来。

　　此轮白糖周期已经渐入高潮

　　目前，此轮白糖(táng)周期已(yǐ)经(jīng)渐入高潮(cháo)，据生(shēng)意社显(xiǎn)示(shì)，截(jié)至5月22日，白糖现货市场(chǎng)价格报6962元/吨，较去年底涨(zhǎng)幅(fú)约(yuē)20%。与历史(shǐ)对比(bǐ)来(lái)看，白糖价格已经创下2018年以来的新高。

　　国(guó)内白糖供给方面，减产是大概率(lǜ)事件。

　　中(zhōng)国糖业协(xié)会发布的全(quán)国食(shí)糖产销(xiāo)数据(jù)显示，2022年(nián)/2023年制糖期截至今(jīn)年4月底，甜菜糖厂已全部停机，甘蔗(zhè)糖厂除云南省有(yǒu)3家(jiā)尚(shàng)在生产外，其他省(区)糖厂(chǎng)已全部收榨(zhà)。

　　广发证券认为，22/23年白糖生(shēng)产(chǎn)季逐步(bù)进入尾声，除云南地区(qū)外，广(guǎng)西等主产区陆续收榨。由于(yú)广西(xī)前期受不(bù)利(lì)天气影响，甘(gān)蔗单产降幅高于预(yù)期，22/23榨(zhà)季国(guó)内(nèi)糖产量(liàng)延续下滑趋势。

　　据农(nóng)业(yè)农(nóng)村部预测，22/23榨季全国食(shí)糖产量约933万(wàn)吨，同(tóng)比下降2.4%，其中广西白(bái)糖产量(liàng)约530万吨，同比减少约80万吨。考虑国内白(bái)糖(táng)需(xū)求(qiú)量(liàng)约1450-1500万吨，简单估算供需缺口超(chāo)过500万(wàn)吨。

　　短时间增产(chǎn)对白糖来(lái)说并不现实(shí)，由于国内糖料作物(wù)种(zhǒng)植(zhí)面积(jī)增长有限，国内糖(táng)料作物产量也(yě)增长(zhǎng)缓慢(màn)且有(yǒu)限(xiàn)，我国食(shí)糖(táng)产量整体保持平(píng)稳，年产量在(zài)1000万吨左右。目(mù)前(qián)国内食糖消费量每年在1500万吨左右，缺口部分通(tōng)过(guò)进口糖补充。

　　但是，国际(jì)市场供需情(qíng)况也不容乐观。

　　据(j武警能打过特警吗ù)消费(fèi)日(rì)报报道，联(lián)合国粮食及农业(yè)组织(zhī)（粮(liáng)农组织）发布的报告显示，4月(yuè)国际食品价格指(zhǐ)数出现1年以来的首次回(huí)升，食糖(táng)、肉类及大米的世界报价上(shàng)涨(zhǎng)。粮农组织食糖价(jià)格(gé)指数(shù)4月环比上涨17.6%，创2武警能打过特警吗011年10月以来的新高。

　　白糖全球主要(yào)生产国和地(dì)区包括(kuò)巴西、印度、欧盟、泰国(guó)、中国、美国(guó)、墨(mò)西哥(gē)、俄(é)罗斯(sī)、巴基斯(sī)坦和澳大利亚(yà)等，其(qí)中前十位(wèi)食糖产(chǎn)量约占全球总产量的(de)76%；前四大出口国分别(bié)是巴西、泰(tài)国、澳大利(lì)亚和印度(dù)，整体贸(mào)易量占全(quán)球比(bǐ)重超过67%。

　　但是作为全球主(zhǔ)要产(chǎn)糖国(guó)之一，印度正面临甘蔗产量下(xià)降危机(jī)，加上(shàng)政(zhèng武警能打过特警吗)府实施(shī)的出(chū)口限制，世界各(gè)地的糖价可(kě)能会进一步飙升(shēng)。

　　A股市(shì)场闻风(fēng)而动

　　A股市场也是(shì)闻风(fēng)而(ér)动，5月22日(rì)，两大白(bái)糖龙(lóng)头股中粮糖业、南宁糖(táng)业双双涨(zhǎng)停。5月23日，南(nán)宁糖业继续(xù)大(dà)涨(zhǎng)，收(shōu)盘大涨超4%。截至目(mù)前，今年以(yǐ)来，中粮(liáng)糖业(yè)累计上涨幅度超过30%，南宁(níng)糖业年内涨幅超过40%。

　　至于白(bái)糖主力(lì)合约(yuē)是否会重蹈覆(fù)辙，还(hái)是(shì)继续(xù)挑战极(jí)限，市场将会给出答(dá)案(àn)。

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