中国金(jīn)融行业加速对(duì)外开(kāi)放，外资(zī)券商们的2022年过得如何？

　　近日(rì)，外(wài)资控(kòng)股券(quàn)商2022年的“成绩单”陆续(xù)公布：9家外资(zī)控股券(quàn)商(shāng)中，仅有(yǒu)4家(jiā)在(zài)2022年取得盈(yíng)利，另外5家(jiā)均(jūn)出现亏损。

　　其中，在2019年获批成立的摩(mó)根大通证券2022年业绩突飞猛进，当年净利润达到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比之(zhī)下(xià)，与摩根大通证券同期获(huò)批的(de)野村东方国际证(zhèng)券2022年亏损达到2.25亿元，业绩(jì)分化加剧(jù)。

　　另外，今(jīn)年3月瑞信(xìn)、瑞银“官宣”合(hé)并，两家(jiā)国际金(jīn)融巨头均在国内拥有外(wài)资控(kòng)股券(quàn)商牌照。其中，瑞信证(zhèng)券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿元。后续两家外资(zī)控(kòng)股券商面临的“一参一控(kòng)”问题如何解(jiě)决，仍(réng)是业(yè)内(nèi)关注重(zhòng)点。

　　过去几年里，“财富(fù)管理转型”成为(wèi)行业热(rè)词。而透视各(gè)家外资券商在2022年的“打法”来看(kàn)，依托于各自(zì)股东资源禀赋(fù)、深入(rù)财(cái)富管理成为其在中(zhōng)国展业的首(shǒu)要方向(xiàng)。

　　来看详情——

　　9家外资(zī)控股券商半数亏(kuī)损

　　对于(yú)国内各家证券公司来说，除(chú)了面临(lín)行业“二八分(fēn)化(huà)”的激烈态势，来自“洋券商”们的市场竞争也同样(yàng)带(dài)来(lái)压(yā)力。

　　日前，中证协公布各家券商2022年年(nián)报(bào)/财务数据，9家外资控股券商纷纷晒出2022年成绩单(dān)。

　　在2022年的“券商(shāng)小年”，受(shòu)制于市场行情、成立时(shí)间(jiān)、牌照资质等问(wèn)题，9家共有5家出现亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿元(yuán)）、野(yě)村东方国(guó)际证(zhèng)券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展(zhǎn)证券（-8274.58万元(yuán)）和汇(huì)丰前海证券（-5223.54万(wàn)元(yuán)）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实现(xiàn)营业(yè)收(shōu)入(rù)2.89亿(yì)元，同比下(xià)降41.91％；实现净亏损2.55亿(yì)元，由盈转亏。野(yě)村东方(fāng)国际证券则延续(xù)自(zì)成立以来的亏(kuī)损状(zhuàng)态：2022年实(shí)现营业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期的8491万元亏损幅(fú)度继续扩大。

　　在2022年因(yīn)获得外(wài)资股东增持而成为外资(zī)控股券商的汇丰前海证(zhèng)券，业绩较上年出现(xiàn)明显进步(bù)，但仍然(rán)录得亏损：2022年实(shí)现营(yíng)业收入5.04亿元，同(tóng)比(bǐ)增长54.78％；实现净(jìng)亏(kuī)润5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券(quàn)和星展证(zhèng)券均(jūn)于2020年(nián)获得证监会批文，分别于(yú)2020年底、2021年(nián)初完成工商登记，正式展业时(shí)间不长。星(xīng)展证券2022年实现营业(yè)收(shōu)入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有所收(shōu)窄。大和证券2022年(nián)实现营业收入4773.93万(wàn)元，同比下(xià)降(jiàng)16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元，亏幅(fú)进一步(bù)扩大。

　　就亏损原因(yīn)而言，2022年受市场影响，证券行业营业收(shōu)入(rù)普遍(biàn)下(xià)降，外资控股券商也难(nán)以(yǐ)幸免。且新公(gōng)司建设成本、业务费(fèi)用、员(yuán)工薪酬等支出(chū)过高，在展业初(chū)期(qī)容(róng)易导(dǎo)致亏损(sǔn)的产生。

　　与国内大(dà)型券(quàn)商(shāng)相(xiāng)比(bǐ)，外资控股券商仍(réng)呈现“本小利薄”的情(qíng)况，自营业务影响有限(xiàn)，因(yīn)此影响(xiǎng)2021年业绩(jì)的主要还(hái)是经纪、投行等传统(tǒng)业(yè)务。

　　例如，瑞信(xìn)证券(quàn)在(zài)2022年年报中(zhōng)表示，其当年投行业务手续费及佣金净收(shōu)入(rù)为(wèi)6561.57万元，同比下滑72.7％；经(jīng)纪业务为1.06亿元，同比下(xià)降46.44％。而营业支(zhī)出则有增无减(jiǎn)，业务及管(guǎn)理费从上年的4.27亿元增长到5.38亿(yì)元(yuán)。“赚少花多”，导致业绩出现大额亏损(sǔn)。

　　摩根大通(tōng)证券大(dà)赚2.6亿

　　当然，也有(yǒu)“外来的(de)和尚(shàng)”念好了(le)中国市场这(zhè)本经。

　　具体来(lái)看(kàn)，2022年共有4家外(wài)资(zī)控股券商(shāng)实现盈利，分别为摩(mó)根大(dà)通证券（2.63亿元(yuán)）、瑞(ruì)银证券(quàn)（2.24亿元）、高盛高华(huá)（8163.28万元(yuán)）和摩根士丹利证券（1931.48万(wàn)元(yuán) ）。其(qí)中，摩根大通证券(quàn)和瑞银证券均实现了营(yíng)收(shōu)、净(jìng)利润的(de)双增长。

　　摩(mó)根大通证券2022年实现营业收入8.84亿(yì)元，同比增长39.44％；实(shí)现净利润2.63亿(yì)元，同比增长264.94％，这一业绩水平在(zài)2022年(nián)的“券业小年”可算(suàn)是(shì)相当(dāng)亮眼(yǎn)。

　　从员工规(guī)模来看，截(jié)至(zhì)2022年底，摩根(gēn)大通证券共(gòng)有员工(gōng)210人，数量在行业内排名下游，但其业绩已(yǐ)跻身行业中(zhōng)游水平，而这只是摩(mó)根大(dà)通(tōng)证(zhèng)券展(zhǎn)业的第三个(gè)完整(zhěng)会计年度。

　　公开(kāi)信息显示(shì)，摩(mó)根大(dà)通证券于2019年3月获得证监会批复(fù)，成立合资证(zhèng)券公司。彼(bǐ)时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权，外高桥集团、珠海迈兰德等5家内资股东持有(yǒu)另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资(zī)股东(dōng)所持股权，成为摩根(gēn)大通证券唯一股东。

　　财务报(bào)表显(xiǎn)示，摩根大通证券2022年经(jīng)纪业(yè)务大爆发，实现手续费净收入5.56亿元，同(tóng)比增(zēng)长超300％。

　　摩根大通证券(quàn)表示，其证(zhèng)券经纪(jì)业(yè)务团队(duì)成立(lì)已逾(yú)三年(nián)，2022年业务(wù)开展和运作取得进(jìn)一步(bù)进展(zhǎn)，新客(kè)户开发稳步推进。摩(mó)根大通证券(quàn)充分利用全球化(huà)的平(píng)台(tái)优势(shì)，整合(hé)集团资(zī)源，持续关注并开拓(tuò)传统QFII投(tóu)资者(zhě)以及新取得(dé)QFII牌照的合(hé)格境(jìng)外机构(gòu)投资(zī)者，目标客群机构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并(bìng)

　　“一参一控”下(xià)或(huò)将取舍

　　除摩根大(dà)通证券外，瑞银(yín)证(zhèng)券在2022年(nián)也取得了较(jiào)好(hǎo)的业绩表(biǎo)现(xiàn)：当期实(shí)现(xiàn)营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞银(yín)证券(quàn)是(shì)进(jìn)入中国时间最早的一批合资券商之一，早(zǎo)在2007年就已在(zài)国内展业(yè)。2022年3月，瑞士银行受让两(liǎng)家内资股东分(fēn)别持有(yǒu)的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股比(bǐ)例提升至67％。截(jié)至2022年年底，瑞银证券(quàn)共有正式员工383人。

　　财务(wù)报表显示，瑞(ruì)银证券2022年(nián)投(tóu)行业(yè)务进步(bù)明(míng)显，当期(qī)实现手续(xù)费净收入1.95亿(yì)元，同(tóng)比增长418％。瑞银证券表示，其在2022年(nián)完成(chéng)了创业板注(zhù)册制(zhì)改(gǎi)革后的(de)IPO保荐项目，积极筹备并参与了沪深(shēn)交易(yì)所互联互通(tōng)全球存托(tuō)凭证业务等。

　　值(zhí)得关注的是，今(jīn)年3月，百(bǎi)年大(dà)行瑞士信贷被竞(jìng)争对手瑞银收购。瑞信集(jí)团和瑞银集(jí)团股(gǔ)份公司（UBS Group）于(yú)2023年3月19日正(zhèng)式宣布达成合并协议，瑞(ruì)士联邦财(cái)政(zhèng)部、瑞士国家银行（SNB）和瑞(ruì)士金融市场(chǎng)监(jiān)督管理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上(shàng)月瑞银发布(bù)一季报时表示，对瑞信的收购交易预计在6月(yuè)底前完成。不言而喻的是，集团层面的合并对两家外资控股券商(shāng)在中国展业情况，也将造成一定影(yǐng)响。

　　基(jī)于此，审计所普华(huá)永道(dào)对瑞信证券出具了带强调事项(xiàng)段的无(wú)保留(liú)意见审计报告：2023年3月19日，瑞(ruì)信集团与瑞(ruì)银集团股份公司之(zhī)间达成协议和(hé)合(hé)并计划(huà)，截止报(bào)告(gào)日，上述协(xié)议和合并计(jì)划的完成(chéng)日尚不明确。瑞信证券作(zuò)为(wèi)瑞信集团(tuán)股份(fèn)有限公(gōng)司下属控(kòng)股(gǔ)子(zi)公司，未(wèi)来的运营和财务(wù)业绩受(shòu)到上(shàng)述合(hé)并可能(néng)产生的(de)影响(xiǎng)亦不明确，该(gāi)事(shì)项(xiàng)表明存在可能导致对公司持续经营能力产生重大(dà)疑(yí)虑的重大不确定性。

　　瑞信证券前身(shēn)为成立于(yú)2008年的(de)瑞信(xìn)方正证券，系证(zhèng)监会修订《外商参(cān)股证券公司设立(lì)规则》后首(shǒu)家获批(pī)的合资(zī)证(zhèng)券公司。2020年4月(yuè)，证监会(huì)核准瑞(ruì)信向瑞(ruì)信方(fāng)正证(zhèng)券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年(nián)6月瑞信方正(zhèng)更名为瑞(ruì)信(xìn)证(zhèng)券(quàn)（中国(guó)）。

　　2022年(nián)9月，方正证券(quàn)公告(gào)称，拟以11.4亿元的对价转(zhuǎn)让(ràng)瑞信证券49％股权。在该笔交(jiāo)易(yì)完成后，瑞(ruì)信(xìn)将全资持有(yǒu)瑞(ruì)信证券。但突如其来的瑞信、瑞银(yín)合并，使得瑞银(yín)证(zhèng)券和瑞信(xìn)证券(quàn)将受同一股东控制。

　　根据《证券公司(sī)股权管理规定》，证券(quàn)公司(sī)股东以及股东(dōng)的控股股东(dōng)、实际(jì)控制人参(cān)股(gǔ)证券(quàn)公司的数量不(bù)得超(chāo)过2家，其中(zhōng)控制证券公司的(de)数量不得超过1家。在面临(lín)“一(yī)参一控”的限制下，瑞银证(zhèng)券和瑞信证(zhèng)券的牌照或将(jiāng)面(miàn)临“一(yī)去一留”的局面。

　　深入(rù)财富(fù)管理破局

　　过去(qù)几年里，“财富管(guǎn)理(lǐ)转(zhuǎn)型”成为行业(yè)热词。而透(tòu)视(shì)各家外资(zī)券商在2022年的“打(dǎ)法”不难发(fā)现，依托于(yú)各自资源(yuán)禀赋深入财富(fù)管理成(chéng)为其在中国(guó)展业的首要方向。

　　例如，野(yě)村东(dōng)方国际证券表示(shì)，2022年其财富管理业务在原有“大(dà)宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理账户）”等业务持续推进(jìn)的基础上，新增了特色投资咨(zī)询服务（如ESG行业咨询）、上市公司大宗减持服(fú)务、集团(tuán)间跨(kuà)境业务联(lián)动等多种业务模式，通过服务手段的增(zēng)加及优(yōu)化，为客户(hù)提供多维度(dù)、一站(zhàn)式(shì)的综合性金融解决方案。

　　后续，野村东(dōng)方(fāng)国际证券财富管理业务将定(dìng)位于(yú)“中(zhōng)国高端财(cái)富人群”，从产品配置、人员建设、中(zhōng)后台(tái)支持以及(jí)集团(tuán)跨(kuà)境合作四个方面(miàn)入手，打造(zào)以产(chǎn)品为中心的(de)业务核心竞争力(lì)，持续为中(zhōng)国投资者提供具(jù)有(yǒu)野(yě)村集团特(tè)色(sè)的高质量(liàng)财(cái)富管(guǎn)理服务。

　　在完(wán)成高(gāo)盛集团全资(zī)持股备案后(hòu)，高盛高华(huá)在2021年(nián)底与北京高(gāo)华签订《业务转让协议》，受让北(běi)京高华(huá)的所有(yǒu)业务。2022年5月，高盛(shèng)高华获证监(jiān)会核发新(xīn)增证(zhèng)券经(jīng)纪、证券投资咨询、证券自(zì)营及代销金(jīn)融产品业务(wù)的业务许可。2023年2月，高盛高华(huá)与北京高华完成(chéng)业务(wù)迁移工作。

　　高(gāo)盛高华表示，其(qí)将持续以资产配置为(wèi)核心进行新产品和服务(wù)的(de)研发工作，进一步赋能部门为在岸(àn)客(kè)户提供财富管理(lǐ)综合(hé)解(jiě)决(jué)方(fāng)案，丰富客户产品种类选(xuǎn)择，开展境内(nèi)私人(rén)财(cái)富管理平台(tái)未(wèi)来战略规(guī)划，并进(jìn)一(yī)步拓展境内(nèi)产品平台。

　　与此同时，高盛高华将持续推(tuī)进私募股权(quán)基金管理(lǐ)人（PEWFOE）的(de)设(shè)立工作，持续(xù)代销第三方金融(róng)产(chǎn)品并推进(jìn)跨境投资新产品的研发(fā)，为(wèi)客户提供直接对接境外资本市场的机(jī)会(huì)。

　　另外(wài)，依托(tuō)于外资股东打造私人财富管理业务(wù)，这在具备外资银行股东背景的券(quàn)商中(zhōng)较为(wèi)多见。例如，汇丰前海证券表示，其于2022年(nián)4月正式成立私人财富管理部(bù)，负责公(gōng)司(sī)高净值个人客(kè)户综合(hé)财(cái)富管理业务的运作。私人财富管理部以汇丰前(qián)海(hǎi)证券为平台，依托(tuō)汇(huì)丰环球(qiú)私人银行，致力为高净值(zhí)和超高净值(zhí)客户及其家族提供专业、多元及定制化的资产配(pèi)置服务，为客户实现其投(tóu)资目标。

　　瑞银证券则(zé)另辟蹊径，推出家族(zú)信托资讯业务(wù)，与4家国(guó)内(nèi)头部信托公司(sī)达成战略(lüè)合作(zuò)。同(tóng)时，瑞银(yín)证券在2022年重启深圳分公(gōng)司(sī)财富管理业务，依托国(guó)家对(duì)粤(yuè)港澳(ào)大湾区的新政举措(cuò)，致力(lì)于发展(zhǎn)财富管理大湾区业务。

　　瑞银证券表示(shì)，其财富管理部(bù)秉(bǐng)持着为客(kè)户(hù)进行全方(fāng)位资(zī)产配置和满(mǎn)足客(kè)户(hù)全(quán)生命(mìng)周期财富管理的理念，进一步完善投资解决方案和(hé)财富规划方面(miàn)的业务(wù)，一(yī)方(fāng)面积(jī)极扩充现有架上策略，精选上架多支产品为客户在同一策略下提供差(chà)异化选择(zé)及(jí)多元化的投资(zī)方案。

　　外资券商队伍不(bù)断扩大

　　随着(zhe)中国(guó)资本市场(chǎng)对外(wài)开放的力(lì)度(dù)不断加大，各外资(zī)金融(róng)机构(gòu)加速了在(zài)境内(nèi)设立控股(gǔ)券商的进(jìn)程(chéng)。

　　今年1月，渣(zhā)打证(zhèng)韩国为何全民疯狂炒股，韩国为什么这么多人炒股券获批准设立，公司(sī)注册地为北京市，注册资本为人(rén)民币(bì)10.5亿(yì)元(yuán)，业务范(fàn)围包括证券经纪、证(zhèng)券自(zì)营、证券(quàn)承(chéng)销、证券资产管理(lǐ)（限于从事资产证券(quàn)化业(y韩国为何全民疯狂炒股，韩国为什么这么多人炒股è)务）。

　　值得关注(zhù)的(de)是，渣(zhā)打证券是首家(jiā)新设的外商(shāng)独资证券公司。就(jiù)监管批复(fù)信(xìn)息来看，渣打(dǎ)证券由渣(zhā)打银行（香港）有限公(gōng)司全资设(shè)立，出资额(é)10.5亿元(yuán)人民币。

　　算上渣打证券在内，目前国内的外资控股券商数量已达到10家。其中，摩(mó)根大通证券(quàn)（中国）、高盛高华证券、渣打(dǎ)证券(quàn)均为外(wài)商独资券商。从(cóng)数(shù)量上(shàng)来看，外(wài)资控股券商已成为(wèi)市场上(shàng)不容忽视的“新(xīn)势力”。

　　此外，目前还有(yǒu)数家外(wài)资券商的设(shè)立申请静待审批。截至5月5日，花旗证券、法巴证券、日兴证券、青岛意才证券(quàn)等多家外资券(quàn)商的设立申(shēn)请(qǐng)仍(réng)处于证监会(huì)审批阶段。其中，法(fǎ)巴(bā)证券和青岛意才证券已获第一次(cì)意见反馈。

　　今年3月底，证监(jiān)会(huì)主席(xí)易(yì)会满(mǎn)等先后(hòu)在(zài)京会见美国(guó)桥(qiáo)水(shuǐ)基金(jīn)、法国东方汇理、日本大和证券、英国汇丰、加拿大宏利(lì)金融、新加坡淡马锡、德国(guó)安联(lián)保(bǎo)险、意大利联合圣保罗银(yín)行、美国景(jǐng)顺和高盛等国(guó)际金融机构负责(zé)人(rén)。

　　来访(fǎng)的国际(jì)金融机构负责人(rén)普遍表(biǎo)示，此(cǐ)次来华亲身感受到中国经济的强大(dà)韧(rèn)性、潜力和活(huó)力，坚定看好中国经济和中(zhōng)国(guó)资本(běn)市场发展前景。近年来中国资本市(shì)场对外开放稳步(bù)推进，为国际金融(róng)机构和(hé)全球投资(zī)者带来了实(shí)实(shí)在在的机遇。各金融机构(gòu)高度重视(shì)中(zhōng)国(guó)市场，将继续(xù)与中(zhōng)国(guó)深化合作，积极(jí)拓展(zhǎn)在(zài)华业务(wù)和投资，期待实现互(hù)利共赢。

　　面对来自外资(zī)券商的市场竞争，国内券(quàn)商也纷(fēn)纷感受到了(le)挑战和机遇。例如(rú)，华西证券即在(zài)2022年年报中表示，外资机构来华展业便利度不断(duàn)提升，经营范围和监管(guǎn)要求实现国民(mín)待遇(yù)，外(wài)资券(quàn)商、资产管理(lǐ)机构等(děng)加速布(bù)局，全力抢滩(tān)中国证(zhèng)券市场(chǎng)，对本(běn)土证券公司既带来了国际金融机构(gòu)全面(miàn)参与(yǔ)中国资本(běn)市场(chǎng)竞争所形成(chéng)的冲(chōng)击，也带(dài)来了通过与(yǔ)国际金融机构(gòu)直接合(hé)作促进(jìn)业务发展、提(tí)升管理水平的机遇。

　　西部证券也表示，当前证(zhèng)券(quàn)行业集中(zhōng)度稳中有升(shēng)，头部券(quàn)商竞争优势更趋(qū)明显，业(yè)务(wù)多元化(huà)发展(zhǎn)趋势初步(bù)形成(chéng)，金融科(kē)技对行业发展理念的变革和重塑不断深化(huà)，外资券商市场冲击(jī)将逐渐显现(xiàn)，证券行(xíng)业竞争新格局正加速(sù)演变。

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