为了让(ràng)自(zì)己的限售股解禁(jìn)后(hòu)能获(huò)得(dé)好的回报，上市公司董事长雇人(rén)拉抬自家的股票价格，然后高(gāo)位出货。

　　最近，中国证监会网站(zhàn)披露(lù)了一则行政处罚决定书，引(yǐn)发(fā)市场关注。时为新美(měi)星董事(shì)长何(hé)德平和其配偶(ǒu)黄秀芳提供(gōng)资金，委托蒋维对新(xīn)美星进行“市(shì)值管理”，维持、抬高公司股价，以便(biàn)后续自(zì)己减(jiǎn)持获利。蒋维跟毛明(míng)土、李(lǐ)传武合谋(móu)，控制35个(gè)证(zhèng)券账户，利(lì)用资(zī)金优势、持股优势，连续(xù)集中交易(yì)新美星，影响公(gōng)司股价，合计(jì)盈利4783.56万(wàn)元。

　　最终，证监会对此(cǐ)操纵证(zhèng)券市场行为，罚(fá)没(méi)合计9567.12万元；还对何德平信息披露违法违(wéi)规，给(gěi)予警告，并处(chù)以(yǐ)40万元罚款。

　　我们一起(qǐ)来看看(kàn)，究竟是怎么回(huí)事。

　　董事长(zhǎng)雇人拉抬自家股(gǔ)票(piào)

　　多人合谋操(cāo)纵股价

　　根据证监会行(xíng)政处(chù)罚决(jué)定书(shū)披露的(de)信(xìn)息，新美星董事长、法定代表人、实(shí)际控制人何德(dé)平和他的妻子(zi)黄(huáng)秀芳当时向时任独墅湖文化传播有限公司董(dǒng)事长蒋维，提供保证(zhèng)金约(yuē)3200万(wàn)元，这些钱(qián)部(bù)分来自他们所掌控的上海海(hǎi)得(dé)泽(zé)广(guǎng)投资管理中(zhōng)心（普(pǔ)通合(hé)伙）（简(jiǎn)称海得泽(zé)广）减(jiǎn)持(chí)“新美星”所(suǒ)得(dé)。

　　他们(men)提供(gōng)资金的目的是，委托(tuō)蒋维对“新美(měi)星”进行(xíng)“市值管理”，维持、抬(tái)高“新美星”股价，以便何德平所持“新美星”限(xiàn)售股于2019年4月26日(rì)解禁后能够获得好的回报。

　　蒋维在(zài)收到(dào)保证(zhèng)金后，即开始利用(yòng)控制的证券账户并联合其(qí)他(tā)市场资金在(zài)二级市场买入并交易“新(xīn)美星”，且在后(hòu)续操作中向黄秀芳(fāng)反馈其操作情况。

　　据了(le)解，这场操纵股价，蒋维还找(zhǎo)了两个帮手共同合谋。他经人介绍认识并联合毛明土、李传武(wǔ)共同操纵(zòng)“新(xīn)美星”；毛明(míng)土、李传武控制(zhì)各自筹(chóu)得的证券账户(hù)、资金开始与蒋维共同交易“新美星”；在此期间，主要由蒋维与毛(máo)明(míng)土联系，传递、沟通各自操盘情况，以利于两方交易决(jué)策，更(gèng)好地共同抬高“新美(měi)星(xīng)”股(gǔ)价。

　　根据监管披露的信(xìn)息(xī)，2018年9月26日(rì)至2019年6月(yuè)26日(rì)，蒋维(wéi)联合(hé)毛明土、李(lǐ)传(chuán)武控制“俞(yú)某华”等35个证券账户（简称(chēng)账(zhàng)户组(zǔ)），交(jiāo)易“新美(měi)星”。

　　2018年9月26日(rì)至2019年(nián)6月26日(rì)，“新美星”股价上涨33.11％，偏离(lí)同(tóng)期(qī)创业板综指26.09个百分点(diǎn)，偏(piān)离同期行业(yè)指数25.95个百分点。账户组累计买入4583.44万股，买入成交金额5.82亿(yì)元，对(duì)应(yīng)卖出4669.04万股(gǔ)，卖出成交金额6.30亿元。

　　经(jīng)测(cè)算，在此期(qī)间，何德平、黄秀(xiù)芳、蒋维、毛明土、李(lǐ)传武合(hé)谋，利(lì)用资金优势、持(chí)股优势，连(lián)续(xù)集中(zhōng)交(jiāo)易“新其人舍然大喜的舍是什么意思，不舍昼夜的舍是什么意思古义美星”，影(yǐng)响股票交易价格，盈利(lì)4783.56万元。

　　操(cāo)纵35个(gè)账户(hù)拉(lā)抬(tái)股价、集(jí)中出货

　　违(wéi)法获利近4800万元

　　我们具体来看(kàn)看，蒋维联合毛明(míng)土(tǔ)、李传(chuán)武(wǔ)，控制(zhì)35个证券(quàn)账户（简(jiǎn)称账(zhàng)户组），是怎么(me)拉高“新美星”股价，然后出货(huò)，违法获利的。

　　总(zǒng)体来看(kàn)，2018年(nián)9月26日至2019年(nián)6月26日，账户组(zǔ)连续集中交易“新(xīn)美星(xīng)”，申买(mǎi)量占市(shì)场申买量比例超20％的交易日有19天(tiān)，峰值达到42.61％；申卖(mài)量占(zhàn)市(shì)场申(shēn)卖量比例超20％的交(jiāo)易日有11天(tiān)，峰值达(dá)到37.66％。账户组持股总数(shù)占总股本(běn)比例(lì)自2019年3月5日开始超(chāo)过5％，持续至2019年4月8日，2019年3月29日持流通股达(dá)到峰值，占流(liú)通股本的(de)比例24.74％，持股占(zhàn)总股本的比(bǐ)例8.13％。账户组具(jù)备资(zī)金优势(shì)和持股优势。

　　具体来说，第(dì)一阶段，2018年9月26日(rì)开始，账户(hù)组持续大(dà)量买入“新(xīn)美(měi)星”，当(dāng)日申买排名(míng)第(dì)一(yī)，竞价买入(rù)成(chéng)交排名第一，至2019年2月28日(rì)期末持股量(liàng)为期(qī)初持股量(liàng)38.71倍(bèi)，持(chí)股量显(xiǎn)著增加。在此期间，“新美星”股(gǔ)价累(lèi)计(jì)上涨12.57％，偏离同期创(chuàng)业(yè)板综指3.33个百分(fēn)点，偏离同期行(xíng)业指数（882003.WI，下(xià)同(tóng)）5.53个百分(fēn)点(diǎn)。

　　第二阶(jiē)段，2019年3月1日至2019年4月(yuè)3日，账户组集中拉抬(tái)“新美(měi)星”，期末持股量较期初增加124.23％，持股量(liàng)涨幅较大。

　　其中(zhōng)，账(zhàng)户组有(yǒu)两段典型的(de)拉抬期(qī)间：2019年3月1日至3月6日，以不低于卖一价或(huò)市价申买3,729,100股，占账户组同期申买(mǎi)量68.11％，对应成交(jiāo)股数（不含对倒）3,555,817股，占同期市场成交量22.78％；2019年3月18日(rì)至3月(yuè)22日，以(yǐ)不(bù)低于(yú)卖一价或市价申买2,950,300股(gǔ)，占账户组同期申买量41.33％，对应(yīng)成交股数（不含(hán)对倒）为2,803,665股，占(zhàn)同期市场成交量22.20％。2019年(nián)3月1日(rì)至4月3日(rì)期间，“新美星”股价累计上(shàng)涨36.46％，偏离同期创业板综(zōng)指21.32个百分(fēn)点，偏(piān)离同期行业指(zhǐ)数22.28个百分点。

　　第三阶(jiē)段(duàn)，2019年4月4日至6月(yuè)26日，账户(hù)组集中卖(mài)出(chū)“新美星”。在此期间，“新(xīn)美星”股价下跌13.36％，偏离同期创业板综指1.55个百分点，偏(piān)离(lí)同(tóng)期行(xíng)业(yè)指数(shù)1.03个百分点。

　　此外，操纵期(qī)间，涉案账户(hù)组还多次实施盘中拉抬和对倒，并反向卖(mài)出获(huò)利的行为。经(jīng)测算，扣除佣(yōng)金和相关税费，账户(hù)组盈利(lì)4783.56万元(yuán)。

　　辩称是委(wěi)托理财(cái)、而非(fēi)操(cāo)纵股价

　　证监(jiān)会不予采纳，罚没(méi)近(jìn)亿元(yuán)

　　关于操纵股价，何德平、黄秀(xiù)芳(fāng)及其代理(lǐ)人提出多点申诉意见，请求不予处罚：

　　第一，没(méi)有操纵动机。

　　第二，在案证(zhèng)据(jù)不足以证明(míng)蒋维受(shòu)何德平或黄(huáng)秀芳委托，联合(hé)他(tā)人操纵(zòng)股价，一(yī)是“市(shì)值管理”不(bù)等同于“操纵证(zhèng)券市场”；二(èr)是黄(huáng)秀(xiù)芳(fāng)与蒋维系委托理财关系，而非(fēi)操纵(zòng)股价；三(sān)是(shì)蒋维没有(yǒu)将其与毛明土、李传武(wǔ)等人讨论交易新美星的(de)情(qíng)况告知(zhī)黄秀芳或何德平，涉(shè)案股东名册(cè)并非黄(huáng)秀(xiù)芳向(xiàng)蒋维提供(gōng)，蒋维也没(méi)有向(xiàng)黄秀芳反馈过股东(dōng)名册；四是蒋(jiǎng)维没(méi)有与毛(máo)明土、李传武就各(gè)自账户交易(yì)新美星的盈(yíng)亏分配(pèi)进行约定(dìng)；五是蒋维账(zhàng)户组利益与(yǔ)何德(dé)平、黄秀芳利益并不(bù)一致，何(hé)德平、黄秀芳不(bù)能控制蒋维账户组(zǔ)，蒋维(wéi)获(huò)得黄秀芳资金(jīn)后部分其人舍然大喜的舍是什么意思，不舍昼夜的舍是什么意思古义用于偿还债(zhài)务(wù)，部分用(yòng)于非法(fǎ)活动，属于欺诈或(huò)诈骗。

　　第三，黄秀芳不应对毛明土账(zhàng)户组(zǔ)、李传武账户(hù)组(zǔ)交易(yì)行为承担责任。

　　第(dì)四，部(bù)分(fēn)账户不受蒋维、毛明土(tǔ)、李传武控(kòng)制。

　　第五，不认可黄秀芳2020年11月(yuè)25日询问笔录(lù)的合法性及(jí)真(zhēn)实性。

　　第(dì)六，何德(dé)平对黄秀芳向蒋维提(tí)供(gōng)款项不(bù)知(zhī)情、未参(cān)与，且何(hé)德(dé)平(píng)与黄秀芳系独立法律主体，即(jí)便夫妻(qī)或一致行动人中一方存在(zài)不当(dāng)行(xíng)为，不应推(tuī)定或认定(dìng)另一方承担责任。

　　另外，蒋维、毛明(míng)土、李(lǐ)传武，及他们的代理人也(yě)就(jiù)是否合谋、部分账户的控制关(guān)系、委托(tuō)理财关系等提出了申诉(sù)意见。

　　对此，证监会回应，经复核(hé)，对当事(shì)人及(jí)其代理人的主要陈述(shù)意见不予采纳。

　　证(zhèng)监会表(biǎo)示，本案为多个主体(tǐ)参与、多个环节实施、环环(huán)相扣、锁链式的上下游衔接(jiē)、合作，共同完成(chéng)的(de)操纵行(xíng)为(wèi)。在案证据可以证明，何德平、黄秀芳向蒋维提(tí)供资金(jīn)作为保(bǎo)证金，委托其通过二级市(shì)场交易(yì)影响(xiǎng)新美星(xīng)股价，蒋维会向黄秀芳反馈(kuì)交易情况；何德平知悉并参与了本案行为；上述行为的实质是操(cāo)纵股(gǔ)价，并非合法理财。在案(àn)证据可以证明(míng)，蒋(jiǎng)维、毛明土、李(lǐ)传(chuán)武有共同影(yǐng)响“新美星”股(gǔ)价的意(yì)图和(hé)目(mù)标，共(gòng)同商(shāng)议、谋划操盘(pán)、拉抬股价，并且采取了联合(hé)影(yǐng)响股价的行动，属于共同(tóng)操纵行为。

　　关于违(wéi)法期间(jiān)和责任承(chéng)担，证监会表示，由于2018年9月26日至(zhì)2019年2月14日期间(jiān)蒋维控制的账户交易“新美星”客(kè)观(guān)上(shàng)为(wèi)后续的(de)合(hé)谋操纵起到一(yī)定(dìng)程度锁仓的作(zuò)用，并且(qiě)根(gēn)据蒋维笔(bǐ)录，毛明(míng)土知道蒋(jiǎng)维(wéi)和上市(shì)公司的合作，知(zhī)道蒋(jiǎng)维已经(jīng)有一定底(dǐ)仓，才愿意买入“新美星”，因此毛明土和李(lǐ)传武(wǔ)的违法期间与蒋维、黄秀芳(fāng)、何(hé)德平(píng)一致。在此基础上，在认(rèn)定及(jí)处罚时将(jiāng)合谋各方视为一个整体，不区别(bié)对待各方账户组。

　　证(zhèng)监会认为(wèi)，何德(dé)平、黄(huáng)秀芳、蒋维、毛(máo)明土、李传武上述行为违(wéi)反了2005年《证券(quàn)法》第七十七条第一项(xiàng)规定(dìng)，构成2005年《证券法》第二百零三条所述(shù)的操纵证券市(shì)场行(xíng)为。

　　根据2005年《证券法(fǎ)》规定(dìng)，证监会(huì)决(jué)定(dìng)：就操纵(zòng)证券市场行为(wèi)，对何德(dé)平、黄秀芳、蒋维、毛(máo)明土、李传武没收违(wéi)法所得4783.56万元，并(bìng)处(chù)以(yǐ)4783.56万元罚款，其中，对何德(dé)平、黄(huáng)秀芳(fāng)罚款(kuǎn)2391.78万元，对蒋(jiǎng)维(wéi)罚(fá)款(kuǎn)1195.89万元，对(duì)毛明(míng)土(tǔ)、李传武分别罚款597.94万元。

　　董(dǒng)事(shì)长信息披露(lù)违(wéi)法(fǎ)

　　被予以警告并(bìng)罚款

　　另外，关于(yú)何德平信息披露违法的相关情况，行(xíng)政处罚决定(dìng)书披露(lù)，在(zài)新美(měi)星2016年4月上市前(qián)，海得(dé)泽广代何(hé)德平、黄秀芳夫妇持有公(gōng)司80万(wàn)股股份，占新美星(xīng)上市时(shí)总股本(běn)的1％。上市后，该(gāi)部(bù)分股票继续由(yóu)海得泽广代持(chí)，海得泽广自(zì)2017年12月19日开始减持“新美星”股票，至2018年(nián)12月27日减持(chí)完毕(bì)。

　　关于(yú)何(hé)德平信(xìn)息披露违法(fǎ)，何德平、黄秀芳及其代理人提(tí)出：第一，海得泽广与何(hé)德平、黄秀芳二人不存(cún)在代(dài)持，涉案股份系海(hǎi)得泽广为兰某代持(chí)，股份减持(chí)决策由海得泽广和(hé)兰(lán)某作出，海得泽广将减持所得汇入黄(huáng)秀芳(fāng)指定(dìng)账户(hù)的原因(yīn)系兰某向黄秀(xiù)芳归还(hái)借款本息。第二，涉(shè)案股份(fèn)仅为1％，不具有重大(dà)性，不(bù)对投资者决(jué)策(cè)产生重大影响，情节轻微。第三(sān)，即便认(rèn)定代(dài)持成立，何德平对借款、还款等事项，不参与、不知情，没有主观过错，不应受到处罚。综上，请(qǐng)求不(bù)予处罚。

　　对此(cǐ)，证监会回(huí)应，根据黄秀芳、兰某等询问笔录、海得(dé)泽广交易流水、资(zī)金流水及相关银行账户(hù)流水，结合何德(dé)平、黄秀芳的配偶关系(xì)，代持资(zī)金(jīn)和减(jiǎn)持(chí)所得(dé)系家庭共同(tóng)财(cái)产，可(kě)以认定海(hǎi)得泽广代何德平、黄秀芳持有新美星(xīng)股票。当事人所(suǒ)提相关理由不具有(yǒu)事实和法律依(yī)据，不予采(cǎi)纳(nà)。

　　证监会(huì)表(biǎo)示，何(hé)德(dé)平作为上市(shì)公司实际控制人，未(wèi)如(rú)实告知上市公司上述持(chí)股情况，导致(zhì)新美星(xīng)在相关(guān)公告中均未披露相关(guān)情况，导致新美(měi)星违反2005年(nián)《证券法》第(dì)六十三条规定(dìng)，何德平(píng)的行为构成2005年《证(zhèng)券法》第一(yī)百九十三条第三款(kuǎn)规定的情形。

　　根据2005年《证券法》规定，证(zhèng)监会决(jué)定(dìng)：就信(xìn)息披露违法行为，对何德平(píng)给(gěi)予警告，并处以40万元罚(fá)款。

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