4月(yuè)以来，棉纺织市场(chǎng)延(yán)续(xù)消费旺季强劲势头，下游纺(fǎng)企开工负荷高(gāo)位，加之市场对新年度(dù)减(jiǎn)产担忧(yōu)加重，国内棉(mián)价持续上涨。而国外(wài)金融市场风险隐忧仍存，消费(fèi)延续(xù)偏弱局面下，外棉价(jià)格承压运行，导致国内(nèi)外(wài)棉花价差不断收(shōu)缩，最终至4月底5月初结束(shù)了内外棉倒挂局面。

　　“内(nèi)外棉价自2022年3月以来一直维持倒挂的格局，近期(qī)随着国内棉价连(lián)续(xù)攀升，价差逐渐收窄、由负(fù)转正。内盘表现相对(duì)较强的原(yuán)因在于国内供需(xū)矛盾更为突出，春(chūn)节后国内需求持续修复，外贸订单表现也好于(yú)预期(qī)，叠加新疆天气不利棉花播种和出苗，减产预期推动国内棉价不(bù)断走强。外盘由于2022/2023年(nián)度(dù)全球棉市供需趋于宽松，上涨空(kōng)间受限(xiàn)。”申银万国期(qī)货棉(mián)花分析师李馨说。

　　卓创资讯棉花分析师高飞堂告诉记(jì)者(zhě)， 4月(yuè)以来，棉纺织(zhī)市场受消费旺季拉动效果明显，大多纺企纱线产品库存低位，开工(gōng)负荷保持高位运(yùn)行(xíng)。据监测，山东主销区4月(yuè)纺企(qǐ)开机负(fù)荷达到75％，较上月提高8个(gè)百分点；纺企所接订(dìng)单(dān)排(pái)单时间达到(dào)10天，较上月增加(jiā)2天(tiān)，开(kāi)工负荷及订单排单时间达到近两(liǎng)年来(lái)最高(gāo)水平。同时(shí)由(yóu)于(yú)大部分(fēn)纺企纱线产品(pǐn)库存低位(wèi)，产销压力较(jiào)小，促使部分(fēn)企业(yè)增加原棉储备库存(cún)，为棉花市场消费提供了坚强支撑。

　　“尽管棉花现货价格持续上涨，但下游(yóu)纺企对高价棉花的接受程度(dù)并(bìng)不高，仍以刚(gāng)需(xū)采购为主。5月(yuè)进(jìn)入淡(dàn)季后，下游订单明显减少，购销也较为冷清，棉价的上涨也并未有效(xiào)传导(dǎo)到下游，棉(mián)纱、坯布价格近(jìn)期(qī)均有所走弱。”李馨说。

　　近期(qī)郑(zhèng)棉(mián)在供应端利(lì)多的推动下(xià)强势上涨。中棉协调查(chá)报告显示(shì)，2023年全国植(zhí)棉意向面积为4155.75万亩，同比下降7.4％，降(jiàng)幅较上(shàng)期扩(kuò)大3.7个百分(fēn)点。4月份(fèn)以来，新疆地区陆续出现低温降雨降雪(xuě)天气，给(gěi)棉花播种(zhǒng)以及出(chū)苗带来了不利影响，进一步(bù)加剧(jù)了市场对于(yú)新年度产量大降的担忧，也为减产炒作提供(gōng)了助推剂(jì)。5月新疆气温快速回升，郑棉一度回落，但近日新疆地区(qū)迎来强降雨，部(bù)分地区伴(bàn)随大风和沙尘暴，可能会对棉苗生(shēng)长产生(shēng)不(bù)利影响，再(zài)度引发了市场对于(yú)天气的(de)关注，期(qī)价再创(chuàng)阶段性(xìng)新(xīn)高。

　　“2023年新疆(jiāng)地区棉花播种面积(jī)普(pǔ)遍下降，根据我们的调研(yán)结果推算，2023年(nián)新疆(jiāng)棉花(huā)种植面(miàn)积总计或下降8.16％。同(tóng)时，今(jīn)年春播(bō)开启以来(lái)，南北疆气温普(pǔ)遍偏低(dī)，尤其2022中国挖了乌克兰多少人才，中国从乌克兰引进了多少人才是北疆因积温不足，播(bō)种时(shí)间推迟5—7日(rì)，加(jiā)之4月中下旬及5月初(chū)部分地区出现大风沙、降雪、冰雹等极(jí)端天气，导(dǎo)致部分(2022中国挖了乌克兰多少人才，中国从乌克兰引进了多少人才fēn)棉田重播，预计新年度棉苗生长进度较去年同期或推迟10—15日，将影响棉铃(líng)克(kè)重，或导致减(jiǎn)产幅度(dù)扩大(dà)。”高飞堂说，再者(zhě)就是行(xíng)业人士对新年(nián)度(dù)供应收紧预期增强，普遍提(tí)高现货(huò)售卖(mài)价(jià)格。4月份国内(nèi)价格明显上涨，月底3128B级皮(pí)棉价格15554元/吨，较(jiào)月(yuè)初上涨792元(yuán)/吨，涨幅5.37％。

　　实际上，国内(nèi)供应端方面，在意向(xiàng)种植面积下(xià)降和播种(zhǒng)期低温天(tiān)气的双(shuāng)重(zhòng)作用下(xià)，新年度棉花减产概率大大增加。需求端，目前下游纺(fǎng)织企业的开机率维持高(gāo)位，而(ér)成品库(kù)存(cún)仍位(wèi)于(yú)历史偏低水平，整体表现尚(shàng)可，需求端(duān)带(dài)来的负反馈(kuì)并不明(míng)显。“不过接下来5—7月是(shì)纺织(zhī)行(xíng)业淡季，下游需求存(cún)在走(zǒu)弱的(de)预期，短期(qī)对国内棉价形(xíng)成(chéng)一定(dìng)的(de)压(yā)力。但中长期(qī)内需持(chí)续复苏(sū)的逻(luó)辑(jí)并未改变，中国已经(jīng)成为支撑全球棉花消费(fèi)复苏的主力军。”李馨(xīn)说。

　　值得注意的是，4月份欧(ōu)美高通胀问题持(chí)续，使业者担忧持续加息的紧缩政策，或降低居民对纺织品服装(zhuāng2022中国挖了乌克兰多少人才，中国从乌克兰引进了多少人才)的消费动力，4月初(chū)USDA公布数据显(xiǎn)示(shì)，中国棉花消费(fèi)为(wèi)794.7万吨(dūn)，环(huán)比3月增加1.39％；而(ér)国外(wài)地(dì)区棉花消费(fèi)量为1604.1万(wàn)吨，环比下(xià)降0.58％。此(cǐ)外(wài)，在4月(yuè)下旬公布的美(měi)棉周度净签约量环比(bǐ)下降(jiàng)57％，较4周均值下降72％，进(jìn)一步(bù)使市场担忧国外棉花市(shì)场(chǎng)阶段性需求下滑，外棉价(jià)格(gé)也随之出(chū)现下探。

　　5月USDA报(bào)告首次公(gōng)布了对(duì)于2023/2024年度棉市(shì)的供需预测(cè)，将(jiāng)全球(qiú)棉花(huā)产量小幅下调15万吨至2519万(wàn)吨(dūn)，同时将全球棉(mián)花消费量大幅调(diào)增144万吨至(zhì)2531万吨，最终使得期末库(kù)存较上年度去(qù)库(kù)8万吨。“USDA报告整体偏多(duō)，2023/2024年度全球棉花消费将显著复苏，全球(qiú)棉(mián)市供(gōng)需有(yǒu)望转强(qiáng)，支(zhī)撑国(guó)际棉价(jià)重心上移(yí)。”李馨说。

　　事(shì)实上，在国内经(jīng)济向好预期下(xià)，棉纺织(zhī)市场消(xiāo)费增长明显，叠加极端天(tiān)气对棉花正常出(chū)苗(miáo)生长(zhǎng)带来(lái)袭扰，供应预期收(shōu)缩，促使棉企挺价出货意愿增强(qiáng)，国内棉花价(jià)格随之水(shuǐ)涨(zhǎng)船高；而(ér)国外(wài)弱预期背景下(xià)，消费下滑(huá)，与国内形成明显(xiǎn)反差。

　　据监测(cè)，4月初国内外(wài)棉(mián)花价差（国内(nèi)棉价-国外棉价）为-1565元/吨，4月28日价(jià)差为18元/吨，实(shí)现自去年4月以来(lái)首次转正。截至5月16日，国内外棉花价差(chà)延(yán)续正(zhèng)值(zhí)。国内棉花价格回归至外棉价(jià)格上方，或使纺(fǎng)企用棉成本增加，后(hòu)续与(yǔ)外棉市场(chǎng)的竞(jìng)争压力或增加。

　　对于后市，李馨认(rèn)为，下游步入淡季后需求(qiú)支撑(chēng)减弱，当前基本面缺乏实(shí)质性(xìng)利好，天气对产量(liàng)的影响仍有待观察，郑棉短期(qī)预计宽幅振(zhèn)荡为主。中长期(qī)看，国内棉(mián)花产量下滑是大概率事件，今年已有许(xǔ)多轧花(huā)厂在升级改造加工设备，对于产能持续(xù)扩张的轧花厂来说，如果棉花产量面(miàn)临减少(shǎo)，新(xīn)棉(mián)抢收大概(gài)率会在今年(nián)重演，中长(zhǎng)期棉价重心有(yǒu)望继续抬升。

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