本轮新股中，有不少风口的(de)企业，但基(jī)本面都非(fēi)常垃圾，虽(suī)然表面(miàn)看看似乎都有亮(liàng)点，但仔细看看就发现大都是垃圾(jī)股。

　　一、晶合集(jí)成（688249）

　　晶(jīng)合集成主要从事(shì)半导体晶圆生产代(dài)工(gōng)服务，为客户提(tí)供150-55nm不同制(zhì)程(chéng)工艺，成立(lì)5年就成(chéng)长为中国大陆收入(rù)第三大、12英寸晶圆代工(gōng)产能第三大的(de)纯晶(jīng)圆代工企业。2015年，合肥市政府(fǔ)根据集成电路产业发(fā)展规划及“芯屏器合”的(de)产业发(fā)展战略(lüè)，拟(nǐ)引进国际(jì)知(zhī)名企业合作设立晶圆代工厂，此后(hòu)，晶合集成正式筹划建设。成立至今，晶合集成已(yǐ)成为国内面板显示驱动芯片龙头。

　　晶圆代工企业，疫情后业(yè)绩爆(bào)发，利润(rùn)此前(qián)一直(zhí)大幅(fú)亏损，22年依靠收入和(hé)产(chǎn)品价格上涨利润来(lái)到了31.6亿，但(dàn)23年(nián)开始下游面板行业(yè)需求大(dà)幅下滑(huá)，公(gōng)司选(xuǎn)择(zé)了业绩最好的时候上(shàng)市(shì)，此后走(zǒu)下坡路是必(bì)然的，23Q1公司首付大幅下滑60％，产能大幅(fú)闲(xián)置后利润重回亏(kuī)损(sǔn)（预计-3.5亿）。

　　二、三博(bó)脑科（301293）

　　三博脑科以神经(jīng)学科为龙头(tóu)，强专(zhuān)科、小综(zōng)合的发展模式(shì)，形成(chéng)覆盖全国核(hé)心区域的医疗服(fú)务网。服务(wù)病种涵盖神(shén)经学科各类脑肿瘤、脑血管(guǎn)、功能神经外(wài)科、脊髓脊柱、小(xiǎo)儿颅脑等疾病，也(yě)包(bāo)括妇科(kē)、儿科、内科、外科、疼痛(tòng)、全科等疾病。

　　专科医院(yuàn)，业绩一般般(bān)，民营医院(yuàn)里毛利(lì)率算比(bǐ)较低的那一档，未来主要看(kàn)扩张，也要小心(xīn)政(zhèng)策的影响，个人感觉比(bǐ)如几个国企医院(yuàn)（不论是收入增速还是估值），不关注了。

　　三、曼恩(ēn)斯特（301325）

　　曼恩(ēn)斯特(tè)是一家拥有高精密狭缝式涂布模头产品的设计、研发和生(shēng)产(chǎn)及(jí)涂布技术(shù)产业(yè)化整(zhěng)体(tǐ)解决方案能力(lì)的高新技术企业。高精密狭(xiá)缝(fèng)式涂布(bù)模头为锂电池(chí)生(shēng)产涂布(bù)机的(de)核心部件，涂布是继制备正负极浆料完成后的下一道工序，是锂电池生(shēng)产(chǎn)前段工序(xù)的核(hé)心环节，目的(de)是将正(zhèng)负极浆料(liào)均匀地涂(tú)覆在(zài)铝铜箔上(shàng)。目前，曼恩(ēn)斯特(tè)产(chǎn)品广泛应用于锂离子电(diàn)池(chí)涂布、半导体先进封装涂布、钙钛(tài)矿太阳能电池涂布、氢燃料电(diàn)池电极涂(tú)布(bù)、液晶显示中的薄膜晶体管涂布等。

　　锂电池产业链公司，业绩在21年爆发，22年(nián)业绩更进一(yī)步(bù)，但行业基本见顶，下游需求大幅(fú)放缓(huǎn)，上游锂矿价(jià)格大幅下滑，且公司(sī)只是生产过(guò)程中很小的(de)一块市(shì)场，天花板非常低，公司未(wèi)来业绩压力巨(jù)大。

　　四、中芯(xīn)集成（688469）

　　中(zhōng)芯(xīn)集成成立于2018年3月，总部(bù)位于浙江绍(shào)兴，是一(yī)家专注(zhù)于功率、传感和传输(shū)应(yīng)用领域，提供(gōng)模拟芯片(piàn)及(jí)模块封装的代工(gōng)服务的(de)制造商(shāng)。中芯集成以晶圆(yuán)代工为起(qǐ)点(diǎn)，向(xiàng)下(xià)延伸到模组封装，为国(guó)内外客户提供一站式(shì)代工解决(jué)方案，为(wèi)功率、传感和传(chuán)输等领域的半(bàn)导体产(chǎn)品公司提供完(wán)整(zhěng)生(shēng)产制造平台，支持(chí)客户研发以及大规模量(liàng)产。

　　晶圆代工企业，中芯国际关联企业，处于规(guī)模扩张阶段，但由(yóu)于规(guī)模(mó)扩(kuò)大(dà)太快，折(zhé)旧研发投(tóu)入初(chū)期非常高，因此利润大(dà)幅(fú)亏损，好(hǎo)不容易快(kuài)熬出(chū)头了(le)（资(zī)本支出高峰在22年(nián)结束），公司也预期(qī)23年(nián)底(dǐ)会转为(wèi)盈(yíng)利(lì)，但下游需求在23年大幅放缓，公司面(miàn)对(duì)的压力显(xiǎn)然是要(yào)比那些已(yǐ)经规模化完成有(yǒu)利润(rùn)的公(gōng)司大(dà)得多，且公司过(guò)于依赖中芯国际，未来还有可能面临同业(yè)竞争(zhēng)而收回许可的风险。IPO募资高达(dá)219亿，非(fēi)常大(dà)的IPO了(le)，不太乐观未来的走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股份主要从事分散染料及其滤饼(bǐng)的研发、生产及销售(shòu)，产品(pǐn)以中高端(duān)分散染料为(wèi)主，主要用(yòng)于涤(dí)纶及其混纺织物的染色(sè)和印花(huā)，经(jīng)分散染料印(yìn)染加(jiā)工的化纤纺织品，色泽艳丽，耐洗(xǐ)牢度优良，用途广泛。其中部分终端应用品(pǐn)牌包括：安踏、李宁、阿迪达斯、耐克、优衣(yī)库、迪卡侬(nóng)等。

　　传统(tǒng)染料公司，毫无亮点，业绩在19年后一路下(xià)滑，22年利润(rùn)只有19年(nián)的一半都不到(dào)，下游(yóu)服装行(xíng)业景气度也一般，不(bù)关注了(le)。

　　六、友车科技（688479）

　　用友汽车成立于2003年，自(zì)设立以来，公(gōng)司主营(yíng)业务(wù)一直(zhí)聚焦于(yú)汽车行业(yè)营销与后市场服务领域，为(wèi)客户提供相关软件产品及服务。2010年被用友网(wǎng)络收购后，公司继续(xù)独立经(jīng)营上述业务。用友汽车(chē)主(zhǔ)要(yào)面向汽车行业的整车厂、经销商、服务站等客(kè)户，提供营(yíng)销与后市场服(fú)务领域的数智化解(jiě)决(jué)方案、云服务、软件及(jí)专业服务。

　　用友(yǒu)集团(tuán)旗下子(zi)公司(sī)分拆上市，汽车软件服务，汽(qì)车数字化(huà)是趋势，且随着人(rén)均保有量的增长，公司行业前景不算很差(chà)，但公司自身(shēn)技术含量较低，产(chǎn)品以车企营销系统为主，基(jī)本(běn)没什么研(yán)发，都靠销售，且汽(qì)车行(xíng)业(yè)有(yǒu)明显周(zhōu)期(qī)性。

　　七、经纬股份(fèn)（301390）

　　成立于2003年3月(yuè)的经纬股份主(zhǔ)要从(cóng)事电力工程技术服务及地理信息技术服务(wù)。电力工程技术(shù)服务(wù)占主营业务收入(rù)比重超过(guò)80％，是公(gōng)司主要收(shōu)入和(hé)利(lì)润(rùn)来源(yuán)。电力(lì)工程技术服务(wù)主要系(xì)为电网企业(yè)、工商(shāng)业企业电力相关工程提供规划咨询、设计、工程建设等服务(wù)。

　　电网(wǎng)和地理(lǐ)信息设计咨(zī)询公司(sī)，主要是电力工程(chéng)技术服务收入(rù)为主，比较依赖(lài)内蒙(méng)和浙江地区(qū)的国(guó)家(jiā)电网，本(běn)质上是工程类企业，设备施工业务，所(suǒ)以应收(shōu)款高(gāo)，坏账多，现(xiàn)金(jīn)流(liú)差，不关注了。

　　八、慧(huì)智微（688512）

　　慧智微(wēi)是一家为智能手机、物联网等(děng)领域提供射频前端的芯片设计(jì)公司，主营业务为射频(pín)前端芯片(piàn)及模组的研(yán)发、设计和销售(shòu)。慧(huì)智微(wēi)具备全套射(shè)频前端芯(xīn)片(piàn)设计能(néng)力和集成化模(mó)组研发能力，技术体系以功(gōng)率(lǜ)放大器（PA）的(de)设计(jì)能力为核心，兼具(jù)低噪声放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源器(qì)件滤波器（IPDFilter）等射频器件(jiàn)的设计能力，产品系列覆盖的(de)通(tōng)信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频(pín)段、3GHz~6GHz的(de)5G新频段等(děng)，可(kě)为客户提供无线(xiàn)通信射频前(qián)端发射模组、接收模组等。

　　射(shè)频(pín)前端芯片模组公司，下游主要(yào)是消费电子，22年业绩(jì)大幅放缓，下游砍单存货大幅增长，亏损(sǔn)不断扩大，主要(yào)是大(dà)量(liàng)研发(fā)投入，但(dàn)高研发下，公司毛利率极低(dī)，远低于(yú)同行(xíng)业公司，但即便这(zhè)样，估值却一(yī)路上(shàng)升到150亿，在IPO之前大(dà)量(liàng)机(jī)构(gòu)（近40家）参股（未来解禁后都会成为抛售的(de)主(zhǔ)力）。搞(gǎo)不懂这公(gōng)司的价值在哪里，但现在风口，很可能被炒作。

　　九(jiǔ)、航天南湖(hú)（688552）

　　航天南湖是一家主(zhǔ)要从事防(fáng)空预警雷(léi)达(dá)研发、生产、销售和服(fú)务的国家(jiā)级高新(xīn)技术和(hé)专精特马斯克会加入中国国籍吗新“小巨人”企业。公(gōng)司(sī)产品主要包括雷达及配套装备(bèi)，重点供(gōng马斯克会加入中国国籍吗)应国内军方客户和军工集团。成立至今，航(háng)天南湖已(yǐ)成(chéng)为(wèi)我国防空预警雷达主要生产单(dān)位之一。

　　军工雷达企业，21年(nián)后(hòu)业绩大幅下滑(huá)，22年虽然收入增长较快(kuài)，但利润远(yuǎn)没有回到(dào)20年，且关联(lián)交易占比越(yuè)来越高(gāo)，对(duì)于这种客户不(bù)透明度极高的军工企业，实在无法(fǎ)判断未来的(de)价值。

　　十、蜂助手(shǒu)（301382）

　　蜂助手是一家互联网数字化虚拟商品(pǐn)综(zōng)合服务提(tí)供商(shāng)，主要为移动互联网相关场(chǎng)景(jǐng)客户提供移动(dòng)互(hù)联网数字化虚(xū)拟(nǐ)商(shāng)品(pǐn)聚合(hé)运营(yíng)、融合运营(yíng)、分(fēn)发运营等(děng)综合运营服务，为(wèi)物联(lián)网相(xiāng)关场景提供物(wù)联网流量(liàng)接入(rù)、硬(yìng)件方案、场景应用(yòng)等综合解决(jué)方案及(jí)云终(zhōng)端解决(jué)方案(àn)，并根据客户(hù)需求提(tí)供(gōng)定制(zhì)化的运营支(zhī)撑服务及技术服(fú)务。一家售卖移动流量、话(huà)费、爱优芒(máng)会员卡等数字化(huà)虚(xū)拟商品的综合型中(zhōng)间商，其主要(yào)盈利模式(shì)是获得购销差(chà)价或服务佣金，占公(gōng)司(sī)总收入(rù)超(chāo)过9成。

　　流量中间商，互联网卖流量的公司，主要是(shì)卖视频会员和其他通(tōng)用流量，业绩过去几年看起来不错(cuò)，但(dàn)公司现(xiàn)金流(liú)越(yuè)来(lái)越差，且互联(lián)网流量(liàng)已经见顶，大互联网公司越来越(yuè)不依赖买量来拓广业务，感觉上(shàng)市就是业绩(jì)顶峰。

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