编者按(àn)

　　本周(zhōu)，2023年一季报公(gōng)募基金(jīn)披(pī)露落幕，基(jī)金经理的(de)调仓路线被完整曝光。首季(jì)行情变化以(yǐ)春节为轴，节后(hòu)市场热点从复(fù)苏线逐(zhú)渐(jiàn)发散到中特估、人工智能、机械制造(zào)等多个领域，尤(yóu)其(qí)是AI的里程碑(bēi)式(shì)突破带(dài)火了科(kē)技(jì)一众赛(sài)道(dào)，这让一季度公(gōng)募仓位顺势而为变化明显。

　　在(zài)国内的公(gōng)募(mù)基金中，科技成长阵营(yíng)中的旗(qí)手之一冯明远，目(mù)前在管的产品从10只缩减到(dào)6只，虽然开年迄今业绩较为一般，但是在管规(guī)模仍(réng)维持(chí)在230亿元的水平线上。从第一季(jì)度(dù)的调仓来看，在他的成名作信澳新能源产(chǎn)业(yè)最新(xīn)季报(bào)中，保留了上一季度的七只重(zhòng)仓，同时用中伟股份(fèn)、华阳集团和(hé)祥(xiáng)鑫科技替(tì)换了比亚迪(dí)、斯莱克和保隆科技，可以看(kàn)出其坚(jiān)守(shǒu)新能源的大框架(jià)，在(zài)细分赛道中(zhōng)不(bù)断寻找性价比更(gèng)优的领域。

　　对比看(kàn)“常(cháng)青树”老(lǎo)将朱少醒，一季报中他仅(jǐn)仅(jǐn)调换了(le)两处标的，用(yòng)金(jīn)域医(yī)学和(hé)蓝晓(xiǎo)科(kē)技替换了药明康德和瑞丰新材，特别是合成树脂板块的蓝晓科技成为年内(nèi)大黑马，股价迄今上涨超过(guò)30％，同时他(tā)保持(chí)了对喝酒吃药(yào)大类赛道中(zhōng)龙头的持续(xù)青睐，茅台(tái)持(chí)股(gǔ)量与上季持平(píng)稳(wěn)居(jū)首位。而他也一如既往地表示，会在(zài)优质的股(gǔ)票(piào)里寻找价值，去翻更多的石头(tóu)。众所周知(zhī)，三大白酒(jiǔ)龙头是(shì)多位(wèi)顶流的最爱，“酒神(shén)”之一的刘(liú)彦春在其(qí)成名(míng)作(zuò)景顺长城(chéng)新兴成(chéng)长中，前(qián)三大重仓就依次是茅台、泸州老窖、五(wǔ)粮液(yè)，足见其白酒信仰之深。

　　整(zhěng)体来(lái)看，消费和新能源在公募基金组合配置中的压舱石(shí)地位(wèi)依然稳固，同时中特(tè)估(gū)、芯(xīn)片(piàn)、软件、机械(xiè)制造成进攻热点(diǎn)，公募在(zài)经历去年的整(zhěng)体业绩低谷后，今(jīn)年竭力寻(xún)求(qiú)组合的α。值得关注的是(shì)，公(gōng)募名将(jiāng)们对(duì)因ChatGPT引发的TMT快速走红(hóng)也有冷思考。“AI产业的发(fā)展不会一蹴而就(jiù)，中间也必然会(huì)有曲折，包括数(shù)据隐私、伦理等潜在风险，可能(néng)造成板块后续波动(dòng)。目前TMT板块的交易占比已经超过了40％。交(jiāo)易(yì)占比创新高(gāo)代表了主线行(xíng)情(qíng)确(què)立，但我们认为太阳底下(xià)没有新鲜事，过度的热情在(zài)某个阶段也总会(huì)消(xiāo)退。”李(lǐ)晓星反思。

　　张坤加仓茅台

　　李晓(xiǎo)星增配(pèi)次高(gāo)端白酒(jiǔ)

　　朱少醒加(jiā)仓(cāng)爱尔眼(yǎn)科

　　“公募一哥”张坤目前在管(guǎn)两只(zhǐ)A股(gǔ)基(jī)金、两(liǎng)只QDII基金(jīn)。《红周刊》统计了(le)其最新公布(bù)的两只A股基金(jīn)一(yī)季报，在管理时间更长的(de)易方达蓝(lán)筹精(jīng)选(xuǎn)混合(hé)中，3月31日时(shí)前五大重仓的占比均超过了9.5％接近顶配，这其(qí)中(zhōng)除去腾(téng)讯外全部为白酒，不过除去加仓茅台外，张坤减持了五粮液、泸州老窖、洋河股份。相(xiāng)似的(de)一幕(mù)也(yě)出现在他(tā)管理(lǐ)的易方达优(yōu)质企业三年上。

　　该基金的一(yī)季报显示，仅是(shì)前五大的重仓次(cì)序有所(suǒ)不(bù)同，而(ér)实际上(shàng)腾讯和茅台同以(yǐ)占比(bǐ)9.93％并列(liè)第一(yī)位。同时， 除去加仓茅(máo)台(tái)外，张坤(kūn)也是小幅减持(chí)了另外三(sān)大白酒标的。再看另外(wài)的半壁重仓(cāng)股，港(gǎng)交(jiāo)所、美团、伊利、招(zhāo)行均是持续上(shàng)榜(bǎng)的(de)老面孔，惟一(yī)的变化是他(tā)用中国(guó)海洋石油替换了(le)上一(yī)季的药明生物。

　　张(zhāng)坤在季报中也对调仓思(sī)路有所阐述：“基金在一季度股(gǔ)票仓(cāng)位基(jī)本稳定(dìng)，对结构进行了调整，增加(jiā)了消费等行业(yè)的配置(zhì)，降低了(le)金融等行业的(de)配置。个股方面，我们仍然持(chí)有商业模式出色、行(xíng)业格局清晰、竞(jìng)争力强的优质公司。”

　　无独有偶(ǒu)，银华基(jī)金的(de)明星基金经理李晓星，在(zài)和(hé)张萍(píng)合管(guǎn)的银华盛世最新季报十大(dà)重仓中，持(chí)有7只白酒股(gǔ)。对比(bǐ)上(shàng)一季度仅有三大(dà)白酒龙头和古井贡酒(jiǔ)来看，这一(yī)季其新进重仓了山西汾(fén)酒、顺鑫农业和舍得酒业。

　　由此(cǐ)推(tuī)断(duàn)，其思路可能是想利用次(cì)高(gāo)端和地(dì)产酒来增加组(zǔ)合的进攻弹性。同时(shí)，其重仓的另三只非(fēi)白(bái)酒(jiǔ)标的为(wèi)爱(ài)美客、安井食(shí)品(pǐn)、海大集团，而这三者在上一季度就是前十中的(de)标的。

　　对此(cǐ)，李(lǐ)晓星在(zài)季报中强调：“复(fù)苏(sū)仍然是主线，进入(rù)二(èr)季度，改善(shàn)弹性会加大。方向上，最看好(hǎo)餐饮相关链条，白酒、啤酒、速冻、烘培(péi)、调味(wèi)品等供应链，餐饮的(de)恢复(fù)是(shì)确定(dìng)的(de)；其次，看好(hǎo)线下(xià)场景恢复后，需求相对刚(gāng)性的(de)医美以及消费医(yī)疗(liáo)板块。”

　　对比来看(kàn)，公募老将朱(zhū)少醒(xǐng)这一季将(jiāng)“喝(hē)酒(jiǔ)吃(chī)药”的主打思路(lù)体现得淋漓尽(jǐn)致(zhì)。白酒(jiǔ)方面，贵州茅台依(yī)然(rán)是他的最爱(ài)，不过他对于另一重仓(cāng)五(wǔ)粮(liáng)液有(yǒu)所(suǒ)减(jiǎn)持；医药(yào)方(fāng)面，他对重仓(cāng)表(biǎo)现得是有所(suǒ)取舍：首先，他选(xuǎn)择加仓了“眼(yǎn)茅”爱尔眼(yǎn)科(kē)，该股升至(zhì)十大重仓股的第(dì)五位；其次，他选择小幅减持了创(chuàng)新药龙头(tóu)迈瑞医疗；此外，他用金域医学替(tì)换了CXO龙(lóng)头的药(yào)明康德，而新进重仓(cāng)的前者年内目前涨幅(fú)在10％一线。

　　众所周知，金域(yù)医(yī)学去(qù)年作为核酸检测机(jī)构(gòu)，业绩相当亮眼；而在(zài)后疫情(qíng)时代，公司主(zhǔ)营回归(guī)本源后(hòu)依然亮点众多，作为(wèi)第三(sān)方(fāng)医学(xué)检验及病理(lǐ)诊断服务商，金域(yù)医学近日率先推出国内首个国家药(yào)品监(jiān)督管理局（NMPA）获批的(de)膀胱(guāng)癌(ái)基因甲基化(huà)检测项目，再(zài)次领跑同业。

　　冯明远专注赛道(dào)细分机会(huì)

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏储能(néng)

　　除去上周率先(xiān)交卷主(zhǔ)打产业链上游的施成外(wài)，本周一众(zhòng)新能源高手中的顶流冯明远所管产品(pǐn)一季报全部(bù)披露(lù)，截至4月19日收(shōu)盘，目前他所管(guǎn)理的6只产品维持(chí)年(nián)内小(xiǎo)幅正收益。当前(qián)冯明(míng)远在管基金中(zhōng)，任职管理最长的就是代表作新能(néng)源产业股票(piào)。从被调(diào)出的三(sān)只产品看，其中斯(sī)莱(lái)克的主(zhǔ)营与新能源产业链(liàn)关系不大。

　　而在新进(jìn)重仓的三(sān)只标的中，占(zhàn)比(bǐ)相(xiāng)对最(zuì)高的就是非传统(tǒng)新能源产(chǎn)业赛道龙头(tóu)中伟股份(fèn)，这家(jiā)主营锂电(diàn)池(chí)正极体研发的(de)公(gōng)司，主要产品是三元前驱体(tǐ)和四氧化三钴，从近期发布的(de)年度业绩快报来(lái)看，公司的主营(yíng)与净利润均(jūn)实(shí)现(xiàn)50％以(yǐ)上的逆势(shì)增(zēng)长(zhǎng)。而据(jù)《红周刊(kān)》对其季报(bào)的全面梳理，在(zài)信澳研究优选中还出(chū)现(xiàn)了一(yī)只新的(de)重仓股银(yín)邦(bāng)股(gǔ)份，这也是(shì)一家高科技公司，主营(yíng)业务(wù)中有分布式光(guāng)伏发电系(xì)统。

　　在(zài)季报(bào)总(zǒng)结(jié)中，他(tā)表示：“本基金(jīn)的(de)投(tóu)资主要(yào)聚(jù)焦在新能源(yuán)、科技、高端制(zhì)造等(děng)新兴(xīng)产业领域，细(xì)分板块(kuài)的整体走势与市场趋同，导(dǎo)致本基金的净值也出(chū)现小幅(fú)震(zhèn)荡。对于二(èr)季度，展望TMT板块(kuài)部分公司加入(rù)AI或数字经济等热门概念的创(chuàng)新(xīn)，以及半导体(tǐ)和制造业(yè)正经历(lì)触底反弹的复苏，市场整(zhěng)体会逐步回暖，产生一定(dìng)正面(miàn)效应。我们会继续在新能源、科技、高端制造等(děng)主(zhǔ)要赛道耕耘，深挖基本面扎实(shí)的优(yōu)质(zhì)个(gè)股，自下而上挖掘投资机(jī)会(huì)。”

　　相(xiāng)比成名多时(shí)的冯明远(yuǎn)，2020年股基状元(yuán)陆彬则是在新能源大潮中(zhōng)快速走红的类型(xíng)。天天基金网(wǎng)显示，早在(zài)去年底(dǐ)时他就已经是“双二百”的基金经理(lǐ)了，而他(tā)在管(guǎn)的(de)7只(zhǐ)基金今年同(tóng)时段几乎全(quán)线(xiàn)飘(piāo)红，特别是动态(tài)策(cè)略混合年(nián)内涨(zhǎng)幅(fú)超过10％一枝(zhī)独秀。

　　以他在管(guǎn)的(de)汇(huì)丰晋(jìn)信低碳先锋(fēng)股票为例，最(zuì)新的基金(jīn)一季报显示，其重仓的新能源产业(yè)链中股(gǔ)票(piào)依(yī)然为上(shàng)季的7只，它们分别是宁德时代、亿纬锂能、天齐(qí)锂业(yè)、赣锋锂业、比亚迪、雅化(huà)集团、华友钴(gǔ)业，虽然(rán)上述标的年初至今表现(xiàn)一般。但他此前曾公开表示，看到了(le)新能源类似2019年的投(tóu)资机会。

　　而在季报中，他表示：“从中长期维度(dù)看(kàn)，新能源产业还具(jù)备较长的(de)生命(mìng)周期，不少细(xì)分板块还(hái)能维(wéi)持较长(zhǎng)时(shí)间的高速(sù)增长，而(ér)经过(guò)市场的(de)调(diào)整(zhěng)，我们看到行业(yè)中的优(yōu)质(zhì)公司对应2025年的盈(yíng)利(lì)中枢在当前(qián)市(shì)值的投(tóu)资(zī)价值。或许，新(xīn)能源(yuán)行业的终局如大部分制(zhì)造业一样是一(yī)个竞争充(chōng)分(fēn)、利润极度压缩的(de)市场，但在发(fā)展过程中(zhōng)不少(shǎo)公司一定(dìng)有一段精(jīng)彩的旅程。”

　　相比(bǐ)前两位，2019年状元(yuán)刘格菘今年业绩开(kāi)局不顺，最新(xīn)数据显示目(mù)前在(zài)管产品年内回撤全部超过了(le)10％，以他(tā)的代表作之一的广发小盘(pán)成长来看，基金一季报表明他的重(zhòng)仓行业配置(zhì)思路依然(rán)首(shǒu)选新(xīn)能(néng)源。

　　对比分析其(qí)基金相关(guān)产品的2022年四季报和(hé)一季报，《红周刊》发现他所持有的是完(wán)全(quán)一致的10只股票，虽然第一大重仓股依然是半导体公司(sī)圣邦(bāng)股(gǔ)份，但是(shì)整体新能源的(de)地位似乎进一(yī)步稳固，比如晶澳(ào)科技从第三升(shēng)至第(dì)二位，隆基(jī)绿能从第六升至第(dì)四位(wèi)。同时(shí)极为(wèi)罕见的情况是，如果按照保留小数两位来统计，竟然所(suǒ)有10只标(biāo)的股持仓量与上一季度(dù)保持一(yī)致。

　　就(jiù)此，刘格(gé)菘在基金(jīn)季(jì)报中表示：“报告期内，基金的持仓结构(gòu)并(bìng)没有进(jìn)行大幅度的调整，依然(rán)围绕已(yǐ)经建立全(quán)球比较优势的(de)高(gāo)端制造(zào)产业链布(bù)局。我们对重点(diǎn)持仓(cāng)的光(guāng)伏、储能(néng)、新能源车方向保持相(xiāng)对乐(lè)观(guān)，投资中相信基(jī)本面优(yōu)秀和(hé)增量价值(zhí)积累(lèi)的公(gōng)司。经过调整，行业估值水平(píng)已在历史(shǐ)低位，产(chǎn)业(yè)链的变化在市场定价中未被充分认知和体现。”

　　鲍无可加仓中国(guó)移动

　　姜诚精(jīng)准布局中国铁建

　　余广(guǎng)新进(jìn)重仓海油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的(de)丘栋荣外(wài)，中泰资管的姜(jiāng)诚(chéng)是近几年出镜相对较多的(de)基金经理，而他的业绩特别从去年迄今颇为抗打。2023年年初以(yǐ)来，在他所管理的8只基(jī)金中，除去刚满两个月的中(zhōng)泰元和价(jià)值精选(xuǎn)不纳入(rù)统计(jì)外，其余7只基金均实现了(le)正收益(yì)，特别是兴诚价值一年持有的收益率接近了14％，同(tóng)时还(hái)有两(liǎng)只基金净(jìng)值增长(zhǎng)也超过(guò)了10％。

　　具体(tǐ)以(yǐ)兴(xīng)诚价值(zhí)一(yī)年为例，对比基金四季(jì)报和今年(nián)一季度可以看出(chū)，姜诚实(shí)际上只是微调了一个(gè)席位，而新(xīn)调进(jìn)来的中国铁建恰好就是中字头中的典型代表公司，该股从年(nián)初至今(jīn)上(shàng)涨超过了(le)40％。由此，该基金所重仓的中(zhōng)字(zì)头公司(sī)达(dá)到了四家。而从相关标的的年(nián)内涨跌幅来看，表现最好的是(shì)游戏股吉比(bǐ)特，最新该股年内上涨达到了66％。

　　而在季报(bào)中，他不(bù)仅谈到了坚守的价值投资，同时也谈(tán)到了今(jīn)年大热(rè)的AI：“在海量信息中，我们需要重点关注长期(qī)因素，淡化短期因(yīn)素。人工智能的(de)发展是一个(gè)长(zhǎng)期因素，我们(men)还没(méi)有足够(gòu)的把握去捕(bǔ)捉到(dào)它带来的投(tóu)资机会(huì)，但可以尽量回避(bì)它(tā)带来(lái)的(de)伤害。以尽(jǐn)可(kě)能(néng)低的(de)价格买尽(jǐn)可能好的资(zī)产是我们的投(tóu)资目标。好资产的标准是活得久、站得牢、竞争优势维持得长、平(píng)均净资产(chǎn)收益率高(gāo)，以及在好的公司治理加持下能够把(bǎ)长期利(lì)润转化为诱人分红。”

　　首(shǒu)季接受过《红周刊(kān)》专访的(de)鲍无(wú)可(kě)，其投资风格同为公募中(zhōng)少(shǎo)数的深(shēn)度(dù)价值(zhí)。天天基金(jīn)网显示，2023年年(nián)初(chū)以来(lái)，他所管理的基金全线(xiàn)飘红，6只产品年(nián)内净值(zhí)增长率全(quán)部超过了(le)10％。以他任(rèn)职回报最高的景顺长城能源基建为(wèi)例，能够清晰地看到其偏爱高(gāo)估息和(hé)低(dī)估值(zhí)类股(gǔ)票的痕迹。

　　一季报(bào)显示(shì)，鲍无可当季加(jiā)仓中国移动大(dà)约15万股，从(cóng)而使(shǐ)该股从上一季(jì)的第(dì)三重(zhòng)仓升至第二重仓，不过中国电信却退出了前(qián)一季的(de)前十。同时他加(jiā)仓了川投能源(yuán)、紫金矿业(yè)、华能(néng)水电，新近重仓了铜陵有色和神火股份，表明了其对这一类资源股(gǔ)格外垂青。此外，他对于小(xiǎo)众的中南传媒和(hé)凤凰传(chuán)媒(méi)依然持(chí)续(xù)青(qīng)睐。

　　在基金季报(bào)中，他表示基金仓(cāng)位基本稳定，主要增加了有色(sè)行业(yè)配(pèi)置。“当下是AI发展初期，中国企业处于(yú)落后位置，无论是AI核心模型的研(yán)发、新型商业模式的迭代(dài)以及底(dǐ)层芯片制造，我们(men)都希望国内企业能(néng)在不(bù)远(yuǎn)的(de)将来迎头赶上(shàng)。近期而言尽管我们(men)认为AI非常重要，但当前A股市场基本上是基于美(měi)股映射在炒作相关题材，对于这样(yàng)的行情，需要对(duì)其可持续性保(bǎo)持审慎态度。”他直言(yán)不讳(huì)。

　　而同(tóng)在景顺(shùn)长(zhǎng)城的基金经理余广是2012年的公募状元(yuán)，目前其担(dān)任(rèn)基金经理(lǐ)也接近了13年(nián)。当前，其(qí)在管(guǎn)的产(chǎn)品为4只，它们分别是核心(xīn)竞争(zhēng)力、核心招景(jǐng)混合、核心中景一年、核心优选一年，从今年(nián)的表(biǎo)现来看，虽(suī)然所(suǒ)管产(chǎn)品涨幅(fú)不大(dà)，但(dàn)也整齐划一地(dì)实现了正收益。

　　以(yǐ)任职回报翻四倍(bèi)的核心竞争力为例(lì)，第一季度(dù)他在前十中调(diào)仓了四个席(xí)位(wèi)，其中新进的(de)公司半(bàn)数(shù)为中字头，它(tā)们就是(shì)中国(guó)海油和中国(guó)移动，与它们携手(shǒu)进入的还有安徽合力和紫金(jīn)矿业。而这样的调整立竿见(jiàn)影，除去两(liǎng)只中(zhōng)字头外，后两者(zhě)年内(nèi)的涨幅也是超(chāo)过了30％。此(cǐ)外，当季被其提拔为第一重(zhòng)仓的电(diàn)动车龙头爱玛科技(jì)，年内迄(qì)今的(de)涨(zhǎng)幅也(yě)是(shì)接近30％一(yī)线(xiàn)。

　　对此，他在季(jì)报(bào)中的总结与“中特估”基本吻合：“基金坚持自下而上，看重(zhòng)公司基本面，注重公司的核心竞争力、高品质、长期(qī)发展，以(yǐ)合理或(huò)偏低的估值水(shuǐ)平买入持有。在(zài)经济复苏和企(qǐ)业盈利修复的预期下，我(wǒ)们较(jiào)为看好今年的权(quán)益市(shì)场，特别(bié)是前期调整(zhěng)较为充分(fēn)，估值(zhí)较(jiào)为低估的多行(xíng)业的龙头公司(sī)。”

　　郑巍山重(zhòng)仓股多只(zhǐ)翻(fān)倍(bèi)

　　胡(hú)宜斌新进(jìn)重仓寒武纪(jì)

　　黄兴(xīng)亮布局中微公司

　　与蔡嵩松同期成名的郑巍(wēi)山今(jīn)年业(yè)绩优异，特别(bié)是其(qí)去(qù)年3月接手的银河智联主题净值快速拉升，截至本周四的年内涨幅已经超过45％，这一水平甚至(zhì)超过了他的成(chéng)名作银河创新成长。从郑(zhèng)巍(wēi)在管基(jī)金的当季(jì)重仓行(xíng)业风格来看，除(chú)去银河和美生活还有较强的新能源属(shǔ)性外，其余产品几(jǐ)乎一边倒(dào)地偏(piān)向了TMT领(lǐng)域。

　　就(jiù)以智(zhì)联主题为例分析，最新的十(shí)大(dà)重仓股除去用友(yǒu)网(wǎng)络(luò)和海康威视外，年内最新的涨幅全部超过了30％，特(tè)别是海光信息、中科曙光、卓易信息、大华股份均已实现(xiàn)了涨幅翻(fān)番(fān)，而这四只标(biāo)的均是第一季度新近重仓(cāng)的(de)公司。同时，郑巍山所保留的上一季重仓股仅有金山办公和国网通信。对比来看(kàn)被调出的标的，中国长城、中望软件、中国软(ruǎn)件等明显(xiǎn)涨幅稍逊一筹(chóu)。

　　有趣(qù)的是，郑巍山在(zài)季报(bào)总(zǒng)结中仅仅(jǐn)是寥寥数语：“本基金(jīn)严格执行基(jī)金(jīn)合同的配置范围，切合主题，主要(yào)围绕智慧(huì)智联、信息技术等的概念范畴展开。一季(jì)度智联主(zhǔ)题继(jì)续增加了软件服务、信息(xī)技术的配置(zhì)比例。围(wéi)绕数字经济和新的信息技术(shù)应用展(zhǎn)开投资。二季度(dù)，将会继(jì)续围绕信息技术、数字经济的范畴展(zhǎn)开投资。”

　　当年与这两位一度遭遇非(fēi)议人物同期成名的还有华安胡宜(yí)斌，作为当年公司力(lì)捧的三位基金经理(lǐ)中最年(nián)轻者(zhě)，他可(kě)谓是少年(nián)得志，但(dàn)后来所管产品(pǐn)几经浮沉，好在今(jīn)年(nián)卷土重来。天天基面膜对脸真的有用吗，长期敷面膜和不敷面膜的区别金网(wǎ面膜对脸真的有用吗，长期敷面膜和不敷面膜的区别ng)数据(jù)显(xiǎn)示，年内他所管理的7只(zhǐ)基金全(quán)部涨幅超(chāo)过(guò)20％，其中(zhōng)表现最好的(de)还是他的(de)成名(míng)作华安(ān)媒体互联网混(hùn)合(hé)。

　　具体聚(jù)焦该基金，我(wǒ)们发(fā)现(xiàn)他(tā)所保留的(de)上(shàng)一个季度重仓股(gǔ)只(zhǐ)有(yǒu)王府井和华大(dà)九(jiǔ)天，而将剩余(yú)的(de)八(bā)个席位全(quán)部更换(huàn)。从最新的(de)标的(de)来看(kàn)，这其(qí)中(zhōng)就(jiù)有近期(qī)大火的(de)芯(xīn)片新(xīn)贵寒武纪(jì)。从新进重仓(cāng)标的年内表现来看，其中中(zhōng)文(wén)在线的年内涨幅(fú)已经超过了(le)180％，值得买、浙(zhè)数文化、美(měi)亚柏科(kē)等(děng)标的(de)年内涨幅也是超过了50％。对比来(lái)看，他所剔除(chú)的(de)锦江酒店、首旅酒店、中国平安(ān)等公司，目前(qián)年(nián)内(nèi)至今仍然体现为股价下跌。

　　至(zhì)于(yú)大幅调仓(cāng)原因，他表(biǎo)示：“当下我国仍处经济结构(gòu)转(zhuǎn)型时期，我(wǒ)们相(xiāng)信未来科(kē)技创新和消费升级(jí)仍将成为经(jīng)济总量增长核心驱动力，围绕产(chǎn)业创新(xīn)、尖端技术突(tū)破(pò)、新(xīn)材(cái)料、新能源(yuán)、新消费等(děng)领域仍(réng)将诞生大量投资机会，在(zài)策(cè)略上，我们(men)已将挖掘、发现(xiàn)和(hé)配置基金合同主题范(fàn)围(wéi)内的科技(jì)创新和受(shòu)益于国(guó)民经济持(chí)续增长的消(xiāo)费及原材料放在前所(suǒ)未有(yǒu)高(gāo)度。”

　　而当年一并成名的万(wàn)家(jiā)基金名将黄兴亮，2023年一季度同样强势回归。天天基金(jīn)网数据显示，他目前在管的基金年内(nèi)除去(qù)QDII外，涨幅全部超(chāo)过(guò)了10％。特别是(shì)万家科技创新迄今的年内涨幅(fú)超过了25％，具体(tǐ)来(lái)分析他的成名作万家行业(yè)优选。

　　基金一季报(bào)显示(shì)，黄(huáng)兴亮(liàng)仅仅是做出(chū)了一处调整，也就(jiù)是用(yòng)中微(wēi)公司替(tì)代(dài)了四季(jì)度末的兆易创新(xīn)。但就是这只(zhǐ)新进标的(de)，目前年内的涨幅已(yǐ)经超过(guò)90％，与(yǔ)保留重仓(cāng)中年(nián)内(nèi)涨幅超(chāo)过70％的金山办公交(jiāo)相辉(huī)映。对于当季度(dù)的(de)调(diào)仓，黄兴亮表示：“本(běn)基金(jīn)增持了机器视觉和医疗器械行业的部分个股，相应地略(lüè)微降低了(le)半导体行业(yè)的持仓。截(jié)至(zhì)季度末，基(jī)金持仓仍以计(jì)算(suàn)机软件(jiàn)和半(bàn)导体(tǐ)行(xíng)业为(wèi)主，总体风(fēng)格偏(piān)成长。”

　　邹曦(xī)超(chāo)限(xiàn)重仓(cāng)恒(héng)立液压

　　陈良栋布(bù)局消费电子“半(bàn)壁江(jiāng)山”

　　从基金一季(jì)报(bào)来看，这些相对低调的领域也开始越发受到明星基金经理们的(de)追(zhuī)捧(pěng)，比如(rú)融通基金的明星基金经理(lǐ)邹曦(xī)，这位任职已经(jīng)逼近15年半的老将善(shàn)战(zhàn)周期，目(mù)前在(zài)公(gōng)司仍然管理6只基金产品，其代表作是2012年(nián)开始管理、迄今任职回(huí)报(bào)超过180％的融通行(xíng)业景(jǐng)气。

　　从新(xīn)出炉的季报来看，在上一(yī)季度(dù)没(méi)有单一标的持仓比例超限(xiàn)后，这一季(jì)度头三大重仓(cāng)股竟(jìng)然全部超过(guò)10％的比例上限，它们分(fēn)别是恒立液压(yā)（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠(dié)加考虑后面(miàn)重(zhòng)仓(cāng)中的(de)汇川技(jì)术和安徽合力，虽然(rán)去(qù)年下(xià)半年以来重仓(cāng)中就(jiù)没有了三(sān)一重工，但实际上在当季的(de)重仓行业中，机械制造是(shì)仅次于房地(dì)产(chǎn)的第二行业。

　　对于调仓的思路，他在季报中就表示：“本季度增加了工程机械、家居(jū)、顺(shùn)周期装备、医药等行业(yè)的配置。目前组合配置偏向周期价值，同时保持了科技、消费(fèi)板块(kuài)的适度(dù)配置。组合结(jié)构主要围绕国内经济稳增长的主线展开(kāi)，相(xiāng)关配置集中在优(yōu)质房地(dì)产股、地产(chǎn)产(chǎn)业链，以及顺周(zhōu)期装备等板块。”此外，虽然未进重仓股前十，但朱少醒对机械(xiè)制造的兴(xīng)趣也越(yuè)来越浓(nóng)，例如兰石重装年报(bào)的十大流(liú)通股股东中，富国天惠新进(jìn)上榜排名第六位。

　　而长(zhǎng)城基金的(de)明星基金经理陈良栋，其(qí)在圈内以善战高端制造(zào)板块闻名(míng)，目前他在公司所管理的产品数达到(dào)了6只，尤其是他参与管理的长(zhǎng)城科创板两年定开(kāi)业(yè)绩亮(liàng)眼，最新年内涨幅超过18％。

　　以(yǐ)陈良栋独自管理时间最长的长城新兴产业(yè)为(wèi)例，可以(yǐ)看到一(yī)季度与(yǔ)众不同的一(yī)点是，消费(fèi)电(diàn)子(zi)赛道股票(piào)在其(qí)中(zhōng)占据明显的(de)数量(liàng)优势(shì)。具体说来(lái)，虽然在基金(jīn)十大重(zhòng)仓中不见耳(ěr)熟能详(xiáng)的龙头立(lì)讯精密，但大(dà)体(tǐ)包括华测导航、东山精密、电(diàn)连技术、和而泰、科(kē)大讯飞都能被(bèi)划入(rù)到消费电子的大范畴中，也就(jiù)是说(shuō)其(qí)占据了(le)十大重(zhòng)仓中的(de)半边(biān)天(tiān)。

　　他(tā)解释(shì)了看好的原因(yīn)：“预(yù)期今年下(xià)半年或明年，消费(fèi)电(diàn)子会有一个触底回升(shēng)的过(guò)程。如果(guǒ)叠(dié)加在(zài)汽(qì)车产业链上的布局，我判断(duàn)可能(néng)对收入(rù)利润拉动更(gèng)大。消(xiāo)费电(diàn)子的(de)复苏可能只是一个周期的因素。”而(ér)种(zhǒng)种因素显(xiǎn)示，目前该板块(kuài)去库存(cún)可能也进入(rù)到尾声(shēng)阶段，接下来苹果新品(pǐn)推出(chū)或是行(xíng)业复(fù)苏契机。

　　而在(zài)高端制造(zào)这一领域中，还有不可忽视的一环就是(shì)军工装备。同(tóng)时作为成(chéng)长股三大主阵营“新半(bàn)军”中的重(zhòng)要(yào)一级，军工虽然(rán)很难(nán)有(yǒu)持(chí)续性的表现，但(dàn)也隔三差五会有亮(liàng)眼的(de)输出，而(ér)华夏的少壮派基金经理万(wàn)方方，是圈内少(shǎo)数(shù)同时管理两只军(jūn)工主(zhǔ)题的基金经理。

　　以万方方管理(lǐ)时间最长的军(jūn)工安全(quán)混合(hé)为例，实际上一季度他仅在十大重(zhòng)仓股中做(zuò)出了一处调(diào)整，也(yě)就是用昊华(huá)科(kē)技替代了上一季的新雷能。从(cóng)整(zhěng)体(tǐ)10只标(biāo)的所属细分来看，明显中(zhōng)航系乃(nǎi)至航空航天赛道占据优势。而(ér)这一(yī)思路(lù)在(zài)他(tā)管理的(de)高端装备龙(lóng)头乃(nǎi)至全市场(chǎng)基(jī)金中(zhōng)都体现得(dé)颇为明显。进一步对照两只军工主(zhǔ)题(tí)产(chǎn)品，《红周刊》发现重叠的公司有八家，惟二的区(qū)别(bié)是高端装(zhuāng)备(bèi)龙头中用复旦微(wēi)电(diàn)和西部超导替代了(le)前者中的(de)钢研高(gāo)纳和昊华科技。

　　他在(zài)季报(bào)中(zhōng)的阐(chǎn)述(shù)思(sī)路清(qīng)晰：“着重(zhòng)探究未来两年确定性的产业趋势和高增(zēng)长(zhǎng)的细分赛道，组合构建从2023年全年维度在高(gāo)确定性的(de)航空发动机赛道、景气度弹性(xìng)潜力较高的航天导弹产业链、航空装(zhuāng)备平台型企业以及技术禀赋和(hé)壁垒高筑的新材(cái)料(liào)领(lǐng)域重点投入。”

　　（本文已刊(kān)发于4月22日《红周刊》，文(wén)中(zhōng)提及个股仅为举例分(fēn)析，不做(zuò)买卖(mài)推荐。）

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