5月(yuè)10日，有(yǒu)消息称部分(fēn)银行(xíng)相关部门收到《关于调整协定存款及通知存款自律上限的通(tōng)知》，四大(dà)国(guó)有银行协定(dìng)存款和(hé)通知存(cún)款自律(lǜ)上限(xiàn)的下(xià)调幅度为30BP，其它金(jīn)融机构下调(diào)50BP，调整自2023年5月(yuè)15日起执行(xíng)。本次拟下调中协定存(cún)款更(gèng)多是对公业务，而通(tōng)知存款则集中于(yú)短期(qī)存款。

　　就本次(cì)协(xié)定存款及通知存款自(zì)律(lǜ)上(shàng)限拟下调的(de)背景、影响(xiǎng)，后续货币政策走向等，记者采访(fǎng)了招商基金(jīn)研究部首席经济学家李湛(zhàn)、长城基金总经理助理兼(jiān)现金管理部总经理邹德立、鹏扬基金固定收益副总监兼鹏(péng)扬利泽基金经理陈钟闻、平安基金、光大保德信基金(jīn)、德邦基金(jīn)等公募(mù)基金公司及投研人士。

　　在业内看来，本(běn)轮调降更多是出于(yú)推进利(lì)率市场化(huà)改(gǎi)革(gé)深化大(dà)背景的考(kǎo)虑(lǜ)。对银行而言，存款利率下调有助于(yú)减(jiǎn)少存款定价的无(wú)序竞争，降低银(yín)行负债成本(běn)；同时本次降息有助于(yú)促(cù)进(jìn)投资(zī)、消费，也(yě)被看作是促进宏观经济复苏(sū)的表(biǎo)现。

　　长期来(lái)看，存款利率下(xià)行仍(réng)是大势所趋。2023年(nián)经济有所复苏，进(jìn)一步降(jiàng)低贷款利率的紧(jǐn)迫性不高，但银行普遍以量补价，使得贷款价格(gé)战(zhàn)激烈(liè)，贷款利率很难上行。预计下半年货(huò)币政策不会出(chū)现急转弯(wān)，延续稳健(jiàn)货币政策基调。

　　延续银(yín)行存款利率调降的(de)趋(qū)势(shì)

　　中(zhōng)国基金报记(jì)者(zhě)：四大国有银行为何下调(diào)协定存款及通知存款自律上限？

　　李湛：我们认(rèn)为(wèi)，当前调降更多是出于推进利率市场化改革深化大背景的考虑。2022年4月，央行指导利率自律机制(zhì)建立了(le)存(cún)款利率市场化调整(zhěng)机制，自律机制成员银(yín)行(xíng)参考以10年期(qī)国债收益率为代(dài)表的债(zhài)券市场利率和以1年期LPR为代表的贷款(kuǎn)市场利率，合理调整(zhěng)存款利率水平。

　　随(suí)后，国(guó)有(yǒu)大(dà)行去年9月(yuè)下调存款利率，中(zhōng)小银行陆续(xù)跟进下调存款(kuǎn)利率。今年4月(yuè)市场利(lì)率(lǜ)定价(jià)自律机制发布《合格审慎(shèn)评(píng)估实施办法(fǎ)（2023年修订版）》，在相关(guān)指标中引入了存(cún)款定(dìng)价惩罚措施。而此前4月部(bù)分(fēn)中(zhōng)小银行、农商行(xíng)存款利(lì)率下调，5月5日浙商、渤海、恒(héng)丰(fēng)三(sān)家(jiā)股份行挂(guà)牌利率下调，均(jūn)是在利率(lǜ)市场化改革推进(jìn)背景下，银行出(chū)于自身经营考虑的自发(fā)行为。

　　邹(zōu)德立：银行近年息差不断下行。在资产端定价压力较大(dà)且存(cún)款持续高增的(de)情况(kuàng)下，压降存(cún)款(kuǎn)成本成为改(gǎi)善息差的重要手段。此外，2023年(nián)以来(lái)银行贷款(kuǎn)向(xiàng)企业固定资产投资传导(dǎo)较弱(ruò)，下调(diào)协定存款及(jí)通知存(cún)款(kuǎn)自(zì)律上限有(yǒu)利于(yú)对公(gōng)客(kè)户留存的活期资(zī)金投向实(shí)体经济。

　　陈钟闻：首先，近年来(lái)市场利率(lǜ)整(zhěng)体下行(xíng)，实体经济综(zōng)合融资成本不断(duàn)下(xià)降，银(yín)行资(zī)产端收益下降较为(wèi)明显(xiǎn)；第二，银行整(zhěng)体(tǐ)净息差持续走低，银(yín)行利(lì)润空间压缩明显；第(dì)三，企业和居(jū)民风险(xiǎn)偏好大幅下降导致存款增长(zhǎng)比较明显(xiǎn)，存(cún)款市场供需关系(xì)发生(shēng)了(le)变(biàn)化，降低(dī)了银行高吸揽储的必要性；第四，协(xié)定存款和通知(zhī)存款(kuǎn)介于活(huó)期与(yǔ)定期存款之(zhī)间，自2022年存款自律机(jī)制对于活期存款与定期存款利率进行了几轮调(diào)整，本次将协定存(cún)款与(yǔ)通知存款(kuǎn)自律上限下(xià)调也是(shì)要(yào)将存款产品线的(de)调整进行统(tǒng)一，全面缓解银行(xíng)负债压力。

　　综合各(gè)项(xiàng)因素，银行(xíng)从自身经营情况考(kǎo)虑(lǜ)，顺应市(shì)场趋势，通过自律机(jī)制协调调降负债成本(běn)，有(yǒu)利于提升银行(xíng)放贷意愿，抑制资金脱实向(xiàng)虚，更好的(de)落实央行宽信用的(de)政策贯彻(chè)落(luò)实(shí)。

　　平(píng)安(ān)基金：中国的存款利率管控(kòng)为上(shàng)限管(guǎn)控，贷款(kuǎn)利率则为下限管控，近年来贷款利率下限管控彻底取消。存(cún)款利(lì)率定价方式的(de)改(gǎi)变也拉开序(xù)幕，2022年4月利率自律机制建立以来，4月和9月经历了两轮大规模存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)下降，主(zhǔ)要是(shì)大行(xíng)和股份行参与，今年以来的(de)调整更多是延续去年(nián)9月这一轮存款(kuǎn)利率下调(diào)，中小银行补充下调。

　　另外，考评制度由原(yuán)来的(de)激励(lì)为主引入惩罚措施，加速了中小银行存款利率补(bǔ)降的进度。就今年的(de)经济背景而(ér)言(yán)，疫后脉(mài)冲式复苏后经济边际(jì)走(zǒu)弱，经济(jì)修复存在(zài)波(bō)折。目前居民超额储蓄高增，实体融资需求有限(xiàn)，银(yín)行(xíng)存款(kuǎn)增加(jiā)，降低存款利率可以引导(dǎo)减少信贷套利，助力经济增长。从银(yín)行的角度，净息差不断压缩，银行经营压力增大，调整存款成本成为改善息(xī)差的重要手(shǒu)段。

　　光大保德(dé)信基金(jīn)：下调协定存款及通知存款自律上限，主(zhǔ)要影(yǐng)响对公客户在商业银(yín)行的活期类存款收(shōu)益(yì)，延(yán)续(xù)近期银行存款(kuǎn)利率(lǜ)调降(jiàng)的(de)趋势(shì)。

　　一方面，有助于缓解商业银行净息差收窄(zhǎi)趋(qū)势，特别是中小行高息揽储(chǔ)的成本压力；另一方面，有利于引导超额储蓄(xù)向消费投(tóu)资转化，符合“不(bù)搞大水漫灌”、“盘活(huó)存量资金”的定(dìng)位。

　　德邦基金：存款利率机制创(chuàng)设以(yǐ)来(lái)，两轮利率调(diào)降都集中在活期和定期存款，实际上(shàng)忽略了这些(xiē)介于活期和(hé)定期(qī)存款之间的存款(kuǎn)的利率(lǜ)调整，当下有必(bì)要一次(cì)性调整通知存款和协定存(cún)款利率上限，保证(zhèng)存款利率(lǜ)下调的有效性。银行一季度净息差水平均创历史新低，上市(shì)银行(xíng)整体净息(xī)差由(yóu)22年Q4的1.93％降至(zhì)23年Q1的1.75％。因(yīn)此通过存款利率下调(diào)可以有(yǒu)效降低银行负(fù)债成本，增厚息差，缓解银(yín)行经营压(yā)力。

　　存款利率下行仍是(shì)大势所趋(qū)

　　中国基金报：今年“降息潮”迭起(qǐ)，这是未来大趋势吗？

　　邹德立：对于4月份社(shè)融数据，居(jū)民贷(dài)款偏弱之外，企业贷款也在边际转弱，但企业中(zhōng)长期贷款同(tóng)比多增幅度较(jiào)大。在这种背(bèi)景下，MLF利率是否下调，还(hái)要进一步观察(c周公吐哺天下归心的意思是什么意思，周公吐哺天下归心的意思是什么解释há)5-6月信贷(dài)情况(kuàng)。对于存款利率，2023年银行息差压(yā)力增大(dà)，控制(zhì)存(cún)款(kuǎn)成本(běn)成为(wèi)当务之急。中小银行或有动力(lì)持续(xù)主动下调(diào)存款利(lì)率。长期来看，存款利率下行仍是(shì)大势所(suǒ)趋。因(yīn)此银行降息(xī)潮(cháo)可能仍聚焦于(yú)存款利率(lǜ)下调。

　　此外，广(guǎng)义上的降息潮不仅仅(jǐn)集中在银行领域。以地方债为(wèi)例(lì)，2022年(nián)后广东、上海、深圳、江(jiāng)苏、浙(zhè)江等(děng)发(fā)达(dá)地区地方债发行利差降至10Bp，未(wèi)来仍可能下降至(zhì)5Bp。同理，对于(yú)资质较好(hǎo)的发(fā)债主体，其信用债(zhài)收益率仍(réng)有下(xià)行趋势和空间。

　　陈钟闻：首先，利率的(de)方向(xiàng)仍是由(yóu)实体经(jīng)济资金(jīn)供需决(jué)定的，而央(yāng)行(xíng)的政(zhèng)策(cè)利率、基(jī)准利率在(zài)一方面(miàn)要合适顺应市场环(huán)境，一方(fāng)面也代表着政策意(yì)愿强调(diào)信号意义的作用。今(jīn)年是真正疫后(hòu)复苏的第一年，我们仍(réng)面临内生动力不强(qiáng)需求不足的(de)情况，央行已经通(tōng)过降准(zhǔn)以(yǐ)及(jí)结(jié)构性货(huò)币政策等多项(xiàng)举措给予(yǔ)了(le)实体(tǐ)经济所需的一定的资金投放支持(chí)，有效降低(dī)了实体(tǐ)综合融(róng)资成本(běn)，后续(xù)需(xū)要财政政策(cè)产(chǎn)业政策(cè)等配套(tào)政策(cè)继续激活(huó)内生动力扭(niǔ)转预期。

　　当(dāng)前央行需要(yào)观察跟踪经济运行情况，短期调(diào)整政策利(lì)率的(de)概率不大，但仍会维持资金(jīn)合理充裕的环境，故从银行资产(chǎn)端的角度来(lái)讲(jiǎng)，贷款(kuǎn)利率或仍维持低位，后(hòu)续(xù)是否进一步下调要看实体(tǐ)经济复苏的情况。银(yín)行负(fù)债端(duān)，存(cún)款基准利(lì)率下调(diào)的概率不大，而存(cún)款利率上限(xiàn)的调整空间(jiān)仍存(cún)在(zài)，而是(shì)否进(jìn)一(yī)步下调要看银行自(zì)身经(jīng)营需要。

　　光大保德信基金(jīn)：2022年4月(yuè)，人民(mín)银行指导利率自律(lǜ)机(jī)制建立了存款利率市场化调整(zhěng)机制，自律机制(zhì)成(chéng)员银行参考以10年期国债(zhài)收益率(lǜ)为(wèi)代表的债券市场利率(lǜ)和以(yǐ)1年期LPR为(wèi)代(dài)表的(de)贷款市场利率，合理(lǐ)调整存(cún)款利率水(shuǐ)平(píng)。在(zài)存款利率(lǜ)市场(chǎng)化调整(zhěng)机制作用下，2022年4月、2022年8月大行(xíng)分别(bié)下(xià)调存(cún)款利率。

　　2023年4月(yuè)，《合格审慎评估实施办法（2023年修订版）》新增存款利率市场化定价情况(kuàng)作为合格审慎评估的扣分项(xiàng)，引(yǐn)发中(zhōng)小银(yín)行跟随调降存款利率。我们(men)认(rèn)为，通(tōng)过存款(kuǎn)利(lì)率下行，稳定商业银行净息(xī)差进而保持贷(dài)款利率(lǜ)维持低位或继(jì)续下行(xíng)，最终有(yǒu)利于社会(huì)融资(zī)成本下行。

　　德邦基金：从日前公布的(de)金融数据看(kàn)， M1增(zēng)速回升，M2-M1略有收窄(zhǎi)，需求(qiú)边际弱修(xiū)复(fù)趋势或仍在。近期国债利率持(chí)续下行，银行(xíng)间利率下行，叠(dié)加银行存款定价下调(diào)，4月社融信贷低于预(yù)期(qī)，国内降(jiàng)息预(yù)期被进一步强化。海外来看，全球经济(jì)进(jìn)入衰退周期，加(jiā)息周期基(jī)本结(jié)束，后续(xù)有望(wàng)逐步迎来(lái)降息高峰。

　　平安基金：目前(qián)，我(wǒ)国国有大型商(shāng)业银行和股份制商(shāng)业银行的定期存款利率已告别“3时代”。压降存款成本(běn)仍是大势(shì)所趋。一方(fāng)面(miàn)，银行(xíng)仍有净(jìng)息差压力，22Q4 新发放贷款加权平(píng)均利率较18Q1下降182BP，银行(xíng)息(xī)差(chà)压(yā)力加剧明显，监管层(céng)面有动力(lì)去持续推动存款利率(lǜ)下降(jiàng)，来保障(zhàng)银(yín)行合理利差范围，增加银行信贷投放(fàng)的动力。

　　另一(yī)方面，居民避险需求仍在，存款持(chí)续高增(zēng)，在揽储压(yā)力不大的(de)基础上，银行自身(shēn)也(yě)有动(dòng)力(lì)去下(xià)调存款定价来保障利差。

　　缓(huǎn)解银(yín)行负债(zhài)及(jí)经(jīng)营(yíng)压(yā)力

　　中(zhōng)国基金报：协(xié)定存款、通知存款利率自律上限调整(zhěng)，将(jiāng)有哪些(xiē)政策传导效果(guǒ)？

　　德邦(bāng)基金：一方(fāng)面银行(xíng)息差压力(lì)大是普遍现象，此(cǐ)次政策(cè)调整(zhěng)有望带(dài)动(dòng)中小银行主动跟随下(xià)调存(cún)款利率。另一方面，由于此前经济下行影响，投(tóu)资者悲观(guān)预期被(bèi)放大，大量资(zī)金集中在银行存款(kuǎn)端，此次存(cún)款利率(lǜ)下调也有望带动(dòng)存款资(zī)金的释放，盘活市场流动(dòng)性。

　　李(lǐ)湛(zhàn)：本次调降通知(zhī)释放了(le)以(yǐ)下(xià)信号：①减轻银行息差压力。本次下调将引(yǐn)导银行的对公活期成本下(xià)降(jiàng)，存款降价叠加资产端让利压(yā)力趋缓，银(yín)行(xíng)息差、盈利将合理修复，有利(lì)于(yú)增强银行内生(shēng)资本补充(chōng)能力；②减少企业及居(jū)民的短期(qī)存(cún)款意愿、促(cù)进企业投(tóu)资、居(jū)民消费。

　　后续(xù)来看，本次下(xià)调对市场(chǎng)的影响集中(zhōng)在以下两点：①规范银(yín)行的协定存(cún)款定价秩(zhì)序，减少存款定价的无序竞(jìng)争(zhēng)。此前，部分中小银行的协定(dìng)存(cún)款和通知存款(kuǎn)定(dìng)价过高，会对遵守自(zì)律机制、定价较低的银行产生揽(lǎn)储冲击。本次(cì)上限(xiàn)下调(diào)后会普遍(biàn)降低中(zhōng)小行协定存款及通知(zhī)存款利率(lǜ)，减少中(zhōng)小银行间揽储恶意竞(jìng)争，而对股份行及国(guó)有大行影响(xiǎng)较(jiào)小。②长端利率下行(xíng)仍有(yǒu)空间(jiān)。市(shì)场降息预期升温，但大(dà)概率落空。

　　光大保德信基金(jīn)：下调协定存款(kuǎn)及通知存款自律上限，主要影响(xiǎng)对公客户在商业银行的(de)活期类(lèi)存款收益，使得对公客(kè)户活期存款收(shōu)益向对(duì)私客户看齐，一方面有助于缓解商业银行净息差收窄趋势，另一方面有利于引(yǐn)导超额(é)储蓄向消(xiāo)费投资转化。

　　邹德立：对于银(yín)行，存款利率自律(lǜ)上限调整降低了银行(xíng)负债成本，目前上市(shì)银行(xíng)协定(dìng)存款占总存(cún)款的比重在13％左右，重新规(guī)定协(xié)定利率上限后(hòu)，预计行(xíng)业资(zī)金成本可以缓释3-4bp左右。另一方面可以(yǐ)限制(zhì)高(gāo)息揽储，规范行(xíng)业(yè)竞争，特别是降低银行(xíng)对公活期存款成(chéng)本压力(lì)，减轻银行负债及(jí)经营压(yā)力(lì)。此外，银(yín)行负债端(duān)成本(běn)的下降使(shǐ)得银行(xíng)盈利(lì)能力增强，进一步打(dǎ)开了资产(chǎn)端收益率下行的空(kōng)间，或(huò)带动债券收益率不断下行(xíng)。

　　并(bìng)非(fēi)降息的确(què)定性(xìng)信号

　　中国基(jī)金报：未来存款利率(lǜ)是否(fǒu)还有(yǒu)进一步下降的空间？对股债市(shì)场有何影响？

　　光大保德信(xìn)基金：近年来，贷款和存款(kuǎn)利率的非对称下(xià)行(xíng)使得(dé)商(shāng)业银(yín)行净(jìng)息差已逼近1.8％的监管下限，经营压力倒(dào)逼存款利(lì)率有进一(yī)步调降的预期(qī)。一(yī)方(fāng)面，为支持(chí)实体经济，政策(cè)导向下贷款加权(quán)平(píng)均利(lì)率创(chuàng)有统计以来新低，2022年12月金融(róng)机构人民币贷款加(jiā)权平(píng)均利(lì)率较2020年(nián)初下行94bp到4.14％。

　　另(lìng)一方面，各行在存款市场上(shàng)的(de)竞争类似“非(fēi)零和博弈”，“存款立(lì)行”和存款市场份额考核压力(lì)使(shǐ)得各行下(xià)调存(cún)款利率动(dòng)力不(bù)足，同(tóng)样2020年以(yǐ)来上市银行存量存款平均成本率基本持(chí)平。贷款(kuǎn)和存款利率的非对(duì)称(chēng)下行作用(yòng)下，2022年12月商业银行净息差缩小至(zhì)1.91％，已(yǐ)经(jīng)逼近《合格审慎评估实施(shī)办法（2023年修订版(bǎn)）》规定的(de)合格线1.8％。

　　存(cún)款利率调降预期，有利于降低全社会无风险收益(yì)率，利多永续经营性(xìng)质的(de)票息资(zī)产，比如利率债、稳定股(gǔ)息率的(de)央企等(děng)。

　　邹德立：存款利率仍然有下降的趋势和空间(jiān)。从银行(xíng)角(jiǎo)度，2018年以来(lái)由于存(cún)款定(dìng)期化，活期存款(kuǎn)占比(bǐ)明显(xiǎn)下(xià)降，存款(kuǎn)付息率有所抬升，与此同时，贷款收(shōu)益(yì)率大(dà)幅下(xià)行，大幅加剧(jù)了银行息(xī)差压力(lì)，这使(shǐ)得(dé)控(kòng)制存款成(chéng)本尤为重(zhòng)要(yào)。

　　此(cǐ)外，从政策角度，居民超(chāo)额(é)储蓄高增、企业存款提升、消费复苏较(jiào)慢，监管层面(miàn)有动(dòng)力去持续(xù)推动(dòng)存(cún)款利(lì)率下降，促(cù)进存款流向消费和实际投资。短期(qī)看，存款(kuǎn)利率下调带动流动性继续进入(rù)债市，中(zhōng)短(duǎn)期利率(lǜ)，特别是中短(duǎn)期(qī)信用债利率仍有下行空间(jiān)。如(rú)果经济复(fù)苏(sū)较(jiào)强，流(liú)动性也有可能进入股市，利(lì)好(hǎo)权益资产。

　　德邦基金：2023年(nián)经济(jì)有所(suǒ)复苏(sū)，进一步降低贷款利(lì)率(lǜ)的紧(jǐn)迫(pò)性不高。但银行普遍以量补价，使得贷(dài)款价格战激烈，贷(dài)款利率很(hěn)难上(shàng)行。考虑到存量贷款重定价等影(yǐng)响，2023年银行(xíng)息(xī)差压力增大，中小银行或有动力主动跟进下调(diào)存(cún)款利率。长期来看(kàn)，有望带动存款(kuǎn)利率整(zhěng)体下(xià)行。现实中，存款利率降低(dī)有助于压低全社会利率水平(píng)，利好债券(quàn)，同时(shí)股票市场(chǎng)中，对流动性敏感的股(gǔ)票也将因此受益。

　　李湛：周公吐哺天下归心的意思是什么意思，周公吐哺天下归心的意思是什么解释ong>从本次降(jiàng)息(xī)释(shì)放的信号来看(kàn)，是否意味着货(huò)币政(zhèng)策进一步(bù)宽松？货币政策充裕延续，但解读为边际再宽松为时尚早(zǎo)。2022年四(sì)季度货币政策执行报告以(yǐ)及2023年一季度(dù)货政例会均表明(míng)当前货币政策基(jī)调未变(biàn)，“精准有力(lì)”仍是第(dì)一要(yào)求，而在此基础上强(qiáng)调“着(zhe)力支持扩大(dà)内需，为实(shí)体经济提供(gōng)更有力支(zhī)持”。

　　本次调降意味着当前长(zhǎng)端利率仍有下(xià)行空间，但这一(yī)调(diào)降是针对(duì)银(yín)行协定(dìng)存款及(jí)通知(zhī)存款(kuǎn)利率(lǜ)自律上限，而(ér)非(fēi)直接调降挂牌存款利率，存款(kuǎn)利率下调并不(bù)等于政策利率就必(bì)须进(jìn)行对等下调(diào)，市场不应视为降息的确定性信号(hào)。

　　兼顾(gù)考量收益性、流动(dòng)性以及(jí)安(ān)全性

　　中国(guó)基金(jīn)报：当前(qián)利率环境(jìng)下(xià)，普(pǔ)通(tōng)投资(zī)者应(yīng)该如何守(shǒu)住自己(jǐ)的(de)钱袋子(zi)？你有(yǒu)什么(me)建议(yì)？

　　邹德立：普通(tōng)投资(zī)者的投资工具应该兼(jiān)顾考量(liàng)收(shōu)益性、流(liú)动性(xìng)以(yǐ)及安全性。在(zài)存款利(lì)率下降的背景下，短债基金(jīn)以及其他固收类(lèi)基金在具一(yī)定(dìng)流动性的同时，相较活期(qī)存款和(hé)相当部分(fēn)的银(yín)行理财(cái)产品，具(jù)有一定的超额(é)收益，是风险偏好较低和(hé)风险偏好适中投资者的合(hé)适投资工具。

　　陈钟闻：今年初以来(lái)，债券市场利率整体下(xià)行(xíng)，4月以来(lái)下行加速(sù)，当前(qián)无论从绝对利率水平还是从信用利差，都(dōu)回到(dào)了较低历史分位数水平，虽(suī)然(rán)债市多头环境仍未改变，但一致预期导致行情走的比较(jiào)迅(xùn)速，市(shì)场进一步(bù)盈利空(kōng)间被压缩，若看不到央行货币政策增量政策，后(hòu)续或(huò)进入震(zhèn)荡环境，而存量博弈(yì)交易下也可能(néng)会放(fàng)大市(shì)场波动。

　　对于(yú)普通(tōng)投资者来(lái)说，在这样(yàng)的环境(jìng)下尽量选择防(fáng)守类型的产品，规避市场(chǎng)波动，例如货币基金，而短债基金中要选(xuǎn)择(zé)久(jiǔ)期短流动性好(hǎo)、历史回撤(chè)控制好(hǎo)的产品(pǐn)。

　　德邦基金：随着经济(jì)高频数据的弱化趋势显现，且4月底政治局会议(yì)从疫(yì)情后稳增长(zhǎng)转向中长期调结(jié)构，政策发力预期下降，市场对经济的“弱复苏”预期进一步强化，因此股票市场也进入到(dào)“休整期”。在市(shì)场震荡(dàng)休整期，高股息策略往(wǎng)往跑赢(yíng)市(shì)场。因(yīn)此在当前(qián)环境(jìng)下(xià)，建(jiàn)议(yì)关注行(xíng)业估值水平较低，高股息(xī)的个股。

　　平安(ān)基(jī)金(jīn)：目前面临低(dī)利(lì)率环境(jìng)，需要我们(men)识别金融陷(xiàn)阱，抵(dǐ)挡住金(jīn)融陷阱的诱惑(huò)，比如面(miàn)对收益(yì)率高达20％且能保本的所谓理财产品。对普通投资(zī)者而言，如果不具备相关(guān)专业知识，可以选择把(bǎ)投(tóu)资(zī)理(lǐ)财交给少数专业(yè)的人来做，让优秀的(de)基金经理管理自己的(de)钱袋(dài)子。具(jù)备(bèi)一定投资能力和风控(kòng)能(néng)力的人士(shì)可通(tōng)过理财和投资试图(tú)跑赢通(tōng)胀，但前(qián)提条(tiáo)件是做好风控，选择适合自己风(fēng)险偏好的方向和标的。

　　光大保(bǎo)德信基金：随着存款(kuǎn)利率下行，普通(tōng)投资者储(chǔ)蓄收益下(xià)降(jiàng)，为保持资金保值增值(zhí)，投资者在(zài)评(píng)估自身风险承受能(néng)力后可适当(dāng)考虑公(gōng)募货币基金、公募中短债基金、商业银行(xíng)现金管理类产品(pǐn)等风(fēng)险(xiǎn)等级较低(dī)、支(zhī)取相对灵活的产品。