昨(zuó)天深夜，美国(guó)债(zhài)务上限谈判突然(rán)中止！

　　当地时间周五上午，美国共和(hé)党债务上(shàng)限谈判代表格雷(léi)夫斯与白宫(gōng)代表(biǎo)举行闭门(mén)会议，但(dàn)会议开始(shǐ)后(hòu)不久就(jiù)突然离开。格雷(léi)夫斯说：白(bái)宫谈判代表实在不可理喻，目(mù)前谈判处于“暂停”状态。格(gé)雷夫斯强调，他不知(zhī)道双方是否会在周五(wǔ)或周末再次会面。

　　谈判(pàn)遇阻的消息传出后，三大美股(gǔ)指集体转跌(diē)。

　　不过，美联储主(zhǔ)席鲍威尔传出了有望暂停(tíng)加息的鸽派信号(hào)。鲍威尔称，银行(xíng)业的压力可能影(yǐng)响联储的利率路径，若(ruò)源于银行业危(wēi)机的信(xìn)贷环境收紧导致经济放缓，美联储可能不必让利(lì)率升到原应有的(de)高位。

　　交易员目前(qián)预(yù)计，美联储6月份加(jiā)息25个基点的可能性为22.4％，低(dī)于一天前(qián)的(de)35.6％，与(yǔ)此同时(shí)，交易员预计美(měi)联储下月(yuè)将利率维持(chí)在5％至5.25％区间的(de)可能性为77.6％。与美联储主(zhǔ)席(xí)鲍威尔的(de)讲话相比，交易员似乎(hū)更受债(zhài)务上限事态发(fā)展的影(yǐng)响。

　　鲍威尔(ěr)讲话期(qī)间，美股跌幅收窄；美债价(jià)格跳涨、收益率跳水，对(duì)利率前景(jǐng)敏感的两年期美债收益(yì)率迅(xùn)速远离他(tā)讲(jiǎng)话前所创的(de)两个月来高位(wèi)，一度较高位回(huí)落(luò)超过10个基点；美元(yuán)指数(shù)刷新日低，加速跌离周四所创的3月(yuè)末以来高位。鲍威尔讲话结(jié)束后，美债收(shōu)益率(lǜ)逐步回升，全天攀升收官，美股(gǔ)和(hé)美元(yuán)的跌势未改。

　　最终，美股周五高开低(dī)走(zǒu)，受债务上限谈判(pàn)暂(zàn)停拖(tuō)累(lèi)三大股指(zhǐ)盘中转跌(diē)，道指收跌约110点，纳指收(shōu)跌0.24％，标普500指数收跌0.15％。KBW银(yín)行(xíng)指数收(shōu)跌近1％，热门中概股走(zǒu)势分化，蔚来(lái)涨(zhǎng)超(chāo)3％，理想、新(xīn)东(dōng)方涨超(chāo)1％，爱奇艺跌超5％，瑞幸(xìng)咖啡、京东跌(diē)超2％。

　　商品方(fāng)面，有色(sè)金属大多(duō)上(shàng)涨，伦(lún)锌(xīn)涨约2％，伦铜、伦镍也反(fǎn)弹(dàn)，伦铅涨近1.9％，伦锡连涨三(sān)日。本周基本金属涨跌各异。伦镍(niè)跌超(chāo)4％，在上周跌超9％后继续(xù)领跌，和(hé)跌近3％的伦锌连跌两周。而伦锡和(hé)伦(lún)铝(lǚ)都涨超(chāo)2％，扭转三(sān)周连跌势头。伦铅涨约0.9％。伦(lún)铜周五收盘(pán)大致持平一周前水平，都止住四(sì)周连跌之势。

　　纽(niǔ)约(yuē)黄金期(qī)货反(fǎn)弹(dàn)，COMEX 6月黄金期货收涨(zhǎng)1.11％，报1981.60美元(yuán)/盎司，本周(zhōu)累计下(xià)跌1.89％，创2月3日一周(zhōu)以(yǐ)来最大周(zhōu)跌幅，在连涨两周后连跌两周。WTI 6月原油期货(huò)收(shōu)跌0.43％，报71.55美(měi)元/桶；布伦特(tè)7月原油期货(huò)收(shōu)跌(diē)0.37％，报75.58美元(yuán)/桶(tǒng)。本周(zhōu)美油累涨约2.2％，布油累涨约2.5％，均终结四周连跌(diē)。

　　北京(jīng)时间(jiān)今晨(chén)六点，有最新消息称，美国白宫谈判代表(biǎo)已抵达会场(chǎng)，准(zhǔn)备继续进行债务上(shàng)限(xiàn)谈判。

　　美国国会众(zhòng)议(yì)院议长麦卡锡表示，共和党人将于(yú)北京时(shí)间(jiān)今天上午重返谈判桌，恢(huī)复债务谈判。麦卡(kǎ)锡称，动用宪法第(dì)14修正案来绕(rào)开债务上限解决不了(le)任何问题，将阻止拜登推(tuī)动的增加(jiā)政(zhèng)府开(kāi)支行动。

　　值得注(zhù)意(yì)的是(shì)，美国财政部现金余额截至5月18日进一步降至573亿(yì)美元。截至(zhì)5月(yuè)17日，美(měi)国财政部财(cái)政紧急(jí)措张学良多高，少帅张学良多高施余(yú)额还剩下(xià)920亿(yì)美元。

　　鲍威尔：美(měi)国通胀远远(yuǎn)高于2％目标(biāo)，鉴于信(xìn)贷压力(lì)可能无需继(jì)续加(jiā)息

　　当(dāng)地(dì)时间周五(wǔ)（北京(jīng)时间今(jīn)天凌晨(chén)），美联储(chǔ)主席鲍威尔出席名为(wèi)“货币政策观点”的小组讨论。市场关注他(tā)提供的利率路径线索。

　　鲍(bào)威尔强(qiáng)调，“美国通胀远(yuǎn)远高于我们2％的目标”，若抗通胀失败(bài)，将造成漫长的痛(tòng)苦。他称，FOMC“强有力(lì)地致力于”让通胀(zhàng)重返目标2％的(de)承诺，物价稳(wěn)定是经(jīng)济保持强劲的根基。

　　但(dàn)鲍威尔(ěr)同时发(fā)表鸽派信号称，自己(jǐ)倾向于支(zhī)持6月会议暂不(bù)加(jiā)息，而且银行业危(wēi)机导(dǎo)致(zhì)的信贷条(tiáo)件收紧，可能意味着美联储(chǔ)峰值利率将低于预期(qī)：“鉴于信贷压力可能对(duì)经济增长、就业和通胀造(zào)成的负面影响，可能无需（继续）加息至那么高的水(shuǐ)平就能成功(gōng)打压通胀。美(měi)联(lián)储在收紧货币政策方面已(yǐ)取(qǔ)得长足进步(bù)，政(zhèng)策立场现在是对经济(jì)增长具有限制性的(de)。做太多与做(zuò)太少(shǎo)的风险正(zhèng)变得更加平衡。我们面临着迄今为止收紧政策(cè)的(de)效应(yīng)滞(zhì)后，以及(jí)近(jìn)期银行业(yè)压力导致的信贷收紧程度(dù)等(děng)多重不确定性。有鉴于此，美联储有能力(lì)观(guān)察更多数(shù)据和(hé)未(wèi)来前景的(de)演变，然后再决定可能需要提(tí)高多少利率(lǜ)。”

　　同时，鲍(bào)威尔(ěr)也强(qiáng)调季度经济预测的准确度通常存在挑战，他(tā)上述(shù)提(tí)到的观(guān)点(diǎn)及其能实现的程(chéng)度也(yě)都(dōu)存在(zài)不确定性，理(lǐ)由是“未来前景面(miàn)临着历史(shǐ)性高企(qǐ)的(de)不确定(dìng)性(xìng)”，因此：“FOMC尚未就货币政策应进一步收紧多(duō)少而作出决定。”

　　有分析称(chēng)，这说明(míng)银行业危机(jī)后，鲍威尔开始释(shì)放“保持耐(nài)心”的利率路径(jìng)信(xìn)号。“新美联(lián)储(chǔ)通(tōng)讯社”Nick Timiraos也称，鲍威(wēi)尔点明(míng)银行(xíng)业压(yā)力将影(yǐng)响货币决(jué)策。

　　产业供需结构预期(qī)转弱，纯碱、玻璃连续下行

　　近(jìn)期(qī)纯(chún)碱和玻璃期货持续走弱，昨(zuó)日纯碱和玻璃期货(huò)继续深跌，盘中纯碱2306合约触及跌停(tíng)。昨(zuó)日盘后，郑商(shāng)所(suǒ)发布公告(gào)，自2023年(nián)5月(yuè)23日当晚夜(yè)盘交(jiāo)易(yì)时(shí)起(qǐ)，纯(chún)碱期货2309合约的日内平今(jīn)仓交易(yì)手续费标准调(diào)整为(wèi)3.5元/手(shǒu)。

　　究其原因，宝城(chéng)期货研(yán)究所负(fù)责人(rén)闾振(zhèn)兴(xīng)表(biǎo)示(shì)，主要有(yǒu)三(sān)方面：一是产业供需(xū)结构预期转弱；二是宏(hóng)观环(huán)境(jìng)不乐观；三是交易(yì)者(zhě)在对(duì)冲操作(zuò)中将纯(chún)碱玻璃作为空头(tóu)配置。

　　玻璃、纯(chún)碱(jiǎn)走势虽(suī)都偏弱，但(dàn)南(nán)华(huá)研究院能化分析师李嘉豪认为，各自的原因并不相同。纯碱周五跌幅较大的主要原因在于远兴投产的消息面刺激，使得盘面出现较大跌幅。除(chú)此(cǐ)之外，本周检修量(liàng)增(zēng)加，库存依旧(jiù)累(lèi)库，可见下游的持(chí)货意愿依(yī)旧(jiù)较差。纯碱上周到港(gǎng)5万(wàn)吨(dūn)，对供(gōng)需关(guān)系也存(cún)张学良多高，少帅张学良多高在一定的(de)影响。在现货(huò)松动、投产预期、库存张学良多高，少帅张学良多高累库的影响下，纯碱(jiǎn)价格持续下滑。

　　“而对于玻(bō)璃，主要原(yuán)因在于前期（3月和(hé)4月）需(xū)求较旺，下游补(bǔ)库(kù)至环比高位(wèi)。”他说，短(duǎn)期价格松(sōng)动，中下游的备货情绪(xù)出现一定的谨慎(shèn)或者恐高的情形，因此产销出现了较(jiào)为(wèi)明显的下滑。在现货松动(dòng)、产销(xiāo)较弱的局面下，玻璃(lí)的价格跌幅较为明显。

　　从产业供需结(jié)构(gòu)看，浙商(shāng)期货分析师江文(wén)敏具(jù)体(tǐ)介绍，纯碱方(fāng)面(miàn)，近期主要(yào)市场交易点是远(yuǎn)兴能(néng)源新增投产。昨日，远兴能源1号线正式(shì)点(diǎn)火，新(xīn)增天然碱产能150万吨，后续(xù)2号线(xiàn)原计划于6月点火投产，产能为150万吨天然碱，3A号线(xiàn)原计(jì)划于9月份出(chū)产品，产能为(wèi)100万吨天然碱，3B号线原计划(huà)于9月份出(chū)产品，产(chǎn)能为100万(wàn)吨天然碱和(hé)40万吨小苏打。远兴(xīng)能(néng)源的天然碱预计生产成本在1000元/吨以内。纯碱盘面(miàn)在大量新增产能和低成本纯(chún)碱的叠(dié)加作用(yòng)下持续(xù)走低，周五又逢远兴能源点火(huǒ)的信息落地，市场看空情绪高涨(zhǎng)，推动盘面下跌。

　　闾振(zhèn)兴(xīng)还介绍，纯碱的供需(xū)结构在9月会(huì)发生变化，这是市场早(zǎo)已(yǐ)预(yù)期的，市场也已充分计价，这一点从9月合(hé)约的深贴(tiē)水可以得到验证。在(zài)这个供需转宽松的(de)预(yù)期下，产(chǎn)业链开(kāi)始形成(chéng)负反馈，纯碱现货(huò)价(jià)格也(yě)出现崩塌(tā)，这一点从近(jìn)月合约(yuē)的跌幅和现(xiàn)货(huò)向(xiàng)期货回归(guī)的方式(shì)收敛基差上可以得到(dào)验证(zhèng)。

　　而玻璃方面，江文敏表示(shì)，近(jìn)期市场主要交易点是需求转弱，供应上升。因为(wèi)玻璃深加工厂缺乏(fá)强(qiáng)有力的订单支撑，5月中旬订单(dān)天数为16.4天(tiān)，与(yǔ)4月底相(xiāng)比减少(shǎo)0.1天。深加(jiā)工厂原片(piàn)库存天数5月(yuè)中旬为21.5天(tiān)，与4月底相比减少1.73天。从历史数据来看，原(yuán)片(piàn)库(kù)存偏(piān)高(gāo)，补库(kù)意愿相比(bǐ)4月(yuè)降低。从玻璃(lí)产销数据来(lái)看(kàn)，5月沙河地区产(chǎn)销数据(jù)平均(jūn)为(wèi)65％，湖北地区产销数据平(píng)均为73％，华东地区产销(xiāo)数据(jù)平均为82％，相(xiāng)比(bǐ)于(yú)3月及4月的数(shù)据，5月(yuè)份产销(xiāo)数(shù)据(jù)大(dà)幅下滑。5月(yuè)还要新增日熔量3050吨(dūn)，6月(yuè)将新增(zēng)日熔量(liàng)3150吨(dūn)，8月(yuè)减(jiǎn)少日熔量400吨，9月新增日熔量1200吨，10月减少日熔量1000吨。预计2023年(nián)9月份(fèn)玻璃日熔量(liàng)达到巅峰，峰值约170080吨。

　　“玻璃(lí)价格一直都比较弱，主要(yào)是高库存和(hé)低需求逻辑。”闾振(zhèn)兴说(shuō)，4月中下旬玻璃价格在去库逻辑(jí)下出现过(guò)反弹，但反(fǎn)弹后利润改善很多，加之终端表现并不乐观，因此又出现大幅回(huí)落。

　　从宏(hóng)观(guān)因素看(kàn)，闾振兴(xīng)介绍，在欧美经济衰(shuāi)退预期(qī)、国内经济(jì)复苏(sū)不及预期的背景下，整个工业(yè)品价(jià)格承压，纯(chún)碱(jiǎn)此前(qián)强势的(de)中观逻辑终敌不过(guò)疲弱的宏观(guān)逻辑。从(cóng)持仓上看，部分市场资金在做强弱对冲，而纯碱和玻璃(lí)正是(shì)空头配(pèi)置，强化了二(èr)者的(de)弱势。

　　纯碱、玻璃弱势或将持续

　　对于后市，李(lǐ)嘉豪表(biǎo)示，纯碱主要(yào)关注(zhù)检(jiǎn)修是否能带来现货价格短期的企稳(wěn)，但中长期价格下跌至成本线为(wèi)大概率事件。“从商(shāng)品格局(jú)看，纯(chún)碱投(tóu)产后必然(rán)走向过剩，而短(duǎn)期检(jiǎn)修(xiū)的兑现有限，因(yīn)此检修仅为长期(qī)趋势下的扰动(dòng)，商品从(cóng)偏紧到过(guò)剩(shèng)的周期中，价格趋势预计继续向下(xià)。”他(tā)说，对于玻璃(lí)，需要等待的则是中(zhōng)下(xià)游的备(bèi)货意(yì)愿何时能够起(qǐ)来：一是等待(dài)下游的原料库存消耗，二是对未来的需求是否(fǒu)存在旺季(jì)的预期。短期来看，下(xià)游以消(xiāo)耗前期库存为主，需求缺乏弹(dàn)性，价格(gé)预期偏弱(ruò)。后市关注在需(xū)求存在缺口的情形下，7月订(dìng)单是否依(yī)旧具有连续性。

　　中期来看(kàn)，闾振兴认(rèn)为，除(chú)非价(jià)格开始(shǐ)冲击成本(běn)，或是供需上有(yǒu)重(zhòng)大改变(biàn)，否则纯碱和玻璃(lí)依然维持弱势。“短期(qī)则还是要关注持(chí)仓的变化，短线资(zī)金离场或(huò)使得低位波动加大。”他说，止跌可以(yǐ)关(guān)注两(liǎng)个指(zhǐ)标(biāo)：一是基差(chà)不再是以现(xiàn)货(huò)下跌方(fāng)式(shì)来(lái)修复；二是(shì)月供需预(yù)期博弈相对明朗，基差企稳(wěn)。

　　分(fēn)品种看，江文(wén)敏表示，纯碱后市仍将维持弱势，可(kě)重点关注(zhù)远兴(xīng)能源的后续(xù)投(tóu)产进展、碱价(jià)降价幅度。若远兴能(néng)源后续(xù)投产推迟，则盘面或(huò)将维(wéi)稳振荡；若联碱厂、氨(ān)碱厂大(dà)力挺(tǐng)价，则盘面也或将维稳。

　　玻璃方面，他认为，后市(shì)弱势(shì)也将继(jì)续保持，中长期则视(shì)终端需求(qiú)变动来判断是否维持弱势，可重点关注下游深(shēn)加(jiā)工订单情况、地产施工端情况。若后(hòu)期地产施工端主体封顶数量(liàng)较多，那么玻(bō)璃的需求量将抬升(shēng)，下游深(shēn)加(jiā)工订单数量也将因此抬升，盘面或维稳。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 张学良多高，少帅张学良多高