财联社4月(yuè)21日讯（记者 王宏）财(cái)联社记(jì)者(zhě)从业内获悉，近期监管(guǎn)部(bù)门正陆续召集相关保险公司开(kāi)会，主要内容(róng)是(shì)进行窗(chuāng)口指导，要求寿险公(gōng)司调整新开发(fā)产品的(de)定价利(lì)率，控制利差损，要求新开发(fā)产品的定价(jià)利率从3.5％降到3.0％。主要思(sī)想是(shì)市场有效，监管有为，主体调节在(zài)先，控制节(jié)奏，实现软着陆(lù)。

　　新开发产品定价利(lì)率或从3.5％降(jiàng)到3.0％

　　财联社记者获悉，近日监管部门陆续(xù)召集了多家寿险(xiǎn)公司(sī)开会(huì)，以窗口指导的名义，要求公司调(diào)整产品利率，控制(zhì)利差损。

　　据悉，监管要求(qiú)险(xiǎn)企新开发产品的定价利(lì)率从3.5％降到3.0％。此次调(diào)整的主要思(sī)路是市场有效，监管有(yǒu)为，主体调节在先，控制节(jié)奏，实现软着陆。

　　这次调整是不久前监管召集险企进(jìn)行调研会的后续。3月21日财(cái)联社记者曾报(bào)道，为引导人身险(xiǎn)业降低负债(zhài)成本，加强行(xíng)业(yè)负债质量管理，银保监会人身险部组织保险行业协会以及多家保险公司(sī)开展调研(yán)。将重点调(diào)研普通险预定利率分布、分红险预定利率(lǜ)和(hé)分红(hóng)水平等公(gōng)司负(fù)债成本情况，以及降(jiàng)低责任准备金(jīn)评估利率(lǜ)对(duì)公司和行(xíng)业的(de)影(yǐng)响(xiǎng)，包括(kuò)对新产(chǎn)品定价(jià)、存(cún)量业务退保、销售(shòu)行为、市场(chǎng)竞争分析变化等(děng)的影(yǐng)响。

　　随后据报道(dào)，监(jiān)管(guǎn)在北京(jīng)、南京、武汉(hàn)三地(dì)召(zhào)开座谈会。其中，北(běi)京参会的保(bǎo)险公司包括中国(guó)人寿、新华(huá)人寿、阳光人寿、中邮人寿等；南京参会的保险公司有太保寿险、工(gōng)银(yín)安(ān)盛人寿、安联人寿、中韩(hán)人寿等；武(wǔ)汉参会(huì)的保险(xiǎn)公(gōng)司有(yǒu)合众人寿、国富(fù)人寿、国(guó)华人寿等(děng)。

　　据当时参会的一位(wèi)总精算师表(biǎo)示，各险企基本就(jiù)降低(dī)责(zé)任准备金评估(gū)利率(lǜ)达成共识(shí)，有公司(sī)建议分阶段调整，比(bǐ)如普通型长期年金的责任准备金(jīn)评估利(lì)率目前为年复利3.5％，可以先(xiān)降到3％，以后(hòu)再动态(tài)调整。具体(tǐ)的调(diào)整方(fāng)案还有待监管研究后出台。

　　有保险公司业内(nèi)人(rén)士对财联社记者表示(shì)：“已经准备好(hǎo)利率3.0的产品了”。也(yě)有(yǒu)业内人士(shì)对财联社记者(zhě)表(biǎo)示，此次主要涉及新(xīn)开发产品的定价利率，以往的产品(pǐn)不(bù)受影响，行业“炒停(tíng)售”难以避免(miǎn)。

　　下调预(yù)定(dìng)利率避免(miǎn)利差损风险

　　平(píng)安非(fēi)银(yín)团队表示(shì)，我(wǒ)国险企资产(chǎn)配置风格稳健(jiàn)，债券投资比例(lì)稳(wěn)步提升(shēng)，其他资产以非标(biāo)资(zī)产为主、投资比(bǐ)例持(chí)续回落，股(gǔ)票和基(jī)金(jīn)投资比例基本稳定。2018年以来(lái)，主要券(quàn)种长端利率中枢下行，长久期(qī)债(zhài)券和优质非(fēi)标资产供给(gěi)有(yǒu)限，保(bǎo)险固收(shōu)类资产(chǎn)配置面临挑战。同时，权益市场波动(dòng)率(lǜ)较大、对(duì)投资收益(yì)率(lǜ)影响较大。近年监管按(àn)产品类型(xíng)调整评估利率(lǜ)、防范化解利(lì)差损(sǔn)风险。2023年3月银保监会(huì)召开座(zuò)谈会，各险企(qǐ)已就降低责(zé)任准备金评估利率达(dá)成共识。

　　东吴(wú)证(zhèng)券非银团队此前曾表示，短期来看(kàn)，引导降低负债成本将大幅(fú)刺激产品(pǐn)销售，老产(chǎn)品停售(shòu)炒作难以(yǐ)避(bì)免。中期来看，预定(dìng)利率跟随评估利率下行，保险公司(sī)分红(hóng)险(xiǎn)占(zhàn)比提升(shēng)，有望缓解人身险公司刚性负(fù)债成本(běn)压力，寿(shòu)险产品本身保本属性有(yǒu)望(wàng)进一步(bù)强(qiáng)化。

　　实际(jì)上(shàng)，监(jiān)管历史上有过(guò)多(duō)次调整评(píng)估利率的(de)行动。据悉，1992年到1996年间，保(bǎo)险公(gōng)司为了和银行竞争(zhēng)，长期保险的预定利(lì)率均在8％以上。考(kǎo)虑(lǜ)到利差损风险，19两斤大概有多重参照物，2斤有多重？99年，原保监(jiān)会下(xià)发《关于调(diào)整寿险保单预(yù)定利(lì)率的紧急通知》，全面叫停高预定利率产品，强制寿险公司(sī)将寿险保单的预(yù)定利率调整为不超过年复(fù)利(lì)2.5％。

　　此外，从全(quán)球(qiú)市场来看，美国在20世纪80年代，日本在20世纪90年(nián)代末都曾面临利差损(sǔn)风(fēng)险。1970年(nián)左右，美国(guó)寿(shòu)险业竞争(zhēng)激烈，为提高竞争(zhēng)力，险企销(xiāo)售大量高负债成本、低利润产品。1980年(nián)左右，利率下行，投资承压，据美国审计总署统计，1975年-1990年间共有176家人(rén)寿(shòu)和(hé)健康保险公(gōng)司(sī)破(pò)产，其中80％发生在1982年以后(hòu)，主(zhǔ)要系险企销售大(dà)量对(duì)利率敏感的低利润(rùn)产品；同时市场(chǎng)压力致使投(tóu)资端(duān)面临亏损(sǔn)。

　　平安非银团(tuán)队表示，参(cān)考海外，低利率环境(jìng)下(xià)，负(fù)债端主要通(tōng)过(guò)调整寿险产品结构、下调预定利率的(de)方式来(lái)避免(miǎn)利差损风险。近年来(lái)，我国长端利率(lǜ)地位震荡、权(quán)益(yì)市(shì)场(chǎng)波动加剧，寿险行(xíng)业(yè)面临着潜在的(de)利差损风险、险企利润承压。保险监管趋(qū)严，通(tōng)过发布产品两斤大概有多重参照物，2斤有多重？(pǐn)负面清单、下调(diào)演示利率、分(fēn)产品调整评估利率等(děng)降低负债(zhài)端成本。

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