“非农之夜”不(bù)平(píng)静！

　　6月2日，美国劳工(gōng)部(bù)数据显(xiǎn)示，美国5月(yuè)非农新(xīn)增就(jiù)业(yè)33.9万人，几乎是估计中值19.5万的两倍，为(wèi)2023年1月以来最(zuì)大增幅。5月失业(yè)率为3.7％，高于前值3.4％和预期3.5％，创(chuàng)下2022年10月以来新高。

　　非(fēi)农就业数据(jù)公布后，美国国债价格盘中跳水，收益(yì)率(lǜ)拉(lā)升(shēng)，对(duì)利率前(qián)景(jǐng)更(gèng)敏感(gǎn)的两年期美债收益(yì)率日(rì)内升幅扩大到10个基(jī)点以上(shàng)；美元指数(shù)迅速转涨，摆脱两(liǎng)周低位。互换合(hé)约定价显示(shì)，投资者(zhě)预期的美联储7月加息(xī)几率(lǜ)增加，预计(jì)未(wèi)来两次会议期(qī)间将加息25个基点，6月加息的几(jǐ)率不到50％。

　　三大美国(guó)股(gǔ)指集体高开(kāi)，早盘均(jūn)曾涨超1％，午(wǔ)盘刷新(xīn)日(rì)高时(shí)，道(dào)琼(qióng)斯工业平(píng)均指数(shù)涨(zhǎng)超740点、涨(zhǎng)超2.2％，标(biāo)普500指数涨近1.7％，纳斯达克(kè)综合(hé)指数涨近1.2％。 最终，三(sān)大指数连续两日集体(tǐ)收涨。

　　道指收(shōu)涨701.19点，涨幅2.12％，创去年11月30日鲍威尔讲话(huà)暗示12月放(fàng)缓加息当天以(yǐ)来最(zuì)大(dà)收(shōu)盘涨幅 报33762.76点，创5月(yuè)1日以来收盘新(xīn)高(gāo)。标普收涨1.45％，创5月5日苹果一季(jì)报(bào)公布次日以来最大涨幅，报(bào)4282.37点(diǎn)，纳指收涨(zhǎng)1.07％，报13240.77点，和标普均创去年4月(yuè)以来收盘新高(gāo)。

　　国(guó)际原油盘中涨近3％，美油继续脱离两个月低谷，但未能抹平全周跌幅，和布油(yóu)均三周来首次累(lèi)跌(diē)，市场焦点转向本周末的OPEC+会议。黄金在美元(yuán)和美债收益率反弹的打击下(xià)持(chí)续(xù)下行，创两周多来(lái)最差单日表现。

　　东(dōng)证(zhèng)衍生品研究院分析师徐颖表示，就5月(yuè)新增就(jiù)业(yè)人数而言，美国(guó)劳动力市场存在韧性。可以(yǐ)看到，5月美国非农新增就业(yè)33.9万人，好(hǎo)于市场(chǎng)预期的19万人，同时4月非农从(cóng)25.3万上(shàng)修至25.4万，3月非(fēi)农从16.5万上(shàng)修至(zhì)21.7万，4月(yuè)和3月合计(jì)上修(xiū)9.3万人，2023年(nián)至今平(píng)均(jūn)每月新增就业(yè)31.4万。

　　具体来看，5月新增就业主要集中(zhōng)在教育与医(yī)疗（+9.7万）、休(xiū)闲与酒店(diàn)（+4.8万）、专业(yè)及商(shāng)业服务（+6.4万），以及(jí)政府部门(mén)（+5.6万），信息(xī)行业就业人(rén)数减少(shǎo)，私人服务行业整体表现(xiàn)好于4月(yuè)，生产部门(mén)就业稳定，建筑(zhù)业表现亮眼，与近(jìn)期房地产市场的反弹一致，建筑业新增就(jiù)业2.5万(wàn)人，制造业中非耐用品生产连续三个月就业人数减少，与制造业目(mù)前持续(xù)收(shōu)缩的(de)状态(tài)吻合。同时她指出，5月非农(nóng)就业报告也(yě)显示出就(jiù)业(yè)市场(chǎng)边(biān)际降(jiàng)温的更多迹(jì)象，5月失业(yè)人(rén)数增加(jiā)44万至640万，失业率从3.4％回升至3.7％，高于(yú)市场预(yù)期的3.5％。后续随着各行业裁员人数的(de)增加，失业率预计(jì)会(huì)继续回升，但3.5％的失业率水平基本(běn)是60年代以来的最(zuì)低(dī)水(shuǐ)平，在失业率回升至4％之(zhī)前，预计还不会(huì)引发市场和官(guān)方的(de)明(míng)显担(dān)忧(yōu)。

　　此外(wài)，劳动参与率(lǜ)稳定在62.6％，4月职位空缺数量回升，就业市场供需矛(máo)盾仍在，但(dàn)随着需求降温，已经(jīng)有所缓解，体现(xiàn)为工资(zī)上涨(zhǎng)压力开始降温，5月工资(zī)增速环(huán)比回落至0.3％符合市场预期(qī)，同比降至4.3％，低于(yú)市场预期，工资(zī)对通胀的助推(tuī)作用缓解后，核心(xīn)通胀压力减弱，美联储进一步加息的(de)必要性降(jiàng)低。

　　她(tā)表示(shì)，美联储6月利率会议“按兵不动”是(shì)大概率事(shì)件，还需要关(guān)注后续公布的5月(yuè)美国通胀数(shù)据，当前的就业市场状态可以(yǐ)支撑在通胀压力较(jiào)大时继续加息。美(měi)联储利(lì)率会(huì)议(yì)落(luò)地前，市场步(bù)入(rù)振荡盘整状态，预计美元指数在(zài)105附近偏强(qiáng)运行，随着美国政府债(zhài)务上(shàng)限问题落(luò)地，美(měi)债收(shōu)益率风(fēng)险偏向上行，预计国际金价在1950美元/盎司附近筑底。

　　又有变数(shù)？欧佩克+可(kě)能会进一步(bù)减产

　　据消(xiāo)息人(rén)士声称(chēng)，在周日（6月4日）的部长级(jí)会议上，欧佩克+可能会宣布进一步减产，以(yǐ)提振原油价格。

　　据悉，可能的选项(xiàng)之一是额外减(jiǎn)产约100万(wàn)桶/日。而此前(qián)有(yǒu)报(bào)道称，欧(ōu)佩克+不太可能在会议(yì)上决定进一步(bù)削减石油产(chǎn)能(néng)。

　　虚(xū)虚实实的(de)消息意味(wèi)着更(gèng)多的(de)不确定性(xìng)，结果仍(réng)然不明朗(lǎng)。眼下欧佩(pèi)克+面临诸多挑战(zhàn)，不(bù)仅成员国之间相互(hù)争吵，美(měi)国、加拿(ná)大和巴西等国(guó)家(jiā)还在蚕(cán)食该集团的市(shì)场份额，这也让分析(xī)师们左右为难。

　　随着经济前(qián)景(jǐng)的恶化，欧佩克+成(chéng)员国在4月(yuè)份(fèn)承诺，从5月份开始自愿减(jiǎn)产(chǎn)，不过这些行动都未能止住油价的(de)下跌势头。

　　上(shàng)周(zhōu)，沙特能源(yuán)大臣(chén)威胁要(yào)进一步减产，他告(gào)诫投(tóu)机(jī)者要“当心(xīn)”。两天后，俄罗斯副总理诺(nuò)瓦克则与沙(shā)特能(néng)源大臣唱了反调，这位俄(é)罗斯官员表示，他认为欧(ōu)佩克+本周末不可能(néng)减产，布伦特油价(jià)可能会在年底(dǐ)前自行回升至(zhì)每桶(tǒng)80美(měi)元。

　　数据和(hé)分析(xī)公司OANDA的高级市场分析师(shī)Edward Moya表示(shì)：“没有人想在欧佩克+会议之前(qián)做空(kōng)原油(yóu)，交(jiāo)易员永(yǒng)远不应该(gāi)低估沙特(tè)在(zài)欧佩克+会(huì)议(yì)期间采取(qǔ)行动的可能。”

　　伊拉(lā)克石(shí)油部(bù)长Hayan Abdel-Ghani最新表示，欧佩克+希(xī)望维持石油市(shì)场(chǎng)稳定，我们将毫(háo)不犹豫地做出任何决定，以使市场更加(jiā)平衡。他似乎支(zhī)持进一步减产。

　　Rapidan Energy Group的(de)分析师认为(wèi)，进一步(bù)减(jiǎn)产(chǎn)的可能(néng)性(xìng)为(wèi)40％。他们写道：“各国石油部长们决心避免重蹈(dǎo)2008年的(de)覆辙，当时全球经济(jì)和金融稳定突然崩溃(kuì)，导(dǎo)致原油(yóu)价格在六(liù)个月(yuè)内从逾(yú)140美元(yuán)跌至35美元(yuán)。”

　　泽连斯(sī)基(jī)：俄乌冲突期(qī)间，乌克兰不会成为北约成员！

　　当地时间6月(yuè)2日，乌克(kè)兰总统泽连斯(sī)基在与爱沙尼亚总统的联合新闻发布会(huì)上(shàng)表示，在(zài)俄乌(wū)冲突进行期间(jiān)，乌克(kè)兰不(bù)会成为北(běi)约成员。泽(zé)连斯基(jī)说，不是因(yīn)为不想，而是因为目前很难。乌克兰只(zhǐ)是希望北约合(hé)作伙伴听到声音，这一点非常(cháng)重(zhòng)要(yào)。

　　同(tóng)时，他指出，乌(wū)克兰在(zài天女散花的姿势是怎样的，男女之间天女散花是什么意思)成为北约(yuē)成员国(guó)之前需(xū)要更多安全保障(zhàng)，乌克兰需(xū)要(yào)把这(zhè)些保障都写在纸上，直到乌克(kè)兰能真正获(huò)得安全保证，有资格成为(wèi)北(běi)约成员(yuán)。

　　据参考消息援引俄(é)新社莫斯科5月31日报道，英国《金(jīn)融时报》援引知情人士的话(huà)报道(dào)称(chēng)，乌克兰总统泽连(lián)斯基向北约各国领导(dǎo)人明确表(biǎo)示，除非向基辅提供加入北约的路线图(tú)，否则他(tā)将不(bù)会(huì)出(chū)席7月举行的维尔纽斯峰会。此外，泽连斯基6月1日(rì)在访问摩(mó)尔(ěr)多瓦时表示(shì)，乌克兰已经做好了加(jiā)入北(běi)约的准备，基(jī)辅正在等待北约接纳乌克兰(lán)。

　　对(duì)乌克兰近期加入北约一事，法国、德国(guó)等北约国家持(chí)反对(duì)意见。

　　德国国外长贝尔伯(bó)克当地时间(jiān)6月1日在奥(ào)斯陆参(cān)加北约外长会期间表(biǎo)示，德(dé)国(guó)不认(rèn)为北约应该在近期内(nèi)接纳乌克兰。此外，包括(kuò)法(fǎ)国在内的(de)其他一些北约成员国也(yě)不希(xī)望乌(wū)克兰(lán)迅速成为北约成员国，而只是(shì)希望为乌克兰提供(gōng)安全保障(zhàng)。

　　进入6月，在宏观(guān)市场情(qíng)绪回(huí)暖(nuǎn)影响下(xià)，大宗商品市场出现普涨行情。从海外(wài)宏观层(céng)面(miàn)来看(kàn)，美国债务上限危机(jī)“闹剧”落幕，美(měi)国(guó)参议院(yuàn)通过债务上限(xiàn)法案，暂(zàn)时取(qǔ)消了政府31.4万亿美元(yuán)的债务上限，避免了可能出现的美(měi)国有史以来(lái)首次违约，使得市场避(bì)险情绪消(xiāo)退。同时在美(měi)联储本月会(huì)议或(huò)暂停加(jiā)息的(de)预期推(tuī)动下，美元指数回落至一周低点，对风险资产的压制(zhì)减(jiǎn)弱。

　　国内方面(miàn)，中国5月财(cái)新(xīn)PMI重返50上方，好于(yú)预期(qī)的(de)数据改善了市场(chǎng)情绪(xù)，同时市场也在(zài)翘首等待新一(yī)轮稳增长政策的出台。

　　天胶价格重返万(wàn)二(èr)关(guān)口

　　周五，在(zài)市(shì)场情绪回暖的带动下，天(tiān)然橡(xiàng)胶期货价(jià)格回升(shēng)。截至收(shōu)盘，天然橡胶期货(huò)主力合约站上12000元/吨的整数关口。纵观本周，沪胶期货主力价格表现振荡微升(shēng)，周度收涨1.05％。整体(tǐ)来看，本周(zhōu)国内天胶市场(chǎng)利好支撑疲软(ruǎn)，胶价维持宽幅振荡格局。

　　可以看到，近两(liǎng)个月以(yǐ)来，天然(rán)橡胶市场消息比较热(rè)闹，前有云南旱(hàn)灾消息发酵，后有收储传闻，然(rán)而天(tiān)然(rán)橡胶期(qī)价(jià)终究(jiū)支撑不力(lì)，逐步归于平静。从整个5月行情来(lái)看，生意社指出，5月(yuè)天然橡胶行情上(shàng)半月上行，下半月回(huí)调，全月呈(chéng)倒“V形”走势。生意(yì)社商品(pǐn)行情分析系(xì)统监测显示，5月沪(hù)胶持续小幅波动，12000元/吨点位轻易被(bèi)破，行情维(wéi)持偏弱振荡。综合来看，5月天然橡胶盘面微涨1.04％，行(xíng)情短期受(shòu)消息提振有小(xiǎo)幅(fú)上行，但(dàn)市(shì)场供多(duō)需(xū)少，终(zhōng)究(jiū)无力支撑，上行态势转(zhuǎn)而向(xiàng)下(xià)。

　　五(wǔ)一(yī)假(jiǎ)期归来，市(shì)场传言称国储今年将收储10万吨天(tiān)然橡胶新胶，天胶价格应声上涨，影(yǐng)响持续多(duō)日。直至5月月中，收储传(chuán)闻叠加产区降雨(yǔ)，市场氛围再次提升，沪胶突破12300元/吨，国(guó)产(chǎn)全乳现货(huò)胶(jiāo)主流报(bào)价至11880元/吨(dūn)。而后该(gāi)消息始终(zhōng)未得到证(zhèng)实(shí)，市场影响逐步(bù)消失匿(nì)迹(jì)。

　　可以(yǐ)看到，继此前云南干旱传闻发酵后，5月以收(shōu)储(chǔ)为核(hé)心展开的新一季交割(gē)品博(bó)弈仍(réng)然激(jī)烈。中(zhōng)信建投(tóu)期货能化分析师童长征表示，天然橡(xiàng)胶此(cǐ)轮的上涨与下跌，与(yǔ)收(shōu)储这一传闻(wén)息息相关(guān)。他指出，国储收储的(de)政(zhèng)治(zhì)、战略意义(yì)大于经济意义，橡胶与(yǔ)石油、钢铁、煤炭并称为(wèi)四(sì)大工业原料，是关系国计民生、国(guó)防安全的重要战略物(wù)资。毫无疑问的是，对于全球来(lái)说，天然橡胶(jiāo)是严(yán)重(zhòng)过剩的。但(dàn)要考虑到一(yī)个(gè)事实：中(zhōng)国的天(tiān)然橡胶的自给率不(bù)足20％，高度依赖进口。从(cóng)中国(guó)本身的天然橡(xiàng)胶(jiāo)来说，是(shì)供(gōng)不应求(qiú)的。因此，在(zài)当前诡谲多变的(de)国(guó)际政治(zhì)格局中，对天然橡胶(jiāo)的储(chǔ)备其实是有很高(gāo)的必要(yào)性。

　　“此前橡胶收储传(chuán)闻的收储量为10万吨，收储的(de)对象是(shì)国产(chǎn)全乳胶（即期货交(jiāo)割品）。10万吨的量相对于整(zhěng)个(gè)天(tiān)然橡(xiàng)胶的年产量来说非常小，不过才占0.7％，即便(biàn)对中国全(quán)年的消费量(liàng)来(lái)说(shuō)也只占1.7％。从这个(gè)角度(dù)来(lái)说，对天然橡(xiàng)胶整体的供求(qiú)几无(wú)影响。但是如果收储的对象是(shì)交割品的话，性质就不(bù)同了(le)。因为目前(qián)全年国(guó)产全乳的最大产量(liàng)不过(guò)30万吨(dūn)（去年仅(jǐn)17万吨，今年估计在20万(wàn)—25万吨），那么(me)收储的(de)量(liàng)其实(shí)占到(dào)相当全年交(jiāo)割品产(chǎn)量的1/3—1/2，这是非常(cháng)大的一个比例。”在童长征(zhēng)看来(lái)，如果(guǒ)国储轮储橡胶事件成立(lì)，根据交割品的供求判断影(yǐng)响，再结合(hé)历史上收储的影(yǐng)响，RU的价格有可能会更上一层楼。但(dàn)是，由于整(zhěng)个事件(jiàn)的进程(chéng)会非常缓慢，价格的反应不会即(jí)刻见效。

　　供应旺季(jì)来袭 基本面难言乐(lè)观

　　进入6月(yuè)，伴(bàn)随着物候条件的改变，产区全面开割(gē)上量(liàng)，橡胶供应旺季到来，然(rán)而(ér)天胶下游需求并未(wèi)有趋(qū)势性改善，胶价上(shàng)涨动能驱(qū)动(dòng)依旧缺(quē)乏。

　　国投安信期(qī)货能(néng)化(huà)分析(xī)师胡华(huá)钎(qiān)告诉(sù)记者，目前全(quán)球(qiú)天然橡胶(jiāo)供应进入季(jì)节性的增产(chǎn)期，中国云南天然橡胶产区(qū)加(jiā)速(sù)恢(huī)复开割，预计6月中旬全面(miàn)开割，海南(nán)产区已经全面开割，海外越南天(tiān)然橡胶产区也全面(miàn)开(kāi)割，目前主(zhǔ)要产胶国产区逐渐进入雨(yǔ)季，物候(hòu)条件(jiàn)已经由差变好。但是由于目(mù)前天(tiān)然橡胶上游(yóu)原(yuán)料(liào)价格(gé)相(xiāng)对(duì)偏低，胶农(nóng)割胶(jiāo)积极性不高，加(jiā)工厂(chǎng)利润(rùn)也偏低(dī)，工厂加工积极性也(yě)不(bù)高。

　　大地(dì)期(qī)货橡胶(jiāo)研究员(yuán)唐逸(yì)表示(shì)，后续(xù)橡胶供应(yīng)端将逐步恢复正常(cháng)，产量(liàng)逐渐增加。目前云南产区大面积(jī)开割(gē)，预计后市仍有较多降雨，干(gàn)旱情况已得到缓解。海南日收胶量在3500—4000吨/天，供应相对正(zhèng)常(cháng)。泰国(guó)东(dōng)北部产区逐步上量，南部(bù)产出仍在低位，本周以及下周预计(jì)雨水较(jiào)多。越(yuè)南、柬埔寨产区已大面积开割，原(yuán)料(liào)数量逐(zhú)步增加。同(tóng)时根(gēn)据(jù)历史降雨数据来看(kàn)，厄尔尼诺现象(xiàng)下橡胶产区降雨量虽(suī)然处于历(lì)史(shǐ)均值(zhí)以(yǐ)下的(de)概(gài)率较高(gāo)，但由于季节性的因素，降雨绝(jué)对(duì)数量仍然能够保证。因此，他预计后市“厄(è)尔尼诺”现(xiàn)象不会是引发行情上涨的(de)主要因素。

　　从需求端来看，东(dōng)证衍生(shēng)品研究(jiū)院能化高(gāo)级分(fēn)析师曹(cáo)璐表示，目(mù)前轮胎厂家外贸订单量较(jiào)为充足(zú)，对开工率形成一定(dìng)支撑，加上轮胎(tāi)用(yòng)原(yuán)料价格处于(yú)低位，轮胎厂家开工(gōng)积极性尚可。而内销市场需求表现(xiàn)依(yī)然(rán)偏(piān)弱，各(gè)层(céng)级(jí)经销商仍以消耗前期库(kù)存为主，对后市较为(wèi)悲观、谨慎补货。

　　隆(lóng)众资讯最新数据显示(shì)，目(mù)前下游外贸订(dìng)单充足(zú)，加之内(nèi)销(xiāo)订单(dān)缺(quē)货现象仍存，企业(yè)排产积极性不(bù)减。半钢胎(tāi)样(yàng)本企业产能利用率为77.43％，环(huán)比0.12％，同比(bǐ) 15.41％。不(bù)过(guò)全钢胎厂开工(gōng)小降，个(gè)别企业(yè)因内销出货压力加大，为控制成品库(kù)存压力，存(cún)适度降(jiàng)负现象，全钢胎样本企(qǐ)业产(chǎn)能利用率为66.34％，环比-0.34％，同比 8.48％。

　　整体来(lái)看，胡华钎认为，目前天然橡胶基(jī)本面处于供需两(liǎng)弱(ruò)的格局(jú)中(zhōng)，尤(yóu)其(qí)是下游需(xū)求分歧较大(dà)。“主要是不同的(de)市场主体(tǐ)预期不同，但(dàn)是整(zhěng)体来说(shuō)此前市场对今年的预期过高。从下游(yóu)轮胎(tāi)行(xíng)业来看，今(jīn)年(nián)以(yǐ)来国内轮胎开工、产量和出口同比数据还是不错的(de)，反(fǎn)映国内(nèi)实际需求(qiú)并不差。但是从汽车行业来看，由(yóu)于汽车刺(cì)激(jī)政(zhèng)策(cè)退出，今年国内汽车(chē)市(shì)场相对疲软，价格战(zhàn)等(děng)负面消息较(jiào)多，市场总体上偏(piān)悲(bēi)观。此外，青岛地区天然橡(xiàng)胶现(xiàn)货(huò)库(kù)存(cún)持续攀(pān)升，有些人认为是国内需求不行，但是其实是进口(kǒu)过多(duō)导致的(de)。”

　　在胡华钎看来，目前主要还是宏(hóng)观面(miàn)主导胶价走(zǒu)势，一方面中国(guó)经济复苏进程、人民币汇(huì)率波动；另(lìng)一方面美联储(chǔ)加息进程，以(yǐ)及美国银行危机和美债(zhài)上(shàng)限(xiàn)问题等。看向下(xià)半年(nián)，他认为天(tiān)然(rán)橡胶基本面仍然(rán)缺乏(fá)指引，只(zhǐ)有天气和(hé)轮(lún)储仍有可(kě)能(néng)“掀起波(bō)澜“，而宏观面预计比上半年好，比如美联(lián)储(chǔ)加(jiā)息(xī)步伐(fá)暂缓、国(guó)内经济回暖等，因此对天(tiān)然橡胶市场不宜过度悲观。

　　“短期市场没有明确(què)方(fāng)向，主要跟随宏观因素波动。”唐逸认(rèn)为，“供(gōng)应端仍然是主(zhǔ)导(dǎo)后市胶价走(zǒu)势(shì)的主要因(yīn)素，随着各产区开(kāi)割后产量逐渐增加，海外恢复(fù)速度仍然偏慢，预计干(gàn)胶的数量并不会(huì)少，包括今(jīn)年交(jiāo)割品的数量。我们中期观(guān)点仍然(rán)偏(piān)空天女散花的姿势是怎样的，男女之间天女散花是什么意思，后市预计(jì)存在下跌的空(kōng)间。”

　　曹璐则表(biǎo)示，在供给端没有天气(qì)影(yǐng)响的情况下，后续主导胶价的因(yīn)素主要在(zài)需求端。从下半年来(lái)看，外(wài)需(xū)受海外经济衰退和(hé)天女散花的姿势是怎样的，男女之间天女散花是什么意思汽车(chē)半导体短缺影(yǐng)响，预计难有起色。外需走弱(ruò)也导致海外货源涌入国内(nèi)，对(duì)国内现(xiàn)货端构成压力。内需方面，春节前市场基于(yú)内需(xū)复(fù)苏的(de)逻辑(jí)，已经出现(xiàn)一波反弹行情，但节后(hòu)市场(chǎng)从交(jiāo)易(yì)预期开(kāi)始(shǐ)转向(xiàng)交易现实，由于国内(nèi)需求复(fù)苏不及预期，胶(jiāo)价(jià)因此持续承压运行。整体来看，她表示短(duǎn)期胶价(jià)基本面(miàn)缺乏向上(shàng)驱动，只有价(jià)格的绝对低(dī)位(wèi)才(cái)能刺激(jī)有效的去库(kù)和资金再次做多的(de)意(yì)愿。后续还(hái)需(xū)继续(xù)关注天气端(duān)是否有扰(rǎo)动因素，一旦(dàn)天气出现异常状况(kuàng)，或将(jiāng)带来新的阶段性行情。（有删减）

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