5月迎来开门红(hóng)，A股成(chéng)交(jiāo)额连续(xù)20日(rì)保持在1万亿以上(shàng)，市场对于人工(gōng)智能、消(xiāo)费、新能(néng)源等(děng)板块看法分歧较(jiào)大，截至(zhì)5月4日，已有(yǒu)多家券商发布了5月(yuè)金(jīn)股和策略。

　　一、5月金股出炉，传(chuán)媒、银(yín)行关(guān)注度提升(shēng)最大

　　截至5月4日，15家(jiā)券商(shāng)共(gòng)计(jì)推荐了154只金股，从行(xíng)业来看(kàn)，机械设(shè)备行业板块暂时是(shì)5月机构人气最高(gāo)的板块，占比接近1成，银行板块罕见(jiàn)出现多(duō)只金股，两者一定程度(dù)与中特估概念有所重叠。

　　而人工智(zhì)能/TMT产业出现分化，传媒板块(kuài)关(guān)注度提升最为明显，计(jì)算机板块关注度则快速(sù)下降，这也与4月份行(xíng)情走势相(xiāng)互印证，传(chuán)媒板块率先突破，可能(néng)会成为AI概念笑(xiào)到最后的那个。

　　此外，食品饮料、商贸零售的关(guān)注度也小幅回暖，可能(néng)与淄博烧烤和(hé)五一旅游市(shì)场(chǎng)的火(huǒ)爆有关(guān)。

　　从(cóng)各家(jiā)券(quàn)商推荐的(de)金股标的集中度来看，150多只金股中(zhōng)，有22只(zhǐ)金(jīn)股同时(shí)被(bèi)2家及(jí)以(yǐ)上的机构共同推荐。其中三只传媒股同时(shí)获得3家以(yǐ)上机(jī)构推荐，分(fēn)别是三七互娱、腾讯控(kòng)股和、恺(kǎi)英网(wǎng)络。

　　传10的负3次方等于多少 10的负3次方平方厘米等于多少平方米媒板块受关注的逻辑也主要是两点：1.底部复苏(sū)，2.版号(hào)放开后，新产品（游戏）有望放量(liàng)（出现爆(bào)款）。

　　二、4月金股成(chéng)绩回顾，小商品城67%涨幅登顶

　　回(huí)看4月金股策略表现(xiàn)，东(dōng)吴证券以12.58%收益名列前茅，精测电子贡献其(qí)中绝大多数收益，海通证券以12.42%的收(shōu)益紧随其后。总体来看，34家券商中仅11家(jiā)券商金股策略盈利，收益(yì)中位数为-1.65%，各(gè)项成绩均不如近几期(qī)，主要与大盘(pán)行情的撕裂有关。

　　这种极端行情的演绎体现(xiàn)在热门金(jīn)股(gǔ)上则表现(xiàn)为“全军覆(fù)没”，8只同(tóng)时获得4家(jiā)机(jī)构的金股中(zhōng)仅(jǐn)宁(níng)德(dé)时(shí)代涨(zhǎng)幅为正，腾讯(xùn)控(kòng)股、泸州老窖则出现(xiàn)了10%以(yǐ)上的回(huí)撤。

　　而小(xiǎo)商品(pǐn)城、精测(cè)电子涨幅(fú)超(chāo)过60%，为4月涨幅最高的金股。

　　三、5月行(xíng)情(qíng)怎(zěn)么走？机构多数持保守看(kàn)法

　　各(gè)大券商对五月份(fèn)的(de)投资(zī)方向做了(le)预判，综合多(duō)家观(guān)点，券商们对(duì)五(wǔ)月的大盘的(de)看法比较保守，建议多看少10的负3次方等于多少 10的负3次方平方厘米等于多少平方米动，推荐较多(duō)的行业(yè)是电气设备、消费(fèi)、医药、军(jūn)工，对地产股(gǔ)的走势(shì)机(jī)构(gòu)有分歧，区域规划、券(quàn)商、沪港通、个股期权则(zé)因有事件驱(qū)动所以(yǐ)有短期的(de)机会。

　　安信策略阐述了(le)美国股(gǔ)票投资的一个习语“Sell in May and go away”，描述的是(shì)每年5月到(dào)10月股票市场(chǎng)的相对弱势。这有悖于现代(dài)投资理论，但又屡见不鲜。在2010年-2013年(nián)的(de)A股(gǔ)市场中，我(wǒ)们(men)也发现了(le)明显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指(zhǐ)数在5月出现(xiàn)上涨，其他(tā)年(nián)份(fèn)均现(xiàn)下跌。如果统(tǒng)计5、6两个月的市场表现，则四年均报下(xià)跌，平均(jūn)跌幅达7.8%。

　　民(mín)生(shēng)策略表示经济的微刺激(包括重大项(xiàng)目的陆(lù)续推出和(hé)开工)不会(huì)停(tíng)止;同时，管(guǎn)理(lǐ)层对(duì)信用风险及资产(chǎn)价(jià)格风险的(de)容(róng)忍(rěn)度正(zhèng)在降(jiàng)低，但在(zài)投资缺口重回下行通道、通胀继续低位徘徊的(de)经济周期格局下(xià)，只托(tuō)不举(jǔ)、定点发力的“微(wēi)刺激”难以扭转市场有底无高(gāo)度的(de)现状。

　　申万(wàn)策略认(rèn)为(wèi)市场(chǎng)依然(rán)维(wéi)持震荡格(gé)局，长期看(kàn)二级市场估值体系国际化(huà)是趋(qū)势，优质成长有望迎来深蹲起跳的机会，可以做一(yī)把反弹，国企改革红利释放非常值得(dé)期待(dài)。

　　招商策略判断在去杠杆的背景下，要么减少负债，要么增加资本，减负债会带来经济收缩压力，增资本会(huì)带来股(gǔ)票(piào)供给压力，市(shì)场尚未走出这种被(bèi)动局面(miàn)的影(yǐng)响。PMI数据显示经济下行压力暂(zàn)时(shí)有(yǒu)所(suǒ)缓(huǎn)和(hé)，但尚无法(fǎ)期望(wàng)经(jīng)济会出现持(chí)续(xù)或(huò)者大幅(fú)改善;资金利率的回落是衰退性(xìng)的，不意味着流动性(xìng)出(chū)现主动式改善(shàn);风险偏(piān)好受(shòu)刚性(xìng)兑(duì)付(fù)打破预期影响(xiǎng)仍难以出(chū)现改(gǎi)善;IPO开(kāi)闸预期(qī)增加股票(piào)供(gōng)给担(dān)忧。总体(tǐ)上仍(réng)维持二季度投(tóu)资(zī)策略观点，谨慎为上(shàng)，保持低仓位;相对来说(shuō)，中盘股(gǔ)如医药、家电、汽车、食品饮料等一线(xiàn)白马(mǎ)等业(yè)绩增长确定性高、估(gū)值(zhí)不高(gāo)，可以有(yǒu)相对(duì)收益。(关键词：医药、食品饮料等白(bái)马(mǎ)股)

　　海通策(cè)略展望(wàng)5月市场环境，一(yī)些积极因素正出现，将给(gěi)市场带来一些阳光：(1)宏观(guān)面(miàn)，政策底(dǐ)限思维仍在(zài)，悲观(guān)预期或修正。(2)10的负3次方等于多少 10的负3次方平方厘米等于多少平方米微观面(miàn)，部分(fēn)龙头成长股业绩仍(réng)靓(jìng)丽(lì)。(3)市场面(miàn)，政策性、事件性亮点望提(tí)振市场情绪。从管理(lǐ)层(céng)的政策取向来(lái)看，短(duǎn)期(qī)打破概率偏低(dī)，震荡市特征没变。短期市场下跌后(hòu)5月有些积(jī)极因素出现，建议备战回调后的反弹。

　　中信(xìn)策略分析(xī)称，首先，A股盈利增速下行确立，并将继续;其次，前(qián)期(qī)小(xiǎo)批多次的微刺激下，市场对短期经济预期偏乐观，而实际政策效果难以对冲来自(zì)房(fáng)地产(chǎn)等(děng)领域(yù)带来的(de)经济下行动能，基本面预期很有可能下修;再次(cì)，改革和结构(gòu)调整依(yī)然是(shì)政策(cè)主要目标，政府不托底，政(zhèng)策不全(quán)面放松(sōng)的情况下，房地产风险发酵，IPO重启对风险偏好都(dōu)有不利影(yǐng)响。监管部(bù)门(mén)的维稳(wěn)措施亦难(nán)以(yǐ)改变(biàn)基本面弱平衡向下打(dǎ)破的(de)趋势(shì)，5月份(fèn)市场仍将继续维持弱势(shì)下跌格局(jú)。

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