5月10日，有(yǒu)消息(xī)称部分银(yín)行相关部门收(shōu)到《关于(yú)调(diào)整协定存(cún)款(kuǎn)及通知存(cún)款自律上限的通知》，四(sì)大国(guó)有银行协定存款和(hé)通(tōng)知存(cún)款自律上限的下调(diào)幅度为30BP，其它金融机构下调50BP，调整自2023年5月(yuè)15日(rì)起执(zhí)行。本次拟下调(diào)中协定存款更多是(shì)对公业务，而通知存(cún)款则集中于短(duǎn)期存款。

　　就本次协定存款及通知(zhī)存款自律上限拟(nǐ)下调的背景、影响，后续(xù)货币政(zhèng)策走向等，记者采(cǎi)访(fǎng)了招商(shāng)基金(jīn)研(yán)究(jiū)部首席经济学家李湛、长城基(jī)金总经理助理(lǐ)兼现金管(guǎn)理部总经理邹德立(lì)、鹏扬基金固定收(shōu)益副总监兼(jiān)鹏(péng)扬利泽(zé)基金经理陈钟闻、平安(ān)基金、光大(dà)保德(dé)信基金、德邦基金等公(gōng)募(mù)基金(jīn)公(gōng)司及投(tóu)研人士。

　　在业内看(kàn)来，本轮调降更多是出于(yú)推进利率市(shì)场(chǎng)化改革深化大背景的考(kǎo)虑。对银行而言(yán)，存款利率下调有(yǒu)助于减少存款定(dìng)价的(de)无序竞争，降低银行负债(zhài)成本；同时本次降息(xī)有助(zhù)于促进投资、消费，也被看作是促进宏观经(jīng)济复苏的(de)表现。

　　长期来看，存(cún)款利(lì)率下行仍是大势所趋。2023年(nián)经济有所复苏，进一步降低贷(dài)款利率的紧迫性不高，但(dàn)银行普遍以(yǐ)量补(bǔ)价，使得贷款价格(gé)战激烈，贷款利(lì)率(lǜ)很难上(shàng)行。预计下半年(nián)货币政策不会(huì)出(chū)现(xiàn)急转弯，延(yán)续稳健货币政策基调。

　　延续(xù)银行存款利率(lǜ)调降的趋势(shì)

　　中(zhōng)国(guó)基金报记者：四大国有(yǒu)银行为何下调协(xié)定存款(kuǎn)及通知存(cún)款自律上(shàng)限？

　　李湛(zhàn)：我们认为(wèi)，当(dāng)前调(diào)降更(gèng)多(duō)是出于推进(jìn)利率(lǜ)市场化(huà)改革深化大背景的考虑(lǜ)。2022年(nián)4月(yuè)，央行指导利率(lǜ)自律机制(zhì)建(jiàn)立了存款利率市场化调(diào)整机制，自律(lǜ)机制成员(yuán)银行参考以10年期国债收三角形中线长公式是什么，中线长公式是什么原因益率为代表的(de)债券市场利率和以1年期LPR为代表的贷款(kuǎn)市场(chǎng)利率，合理调整(zhěng)存款利(lì)率(lǜ)水平。

　　随(suí)后，国有大(dà)行去年9月下调存款利率，中(zhōng)小银行陆续跟进下调存(cún)款利率(lǜ)。今年4月市场(chǎng)利率定价自(zì)律机制发布(bù)《合格(gé)审慎评估(gū)实施办法（2023年修订版）》，在(zài)相关指标中引入了存款定价惩罚措(cuò)施。而此(cǐ)前4月部分中小银行、农(nóng)商行存款(kuǎn)利率(lǜ)下调，5月5日浙(zhè)商、渤海、恒丰三家股份行挂牌利率下调，均是在利率(lǜ)市场化改(gǎi)革推进背景(jǐng)下，银行出于自身经营考虑的自发行为。

　　邹德立：银(yín)行近年息差不断下行。在资(zī)产端定价(jià)压(yā)力较大且存款持续高增的(de)情况下，压降(jiàng)存(cún)款成本成为改(gǎi)善息(xī)差(chà)的重要手段。此外，2023年以来银行贷款向企业固定(dìng)资产投资传导较弱(ruò)，下调(diào)协定存款(kuǎn)及通知(zhī)存款自律(lǜ)上限有利于对公(gōng)客户留存的活期(qī)资金投向(xiàng)实体经济(jì)。

　　陈钟闻：首先，近年来市场利率整体下行，实体经济综(zōng)合融资(zī)成(chéng)本不断下降，银行(xíng)资产(chǎn)端收(shōu)益下(xià)降较(jiào)为明显；第二，银(yín)行整体净息差(chà)持续走低(dī)，银(yín)行(xíng)利润空(kōng)间(jiān)压缩明显；第三(sān)，企(qǐ)业和(hé)居民风险偏好大幅下降导致存款增长比较明(míng)显(xiǎn)，存款(kuǎn)市场供需关系发生了变(biàn)化(huà)，降低了银行高(gāo)吸(xī)揽(lǎn)储(chǔ)的必要性；第四，协定(dìng)存(cún)款(kuǎn)和(hé)通知存款(kuǎn)介于活期与定期存(cún)款之间，自2022年存(cún)款自(zì)律(lǜ)机制对于活期存款(kuǎn)与定期存款(kuǎn)利率(lǜ)进行了几轮调整，本次将协定存款(kuǎn)与通(tōng)知存款自律上限下调也是要将存款产(chǎn)品线的调整进(jìn)行统一，全面缓解银行负债(zhài)压(yā)力(lì)。

　　综合各项(xiàng)因素，银行从自身经营情况考虑，顺(shùn)应市场(chǎng)趋势(shì)，通过自(zì)律机制协(xié)调调降负债成本，有(yǒu)利于提(tí)升银行放贷意愿，抑制资金脱(tuō)实向(xiàng)虚，更好(hǎo)的(de)落实央行宽信用的政策贯彻(chè)落实。

　　平安(ān)基金：中国(guó)的(de)存款利(lì)率管控(kòng)为上(shàng)限管控(kòng)，贷款(kuǎn)利率则为下限管(guǎn)控(kòng)，近(jìn)年来贷款(kuǎn)利率下限管控(kòng)彻底取消。存款利(lì)率定(dìng)价方(fāng)式的改变也(yě)拉开序幕(mù)，2022年4月利率自律(lǜ)机制建立以来，4月和9月经历了两(liǎng)轮大规模存(cún)款(kuǎn)利率下(xià)降(jiàng)，主要是大(dà)行(xíng)和股份行参与(yǔ)，今(jīn)年以来的(de)调整更多是延(yán)续去年9月这(zhè)一轮存(cún)款利(lì)率下调，中小银行(xíng)补充下调。

　　另(lìng)外，考评制(zhì)度由原来的(de)激励为主引入惩(chéng)罚措施，加速了(le)中小银行(xíng)存款(kuǎn)利率补降(jiàng)的进度(dù)。就今年的经济背景而言，疫(yì)后脉冲式复(fù)苏后经济边际走弱，经(jīng)济修复存在(zài)波折(zhé)。目(mù)前居民超(chāo)额储(chǔ)蓄(xù)高增(zēng)，实体融资需求(qiú)有限，银行存款增(zēng)加(jiā)，降低存款利率可(kě)以引导减少信(xìn)贷套(tào)利，助(zhù)力经济增(zēng)长。从银行(xíng)的(de)角度，净息差不断压缩(suō)，银行经(jīng)营压力增(zēng)大，调(diào)整存款成本成(chéng)为改善息差(chà)的(de)重要手段。

　　光大保德信基(jī)金：下调协定存款及(jí)通知(zhī)存款自律上限，主(zhǔ)要(yào)影响对(duì)公客(kè)户(hù)在商业银(yín)行的活期类(lèi)存款收益(yì)，延续近(jìn)期银行存款(kuǎn)利(lì)率调(diào)降的(de)趋势。

　　一方面，有助于缓解商业银行净息差收窄(zhǎi)趋势，特别是中小行(xíng)高息揽储的成本(běn)压力；另一方面(miàn)，有利(lì)于引导(dǎo)超额储蓄向(xiàng)消费投资转化，符合“不(bù)搞大(dà)水漫(màn)灌”、“盘活存量资金”的定位。

　　德邦基金：存(cún)款(kuǎn)利率机制(zhì)创设(shè)以来，两轮利率(lǜ)调降都集中(zhōng)在活期和定期存款，实际上忽略了这些介(jiè)于(yú)活期和(hé)定期(qī)存款之间的存款的利率调整，当下有必要(yào)一(yī)次性调整通(tōng)知存款(kuǎn)和协定(dìng)存款利率上限，保(bǎo)证存款利率(lǜ)下调的有效性。银(yín)行一(yī)季度(dù)净息差(chà)水平均创(chuàng)历史新低(dī)，上市银行整体净息差由22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过存款利率下调可以(yǐ)有效降低银行负(fù)债成本(běn)，增(zēng)厚息差(chà)，缓解银(yín)行经(jīng)营压(yā)力。

　　存款利率下行仍是大(dà)势所趋(qū)

　　中国基金报：今年“降息潮”迭起，这是未来大趋势吗(ma)？

　　邹(zōu)德立(lì)：对于4月份社融数据，居(jū)民贷款(kuǎn)偏弱(ruò)之外，企业贷款也在边(biā三角形中线长公式是什么，中线长公式是什么原因n)际(jì)转弱，但企业中长期贷款同比多增幅度较大(dà)。在这(zhè)种背(bèi)景下，MLF利率是否下调(diào)，还要进一步(bù)观察5-6月信贷情(qíng)况(kuàng)。对于存款利率，2023年银行息差压(yā)力增大，控制存款成本成为当务之(zhī)急。中小银行或有动(dòng)力持续主(zhǔ)动下调存款利(lì)率。长期来看(kàn)，存款利率下行(xíng)仍是(shì)大势所趋(qū)。因此(cǐ)银行降息潮可能(néng)仍聚(jù)焦于存款(kuǎn)利率下(xià)调。

　　此(cǐ)外，广义上的降息(xī)潮不仅仅集中在银行(xíng)领域(yù)。以地方债为(wèi)例，2022年后(hòu)广东、上(shàng)海、深圳、江苏(sū)、浙江等发(fā)达地区地方债发行(xíng)利差降至10Bp，未来仍可能下降至5Bp。同(tóng)理，对于(yú)资质较好的发(fā)债主体，其信(xìn)用债收益率(lǜ)仍有下行趋势和空间。

　　陈(chén)钟闻：首先，利率的方向(xiàng)仍是由实(shí)体经济资金供(gōng)需决定(dìng)的，而央行的政(zhèng)策(cè)利率、基准利率在一方面要合(hé)适顺应市场(chǎng)环境，一方(fāng)面(miàn)也(yě)代表着政策意愿强调(diào)信(xìn)号(hào)意义的作用。今年是真(zhēn)正(zhèng)疫(yì)后复苏的第一年，我们仍面临内生动力不(bù)强(qiáng)需求不足的情况，央行已经通过降准以及结(jié)构性(xìng)货币(bì)政策等(děng)多项举措给予了(le)实体(tǐ)经济所需的一定的资金(jīn)投放支(zhī)持，有效降低了实体综合(hé)融资(zī)成本，后续需要财政政(zhèng)策(cè)产(chǎn)业政(zhèng)策等配套政策继(jì)续激活(huó)内生动力扭转预期。

　　当前央行需要观察(chá)跟(gēn)踪经济运(yùn)行情况，短期调整政策利率的概率不大，但仍(réng)会维持资(zī)金合(hé)理充裕的(de)环境，故从(cóng)银行资产端的(de)角度(dù)来(lái)讲，贷(dài)款利率或仍维持低位，后(hòu)续(xù)是否进(jìn)一步下调要(yào)看实体(tǐ)经济复苏的情(qíng)况。银行负债(zhài)端，存款(kuǎn)基准利率下调的概率不大，而存款利率(lǜ)上限的调(diào)整空(kōng)间(jiān)仍存在，而是否进一步下调要看银行自身经营(yíng)需要(yào)。

　　光(guāng)大保德信基金：2022年4月，人民银行指导利率自律机(jī)制建立了存款利率市(shì)场(chǎng)化(huà)调整机制，自(zì)律(lǜ)机制(zhì)成员银行参考(kǎo)以10年期国债(zhài)收益率为代表的债券市场利(lì)率和(hé)以1年(nián)期LPR为代表的贷(dài)款市场利(lì)率，合(hé)理调整存款利率水平。在存款(kuǎn)利(lì)率市场化调(diào)整机制作用下，2022年4月、2022年8月(yuè)大(dà)行分别下(xià)调存款利率。

　　2023年(nián)4月，《合格审(shěn)慎评估(gū)实施办(bàn)法(fǎ)（2023年修订版）》新增存款利(lì)率(lǜ)市场化定价(jià)情况作(zuò)为合格(gé)审(shěn)慎评估(gū)的扣分项(xiàng)，引发中小(xiǎo)银行跟(gēn)随(suí)调降(jiàng)存(cún)款利率。我(wǒ)们认为，通过(guò)存款利率下行(xíng)，稳定商(shāng)业银行净息差进而保(bǎo)持(chí)贷款利率维持低位(wèi)或继续下行，最终有利于(yú)社会融资(zī)成本下(xià)行。

　　德邦基(jī)金：从日(rì)前公布的(de)金(jīn)融数据看， M1增速回升，M2-M1略有收窄，需求边际弱修复(fù)趋势(shì)或仍在。近期(qī)国债利率持(chí)续下行(xíng)，银行(xíng)间利(lì)率下行，叠加银行存款(kuǎn)定价下调，4月社融信贷低(dī)于预期，国内降息预期被进一步(bù)强化(huà)。海外来看(kàn)，全球经济进入衰退(tuì)周(zhōu)期，加(jiā)息周期基本结束，后续有望逐(zhú)步迎来降(jiàng)息(xī)高峰(fēng)。

　　平安基(jī)金：目前，我国国(guó)有大型商业银行和股份制商业银(yín)行的定(dìng)期存款利率已告别“3时代”。压降存(cún)款成本仍是大势所趋。一(yī)方面，银行仍有净息差(chà)压力(lì)，22Q4 新发(fā)放贷(dài)款加权平均利(lì)率较18Q1下降182BP，银(yín)行(xíng)息差压力加剧明(míng)显，监(jiān)管层面有(yǒu)动力去持续推(tuī)动(dòng)存款利率下降，来保障银行合理(lǐ)利差(chà)范围，增(zēng)加银行信(xìn)贷投放的(de)动力。

　　另一方面，居民避(bì)险需求仍(réng)在(zài)，存款持续高(gāo)增，在揽储(chǔ)压力不大的基础上，银行自身也有动力去下调存款定价(jià)来保障(zhàng)利差。

　　缓解银行负债及经营压(yā)力(lì)

　　中国(guó)基金报：协定存款、通(tōng)知存(cún)款利率自律(lǜ)上限调(diào)整，将有哪些政(zhèng)策传(chuán)导效(xiào)果？

　　德邦(bāng)基金：一方面银行息差压力大是普遍现象(xiàng)，此次政策调整有(yǒu)望带动中(zhōng)小银行主(zhǔ)动跟随下调存(cún)款利率。另(lìng)一方面，由(yóu)于此(cǐ)前经济下行影响，投资者悲观(guān)预期被(bèi)放(fàng)大，大量资金(jīn)集中(zhōng)在银行存款端，此次存(cún)款利(lì)率(lǜ)下调也有望带动存款资金的释放(fàng)，盘活市场流(liú)动性。

　　李湛：本次调降通(tōng)知释放了以下信号：①减轻(qīng)银行息差压力。本次下调将引导银(yín)行的对公活期成本下降，存款降价(jià)叠加资产(chǎn)端让利压力趋缓，银行息差、盈利将合理修复，有利于增强银行(xíng)内生资本补(bǔ)充能(néng)力；②减少企业及居民的(de)短期(qī)存款意愿(yuàn)、促进企(qǐ)业投资、居(jū)民(mín)消费。

　　后续来看，本次下调对市场的影(yǐng)响集中在以下两点：①规范银行的协定存款定价秩序，减(jiǎn)少存款定价的无序竞争。此前，部分(fēn)中小银行的协(xié)定存款(kuǎn)和(hé)通知(zhī)存款定价过高，会对遵守自律(lǜ)机制、定(dìng)价较低的银行产(chǎn)生揽储冲(chōng)击。本次上限下调(diào)后会普遍降低中小(xiǎo)行(xíng)协定存款及通(tōng)知存款利率，减少中(zhōng)小银行间揽储(chǔ)恶(è)意竞争，而(ér)对股份行及国有大(dà)行(xíng)影响较小。②长端利率(lǜ)下行仍(réng)有空间。市(shì)场降息预(yù)期升(shēng)温，但大概率落(luò)空(kōng)。

　　光大(dà)保德信基金：下(xià)调协定存款及(jí)通知存款自律上限(xiàn)，主要(yào)影响对(duì)公客(kè)户(hù)在商(shāng)业(yè)银行的活期类存款收益，使得对公客(kè)户活期(qī)存款收(shōu)益(yì)向对私客(kè)户看齐(qí)，一方面有助于缓(huǎn)解商业银行(xíng)净息差(chà)收窄(zhǎi)趋势，另一方面有利于引(yǐn)导(dǎo)超额储蓄向消(xiāo)费投资转化。

　　邹德立：对于银行，存(cún)款(kuǎn)利率自律上限调整(zhěng)降低了银(yín)行负债成本，目(mù)前上市银(yín)行协定存(cún)款占总存款的比重在13％左右，重(zhòng)新规定协定利率上(shàng)限后，预计(jì)行(xíng)业资金成本可(kě)以(yǐ)缓(huǎn)释3-4bp左右。另一方面可(kě)以限制(zhì)高息揽储，规范行业竞(jìng)争，特别是(shì)降低银行(xíng)对公活期存款成本(běn)压力，减轻银(yín)行负债及经营压(yā)力。此外，银行负债端成(chéng)本的下降使得银行盈(yíng)利能力增(zēng)强，进一步打开了资(zī)产端收(shōu)益率(lǜ)下行的空(kōng)间，或(huò)带动债券收益率(lǜ)不断下行。

　　并非降息(xī)的确定性(xìng)信号

　　中国基金报：未来存款利率(lǜ)是否还(hái)有进一步下降的(de)空(kōng)间？对股债市场有何(hé)影响？

　　光大保德(dé)信基金：近年来，贷款和存款利率的非对(duì)称下行(xíng)使(shǐ)得商业(yè)银行净息差已逼(bī)近1.8％的监管下限，经营压力倒(dào)逼存款利率有进(jìn)一步调降的预期。一方面(miàn)，为支持实体经济，政策导向(xiàng)下贷(dài)款加权平均利率创有统计以(yǐ)来新低，2022年12月金融机构人民币贷款加(jiā)权(quán)平(píng)均利率较2020年初(chū)下行94bp到(dào)4.14％。

　　另一方面，各行在(zài)存款市场上的(de)竞争类似(shì)“非零和博(bó)弈”，“存款立行”和存款(kuǎn)市场份额考核(hé)压力使(shǐ)得各行(xíng)下调存款(kuǎn)利率动力不(bù)足(zú)，同样2020年以(yǐ)来上市银行存量存款平(píng)均成本率(lǜ)基本持平(píng)。贷款(kuǎn)和存款利率的非对称(chēng)下行作用下，2022年(nián)12月商(shāng)业(yè)银行净息差(chà)缩小至1.91％，已经逼近《合格审慎评估实施办(bàn)法（2023年(nián)修订版(bǎn)）》规定的合格线1.8％。

　　存(cún)款利率(lǜ)调降预期，有利于降低全社会无风险收益率，利多(duō)永续经营性质(zhì)的票息资产(chǎn)，比(bǐ)如利(lì)率债、稳定股息率的央企等。

　　邹德(dé)立：存款利率仍然有下降(jiàng)的趋(qū)势和空间。从银行角度(dù)，2018年以来由于存款定(dìng)期化，活期(qī)存款占比明(míng)显下降，存(cún)款(kuǎn)付息率有(yǒu)所(suǒ)抬(tái)升，与此同(tóng)时，贷(dài)款收益率大幅下(xià)行，大(dà)幅(fú)加剧了银行(xíng)息差压力，这使得控制(zhì)存款成(chéng)本尤为(wèi)重要。

　　此外，从(cóng)政策角度，居民超额储蓄(xù)高增(zēng)、企业存款提升、消费复苏较慢，监(jiān)管层面有动力去持续推动(dòng)存款利率下降(jiàng)，促进存款流向(xiàng)消费和实际投资(zī)。短期看，存款利(lì)率下调带动(dòng)流三角形中线长公式是什么，中线长公式是什么原因动性继续进入债市，中短期利率，特别是中短期信用债利率(lǜ)仍有下行空间。如果经济复苏较强，流动性也(yě)有可能进入股市，利好权益资产。

　　德(dé)邦基金：2023年经济有所复苏(sū)，进一步(bù)降低贷款利率的紧迫性不高(gāo)。但银行(xíng)普遍以量补价，使(shǐ)得贷(dài)款价格战激烈，贷款利率很难上(shàng)行。考虑到存量贷款(kuǎn)重定(dìng)价等影响，2023年(nián)银行(xíng)息差压力增(zēng)大，中小银行或有(yǒu)动(dòng)力(lì)主动跟(gēn)进下调存款利(lì)率(lǜ)。长期来看，有望带动存款利率整体下行。现实(shí)中，存款利(lì)率(lǜ)降(jiàng)低有助于压低全社(shè)会利率水平，利好债(zhài)券，同时(shí)股票市场中，对流动(dòng)性敏感的(de)股票也(yě)将因此受(shòu)益。

　　李湛：从本次降息(xī)释放的信号(hào)来看，是否意(yì)味着货币政策进一(yī)步宽松？货(huò)币政策充裕延续(xù)，但解读为边际再宽(kuān)松为时尚早(zǎo)。2022年四(sì)季度货币政策执行报告(gào)以及2023年一(yī)季度货政例会(huì)均表明当(dāng)前货币政策基调未(wèi)变，“精准有(yǒu)力”仍是第一要求，而在此基础(chǔ)上强(qiáng)调“着力支持扩大内需，为实体经济(jì)提供更有力支持”。

　　本次调降意味着(zhe)当前长端利(lì)率(lǜ)仍有下行空间，但(dàn)这一调(diào)降是(shì)针(zhēn)对(duì)银(yín)行(xíng)协定(dìng)存款及通知存(cún)款利率自律上(shàng)限，而非直接(jiē)调降挂牌(pái)存款利率，存(cún)款利率下调(diào)并不等于政策利率就必须进(jìn)行对等下调，市场不应视为降息的确(què)定性信号。

　　兼顾考量收益性、流动性以及安全性(xìng)

　　中国基金报：当前利率环境下，普(pǔ)通投资者(zhě)应该如何守住自己的钱袋子？你有什(shén)么建议？

　　邹德(dé)立：普通投资者(zhě)的投资工具应该(gāi)兼顾(gù)考量收益性、流动性(xìng)以及安全(quán)性(xìng)。在存(cún)款利率下降的背(bèi)景(jǐng)下，短债基金以及其他固(gù)收类(lèi)基金在具一定流动(dòng)性的同时，相(xiāng)较(jiào)活期存款和相当部分的银(yín)行(xíng)理财产品，具有一定的超额收益，是风险偏好(hǎo)较低和风险(xiǎn)偏好适中投(tóu)资者的合适(shì)投资工具。

　　陈钟(zhōng)闻：今年初(chū)以来，债券市场利(lì)率整体下行，4月以来下行加速(sù)，当前无论从绝(jué)对利(lì)率水(shuǐ)平还(hái)是从信用(yòng)利差，都(dōu)回到了(le)较低(dī)历史分位数水平，虽然债市多头(tóu)环境(jìng)仍未改变，但(dàn)一致预期导致(zhì)行(xíng)情走(zǒu)的比较迅(xùn)速，市场进(jìn)一(yī)步盈(yíng)利空间被压缩，若看(kàn)不到央行货币政策增量政策(cè)，后续或进入震(zhèn)荡环(huán)境，而存量博弈交易下也可能会放大市(shì)场波动。

　　对于普通投资者(zhě)来说(shuō)，在这样的环境(jìng)下尽量选择防守类(lèi)型的产品，规(guī)避(bì)市(shì)场(chǎng)波(bō)动，例(lì)如(rú)货币基金，而(ér)短债基金中要(yào)选择(zé)久期(qī)短(duǎn)流动性(xìng)好、历(lì)史回撤控制好的产品。

　　德邦(bāng)基金：随(suí)着经济高(gāo)频数据(jù)的(de)弱化趋(qū)势显现，且4月(yuè)底政治局会议从疫情后稳(wěn)增长(zhǎng)转向中(zhōng)长期(qī)调结构(gòu)，政策发力预期下降，市场(chǎng)对经济的(de)“弱复(fù)苏”预期进一步强(qiáng)化，因此股票市场也进入到(dào)“休整期”。在(zài)市场震荡休整期，高(gāo)股息策略往往跑赢市场(chǎng)。因此在当前环(huán)境下(xià)，建议关注行业(yè)估(gū)值(zhí)水平(píng)较低，高股息的个(gè)股。

　　平安基金：目前面临低利率(lǜ)环境，需要(yào)我们识别金融陷阱(jǐng)，抵挡住(zhù)金融陷阱(jǐng)的(de)诱惑，比如(rú)面对收益(yì)率高达20％且能保本的所谓理财(cái)产品。对(duì)普(pǔ)通投资者而言，如(rú)果不(bù)具备相关专业知识，可(kě)以选择把投(tóu)资理(lǐ)财(cái)交给少(shǎo)数(shù)专(zhuān)业的人(rén)来(lái)做，让优秀的基金经理管(guǎn)理自己的钱袋子。具(jù)备一定(dìng)投资能力(lì)和风控能(néng)力的人(rén)士可通过理财和(hé)投资试图跑赢通胀，但前提条件是做好风(fēng)控，选择适合(hé)自己风险偏好的方向和标(biāo)的。

　　光大保德信基金：随着存款(kuǎn)利率下行，普通投资者储蓄(xù)收益下降，为保持资金(jīn)保值(zhí)增值，投(tóu)资(zī)者在评(píng)估(gū)自身风险承(chéng)受能力后可适当(dāng)考虑公募货币基金、公募中(zhōng)短(duǎn)债基金、商(shāng)业银(yín)行现金管理类(lèi)产品等风险等级较低(dī)、支取相对灵活(huó)的产(chǎn)品(pǐn)。

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