财联(lián)社4月(yuè)30日讯（编(biān)辑(jí) 笠晨）碳酸锂迎来一波久违(wéi)的反弹，据(jù)上海钢(gāng)联(lián)发布数据显(xiǎn)示，4月(yuè)28日电(diàn)池级碳酸锂(lǐ)涨5000元/吨，均价报18.9万元(yuán)/吨，继上周五开始止跌企稳四个交易日后价格连(lián)续两日上(shàng)涨。暖意也提(tí)前传(chuán)导(dǎo)到A股，锂(lǐ)矿(kuàng)股本周三表现强(qiáng)势，融捷股份一(yī)度(dù)涨停，雅化集团和永兴材料最高涨超9％、中矿资(zī)源和盛新锂(lǐ)能一度(dù)涨超7％、赣(gàn)锋锂业和天齐锂涨业盘(pán)中(zhōng)均涨超5％。

　　碳(tàn)酸(suān)锂反弹的原(yuán)因之一是上海车展有望带(dài)动购车(chē)需求预期的提振(zhèn)。乘联会秘(mì)书长崔东树表示，上海车展将让(ràng)消费者感受到汽车消费的(de)火热(rè)，提(tí)升消费信心，也(yě)提振士气。国泰君安表示，此前车企大(dà)幅降价导致(zhì)消费(fèi)者对电动车的观望(wàng)心(xīn)态有望逐渐改(gǎi)善，市场开始预期5月需(xū)求回(huí)暖。

　　有电池企业人士提到，目(mù)前(qián)磷酸(suān)铁锂电池(chí)的价格已经逐渐稳定，且在谈(tán)价策(cè)略上以企稳为(wèi)主，不太可能(néng)进行(xíng)降价。但(dàn)未来，止跌信号(hào)能否持续(xù)稳定(dìng)，受(shòu)多方因素影(yǐng)响。有(yǒu)产业人士分析称，乐观来看，国(guó)内动力电(diàn)池厂(chǎng)商清库存工作或到5月完结，届时电池厂商库存水(shuǐ)平有望逐步恢复至健康水平，并带动(dòng)上游材(cái)料采购，进而对碳酸(suān)锂价格起到支撑作(zuò)用。

　　据(jù)鑫椤资讯近日调查的情况看(kàn)，一些电池龙(lóng)头企业(yè)5月(yuè)份的排(pái)产预计(jì)将(jiāng)环比增长20-30％，一些中小企业由(yóu)于前(qián)期基数较低，环比增(zēng)幅更是高达(dá)50％以上。其中，亿纬(wěi)锂能(néng)在4月26日的业绩说明会上表示，5月份开始(shǐ)会全面(miàn)恢复(fù)生产，排产相(xiāng)比一季度会有(yǒu)明显的提升。由此可见，碳(tàn)酸锂市场需求(qiú)回暖已(yǐ)是大势(shì)所趋(qū)。

　　另有(yǒu)观点(diǎn)认为，此次碳酸锂价格属于阶段性反弹(dàn)还是底(dǐ)部反转(zhuǎn)，目(mù)前仍(réng)难以判断。“一方面需要观察下游库存(cún)状况，另一方面还需要看终端需求是否(fǒu)真正回(huí)暖，”华南一家主流锂盐厂(chǎng)商内部(bù)人士(shì)此前对财联社记(jì)者(zhě)表示。该(gāi)人士表示，电池厂(chǎng)商实际(jì)上(shàng)从(cóng)去年(nián)四季度开始(shǐ)便启动大规模去库存举措(cuò)，这一举(jǔ)措在一季度实际上已经有所反(fǎn)映。

　　不(bù)过进(jìn)入4月中旬以后(hòu)，相关电池(chí)厂商提(tí)到，目前库存已恢复至健康水平，此前暂停(tíng)的产线也已(yǐ)经逐渐复产。特别是针(zhēn)对磷酸铁(tiě)锂(lǐ)电池库存，有业内人士直言，相关库存基本出(chū)清，后续将根据(jù)公司规划，逐步进行补货。作为锂电产业的风(fēng)向(xiàng)标，宁(níng)德时代一季度报告显示，其(qí)库存金额(é)已从(cóng)年(nián)初(chū)的766.7亿元下降到(dào)640.6亿(yì)元，环(huán)比下降(jiàng)16.5％。从(cóng)绝(jué)对金额来看，宁德时代的库存已经(jīng)退回到2022年第(dì)一季(jì)度的水(shuǐ)平。材料价格和库存(cún)水平，两项关(guān)键(jiàn)的指(zhǐ)标(biāo)也构(gòu)成(chéng)锂电产业(yè)走向的关键(jiàn)，随价格(gé)企(qǐ)稳(wěn)以及(jí)库存水(shuǐ)平恢(huī)复健(jiàn)康，将带动锂电(diàn)产业恢复(fù)稳定。

　　▌市场激辩未来锂盐(yán)价格走向 最(zuì)乐观者预判涨回25万元(yuán)/吨 最悲观者全年(nián)看跌至10万以下

　　碳酸锂价(jià)格在不到半年时间跌(diē)去超过2/3，也引起(qǐ)了市(shì)场热议。就在26日召开(kāi)的中国汽车动力电池产(chǎn)业创新(xīn)联盟(méng)2023年(nián)度大会(huì)上，中国汽车(chē)工业协会常务(wù)副(fù)会长付炳(bǐng)锋(fēng)指出(chū)，国内动(dòng)力电池行业(yè)仍(réng)然存在一些问题，包(bāo)括电(diàn)池产业链分工(gōng)，价值链分配(pèi)问题。“原材料短期大幅下降也不是正常(cháng)的现象(xiàng)，”他直言。在他看(kàn)来，原材(cái)料适当涨(zhǎng)价是正常(cháng)现象，行业(yè)要(yào)以之(zhī)前大幅涨价为教训，保证价(jià)值链的(de)合理分配，避免大起大落。

　　据财联社(shè)不完(wán)全梳理(lǐ)，这些业内人士和(hé)分析师近期对锂盐价格未来走势进行预(yù)判并(bìng)阐述(shù)具体逻辑，汇总如下(xià)：

　　以(yǐ)碳酸(suān)锂价格反(fǎn)弹(dàn)为信号，一系列的数据验证锂电产业(yè)拐点或已经到来(lái)。分(fēn)析人士指出，此前锂(lǐ)电产(chǎn)业进入调整(zhěng)阵痛期(qī)，主要在于下游车市短期需求下滑，叠加(jiā)中游(yóu)扩产迅(xùn)速从而(ér)在需求表现上提前透支碳酸锂的未来(lái)增长空(kōng)间。进而(ér)导致(zhì)，碳(tàn)酸锂价格持续(xù)下跌，中游电池(chí)厂(chǎng)商集体进入清库存阶段。从上游材料价格变化来(lái)看，近期碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)价格率先实现反(fǎn)弹。更值得(dé)注意(yì)的是，在锂电(diàn)产业链，包括六氟磷酸锂、人造石墨、极片粉(fěn)等系列材(cái)料价(jià)格也出现企稳甚(shèn)至反弹的局面。

　　作为锂电产业拐(guǎi)点的另一(yī)关(guān)键指标，中游电池厂商的库存(cún)也(yě)已经逐步恢复至健(jiàn)康水平(píng)。据(jù)高工锂电了(le)解，目前中游电池厂商库存水位回退，此前部分电池厂商暂停(tíng)的生产线已经重启生产(chǎn)。在采购方(fāng)面(miàn)，电池厂商和下游车企已陆续重启(qǐ)订单，带动产业需求回暖。从(cóng)终端(duān)新能源汽车(chē)市场表现上看(kàn)，年(nián)初的市场(chǎng)恐慌情(qíng)绪主要来自(zì)车市的需求(qiú)腰斩。但从整(zhěng)体(tǐ)一季度新能源汽(qì)车销量数(shù)据来看，其(qí)月销量逐步(bù)攀升并且回暖速度超过往(wǎng)年(nián)。随着(zhe)二(èr)三(sān)季度(dù)到来，车市逐(zhú)渐转入销售旺季(jì)，也(yě)将进(jìn)一(yī)步带(dài)动(dòng)锂电(diàn)产业(yè)中上游的(de)订单需(xū)求。加上5月(yuè)份临近，企业(yè)重新开启月度采购谈判，行业有望迎来需求订(dìng)单的集中爆发(fā)。

　　后续碳酸锂价(jià)格(gé)可能会有(yǒu)回涨的(de)空间(jiān)，但幅度(dù)不可能太大，最多(duō)在10％左右。业内人士表(biǎo)示，因为经历(lì)本轮碳酸(suān)锂价格的暴涨暴跌，电池厂商对于碳(tàn)酸锂真实(shí)的供给情况更加(jiā)清(qīng)晰(xī)，市(shì)场预期回调下(xià)，电池厂(chǎng)商在价格谈(tán)判上会更加(jiā)谨慎。同时电(diàn)池厂(chǎng)商(shāng)一体化带来的碳酸锂供应稳定(dìng)，也(yě)将削弱上游锂矿厂商(shāng)的议价权。电池回收端，邦普、格林(lín)美、天奇(qí)股份、华友钴业(yè)等企业(yè)持续推进电池(chí)回收布局，来(lái)自终端(duān)材料回收的产能(néng)也在稳步爬坡(pō)。相关(guān)数据显示，2025年国内(nèi)回收的(de)废旧电池(chí)的总(zǒng)量将达到(dào)137.4GWh。

　　回溯到上(shàng)游，电池厂(chǎng)商都已(yǐ)完善(shàn)在锂矿(kuàng)端的(de)布局，包括宁德时代的宜春锂矿项目，亿纬(wěi)锂能的盐湖(hú)提锂(lǐ)项(xiàng)目均进展顺利，将进一步释放碳酸锂(lǐ)供给。经(jīng)历过复杂的产(chǎn)业(yè)调整(zhěng)过(guò)程之(zhī)后，整个锂电产(chǎn)业的运作(zuò)模式正从“大开大合”的波浪式变得更为平(píng)滑。从(cóng)原材料到(dào)电池，再到下游车(chē)企，产业链各个环节的价格(gé)以及供需变(biàn)化(huà)也将变得(dé)更加平(píng)衡且(qiě)具有可预测(cè)性。

　　然而，亦(yì)有空(kōng)方则(zé)认为，当前(qián)上(shàng)游库存(cún)水平依旧处于(yú)高位，虽(suī)然需(xū)求端(duān)稍(shāo)有好转(zhuǎn)，但是(shì)并不足以带(dài)动价格企稳(wěn)。

　　▌锂价(jià)超预(yù)期下跌(diē)并不(bù)是一个下游获利、上游承压的(de)简单故事

　　过(guò)去一段时(shí)间(jiān)，碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)和电池材料的价格下跌过快，但这并不为业(yè)内(nèi)人士所乐(lè)见。碳酸(suān)锂从2022年11月60万元/吨跌至(zhì)当前20万(wàn)元不到，价(jià)格跌去近7成，最直接受到冲(chōng)击的(de)当(dāng)属锂矿企业。根据藏格矿业一(yī)季度数(shù)据(jù)，碳酸锂(lǐ)销量为534吨，相比于(yú)2022年(nián)四(sì)季度(dù)销量2006吨(dūn)，销量环比(bǐ)下滑(huá)73.4％；产量也从2022年第(dì)四季度的2461吨，削减至今年(nián)一季(jì)度(dù)的1783吨，环比下(xià)降27.5％。由于市(shì)场行情策动，上游锂矿企业不断压低(dī)碳酸锂出货(huò)价(jià)格，部(bù)分锂矿企(qǐ)业(yè)已(yǐ)经出现主动减产的(de)情(qíng)况(kuàng)。

　　江特电机4月24日公告，一季度营业收入7亿元，同比减(jiǎn)少48.32％；净利润(rùn)5064.8万元，同比(bǐ)下(xià)降92.39％，2023年Q1净(jìng)利润环比下降86％，第二日股价跌停。

　　直接生(shēng)产、售卖碳酸锂的锂盐企业则(zé)命运分化(huà)，大公司如天齐锂业(yè)和赣(gàn)锋锂(lǐ)业(yè)有机(jī)会(huì)在价格下(xià)降周(zhōu)期中获得(dé)更多市场份额(é)，行业将变得更集中。这是2016年到(dào)2018年上(shàng)一轮锂(lǐ)价下(xià)降(jiàng)中发生过(guò)的事。而同环节(jié)的大量中(zhōng)小企业，尤其是最近两年追高入局的新公(gōng)司，则(zé)面临停产乃至(zhì)破产。

　　乘着(zhe)锂价的东风(fēng)，赣锋锂业在去年轻松赚(zhuàn)出了0.66个宁(níng)德(dé)时(shí)代、1.23个(gè)比亚(yà)迪。业内人士表示，这一(yī)轮价格下降长(zhǎng)期利好中国最大的两个锂盐供应商天齐锂业(yè)和赣锋锂(lǐ)业。它们(men)去年的净(jìng)利润都超过200亿元，比中(zhōng)国最大的新(xīn)能源车企比(bǐ)亚迪(dí)还(hái)多，其中天齐锂业净利润(rùn)增(zēng)长超过(guò)10倍。足够(gòu)厚(hòu)的血，使他们更能承受价格下跌和可(kě)能的未来亏(kuī)损。这悲守穷庐将复何及啥意思，悲守穷庐将复何及表达了什么愿望两家公(gōng)司也有行(xíng)业里最优(yōu)的成(chéng)本。赣(gàn)锋锂业(yè)、天齐锂业(yè)等公司入(rù)股的海外锂矿资(zī)源开(kāi)采成本(běn)普遍在3万(wàn)-5万(wàn)元/吨，几乎是全球最低水平。

　　但这并不意味着(zhe)，这两家公司能以(yǐ)低于5万元/吨的价格采购(gòu)碳(tàn)酸(suān)锂，因(yīn)为在锂(lǐ)矿国际交易中(zhōng)，即使拥有海外矿产的分销(xiāo)权或开(kāi)采权，交易价格(gé)也(yě)需(xū)要通过长协确定，按市价(jià)定(dìng)期调(diào)整(zhěng)。但能获得上游更低成(chéng)本的(de)资源，让这两家大企(qǐ)业更能(néng)容忍(rěn)低(dī)价(jià)，并(bìng)能(néng)在上游因降(jiàng)价减产时保持产能供应。

　　锂价超预期下跌(diē)牵(qiān)动着万亿新能源车市场。不过(guò)锂(lǐ)价下降带来的连锁反应，并不是一个下游获利，上游承(chéng)压的简单故事。作为碳酸锂的下游(yóu)，宁德时代理论上会受(shòu)益，但锂(lǐ)价的超预期下跌，使宁德时代今年2月提出(chū)的 “锂矿返利” 计(jì)划沦为(wèi)鸡肋，它本想用20万元/吨的碳酸(suān)锂价(jià)格绑定一(yī)些车企的三年长单(dān)。另(lìng)一层影响是(shì)，宁德时代今(jīn)年5月计划投产的宜春锂矿(kuàng)很悲守穷庐将复何及啥意思，悲守穷庐将复何及表达了什么愿望有(yǒu)可能一开采就亏损。

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