金融界(jiè)5月11日消息 央行(xíng)今日发布(bù)2023年4月份金融数(shù)据。4月末，广义货(huò)币(bì)（M2）余额280.85万亿元，同比(bǐ)增长12.4%，增(zēng)速比上月末低0.3个百分点，比上(shàng)年同期(qī)高(gāo)1.9个百分(fēn)点。初(chū)步统计，2023年4月社(shè)会(huì)融(róng)资规模增量(liàng)为1.22万亿元，比上年同期多(duō)2729亿元。其中(zhōng)，对实体经(jīng)济发放的人(rén)民币贷款增加(jiā)4431亿元，同(tóng)比多增729亿元；对实体(tǐ)经济(jì)发放的外币贷款折合人民币减少319亿(yì)元，同比少减441亿(yì)元。

　　此外，4月份人民币存款减少(shǎo)4609亿元，同比(bǐ)多(duō)减(jiǎn)5524亿元。其中(zhōng)，住户存款减(jiǎn)少1.维多利亚的秘密什么档次，维多利亚的秘密算什么档次2万(wàn)亿元，非金(jīn)融企业(yè)存款减少1408亿元，财政(zhèng)性(xìng)存(cún)款增(zēng)加5028亿(yì)元，非银行(xíng)业金融(róng)机构存款增加2912亿元。4月末，外币存款余额(é)8819亿美元，同比下降11.6％。4月份外币(bì)存款减(jiǎn)少296亿美元，同比少减192亿美(měi)元。

　　申(shēn)万(wàn)宏源速(sù)评认为，M2同比回落，主因居民存(cún)款13个月以来同比首次转为减少(shǎo)，但更可能重(zhòng)回(huí)表(biǎo)外资产，而非用(yòng)于消费，消费在二(èr)季度同样(yàng)处于“N型”第(dì)二步中。4月M2同比(bǐ)回落0.3个百分点至(zhì)12.4%，核心在于居民贷款13个月以来首次(cì)转负。4月居民存(cún)款减少1.2万(wàn)亿，同(tóng)比减少(shǎo)5000亿(yì)，拖累M2同(tóng)比(bǐ)0.2个(gè)百分点。

　　对(duì)此(cǐ)，中信证(zhèng)券(quàn)点评如下：在经历了一季度(dù)的爆发(fā)式增长后(hòu)，信贷在4月明显回(huí)落。从(cóng)结(jié)构上来看，居民部门再次(cì)“缩表”，不过(guò)企业中长期(qī)贷款(kuǎn)有较强(qiáng)韧性。信贷回落(luò)可能是因为(wèi)一季度透支了部分(fēn)银行信贷额度和企(qǐ)业信贷(dài)需求，而且4月地(dì)产销售也边际(jì)走弱(ruò)。社融增速与上月持平，非标(biāo)融资(zī)持续好转。M2增速在高基数下(xià)回落。

　　申万宏源(yuán)申(shēn)万(wàn)宏(hóng)源认为(wèi)，M2同比回(huí)维多利亚的秘密什么档次，维多利亚的秘密算什么档次落主因居(jū)民存(cún)款13个月以来同比首次转为(wèi)减(jiǎn)少，但更可能重(zhòng)回表外资产，而非用于消费，消费在二季度同(tóng)样处于“N型”第二(èr)步中。4月M2同比回(huí)落0.3个百分点至(zhì)12.4%，核(hé)心在(zài)于(yú)居民贷款13个月(yuè)以来首次转负。4月(yuè)居民存款(kuǎn)减少1.2万亿，同(tóng)比减(jiǎn)少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。4月M1同比回升0.2个百分点至5.3%，M2和(hé)M1增速差收敛0.5个百分点(diǎn)至(维多利亚的秘密什么档次，维多利亚的秘密算什么档次zhì)7.6%，主要源于个人存(cún)款的流(liú)出而非企业活期存(cún)款大幅改善，和地产销售的再度(dù)转冷(lěng)有关(guān)。

　　4月份人(rén)民币存款(kuǎn)大(dà)幅减(jiǎn)少的问(wèn)题，中信证券认(rèn)为(wèi)是季节性波动。因为(wèi)银行倾向于让理财产品在季末到期，使资金回流成存款，以应对考核(hé)，然后在下季初发行新的(de)理财产品承接。因此(cǐ)居(jū)民存款在季(jì)末(mò)季初常(cháng)出(chū)现波动。4月M1增速为5.3%，比上月提高0.2个百分点，或许(xǔ)反映了企业经营(yíng)活跃(yuè)度(dù)有所提升。

　　招商宏观与中(zhōng)信(xìn)证券看法(fǎ)较为一致，招商宏观表示居民存款减少符合季节(jié)性规律(lǜ)。在本月数据(jù)中，居民端出(chū)现了新增(zēng)存款，新增贷款同(tóng)时收缩的情况。从历史规律来看，4月及(jí)7月(yuè)一般是居民存(cún)款减少的时(shí)点。以4月为例，今(jīn)年1.2万亿居民存款(kuǎn)的减少量少于2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减少(shǎo)1.57万亿）。目前无法(fǎ)从4月(yuè)数据得出类似居(jū)民加速偿还房(fáng)贷(dài)等(děng)结论。

　　对于居(jū)民(mín)存款的去(qù)向(xiàng)问题，申万宏源分析认为4月居(jū)民存(cún)款(kuǎn)减少(shǎo)更可能去向(xiàng)表外资产，而(ér)非消费领域。

　　对于4月的信贷结构问题，招(zhāo)商宏观(guān)表(biǎo)示在放缓的信贷投(tóu)放中，结构特征依然明(míng)显。企业(yè)中长期贷款(kuǎn)贡献(xiàn)了新(xīn)增信(xìn)贷(dài)的绝大部分，居民端中长期信(xìn)贷出现收缩。这种结构特(tè)征反映了(le)居民端在前期购房需求脉冲(chōng)式释放后信心仍然不足的情况。如果没有进一步的政策支撑(chēng)，不排除(chú)居民端新增信贷量会持续维持(chí)在低(dī)位。

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