随着(zhe)公募基金(jīn)2023年一季(jì)报披露拉开(kāi)帷幕(mù)，多位知名基金经理调仓换股以(yǐ)及(jí)对(duì)后(hòu)市看法(fǎ)跃然纸上。

　　银华基金李(lǐ)晓星在(zài)一季报中表示，看好半导体(tǐ)、电(diàn)动车、风光电储、军工等领域投(tóu)资机(jī)会。他认为AI 产业的发展不(bù)会一(yī)蹴(cù)而(ér)就，中间也必然会有曲折，包括数据(jù)隐私、伦理等潜在(zài)风险(xiǎn)，可能造成板块后续波动。投资机(jī)会上(shàng)，“卖水人”硬(yìng)件(jiàn)先行的算力产业链，以及 AI 为(wèi)用户赋(fù)能的垂直类应用场景值(zhí)得关注(zhù)。

　　信达澳亚基(jī)金冯(féng)明远一季(jì)报中表示，二季度，随着 TMT 板(bǎn)块部分公司(sī)加入 AI 或数字经(jīng)济等热(rè)门概(gài)念的创新，以及半导体和制造业正经历触底反弹的复(fù)苏(sū)，市场整体会(huì)逐步(bù)回暖，产生(shēng)一定正面效应。会继续在新(xīn) 能源、科技、高端制造等主要(yào)赛道耕耘，深挖基本(běn)面扎实的优质(zhì)个(gè)股，自(zì)下(xià)而上(shàng)挖(wā)掘(jué)投资(zī)机会。

　　此外，今日，中泰资管姜诚、中信保诚(chéng)基(jī)金王睿等(děng)人也发布了一季报(bào)，均谈(tán)到了自己对AI领域的密切关注，但(dàn)观点略有不同(tóng)。

　　“果链”龙头新进成为(wèi)第一大重(zhòng)仓股

　　李(lǐ)晓星(xīng)一季(jì)度大幅调入AI相关概念股

　　一季报数据显示，从银华(huá)基金李(lǐ)晓星(xīng)在(zài)管(guǎn)的10只基金(jīn)来(lái)看，整体(tǐ)基(jī)金仓位(wèi)维持(chí)在90％左右。

　　其中(zhōng)，银华中小盘精选、银华盛(shèng)世精选A、银华(huá)大盘定(dìng)开、银(yín)华丰享一年持有、银华心选(xuǎn)一年持(chí)有(yǒu)A 在今年一季(jì)度小幅(fú)减(jiǎn)仓，其中，减仓(cāng)幅度最大的是银华心选(xuǎn)一年持有A，较去年底下降了4.65个百(bǎi)分点。

　　而银华心诚A、银华心(xīn)怡A、银华心佳(jiā)两(liǎng)年持有(yǒu)期、银华心(xīn)享一年(nián)持有、银华心兴三年持有A 则(zé)在一季(jì)度小幅加仓，其中(zhōng)，加仓幅度最大的是银华心(xīn)兴三年(nián)持(chí)有A，较(jiào)去年底加仓(cāng)了2.30个百分点。

　　一季度(dù)，李晓星旗下(xià)基金产品大幅(fú)提高了港股仓位，比如银华心佳两年持有(yǒu)期港股仓位从去年底14.38％上升到一季度(dù)29.55％，银华心(xīn)兴三年持有A港股仓位从去年(nián)底14.93％上升(shēng)到一季度29.58％。

　　持仓方面，以李晓星代(dài)表作银(yín)华中小盘为例，前十大(dà)重仓股变动较大。今年(nián)一季度(dù)，立(lì)讯精(jīng)密、金山(shān)办公(gōng)、用know过去分词是什么写，know过去分词是什么词友网络、中(zhōng)科创达、中微公司、星环科技-U “新进”前(qián)十大。其(qí)中(zhōng)，“果链”龙(lóng)头(tóu)立讯精密(mì)成(chéng)为第(dì)一(yī)大重仓股，截至一季报(bào)，该基(jī)金持有立(lì)讯精密826.3万股，持(chí)有(yǒu)市值约2.5亿元(yuán)。一季(jì)度(dù)，该基金还增持了(le)精测电子(zi)，较去年底增加(jiā)了16倍，目前持有市(shì)值约1.61亿(yì)元，新晋(jìn)成为第7大(dà)重仓股(gǔ)。值得注意的是(shì)，上述(shù)“进(jìn)新(xīn)”个股大多数是AI相(xiāng)关(guān)概念股(gǔ)。

　　而宁德时代、晶澳科技、德(dé)业股份、晶科(kē)能源、海(hǎi)光信息、复旦微电、锦浪科技则退出前十大(dà)。

　　减(jiǎn)持方(fāng)面，今年一季度(dù)，该基金减持紫光国微、华海清科，分(fēn)别(bié)较去(qù)年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报(bào)，该基金分别持有紫光国微、华(huá)海清科189.3万股、63.1万，对(duì)应持有市值2.10亿元、2亿元，位列(liè)第二(èr)、四大重仓股。

　　在(zài)一季报中，李晓星(xīng)再(zài)次用“千字小作文(wén)”表达(dá)了自己对市场的看法，基金(jīn)君为大(dà)家(jiā)做了些重点(diǎn)摘(zhāi)要(yào)。

　　李晓星在(zài)一季报中表示，对(duì)于今年国(guó)内的宏观判断(duàn)依然是(shì)经济整体稳(wěn)健复苏，产业结构调整继续升(shēng)级，居民消(xiāo)费信心逐渐恢(huī)复；我们判断由(yóu)于国家自(zì)身实力的不断增强，国(guó)际伙伴跟我们(men)的利益共同点(diǎn)变多，国际形势相对之前会趋暖(nuǎn)，国际贸易会逐渐触(chù)底回升。

　　一季(jì)度市场最火热的(de)方向是 ChatGPT 引爆(bào)的人(rén)工(gōng)智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之(zhī)后又一革命性的技术(shù)，现象级应(yīng)用推出后，国内外各巨头加(jiā)速入局(jú)。需要关注的是(shì)，AI 产业的发(fā)展(zhǎn)不会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦(lún)理等潜在风险，可能造成板(bǎn)块后续波动。投资机会上(shàng)，“卖水人(rén)”硬件先行的(de)算力产业链(liàn)，以(yǐ)及 AI 为用户赋(fù)能的垂(chuí)直类应用场景(jǐng)值得关注。

　　半导体方面，我(wǒ)们(men)维持看好国产替代方向(xiàng)，集中在半导体设备、材料、零部(bù)件环节，中长(zhǎng)期 看(kàn)，伴(bàn)随国产(chǎn)供应商积(jī)极(jí)验(yàn)证导入，国内晶圆产(chǎn)线建设(shè)将再度提(tí)速(sù)。在(zài)景气复苏方向，我们的看 法边(biān)际转向积极(jí)，全球半导(dǎo)体下行周期(qī)接近(jìn)尾(wěi)声，经历(lì)了(le)过去几(jǐ)个季(jì)度的去库存，有望在今年下 半年重(zhòng)启上行周期(qī)，向(xiàng)上弹性取(qǔ)决于下游需(xū)求恢复的力度(dù)，数据中心有望率先(xiān)回暖，其次是汽车(chē)、 消费电子，关注(zhù)相关左侧(cè)布局机会。

　　新能(néng)源(yuán)板块是一季度(dù)被市(shì)场抛(pāo)弃(qì)较多的板块，交易(yì)占比和估值已(yǐ)经处于(yú)历(lì)史(shǐ)偏(piān)低的位置。只是市场(chǎng)对于上涨的标(biāo)的更多地关注利好，对于下跌的板块更多地关(guān)注利空(kōng)。我(wǒ)们总(zǒng)体认为现在市场对(duì)于新能源板块的担忧讨论，更多是对(duì)于一个下跌板(bǎn)块的应激式反应(yīng)。在去(qù)年的中报中，我们曾经(jīng)提到了新能源板(bǎn)块的一些(xiē)风险点(diǎn)，这些风险点(diǎn)在经过大半(bàn)年(nián)的消(xiāo)化后，在这个(gè)估(gū)值分位以及股价位置下，我们认为新能源(yuán)板块的(de)风险因素已经(jīng)充分释放，目(mù)前这(zhè)个时(shí)间段，具有较(jiào)强(qiáng)吸引(yǐn)力。

　　此外，李晓星还看好电动车、风光电(diàn)储、军工等领域投资机会。

　　璞(pú)泰(tài)来仍是第一大重(zhòng)仓(cāng)股

　　冯明远继续加(jiā)仓新能(néng)源相关个股

　　一季报数据(jù)显示，信达澳亚基金(jīn)冯明(míng)远在(zài)管的6只(zhǐ)基(jī)金(jīn)平(píng)均仓位为92.27％，其(qí)中，信澳研究优选(xuǎn)A的股票仓位从去(qù)年底75.82％上升到今年(nián)一(yī)季度末87.68％，信澳新能源产业、信澳科技创新(xīn)一年定开A、信澳星奕(yì)A则不同(tóng)程(chéng)度(dù)小幅减(jiǎn)仓。

　　从持仓(cāng)情况来看，以冯明远的(de)代表作信(xìn)澳(ào)新能(know过去分词是什么写，know过去分词是什么词néng)源产(chǎn)业为例，该基金一季度(dù)增持璞泰来，较(jiào)去年末加仓25.92％，目前持有股数(shù)876.4万股，持有市值为(wèi)4.37亿元，仍位列第一大重(zhòng)仓股。

　　此外，还增持(chí)了科(kē)达利、中伟股份、宁德时代、东阳光(guāng)、华阳集团、祥鑫科技，其中，增持(chí)幅度最大(dà)的(de)是中伟股份，今年一季(jì)度较去年底增持了(le)129.40％，目(mù)前持有市值2.16亿元，为例(lì)第5大重仓股。

　　其中，中伟股份、华(huá)阳集(jí)团、祥鑫(xīn)科(kē)技(jì)为“新进”前十大(dà)个股，斯莱克、保(bǎo)隆科技、比亚迪则退出前(qián)十(shí)大之列。

　　一(yī)季度(dù)，该(gāi)基(jī)金对爱柯迪、天齐锂业、赣(gàn)锋(fēng)锂(lǐ)业进行不同程度减持，其(qí)中(zhōng)，减(jiǎn)持幅度最大的是天齐锂业，今年一季(jì)度(dù)较去(qù)年底减(jiǎn)持(chí)了24.23％，目前持有市值2.19亿元，为例第4大重仓股(gǔ)。

　　冯明(míng)远在一(yī)季报中表示(shì)，2023 年(nián)一(yī)季度 A 股市场经历了疫情复(fù)苏后的调整修复，经(jīng)济先(xiān)是在大家(jiā)“强(qiáng)复苏(sū)”的预期 中趋于(yú)明显的回暖(nuǎn)，但基于(yú)“强预期(qī)，弱(ruò)现(xiàn)实”的担忧(yōu)，随(suí)后(hòu)又出现(xiàn)了显著的回调，从而总(zǒng)体呈 现出震(zhèn)荡趋势。本基金(jīn)的投(tóu)资(zī)主(zhǔ)要(yào)聚焦在(zài)新能源、科(kē)技、高端制造等新兴产业领域，细分板块的整体走势与市场趋同，导致本基金(jīn)的净(jìng)值(zhí)也(yě)出现小幅震荡。

　　展望二季度，随着(zhe) TMT 板块部分公(gōng)司加入 AI 或数(shù)字(zì)经济等热门概念的创新，以及(jí)半导体(tǐ) 和制造(zào)业正经历触底反弹的复(fù)苏，市场整体会逐步(bù)回暖，产生一定正面效应。我们会继续在新(xīn) 能源、科技、高端(duān)制造等主要赛(sài)道耕耘(yún)，深挖基本(běn)面扎实的优(yōu)质(zhì)个(gè)股，自(zì)下而上(shàng)挖掘(jué)投资机(jī)会。

　　中信保诚基金王(wáng)睿：

　　谨慎(shèn)乐观看待人工智能(néng)

　　今日，中信(xìn)保诚基金(jīn)旗下多(duō)位基(jī)金经理也发布了(le)一(yī)季报。其中，中信保诚(chéng)基金权益(yì)投资部总监王睿在(zài)一季(jì)报中(zhōng)表示(shì)，宏(hóng)观经济目(mù)前(qián)处(chù)在一个温(wēn)和(hé)复(fù)苏的通道，在海外加息进入尾声后，社会流动性将相对(duì)宽(kuān)松，宏(hóng)观及货币环(huán)境有利于权益市场行情(qíng)的开展，二(èr)季度指数仍(réng)有(yǒu)可(kě)能(néng)会是震荡上行的态势。

　　一季度，王睿减表示持了部分短期达到(dào)目标价的相关品种，并根据收益率预期的(de)变化调(diào)整了一部分科技(jì)持仓。具(jù)体来看，以其(qí)代(dài)表作中信保(bǎo)诚创(chuàng)新成长为例，该基金在一季(jì)度(dù)增持(chí)了(le)晶(jīng)盛(shèng)机电、TCL中环、当升科技、中航光电(diàn)等个股，人福医药“新进”前十大(dà)。

　　王睿在(zài)一季报中表示，对(duì)于人工智能这一非常宏大的命(mìng)题，他目前持谨慎乐(lè)观(guān)的(de)态度。首先(xiān)我(wǒ)们(men)相信这(zhè)是一项(xiàng)会对目前的(de)生产和(hé)生(shēng)活方式带来重(zhòng)大变(biàn)化(huà)的技术(shù)变革，值(zhí)得我们投入非常多的(de)精力(lì)去跟踪和(hé)研究(jiū)。但另一方面，我们目前还无法(fǎ)相对准确的评估这项(xiàng)技术革命给具(jù)体公司和行(xíng)业格局带来的影响，也不能给(gěi)出大(dà)部分公司一个(gè)相(xiāng)对清晰的定价，因此(cǐ)我们一(yī)季度暂时还没有明显增(zēng)加相关的持仓。后续(xù)我们会紧密跟踪(zōng)。一季(jì)度(dù)我们(men)持(chí)仓较多的电动(dòng)车和(hé)光(guāng)伏表现(xiàn)不(bù)佳，受到了一些短期(qī)因素的干扰，投资者的(de)信心出现了波(bō)动。投资者预期变化导致部分个股出现了较大回调，目前行业整体估值(zhí)水平处于(yú)历(lì)史较低位(wèi)置，而(ér)这两个行业未来的发展方(fāng)向还是相对比较确(què)定的。

　　中泰资管姜诚：

　　投资，永(yǒng)远(yuǎn)没有躺平(píng)的(de)一天

　　今日，中泰资管基金经理(lǐ)姜诚也(yě)发布了一季报在(zài)一季(jì)报中，姜(jiāng)诚表示，一季(jì)度(dù)的(de)市场走势再次佐证了一个道理，即市场是难(nán)以预测的。迄(qì)今为止，表(biǎo)现(xiàn)最好的(de)是AI相关板块，AI或(huò)许是(shì)科(kē)技发展进程中最(zuì)重要的事件之一，但要搞清楚它对投资有(yǒu)哪些影响却很难。利润在(zài)产业链不同环节(jié)之(zhī)间将如何分配？ 市场当前认(rèn)为的受益环(huán)节是(shì)否能如(rú)愿(yuàn)受益(yì)？它的(de)“智能”水平达(dá)到(dào)了(le)什么(me)程度以及渗透率将多快提(tí)升(shēng)？都是很容易让人兴(xīng)奋(fèn)、可细说起来又(yòu)让人不明就里的难题(tí)。谈资和(hé)投资(zī)之间，隔(gé)着一道鸿沟(gōu)。

　　价(jià)值投资的基本原理告诉(sù)我(wǒ)们，价值会随着时间增长，而非随着利润波动。所以在海量信息(xī)中，我们需要(yào)重点关注(zhù)长期因(yīn)素，淡化(huà)短期因素。人工(gōng)智能的发(fā)展是一个长期因素，我们(men)还(hái)没有(yǒu)足够(gòu)的把握去(qù)捕(bǔ)捉(zhuō)到它带来的投资(zī)机会，但可以尽量回避它带来的伤害。以尽可能(néng)低(dī)的(de)价格买尽可能好的资产，是我们的投(tóu)资(zī)目(mù)标(biāo)。好资(zī)产的标准(zhǔn)是活得久(jiǔ)、 站得(dé)牢、竞争优势维持得长、平均净(jìng)资产(chǎn)收益率高，以及(jí)在好的公(gōng)司治理(lǐ)加持下能够把长期(qī)利润转(zhuǎn)化为诱人分(fēn)红。所以，我们会一(yī)如既往，不(bù)去猜(cāi)测和(hé)追逐市场热点。

　　具体持(chí)仓方面，以姜诚代表作中泰星元价值优选A代表(biǎo)作为例，该基金在(zài)一季度减持了中国建筑、太阳(yáng)纸业、华鲁(lǔ)恒(héng)升、苏泊尔、海螺水泥、美的集团，增(zēng)持(chí)了工(gōng)商银行、建发股份、招商(shāng)银(yín)行、扬(yáng)农化工(gōng)。

　　过去(qù)的(de)一个季度，姜诚表示(shì)，自己的组合没有(yǒu)大的变化(huà)，是因为长期观点没有(yǒu)大(dà)的变化。对中国经(jīng)济的(de)长期乐观，结合当(dāng)前(qián)市场(chǎng)提供的较低估值水(shuǐ)平，让(ràng)我们可以在热点不断切换的市场中(zhōng)保(bǎo)持(chí)平(píng)和。但投资(zī)是一(yī)项苦差事，需要随(suí)时准备证伪(wěi)自己的观点(diǎn)，需要(yào)保持学(xué)习，永远没(méi)有躺平的一天。

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