5月12日晚间，根据(jù)美(měi)国(guó)证券(quàn)交易委员(yuán)会（SEC）披露，国内千亿私募景(jǐng)林资(zī)产递交(jiāo)了截至(zhì)2023年3月31日的第(dì)一(yī)季度(dù)持仓(cāng)报告（13F）。

　　景(jǐng)林资产是国内管理超千亿元人民币的对冲基金机构(gòu)，亦是(shì)内地(dì)少有的(de)进行大手笔持有美股的买方机构之一，景林的动向受到(dào)了市(shì)场广泛的关注。

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　　千亿私(sī)募景(jǐng)林资产持仓(cāng)曝光(guāng)

　　报(bào)告(gào)期内，景林资产(chǎn)整体持仓规模(mó)小幅提升至17.29亿美(měi)元，折合(hé)人民币120.2亿(yì)元，相较(jiào)于2022年四季度的16.29亿美元(yuán)规模，环(huán)比增幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年一(yī)季度(dù)末，景林资产在美股市场持(chí)有34家上市公司的股票。其中，前十大(dà)持仓标的在总市(shì)值中的占(zhàn)比下降到(dào)77.89％，上季度(dù)这一数据为82.33％。

　　一季度(dù)，景林共建仓5只股(gǔ)票，分别(bié)为英伟达、谷歌、爱(ài)奇艺、好未来、booking。清仓和减持方面，景(jǐng)林资产一(yī)季度(dù)前(qián)五大(dà)卖出标的(毁掉一个女人最好的办法名声，毁掉一个渣女最好的方法de)包括：京东(dōng)、满(mǎn)帮(bāng)、贝壳、雾芯科技(jì)、拼多多(duō)。

　　景林(lín)资产美股持仓前十大重仓(cāng)股分别为：拼(pīn)多多、新(xīn)东方、网易、META PLATFORMS、中通(tōng)快递、英伟(wěi)达、微软、BOSS直(zhí)聘(pìn)、360数科。

　　景林(lín)美股头号重仓股(gǔ)依旧是拼多多，与(yǔ)上季度对比，景林资产减(jiǎn)仓了(le)133.85万股，较上(shàng)季度持仓数量(liàng)下降(jiàng)24％。

　　此(cǐ)前，景林连续(xù)三个季(jì)度(dù)增持拼(pīn)多多。2022年(nián)二(èr)季度增持拼(pīn)多多24.02万股，三(sān)季度增持123.39万股，四季度则增持(chí)233.75万股(gǔ)，一次比一次猛(měng)。拼多多也不负众望，从(cóng)股价表现看，拼(pīn)多多去年二、三、四季(jì)度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上(shàng)涨势头在今年2月(yuè)初便戛然而止了，景林(lín)资产在此前(qián)“越跌越买”的策(cè)略奏效后，或许(xǔ)在股价(jià)“掉头(tóu)”之际(jì)进行了(le)止盈操作。？？？

　　此外(wài)，一季(jì)度景(jǐng)林(lín)新(xīn)建仓的英伟达，空降前十(shí)大重仓股(gǔ)第七(qī)位，一口气买入32.53万股，一(yī)季度末持(chí)仓市值为0.9亿元。截止至5月12日，今年(nián)以来英(yīng)伟(wěi)达累计上(shàng)涨93.98％。？？？

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　　积(jī)极(jí)布(bù)局教育股(gǔ)，与高毅“唱(chàng)反(fǎn)调”

　　一(yī)季度，景林资产在美股的操作中，最为亮眼的(de)当(dāng)属(shǔ)重点加仓教(jiào)育股。

　　数据显示，截至今年一季度末，景(jǐng)林资(zī)产持(chí)有新东方430万股，环比(bǐ)去年底加仓(cāng)368.8万股(gǔ)，期末持股市(shì)值超1.6亿(yì)美元，一跃成为景林资产的第二大重仓股(gǔ)。与此同时，景林(lín)资(zī)产一季度还建(jiàn)仓(cāng)了好(hǎo)未来，期末(mò)持股(gǔ)数(shù)量(liàng)达224.6万股。

　　今年以来，上述(shù)两只教育个股(gǔ)股价均处(chù)于(yú)震荡态势，并无太多亮眼表现。

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　　景(jǐng)林资产认为，从全行业来看，不同年龄层的(de)用(yòng)户对“教育”的需求依然旺盛(shèng)，除了应对考试(shì)，还包括开拓眼界、增(zēng)长知识、潜力挖(wā)掘、提升(shēng)综合(hé)能力(lì)等。双减政策推行之后，目前行业政(zhèng)策环境趋于稳定，但过(guò)程中很多公司退出离开(kāi)，使得(dé)行业竞争格局趋(qū)缓，对(duì)于存量公(gōng)司有利。

　　“从行业龙头公司(sī)本身来说，凭借多年积累的口(kǒu)碑(bēi)和公信力，品(pǐn)牌的护城河依然很深。个别头(tóu)部(bù)企业在K9学科之外(wài)的教育领(lǐng)域业务基础扎(zhā)实，原有的留学(xué)等业务恢复增长(zhǎng)，同时素质教育、直播电(diàn)商业务等(děng)新业务(wù)成为新的增(zēng)长驱动力(lì)。且公司的利(lì)润和现(xiàn)金流稳中转(zhuǎn)好(hǎo)，同时账上(shàng)资金充足(zú)，当时的估(gū)值下有足够的安全边际。在过去几个季度(dù)的(de)财报中，我们看到(dào)了相关的积(jī)极信号。”景林资产(chǎn)表示。

　　值(zhí)得一提的是，高(gāo)毅资产(chǎn)对于教育(yù)领(lǐng)域也颇为看好，但是标的(de)选择似乎与(yǔ)景(jǐng)林资产(chǎn)存在分歧。

　　美国证券交易委员会公开(kāi)资料(liào)显示，截至今(jīn)年一季度末，高毅资产持有新东方24.4万股，相比于去年底减仓超10万股，减仓(cāng)比例接近三成(chéng)。而一季度(dù)高毅(yì)资产(chǎn)大举买入近156万(wàn)股好未来，相比于(yú)去(qù)年底(dǐ)增持幅度达112％。

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　　但斌(bīn)深夜难眠(mián)，炮(pào)轰市(shì)场投机之(zhī)风(fēng)

　　自(zì)五一节过后(hòu)，传媒、游戏板块成为(wèi)资(zī)金炒作AI的重(zhòng)点方向，中特(tè)估支线也(yě)由暗转明，晋升市(shì)场第(dì)二(èr)大主(zhǔ)线。

　　可(kě)好景不长(zhǎng)，本周中特(tè)估(gū)仅热闹了一两天，随后便(biàn)开(kāi)始持(chí)续下跌，传媒、游戏板块更是(shì)大幅杀跌(diē)，高位股接连跳水(shuǐ)。

　　（本文内(nèi)容为客观数(shù)据信息罗列，不(bù)构成任何投资(zī)建议）

　　此前(qián)连(lián)续(xù)24个交易日成交额超万亿(yì)元阶(jiē)段纪录，在本周遭遇终(zhōng)结。周三时，市场成(chéng)交量尚且保(bǎo)持在1.2万亿水平，周(zhōu)四(sì)便陡然跌破(pò)万亿，5月11日和5月12日(rì)成交额连(lián)续两(liǎng)日萎缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿(yì)元，沪深(shēn)两市(shì)陷入缩量震(zhèn)荡(dàng)阶(jiē)段。

　　面对市场(chǎng)的急剧降温，市场(chǎng)观点认为(wèi)，主要原因(yīn)是5月11日晚(wǎn)间发布(bù)的金融数据大幅(fú)低于预期。

　　据(jù)国盛证券(quàn)，4月新(xīn)增信贷7188亿元，虽然同比多增734亿元，但是考虑(lǜ)到去(qù)年4月基数的(de)异常，因而(ér)与(yǔ)往年相比(bǐ)，今年4月信贷则是(shì)明显跌落，而今年(nián)4月信贷低于2021年同期7512亿元。居民贷(dài)款(kuǎn)回落(luò)再度成为(wèi)信贷回落的主(zhǔ)要(yào)原因。而企(qǐ)业中长期贷款继续保持同(tóng)比多增，4月同比多增4017亿元至6669亿元。信贷(dài)下滑带动社融增速回落，4月新增社(shè)融1.22万亿，与2021年4月相比，今年4月同(tóng)比少增6370亿元。

　　署名光大证(zhèng)券的点评(píng)称(chēng)，4月下旬票据利率先下后上，并不意味着贷款(kuǎn)好转了，主要因(yīn)为今年国股行NIM和(hé)营收压力很大，一直在压降票据等低效资(zī)产，对分(fēn)行收票额(é)度控制很严(yán)。4月前两旬已经收了很多票(piào)，后面改用其他贷款来冲。5月(yuè)上(shàng)旬票据已经(jīng)快要接近零利率了，信(xìn)贷再(zài)度出(chū)现深度负增长，这是4月(yuè)信贷斜(xié)率过(guò)于陡峭化(huà)产生的后果，5月份(fèn)的贷款可(kě)能仍然(rán)不(bù)太乐(lè)观。

　　在这种背景之下，市场要(yào)想好起来，必然要让大家看到宽(kuān)信(xìn)用的信号出现，而这可(kě)能(néng)还需要一定(dìng)的时间(jiān)。

　　当前市场存量资金博弈的背景(jǐng)不改，而两大主线(xiàn)人工(gōng)智(zhì)能和中特估，今(jīn)年已(yǐ)然(rán)累计(jì)不小(xiǎo)的涨幅。中特估这边，本月还有多只央企ETF等待进场(chǎng)，而人工智能这边(biān)，在(zài)未有增量资金(jīn)进场的情况之下，再(zài)想继续向上，压(yā)力(lì)不小。

　　本周大(dà)跌之(zhī)后，但斌更是罕见的在深夜抒发感(gǎn)想(xiǎng)。大谈公募基金经理的难处，在业(yè)绩和投资信仰之间无法(fǎ)两全(quán)。紧接着，炮轰(hōng)当(dāng)下市场(chǎng)投(tóu)机(jī)之(zhī)风大盛(shèng)，认(rèn)为当下市(shì)场交易机制(zhì)应(yīng)要有所(suǒ)改变。

　　相(xiāng)信，这不仅(jǐn)仅只(zhǐ)是但总一个人(rén)的(de)心声(shēng)。

　　今年以来(lái)，市场看着(zhe)红红(hóng)火火，但很多投资者都是(shì)“买在(zài)3000点，套在3400点”。公募基(jī)金经(jīng)理更是(shì)有苦难言，市场上大(dà)热的(de)人工智能，游(yóu)资炒作的“星辰大海”，根本不符合他们的机构审美。直白点(diǎn)说，市场根本就是绕着(zhe)公(gōng)募持仓在(zài)涨。

　　大家都是有苦(kǔ)难言.......

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