芦哲 首席(xí)宏观(guān)经济学家(jiā)

　　占烁(shuò) 联系人

　　投资要点

　　·核心(xīn)观点:我们将影响青年失(shī)业率的因素拆(chāi)解为三(sān)方面：①青(qīng)年(nián)失(shī)业人口，②青年总人(rén)口，③劳动参与率，失业率=失业人口(kǒu)/（总人口×劳动参与率(lǜ)）。通过三因(yīn)素框架，我(wǒ)们(men)发现16-24岁(suì)失业(yè)人口的增加不能完全解释青年失(shī)业率的上升，更重要却被忽视的因素是青年人口和劳动参与(yǔ)率(lǜ)下(xià)降，带来16-24岁劳动(dòng)力减(jiǎn)少，从分母端大幅推高青年失业率。假(jiǎ)如今年3月分母(mǔ)端的青年劳(láo)动力(lì)与2020年持平，新(xīn)增约132万青年失业人口只能(néng)将失(shī)业率拉升至16.2％，但实际青年失业率却高达19.6％。我们认为(wèi)，失(shī)业人口会随着(zhe)经济复苏(sū)而(ér)减少，但青年劳动力的下(xià)降可(kě)能成为就业“疤痕效应”的(de)长期来(lái)源，抬(tái)高(gāo)青年失业率中枢。

　　·青年失业(yè)率的三(sān)因素(sù)框架：（1）失(shī)业率=失业人(rén)口(kǒu)/劳(láo)动力=失业人口/（总(zǒng)人口×劳动(dòng)参与率），据此可(kě)将青年(nián)失业率拆(chāi)解为青年失业人口、总人口、劳动(dòng)参(cān)与率三个(gè)因素。

　　·（2）失业率上升未必来自(zì)失(shī)业增加，不(bù)要忽略分母，劳动(dòng)力的下降，也是抬高失业(yè)率的重要原因。2010-2020年，青年失业人(rén)口只(zhǐ)增(zēng)加4万，青(qīng)年劳动力却减少1578万，带动16-24岁人(rén)口失(shī)业率大幅提高3.8个点(diǎn)。

　　·分子端(duān)的青年失业人口：（1）从总量(liàng)来看(kàn)，当(dāng)前城镇青年就业(yè)人(rén)数约为2587万人，失(shī)业人数632万人，比去年4月增(zēng)加(jiā)约(yuē)70万，较七普增加约132万。

　　·（2）失业原因方面，近7成青(qīng)年失业者是主动辞职(zhí)，被(bèi)裁员(yuán)比例只有2.6％，远低(dī)于35岁以(yǐ)上(shàng)群体(tǐ)。

　　·（3）按照受教育程度来看，三(sān)分之(zhī)二(èr)的(de)青年失业人员(yuán)接受过(guò)大学教育。

　　·（4）2010-2020年(nián)青(qīng)年就(jiù)业的结(jié)构(gòu)变化(huà)较(jiào)大，呈现(xiàn)出(chū)从(cóng)制造到服务、知(zhī)识(shí)密集程度由(yóu)低到高两个特点。2010年农业和工业吸(xī)纳了50.3％的青年就业人口，2020年大幅降至25.4％，流(liú)出的青(qīng)年(nián)就业主要(yào)转向服务业。以受教育年限作为维度，青年就业从知识密集(jí)程(chéng)度较低的行业流(liú)向较高行(xíng)业，但(dàn)是知识密集型(xíng)行业的青年失业情况(kuàng)比整体失(shī)业更严峻。

　　·（5）服务业复苏分化或是一(yī)季度青年失业人口仍增加的原因。经济复苏的主力(lì)是知识密集程度(dù)较低的(de)餐饮、零售等服务业，而知(zhī)识密(mì)集(jí)程度较高的生产性(xìng)服务业复苏较(jiào)慢，服务业就(jiù)业复苏结构(gòu)的分化，带来青年就业和25-59岁就业的分(fēn)化(huà)。

　　·分母端的(de)青年劳动力：（1）青年(nián)人口：出生(shēng)人口(kǒu)与乡村迁入均在减少。2010-2020年青年劳动力对应的出生人口减少4381万，2020-2030年减少1762万。另(lìng)外，我(wǒ)国农(nóng)村向城镇的人口(kǒu)转移(yí)也在减速，新(xīn)增城镇人口从十(shí)三五期间（2016-2020年(nián)）的2184万人，减(jiǎn)至2022年650万人(rén)。

　　·（2）2020-2023年，青(qīng)年劳动参与率(lǜ)出现超预期下降。2010-2020年青年劳(láo)动参与率下降6.7个点，但(dàn)疫情以(yǐ)来仅(jǐn)仅三年，已经下降7.1个点。近三年青年劳动参与率的下降主(zhǔ)要有三方面原因：一是16-24岁在校生大幅增加493万；二是部分群体因(yīn)就业形势恶化而退出劳动市场；三是就业观念的变化(huà)导(dǎo)致初次进入劳(láo)动市场时(shí)间(jiān)推(tuī)迟，降低16-24岁劳(láo)动参与率(lǜ)。

　　·结论：（1）失业(yè)人口的(de)增(zēng)加不能完全解释青年失业率的(de)上(shàng)升。假如当前青年(nián)劳动力与2020年相同，在失(shī)业人口增(zēng)加132万(wàn)至632万人的情况下，对(duì)应青年失业率应该从12.8％提高至16.2％，但3月却达到(dào)19.6％，如(rú)图19。失(shī)业人(rén)口(kǒu)的(de)增加(jiā)只能解释(shì)当前青年失业率的一部分，另一部(bù)分则(zé)来(lái)自分母(mǔ)端(duān)，城(chéng)镇(zhèn)青年劳(láo)动力的减少(shǎo)。

　　·（2）未(wèi)来青年失(shī)业(yè)率的(de)变(biàn)动可能出(chū)现以下三种情况：①青年失业人口增加，同时劳动力减少，青年失业率(lǜ)上升；②青年(nián)失业人口与劳动力均在减少，但失业人口降幅不及劳动(dòng)力降幅，青年(nián)失业(yè)率上升(shēng)；③青年(nián)失业人(rén)口与劳动力(lì)均在(zài)减少，失业(yè)人(rén)口降幅大于劳动力降(jiàng)幅，青年(nián)失业率下降。

　　·（3）我们(men)认为，失业人口会(huì)随(suí)着(zhe)疫情后(hòu)经济复苏而(ér)减少，但青年劳动力的(de)下降可能成为就业“疤痕效应”的长期来源(yuán)，抬高青年失业率(lǜ)的长期中(zhōng)枢。未来失(shī)业率的分母(mǔ)端越来越重(zhòng)要(yào)。

　　·风(fēng)险(xiǎn)提示：服务(wù)业分化未收窄；青年劳动(dòng)参与率出现(xiàn)明显下降；外需、房地产等不及(jí)预期，经济(jì)和就业(yè)恢复偏慢。

　　目 录

　　1. 青(qīng)年失业率的三因素框架

　　2.分(fēn)子(zi)端(duān)：新增青年失(shī)业人(rén)员(yuán)缘于服务业复苏分化

　　2.1.青年失业人口：主(zhǔ)动辞职居(jū)多；三(sān)分(fēn)之二接受过大(dà)学(xué)教(jiào)育

　　2.2.行业：从制造到服务，知识密(mì)度从(cóng)低到高

　　2.3.服务业(yè)复苏(sū)分化或是(shì)一(yī)季度青年失业(yè)人口(kǒu)仍增加的(de)原因

　　3.分(fēn)母端：人口和(hé)劳动参(cān)与率(lǜ)均下(xià)降，带来劳(láo)动(dòng)力减少

　　3.1.青(qīng)年(nián)人口：出生人口与乡村(cūn)迁(qiān)入(rù)均在减少

　　3.2.青年劳动参与(yǔ)率：超预期下降

　　4. 结论(lùn)：未(wèi)来(lái)失业率(lǜ)的分母端可能(néng)会越来(lái)越重(zhòng)要

　　5. 附录：概念(niàn)和数据(jù)说(shuō)明

　　6. 风险提示(shì)

　　正(zhèng) 文

　　4月份16-24岁青年失(shī)业率攀升至20.4％，创下2018年有数(shù)据以来最(zuì)高值。在疫情(qíng)影响退(tuì)散、经济逐步(bù)复苏的情况(kuàng)下，城镇调(diào)查失业率较去年同期大幅下降0.9个点，但青年失(shī)业率却较去年(nián)4月(yuè)逆势攀升2.2个点。本篇报告将重点研(yán)究疫情(qíng)后留下的(de)“疤痕效应(yīng)”如何(hé)推(tuī)高青年(nián)失业率。

　　1.青(qīng)年失业率(lǜ)的三因素框(kuāng)架

　　失业率=失(shī)业人口/劳动力=失业人口/（总(zǒng)人口×劳动参与率）

　　据(jù)此可(kě)见，影响青年失业(yè)率的主要是三个因素：①青年失业(yè)人口；②青年总(zǒng)人口；③劳动参与率，其(qí)中(zhōng)②③决定着(zhe)青年劳动力的变(biàn)化。这(zhè)三个(gè)因素均为(wèi)城镇口径。

　　三个因素的变化都不能忽视。当我们讨论失业(yè)率时，经常认为(wèi)失业率上升一定是失业增(zēng)加的结果，这个判断对于全年龄段失业率来说并(bìng)没有问题，因为我国的(de)劳动力总量（也(yě)称(chēng)经济活动人口）在2015年之前一直在上升，2015年后(hòu)略有下降，到2021年末下降了2.6％，年均(jūn)降(jiàng)幅约0.4％。但青年失业率则不能忽视分母(mǔ)的(de)变动，因为青(qīng)年劳动力波动幅(fú)度更大。

　　例如2010-2020年，青年失业人口只增加4万，青年劳(láo)动力却减(jiǎn)少1578万，带动16-24岁人(rén)口失业率大幅提高3.8个点。两次人口(kǒu)普查期间（2010-2020年），青年(nián)失业人(rén)口(kǒu)从496万增加(jiā)到500万，仅增(zēng)加了4万左右(yòu)，约(yuē)为2020年青年劳(láo)动力的(de)0.1％，但(dàn)青年失业率却(què)从六普(pǔ)的9％提高到七(qī)普（2020年11月(yuè)）的12.8％，大幅提高3.8个点。主要(yào)原因就是失业率的分母在下降，16-24岁青年劳(láo)动力(lì)人口在(zài)此期间从(cóng)5481万人大幅减至3903万(wàn)人，减少(shǎo)了(le)1578万。但(dàn)是，2010-2020年全年龄段劳动(dòng)力数量基本稳定在7.8亿，整体(tǐ)失(shī)业(yè)率的分(fēn)母基本(běn)不变。因此，2010-2020年间，决定整体(tǐ)失业率(lǜ)变动的是失业(yè)人(rén)口数(shù)量（分子），但决(jué)定青年失业率变动(dòng)的却是青年(nián)劳动力(lì)总量（分母）。

　　2.分子端：新增(zēng)青年失业人员缘于服务业复苏(sū)分化

　　2.1.青年失业人口：主(zhǔ)动辞(cí)职居(jū)多；三(sān)分(fēn)之二接受过大学教育

　　从总量(liàng)来(lái)看，当(dāng)前城(chéng)镇青(qīng)年就(jiù)业(yè)人数约为2587万人(rén)，失业人数(shù)632万(wàn)人，比去年4月增加约70万(wàn)，较(jiào)七普增加约132万。国家(jiā)统(tǒng)计局在(zài)3月就业数据(jù)解读时(shí)，披露(lù)了当前青年就业和失业人数的基本情况：“初步测算3月份城镇(zhèn)青年9637万人，没有参与劳(láo)动(dòng)力市场的青年6418万人，主体为(wèi)在校(xiào)学生；参与(yǔ)劳动力(lì)市场的青年3219万人(rén)，其(qí)中就业(yè)人数(shù)2587万(wàn)人(rén)、失业人数632万(wàn)人(rén)。”[1]假(jiǎ)设(shè)青年劳动力人数与(yǔ)去年基本持(chí)平，今年4月青年失业率(lǜ)比去年同(tóng)期高2.2个(gè)点，青年失(shī)业人员比去年同期多70万(wàn)人左右，比2020年七普多132万人(rén)。

　　从(cóng)增量看(kàn)，今(jīn)年前(qián)四个月青(qīng)年(nián)失业形(xíng)势好(hǎo)于去年(nián)同期。假设2022年以来青年劳动力总量维持在3219万，青年失业率每(měi)提高1个点，带来32万左右的新增失业人(rén)口。尽管今(jīn)年(nián)4月青年失业率比去年同(tóng)期高2.2个(gè)点，但从新增青年(nián)失业人口来看，今年(nián)1-4月约为119万，去(qù)年同期为(wèi)125.5万(wàn)。从增量来看，今年前(qián)四个月青年(nián)失(shī)业形势(shì)要好于去年，这与当前经济逐渐恢(huī)复也(yě)有关系。

　　从节奏来看，受夏(xià)季毕业影响，我国青年失业率一般在上半年逐(zhú)渐提(tí)高，7月达到峰值，8月开始逐步(bù)回落，预计5-7月青年失业率或将继续小(xiǎo)幅攀升(shēng)。

　　失业(yè)原(yuán)因(yīn)方面，近7成青年失业者是主动辞职，被(bèi)裁员比例只有2.6％，远低于(yú)35岁以上群体(tǐ)。一种观点认(rèn)为，青年群体(tǐ)由于工作经验和(hé)技能相(xiāng)对不(bù)熟(shú)练，往往在(zài)企业裁员时首当其(qí)冲(chōng)。但根据月度劳动力(lì)调查(chá)数据(jù)，青年失业主要原因是主动辞职，被裁(cái)员(yuán)的比(bǐ)例明显低(dī)于(yú)35岁以(yǐ)上(shàng)群体。根据《2021年(nián)中国劳动统计年鉴(jiàn)》，有工(gōng)作(zuò)意愿但从未工作(zuò)过的失(shī)业群体在16-24岁失(shī)业人口(kǒu)中占比59％，其他年龄(líng)群体中这(zhè)一比(bǐ)例最高(gāo)是14.4％。我一立方分米等于多少升 一立方分米等于多少斤们(men)剔除这部分失业(yè)人群后，剩下(xià)的青年失业人口中，第一大(dà)失(shī)业原(yuán)因是主动辞职，占比68.2％，单位倒(dào)闭破(pò)产占比5.9％；而裁员(yuán)仅占(zhàn)2.6％。横向对比，裁员比例从(cóng)高到低依(yī)次(cì)是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁(suì)（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照(zhào)受教育程度来(lái)看(kàn)，三分之二的青年失业(yè)人员接(jiē)受过大学(xué)教育(yù)。各年龄(líng)段失业人群中，年(nián)龄越低(dī)，平均受教育程度越高。16-24岁失(shī)业(yè)人员中66.2％是接(jiē)受过大学教育的，这一比例在其他三(sān)个年龄(líng)阶段(duàn)逐步递减，25-34岁(suì)（40.5％）>；35-59岁(suì)（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就业(yè)人口的受教育程(chéng)度(dù)也大致(zhì)类似，青年人(rén)由于(yú)年龄限制，接(jiē)受大(dà)学教育(yù)比例略低于25-34岁，整体来看35岁(suì)以下就业(yè)人员的受(shòu)教育程(chéng)度大(dà)幅高(gāo)于(yú)35岁以上(shàng)。按(àn)照(zhào)接受过大学教育(yù)的占比来看，25-24岁(suì)（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从制造到服务(wù)，知识密度(dù)从低到高

　　青年(nián)失业人口(kǒu)的(de)行(xíng)业与青年就(jiù)业分布基本一致。青(qīng)年失业(yè)人口呈现(xiàn)出行业聚集的(de)特点，主要集中在5个大(dà)类行业(yè)，2020年占(zhàn)比分别为：批发(fā)零售（19.3％）、制(zhì)造业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教(jiào)育（7.5％）、居民服务\修理(lǐ)和其他(tā)服(fú)务业(yè)（6.7％），这5个行业占全(quán)部(bù)青年失业人口的65％左(zuǒ)右。同时，这5个行业也是青年就业集中(zhōng)的行(xíng)业，吸纳了60.7％的青年就业。从行业来看，青年(nián)失业(yè)人口的(de)行业分布是由就(jiù)业分布决定的，吸纳就业占(zhàn)比较大的行业，往往也(yě)贡献(xiàn)了较大规模(mó)的失业。因此(cǐ)，在挖掘(jué)青年失业(yè)人(rén)口(kǒu)来自何处(chù)之前，需(xū)要研(yán)究青年就业的(de)行业结构。

　　2010-2020年(nián)青年(nián)就业的(de)结(jié)构变化较大(dà)，呈(chéng)现出从制造到服务、知(zhī)识(shí)密集程度由低(dī)到高两个特点。

　　青年就业从工农(nóng)业大量(liàng)流入服务业。农林牧渔、采矿(kuàng)业、制造业和电热燃水的生(shēng)产供应业，这四个行业是国民经济分类的(de)农业和工业(yè)。2010年这四个(gè)行业吸纳了50.3％的(de)青年就业人口(kǒu)，到(dào)2020年该(gāi)比(bǐ)例大幅降至25.4％。其中，制造(zào)业从(cóng)37.4％降至22％，农林牧渔从11.4％降至2.5％，分(fēn)别降低(dī)15.4和9.0个(gè)点。有4个(gè)行(xíng)业吸纳青年就业比例增加超2个点，其中(zhōng)，教育业为(wèi)5.3％，租(zū)赁和商(shāng)务服(fú)务为3.1％，信息技术为(wèi)2.8％，卫生(shēng)和(hé)社(shè)工为2.0％。另外，建筑业和房地(dì)产等其他(tā)6个服务(wù)行业吸纳青年就业的比例均增超1个百分点。

　　以受教育年限(xiàn)作为维度，青年就(jiù)业从(cóng)知识密集程度(dù)较低的行业流向较高(gāo)行业。我(wǒ)们(men)以《2021年劳(láo)动(dòng)统计(jì)年鉴》中各(gè)行业就业人员(yuán)的(de)受教(jiào)育年(nián)限，来计算各行业(yè)的知识(shí)密集程度。有5个行业的平(píng)均受教育年限在14年以(yǐ)上，依次(cì)是：科学研究与技术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融(róng)（14.3）>；信息传输、软件和信息技术(shù)服(fú)务（14.2）>；卫生(shēng)和(hé)社会工作（12.1），除(chú)金融业外，其他四(sì)个行业是过去(qù)十年青年就(jiù)业流入的(de)主要行业，吸纳(nà)青年(nián)就业比(bǐ)例的增幅(fú)均(jūn)居前列。如图(tú)10，各(gè)行业所吸(xī)纳的青年就业比例变(biàn)动与行业平(píng)均受(shòu)教育年限基本一致(zhì)，即青年就业从知识密集程度(dù)较低(dī)的行业流向较高行业。

　　但(dàn)是知识(shí)密(mì)集型(xíng)行业的青(qīng)年(nián)失业(yè)情(qíng)况比整体失业(yè)更严峻。我们用《2021年(nián)中国劳动统计年(nián)鉴》中各行业的青年(nián)失业比(bǐ)例（该行业的青年失(shī)业(yè)人数/青年失业总人数），除以各行业(yè)的青年就业比例（该行(xíng)业的青年就业(yè)人(rén)数/青(qīng)年就业总人数），来作为各行业(yè)失业率的近似替(tì)代指标。以这个指(zhǐ)标来看，知(zhī)识密集型行业的青年失业(yè)率大多高(gāo)于全年(nián)龄段失业率(lǜ)，如信息(xī)技术、教(jiào)育、科研服务、公共管理等行业，体现在图(tú)11中(zhōng)，都(dōu)位于右(yòu)下方(fāng)。

　　2.3.服务业(yè)复苏分化或(huò)是一季(jì)度青年失业人口仍增(zēng)加的原因(yīn)

　　一季度服务业复苏出现分化。今年一(yī)季度GDP同比增长4.5％，较疫情前三年Q1均值(zhí)有2.2个点的增速缺口(kǒu)。分行(xíng)业(yè)来看，批发零售业缺口为1.5个点，而建筑业(yè)、住宿餐饮业增速均高于疫情(qíng)前三年均值，这三个行(xíng)业一季度复(fù)苏情况(kuàng)较好；知识密集程度(dù)更高的房(fáng)地产业、租(zū)赁和商务(wù)服务业(yè)、信息技术服务业的缺口(kǒu)分别(bié)为4.1、4.7、11个(gè)点，一季度复苏相对较慢。

　　因(yīn)此从失(shī)业率的分子端(duān)来看，当前青年失业人员增长的症结在于服务业(yè)就(jiù)业复苏的结构不均衡。一方面，随着受教育水平的整体提高(gāo)，青(qīng)年就业大量流向知识密(mì)集型服(fú)务(wù)业，如教育、信息技术等行业。另一方面，年初疫情(qíng)影响减(jiǎn)弱后，经济复(fù)苏的主力是知识密(mì)集程(chéng)度较低的(de)生(shēng)活(huó)性服务业，而知识密(mì)集(jí)程度较高(gāo)的(de)生产性服务业复苏较慢(màn)。所(suǒ)以服务业(yè)就业复苏结(jié)构分化，带来的(de)青(qīng)年失业人(rén)口和25-59岁失(shī)业(yè)人口的(de)分化。房地产、互联网、教育[1]等行业的一季度(dù)就业尚未出现明显改善，应届生就业(yè)压力大；而住宿餐(cān)饮(yǐn)等行业就业已经出现(xiàn)回暖，但对于三(sān)分之二接受过大学(xué)教育的(de)青(qīng)年失业人口(kǒu)而言，这(zhè)些(xiē)行业的就业吸(xī)纳相对有限。

　　3.分母(mǔ)端：人口和劳动参与率(lǜ)均下降，带来(lái)劳(láo)动力减少

　　一立方分米等于多少升 一立方分米等于多少斤青(qīng)年失业率(lǜ)的分(fēn)母端是城镇青年(nián)劳动力(lì)，主(zhǔ)要由(yóu)青年(nián)人(rén)口(kǒu)和(hé)劳动参与率决定。2022年(nián)我国开(kāi)始(shǐ)步入(rù)人口负(fù)增(zēng)长时代，城镇(zhèn)青年劳动力可(kě)能(néng)将(jiāng)步入长期下降通道，这将(jiāng)从分母端推升青(qīng)年失业率(lǜ)，或成为疫情后就业“疤痕效应”的长期(qī)来源。

　　3.1.青(qīng)年(nián)人口：出生(shēng)人口(kǒu)与乡村(cūn)迁入均在减(jiǎn)少

　　城(chéng)镇青(qīng)年劳(láo)动力首先取决于城镇青年人口(kǒu)数量(liàng)，而后(hòu)者来自于两部分(fēn)，一是16-24年前的出生人口，二是(shì)乡村到城镇的迁移人口，这两部(bù)分(fēn)增量未来都趋(qū)于下降。

　　2010-2020年青年劳动力对(duì)应的出(chū)生人口减少4381万，2020-2030年减少1762万。2010年和2020年的16-24岁人口分别对应(yīng)1986-1994、1996-2004年的(de)出生人口(kǒu)，而前者正好是建国(guó)以来的一(yī)轮(lún)“小婴儿(ér)潮(cháo)”时(shí)期，年均出生人口(kǒu)超2000万，其中1987年(nián)出生(shēng)人口最(zuì)高超过2500万，到90年代开始明显步入(rù)下降(jiàng)通道。1986-1994年合计(jì)出生人口2.07亿(yì)，1996-2004年降(jiàng)至1.63亿(yì)，减(jiǎn)少(shǎo)约4381万，降幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁人口(kǒu)分别对应1996-2004、2006-2014年的出生人口，这两个(gè)时期分别(bié)为1.63、1.45亿，出生人(rén)口减少约1762万(wàn)。

　　另(lìng)一方(fāng)面，我国农(nóng)村向城镇的人口(kǒu)转移也在减(jiǎn)速。新(xīn)增城镇人口从2016年开始逐年减少，十三五期间(jiān)（2016-2020年(nián)）均(jūn)值约为2184万人，但2022年只有650万人(rén)。预计今年随(suí)着疫情(qíng)影响(xiǎng)减(jiǎn)弱，人员流(liú)动恢(huī)复，新增城镇人口(kǒu)数(shù)量会(huì)较(jiào)去年有明显增(zēng)长，但可能(néng)仍然较难回(huí)到十三(sān)五期间超2000万(wàn)的规模。当前我(wǒ)国城镇化率已经达到65％以上，继续高速增长空(kōng)间有限(xiàn)，从乡村到城镇(zhèn)的迁移(yí)人口数(shù)量整体将呈现下(xià)降趋(qū)势。

　　3.2. 青(qīng)年劳动参与率(lǜ)：超预期下降

　　青年劳动参与率有(yǒu)两个特点，一是低(dī)于其他年龄(líng)段群体，大部分青年在校，并未进入劳动市(shì)场。二是近年来呈下降趋势。

　　2020-2023年，青年劳动参与(yǔ)率出现超预期下降。根据今年3月统计局披露的青年就业(yè)和失业人数，当前16-24岁青年(nián)的劳动参与率约为33.4％，即9637万城(chéng)镇青(qīng)年人口中，有3219万(wàn)进入(rù)或有意愿(yuàn)进入劳动市场(chǎng)。而2010和2020年两次人口(kǒu)普查时，青年(nián)劳动参与率(lǜ)分别(bié)为47.2％、40.5％。此(cǐ)前(qián)十(shí)年，青年(nián)劳动参与率下降6.7个点(diǎn)，但疫情(qíng)以来仅(jǐn)仅三年(nián)，该指标已(yǐ)经下降7.1个点。

　　近三年(nián)青年劳动参与率的下降主要有三方面原因。

　　一是16-24岁在校生大幅增(zēng)加493万。2010到2020的十年间，16-24岁在校生(shēng)增加了706万，年均增(zēng)加70.6万；但2019年末到2021年末，仅(jǐn)仅两年的(de)时间里，该年龄段的在校生增加了493万，年均增长246.5万(wàn)，远远(yuǎn)快于此前十年增速。

　　二是(shì)部(bù)分群体因就业(yè)形势(shì)恶化而退(tuì)出(chū)劳动市场(chǎng)，在(zài)未来(lái)经济和(hé)就(jiù)业好(hǎo)转后会回(huí)到劳动市场。2020年3月，国家统计局曾在发(fā)布(bù)会指出当月“就(jiù)业人(rén)员规模比1月(yuè)份下降6％以上(shàng)”，说(shuō)明就业(yè)形势恶化(huà)时，也会影(yǐng)响(xiǎng)劳动参(cān)与率(lǜ)。

　　三是就业观念的变化导致初次进入劳(láo)动(dòng)市场(chǎng)时间推(tuī)迟(chí)，降(jiàng)低16-24岁劳动参与率。从社(shè)会风气来(lái)看，对学历(lì)的(de)推崇导致本(běn)科毕(bì)业即进入就业市(shì)场的年轻人减少(shǎo)，加上考(kǎo)研、考公竞争激烈，发展(zhǎn)至“二(èr)战”“三战”，客观上会将部分青(qīng)年人初次就业时间从16-24岁(suì)延迟到25岁(suì)之后，从而导致16-24岁劳动参与率出现下降(jiàng)。

　　4.结(jié)论：未(wèi)来失业(yè)率的分母(mǔ)端可(kě)能会(huì)越来越重要

　　失业人口的增加(jiā)不(bù)能完全解释青年失(shī)业率的(de)上升。假如当前青年劳动力与2020年相(xiāng)同，在失业人口增加132万(wàn)至632万人的情况下，对应青年失(shī)业率应(yīng)该从12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业人口的增(zēng)加只能解释当前青年失(shī)业率的一部分，另一部分则来(lái)自分母端，城镇青年劳(láo)动力的减(jiǎn)少。

　　考虑到2020年我(wǒ)国人口已经开始负增(zēng)长，未来青年失业率的(de)变动可能出现(xiàn)以(yǐ)下三(sān)种情况：

　　①青年失业(yè)人口(kǒu)增加(jiā)，同时劳动力减少，青(qīng)年失(shī)业率上升(shēng)；

　　②青年失业人口与劳动力(lì)均(jūn)在减少，但失业人口降幅不及劳动(dòng)力降幅，青年失业(yè)率(lǜ)上升；

　　③青(qīng)年失业人口与(yǔ)劳(láo)动力均在减少，失业人口降幅大于劳动(dòng)力降幅，青年失业率下降。

　　我们认为，未来失业人(rén)口会(huì)随着经济复苏而减少，但经济复苏难以改变失(shī)业率(lǜ)的分母(mǔ)下降趋势。青年劳动力的下(xià)降可能成为就业“疤痕效应”的长期来源，抬高青年(nián)失业率的(de)长期中枢(shū)。未(wèi)来失业率(lǜ)的分母端可能会越来越(yuè)重要，这(zhè)也是(shì)人口长(zhǎng)周期变(biàn)化的影响(xiǎng)之一。

　　5.附录：概(gài)念和(hé)数据说明

　　青年失业率(lǜ)的两(liǎng)个前置概(gài)念(niàn)。讨论16-24岁(suì)人口调查失(shī)业率时，有必要明晰这一概念的(de)两个(gè)要点：一(yī)是(shì)调查失业率是城镇(zhèn)就(jiù)业范围，并非针对全(quán)部就业人口(kǒu)，不包(bāo)括乡村就业，2022年底(dǐ)我国城乡就业大约分别占(zhàn)63％、37％，近四成(chéng)的就业(yè)人(rén)口并未(wèi)包(bāo)含在(zài)内。因此，许多针对青(qīng)年失业率的讨论以全国青年(nián)人口数量为出(chū)发点，未(wèi)区分人(rén)口总(zǒng)量与城乡结构的问题，有失(shī)偏颇。本(běn)篇报告如(rú)无特别(bié)说明，各概念(niàn)均是指城镇就(jiù)业口(kǒu)径。

　　二是失(shī)业率(lǜ)的分母不(bù)含没有劳动意愿的劳(láo)动年(nián)龄人口。按照统计局(jú)的定义(yì)，“劳动力指(zhǐ)年满16周岁，有(yǒu)劳(láo)动能(néng)力，参加或要求参加社会经(jīng)济活动的(de)人员。包(bāo)括就业人员和失业人员”，因(yīn)此没(méi)有就(jiù)业意(yì)愿的劳动(dòng)年(nián)龄人口(kǒu)不计入劳动(dòng)力。根(gēn)据(jù)《2022年中国劳(láo)动统计年鉴》，2021年底(dǐ)我国16岁(suì)以(yǐ)上(shàng)的人(rén)口约为11.5亿，其中只有68％属(shǔ)于劳(láo)动力，约为7.8亿，而就(jiù)业人(rén)口为约7.46亿(yì)，据此推算城乡失业人口(kǒu)可能为3372万人左右。

　　从数据来看，失业(yè)率来自(zì)全(quán)国(guó)月度劳动(dòng)力调查。该项调(diào)查制度于2005年(nián)正式(shì)实施(shī)，每年进行两次全国劳(láo)动力(lì)抽(chōu)样调查，调查范围为中国(guó)大陆(lù)的城镇(zhèn)和乡(xiāng)村，调查(chá)对象为(wèi)16岁及(jí)以(yǐ)上人口。2009年3月，为(wèi)更及(jí)时准确(què)反映劳动力市场(chǎng)变化(huà)情况，建立了31个大城(chéng)市月度劳动力调查制度。2013年4月(yuè)，又将(jiāng)月度(dù)劳(láo)动力调查范(fàn)围扩大至65个城市。2016年1月，全国月(yuè)度劳(láo)动力调查(chá)正(zhèng)式在全(quán)国范围内开展(zhǎn)，调查范围覆盖全国所有地级(jí)市。

　　月度劳动力调查样本比例约为(wèi)0.2‰，是年度调(diào)查的五(wǔ)分之(zhī)一左右。全国每月(yuè)调查约12万户，2020年全(quán)国家庭户约为49415.7万户，样本占比(bǐ)约0.2‰，作

　　为对比，我国年度人口调查样本比(bǐ)例为1‰，五年一次的人口抽(chōu)样调查样(yàng)本比(bǐ)例为(wèi)1％。而每10年(nián)一次(cì)的人(rén)口普(pǔ)查则在长表(biǎo)部分纳(nà)入就业(yè)调查，长表(biǎo)抽样(yàng)比例是(shì)10％左(zuǒ)右(yòu)，因而人口(kǒu)普查的就(jiù)业数据质量更高。

　　就业人员总数会根据普查数(shù)据进行修正(zhèng)，但结构数据仍(réng)会存在差(chà)异。比(bǐ)如2020年的《劳(láo)动统(tǒng)计(jì)年鉴(jiàn)》显示，2019年末全国(guó)就业(yè)人员(yuán)约为7.75亿人；而七(qī)普后次年(nián)的年鉴将这一(yī)数据修正为7.54亿人(rén)左右，误差约2100万人。但(dàn)结构数据的差异(yì)仍然存在。比如《2021年劳动统计年鉴(jiàn)》中(zhōng)，2020年城(chéng)镇(zhèn)制造业就业人员占比为18.0％，而七普(pǔ)数据为19.7％。

　　6.风险提(tí)示

　　（1） 服(fú)务业分化未收窄；

　　（2） 青年劳动参与率出现(xiàn)明显下降；

　　（3） 外需、房地(dì)产等(děng)不(bù)及预期，经(jīng)济和就业恢(huī)复(fù)偏慢。

　　报(bào)告信(xìn)息(xī)

　　证券研究报告：【芦(lú)哲&；占烁】青年(nián)就业：从(cóng)三因(yīn)素框架看“疤痕(hén)效应”来自(zì)何(hé)处

　　研报撰写(xiě)人员(yuán)：芦哲（S0120521070001，首席宏观经济学家），占烁（S0120122070060，联系(xì)人）

　　对外发(fā)布(bù)时间：2023年5月26日

　　报告发布机(jī)构：德邦证券股份有限公司

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