今(jīn)年A股市场最为火热的“中(zhōng)特估”板(bǎn)块(kuài)又将迎来重磅级指数(shù)ETF产品！

　　中国(guó)基金报记者获悉，4月末刚刚(gāng)获批的3只中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东回报ETF，发行日期已经正(zhèng)式定档。

　　5月9日，广(guǎng)发、招(zhāo)商、汇添富3家基金公(gōng)司旗下的(de)中证国新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF同时公告，基金(jīn)将于(yú)5月15日至19日(rì)正(zhèng)式发售，其(qí)中，网下现金、网下股票认购期为5月15日至19日，网上现金(jīn)认(rèn)购(gòu)期为5月17日(rì)19日，产品的首发(fā)募集(jí)上(shàng)限(xiàn)均为20亿(yì)元。

　　谈(tán)及产品发行预期，多位(wèi)业内人士用(yòng)“乐观、理(lǐ)性”来形容。在他们看来，首先，中证(zhèng)国新央企股东回(huí)报ETF契合目前资本市场的行情主线，预(yù)计发行情况较为理想；其次，上述ETF设(shè)置了发行上限，加(jiā)上(shàng)部分(fēn)券商(shāng)近期(qī)对于基金的发行导向(xiàng)转为保有(yǒu)量考核，也不(bù)会(huì)过份冲刺首(shǒu)发规模。

　　还有业内人士表示，中(zhōng)证国新央(yāng)企(qǐ)主题系列指数有助于资本市场从(cóng)科技领域(yù)、能源(yuán)产业等多维度服务央企，强化股东回报，帮助投资者走进(jìn)央企、认(rèn)识央企，支持央企利用资本(běn)市(shì)场(chǎng)做强(qiáng)做优做大(dà)，提升市(shì)场影响力、号召力，切实促进(jìn)央企(qǐ)上市(shì)公司实现高质量发展。

　　3只(zhǐ)央企股东回报ETF“官宣”15日正式发行

　　4月(yuè)末刚刚获(huò)批的3只中证(zhèng)国(guó)新央企股东回报ETF，正式对外“官宣”发行日期。

　　5月9日(rì)，包括(kuò)广(guǎng)发、招商、汇添(tiān)富(fù)3家基(jī)金公司旗下的中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报ETF同时对外发布基金(jīn)发售公告。

　　公告显(xiǎn)示，3只中(zhōng)证(zhèng)国新央(yāng)企股东回(huí)报ETF定于5月15日至19日期间(jiān)正式发售(shòu)，其中(zhōng)，网下现金、网下股(gǔ)票认购期为5月(yuè)15日至19日，网上现金认购期(qī)为5月17日19日。

　　从发行规模(mó)上(shàng)看，3只基(jī)金均设置20亿(yì)元的首发(fā)募集(jí)上限(xiàn)。3只基金费率也稍(shāo)有(yǒu)差异，招商及汇添富旗下的中证(zhèng)国新央企股东(dōng)回报ETF管(guǎn)理费+托管费合计0.6％，广发中证国新(xīn)央(yāng)企股东(dōng)回报ETF管理费+托(tuō)管费(fèi)合计为0.55％。

　　从认购费上看，认购份额小(xiǎo)于50 万(wàn)份的，认(rèn)购(gòu)费为0.8％；认购份额在50万份至100万份之(zhī)间的，广(guǎng)发中(zhōng)证国新央企股东回报ETF的认(rèn)购费(fèi)为0.4％，招商及汇添(tiān)富旗下(xià)的(de)中证国新央企(qǐ)股东回报ETF的认购费为0.5％；若是认购份额(é)大于(yú)100万份的，认购(gòu)费(fèi)用(yòng)统(tǒng)一为1000元/笔。

　　托管行方(fāng)面(miàn)，广发中证国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF由工商(shāng)银行托管，汇添富中证国新央(yāng)企股东回报ETF由建设银行托(tuō)管38码鞋是多少厘米 38的鞋子买欧码是多少，招商(shāng)中证国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF的托管方则是中信建投证券。

　　此(cǐ)外，据基金君了解，上(shàng)交所拟定于5月11日举办“发(fā)现央企投资价值促进央企估值回归”业务交流会暨(jì)国新央企股东(dōng)回报ETF宣介会(huì)。会议主(zhǔ)旨为进(jìn)一步探索建(jiàn)立中国(guó)特色估值体系，引导央企(qǐ)投(tóu)资价值(zhí)发现，推动央企估值回归合理水平。上交所、中国国新(xīn)、指(zhǐ)数公司、券商、基金公(gōng)司等相(xiāng)关领导(dǎo)将出席会议。

　　在(zài)多位业内人士(shì)看(kàn)来，3只中证国新央企股东回报ETF未来都将(jiāng)在(zài)上(shàng)交所(suǒ)上市，上交所(suǒ)此次会议或为产品(pǐn)发行预热。

　　不少行业人士(shì)也看好央企股东回报(bào)ETF的发行情(qíng)况。“‘中特估’是(shì)近期资本市场的(de)行情主线，包(bāo)括(kuò)交易所、券(quàn)商、基金工商(shāng)各方对此也比(bǐ)较重视，基(jī)金公司肯定会重点发行，但目前(qián)市场上(shàng)也存在不少(shǎo)央企主题基金，因此(cǐ)预(yù)计此次央企股东回报(bào)ETF发行也会相对(duì)理(lǐ)性。”一位基金(jīn)公司(sī)人士(shì)表(biǎo)现。

　　一(yī)位(wèi)券商人士也表(biǎo)示(shì)，所(suǒ)在券商会(huì)参与(yǔ)其中(zhōng)一只央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF的发行工作，但并不会过度(dù)冲刺(cì)首(shǒu)发(fā)规模。

　　“首先，央企股东回报ETF契合目前资本市场(chǎng)的行情主线，产品(pǐn)本身就比较好卖；其次，我们(men)近期已将考核侧重点放在产(chǎn)品保有量上，同时降(jiàng)低基金首发(fā)的考核权重。”上述券商人士(shì)称。

　　一(yī)位基金公(gōng)司人士也预计，类似(shì)去年中证1000ETF的(de)发(fā)行大(dà)战(zhàn)不会在此次(cì)央企股东回报ETF上上演。“近期多(duō)家基金公(gōng)司(sī)上报(bào)的中证国新央企ETF已(yǐ)经(jīng)分为三批陆续推向市(shì)场，而不(bù)是九只同(tóng)时获(huò)批发售，就是为了(le)避免发(fā)行大战(zhàn)的出现(xiàn)。”

　　“尽管销(xiāo)售机(jī)构不会(huì)过度拼基金(jīn)首发，不过，目前市场上(shàng)非常关注‘中特估(gū)’板块(kuài)，预(yù)计发行情况也(yě)会比较乐(lè)观(guān)。”

　　基(jī)金积极布局央企主题产品

　　为投资者带来分享改革红利(lì)工具

　　“中特估”成为今(jīn)年以来资本市场的热门，基(jī)金(jīn)公司也(yě)积极布局相关(guān)产品。

　　中国基金报(bào)从Wind数据(jù)发现，今年以来全市(shì)场已有18家基金公司陆(lù)续申报了(le)21只央(yāng)国企主题基金，易方达(dá)、汇添富、南(nán)方、博时、招商等各大公募巨头都(dōu)有参与，其中嘉实(shí)、华安、银华基金等多家机(jī)构，还各申(shēn)报了(le)主、被动两只(zhǐ)产品(pǐn)，积极填补这一产品(pǐn)条线。

　　除了中证国(guó)新央企股东(dōng)回报ETF之(zhī)外，此(cǐ)前，易方达、南方、银华还同时上(shàng)报了跟踪“中证国新(xīn)央(yāng)企科技引领指数”的ETF，工银瑞信、博(bó)时(shí)、嘉实则上报了(le)中证国新央企(qǐ)现代能源ETF，据(jù)了解，上述中(zhōng)证(zhèng)国新央企ETF也有望尽快(kuài)获批，会陆续进入发行(xíng)。

　　伴随着这些主(zhǔ)题产品的发行，意味着(zhe)，个人和机构投资者拥有配置央企(qǐ)特色(sè)指数、分享改革红(hóng)利的便(biàn)捷工具。

　　据业(yè)内(nèi)人士表示，早在去(qù)年11月，证监会主(zhǔ)席易会满提(tí)出“探索建(jiàn)立具(jù)有中国特色的估(gū)值体(tǐ)系，促进市场资源(yuán)配置功能更好发挥”。这一讲话为A股(gǔ)市场未来发展和改革指(zhǐ)明了方向，成熟完善的估值体系对(duì)于资(zī)本(běn)市场的价(jià)值发现以及资源配置功(gōng)能的发(fā)挥有重要作用，也(yě)是资(zī)本市场支持实体经济发展的重要(yào)基础。因此，看准(zhǔn)“中国特色(sè)估值(zhí)体系”背景之(zhī)下，央国企估值(zhí)重塑(sù)的机遇，行(xíng)业对这(zhè)一领域(yù)的产(chǎn)品积极布局。

　　“我(wǒ)们目前储备了(le)不少央国(guó)企主题基金(jīn)，就是看准这类企业的投资(zī)价值。”据一位基金公(gōng)司人士(shì)表(biǎo)示，建(jiàn)立具有中国特色的估值体系，有(yǒu)助于(yú)提(tí)升市场对国有上市企(qǐ)业的(de)关注度，对(duì)企业估值层面(miàn)的各类因素做进一步的研究(jiū)和探讨，强化(huà)相关领域在新(xīn)环境下的资产价格预期。

　　此外，广(guǎng)发基金罗(luó)国庆表示，从长期来看，央国企(qǐ)板(bǎn)块的(de)投资逻辑是比较完(wán)备的(de)：一是央企是实现国家战略发展的(de)“排头兵”，不(bù)断受(shòu)到政策的支持与引导；二是央企作为资本市场“压(yā)舱(cāng)石”“基本盘”具有重要作(zuò)用；三是央企(qǐ)引领科技创新，研发占(zhàn)比逐年提升；四(sì)是央企仍是(shì)A股(gǔ)估值洼(wā)地。未来在不断完善中国特(tè)色现代资本市场下，预计国资央(yāng)企有望(wàng)迎(yíng)来估值修复。

　　汇添富基(jī)金经理晏阳也表(biǎo)示，当前稳健的经营业(yè)绩为央国企的估(gū)值重塑提供了(le)市场(chǎng)认可的(de)基础。从(cóng)盈利能力方面来看(kàn)，近年来央国企ROE出现明显(xiǎn)企(qǐ)稳(wěn)回升，目前已(yǐ)超过(guò)其他类型企业，高(gāo)于A股平均(jū38码鞋是多少厘米 38的鞋子买欧码是多少n)水平，体现(xiàn)出央国企较强的“价(jià)值创造”能力。从成长性(xìng)来看，2022年三季度(dù)国(guó)资委旗(qí)下上市央企营业(yè)总收(shōu)入(rù)同比增长8.53％，同期(qī)全部A股为2.52％；归(guī)母(mǔ)净(jìng)利润同比增长(zhǎng)12.53％，而同期全部A股仅为8.01％，体现出央(yāng)国(guó)企的发展(zhǎn)韧劲(jìn)。展望(wàng)未来，央(yāng)国企上(shàng)市公(gōng)司质(zhì)量(liàng)的提(tí)升或将成为央国(guó)企估值重塑(sù)的核(hé)心动力(lì)。

　　招商基金量化投资(zī)部基金经理刘(liú)重(zhòng)杰(jié)也表(biǎo)示，从公司经(jīng)营的角(jiǎo)度看，上市央、国企的(de)盈利能力相比A股市(shì)场整体而言更(gèng)加(jiā)稳健，ROE、分红率、股(gǔ)息率过往长期领先，具(jù)备(bèi)较高的长期投资价值，或更(gèng)符(fú)合机构投资者、个人养(yǎng)老金等配置(zhì)性的(de)需求。在中国特色估值体系的推进过程中(zhōng)，央企股东回(huí)报指(zhǐ)数(shù)具(jù)备(bèi)较好的长期配置价值。

　　关(guān)于央企回报ETF的10问10答

　　1、问(wèn)：目前这3只ETF所跟(gēn)踪的央企(qǐ)股(gǔ)东回报指数(shù)是(shì)什么？

　　答：中证国新央(yāng)企股东(dōng)回报指数，指数由(yóu)国新投资有限公司定制，主要选(xuǎn)取国务院国(guó)资委下(xià)属现 金分红或回购总(zǒng)额占总市值比率(lǜ)较高的50只上市(shì)公司证券作(zuò)为指数样本， 以反映央企(qǐ)股东回报主题上(shàng)市公(gōng)司证券的(de)整(zhěng)体表现。

　　指数行业覆盖钢铁、建筑(zhù)装(zhuāng)饰(shì)、公用事业(yè)、石油石化、煤(méi)炭、建筑材料、房地产(chǎn)、机械设(shè)备等，前十(shí)大成份股权重合计约33％，均为(wèi)央企板块蓝筹股。

　　央企(qǐ)股东回报指数(shù)前十大成(chéng)份(fèn)股：

　　数据来(lái)源： Wind、中证指数公司， 截至2023年3月31日(rì)。

　　38码鞋是多少厘米 38的鞋子买欧码是多少ng>2、问：中证国新央企股东回报指数有(yǒu)哪些特色？

　　答：高分红：央(yāng)企股东回报指数聚焦高分(fēn)红与高回(huí)购(gòu)央企，指数近(jìn)12个月股息率(lǜ)为4.86％，远高于主流指数的分红水平。

　　低估值：央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报指(zhǐ)数当(dāng)前市盈(yíng)率约(yuē)为9倍，相对于主流指数表(biǎo)现出更低(dī)的估值水平，央企估值(zhí)重塑潜(qián)力大。

　　高ROE：央企股东回(huí)报指数近五年ROE水平均稳定保持在8％以上，体现出(chū)较好的(de)盈利(lì)水平和盈利稳定(dìng)性。

　　3、问：目前这3只央(yāng)企回(huí)报ETF发行(xíng)时间是？

　　答：产品募集日基本是5月15日至(zhì)5月(yuè)19日。投资者(zhě)可选择网(wǎng)上现金认(rèn)购、网下现金认(rèn)购和网下股票(piào)认(rèn)购3种方式

　　4、问：目(mù)前这3只央企回(huí)报ETF发行(xíng)有限额么？

　　答：目前3只(zhǐ)产品募集规模上限为(wèi)20亿元，如(rú)果募集规(guī)模超过20亿元(yuán)，将采取比例(lì)配售的措施。

　　5、问：目前这(zhè)3只央企回报ETF的(de)费用如何？

　　答：一般ETF产品涉及认(rèn)购(gòu)费、管理费、托管费(fèi)等(děng)。

　　目前3只(zhǐ)产品认(rèn)购费用来看，在认购金额低(dī)于50万，认购费均为0.8％，在50万和100万之(zhī)间，广发旗下产(chǎn)品(pǐn)为0.4％，其他两只为(wèi)0.5％，而高于100万，均为(wèi)1000元。

　　管理(lǐ)费上(shàng)，3只产(chǎn)品均为(wèi)0.5％，而托管费上，广发旗下(xià)产品(pǐn)为(wèi)0.05％，招商(shāng)和汇添(tiān)富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安(ān)排(pái)，以(yǐ)及后续做市(shì)商如何安排？

　　答：这3只ETF将在上交(jiāo)所上市(shì)。多家公(gōng)司后续(xù)将安排做(zuò)市商，保障充分的(de)流(liú)动(dòng)性支持。

　　7、这(zhè)3只ETF基金(jīn)的(de)基金经理(lǐ)人选？

　　答：从目前看，这三家(jiā)基金公司(sī)都由“实力派(pài)”来担(dān)纲基金经理。其(qí)中广发央企(qǐ)回报ETF拟任基金经理罗国庆为广发基(jī)金指(zhǐ)数投(tóu)资部副总经(jīng)理，而汇添(tiān)富央(yāng)企回报ETF采取了(le)双基(jī)金经理来管理。

　　8、问：央企股东回报指(zhǐ)数(shù)历史(shǐ)表现怎么样？

　　答：WIND资(zī)讯数(shù)据显示，截至3月31日，央企股东回报(bào)指数过去三年累计涨(zhǎng)幅41.42％，过去三年历史年化回报12.60％，超越(yuè)同期沪深300和(hé)上证红利指数(shù)的表现(xiàn)。

　　9、问：如(rú)何看待央企指数的投(tóu)资价值？

　　第一、央企特色突出：1、市(shì)值(zhí)优势明显，具备较高的长(zhǎng)期投(tóu)资价(jià)值；2、央企经(jīng)营较稳(wěn)健，整(zhěng)体平均盈利高(gāo)于(yú)A股；3、肩负社(shè)会责任，是国家战(zhàn)略发(fā)展主(zhǔ)力军。

　　第二(èr)、“中特估(gū)”背景：估值较(jiào)低(dī)，重塑中国特色(sè)估值(zhí)体(tǐ)系背(bèi)景下估(gū)值(zhí)提升空间(jiān)较(jiào)大。

　　第三(sān)、红(hóng)利因子叠加：1、红利属性更(gèng)明显，追求分(fēn)享高(gāo)质量发(fā)展成果(guǒ)2、具(jù)备一定抗通胀能力和抗风险的配(pèi)置(zhì)效益。

　　10、问(wèn)：目前央(yāng)企概念已经(jīng)涨过一轮了，板块(kuài)持(chí)续(xù)性如何？

　　答：一(yī)、央(yāng)企当前估(gū)值仍(réng)处于较低(dī)分(fēn)位水平(píng)。截至2023年4月(yuè)底，中证央企指数(shù)市(shì)盈率(lǜ)TTM为(wèi)10.59，低于全市场中证全指的17.07。自2014年(nián)底(dǐ)至(zhì)今，中(zhōng)证央企指数估值水平（市盈率TTM）处于其(qí)38％分位水平。无论横向对(duì)比还是纵向比较(jiào)，央(yāng)企整(zhěng)体估值水平(píng)与(yǔ)其(qí)经济(jì)地位(wèi)并不匹(pǐ)配，亟待改善，在政策支持(chí)下有(yǒu)望(wàng)迎(yíng)来重塑(sù)。

　　二、央企重估或(huò)是(shì)贯穿全年的(de)主线(xiàn)。从券商机构的对外观(guān)点来看，多(duō)家券(quàn)商明确(què)表示今年的投资主线之一就是央国企价值重(zhòng)估。部分券商的观点如(rú)下：

　　国信证券：继续把(bǎ)握国(guó)企价值重估这一(yī)投(tóu)资主线(xiàn)；

　　银(yín)河(hé)证券：不受(shòu)黑(hēi)天鹅干扰，坚持(chí)数(shù)字经济+国企改(gǎi)革主(zhǔ)线；

　　平安证券：数(shù)字(zì)经济+国企改革(gé)的投资主线更为(wèi)清晰；

　　光(guāng)大证券：在新(xīn)一轮国企改革和中国特色估值体系推(tuī)动下，当前(qián)国企(qǐ)价(jià)值(zhí)重估行(xíng)情有望持(chí)续并形成主线行情。

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