5月迎来开门红，A股成(chéng)交额连(lián)续(xù)20日(rì)保持(chí)在1万(wàn)亿(yì)以(yǐ)上，市场对于人工智能(néng)、消(xiāo)费、新能源等(děng)板块看法分(fēn)歧较大(dà)，截至5月4日，已有多家券商发布了5月金股和(hé)策略。

　　一、5月金股(gǔ)出炉，传媒、银行关注(zhù)度提升最大

　　截(jié)至(zhì)5月(yuè)4日，15家券商共计推(tuī)荐了154只(zhǐ)金(jīn)股，从行业来看，机械设备行业板块暂时是5月机构人气最高的板块，占比接近1成，银行板(bǎn)块罕见出现多只(zhǐ)金股，两者(zhě)一定程(chéng)度与中特估(gū)概念有所(suǒ)重叠。

　　而人工智(zhì)能/TMT产业出(chū)现分(fēn)化，传媒板块关(guān)注度(dù)提升最为(wèi)明显，计(jì)算机板块(kuài)关注(zhù)度则快速下降，这也与4月份行(xíng)情走(zǒu)势相互印证，传媒板(bǎn)块率先突(tū)破(pò)，可能(néng)会成为AI概念笑到最(zuì)后(hòu)的那个。

　　此外，食(shí)品饮料、商(shāng)贸零售的关注度也小幅回暖，可(kě)能(néng)与(yǔ)淄博烧烤和五一(yī)旅游市场的火爆有(yǒu)关。

　　从各(gè)家券(quàn)商推荐的金股标(biāo)的集中度来看，150多只金股中，有22只金股同时(shí)被2家及以上的机(jī)构(gòu)共同(tóng)推荐。其(qí)中三只传媒股同时获得3家(jiā)以上机构(gòu)推荐，分别(bié)是三七互(hù)娱、腾讯控股(gǔ)和、恺英网(wǎng)络。

　　传媒板块受关注的逻辑也主(zhǔ)要(yào)是(shì)两点(diǎn)：1.底部复苏(sū)，2.版号放(fàng)开后，新产品（游戏）有望放量(liàng)（出(chū)现爆款）。

　　二、4月金股成绩回(huí)顾，小商品城(chéng)67%涨幅登顶

　　回看4月金股策略表(biǎo)现，东吴(wú)证券(quàn)以12.58%收益名列前茅，精测电子贡献(xiàn)其(qí)中绝大多数收益，海通证券以12.42%的收益紧随其后。总体来看，34家券(quàn)商(shāng)中仅11家券(quàn)商金股策略盈利，收益(yì)中位数为-1.65%，各项成绩均不如(rú)近几期，主要与(yǔ)大(dà)盘行(xíng)情的撕裂有(yǒu)关。

　　这(zhè)种极端行情的演(yǎn)绎(yì)体(tǐ)现(xiàn)在热门金(jīn)股上则表现为“全军覆没(méi)”，8只同时获得(dé)4家机构的金(jīn)股中(zhōng)仅宁(níng)德时代(dài)涨幅为正，腾讯控(kòng)股、泸州老窖则出(chū)现了(le)10%以上的回撤。

　　而(ér)小商(shāng)品(pǐn)城、精测电子涨幅超过(guò)60%，为4月涨幅最高的金股(gǔ)。

　　三、5月(yuè)行情怎么(me)走？机构多数持(chí)保守看法

　　各大(dà)券商对五月份的投资方向(xiàng)做(zuò)了预判，综(zōng)合多家观点，券(quàn)商(shāng)们对五月(yuè)的大(dà)盘的看法比(bǐ)较保守(shǒu)，建议多看少动，推荐较多的行业是(shì)电(diàn)气设备、消费、医药、军(jūn)工，对地产股的(de)走势机(jī)构有分歧，区域规划(huà)、券(quàn)商(shāng)、沪港通、个股(gǔ)期权(quán)则因有事件驱(qū)动所(suǒ)以(yǐ)有(yǒu)短期的机会。

　　安信策略阐(chǎn)述了美国股票投(tóu)资的一个习语“Sell in May and go away”，描述的是每年(nián)5月到10月股票市场的相对弱势(shì)。这有悖于现代(dài)投资理(lǐ)论(lùn)，但又屡见(jiàn)不鲜。在2010年-2013年的A股市场中(zhōng)，我们也(yě)发现了(le)明显(xiǎn)的“Sell in May”现象(xiàng)。四(sì)年中仅2013年全A指(zhǐ)数在5月(yuè)出现上涨，其他年份均现(xiàn)下跌。如果统(tǒng)计5、6两个月的(de)市场表现(xiàn)，则四(sì)年均报(bào)下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民(mín)生策略表示经济的微刺(cì)激(包(bāo)括重大项(xiàng)目的陆续推(tuī)出(chū)和开工)不会停止;同时，管理层对信(xìn)用风险及(jí)资产(chǎn)价格(gé)风险的容(róng)忍度正在降低，但(dàn)在投资(zī)缺口(kǒu)重回下行通道、通胀继续低(dī)位徘(pái)徊的经(jīng)济周期(qī)格局下，只(zhǐ)托不举、定点发力的(de)“微刺激”难以(yǐ)扭转市场有(yǒu)底(dǐ)无高(gāo)度的现状。

　　申万策略认为市场(chǎng)依然维持震荡格局，长期看二级市(shì)场估值体系国际(jì)化(huà)是趋势，优质成长(zhǎng)有望迎来深蹲(dūn)起跳的机会，可以做一把反弹，国企(qǐ)改革红(hóng)利(lì)释放(fàng)非(fēi)常(cháng)值得期待(dài)。

　　招商(shāng)策略判断在去杠杆的背景下，要(yào)么减少(shǎo)负债，要(yào)么增加(jiā)资本，减负债会带来经济收缩压力，增资(zī)本会(huì)带来股(gǔ)票供给(gěi)压力(lì)，市场尚未走出这种被动局面的影(yǐng)响。PMI数据显示经济下(xià)行(xíng)压(yā)力暂时有所缓和(hé)，但(dàn)尚无法期(qī)望经济会(huì)出现持续(xù)或者大幅改善;资金(jīn)利率的回落是衰(shuāi)退性的，不意(yì)味着流动性出现主动(dòng)式改(gǎi)善;风险偏好受刚性兑(duì)付打破预期影响仍难以出现(xiàn)改善;IPO开闸(zhá)预期增加股票(piào)供给担忧(yōu)。总体上仍(réng)维持二季(jì)度投资(zī)策(cè)略观点，谨慎(shèn)为上(shàng)，保持低仓位;相对(duì)来(lái)说，中盘股如(rú)医药、家电、汽(qì)车、食品饮料等一(yī)线(xiàn)白(bái)马等业绩增长(zhǎng)确定性高、估值(zhí)不高，可(kě)以有相(xiāng)对收益。(关(guā嗤笑的意思n)键词(cí)：医药、食品饮料等(děng)白(bái)马股)

　　海通策略展(zhǎn)望5月市场(chǎng)环境，一些积极因素正出现(xiàn)，将给市场带来一些(xiē)阳光(guāng)：(1)宏观面，政策(cè)底限思维(wéi)仍在，悲观预(yù)期或(huò)修正(zhèng)。(2)微观面(miàn)，部分龙头成长股业绩(jì)仍(réng)靓丽。(3)市场面，政策性、事件性亮点望(wàng)提振(zhèn)市场(chǎng)情绪。从管理层(céng)的政(zhèng)策取向来看，短期(qī)打破概率偏(piān)低，震荡(dàng)市特征没变。短期市场下跌后(hòu)5月有些积(jī)极因素出现，建议(yì)备战回调后的反弹。

　　中信策略分析称，首先，A股盈利增速下行确立，并(bìng)将继续;其次，前期小批多(duō)次(cì)的微刺激下(xià)，市场(chǎng)对(duì)短期经(jīng)济预期偏乐(lè)观，而实际政策效果难以对冲来(lái)自房地产(chǎn)等领域(yù)带来(lái)的经济下行动能，基(jī)本面预期很有可能下修;再次，改(gǎi)革(gé)和结构调(diào)整依然是政策主(zhǔ)要目标，政府(fǔ)不托(tuō)底，政策不(bù)全面放松的情况(kuàng)下，房地产风险发(fā)酵，IPO重启(qǐ)对风险偏好都有不利影响(xiǎng)。监管部(bù)门的维稳(wěn)措施亦难以(yǐ)改(gǎi)变基本面弱平衡向下打(dǎ)破的趋(qū)势，5月(yuè)份市(shì)场仍将继续维持弱(ruò)势(shì)下跌格局。

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