美(měi)国(guó)银(yín)行(xíng)业危机持续！

　　危机升级，美地区银行大跌

　　美(měi)东时间5月4日(rì)，媒体称，阿(ā)莱恩斯西(xī)部银行（WAL）在考虑若干选项，其(qí)中包括资产出售，可能出售所有业务或部(bù)分业务。该行已(yǐ)经(jīng)为此聘请多家(jiā)顾问。

　　这(zhè)是(shì)继西太平(píng)洋合众银行（PACW）之后又一家地区银行传出(chū)考虑可能出(chū)售(shòu)的(de)消(xiāo)息。本周三美(měi)股盘后，因媒(méi)体称该行(xíng)考(kǎo)虑包括出售在内的战(zhàn)略选择，但鲜有(yǒu)感兴(xīng)趣(qù)的潜(qián)在买(mǎi)家，此后收(shōu)跌逾4％的(de)该行(xíng)股价盘(pán)后跳水，跌(diē)幅接近50％。

　　周四，西太(tài)平(píng)洋合众银(yín)行发布声明(míng)确认(rèn)了周三的(de)媒(méi)体消息(xī)，称在(zài)和多位潜在(zài)的投资者商谈，还表(biǎo)示，其核心存(cún)款3月以来已经增长(zhǎng)，在第(dì)一(yī)共和银行(xíng)被出售后(hòu)，该行(xíng)并未(wèi)经(jīng)历超(chāo)出正(zhèng)常水平(píng)的存款流失(shī)。

　　但西太平洋合众银行股价继续暴跌，周四早盘曾跌超(chāo)60％。阿莱恩(ēn)斯西(xī)部银行（WAL）也(yě)跌超(chāo)60％，盘中至少熔断暂停交易九次。

　　阿莱恩斯(sī)西部银行此后表(biǎo)示，关于该行(xíng)磋商出(chū)售资产等战略选项的媒体报道“绝对(duì)失实”。此后，该行(xíng)股(gǔ)价跌幅收窄到40％以(yǐ)内。西太平(píng)洋合众银行跌幅收窄到(dào)50％以内。

　　另一(yī)家(jiā)让(ràng)地(dì)区银行(xíng)危机(jī)火上(shàng)浇油的第一地平(píng)线银(yín)行（FHN）早(zǎo)盘跌幅曾超过40％。

　　截至美(měi)股收盘，道(dào)琼斯指数(shù)下跌286.30点，跌幅0.86％，报(bào)33127.94点；标普500指数下跌30.15点(diǎn)，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达(dá)克综合(hé)指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报(bào)11966.40点(diǎn)。地区性(xìng)银行(xíng)股重(zhòng)挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太(tài)平洋合(hé)众银行收跌(diē)50％，阿莱恩斯西部银行(xíng)收(shōu)跌(diē)38％，第一地平(píng)线银行收跌33％。

　　当地(dì)时间5月(yuè)4日，美国参议院银(yín)行(xíng)委员会就近期减肥期间能吃饺子吗午餐，10个饺子相当于几碗饭大型银行(xíng)倒闭(bì)事件举行听证(zhèng)会(huì)。会上，银行监管专家表(biǎo)示，管理不善是导致破产的主(zhǔ)要原因。美国商会(huì)副主席托马斯(sī)·昆德曼(màn)（Thomas Quaadman）当天在听(tīng)证会(huì)上(shàng)表示，硅(guī)谷(gǔ)银行、签名银(yín)行和第(dì)一共和(hé)银(yín)行有非常独特的商(shāng)业(yè)模式，硅谷银行(xíng)专注于资(zī)本密(mì)集(jí)型的科技(jì)以及生物医学初(chū)创企业；第一共和银(yín)行集中于财富(fù)管理(lǐ)；而签名银行(xíng)则有大量(liàng)的数(shù)字资产(chǎn)风险。在听证(zhèng)会上，专家们明确将最(zuì)近银(yín)行(xíng)倒闭潮归(guī)咎(jiù)于行(xíng)政管(guǎn)理不善，同时(shí)他们(men)担心银行倒(dào)闭(bì)会将美国经济拖入衰(shuāi)退。专家和议员们也表(biǎo)示(shì)，美联储(chǔ)存(cún)在(zài)监管失误。

　　据外媒援引知情(qíng)人(rén)士周(zhōu)四(sì)报道，美国(guó)联邦(bāng)和州政府官员正在评估近几天银(yín)行股大(dà)幅(fú)波(bō)动背后存在“市场操纵”的(de)可(kě)能性，白宫(gōng)方面也表示(shì)将监控“健(jiàn)康(kāng)银(yín)行面临的(de)做空压力”。美股地区银行(xíng)股本周大幅下跌(diē)，西太平洋合众银行累跌近70％。根据分析(xī)公司Ortex的(de)数据，做空者仅(jǐn)在周四(sì)就通过做空某些地区银行获(huò)利3.789亿美元。消(xiāo)息人士称，鉴(jiàn)于(yú)地区银行基本面强(qiáng)劲且(qiě)资本(běn)充足，近(jìn)几日，做空(kōng)活(huó)动增(zēng)加和股市波动已引起官员及监管机构越来越多的关注。

　　据盖洛(luò)普民调显(xiǎn)示，在(zài)美国(guó)银行体系(xì)动荡之(zhī)际，近一(yī)半的美(měi)国人(rén)担(dān)心(xīn)他们在银行或其(qí)他金(jīn)融机构账(zhàng)户(hù)上的钱的安(ān)全。总共有48％的美(měi)国成年人表示他(tā)们担心自己的钱(qián)，其中19％的人为“非常”担心，29％的人为“比较”担心。这些最新数据与(yǔ)2008年雷曼兄弟破产后不久(jiǔ)的数(shù)据相似。当(dāng)时(shí)有(yǒu)45％的(de)美(měi)国成年人表示，他们非(fēi)常(cháng)或中度担心自己(jǐ)资金的安(ān)全。尽管盖洛普并(bìng)未(wèi)在银行业较为(wèi)平(píng)静的(de)时期测量(liàng)过这一数据，但2008年12月(yuè)的数(shù)据显示，在危机得到解决后，人(rén)们对(duì)存款(kuǎn)安全的担忧略(lüè)有减少，这(zhè)表明对(duì)存款安全的(de)高(gāo)度(dù)担忧可能并(bìng)非美国(guó)人的常态。

　　俄罗斯(sī)两处石油化工(gōng)厂遭无(wú)人机袭击

　　据塔斯社报道，当(dāng)地(dì)时间5月4日凌晨，位(wèi)于俄罗斯罗斯托(tuō)夫州的(de)诺沃沙赫金斯基石化(huà)厂(chǎng)遭到一(yī)架无人机袭(xí)击，并引(yǐn)发了(le)火灾。据介绍，一架无(wú)人机撞击了该(gāi)工厂的在建厂房间连廊，随(suí)后发生爆炸并引发火灾。

　　塔斯社当天还报道(dào)称，另(lìng)一处位于(yú)俄罗斯克拉斯诺达尔(ěr)边疆区的伊里斯(sī)基(jī)炼油厂也(yě)遭无(wú)人(rén)机袭击，导(dǎo)致一储油罐发生火(huǒ)灾，总过火面积为(wèi)400平(píng)方米。

　　两起(qǐ)事件中(zhōng)均(jūn)没有造(zào)成(chéng)人(rén)员伤亡(wáng)，火灾目前(qián)都(dōu)已被(bèi)扑灭。

　　欧(ōu)洲(zhōu)央行宣布加息25个基点

　　当地(dì)时间(jiān)5月4日，欧洲央行(xíng)召(zhào)开货币(bì)政策会(huì)议，决定将(jiāng)欧元区(qū)三大关键(jiàn)利率均上调25个基点。主(zhǔ)要再融资(zī)利率、边际借贷利(lì)率(lǜ)和(hé)存(cún)款机制利率从本月10日起分别上调(diào)至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲(zhōu)央行自(zì)去年(nián)7月(yuè)以来已连续7次(cì)上调关键利率(lǜ)，以期阻止(zhǐ)通(tōng)胀。不过专(zhuān)家预计，要将通胀(zhàng)率降(jiàng)至2％的目标还需要数年时间。

　　WTI原(yuán)油盘中暴跌

　　近日，受经(jīng)济(jì)衰退(tuì)担(dān)忧(yōu)压制(zhì)，外盘原(yuán)油大幅(fú)下跌。受外盘原油(yóu)大幅走低带(dài)动，内盘原油“五一(yī)”假期后跳空低开，较假期前(qián)低开43.7元/桶。昨日凌晨，美联储(chǔ)如(rú)期加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续(xù)第10次加息，本轮已累计(jì)加息500个基点，这一区间仅略低于(yú)2008年(nián)大衰退前的利(lì)率峰(fēng)值。

　　截至周四收盘，WTI原油期货6月合(hé)约微跌0.04美元(yuán)/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘(pán)中一度跌超7％，触(chù)及63.64美元/桶的(de)日低，为2021年12月以(yǐ)来的最(zuì)低水平；ICE布伦特原油7月(yuè)合约上涨0.17美元/桶，报72.50美(měi)元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人(rén)士纷纷表示(shì)，近(jìn)期原油暴(bào)跌(diē)主要受到宏观避险情(qíng)绪的影响，原(yuán)油市(shì)场自身基(jī)本面变化不大。

　　“近期原油的(de)走(zǒu)势更多体现的是金融属性(xìng)。一方面(miàn)，美(měi)联(lián)储如(rú)期加息25个基(jī)点，市场对连(lián)续加息对经(jīng)济造成影(yǐng)响(xiǎng)的担忧加剧(jù)；另一方(fāng)面，近期美(měi)国(guó)再度出现破产(chǎn)银(yín)行(xíng)，造成美国股市下滑，原油(yóu)作为大(dà)宗商品代(dài)表受到一(yī)定冲(chōng)击。”齐盛期货能源(yuán)化工组组长于芃(péng)森说。

　　齐盛(shèng)期货原油(yóu)分析师(shī)高健告诉(sù)期货日报记者，近(jìn)期海(hǎi)外宏观集中避险，主要还是与美(měi)国银行危机事件(jiàn)有(yǒu)关。另外，美国债务上限问题仍未解决，市场担心该问题(tí)是另一个“雷”。美国白宫对此发布的一份评估文件警告称，如(rú)果不提高债务上限，美(měi)国经(jīng)济将面临严重后果(guǒ)，在(zài)三种预期情形下，美国经济都将进入衰退期。

　　“宏观层面再次(cì)进入集(jí)中避险状态，对股市和商品等风险资产带来短期情绪冲击。”高健分析称，目前美国银行问题再次出(chū)现(xiàn)，叠加债务上限(xiàn)临期风险(xiǎn)，宏观层面的不确定性较大，主要(yào)风险在于当前的宏观(guān)避险情绪(xù)是否有可能演化成趋势，即VIX指数是否会由(yóu)日度(dù)级别演变成周度级别(bié)的拉升(shēng)行情。如果(guǒ)这种情况出现，风险资产将会出现类似于2008年和(hé)2020年的走势(shì)。近期市场(chǎng)的关注点集中在宏观情绪指(zhǐ)标的跟踪上(shàng)，重点观察美股和VIX指(zhǐ)数的(de)进一步动向，侧重(zhòng)留(liú)意避(bì)险情绪蔓延的风险。

　　4月，美(měi)国(guó)Markit制造(zào)业PMI终值50.2，预(yù)期50.4，前值50.4；服(fú)务(wù)业PMI终值53.6，预期53.7，前(qián)值53.7；综(zōng)合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能化分析师郑梦(mèng)琦(qí)表示，美(měi)国制造(zào)业、服务(wù)业以及综合(hé)PMI均(jūn)低于预(yù)期(qī)，显示在利率上升(shēng)和通胀居高不下的(de)情况下，美国经济难以获得动(dòng)能。叠加美国(guó)就业市场招聘步伐(fá)放缓，劳动力(lì)市(shì)场逐(zhú)渐降(jiàng)温，经济面临(lín)的风险(xiǎn)正(zhèng)在上升。而在此次美联储议息会议(yì)上，鲍(bào)威尔发言偏鹰派(pài)，称美联储致(zhì)力(lì)于实现(xiàn)2％的通(tōng)胀目标，是否停止加息取决于数据(jù)。美联(lián)储将(jiāng)从通胀、就业(yè)、市场(chǎng)风险(xiǎn)三(sān)方面(miàn)探索货币政策路径，如果6月(yuè)初之前高(gāo)利率带(dài)来的(de)风险事件进一(yī)步扩大，美联储(chǔ)或将(jiāng)终止当前紧(jǐn)缩政策，回归(guī)宽(kuān)松。目前(qián)市场的关注(zhù)点在于美(měi)联(lián)储是否会在(zài)接(jiē)下来的议(yì)息会议中暂停加息，以及降息开启的时间和(hé)节奏(zòu)。

　　值得注意(yì)的是，近期(qī)原油盘面连续大跌的情况与(yǔ)3月中旬的走势类似(shì)，甚至驱动上(shàng)也(yě)有较(jiào)高的相似(shì)性。高健表示，共同点(diǎn)是(shì)在银行业危机的背景下(xià)，宏观避险情绪(xù)升温引(yǐn)发(fā)盘面(miàn)快速下跌。不(bù)同(tóng)点有两个：一是此次宏(hóng)观避险(xiǎn)还有一部分债(zhài)务上限的加成；二是(shì)当(dāng)前原油基本面状态要好于(yú)3月。综合来看，3月中旬原油(yóu)盘(pán)面(miàn)的走(zǒu)势，对此(cǐ)轮原油(yóu)大(dà)跌有(yǒu)较高的(de)参(cān)考(kǎo)性。3月下旬原油止跌(diē)回升，驱动因素是VIX指数(shù)短(duǎn)线高(gāo)位筑顶后(hòu)回落，盘(pán)面上(shàng)的(de)表现是(shì)连(lián)续(xù)收出长下(xià)影线(xiàn)。因此，近期原油盘面(miàn)也(yě)要重点留意是(shì)否会重现以(yǐ)上两(liǎng)点变化。

　　于(yú)芃森分析称(chēng)，从基本面看，短期原油尚不具(jù)备持续大幅下滑的(de)基础(chǔ)。本周美国EIA原油库存减少(shǎo)约(yuē)505万桶，已经连(lián)续五周出现大幅减少，而美国即将进入夏季用油高峰，市场(chǎng)预期(qī)需求将会(huì)逐步(bù)增加。OPEC+自(zì)5月1日起进入“自愿减(jiǎn)产”状态，以沙特为首的中东产油国为(wèi)稳定油价进行着各种(zhǒng)努力，虽然实际落地情况仍需观(guān)察(chá)，但整体上市场再(zài)度进入供(gōng)小于需状(zhuàng)态。

　　展望后市(shì)，郑梦琦表示，随着超卖情绪的(de)逐(zhú)步释放，原油(yóu)供给(gěi)端尤其是OPEC+或将挺价，短期油价仍以弱(ruò)势振荡为主，价格的突(tū)破上(shàng)行仍需其他(tā)利多因素指引。

　　高(gāo)健也认(rèn)为，目前原油还(hái)是振荡(dàng)格局，价格向下逼近年内低点，短(duǎn)线观察前低的支撑力度。未来能(néng)否驱动原油破位向(xiàng)下(xià)，主要看避险情绪的持续蔓(màn)延情况，特别是VIX指数能否出现周线级别的行情。除此之外，原油(yóu)暂时看不到实(shí)质性大(dà)利(lì)空。

　　在于芃森看来，美联储年内加息(xī)基本全部落地，后期将(jiāng)不再存在加息对大宗商品压制的预(yù)期，情绪上将有一定缓和。但美联储连续大幅加息(xī)后对市场的影响仍(réng)需一段时间观察，情绪(xù)的底部可能(néng)已经出现，但市(shì)场(chǎng)的底部仍需要观(guān)察。基本面(miàn)上(shàng)，市(shì)场对经济(jì)衰退的担忧仍未(wèi)结束，需求(qiú)会(huì)下降多少也尚未有明确的定论，但用油旺季即将(jiāng)到(dào)来，短期(qī)内(nèi)将会(huì)支(zhī)撑(chēng)油价。“综合来看，目前原油阶(jiē)段性底(dǐ)部或(huò)已出(chū)现，将(jiāng)进入(rù)一段时间(jiān)的振荡。”

　　成本端拖累沥青(qīng)大幅(fú)下行

　　受原油(yóu)下跌拖累，沥青期货假期(qī)后首(shǒu)个交易日(rì)大幅下行，BU2307合(hé)约最(zuì)大(dà)跌幅超4％。

　　据郑梦(mèng)琦介绍，相较原油而言，沥青走(zǒu)势偏强(qiáng)。美国将与(yǔ)委(wěi)内瑞拉石油有关的交易许(xǔ)可证(zhèng)延长(zhǎng)至(zhì)7月(yuè)20日，稀(xī)释沥青分(fēn)流(liú)至欧洲和(hé)美(měi)国的问题(tí)依然(rán)存在，沥青原(yuán)料供应(yīng)减少，稀释(shì)沥青(qīng)贴水上(shàng)涨，从而减缓了成本端原油价格下(xià)跌带来的冲击。

　　“4月(yuè)沥青供应(yīng)持续高位，对(duì)比(bǐ)往年同期数据(jù)，供(gōng)应提前发力，叠加终(zhōng)端需(xū)求未(wèi)有明(míng)显回暖，沥青基本面(miàn)有所(suǒ)走(zǒu)弱(ruò)。”中信建投期货(huò)能化分析师董丹丹表(biǎo)示，进(jìn)入5月(yuè)，沥(lì)青供(gōng)应端总计划排产量为285.0万吨，环比(bǐ)下降3.19％，同(tóng)比增加(jiā)57.5％，同比增幅(fú)明显，但(dàn)原料通关情况对沥(lì)减肥期间能吃饺子吗午餐，10个饺子相当于几碗饭青生产供应造成阶段性扰动(dòng)，部分无配额炼(liàn)厂沥青生产或受影响。

　　截至5月(yuè)4日当周，国(guó)内沥(lì)青产能利(lì)用率为32.1％，环比下降3.4个百分点；样本装置检(jiǎn)修量(liàng)为77.71万吨，环(huán)比增加11.33万(wàn)吨，增幅(fú)48.56％；宁波科元(yuán)和广西东油恢复沥青生产，华北部分地炼维持(chí)停产(chǎn)状态。

　　“整体(tǐ)来看，一季度(dù)受沥青生产利润较(jiào)好(hǎo)影响，国(guó)内沥青(qīng)装置开工率(lǜ)持续回升，尽管(guǎn)近期随着(zhe)利润的(de)压缩(suō)，沥青装(zhuāng)置检修增(zēng)加，但当(dāng)前沥青供应仍处于相对(duì)偏(piān)高(gāo)水(shuǐ)平(píng)。”金信期货能化分析师汤剑林称，由于沥青利润压缩限制生产积极性(xìng)，叠(dié)加原料(liào)稀(xī)释(shì)沥青短缺的问题持续，5月(yuè)份国内沥(lì)青供应存在收缩预期(qī)，后续(xù)关注国内炼厂排产计划(huà)。

　　需求方面，汤(tāng)剑(jiàn)林表示，目前刚(gāng)需仍(réng)处于季(jì)节性淡季，南(nán)方开始进入雨季，需求回(huí)升偏慢，北方需求仍没有较(jiào)好的表现。从下游行(xíng)业的开(kāi)工(gōng)率看，道路需求表现偏弱，防水(shuǐ)需求表(biǎo)现稍好但占(zhàn)比(bǐ)较小，整体需求(qiú)一般。5月(yuè)份基建乐观预期(qī)仍在，且随着气温的回升(shēng)，道路(lù)施(shī)工(gōng)项目(mù)逐渐启(qǐ)动，预计需(xū)求会继续回升(shēng)。

　　展望后市，他认为，近期沥青价格波动的主要逻辑在于成本(běn)端原油，短(duǎn)期供(gōng)需端矛(máo)盾并(bìng)不突(tū)出(chū)。OPEC+挺价难抵海外风险事件以及衰退预期的压力，预计原(yuán)油(yóu)仍维持弱势运(yùn)行。在此背景下，沥青价格也难有较强的(de)表现，短期仍(réng)跟随原油偏弱运行。

　　董丹丹认为(wèi)，当(dāng)下(xià)沥青估值处(chù)于偏低位，炼厂(chǎ减肥期间能吃饺子吗午餐，10个饺子相当于几碗饭ng)生(shēng)产成本下(xià)移，沥(lì)青综(zōng)合加(jiā)工利润或将有所增长。另外，沥(lì)青(qīng)总体库存持续累积(jī)，但仍处(chù)历史(shǐ)偏低水平，加(jiā)之天气转暖，下(xià)游终端具备(bèi)施(shī)工(gōng)条件，刚需逐渐回暖。短期沥青期价(jià)弱势振荡(dàng)，建议(yì)逢低做多裂解价(jià)差(chà)，中长(zhǎng)期需(xū)关注(zhù)沥(lì)青(qīng)原料供(gōng)应(yīng)政(zhèng)策问题。

　　PTA偏弱(ruò)格局难(nán)改

　　节后(hòu)首(shǒu)个(gè)交易日，聚酯链跌幅也(yě)很明显，PTA盘面(miàn)大(dà)幅(fú)下挫，主力合约收(shōu)盘(pán)大幅下跌4.54％。PX跌(diē)至1011美元/吨(dūn)，较(jiào)假期(qī)前降5.2％。PTA现货(huò)跌至5950元/吨，较假期(qī)前降3.3％。成本端让利下，PTA加(jiā)工差突破670元(yuán)/吨，处于高(gāo)位。

　　“假期前PTA价(jià)格下跌是PX调油(yóu)需求不及预期、PX海外(wài)开工率上升以及(jí)聚酯开工(gōng)率(lǜ)下降对PTA的负反馈造成的。而假期(qī)期间宏观事件的(de)扰(rǎo)动加大(dà)了成本端的跌幅，从而拖累(lèi)PTA价格。”物产中大期货研究院能化组组(zǔ)长谢(xiè)雯(wén)告诉记者(zhě)，由于PTA期货跌幅(fú)扩大，现货(huò)市场基(jī)差偏强，聚酯工厂买(mǎi)盘增加。而且，因(yīn)PX价格下跌，PTA加工(gōng)费改善(shàn)；PTA价格下跌，长丝、短纤(xiān)现金(jīn)流明(míng)显回升，聚酯开工率改(gǎi)善，需求负反馈有所缓解(jiě)。

　　事实上，PX供(gōng)需(xū)偏(piān)紧的格(gé)局(jú)将慢慢发生改变(biàn)，PX与石脑油价差(chà)进入(rù)压缩阶段(duàn)。董丹丹(dān)表示(shì)，3—4月PX处于检修(xiū)高(gāo)峰，开(kāi)工率(lǜ)大幅下滑，5月PX检修(xiū)装(zhuāng)置将逐步重启，全亚洲PX的开工(gōng)率将(jiāng)从(cóng)4月中下旬的低点65％升至73％，国内开工率将(jiāng)提升(shēng)10个百(bǎi)分点。同时(shí)，全球(qiú)汽油裂解价差开始(shǐ)回落，芳烃调油需求也不再有增量。PX与石脑油(yóu)价差(chà)在4月时高(gāo)达470美元(yuán)/吨，盈亏平衡线(xiàn)为(wèi)250美元/吨，考虑(lǜ)到(dào)年内(nèi)有三套共计(jì)820万吨新装置（产能占国内比重为20％）投(tóu)产(chǎn)，PX估值(zhí)将有一个向下(xià)压缩的(de)过程。

　　“值得注意的是，虽然5月新疆中泰、恒(héng)力(lì)石(shí)化等有检修计(jì)划，但(dàn)由于高加工差下装置开工较为积(jī)极，实际(jì)检修力度(dù)有(yǒu)待观察。而且(qiě)，亚(yà)东石(shí)化和(hé)英力士重启提负，桐昆新(xīn)产能释(shì)放，供(gōng)应有小幅增加预期(qī)，叠加聚(jù)酯(zhǐ)负荷(hé)降至84.3％附近，PTA社会库存从180万吨(dūn)回升至(zhì)198万吨附近，预(yù)计5月供(gōng)需(xū)依然偏松。”福能(néng)期货能化分析(xī)师唐咏琦(qí)说。

　　唐咏琦还表示(shì)，目前(qián)来看调油驱动稍显不(bù)足(zú)，美国汽油库存进入(rù)4月后(hòu)去(qù)化力(lì)度放缓，甚至出现小(xiǎo)幅累(lèi)积，而(ér)且从年初开始，韩国就有甲苯、二甲苯、PX运往美(měi)国，存在(zài)提前备货行为(wèi)。同时，PXN维持在440美元/吨的(de)偏高水平(píng)，有助(zhù)于(yú)带动(dòng)部分装置开工，且随着集中检修将进入(rù)尾(wěi)声，预计5月(yuè)底负(fù)荷或升至(zhì)74％附(fù)近，PX供应将(jiāng)有(yǒu)所恢(huī)复。

　　展望(wàng)后(hòu)市，谢雯分析称，由于亚(yà)洲多套PX装(zhuāng)置检修(xiū)期结束，PX开工率回升明(míng)显(xiǎn)，而国(guó)内部(bù)分PX装置负荷处于(yú)上(shàng)升状态(tài)，5月PX货源可能(néng)趋于宽松(sōng)。同时，调油需求不(bù)及预期(qī)，当前(qián)美湾芳烃库存较高，需(xū)求饱和，抑制芳烃美亚价差进(jìn)一步扩大，PX价格或(huò)有所承压。PTA在成本拖累下价格走势(shì)偏弱。后续需关(guān)注原油价格企稳情况及调油逻(luó)辑在汽(qì)油需求旺(wàng)季是否实质发生。若原油价(jià)格(gé)企稳、调(diào)油(yóu)需求(qiú)再起，在聚酯(zhǐ)开工率(lǜ)有改善(shàn)预期(qī)的前提下，PTA有望出(chū)现阶段性反弹(dàn)。

　　董丹(dān)丹认(rèn)为，原(yuán)油下(xià)跌和聚酯端(duān)开工下滑(huá)的利空可能会慢慢发生(shēng)改变，例如5月(yuè)4日国内开(kāi)盘后油(yóu)价已经企稳，5月4日当周聚酯下(xià)游的(de)织造、加弹开工率也出现了周度回升的态势。最(zuì)大(dà)的利空因(yīn)素(sù)在于PX与石脑油价差的压(yā)缩(suō)，目前(qián)两(liǎng)者价(jià)差仍高(gāo)达435美元/吨(dūn)，PX供(gōng)应(yīng)增加(jiā)将(jiāng)导致(zhì)趋势延续(xù)。从价格走势看，也很可能演绎(yì)出PX、PTA近(jìn)月合约跌势开始加快(kuài)，PTA2309合(hé)约跌势减缓的走势。

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