5月12日晚间(jiān)，根(gēn)据(jù)美国证券交易委(wěi)员会（SEC）披露，国内千亿(yì)私募景林资产递交(jiāo)了截至2023年3月31日的第(dì)一季度持(chí)仓(cāng)报告（13F）。

　　景林资(zī)产是国内管理超(chāo)千亿元人民币的对冲基金机构，亦是内地(dì)少(shǎo)有(yǒu)的进行(xíng)大手笔持有美股的买方机构之一，景(jǐng)林的动向(xiàng)受(shòu)到了(le)市场广(guǎng)泛的(de)关注。

　　<全都是泡沫下一句套路是什么，全都是泡沫的下一句套路答案strong>1

　　千亿私募景(jǐng)林资产持(chí)仓曝光

　　报告期内，景林资(zī)产整体持仓规模小幅(fú)提升至17.29亿美元，折合人(rén)民(mín)币120.2亿元，相(xiāng)较于2022年四(sì)季度的16.29亿美元(yuán)规模，环比增幅6.14％。

　　数(shù)据显示，截止2023年一季度末，景林资产在美股市场持有34家(jiā)上市公司的股票。其中，前(qián)十(shí)大持仓标的在总市值(zhí)中的占(zhàn)比下降到77.89％，上季度这一数据(jù)为82.33％。

　　一季度，景林共(gòng)建仓5只(zhǐ)股票，分别为英伟达、谷歌、爱奇(qí)艺、好(hǎo)未(wèi)来、booking。清(qīng)仓和减持方面，景林资产一季度(dù)前五大卖出(chū)标的(de)包括：京东、满帮、贝壳、雾芯科技、拼多多。

　　景林资产美股持仓(cāng)前十(shí)大重仓股分(fēn)别(bié)为：拼多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英(yīng)伟达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景(jǐng)林美股头号重仓股依旧是拼多多，与(yǔ)上季(jì)度对比，景(jǐng)林资产(chǎn)减仓了133.85万股，较上季度(dù)持仓(cāng)数(shù)量下(xià)降24％。

　　此前，景林连(lián)续三个(gè)季(jì)度增持拼(pīn)多多。2022年(nián)二季(jì)度增(zēng)持(chí)拼(pīn)多多(duō)24.02万股，三季度增持123.39万股(gǔ)，四季度则增持233.75万(wàn)股，一(yī)次(cì)比(bǐ)一次猛(měng)。拼多多也(yě)不负众望，从股(gǔ)价表现看，拼多(duō)多(duō)去年二(èr)、三(sān)、四季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而(ér)，拼(pīn)多多的上涨势头(tóu)在今年2月初(chū)便戛然而止了，景(jǐng)林资产(chǎn)在此前“越跌越买(mǎi)”的策(cè)略奏效后，或(huò)许在股价“掉头(tóu)”之(zhī)际进行了止盈操作。？？？

　　此外，一季度景林新(xīn)建(jiàn)仓的英伟(wěi)达，空(kōng)降前十大重(zhòng)仓股第七位，一口气(qì)买入32.53万(wàn)股(gǔ)，一(yī)季度末持仓(cāng)市值为0.9亿元。截止至(zhì)5月(yuè)12日，今年(nián)以(yǐ)来英伟达累计上涨(zhǎng)93.98％。？？？

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　　积极(jí)布局教育(yù)股，与高毅“唱反(fǎn)调(diào)”

　　一季(jì)度，景林资(zī)产在美股的操作中，最为亮眼(yǎn)的当(dāng)属重点加仓教(jiào)育股。

　　数据显示，截(jié)至(zhì)今年(nián)一季度末，景林(lín)资(zī)产持有新东(dōng)方(fāng)430万股，环比去(qù)年底加仓368.8万股，期末持股市值超1.6亿(yì)美元，一跃成(chéng)为景林资(zī)产(chǎn)的第二大重仓股。与此同时(shí)，景林资产(chǎn)一季度(dù)还建仓了好(hǎo)未(wèi)来，期末(mò)持股数量达224.6万(wàn)股(gǔ)。

　　今(jīn)年以来，上述两(liǎng)只教(jiào)育个(gè)股股(gǔ)价均处于震荡态势(shì)，并无太多亮眼表现(xiàn)。

　　景(jǐng)林资产(chǎn)认(rèn)为(wèi)，从(cóng)全行业来看，不同年(nián)龄层的用户对“教育”的需求(qiú)依(yī)然旺盛，除了应对考试，还(hái)包括开拓眼界、增长(zhǎng)知(zhī)识、潜(qián)力挖掘(jué)、提升综合能力(lì)等。双减政策推行(xíng)之(zhī)后(hòu)，目前行业政策环境趋(qū)于稳定(dìng)，但过(guò)程中(zhōng)很多(duō)公司退(tuì)出离开，使得(dé)行业竞争格局趋缓，对于(yú)存(cún)量(liàng)公司有(yǒu)利。

　　“从行业龙头公司(sī)本(běn)身来说(shuō)，凭借多(duō)年(nián)积累的(de)口(kǒu)碑(bēi)和公信(xìn)力，品牌的护城河依然(rán)很深(shēn)。个别头(tóu)部企业(yè)在K9学(xué)科之外的教育领域(yù)业务(wù)基础扎实，原(yuán)有的留学等业务(wù)恢复增长，同时素质教育、直播电商业务等新业务(wù)成为新(xīn)的增长驱(qū)动力。且公司(sī)的利(lì)润和(hé)现金流(liú)稳中转好，同(tóng)时(shí)账上资金充足，当时的(de)估(gū)值下有足够(gòu)的安全边际。在过去几(jǐ)个季(jì)度的财报中，我们看(kàn)到了相关的积极(jí)信号。”景林资产表(biǎo)示。

　　值得一提的是，高毅资产(chǎn)对于教育领域也(yě)颇为看(kàn)好，但是(shì)标的选择似(shì)乎与景林资(zī)产(chǎn)存在(zài)分歧。

　　美国证券交(jiāo)易委员会公开资料(liào)显(xiǎn)示，截至今年(nián)一(yī)季度末，高毅资产持有新(xīn)东方24.4万股，相比(bǐ)于去(qù)年底减(jiǎn)仓超10万(wàn)股，减仓比例(lì)接近三成。而(ér)一季度高毅(yì)资(zī)产大(dà)举买(mǎi)入近156万股好未来(lái)，相比(bǐ)于(yú)去年底增持(chí)幅度(dù)达112％。

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　　但斌深夜(yè)难眠(mián)，炮轰市场投机之风

　　自(zì)五一节过后(hòu)，传(chuán)媒、游戏板块(kuài)成为资金(jīn)炒(chǎo)作AI的(de)重点(diǎn)方向(xiàng)，中(zhōng)特估支线也由(yóu)暗转明，晋(jìn)升市场第二大主(zhǔ)线。

　全都是泡沫下一句套路是什么，全都是泡沫的下一句套路答案　可(kě)好景不(bù)长，本周中(zhōng)特估仅热闹了一两天(tiān)，随后便(biàn)开始持续下跌(diē)，传(chuán)媒、游戏板块更(gèng)是大幅杀跌，高位股(gǔ)接(jiē)连跳水。

　　（本文内容为客观数据(jù)信息罗列，不构成任何投资建(jiàn)议）

　　此前连续24个交易(yì)日成交额超万亿元阶段纪录，在本周遭遇终结。周三时，市场成交量(liàng)尚且保持在1.2万亿水平，周四(sì)便陡然跌破(pò)万亿(yì)，5月11日和5月(yuè)12日成交(jiāo)额连续两日萎缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿(yì)元(yuán)，沪深(shēn)两市陷入缩(suō)量震荡阶(jiē)段。

　　面对市(shì)场的急剧(jù)降温(wēn)，市(shì)场观点认为，主要原因(yīn)是5月11日晚间发布的金融数据大(dà)幅(fú)低于预期。

　　据(jù)国(guó)盛证券，4月新增信贷7188亿元，虽然同比多增(zēng)734亿(yì)元(yuán)，但是考虑到(dào)去年(nián)4月基数的异常，因而与往年相比，今年4月信(xìn)贷则是明显跌落(luò)，而今(jīn)年4月(yuè)信贷(dài)低(dī)于(yú)2021年(nián)同期(qī)7512亿元。居民贷款(kuǎn)回落再度(dù)成为信贷回(huí)落的主要原因。而企(qǐ)业中长期贷款继(jì)续保(bǎo)持(chí)同(tóng)比多增，4月同比多增4017亿元至(zhì)6669亿元。信(xìn)贷下滑带动社(shè)融增速回落(luò)，4月新增社融1.22万亿，与2021年(nián)4月相比，今年(nián)4月同比少增6370亿元(yuán)。

　　署名光大证券的点评称，4月(yuè)下旬票据利(lì)率(lǜ)先(xiān)下后上，并不意味着贷款好转了，主(zhǔ)要因为(wèi)今年国股行NIM和营收压力很大，一直在压降票据等(děng)低(dī)效资产，对分行收票(piào)额度控制(zhì)很严。4月(yuè)前两旬(xún)已(yǐ)经收了很多票，后(hòu)面改用其他贷款(kuǎn)来冲。5月上旬(xún)票据已经(jīng)快要接近零利率(lǜ)了，信贷再度出现(xiàn)深度(dù)负(fù)增长，这是4月(yuè)信(xìn)贷斜率(lǜ)过于陡峭化产生的后果，5月份的贷(dài)款可能仍然不太乐观。

　　在这种背景之下，市(shì)场要想好起来(lái)，必然要(yào)让大家看到宽信用的信号出现，而这可能(néng)还需要一定(dìng)的时(shí)间。

　　当前市场(chǎng)存量(liàng)资金博弈的背景不(bù)改，而两大主线人工智能(néng)和(hé)中特估，今(jīn)年已然累计不小的涨幅。中特估(gū)这(zhè)边(biān)，本月还有多只(zhǐ)央企(qǐ)ETF等待进场，而人工智能(néng)这边，在未有(yǒu)增量资金进场的情况之下(xià)，再想继(jì)续向(xiàng)上，压力不小。

　　本周大跌(diē)之后，但(dàn)斌(bīn)更(gèng)是(shì)罕见的在(zài)深夜抒发感想。大谈公募基金(jīn)经理的难处，在业(yè)绩和投(tóu)资(zī)信仰(yǎng)之间无(wú)法两全。紧接(jiē)着，炮轰(hōng)当下(xià)市场投机之(zhī)风大盛，认(rèn)为当下市场交易机制(zhì)应(yīng)要(yào)有所改(gǎi)变(biàn)。

　　相(xiāng)信，这不仅仅只是但总一(yī)个人(rén)的心声(shēng)。

　　今(jīn)年以来，市场看着红红火(huǒ)火，但很多投资者都(dōu)是(shì)“买在(zài)3000点，套在3400点”。公募基金(jīn)经理(lǐ)更是有苦(kǔ)难言，市场(chǎng)上大(dà)热的人(rén)工(gōng)智能，游资炒(chǎo)作的“星辰大海(hǎi)”，根(gēn)本不符合他们的机(jī)构(gòu)审美(měi)。直白点说，市场全都是泡沫下一句套路是什么，全都是泡沫的下一句套路答案根本就是绕着公募持仓在涨。

　　大家都(dōu)是有苦难言.......

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