5月12日晚(wǎn)间，根(gēn)据美国证券交易委员(yuán)会（SEC）披露，国内千亿私(sī)募景林资(zī)产递交(jiāo)了(le)截至2023年3月31日的第(dì)一季度持(chí)仓报告（13F）。

　　景林资产是国内管理超千亿(yì)元人民币的对冲基金机构(gòu)，亦是(shì)内地(dì)少有的(de)进(jìn)行(xíng)大(dà)手笔持(chí)有美股的买方机(jī)构之一，景林的动向受到了市场广泛的关(guān)注。

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　　千亿私募景林(lín)资(zī)产持仓曝光

　　报告期内，景林(lín)资(zī)产整体持仓规模(mó)小(xiǎo)幅提(tí)升至17.29亿(yì)美元，折合人(rén)民币120.2亿元，相较于2022年(nián)四季度的16.29亿美元(yuán)规(guī)模，环比增(zēng)幅(fú)6.14％。

　　数据显示，截止2023年一季度末，景(jǐng)林资产在美股市场(chǎng)持(chí)有34家(jiā)上(shàng)市(shì)公司(sī)的股票。其中，前(qián)十(shí)大(dà)持仓标的在总市值(zhí)中的占比下(xià)降到77.89％，上季(jì)蜗牛是不是昆虫类度这一(yī)数据为82.33％。

　　一(yī)季(jì)度，景林共建仓5只(zhǐ)股票(piào)，分(fēn)别为英伟达、谷歌、爱(ài)奇(qí)艺、好未来、booking。清仓和减持方面，景林资产一(yī)季度前五大卖(mài)出标的包括(kuò)：京东、满帮、贝壳、雾芯科技、拼多多。

　　景林资产美股持仓(cāng)前(qián)十大重仓股分别为(wèi)：拼多(duō)多、新(xīn)东方、网(wǎng)易(yì)、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景(jǐng)林美股头号重(zhòng)仓股(gǔ)依(yī)旧是拼多多，与上季度对比(bǐ)，景林资(zī)产减(jiǎn)仓(cāng)了133.85万(wàn)股，较(jiào)上季度(dù)持仓数量下降24％。

　　此前(qián)，景林连续三(sān)个季度增持拼多多。2022年二季度增(zēng)持拼多多24.02万股，三季度增持123.39万股，四季度(dù)则增(zēng)持233.75万股，一次(cì)比一次猛。拼多多也不负众望，从股价表(biǎo)现看，拼(pīn)多多去年二、三(sān)、四季(jì)度分别(bié)上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然(rán)而，拼(pīn)多多的上涨势头(tóu)在今(jīn)年2月初便戛然而止了，景(jǐng)林资产在此前“越跌越(yuè)买”的策略奏效后(hòu)，或许在股价“掉头”之际进行(xíng)了(le)止盈(yíng)操作。？？？

　　此外，一季度景林新建仓的英(yīng)伟达，空(kōng)降前十大重仓股第七(qī)位，一口(kǒu)气买入32.53万股，一季(jì)度末持仓(cāng)市值为0.9亿元。截(jié)止(zhǐ)至(zhì)5月12日，今年以来英伟达累计上(shàng)涨(zhǎng)93.98％。？？？

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　　积(jī)极(jí)布局教育股，与高毅“唱反调”

　　一季度，景林资产(chǎn)在美股的操(cāo)作中，最为(wèi)亮眼的当属重点(diǎn)加(jiā)仓教(jiào)育股。

　　数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，截至今年一季(jì)度(dù)末，景林资产持有(yǒu)新东方430万(wàn)股(gǔ)，环比(bǐ)去年底加仓(cāng)368.8万股(gǔ)，期(qī)末持股市值超1.6亿美元，一跃(yuè)成为景林资(zī)产(chǎn)的第二大重仓股。与(yǔ)此(cǐ)同时，景林资产一季度还建仓(cāng)了好未(wèi)来，期(qī)末持股数量(liàng)达224.6万股。

　　今年以来，上述两只教育个股股价均处(chù)于震荡态势，并无太多(duō)亮眼表现(xiàn)。

　　景(jǐng)林(lín)资产认(rèn)为，从全行业(yè)来看，不同年龄层的用户对“教育(yù)”的需求依然旺盛，除了应(yīng)对考试，还包(bāo)括开(kāi)拓(tuò)眼界、增长知(zhī)识(shí)、潜力(lì)挖(wā)掘、提升综合能力(lì)等(děng)。双减政(zhèng)策推(tuī)行之后，目前(qián)行业政策(cè)环(huán)境趋于稳定，但(dàn)过(guò)程中很多公司(sī)退出离开(kāi)，使得行业竞争(zhēng)格局趋缓，对于(yú)存(cún)量(liàng)公司有(yǒu)利。

　　“从(cóng)行(xíng)业龙头公司本身(shēn)来说，凭借多年积累的口碑和公信力，品牌的护城河依然很(hěn)深。个别头部(bù)企业(yè)在K9学科之外的(de)教育领域(yù)业务基础扎实，原有的留(liú)学等业务恢复增长(zhǎng)，同时素质教育、直(zhí)播电商业务等新业务成为新的增(zēng)长驱动力。且(qiě)公司(sī)的(de)利润和现金流稳中转好，同时账上资金(jīn)充足(zú)，当(dāng)时(shí)的(de)估值下(xià)有足够的安(ān)全边(biān)际(jì)。在过去几个季(jì)度的(de)财报中，我们(men)看到了相关(guān)的积(jī)极信号(hào)。”景林资产(chǎn)表示。

　　值(zhí)得一提的(de)是，高毅资产对于教(jiào)育领域也颇(pǒ)为(wèi)看好，但是(shì)标(biāo)的选择似乎(hū)与景林(lín)资产存在分(fēn)歧。

　　美国证券交(jiāo)易委(wěi)员(yuán)会公开资料(liào)显(xiǎn)示，截至今年一季(jì)度末(mò)，高(gāo)毅资(zī)产持(chí)有新(xīn)东方24.4万(wàn)股，相比(bǐ)于去年底减仓超10万(wàn)股，减仓比例接近三成。而(ér)一(yī)季度高毅(yì)资产大举买(mǎi)入近156万股好未来(lái)，相比于去年底增(zēng)持幅度达112％。

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　　但斌(bīn)深夜(yè)难眠，炮轰市(shì)场(chǎng)投机之风

　　自五一节(jié)过后(hòu)，传媒(méi)、游(yóu)戏(xì)板块成为资金炒(chǎo)作AI的重点方向，中(zhōng)特估支线也(yě)由暗转明，晋升市场第二大主(zhǔ)线。

　　可好(hǎo)景不(bù)长，本周中(zhōng)特估仅热(rè)闹了一两天，随后(hòu)便(biàn)开始持续(xù)下跌，传媒、游戏板块(kuài)更是大幅杀(shā)跌，高位(wèi)股接连(lián)跳水。

　　（本文内容为客观(guān)数据信息罗(luó)列，不构成任何投资建议）

　　此前连(lián)续24个(gè)交易日成交额超(chāo)万亿(yì)元阶段纪录，在本周遭遇终结(jié)。周三时，市(shì)场成交量尚(shàng)且(qiě)保持在1.2万亿水平，周四便陡然跌破万亿，5月(yuè)11日和5月(yuè)12日成交(jiāo)额连续两日萎缩，分(fēn)别为(wèi)8973.19亿元和8495.91亿(yì)元，沪(hù)深两市陷入缩量震荡阶(jiē)段。

　　面对市场的急剧(jù)降温，市场观点认为，主要原因(yīn)是5月11日晚(wǎn)间发布的金融数据大(dà)幅低于预期。

　　据国(guó)盛证券，4月新(xīn)增信贷7188亿元，虽然同比多(duō)增734亿(yì)元，但是考(kǎo)虑到去年(nián)4月基(jī)数的(de)异常，因(yīn)而与往年相比，今年4月信贷则是明(míng)显跌落(luò)，而今年(nián)4月信贷低于(yú)2021年同期7512亿元。居民贷款回(huí)落再度成为信贷回落(luò)的主(zhǔ)要原因(yīn)。而企业中长(zhǎng)期贷款继(jì)续(xù)保(bǎo)持同比多增，4月(yuè)同比多增(zēng)4017亿(yì)元至6669亿元(yuán)。信贷下滑带动社融增速回落，4月新增社融1.22万亿(yì)，与2021年(nián)4月相(xiāng)比，今年(nián)4月同(tóng)比少增6370亿元(yuán)。

　　署名光(guāng)大证(zhèng)券的点(diǎn)评称(chēng)，4月下旬票据利率(lǜ)先下后上，并不意(yì)味(wèi)着贷(dài)款好转了，主要因为今年国股行NIM和营收(shōu)压力很大(dà)，一直在压降(jiàng)票据等低效资(zī)产，对分(fēn)行(xíng)收票额度控制很(hěn)严(yán)。4月(yuè)前两旬已(yǐ)经收了很多票，后面改用其他贷款来冲。5月上旬票据已经快要接近零利(lì)率了(le)，信贷(dài)再(zài)度出现深度负(fù)增长，这是(shì)4月信(xìn)贷斜(xié)率过于(yú)陡峭化产(chǎn)生的后果，5月份的(de)贷款可能仍然(rán)不太乐观(guān)。

　　在(zài)这种背景之(zhī)下，市(shì)场要想好起来，必然要让大家看到宽信用的信号出现，而这可能还需要(yào)一定(dìng)的时(shí)间。

　　当前市场存量资金博弈的背景不改，而两大主线(xiàn)人工(gōng)智(zhì)能和中特(tè)估，今年(nián)已(yǐ)然累计不(bù)小的涨幅。中特估(gū)这边，本月还有多(duō)只央企(qǐ)ETF等(děng)待进场，而(ér)人工智能这边，在未有增量资金进场的情况之下(xià)，再想继续向上，压力(lì)不小(xiǎo)。

　　本周蜗牛是不是昆虫类(zhōu)大跌(diē)之后，但(dàn)斌更是罕见的(de)在(zài)深夜(yè)抒发(fā)感想。大谈公募基金经理的难处，在业绩和投资信仰(yǎng)之间无法两全。紧接着，炮轰当下市场投(tóu)机之(zhī)风(fēng)大盛，认为当下市场交易(yì)机制应要有所(suǒ)改(gǎi)变。

　　相信，这不仅仅只是(shì)但总一(yī)个人的(de)心声。

　　今年以来(lái)，市场看着红红火火，但很多投资(zī)者都是“买在3000点，套在3400点”。公(gōng)募基金经理更是有苦难言，市(shì)场(chǎng)上大热的人工智能，游(yóu)资炒(chǎo)作的“星(xīng)辰大海”，根本不符合他们的(de)机构审美(měi)。直(zhí)白点说(shuō)，市(shì)场根本就是(shì)绕着(zhe)公募持仓在涨(zhǎng)。

　　大(dà)家都是(shì)有苦难言.......

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