财(cái)联社4月(yuè)30日讯（编辑(jí) 笠(lì)晨）碳酸锂迎来一波久违的反弹，据(jù)上海(hǎi)钢联(lián)发(fā)布(bù)数据显示，4月(yuè)28日电池(chí)级(jí)碳酸锂(lǐ)涨5000元(yuán)/吨，均价(jià)报18.9万元(yuán)/吨，继上(shàng)周五(wǔ)开始止跌(diē)企(qǐ)稳四个交易(yì)日后价格连续两日(rì)上涨。暖意(yì)也提前传(chuán)导到A股，锂矿(kuàng)股本(běn)周(zhōu)三表(biǎo)现(xiàn)强势，融捷(jié)股(gǔ)份一度涨停，雅化集团和永兴材(cái)料最(zuì)高涨超9％、中矿(kuàng)资(zī)源和盛新锂能一度涨超7％、赣锋锂(lǐ)业和天齐锂涨业(yè)盘中均涨超5％。

　　碳酸(suān)锂(lǐ)反弹的(de)原因之一是上海车展(zhǎn)有望(wàng)带动(dòng)购车需求预(yù)期的提振(zhèn)。乘联会秘(mì)书长(zhǎng)崔东(dōng)树表示(shì)，上海车展将让消费(fèi)者感(gǎn)受(shòu)到汽车(chē)消费的火热，提升(shēng)消(xiāo)费信心，也提振士气。国泰君安表示，此前车企大幅(fú)降(jiàng)价导致消费者对电动(dòng)车(chē)的观望心态有望逐渐(jiàn)改善(shàn)，市场开始预期5月需求回暖(nuǎn)。

　　有电(diàn)池(chí)企业(yè)人士提到，目(mù)前磷酸铁锂电池的价格已经逐渐(jiàn)稳定，且(qiě)在谈价策(cè)略上以企稳为主，不太(tài)可能进行降价。但未来，止(zhǐ)跌信号能否(fǒu)持(chí)续稳定，受(shòu)多方因素(sù)影响(xiǎng)。有产(chǎn)业人士分析称，乐观来(lái)看(kàn)，国(guó)内动力(lì)电池厂商清库存工作或到(dào)5月完结，届时电池厂(chǎng)商(shāng)库存水平有望(wàng)逐步(bù)恢(huī)复(fù)至健康水平(píng)，并带动上游材料(liào)采购，进而对碳酸锂价格起到支撑作用。

　　据(jù)鑫(xīn)椤(luó)资讯近日调查的情况看，一些(xiē)电池龙头企业(yè)5月份的排产预计将(jiāng)环比增长20-30％，一些中小企业由于前(qián)期基(jī)数较低，环比增幅更是高达50％以上。其中，亿纬锂能在4月26日的业绩说明会上表示，5月(yuè)份开始会(huì)全面恢(huī)复生产，排产相比一季度(dù)会(huì)有明显的提(tí)升。由此(cǐ)可见，碳酸锂市场需求回暖已是大(dà)势(shì)所趋(qū)。

　　另有观点(diǎn)认为，此次碳(tàn)酸锂价格属(shǔ)于阶段(duàn)性反弹还是底部反(fǎn)转，目前仍难以(yǐ)判断(duàn)。“一(yī)方(fāng)面需要观(guān)察(chá)下游库存(cún)状(zhuàng)况，另(lìng)一方面还需要看终端需(xū)求是(shì)否真正(zhèng)回暖，”华(huá)南一家主流锂盐厂商(shāng)内部人(rén)士此(cǐ)前对财联社记者表示。该人士表(biǎo)示，电池厂商实际上(shàng)从去年四季度(dù)开始便启动(dòng)大规模去库存举措，这(zhè)一举措(cuò)在一季度(dù)实际上(shàng)已经有(yǒu)所反映。

　　不过进(jìn)入4月中旬以后，相关(guān)电池厂商(shāng)提(tí)到，目前库存已恢复至健(jiàn)康水(shuǐ)平，此前暂停(tíng)的(de)产线也(yě)已经逐渐(jiàn)复产。特别是针对磷酸铁锂电池库存，有(yǒu)业(yè)内人士直言，相(xiāng)关库存基本出清，后续将(jiāng)根据公司规划，逐步进行(xíng)补货。作为锂(lǐ)电产业的风向标，宁德(dé)时代一季度(dù)报告显(xiǎn)示，其库存金额已(yǐ)从年初(chū)的(de)766.7亿元下降(jiàng)到(dào)640.6亿(yì)元，环比下降16.5％。从绝(jué)对(duì)金额来看，宁德时(shí)代的库存已经退(tuì)回到2022年第一季度的水(shuǐ)平(píng)。材料价格(gé)和库(kù)存水平，两项关键(jiàn)的指标也构(gòu)成锂电(diàn)产业(yè)走(zǒu)向的关键，随(suí)价格企稳以及库存水平恢(huī)复健康，将带动锂电(diàn)产业恢(huī)复(fù)稳定。

　　▌市场激辩(biàn)未来锂盐价格走向 最乐观者预判涨回25万元(yuán)/吨 最(zuì)悲观者全年看跌至(zhì)10万以下

　　碳酸锂价格(gé)在不到半年(nián)时(shí)间(jiān)跌去超(chāo)过2/3，也引起(qǐ)了市(shì)场热议。就在26日召开的中国汽车动力电池产业创新联盟(méng)2023年(nián)度大会上，中国汽车工业协(xié)会常务副会长(zhǎng)付(fù)炳锋指出，国内(nèi)动力电池行(xíng)业(yè)仍然存在一些问题，包(bāo)括电池产业(yè)链分工，价值链分配问(wèn)题。“原材料(liào)短期大幅下降也不是正(zhèng)常的现(xiàn)象，”他直(zhí)言(yán)。在他(tā)看(kàn)来(lái)，原材料适(shì)当涨价(jià)是正常现象，行业要以之前大(dà)幅涨(zhǎng)价为(wèi)教训(xùn)，保证价值链的合理分配，避免大(dà)起大落(luò)。

　　据财联社不完全梳(shū)理，这些业内(nèi)人士和(hé)分(fēn)析师(shī)近期对锂盐价格未来(lái)走势进行预判并阐述具体逻辑，汇(huì)总如下(xià)：

　　以(yǐ)碳酸锂价格反(fǎn)弹为(wèi)信号，一系列的数据验证锂(lǐ)电产业拐(guǎi)点或(huò)已经到来。分析人士(shì)指出，此前锂电产业进入调整阵痛期(qī)，主要在于(yú)下(xià)游车市短期需求下滑，叠加中(zhōng)游扩产(chǎn)迅速从而在需求表现(xiàn)上(shàng)提前(qián)透支碳酸锂的未来增长空间(jiān)。进而导(dǎo)致，碳酸锂价格(gé)持(chí)续下跌，中游电(diàn)池厂商集体进入清库存阶段。从上(shàng)游材料价格变化来(lái)看，近期碳酸锂价格率先实现反弹。更值得注意的(de)是，在(zài)锂电产业链，包括六氟磷酸锂、人造(zào)石墨、极(jí)片粉等系列材料价格(gé)也出(chū)现企稳甚至反弹的局(jú)面。

　　作为锂电(diàn)产业拐点的(de)另一(yī)关键指标，中游电池(chí)厂商的库存也已经(jīng)逐步恢复至健康(kāng)水平。据(jù)高工锂(lǐ)电了解，目前中(zhōng)游电(diàn)池(chí)厂商库存水位回(huí)退，此(cǐ)前部分电池(chí)厂商暂停的生产(chǎn)线(xiàn)已经重(zhòng)启生产。在(zài)采购方(fāng)面(miàn)，电(diàn)池(chí)厂商和下游(yóu)车企已(yǐ)陆续重启订单，带(dài)动产(chǎn)业需求(qiú)回暖。从终端新能源汽车市场(chǎng)表现上看，年初的市场恐(kǒng)慌情(qíng)绪主要来自车市的需求腰(yāo)斩。但从整(zhěng)体一(yī)季度(dù)新能源汽车销量数据来(lái)看，其月销量逐(zhú)步攀升(shēng)并且回暖(nuǎn)速度(dù)超过往年。随着二三季度到来，车市(shì)逐(zhú)渐转入销售旺季(jì)，也(yě)将(jiāng)进(jìn)一(yī)步带动锂(lǐ)电产业中(zhōng)上游的订单需求。加上5月份(fèn)临近，企业重新开启月度采购谈判，行业有望迎来需求订单的集中爆发。

　　后续碳酸锂价格(gé)可能会有回涨(zhǎng)的空(kōng)间，但幅度(dù)不(bù)可能太大，最多在(zài)10％左右。业内人士表示(shì)，因为经历(lì)本轮碳酸(suān)锂价格的暴涨暴跌，电池厂(chǎng)商对(duì)于(yú)碳酸锂(lǐ)真(zhēn)实的供(gōng)给情(qíng)况(kuàng)更加清晰，市场预期回调下，电(diàn)池厂商在价格谈判上会更加谨慎。同时电池厂商一体(tǐ)化带来的碳酸锂供应(yīng)稳定(dìng)，也将(jiāng)削弱(ruò)上游锂矿厂(chǎng)商(shāng)的议价(jià)权。电池回收端，邦普、格林(lín)美、天奇股份、华友钴(gǔ)业等企业持续推(tuī)进电池回收布(bù)局(jú)，来自终(zhōng)端材(cái)料回收的产能也在稳步爬坡。相关数据显示，2025年国内(nèi)回收的(de)废(fèi)旧电(diàn)池的总量(liàng)将(jiāng)达到137.4GWh。

　　回(huí)溯到(dào)上游，电池厂商都(dōu)已完善(shàn)在锂矿端的布局，包括宁德时代的(de)宜春锂(lǐ)矿项目，亿(yì)纬(wěi)锂能的盐湖提锂项目均进展(zhǎn)顺利，将进一(yī)步释放(fàng)碳酸锂供给(gěi)。经历过复杂的产(chǎn)业调整过(guò)程之后，整个锂(lǐ)电产业的运作模式正从(cóng)“大开大合”的(de)波浪式变(biàn)得更为平滑。从原材料到电池(chí)，再(zài)到下游车企，产业链各个环(huán)节的价格以及供需变化(huà)也将变(biàn)得(dé)更加平(píng)衡且具有可预测性(xìng)。

　　然而，亦有空方则认为，当前上游库存水平依(yī)旧处于高位(wèi)，虽(suī)然需求(qiú)端稍有好(hǎo)转，但(dàn)是并不足以带动价格企稳。

　　▌锂价(jià)超预期下跌(diē)并(bìng)不是一个(gè)下游获利(lì)、上游承压的简单故事(shì)

　　过去一段时间，碳酸(suān)锂和电池材料的价格下跌过快，但这并不为业内(nèi)人士(shì)所(suǒ)乐见。碳酸锂从2022年11月60万元/吨跌至(zhì)当前(qián)20万元不到，价格(gé)跌去近(jìn)7成，最直(zhí)接受到冲击的当属锂矿企业。根据藏格矿业一季(jì)度数据，碳酸锂销量为534吨(dūn)，相比于2022年四季度销量2006吨，销(xiāo)量环比下滑73.4％；产(chǎn)量也从2022年第四季度(dù)的2461吨，削减(jiǎn)至今年(nián)一季度的(de)1783吨(dūn)，环比下降27.5％。由于市(shì)场行情策动，上游锂矿企业不断(duàn)压(yā)低(dī)碳酸锂出货(huò)价格，部分锂矿企(qǐ)业已经出现主动减产(chǎn)的情况。

　　江特电机4月(yuè)24日(rì)公告，一季度营业收入7亿元，同比减少48.32％；净利(lì)润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利(lì)润环比(bǐ)下(xià)降86％，第二日股(gǔ)价跌停。

　　直(zhí)接生产、售(shòu)卖碳酸锂的锂盐企业(yè)则命运分(fēn)化，大公(gōng)司(sī)如(rú)天齐锂(lǐ)业(yè)和赣(gàn)锋锂业有机(jī)会在价格下降周期中获得更多市(shì)场(chǎng)份(fèn)额(é)，行(xíng)业(yè)将变得更(gèng)集中。这是(shì)2016年到(dào)2018年上一轮锂价下降中发生(shēng)过的事。而同(tóng)环节的(de)大量中小企业，尤其是(shì)最近两年追高入局的新(xīn)公司，则面(miàn)临(lín)停产乃(nǎi)至(zhì)破产(chǎn)。

　　乘着(zhe)锂价的东(dōng)风，赣锋锂业在去年轻(qīng)松赚出(chū)了0.66个宁德时代、1.23个比亚(yà)迪。业内人士表示(sh逆天邪神为什么不更新了逆天邪神为什么不更新了 逆天邪神是什么时候开始写的 逆天邪神是什么时候开始写的ì)，这一轮(lún)价格下降(jiàng)长期利好(hǎo)中国最大的(de)两个锂(lǐ)盐供应(yīng)商天齐锂业和(hé)赣锋锂业。它们去(qù)年的净利润都(dōu)超过200亿元(yuán)，比中国最大的新(xīn)能源车(chē)企比亚迪还(hái)多，其中天齐锂业(yè)净利(lì)润增长超过10倍。足够厚的(de)血，使他(tā)们更能承受(shòu)价格下跌和可(kě)能的未来亏损。这两家公司也有行业里(lǐ)最优(yōu)的成本(běn)。赣锋锂(lǐ)业、天(tiān)齐(qí)锂(lǐ)业等公(gōng)司(sī)入股的海(hǎi)外锂矿资源开采成本普遍在3万(wàn)-5万元/吨，几乎是(shì)全球最低水(shuǐ)平。

　　但这并不意味(wèi)着，这两家公司(sī)能(néng)以低(dī)于(yú)5万元(yuán)/吨的(de)价格采(cǎi)购(gòu)碳酸(suān)锂(lǐ)，因为在(zài)锂矿国际交易(yì)中，即使(shǐ)拥有(yǒu)海外(wài)矿(kuàng)产的(de)分销权或开采权，交易价(jià)格也需要通过(guò)长协(xié)确定，按市价定期调整。但能获得上游更低成本的资源，让(ràng)这两家(jiā)大(dà)企(qǐ)业更能容忍低价，并能(néng)在(zài)上游因降价减产时(shí)保持产能供应(yīng)。

　　锂价超(chāo)预期下跌牵(qiān)动着(zhe)万亿(yì)新能源车市(shì)场。不过(guò)锂(lǐ)价下降带(dài)来的连锁反应，并不是(shì)一个下游获利，上游承压的简单故事。作(zuò)为(wèi)碳酸锂的下游，宁德时代理(lǐ)论(lùn)上(shàng)会受益(yì)，但(dàn)锂价的超预期下跌，使(shǐ)宁德时(shí)代今年2月提出的(de) “锂矿返利” 计划沦为(wèi)鸡肋(lē)，它本(běn)想用(yòng)20万元/吨(dūn)的碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)价格绑(bǎng)定一些车企的三年(nián)长单。另一层影响是，宁德时(shí)代今年5月(yuè)计划投产(chǎn)的(de)宜逆天邪神为什么不更新了 逆天邪神是什么时候开始写的春锂矿很(hěn)有(yǒu)可能一开(kāi)采(cǎi)就亏损。

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