衰(shuāi)退(tuì)近在咫(zhǐ)尺？

　　美国(guó)一季(jì)度(dù)GDP增速(sù)超预期(qī)放(fàng)缓(huǎn)，通胀意外反(fǎn)弹

　　4月27日周四，美国商务部经济分析(xī)局(jú)公布数据显示，美国一季(jì)度实际GDP年化(huà)季环比初值为1.1％，不仅较前值的2.6％大幅放(fàng)缓，为连续两个季度放缓，且远不(bù)及预期(qī)1.9％。值得一提的是，疫情(qíng)爆发(fā)之前的10年里，美国(guó)每年的(de)GDP增速约为(wèi)2.2％。

　　支撑实际GDP增长的项(xiàng)目(mù)主(zhǔ)要有(yǒu)消费者(zhě)支出、出口、联邦(bāng)政府(fǔ)、州和地方政府支出(chū)以(yǐ)及非住(zhù)宅固定投资(zī)，拖累项(xiàng)主要(yào)包括进口(kǒu)、私人库(kù)存投资和(hé)住宅固定投(tóu)资。经济(jì)分析(xī)局表示(shì)，一季度(dù)GDP增速较(jiào)去年第四季度放缓的(de)主要(yào)原(yuán)因(yīn)是私人库存投资回(huí)落以及非(fēi)住宅固定投资放缓。

　　具体来看，美(měi)国(guó)经(jīng)济最大的组成部分——占(zhàn)据GDP约(yuē)68％的个人消(xiāo)费支出(chū)环比增速为3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从贡献(xiàn)上看，个人消(xiāo)费支出使(shǐ)GDP增长了2.48％，高于前一季度的0.7％；

　　固定投资一(yī)季度拖(tuō)累GDP下滑0.07％，虽较前一季度的0.68％有(yǒu)所放缓，但为连续第四个(gè)季度拖(tuō)累GDP，另外(wài)，住宅投资连(lián)续第八个季度拖累GDP增(zēng)长，但程度较小(xiǎo)。最大的拖累项是私人(rén)库存的(de)变化，拖(tuō)累GDP下滑2.26％，且(qiě)为(wèi)新冠疫情(qíng)以来的最大纪录。

　　一季度，经济增速(sù)大幅放(fàng)缓(huǎn)的(de)同时，通胀再次升温。美联储高度(dù)关(guān)注的通胀指标——美国个人(rén)消费支(zhī)出(chū)（PCE）物价(jià)指(zhǐ)数，一季度年(nián)化季环比初为3.7％，虽(suī)然略(lüè)低于预期(qī)4.3％，但高(gāo)于(yú)前值的1％。

　　剔(tī)除食(shí)品和能(néng)源的核心PCE物(wù)价指(zhǐ)数环(huán)比上升4.9％，高于前值4.4％和(hé)预期(qī)4.7％。值得一提的(de)是，这是(shì)核心(xīn)PCE连续第五次“击败(bài)”市(shì)场预期。

　　突发！“扣押一艘(sōu)美(měi)国船只”

　　当(dāng)地(dì)时(shí)间4月(yuè)27日，伊朗军(jūn)队发表声明称，扣(kòu)押了一艘悬挂马绍尔群岛(dǎo)旗帜(zhì)的(de)美国船只。

　　声明表示，由于(yú)一(yī)艘(sōu)不明船(chuán)只与一(yī)艘伊朗(lǎng)船(chuán)只在印度洋(yáng)北部发生事故，导致伊(yī)朗船只上上技校要多少钱学费，在技校上学一般要花多少学费的2人死亡，数(shù)人受(shòu)伤，不明船只的(de)行为违反了(le)国际法。在伊朗船只向海上监视和救援中心发送(sòng)请求后，伊朗海军(jūn)立即(jí)开始(shǐ)拦截并识别该未(wèi)知船只。在伊(yī)朗海军(jūn)驱(qū)逐舰的拦截行动(dòng)中，不明船(chuán)只的自动全球(qiú)定(dìng)位发送系统被关闭并频繁改(gǎi)变航线(xiàn)。在(zài)伊朗司法当局(jú)的(de)许可下，海(hǎi)军出动直升机扣押了该船只，并将其运至伊朗领海。

　　声明指出，上述(shù)的不(bù)明(míng)船只(zhǐ)属于美国，挂着马绍(shào)尔群岛的旗帜(zhì)航行(xíng)。

　　据(jù)法新社消息称，美(měi)国海(hǎi)军表(biǎo)示，伊朗伊(yī)斯兰革命卫队海(hǎi)军27日在阿曼(màn)湾扣押了一(yī)艘油轮，美方要求(qiú)立(lì)即释放这艘油轮。报道称，美国海军驻巴林的第五舰队(duì)在一(yī)份声明中称(chēng)，一艘悬挂马绍尔(ěr)群(qún)岛旗帜的油轮，在(zài)阿曼湾过境国(guó)际水域时(shí)被伊朗伊斯兰革命卫队(duì)海军(jūn)扣押。

　　鲍威尔受骗！俄媒(méi)曝光与(yǔ)冒牌乌克兰总统“友(yǒu)好”通话(huà)，美联储回应未(wèi)泄密

　　俄(é)罗斯(sī)媒(méi)体曝光的(de)视频显示，美联储主(zhǔ)席鲍威尔被骗了(le)。

　　俄(é)罗斯国家(jiā)电视台(tái)新近(jìn)发布(bù)的视频显示(shì)，鲍威(wēi)尔与(yǔ)两名冒充乌克兰总统泽连斯基的(de)俄罗(luó)斯(sī)人通了电话。鲍威(wēi)尔误认为对方是泽连斯基(jī)，回答(dá)了从通(tōng)胀前景(jǐng)到(dào)俄罗(luó)斯央行等(děng)主(zhǔ)题(tí)的一系列问题(tí)。

　　美联储的一名发言人美东(dōng)时(shí)间4月27日周四确认，鲍威尔有过(guò)通(tōng)话，称此(cǐ)事发生(shēng)在(zài)今年1月，否(fǒu)认存在泄密(mì)问题，其(qí)表示(shì)：

　　“鲍威尔主席1月参加了一次谈话，对方谎报自(zì)己是乌克(kè)兰总(zǒng)统(tǒng)。这是(shì)一次友好(hǎo)的(de)谈(tán)话，是我们在这(zhè)个充(chōng)满挑战的(de)时刻支持乌克兰人(rén)民的背景(jǐng)下进行。没有谈(tán)到敏感和机密的信(xìn)息。”

　　美联储认为，曝光的(de)视(shì)频似乎经(jīng)过编辑，无法确认准确性。上述发言人还说，通话(huà)事件已报(bào)交(jiāo)有关执法部门(mén)，出(chū)于对他们工作的尊重，美(měi)联储不会(huì)进一步(bù)置(zhì)评。

　　媒体评论称，这番言(yán)论看似四平八稳、无(wú)伤大雅，但(dàn)事实就是，骗(piàn)子能通过恶作剧的电话接触到鲍威(wēi)尔，这种(zhǒng)事实可能会(huì)导致美联储的安全性遭(zāo)到(dào)质疑。对鲍威尔受骗的担忧(yōu)主要是(shì)基于美联储(chǔ)作为主要(yào)央行的(de)影响力(lì)。

　　有媒体指出，鲍(bào)威尔等央行高官(guān)的言论通常受到(dào)投资者和商界人士的密(mì)切关(guān)注，有时(shí)会引发股市波(bō)动。而且，美(měi)联储(chǔ)官员同他(tā)人的(de)私下会(huì)面时常引发争议，因为外界认为，联储官员的言论可(kě)能(néng)让(ràng)在场的人掌握先机。

　　外界(jiè)注意到，这次让(ràng)鲍(bào)威尔上(shàng)当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非(fēi)无(wú)名(míng)之辈。有媒体指(zhǐ)出，两人(rén)这些(xiē)年不止一次成功骗(piàn)取(qǔ)国外政客(kè)和他们通话，而且通常将(jiāng)将通话视频公之于众，就是为了恶搞(gǎo)西方国家的决策(cè)者(zhě)。

　　据(jù)两人公布的视频，两人曾假扮(bàn)乌克兰前总统波罗申科和德国前总理默克尔通话(huà)，默克尔当时觉得可(kě)疑(yí)，但(dàn)没有(yǒu)在对话中直接问他们是不是冒牌货。今年早些时候，他们还曾假冒泽(zé)连(lián)斯(sī)基，和欧洲央行行(xíng)长拉加德通话。

　　原油(yóu)基本面(miàn)未变 关注(zhù)宏观(guān)层面不确定(dìng)性

　　近日来(lái)，在宏(hóng)观(guān)风险蔓延下，国内外油价出现(xiàn)大幅回落。4月26日(rì)晚(wǎn)间，国际油价出现(xiàn)大跌，基(jī)本跌回OPEC减产前(qián)的价格(gé)。周(zhōu)四(sì)，内盘SC原油主力合约(yuē)大跌5.26％，截至下午(wǔ)收盘报收(shōu)526.1元/桶；外盘油(yóu)价则出现小幅(fú)上涨，布伦特原油交(jiāo)投在(zài)78.3美元/桶附近，WTI原油交投在74.7美元/桶(tǒng)附(fù)近，涨幅均(jūn)不到1％。

　　光大期(qī)货能源化工分(fēn)析师杜冰(bīng)沁在接受期(qī)货日报(bào)记者采访时(shí)表示，昨(zuó)天白天，内盘(pán)SC原(yuán)油基本跟随昨晚外盘出现大幅下挫，但外盘原油(yóu)有所企(qǐ)稳(wěn)，或为超跌后的情绪修复(fù)。

　　谈及为何内盘表现弱于外盘，海通(tōng)期货能(néng)源化(huà)工研究中心负(fù)责人杨安(ān)表(biǎo)示(shì)，一(yī)方面是由(yóu)于(yú)近期油(yóu)轮运(yùn)费回落，运输成本下降，让内(nèi)外盘价差有所走弱。另一(yī)方(fāng)面(miàn)是当前国内(nèi)即(jí)将迎来五一假期，而(ér)目(mù)前国际市场(chǎng)宏观风险具有很大(dà)不确定性，恰(qià)逢油(yóu)价大幅(fú)回调之际(jì)，市场避险情(qíng)绪高涨，国内投(tóu)资者担忧情绪更为明显，也使得内盘原油跌(diē)幅超过外盘。

　　从近期来看，杨安告诉记者，美国银行(xíng)业危机风波再起，叠加美(měi)国债务压力及经济衰(shuāi)退(tuì)风(fēng)险可能削弱欧美(měi)能源需求，风险资产面临较大压力，从而(ér)推动本(běn)周油价油价下跌(diē)。而原油作为金(jīn)融属性(xìng)最(zuì)强的(de)大宗(zōng)商(shāng)品，在此前3月份(fèn)就曾因银行业危(wēi)机出(chū)现暴跌，此次美国银行业风险再次升温(wēn)继续引发市场恐慌，原油的下跌(diē)带有(yǒu)明显的情绪化(huà)特征。

　　光(guāng)大期货能源化工分(fēn)析师(shī)杜冰沁(qìn)也(yě)表示(shì)，近日宏观情绪导致油价再度承压。随着美联(lián)储加(jiā)息会议的临近，美国第(dì)一共和银行的财(cái)报(bào)和股价表(biǎo)现或显示银行业危机仍未结束，叠加欧美经济(jì)数据表现仍然欠佳，美国消费者信心本月降至去年7月以来的最低水平，市场对于美联储(chǔ)加(jiā)息和海外经济衰退的担忧(yōu)持续升温，

　　展(zhǎn)望后市(shì)，近期主导原油市场(chǎng)走(zǒu)势的(de)宏观风险何时会消散(sàn)？在杨安看来(lái)，目前来看，美国银行业危(wēi)机风险在未来一段时间内仍(réng)将不(bù)时困(kùn)扰市场。另外，5月4日(rì)美联储议息(xī)会议将(jiāng)再迎(yíng)来(lái)加息窗口(kǒu)，对此投资者也高度关注美联储(chǔ)利(lì)率政(zhèng)策的变化，宏观层面的不确定(dìng)性(xìng)成(chéng)为影响(xiǎng)整个(gè)金融市场(chǎng)的(de上技校要多少钱学费，在技校上学一般要花多少学费)主要(yào)因素，这是投(tóu)资(zī)者需(xū)要注意(yì)的风险所(suǒ)在。

　　“进(jìn)入5月，美(měi)联储即(jí)将(jiāng)公(gōng)布加息(xī)决议，市(shì)场对美联储加(jiā)息25个BP的概率预测在(zài)80％以上，并(bìng)且由于近期(qī)美(měi)联(lián)储官员表态(tài)偏(piān)鹰，对于后续何时停止加息仍有(yǒu)分歧。欧(ōu)洲央(yāng)行将(jiāng)于5月(yuè)4日举行货币(bì)政策会(huì)议，基于当前欧元(yuán)区的高(gāo)通胀(zhàng)水平，预计欧洲(zhōu)央行和(hé)英国央行也将维持加(jiā)息政(zhèng)策，因(yīn)此市场对于海(hǎi)外经济衰退带来(lái)需求下(xià)行(xíng)的担忧加剧。”杜冰沁说。

　　不(bù)过，从当(dāng)前来(lái)看原油(yóu)市场基本(běn)面表现尚可，整体供需局势并未大(dà)幅恶化。杜冰沁分(fēn)析认(rèn)为，即将到来的五一长假和美(měi)国(guó)夏季出行旺季预计对于(yú)需求会有一(yī)定(dìng)支撑，预(yù)计近期国际(jì)油价仍将面(miàn)临宏观(guān)情绪和基本面的博(bó)弈。

　　申万期货(huò)能化分(fēn)析师(shī)董超(chāo)也表示，后市原(yuán)油供需逻辑(jí)不会改变，5月OPEC+的减产会对油价尤其是亚洲地区(qū)的油价带来极(jí)大影(yǐng)响(xiǎng)；此外美国原油活(huó)跃钻井(jǐng)平(píng)台已经连续半年(nián)维持低位，1230万桶/日的产量将越(yuè)来(lái)越难以持续，后(hòu)续的减产将很快到来；此外在(zài)5月美联(lián)储加息后，宏观(guān)面的(de)悲观情绪或将逐步消退，后期(qī)原油市场将转入对供应面(miàn)的减(jiǎn)产上技校要多少钱学费，在技校上学一般要花多少学费(chǎn)逻辑中。

　　“我们认为，5月(yuè)份油价上(shàng)下区间将更(gèng)为(wèi)模糊，在美国(guó)储备政策难(nán)以改动(dòng)的情(qíng)况下，底部(bù)支撑力度变弱(ruò)。但从(cóng)供求关系上(shàng)，OPEC+的减产(chǎn)以(yǐ)及美国产量的下滑将有助于(yú)油价的(de)稳定。”董超表示，预计5月油价整体即将维持区(qū)间(jiān)振荡，振荡幅度预计将更(gèng)宽(kuān)，受宏(hóng)观及基本(běn)面风(fēng)险波动的(de)影响也会更大。

　　在杨(yáng)安看(kàn)来，周三公布的EIA报告显(xiǎn)示原油超(chāo)预期降(jiàng)库，且美国汽油需求较上(shàng)期(qī)大幅增长(zhǎng)，在OPEC+减产的主动预期管理下(xià)，预(yù)计(jì)今年年内(nèi)剩余时段供应紧张将是原油市(shì)场主基调，当然全(quán)球经济(jì)面临衰退风险及(jí)欧美市场(chǎng)需求疲弱也会在一定程度上抵(dǐ)消供(gōng)应紧张给市场带来的担忧。总体来看，当前油价处(chù)在宏观利空与供(gōng)应紧张局面形(xíng)成对(duì)峙的复杂局面下，短期内(nèi)担忧情绪主导油价(jià)回落，中长期来看油(yóu)价或继续大区间振(zhèn)荡(dàng)。

　　高硫燃料油供需偏紧

　　昨(zuó)日，因原(yuán)油大幅下挫(cuò)，成本下降导(dǎo)致相关性较强的高硫燃料油、低硫(liú)燃料(liào)油、沥青等品种也出(chū)现较大跌幅。截至昨天下午收盘，燃料油(yóu)、低(dī)硫(liú)燃料油和沥青分别收(shōu)跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记(jì)者(zhě)，近期高、低(dī)硫燃料油的下挫(cuò)主要(yào)还是受到油(yóu)价影(yǐng)响，自(zì)身基本(běn)面表现(xiàn)尚可，其(qí)中高硫燃料油供(gōng)需(xū)偏紧，低硫燃(rán)料(liào)油供需相(xiāng)对偏弱。

　　“具体来看，高硫燃料油市场整(zhěng)体供应持续偏紧(jǐn)。供给端方面，随着发电旺季(jì)的临近，本月从中(zhōng)东(dōng)进口到(dào)新(xīn)加坡(pō)的高硫(liú)燃料(liào)油降至历史低点，环比下(xià)降三分之二，但同时本月(yuè)俄罗斯高硫燃料油流入量(liàng)有所(suǒ)上升(shēng)，抵消了一(yī)部分中东出口的下滑；需求端方面，中东南(nán)亚(yà)公用事业(yè)发电需求的增(zēng)长以及稳定(dìng)的船燃加注活(huó)动都将对亚洲(zhōu)高(gāo)硫(liú)燃料油(yóu)市场形成良好的支撑。”杜冰沁(qìn)说。

　　低硫燃料(liào)油方面(miàn)，杜冰沁(qìn)表示，此前科威特炼(liàn)厂计划外检修(xiū)导致(zhì)部分船货延期(qī)，目前5月的装船已经延迟至(zhì)6月，虽(suī)然检修的装置(zhì)正在逐渐重启，但由于开斋节(jié)整体进程较(jiào)慢，预计原(yuán)定(dìng)本月底恢复(fù)的(de)时(shí)间会(huì)有所推后(hòu)，对于亚洲低(dī)硫燃料(liào)油市场供应的收紧(jǐn)也将(jiāng)延长(zhǎng)，但同(tóng)时低硫需(xū)求(qiú)端表现也较(jiào)为平淡(dàn)。

　　“总体来看，高、低燃(rán)料油在基(jī)本(běn)面的支撑(chēng)下，预(yù)计(jì)后市走势或较原(yuán)油(yóu)更为(wèi)抗跌，如若原油企稳反(fǎn)弹，燃料油整体(tǐ)回升空间或(huò)更显著。”杜冰沁说。

　　杨安(ān)表示，短期内原油系品种波动(dòng)将(jiāng)主要(yào)受(shòu)到(dào)原油(yóu)价格的影响，不过基(jī)本面(miàn)差异还是会让(ràng)各品种表现有强弱之分(fēn)，具(jù)体(tǐ)来(lái)看，需求即(jí)将迎来(lái)旺(wàng)季(jì)的(de)高硫燃料油(yóu)整(zhěng)体表现(xiàn)将强于低(dī)硫燃料油。

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