随着一季(jì)报(bào)披露完毕，有着“专业买手”之称(chēng)的公募FOF最新(xīn)持仓随之出炉。

　　Wind数据统计(jì)显(xiǎn)示，华商新(xīn)趋势优选、易方达科(kē)瑞、易方达供给改(gǎi)革三只(zhǐ)基金是甲醚的结构式是什么什么形状，甲醚的结构简式怎么写全市(shì)场公(gōng)募FOF一季度持有只数最多(duō)的(de)权益基金，相比去年四季度，易方达供给改革(gé)取代融(róng)通(tōng)健康产(chǎn)业(yè)，新进FOF“最爱”权益基金(jīn)前三名。

　　从(cóng)调(diào)仓变动上看，部分公(gōng)募FOF继续超配权(quán)益(yì)资(zī)产，并偏向(xiàng)成(chéng)长(zhǎng)风格基金，有(yǒu)的对阶段性涨幅过快的行(xíng)业做了减(jiǎn)仓，增加了部分业绩和估值匹配合理的行业。

　　谈及后(hòu)市，多位FOF基金经理(lǐ)认为，中期维(wéi)持对权益资产(chǎn)的乐观(guān)，国内宏(hóng)观经(jīng)济(jì)处于底部向上修复的状态，且市场估值压(yā)力仍较小，战略上将推动 A 股的上涨(zhǎng)。结构上主要关注(zhù)以下条潜在盈利主线：TMT、复苏（消费、投资(zī)）以及美债利率定价资产(chǎn)估(gū)值修复等(děng)。

　　华商新趋势优选、易方达(dá)科瑞、易方(fāng)达供给(gěi)改革(gé)

　　最受公募FOF青睐

　　随着公募基金旗(qí)下一(yī)季报披露，FOF基(jī)金(jīn)经理新一(yī)季的基金(jīn)配(pèi)置清单也重(zhòng)磅出炉。

　　Wind数据显(xiǎn)示，华商新趋势优选在一(yī)季度末获26只公募FOF重仓买入，从数量上看，是目前公募(mù)FOF买入数(shù)量(liàng)最(zuì)多的权益基金，这也是华商(shāng)新趋势优选第(dì)二(èr)个季度坐上公募(mù)基金“团购”榜首(shǒu)，去年末是与融通健康产业并列首(shǒu)位。在此之前(qián)，则由海富通改革驱动连续第(dì)五个(gè)季度霸榜。

　　具体来看，平安盈禧均(jūn)衡配置1年持有、平安(ān)养老2035、富(fù)国智(zhì)优(yōu)精(jīng)选3个月持(chí)有等(děng)基金在一季度(dù)均重(zhòng)点配置华商新趋(qū)势优选基金，其中更(gèng)有包括(kuò)平(píng)安盈(yíng)禧均衡配置1年持有、平安养老2035、富(fù)国智优精选3个月持有、嘉实养老2050五年、嘉实养老2040五年等基金(jīn)将(jiāng)华商(shāng)新趋势优(yōu)选作为(wèi)前三大(dà)重仓基金。

　　不过，从持仓数量上看，一季度末公募FOF合(hé)计持有(yǒu)华商新趋势优选基金份(fèn)额4995.19万份，相比去(qù)年末(mò)增持(chí)了17.62万份，持有华商(shāng)新趋势优(yōu)选的FOF基金数(shù)量(liàng)则相比去(qù)年末增加(jiā)了5只(zhǐ)。

　　据相(xiāng)关资(zī)料介(jiè)绍，华商新趋势优选基(jī)金成立于2015年5月14日，基金(jīn)经理周海栋过往长期以成长风格著称(chēng)，截(jié)止(zhǐ)今年一(yī)季(jì)度(dù)末，成(chéng)立以来收益率达到355.53％，过去五年收益308.35％，业绩排(pái)名同类基金第一。

　　Wind数据显示，共有25只公(gōng)募FOF三(sān)季度重仓(cāng)持有易方达(dá)科瑞，合计持有份额1.74亿份，相(xiāng)比去年末持(chí)有的FOF基金只数增加了6只，环(huán)比减持8437.61万份。据悉，易方达(dá)科瑞基金经理(lǐ)杨(yáng)嘉文擅长逆势投资，关注估值被错杀的个股，对(duì)于基(jī)本面(miàn)坚固或出现好转信号的公司敢(gǎn)于(yú)重仓(cāng)买入。

　　易(yì)方达供给改革在(zài)一季度新进公募(mù)FOF买入只(zhǐ)数(shù)榜(bǎng)前三(sān)。Wind数据显示，共有20只公募FOF三季度重仓(cāng)持有易(yì)方(fāng)达(dá)供给改(gǎi)革，合计持有份额1.90亿份，相(xiāng)比(bǐ)去年(nián)底(dǐ)持(chí)有的FOF基(jī)金只数增(zēng)加(jiā)了(le)13只，环比增持了1.29亿份。据悉，易方达供给改革基金经理杨宗昌是化学博(bó)士，有过多年化工研究(jiū)经验(yàn)，他坚持在熟悉的(de)行业(yè)内(nèi)把握(wò)投资机(jī)会，并通(tōng)过努力不断(duàn)扩大能力圈(quān)，目(mù)前行业配置更趋均衡。

　　从增持榜单来(lái)看，据Wind数(shù)据统计，被动指数基金(jīn)增持前三“花(huā)落华泰柏瑞中(zhōng)证光(guāng)伏产业ETF、广(guǎng)发中证全指(zhǐ)信(xìn)息技术ETF、华夏恒生科技ETF；灵活配置混合基金(jīn)中(zhōng)，汇添富(fù)科(kē)技创(chuàng)新、易方达供给改革、易方达新兴成(chéng)长(zhǎng)位列增持份额前三；偏股混合基金增持(chí)前(qián)三则被易方达(dá)信息产业、财通资管健康产业、中欧碳中(zhōng)和占据；股(gǔ)票基金增持(chí)前三分别为中欧(ōu)信息产业、汇添富外延增长主题(tí)、华(huá)夏智胜先(xiān)锋；平衡(héng)基金增持(chí)前三则是交银(yín)定期支付(fù)双息平衡、摩根双核平(píng)衡、易方达(dá)平稳增长；偏债混合基(jī)金(jīn)增(zēng)持前三依次为易(yì)方达安盈回报、安信民稳(wěn)增长(zhǎng)、创金(jīn)合信鑫祺。

　　权益仓位偏向(xiàng)成(chéng)长风格

　　减持涨幅过高行业配置比例

　　一季甲醚的结构式是什么什么形状，甲醚的结构简式怎么写度A股市场整体(tǐ)表现相对较好，但行业分化较大。受益(yì)于数字经济政策的提(tí)振(zhèn)与(yǔ)人工智能主题的不断(duàn)发酵，科技板块涨幅(fú)较大；而地产和新能源等板块表现较弱。从一季度(dù)披(pī)露的情况上看，部分FOF基金经理继续超配(pèi)权益仓位，并向(xiàng)成长(zhǎng)风格(gé)偏移，也有部分FOF基金经(jīng)理在一季度末对涨幅过(guò)高(gāo)行(xíng)业基金(jīn)进行了(le)减(jiǎn)仓， 增加了部分业绩和估值匹(pǐ)配(pèi)合理的行业(yè)。

　　长期业(yè)绩(jì)领先的兴全安泰平衡养(yǎng)老FOF基金(jīn)经理(lǐ)林国怀(huái)在一季(jì)报中表示，本(běn)季度基(jī)金主要进行以下操作：1、持续维持(chí)权益资产的仓位略高于权益配置中枢(shū)；2、逐步(bù)提升(shēng)组合中成长(zhǎng)型基(jī)金(jīn)的配置比(bǐ)例，同(tóng)时适度(dù)降低价值型基(jī)金的配置比例；3、逢高减持部(bù)分转债品种，增加其他(tā)确定性(xìng)较高的绝对收益或相对收益基金品种；4、继(jì)续根(gēn)据既定的策(cè)略参与股票定(dìng)增(zēng)、大(dà)宗交易等投资机会，减持解禁的(de)股票。

　　组合风格上(shàng)，目前(qián)权益部分依然保持略超配(pèi)价值风格，但偏离幅度已显著下降(jiàng)，保持一贯的“略偏左侧”和“适度均衡”的(de)配置(zhì)策略，通过(guò)积极(jí)挖掘市(shì)场(chǎng)上相(xiāng)对收益和绝对收益(yì)的投资机会(huì)不断增(zēng)厚组合收益，通(tōng)过(guò)“多资产(chǎn)、多策略”的(de)方式来(lái)平滑组合波动，努力将该基金呈现(xiàn)为“相(xiāng)对稳定的‘贝塔’和相对确(què)定的(de)‘阿(ā)尔法’特(tè)征”。

　　从(cóng)一(yī)季度(dù)持仓上(shàng)看，富国城镇发展、博(bó)时标普500ETF新进兴全安泰前十大重仓基金，富国(guó)信用债(zhài)、万(wàn)家安弘淡出(chū)前十大(dà)之列(liè)。

　　“在(zài)年初的时候，基金经理对全年市场的主线判断(duàn)不是很清晰，因(yīn)此组合整体(tǐ)上除了向小市值(zhí)成长风格有一定偏离外，其他方面没有明显(xiǎn)的偏离，整体(tǐ)上比较均(jūn)衡(héng)。随着近期政策方向的明朗，基(jī)金经理对今年全年股票市场的主要方向逐渐有(yǒu)了(le)较明(míng)确的(de)判断，在操作上，本基金在(zài) 1 季度，逐渐增加了低估值价值风格基金和(hé)股票，以及与数字经济相(xiāng)关的基金和股票(piào)，未(wèi)来(lái)计划(huà)视相(xiāng)关板块的估值(zhí)水平变化做(zuò)动(dòng)态调整。”华夏养老2045三年(nián)基金经理(lǐ)许利(lì)明表示。

　　中欧预(yù)见养(yǎng)老(lǎo)2035三年今年一季度的主要持仓仍然坚持长期资产配置策略，但继续对部分(fēn)主动权益基金进行了分散和优化，在一季度股票(piào)市场整体小(xiǎo)幅上涨但行业之间(jiān)分化(huà)巨大的市场(chǎng)中，基于对长期(qī)基(jī)本(běn)面、行业景气(qì)度(dù)、估(gū)值、性价(jià)比等的判(pàn)断，对行业风格的持仓结构(gòu)进行了(le)小幅调整，减持(chí)部分涨幅较高的行业(yè)基金(jīn)，增持部分(fēn)短期表现(xiàn)较(jiào)差的行(xíng)业基金。

　　年内表(biǎo)现领先的(de)平安(ān)养老2045一(yī)季(jì)报中表示，报告(gào)期内，基金整体保持中枢(shū)附近(jìn)的权益仓位，但内部结构有所调整。债券方面，适当增加固收仓位(wèi)的弹(dàn)性，其他以现金管理为主；权益方面，基(jī)于不同(tóng)板块(kuài)的基(jī)本面和(hé)估值性价比(bǐ)，略加仓(cāng)港股(gǔ)基(jī)金，减(jiǎn)仓美股基(jī)金，A 股减仓(cāng) TMT 持仓兑(duì)现部(bù)分收益。整体(tǐ)而言，通(tōng)过动态(tài)再平衡，保(bǎo)持组合处于(yú)稳健均衡(héng)状态，重(zhòng)点关注一季报超预期的方向。

　　易方达汇诚养(yǎng)老1季度适度降低了深(shēn)度价(jià)值和价值质量(liàng)等偏价值策(cè)略的基金的超配比例，继续超配(pèi)偏小盘风(fēng)格(gé)的基金，适(shì)度增加了(le)偏(piān)成长策略(lüè)的(de)基金的配置(zhì)比例。在行业方面，TMT等科技行业(yè甲醚的结构式是什么什么形状，甲醚的结构简式怎么写)经历过去几年的大(dà)幅调整，处于(yú)“三低”类资产（景气周期低位、低估值、低拥挤度）的范畴，1季度(dù)逐步(bù)加仓了偏科技成(chéng)长策(cè)略(lüè)基(jī)金的配置比例。不过(guò)仍然(rán)选择那些能够长期(qī)拿得(dé)住的(de)基(jī)金(jīn)，很少去(qù)追逐(zhú)那些短(duǎn)期大(dà)幅度上涨(zhǎng)的、最亮眼的科技(jì)基金。在不同地(dì)域的(de)投资方面，在市(shì)场大幅(fú)反弹(dàn)后，小幅降(jiàng)低了港股基金(jīn)的(de)配置比例。

　　2023年，嘉实2040五年(nián)权益类(lèi)资(zī)产年度目标(biāo)配置比例为70％。截(jié)至一(yī)季度末，基金的权益(yì)类资产实际(jì)配置比例为71％，相对(duì)年(nián)度目标(biāo)配置比例(lì)战术(shù)型(xíng)标配，对阶(jiē)段性涨幅过快(kuài)的行业做(zuò)了减仓(cāng)，增加了部(bù)分业绩和(hé)估值匹配合理的行业(yè)。

　　富国智(zhì)优(yōu)精选3个(gè)月持有一季度操作(zuò)上围绕经济增长(zhǎng)和政策支持方向(xiàng)作(zuò)为调整配置(zhì)主要方(fāng)向，组合(hé)主要(yào)提高(gāo)了中(zhōng)小盘暴露、加大对于(yú)业绩(jì)预(yù)期(qī)增速较高板(bǎn)块的配置，并通过优选选股alpha较高、稳定性较好的标的实现配置。

　　基于对PMI、中长期信(xìn)贷和(hé)消费者信心等方面的观(guān)察(chá)，鹏华养老(lǎo)2045将组合(hé)权益资(zī)产维(wéi)持(chí)超配状态，结构上均衡配(pèi)置于(yú)：受益于顺(shùn)周期低估(gū)值的金融(róng)周期板块、受益于社会经济活动趋于正常的消(xiāo)费医药板块，以(yǐ)及受益于产(chǎn)业(yè)周期见底及国产替代(dài)的科技制造(zào)板(bǎn)块上。

　　权益市场仍将有(yǒu)所(suǒ)作(zuò)为

　　关(guān)注(zhù)确定性(xìng)和(hé)未来发展方向的机(jī)会

　　目前A股市(shì)场行至(zhì)3300点附(fù)近，未来市场存在哪(nǎ)些风险(xiǎn)和机会？如何寻找(zhǎo)投资主(zhǔ)线？FOF基(jī)金经理们也在一季报中提到了对(duì)当(dāng)下的思(sī)考。

　　南方基金(jīn)鲁(lǔ)炳良认为(wèi)，展(zhǎn)望后市，随着(zhe)经济数据真(zhēn)空期的度过，国内大类资产复苏预期进(jìn)入(rù)验(yàn)证阶段。中期维持对权益资产的乐观，国(guó)内(nèi)宏观(guān)经济处于(yú)底(dǐ)部(bù)向上修复的状态，且市场估值(zhí)压力仍较小，战(zhàn)略上将推(tuī)动 A 股的上涨。结构上(shàng)主要关注(zhù)以下条潜(qián)在盈(yíng)利主线：TMT、复(fù)苏（消费、投资）以及(jí)美债利率定价资产估(gū)值修复。从确定性和未来发展方向(xiàng)角(jiǎo)度出发，关注 TMT 中信(xìn)息安全、数(shù)字(zì)经济和(hé)新技术领域。大(dà)复苏中在大消费板块内重点关注航空出行供需格局和票价弹性带来的潜在(zài)超预(yù)期机会(huì)。投(tóu)资端关注地产(chǎn)链以及一带一路带(dài)动下(xià)的部分细分领域配置机会。

　　摩根锦程积极(jí)成长养老(lǎo)目标五(wǔ)年基(jī)金经理杜习杰、吴(wú)春杰表示，对(duì)于国内权益(yì)来讲，当(dāng)前历史(shǐ)估(gū)值分位、相(xiāng)对债(zhài)券(quàn)资产(chǎn)的估值(zhí)处均在具备吸(xī)引力的水平，为长(zhǎng)期投资(zī)提供一定安(ān)全边(biān)际。年(nián)内经济修复(fù)是确(què)定性的(de)，节奏与幅度上虽有分(fēn)歧，但政策仍(réng)有相机抉择加(jiā)码托底(dǐ)的空间(jiān)。结(jié)构上(shàng)，维持(chí)此(cǐ)前(qián)判断，关注受(shòu)益于(yú)稳内需(xū)政(zhèng)策(cè)加(jiā)码(mǎ)的领(lǐng)域，包括地(dì)产链、政府支出或(huò)补贴可能增加(jiā)的基建、信(xìn)创、自主可控等领域(yù)，TMT相(xiāng)关板块(kuài)涨(zhǎng)幅超预(yù)期(qī)，有(yǒu)ChatGPT主题催化的(de)成份(fèn)，对交(jiāo)易(yì)情绪的过热持谨慎的态度，后续(xù)会持续关注新技术对经济各个领域的(de)影响；对消费服(fú)务业(yè)来讲，去年博弈情绪(xù)已较浓，二季度市场对(duì)其关注度有望(wàng)随着(zhe)节日(rì)出行(xíng)、消(xiāo)费数(shù)据改善而增加。

　　景顺长(zhǎng)城(chéng)养老目标2035三年持有基金经理薛显志、江虹表示，权益市场来看，当前中国经济处于复苏(sū)早期，2月以来市(shì)场的下跌属于“放开交易”、春季躁(zào)动后的(de)正常回调。复盘历史上的复苏(sū)周期，权(quán)益方面均能(néng)有所作(zuò)为，基(jī)本面的总体改善(shàn)能激(jī)活市场的生态，市场(chǎng)会不断寻(xún)找(zhǎo)基本面改善的诸多细(xì)分方向。结构方面，市场一(yī)季度已找出“中特(tè)+”、数字经济(jì)两条主(zhǔ)线(xiàn)。4月份开(kāi)始，估计市场会围绕(rào)各行业受益改(gǎi)善幅度，不断挖掘一季报(bào)超预期(qī)、全年指(zhǐ)引(yǐn)较好的细(xì)分方(fāng)向。同时，因处于复(fù)苏阶段，顺周期方(fāng)向也会(huì)存在机会。

　　鹏华基金孙博斐表示，未(wèi)来持(chí)续(xù)关注以下三(sān)个方(fāng)向：一是顺周期低估值板(bǎn)块具备长期投(tóu)资价值，此外(wài)，关注央国(guó)企改革能否(fǒu)带来相(xiāng)关行业、企业基本面的改善，并打开估(gū)值提升的空(kōng)间。

　　二是消费(fèi)医(yī)药板块的场景复苏逻辑较(jiào)为确定，比(bǐ)较而言，医(yī)药板块的估(gū)值性价比(bǐ)更高。三(sān)是科技制造板块，特别是(shì)国(guó)产替代的关键环节，是长期关(guān)注的(de)方向。短(duǎn)周期来(lái)看，半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)行业(yè)可能在下半(bàn)年周(zhōu)期见底，计算机行业的景气度相较于去年也是大幅(fú)改善(shàn)。而人工(gōng)智能等(děng)技术的突破，有可能(néng)打开科技(jì)板块的成长空(kōng)间。

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