编(biān)者(zhě)按

　　本周，2023年一季报(bào)公(gōng)募基金披(pī)露落幕，基金经理的调仓路线被完整曝(pù)光(guāng)。首季行(xíng)情(qíng)变(biàn)化以春节为轴，节后市场热点从复苏线逐渐发(fā)散到中特估、人工智(zhì)能(néng)、机(jī)械制(zhì)造等多个领(lǐng)域，尤其(qí)是AI的里程碑式突(tū)破(pò)带(dài)火(huǒ)了科技一众赛道，这让一季度公(gōng)募仓(cāng)位顺(shùn)势而为变化明显。

　　在国(guó)内(nèi)的公募基金中(zhōng)，科技成(chéng)长阵营中的旗(qí)手之一冯明远，目(mù)前在(zài)管的产品从10只缩(suō)减(jiǎn)到6只，虽(suī)然开年迄(qì)今(jīn)业绩较为一般，但是在管规(guī)模仍维持(chí)在230亿元(yuán)的水平线(xiàn)上。从第一季度的调(diào)仓来看，在他(tā)的成名(míng)作(zuò)信澳新能源产(chǎn)业最新(xīn)季报中，保留了上一(yī)季度的七只重仓，同(tóng)时(shí)用(yòng)中伟股份、华阳集团和(hé)祥鑫科(kē)技替换了(le)比(bǐ)亚(yà)迪(dí)、斯莱克(kè)和保隆科技，可以看出其坚守(shǒu)新(xīn)能源的大(dà)框架，在细分赛(sài)道中不断(duàn)寻(xún)找性(xìng)价比(bǐ)更优的(de)领域。

　　对比看“常青树(shù)”老将朱少醒，一季报中(zhōng)他仅(jǐn)仅调换了两处标的，用金域医(yī)学和蓝(lán)晓科技替(tì)换了药(yào)明康德和瑞(ruì)丰新材，特别是合成树脂板块的蓝晓科技成为年(nián)内大黑马，股价(jià)迄(qì)今上涨超过30％，同(tóng)时他(tā)保(bǎo)持了对喝酒吃药大类赛道中龙头的持续青睐，茅台持(chí)股量与(yǔ)上季持(chí)平稳居(jū)首位。而他也一如既往地(dì)表示，会在优质的股票里(lǐ)寻找价值(zhí)，去翻更多的石(shí)头(tóu)。众所周知，三大白酒龙头是多(duō)位(wèi)顶流的最爱，“酒神(shén)”之一(yī)的刘彦春在其福建省面积多少万平方公里 福建省是南方吗成名作景顺(shùn)长城新(xīn)兴成长中，前三大重仓就依(yī)次是(shì)茅台、泸(lú)州老窖、五粮液(yè)，足见其白酒(jiǔ)信仰之深。

　　整体来(lái)看，消费和(hé)新能(néng)源在公(gōng)募基金组(zǔ)合(hé)配(pèi)置中的压舱石地位依然(rán)稳固，同时中(zhōng)特估、芯片(piàn)、软(ruǎn)件、机械制造(zào)成进攻热点，公(gōng)募(mù)在经历去年的整(zhěng)体业绩低谷后，今(jīn)年竭(jié)力(lì)寻求组合的α。值得关注的是，公募名将们对因ChatGPT引(yǐn)发的TMT快速(sù)走红也(yě)有冷思考(kǎo)。“AI产业的发展不会一蹴而(ér)就，中间也必然会有曲折，包括数(shù)据隐私、伦理等(děng)潜在风险，可能(néng)造成板块(kuài)后续波(bō)动。目前TMT板块的交易占比已(yǐ)经超过(guò)了40％。交易占比创新(xīn)高代表了主线行情(qíng)确立(lì)，但我们认为太阳底下没(méi)有新鲜(xiān)事(shì)，过(guò)度的热情(qíng)在(zài)某(mǒu)个阶段也总会消退。”李晓(xiǎo)星(xīng)反思。

　　张(zhāng)坤加仓茅台

　　李(lǐ)晓星增配次高端白酒(jiǔ)

　　朱少(shǎo)醒加仓(cāng)爱尔眼科

　　“公募一哥(gē)”张坤目前在管(guǎn)两只A股基(jī)金、两(liǎng)只QDII基金(jīn)。《红周刊》统计了(le)其最新公布的两只A股(gǔ)基金一季报，在管(guǎn)理(lǐ)时间更长的(de)易(yì)方达(dá)蓝筹(chóu)精选(xuǎn)混合中(zhōng)，3月(yuè)31日时前五大重仓的占比(bǐ)均超过了9.5％接近顶配，这其中除去(qù)腾讯(xùn)外全部为白酒，不过除去加仓茅台外，张坤减持(chí)了五(wǔ)粮液、泸州(zhōu)老(lǎo)窖、洋河(hé)股份。相似的一幕也(yě)出现在他管理的(de)易方达优质企(qǐ)业(yè)三年上。

　　该(gāi)基金(jīn)的一季报显示，仅是前五大(dà)的重仓次序(xù)有(yǒu)所不同，而实际上腾讯(xùn)和茅台同以(yǐ)占比9.93％并列第一位。同时(shí)， 除去加仓茅(máo)台外，张(zhāng)坤(kūn)也是小幅减持了另(lìng)外(wài)三大白酒标的。再看另外的半壁重仓股，港交所、美团、伊利、招(zhāo)行均(jūn)是持续上(shàng)榜的老面孔，惟一的变(biàn)化是他用中国海洋石(shí)油替换了上(shàng)一季的药(yào)明生物。

　　张坤在(zài)季报中(zhōng)也对调(diào)仓思路有所(suǒ)阐(chǎn)述(shù)：“基金在一(yī)季度股票仓位基本稳定，对结构进行了调整，增(zēng)加了消费等(děng)行业的(de)配置(zhì)，降低(dī)了金融等行(xíng)业的配置。个股方面，我们仍然(rán)持有(yǒu)商(shāng)业模式出(chū)色(sè)、行业格局清晰、竞争力强的优质(zhì)公司。”

　　无独有偶，银华基金(jīn)的明星基金经理李晓(xiǎo)星(xīng)，在和张萍(píng)合管的银华盛世最新季报十大重(zhòng)仓中，持(chí)有7只白酒股。对比上一(yī)季(jì)度仅(福建省面积多少万平方公里 福建省是南方吗jǐn)有三大白酒龙(lóng)头和古井贡(gòng)酒(jiǔ)来看(kàn)，这一季其新进重仓(cāng)了山西汾酒、顺鑫农业(yè)和(hé)舍得酒业。

　　由此推断，其思路可(kě)能是想利用次高端和(hé)地产酒来增加组合(hé)的进攻弹性。同时，其重仓(cāng)的另三只非白酒标的(de)为爱(ài)美客、安(ān)井(jǐng)食品、海大集团，而这三者在上(shàng)一季度就是前十中的标(biāo)的。

　　对(duì)此，李晓星(xīng)在季报中(zhōng)强调(diào)：“复(fù)苏仍然(rán)是(shì)主线，进入二季度，改善弹性会(huì)加大。方向上(shàng)，最看好餐饮(yǐn)相关链条，白酒、啤酒、速(sù)冻、烘培、调味品等供应(yīng)链(liàn)，餐饮的恢复是确(què)定的；其次，看(kàn)好线下场(chǎng)景恢(huī)复后，需求(qiú)相对刚性的医(yī)美以及消费医疗板块。”

　　对比来看，公募老将(jiāng)朱少醒这一季将“喝酒吃药”的主打思路体现得淋漓尽致。白酒方(fāng)面(miàn)，贵州茅台(tái)依然是他的(de)最爱(ài)，不过他对于另一重仓五粮液有所减持(chí)；医药方面，他对(duì)重仓表现得是有所取舍：首先(xiān)，他选择加(jiā)仓了“眼茅”爱尔眼科，该股升至十大重仓股的第五位；其次，他(tā)选择小(xiǎo)幅减持了创新药龙(lóng)头迈瑞医疗；此外(wài)，他用金域(yù)医学替换了CXO龙头(tóu)的药明(míng)康德，而新进重仓的前者年内目前涨幅在10％一线。

　　众(zhòng)所周知，金域(yù)医学去(qù)年作为核酸检测机构，业绩相当亮眼；而在(zài)后疫(yì)情时(shí)代，公司主营回归(guī)本源后依然亮(liàng)点众(zhòng)多(duō)，作为第三方医学检验及病理诊断服务商，金(jīn)域医学近日率先推出国内首个国家(jiā)药品监(jiān)督管理(lǐ)局（NMPA）获批的膀胱癌基(jī)因甲基(jī)化检测项目，再次领跑同业。

　　冯明远专注赛(sài)道细分机会

　　陆彬(bīn)混(hùn)搭新能源TMT

　　刘格菘(sōng)仍“恋战”光伏储能

　　除去上周(zhōu)率先交卷主打产业链上(shàng)游的施(shī)成外，本周(zhōu)一众新能源(yuán)高(gāo)手中的顶流(liú)冯明远所(suǒ)管产品一季报(bào)全部披露，截至4月19日(rì)收盘(pán)，目前他所管理的6只产品维(wéi)持年内小幅正收益。当前(qián)冯明远在(zài)管基(jī)金(jīn)中，任职(zhí)管理最长的(de)就是代表作新能源产业股票。从被调出的(de)三只(zhǐ)产品看，其中斯(sī)莱克的主(zhǔ)营与新能源产(chǎn)业(yè)链关系不大(dà)。

　　而在(zài)新进重(zhòng)仓的三只标的中，占比相对(duì)最高的就是非传统新(xīn)能源产(chǎn)业赛道龙头中伟股份，这(zhè)家(jiā)主营锂电池(chí)正极体研发的(de)公司(sī)，主要(yào)产品是三元前驱体和(hé)四氧化(huà)三钴，从近期(qī)发布(bù)的年度业绩快报(bào)来看(kàn)，公司的主营与净(jìng)利(lì)润均实现(xiàn)50％以上的(de)逆势增长。而据(jù)《红周刊》对(duì)其(qí)季报的全面梳(shū)理，在信澳研(yán)究优选中还(hái)出现了一只新的(de)重仓(cāng)股银(yín)邦股份，这也是一家高科技(jì)公司，主营业务中有分布式光伏发电(diàn)系统。

　　在季报总结(jié)中，他(tā)表示：“本基(jī)金的投资主(zhǔ)要聚焦在新能(néng)源(yuán)、科技、高端制(zhì)造等新兴产业领域(yù)，细分板块的整体走势与市场趋(qū)同，导(dǎo)致本(běn)基金的净值(zhí)也出现小幅震荡。对于(yú)二季(jì)度，展望(wàng)TMT板块部分公司加(jiā)入AI或数字(zì)经济等热门概(gài)念的创新，以及半导体(tǐ)和(hé)制造业正经(jīng)历触底(dǐ)反弹的复苏，市场整体会逐步回暖，产生一定正面效应。我们会继续在新(xīn)能源、科(kē)技、高端(duān)制造等主要赛道耕(gēng)耘，深挖基(jī)本面扎(zhā)实的优(yōu)质(zhì)个股，自(zì)下(xià)而上挖掘(jué)投资机会。”

　　相比成名多时的(de)冯明(míng)远，2020年股(gǔ)基状(zhuàng)元(yuán)陆彬(bīn)则是在(zài)新(xīn)能源大潮中快(kuài)速走红的(de)类型。天天基(jī)金网显示，早在去年底时(shí)他就(jiù)已经是(shì)“双二百”的基金经理了，而他在管的7只基金今年同(tóng)时(shí)段(duàn)几乎(hū)全(quán)线飘红，特别是动态策略混合年内涨幅超(chāo)过10％一枝独秀。

　　以(yǐ)他在管(guǎn)的汇丰晋信低(dī)碳先锋股票(piào)为(wèi)例，最新的基金一季报显示，其重仓(cāng)的新能(néng)源产(chǎn)业链中股票依然为上(shàng)季的(de)7只，它们分别是宁(níng)德(dé)时代、亿纬锂能、天齐锂业、赣锋锂(lǐ)业、比亚迪、雅化集团(tuán)、华友钴业，虽然上述标(biāo)的年初至今表(biǎo)现一般。但他此前(qián)曾公开表示，看到了(le)新(xīn)能源类似2019年的投(tóu)资机会。

　　而在季(jì)报(bào)中，他表(biǎo)示：“从中长(zhǎng)期维(wéi)度(dù)看(kàn)，新能源产(chǎn)业还具备较长的生命周期，不少(shǎo)细(xì)分(fēn)板块还能维持(chí)较长时间的高(gāo)速增长，而经过市场(chǎng)的调整，我们看到行业(yè)中的优质(zhì)公(gōng)司对应2025年的盈(yíng)利中(zhōng)枢在当前市值的投资价(jià)值。或许，新(xīn)能源行业的终局如大部分制(zhì)造(zào)业一样是一(yī)个竞争(zhēng)充分、利润极度压缩(suō)的市场，但在发(fā)展过程中(zhōng)不少公司一定有一段(duàn)精彩(cǎi)的(de)旅程(chéng)。”

　　相比前两位，2019年状元刘格菘今(jīn)年业(yè)绩(jì)开(kāi)局(jú)不顺，最新(xīn)数据显示目前在管产品年内回撤全部超过(guò)了(le)10％，以他(tā)的(de)代表(biǎo)作之一(yī)的广发小(xiǎo)盘成(chéng)长来看，基(jī)金一季报表明他的(de)重(zhòng)仓行(xíng)业配(pèi)置思路依然(rán)首(shǒu)选新能源。

　　对比分析其基金相关产品的2022年四(sì)季(jì)报和(hé)一季(jì)报，《红(hóng)周刊》发(fā)现他所(suǒ)持(chí)有的是完全一致的10只股票，虽然第(dì)一大重仓股依然是半导体公司圣邦股份，但是(shì)整体(tǐ)新能(néng)源的地位似(shì)乎进一步(bù)稳固，比(bǐ)如晶澳科技(jì)从第三升至第二(èr)位，隆基绿能从(cóng)第(dì)六升至(zhì)第四位。同时极为罕(hǎn)见的(de)情况是，如果按(àn)照保留(liú)小数两位来统(tǒng)计(jì)，竟(jìng)然所有10只标的股持仓(cāng)量与上一季(jì)度(dù)保持一(yī)致。

　　就(jiù)此，刘格菘在基金季报中(zhōng)表示：“报告期内(nèi)，基金的(de)持仓结(jié)构并没有进行大幅度的调整(zhěng)，依然围绕已(yǐ)经建立(lì)全球比较优势的高端制造产业(yè)链布局。我们对(duì)重点持仓的光伏、储(chǔ)能、新能源(yuán)车方向保持相对乐观，投资中相(xiāng)信基本面优秀和增量价值积(jī)累的公司。经过调整，行业估值水平(píng)已在历史低位，产(chǎn)业链的(de)变化在市场定价中未被(bèi)充分认知(zhī)和体(tǐ)现。”

　　鲍无(wú)可(kě)加仓中国移(yí)动

　　姜诚精准布局中(zhōng)国铁建

　　余广(guǎng)新进重仓海油(yóu)、移(yí)动

　　除去高举“PB—ROE大(dà)旗(qí)”的丘栋荣(róng)外(wài)，中泰资(zī)管的姜诚是近几年出(chū)镜相(xiāng)对较多的(de)基金经理(lǐ)，而他的业绩特别从去年(nián)迄今颇为抗打。2023年年初以来，在他所管理的8只基金中，除去刚满两个月的中(zhōng)泰元和价值(zhí)精选不(bù)纳入统计(jì)外(wài)，其余(yú)7只基(jī)金(jīn)均实现了(le)正收益，特(tè)别是兴诚价(jià)值一年(nián)持有的收益率接(jiē)近了(le)14％，同时还有两只基金净值增长也超过(guò)了10％。

　　具体以兴诚(chéng)价值一年(nián)为例，对比基金四季报(bào)和今(jīn)年一(yī)季度可以看(kàn)出，姜诚实际上只是微调了一个席位(wèi)，而新(xīn)调进(jìn)来的中国铁(tiě)建(jiàn)恰好就是中字(zì)头中的典型代表公司，该股从(cóng)年初至今上涨超过了40％。由此，该基(jī)金所重仓(cāng)的中字头公司达到了四家。而(ér)从相关标的的年内(nèi)涨跌幅来看，表现最好(hǎo)的是游戏股(gǔ)吉比特，最新该股(gǔ)年内上涨达到了66％。

　　而(ér)在季(jì)报中，他(tā)不仅谈到(dào)了坚守的价值投资，同(tóng)时也(yě)谈到了今年大(dà)热的AI：“在海量(liàng)信息中，我们需要(yào)重点(diǎn)关注长(zhǎng)期因(yīn)素，淡化短期因(yīn)素(sù)。人工智(zhì)能的发展(zhǎn)是一(yī)个长期因素，我(wǒ)们(men)还没(méi)有足够的(de)把握去捕捉到它带来(lái)的投(tóu)资机(jī)会，但可以尽量回避它带来的伤害。以尽(jǐn)可(kě)能低(dī)的(de)价格买(mǎi)尽可能好的资产(chǎn)是我们的投资(zī)目标。好资产的(de)标准(zhǔn)是(shì)活得久、站(zhàn)得牢、竞(jìng)争优势维持(chí)得长、平均净(jìng)资产收益率高，以及在(zài)好的公司治(zhì)理(lǐ)加持下能(néng)够把长期利润转化为(wèi)诱(yòu)人分红(hóng)。”

　　首季接受过《红周刊(kān)》专(zhuān)访的鲍无(wú)可，其投资风格同为(wèi)公(gōng)募中少数(shù)的深度(dù)价值。天天(tiān)基金网显示(shì)，2023年年初以来，他所管(guǎn)理的基金(jīn)全(quán)线飘红，6只(zhǐ)产品年内净值增长(zhǎng)率全部超(chāo)过了(le)10％。以他任职回(huí)报(bào)最高(gāo)的(de)景顺长城能源基(jī)建为例，能够清晰地看到(dào)其偏(piān)爱高估息和低估值类(lèi)股票的痕迹。

　　一(yī)季报显示，鲍无可当季加仓中国移动大约15万股，从而(ér)使该股从上(shàng)一(yī)季的第三重仓升至第(dì)二重仓，不(bù)过中(zhōng)国(guó)电信(xìn)却(què)退出了前一季(jì)的前(qián)十。同时他加仓了川(chuān)投(tóu)能(néng)源(yuán)、紫金矿业(yè)、华(huá)能水电，新近重(zhòng)仓了(le)铜(tóng)陵有色和神火股份，表(biǎo)明(míng)了其对(duì)这(zhè)一类(lèi)资源股(gǔ)格外垂青。此外，他(tā)对于小(xiǎo)众的(de)中南(nán)传媒(méi)和凤凰传媒(méi)依然(rán)持续(xù)青睐(lài)。

　　在基金季报中，他(tā)表示基金仓位基本稳定，主(zhǔ)要增(zēng)加了有色行(xíng)业配置。“当下是AI发(fā)展初(chū)期，中(zhōng)国(guó)企业处于落后(hòu)位(wèi)置，无论是(shì)AI核心模(mó)型(xíng)的研发、新型商业(yè)模式的迭代以及底层(céng)芯片制(zhì)造，我们都希望国内企业能在不远的(de)将来迎头赶上(shàng)。近(jìn)期(qī)而言尽管我们(men)认为(wèi)AI非常重要，但当前A股市场基本上是(shì)基于美(měi)股映射在炒作(zuò)相关题材，对于这样的行情，需(xū)要对(duì)其可持续性保(bǎo)持审慎(shèn)态度。”他直言不讳。

　　而同在(zài)景顺长城的基金经(jīng)理余(yú)广(guǎng)是2012年的公募状元，目(mù)前(qián)其担任(rèn)基金经(jīng)理也(y福建省面积多少万平方公里 福建省是南方吗ě)接近了13年。当前，其(qí)在管的(de)产品为4只，它们分别是核心竞争力、核(hé)心招景混合、核心(xīn)中(zhōng)景一年(nián)、核心优选一年，从今年的表现来看，虽然所管(guǎn)产(chǎn)品涨(zhǎng)幅(fú)不(bù)大，但也整齐(qí)划一(yī)地实现了(le)正收益。

　　以任职回报翻四倍的核(hé)心(xīn)竞争(zhēng)力为例，第一季度他在前十(shí)中调(diào)仓了(le)四个席位，其中新进的公司半数为中字头，它们就是中(zhōng)国海油(yóu)和中国移动，与它(tā)们携手进入(rù)的还(hái)有(yǒu)安徽(huī)合力(lì)和紫金矿(kuàng)业。而这样的(de)调整(zhěng)立(lì)竿见影，除去两只中字头外，后两者(zhě)年(nián)内的(de)涨幅也是超过了30％。此外(wài)，当季(jì)被其提拔(bá)为第一(yī)重仓的(de)电动车龙头爱玛科技，年内迄今(jīn)的涨(zhǎng)幅也是(shì)接近30％一线(xiàn)。

　　对此，他在(zài)季(jì)报中的总(zǒng)结与“中特估(gū)”基本吻合：“基金坚(jiān)持(chí)自下而上，看重公(gōng)司基(jī)本面，注重公司(sī)的核(hé)心竞争力(lì)、高品质、长期发展，以合(hé)理或偏低的估(gū)值水平买(mǎi)入持有。在经济复苏和企业(yè)盈利修复的预期下，我(wǒ)们(men)较为看好今年的权益市场(chǎng)，特别是前期调整较为充分，估(gū)值较为(wèi)低估的多行(xíng)业的龙头公(gōng)司。”

　　郑巍山重(zhòng)仓股多(duō)只翻倍

　　胡(hú)宜(yí)斌新(xīn)进重(zhòng)仓寒(hán)武(wǔ)纪(jì)

　　黄兴亮布局中微公司

　　与蔡(cài)嵩(sōng)松同期(qī)成名(míng)的郑巍山(shān)今年业绩(jì)优异，特别是其(qí)去年3月接手(shǒu)的银河(hé)智(zhì)联主题净值快速拉升，截(jié)至(zhì)本周四的年(nián)内涨幅已(yǐ)经超过(guò)45％，这一水平甚至超过了他的成(chéng)名作银(yín)河创(chuàng)新成长。从郑巍在管基金(jīn)的当季重仓行业风格(gé)来(lái)看(kàn)，除去(qù)银(yín)河和美生(shēng)活还有较强的(de)新能(néng)源(yuán)属性(xìng)外，其(qí)余(yú)产品几乎一边倒地(dì)偏向了TMT领域。

　　就以(yǐ)智(zhì)联主(zhǔ)题为(wèi)例分(fēn)析，最新的十大(dà)重(zhòng)仓股除去用友网络和(hé)海康威视外，年内(nèi)最(zuì)新的涨幅全部超(chāo)过了30％，特别是海光(guāng)信息、中科曙光、卓易信息、大华股份均已实(shí)现了涨幅翻番，而这四只标的(de)均是第一季度新近(jìn)重(zhòng)仓的公司。同时(shí)，郑巍山所保留的上一(yī)季重(zhòng)仓股仅有金(jīn)山办公和国网通信(xìn)。对比来看被(bèi)调(diào)出的(de)标的，中国长城(chéng)、中(zhōng)望软(ruǎn)件、中(zhōng)国软件等(děng)明显涨幅(fú)稍逊一筹(chóu)。

　　有(yǒu)趣(qù)的是，郑(zhèng)巍山在(zài)季(jì)报总结中(zhōng)仅(jǐn)仅是寥寥数语：“本(běn)基金严格(gé)执行基金合同的(de)配置范围(wéi)，切合主题，主(zhǔ)要(yào)围(wéi)绕(rào)智慧(huì)智联、信息技术等(děng)的概(gài)念范(fàn)畴展(zhǎn)开(kāi)。一季度智联主题继续增加(jiā)了(le)软(ruǎn)件服务、信息(xī)技(jì)术的配置比例。围绕(rào)数字(zì)经济和新的信(xìn)息(xī)技术应用展开(kāi)投资。二季度，将会继续围绕(rào)信息技(jì)术、数(shù)字经济(jì)的范畴展开投资。”

　　当年与(yǔ)这(zhè)两位一度遭(zāo)遇非(fēi)议人(rén)物同(tóng)期成名的(de)还有(yǒu)华安胡宜斌，作为当年公司力捧的三位基金经理中最年轻(qīng)者，他可(kě)谓是少年得志，但后来(lái)所管产品几经浮(fú)沉(chén)，好(hǎo)在今年卷土(tǔ)重来(lái)。天天基金网(wǎng)数(shù)据显示，年(nián)内他所管(guǎn)理的7只基金全部涨幅超(chāo)过(guò)20％，其(qí)中表现最好的(de)还是他的成名作华(huá)安媒体(tǐ)互联网混合(hé)。

　　具(jù)体(tǐ)聚焦(jiāo)该基金，我(wǒ)们发现(xiàn)他(tā)所保留(liú)的上一(yī)个季(jì)度重仓股只(zhǐ)有王府井和华大九天，而将剩(shèng)余的(de)八个席(xí)位全部(bù)更换(huàn)。从最新的标的来看，这其中就有近(jìn)期(qī)大火的芯片新贵寒武纪。从新进重仓标的年内(nèi)表现来(lái)看，其中(zhōng)中文在线的年内涨幅已经超过了180％，值得买、浙数(shù)文化、美亚(yà)柏科等标的年(nián)内涨幅也(yě)是超过了50％。对比(bǐ)来(lái)看(kàn)，他所剔除的锦(jǐn)江(jiāng)酒店、首旅酒店(diàn)、中国(guó)平(píng)安等公司(sī)，目前年(nián)内至(zhì)今仍然体现为股价下(xià)跌。

　　至于大幅(fú)调仓原因，他表示(shì)：“当下(xià)我国仍处(chù)经(jīng)济(jì)结构转型时期(qī)，我们相信(xìn)未来科(kē)技(jì)创新和消费升级仍将成为经(jīng)济总量(liàng)增长核(hé)心(xīn)驱动力，围绕(rào)产业(yè)创新、尖端技术(shù)突(tū)破(pò)、新材料(liào)、新能源、新(xīn)消费等领(lǐng)域(yù)仍(réng)将诞生大量投资机会，在策略上，我(wǒ)们(men)已(yǐ)将(jiāng)挖掘、发现和配置基金合同主题范围(wéi)内的科技创新和受益(yì)于国民经济持(chí)续(xù)增长(zhǎng)的消(xiāo)费及原材(cái)料放在前(qián)所未有高度。”

　　而当年一并成(chéng)名的万家基金名将黄兴(xīng)亮，2023年一季度同样强(qiáng)势回归。天天基金网数据显示，他目(mù)前在管(guǎn)的基金年内除去QDII外(wài)，涨幅全(quán)部超(chāo)过了10％。特别(bié)是(shì)万家科技(jì)创新(xīn)迄今的年内涨幅超过了25％，具体来分析他的成名作万家(jiā)行业优选。

　　基金一季报显示，黄兴亮仅仅是(shì)做(zuò)出(chū)了一(yī)处调整，也就是(shì)用(yòng)中微公司替(tì)代了四(sì)季度末(mò)的兆(zhào)易创新。但就是这只新(xīn)进标的，目前年(nián)内的涨(zhǎng)幅(fú)已(yǐ)经超过90％，与保留重仓中年(nián)内涨幅超过70％的金山办公(gōng)交相辉映(yìng)。对于当(dāng)季度的调仓，黄兴亮表(biǎo)示：“本基金(jīn)增(zēng)持了机器视觉(jué)和(hé)医疗器(qì)械行业的(de)部分个股，相应地略微降低了(le)半(bàn)导体行业(yè)的持仓。截至季度末，基(jī)金(jīn)持仓(cāng)仍以计算机软件和半导体行业为主，总(zǒng)体风格偏成长。”

　　邹曦超限重仓(cāng)恒立液压

　　陈良栋布局消(xiāo)费电子(zi)“半壁江山”

　　从基金(jīn)一季报来看，这(zhè)些相对低调的领域也开始越发受(shòu)到明星基金(jīn)经理们的追捧，比(bǐ)如融通基金的明星基金经理邹曦，这(zhè)位任职已经逼近15年(nián)半的老将善战(zhàn)周(zhōu)期(qī)，目前(qián)在公司仍然(rán)管理6只基金产(chǎn)品(pǐn)，其代表作是2012年开始管理、迄今任职(zhí)回报超过180％的融(róng)通行业景气。

　　从新出(chū)炉的季报来看，在(zài)上(shàng)一(yī)季度没有单一标的持仓比例超限后，这一季(jì)度头三大重仓股竟然全部超过10％的比(bǐ)例(lì)上限，它们分别是(shì)恒立液(yè)压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面重仓中的(de)汇(huì)川技(jì)术和安(ān)徽合力，虽然去(qù)年(nián)下(xià)半年(nián)以(yǐ)来重(zhòng)仓中就没有了三一重工，但实际上在(zài)当季的重仓行业中(zhōng)，机(jī)械制造是(shì)仅次于(yú)房地产的第二行业。

　　对于调(diào)仓的思路，他在季报(bào)中(zhōng)就(jiù)表示：“本(běn)季度增加(jiā)了工程机械(xiè)、家(jiā)居(jū)、顺周(zhōu)期装(zhuāng)备、医(yī)药等行业的配(pèi)置。目前组合配置偏向周(zhōu)期价值，同时保持了科(kē)技、消费(fèi)板(bǎn)块(kuài)的适度(dù)配置。组合结构(gòu)主要围(wéi)绕国内经(jīng)济稳(wěn)增长的主(zhǔ)线展开，相关配置集中在优质(zhì)房地产股、地产产业链(liàn)，以及顺周期装备等板块。”此外，虽然未进(jìn)重仓股前十，但朱少醒(xǐng)对机械(xiè)制造的兴趣也越来越浓(nóng)，例如兰石(shí)重装(zhuāng)年(nián)报的十(shí)大流通股股东中(zhōng)，富国(guó)天惠新进上榜排名第六位。

　　而长城基金的明(míng)星基(jī)金经理(lǐ)陈良栋，其在圈内以善(shàn)战(zhàn)高端制造板块闻名(míng)，目前他(tā)在公司(sī)所管(guǎn)理的产(chǎn)品数达到了6只，尤其是他参与管理的长城科创(chuàng)板(bǎn)两年定开业绩(jì)亮眼，最(zuì)新(xīn)年内(nèi)涨幅超过18％。

　　以陈(chén)良(liáng)栋(dòng)独(dú)自管理时(shí)间最长(zhǎng)的(de)长城新兴(xīng)产业为例，可以看(kàn)到(dào)一季度与众不(bù)同的(de)一点是，消费电子(zi)赛道股票在其中占据明(míng)显的数量(liàng)优势。具体说来(lái)，虽(suī)然在基金(jīn)十(shí)大重仓中不见(jiàn)耳(ěr)熟能详的龙头立讯精密，但(dàn)大(dà)体包(bāo)括(kuò)华测导航、东(dōng)山精密、电连技术、和而泰、科大讯飞都能(néng)被(bèi)划(huà)入到消费电子的大范畴中，也就是(shì)说其占据了十大重仓中的半边天。

　　他解释(shì)了看好的(de)原因：“预期(qī)今年下半年或明年，消费电子会有一个触(chù)底回升的过程。如果叠加在汽(qì)车产业(yè)链上(shàng)的布局(jú)，我(wǒ)判断(duàn)可能对收入利润拉(lā)动更大。消(xiāo)费电子的复苏可(kě)能只是一个周(zhōu)期的因素。”而种(zhǒng)种因素显示，目(mù)前(qián)该板块去库存(cún)可能也进入到(dào)尾声阶段(duàn)，接下(xià)来苹果(guǒ)新品推出(chū)或是(shì)行业复苏契机(jī)。

　　而(ér)在高端制造这一领(lǐng)域中，还有不可忽(hū)视的一环就是军工装备。同时作为成长股三(sān)大主(zhǔ)阵营(yíng)“新半军”中的重要一级，军工虽然很难有(yǒu)持续(xù)性的表(biǎo)现，但(dàn)也(yě)隔三差五会(huì)有亮眼的输出(chū)，而华夏的少壮派基金(jīn)经理万方方，是圈内少数同时管理两只军工(gōng)主题的基金(jīn)经理(lǐ)。

　　以万方方管理时间最长(zhǎng)的(de)军工(gōng)安(ān)全混合为例，实(shí)际(jì)上一季(jì)度他仅在十(shí)大重仓股中做出了一处(chù)调整，也就是用昊(hào)华科技替(tì)代了上一季的新雷能。从整体10只标(biāo)的所属细(xì)分来看，明显中航系乃至(zhì)航空航(háng)天赛道(dào)占据(jù)优势。而这一思路在他管理的高端(duān)装备龙(lóng)头乃至全市(shì)场基金(jīn)中都体现得颇为(wèi)明显。进(jìn)一步对(duì)照两只军工主题产品，《红周刊》发现重叠(dié)的公司有(yǒu)八家，惟二的区别是高(gāo)端装备龙(lóng)头中用复(fù)旦微电(diàn)和西(xī)部超导替(tì)代了前(qián)者中的钢(gāng)研高纳(nà)和(hé)昊华科技。

　　他在季(jì)报中(zhōng)的阐述思(sī)路清晰：“着(zhe)重(zhòng)探究(jiū)未(wèi)来(lái)两年确定(dìng)性的产业趋势和(hé)高增(zēng)长的细分赛道，组合构建(jiàn)从2023年全(quán)年维度在高确定性的航空发动(dòng)机赛道、景(jǐng)气度弹(dàn)性潜(qián)力较高的航天(tiān)导(dǎo)弹(dàn)产业(yè)链、航空(kōng)装备平台型企业以及技术(shù)禀赋和壁(bì)垒高筑的(de)新材料(liào)领域(yù)重点投入。”

　　（本(běn)文已刊发于4月22日《红周刊》，文中提及个股仅为举例(lì)分(fēn)析，不做买(mǎi)卖(mài)推荐(jiàn)。）

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