编者按

　　本周，2023年一季报(bào)公募基金披(pī)露落幕(mù)，基金经(jīng)理(lǐ)的(de)调仓路线被完整曝光。首季行(xíng)情变化以春节为轴，节后市场热点从复(fù)苏线(xiàn)逐渐发散到中特估、人工智能、机(jī)械制造等多个(gè)领域，尤(yóu)其(qí)是AI的里程碑式突破带火(huǒ)了科技(jì)一众赛道，这让一季(jì)度公募仓(cāng)位顺势(shì)而为变(biàn)化明(míng)显。

　　在国内(nèi)的公募基金中，科技成长阵营中(zhōng)的旗手(shǒu)之一冯明远，目前在管的产品从(cóng)10只缩减(jiǎn)到(dào)6只，虽然(rán)开年(nián)迄今业(yè)绩较(jiào)为一般，但是在管规模(mó)仍维持(chí)在230亿(yì)元的水平线上。从第一季(jì)度的调仓来看，在他的成名作信澳新能源(yuán)产业最新季(jì)报中，保留了上一季度的(de)七只重仓，同时用中伟股份、华阳集团和祥(xiáng)鑫科技替换(huàn)了比亚(yà)迪、斯莱(lái)克和保隆科技，可(kě)以看出(chū)其坚(jiān)守新能源的(de)大框架，在细分(fēn)赛道中(zhōng)不断(duàn)寻找性价比更优(yōu)的领域(yù)。

　　对比(bǐ)看“常青树(shù)”老将朱少醒，一季(jì)报中他仅仅(jǐn)调换了两处标的，用金域(yù)医(yī)学和蓝晓科(kē)技替换了药明康德和瑞(ruì)丰新材，特(tè)别是合成树脂板(bǎn)块的蓝晓科技成为年(nián)内大黑(hēi)马(mǎ)，股(gǔ)价(jià)迄(qì)今上涨超过30％，同时他保持了对喝酒吃药(yào)大类赛道中龙头的持(chí)续青(qīng)睐，茅台持股量与上季持平稳(wěn)居(jū)首位。而他也一如(rú)既往地表(biǎo)示，会(huì)在优质的股票兰州理工大学是一本还是二本 兰州理工大学是211吗里寻找价值，去翻更多的石(shí)头。众所(suǒ)周知，三大白(bái)酒(jiǔ)龙(lóng)头(tóu)是多位顶(dǐng)流的最爱，“酒神”之一的刘(liú)彦(yàn)春在其成名作景顺长(zhǎng)城新兴成长(zhǎng)中(zhōng)，前三大重仓就依(yī)次是茅(máo)台、泸州老窖、五粮液，足见其白(bái)酒信仰之深。

　　整体来(lái)看，消(xiāo)费和新能(néng)源在(zài)公募基(jī)金组合配置中的(de)压舱(cāng)石(shí)地位依然稳固(gù)，同时中特估、芯片、软(ruǎn)件、机械(xiè)制造成进攻(gōng)热点，公募(mù)在经历去年(nián)的整体业绩低谷后，今年竭力(lì)寻(xún)求组合的α。值得(dé)关注的是，公(gōng)募名(míng)将(jiāng)们对因ChatGPT引发(fā)的TMT快速(sù)走(zǒu)红也有冷思考(kǎo)。“AI产(chǎn)业的发展(zhǎn)不会(huì)一蹴而就(jiù)，中(zhōng)间也必然会(huì)有曲折(zhé)，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可(kě)能造(zào)成板(bǎn)块后续波动。目前TMT板块的交易占比已(yǐ)经超过了40％。交(jiāo)易(yì)占比创新高代表(biǎo)了主(zhǔ)线行(xíng)情(qíng)确立，但我们(men)认为太阳底下没有新鲜事，过度的热情(qíng)在某个阶段也总(zǒng)会消(xiāo)退。”李晓星(xīng)反思。

　　张坤加(jiā)仓茅台

　　李(lǐ)晓星(xīng)增配次高端白酒

　　朱少醒加仓爱尔(ěr)眼科

　　“公募一哥”张(zhāng)坤(k兰州理工大学是一本还是二本 兰州理工大学是211吗ūn)目前在管两只A股基(jī)金、两(liǎng)只QDII基金。《红周刊》统计了其最新公布的两只A股基金一季报，在管理时间更长的易(yì)方达蓝筹精选混(hùn)合中，3月31日时前五大(dà)重(zhòng)仓的(de)占比均超过了(le)9.5％接近顶配，这其中除去(qù)腾讯外全部为白酒，不过(guò)除(chú)去加仓茅台外，张坤(kūn)减(jiǎn)持了(le)五粮液、泸州老窖、洋河(hé)股份。相似的一幕也出(chū)现在他管(guǎn)理的易方达(dá)优质(zhì)企业三年上。

　　该基金的一季报显示，仅是前五大的(de)重(zhòng)仓(cāng)次序(xù)有(yǒu)所不同，而实际(jì)上腾讯和(hé)茅台(tái)同以占(zhàn)比(bǐ)9.93％并列第一位。同时(shí)， 除(chú)去加仓茅台外，张坤也是小(xiǎo)幅减(jiǎn)持了另外(wài)三大白酒标的。再看另外(wài)的半壁(bì)重仓股(gǔ)，港交所(suǒ)、美团、伊利、招行均是持(chí)续上(shàng)榜的老(lǎo)面孔(kǒng)，惟一的变(biàn)化是他(tā)用中国海洋石(shí)油(yóu)替换了上一季(jì)的药明生(shēng)物。

　　张坤在季报中也对调仓思路(lù)有(yǒu)所阐述：“基(jī)金在一季度(dù)股票仓位基本(běn)稳定，对结构进行了(le)调整，增(zēng)加(jiā)了消费等行业(yè)的配置，降(jiàng)低了(le)金融等(děng)行业的配置。个股方(fāng)面(miàn)，我们仍然持有商业模式出色、行业格局清晰、竞争力强的(de)优质公司。”

　　无(wú)独(dú)有偶，银华基金的明星基(jī)金经(jīng)理(lǐ)李晓星，在和张萍合管的银华盛(shèng)世最(zuì)新季报十大重仓中，持有7只白酒(jiǔ)股。对(duì)比上一(yī)季度仅有三(sān)大白酒(jiǔ)龙(lóng)头和(hé)古(gǔ)井贡酒来(lái)看，这一季其新进重仓(cāng)了山西汾(fén)酒、顺鑫(xīn)农业(yè)和舍得酒业。

　　由(yóu)此推断，其(qí)思路可(kě)能是(shì)想利(lì)用次高端和地产酒来增加(jiā)组合的进攻弹性。同时，其重仓(cāng)的另三(sān)只非白酒(jiǔ)标的为爱美客、安井食品、海大集团，而这三(sān)者在上一季度(dù)就是(shì)前(qián)十中的(de)标(biāo)的。

　　对(duì)此，李晓星在季报中强调：“复苏仍然是主线，进入二(èr)季度，改善弹性(xìng)会(huì)加大。方向上，最看好餐饮相关链条，白酒、啤酒(jiǔ)、速冻(dòng)、烘培(péi)、调(diào)味(wèi)品等供应链(liàn)，餐饮的(de)恢(huī)复是确定的；其次，看好线下场景恢复后，需求相对刚性的医(yī)美以及(jí)消费医疗板块(kuài)。”

　　对(duì)比来(lái)看，公(gōng)募(mù)老将朱少(shǎo)醒这一季将“喝酒吃药”的主打思路体现(xiàn)得淋漓(lí)尽致。白酒方面，贵州茅台依然是他的(de)最爱，不过他对(duì)于另一重仓五粮液有所(suǒ)减持；医药方面，他对重仓表现(xiàn)得(dé)是有所取舍：首先，他选择加仓了“眼茅”爱尔眼科，该股升至十大重仓(cāng)股(gǔ)的(de)第(dì)五位；其次，他选择小幅减持了创(chuàng)新药(yào)龙(lóng)头迈瑞医(yī)疗；此(cǐ)外，他用金域医学替(tì)换了CXO龙(lóng)头的药明(míng)康德，而新进重仓的(de)前者年(nián)内目(mù)前涨幅在10％一(yī)线。

　　众所周知，金域医学去年作为核酸检测机构，业绩(jì)相当(dāng)亮眼；而在后疫(yì)情时代，公司(sī)主营回(huí)归本源后(hòu)依然亮点众(zhòng)多，作为第三方医学检(jiǎn)验及病理诊断服务商，金域(yù)医学近日率(lǜ)先推(tuī)出国内首(shǒu)个国家药(yào)品监督管理局（NMPA）获批的膀(bǎng)胱(guāng)癌基(jī)因甲基化(huà)检测项(xiàng)目(mù)，再(zài)次领跑同业。

　　冯(féng)明远专注(zhù)赛道细(xì)分(fēn)机会

　　陆(lù)彬混搭新能(néng)源TMT

　　刘格菘(sōng)仍“恋战”光伏储能

　　除(chú)去上周率先交卷(juǎn)主打产业链(liàn)上游的施(shī)成外，本周一众新(xīn)能源高手中的顶流冯明远所管产品一季报全部披露，截至4月19日收(shōu)盘，目前他所管(guǎn)理(lǐ)的(de)6只产品维持年内小幅(fú)正收(shōu)益。当前冯明远在(zài)管基金中，任(rèn)职管理最长的就(jiù)是代表作(zuò)新能源产业股票。兰州理工大学是一本还是二本 兰州理工大学是211吗ong>从被调出的三只产品看，其(qí)中斯莱克的(de)主营(yíng)与(yǔ)新能(néng)源(yuán)产业链关系不(bù)大。

　　而在新进重仓(cāng)的三只(zhǐ)标的中，占比相对最高的(de)就(jiù)是非(fēi)传统新(xīn)能源产(chǎn)业(yè)赛道龙(lóng)头中伟股(gǔ)份，这家(jiā)主营锂电池正极体研发的(de)公(gōng)司，主(zhǔ)要产品是三元前驱体和四氧化三钴(gǔ)，从近期发布的年度业绩快报来看，公司的主营与净利(lì)润均(jūn)实现50％以(yǐ)上的逆势增长(zhǎng)。而(ér)据《红周(zhōu)刊》对(duì)其(qí)季报的全面(miàn)梳理(lǐ)，在信澳研究优选中还出现了一只新的(de)重仓股(gǔ)银邦股(gǔ)份，这也是一(yī)家高科技公司，主营业务中(zhōng)有分(fēn)布式光伏(fú)发电(diàn)系统。

　　在季报总(zǒng)结中，他表示：“本基金的投资主要聚焦(jiāo)在新能源、科技、高(gāo)端制(zhì)造等新兴产(chǎn)业领(lǐng)域，细(xì)分板块(kuài)的整体走势与市场(chǎng)趋同，导致(zhì)本基金的净(jìng)值也出现小幅(fú)震(zhèn)荡。对于二季度，展望TMT板块部分公司加入AI或数字经济(jì)等(děng)热门概(gài)念(niàn)的(de)创新(xīn)，以及半导(dǎo)体和(hé)制造业正经历触底反弹的复苏，市(shì)场整(zhěng)体会逐步回暖，产生(shēng)一(yī)定正面(miàn)效(xiào)应(yīng)。我们(men)会继续在新能源(yuán)、科技、高端制造等(děng)主要赛道耕耘，深(shēn)挖基(jī)本面扎实的优质个(gè)股，自下而上挖掘投资机会。”

　　相(xiāng)比(bǐ)成名多时的冯明远(yuǎn)，2020年(nián)股基状元陆彬则是在新能(néng)源大潮中快速走红的类型(xíng)。天(tiān)天基金网显示(shì)，早在去年底时他就已经是“双(shuāng)二(èr)百(bǎi)”的基金(jīn)经理了(le)，而(ér)他在(zài)管的7只基金今年同时段几乎全线飘红，特别(bié)是动态策略(lüè)混合年内涨幅超过(guò)10％一枝(zhī)独秀。

　　以他在管的汇(huì)丰晋信低碳(tàn)先锋股票为例，最新的基(jī)金一季报显示，其重仓(cāng)的(de)新(xīn)能(néng)源产(chǎn)业链中(zhōng)股票依然为上(shàng)季的(de)7只，它们分(fēn)别(bié)是(shì)宁德时(shí)代、亿纬(wěi)锂能(néng)、天齐锂业、赣锋(fēng)锂业、比亚迪、雅(yǎ)化集团、华友钴业，虽(suī)然上述标(biāo)的年(nián)初至今表现(xiàn)一般。但他此(cǐ)前曾(céng)公(gōng)开表(biǎo)示，看到了新能源类似2019年(nián)的投资机会。

　　而在季报(bào)中，他表示：“从中长期维度(dù)看，新能源产业还具(jù)备较长的生命(mìng)周(zhōu)期，不少细分板块还能(néng)维持较长(zhǎng)时(shí)间的高速(sù)增长，而经过市场的调整，我们(men)看到行业中的优质(zhì)公司对应2025年的盈利中(zhōng)枢在当前(qián)市值的投资价(jià)值。或许，新能源行业的(de)终局(jú)如大部分制造业(yè)一样是一个竞争充(chōng)分、利润极(jí)度压缩的市(shì)场(chǎng)，但在发展过程中不少公司(sī)一(yī)定有一段精(jīng)彩的旅(lǚ)程。”

　　相比前两位，2019年状(zhuàng)元刘格菘今年(nián)业绩开局不顺，最新数据显(xiǎn)示目前在管产(chǎn)品年内(nèi)回(huí)撤全(quán)部超(chāo)过了(le)10％，以(yǐ)他的(de)代表(biǎo)作(zuò)之一的广发小盘成(chéng)长(zhǎng)来看，基金一(yī)季报表明他的重仓(cāng)行业(yè)配置思路依然首选新能(néng)源。

　　对(duì)比分(fēn)析其基金相关产品(pǐn)的2022年四季报和一季报，《红周(zhōu)刊》发现(xiàn)他所持有(yǒu)的是完全(quán)一致的10只股票，虽然(rán)第一大(dà)重仓股依然是(shì)半导体公司圣邦股份，但是(shì)整体新(xīn)能源的地位似乎进一步稳固，比(bǐ)如晶澳科(kē)技从第(dì)三升至第(dì)二位(wèi)，隆基绿能(néng)从第(dì)六升至第四位。同时极为罕(hǎn)见的情况是，如果按照保(bǎo)留小(xiǎo)数两位来统计，竟然所有(yǒu)10只(zhǐ)标的股持(chí)仓量与(yǔ)上一季度保持一致。

　　就(jiù)此，刘(liú)格菘在(zài)基(jī)金季报中(zhōng)表示：“报(bào)告期内，基金的持仓结(jié)构并没有进行大(dà)幅(fú)度(dù)的调整，依然围绕(rào)已经建立(lì)全球比较优势的高端制造产业链布局。我们对重点持仓的光伏、储能、新能源车(chē)方向保持相对乐观(guān)，投资中相信基本面优秀和增量价值(zhí)积累的公司(sī)。经(jīng)过调(diào)整，行业估值水(shuǐ)平(píng)已在历史(shǐ)低位(wèi)，产业链的变化在市(shì)场定价中(zhōng)未被(bèi)充分认知和体(tǐ)现。”

　　鲍(bào)无(wú)可加仓中国移动

　　姜诚精准(zhǔn)布(bù)局中国铁(tiě)建(jiàn)

　　余广新进重仓海油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中(zhōng)泰资管(guǎn)的姜(jiāng)诚是近(jìn)几年出(chū)镜相对较多的基金经(jīng)理，而他的业绩特(tè)别从去年(nián)迄今(jīn)颇(pǒ)为抗打。2023年年初以(yǐ)来，在他所(suǒ)管理的(de)8只基金中，除去刚满两个月的中泰元(yuán)和价值精选不纳入统计(jì)外，其余7只(zhǐ)基金均(jūn)实现了正收益，特别是兴(xīng)诚(chéng)价(jià)值(zhí)一年持有的收益率(lǜ)接近了14％，同(tóng)时(shí)还有(yǒu)两只基金净值增长也超过了(le)10％。

　　具体以(yǐ)兴诚价值一年为例，对比(bǐ)基金四季报和今年一季度可以看出，姜诚实际上只是微调了一个席位，而新调进来的(de)中国铁建恰好就是(shì)中字头(tóu)中的典型代表(biǎo)公司(sī)，该股从年初至今上涨超过了40％。由此，该(gāi)基金所重(zhòng)仓的中字头公(gōng)司达到了四家。而(ér)从(cóng)相关标的的年内(nèi)涨跌幅来看，表现最(zuì)好(hǎo)的是游戏股吉(jí)比特，最新该股年内上涨达到了(le)66％。

　　而在季(jì)报中，他不仅谈(tán)到了坚守(shǒu)的价值(zhí)投资，同时也谈到(dào)了今年大热的AI：“在海量信息(xī)中，我们需要重(zhòng)点关注(zhù)长期因素(sù)，淡化短期因素。人工智能的(de)发展是一个长期因(yīn)素，我(wǒ)们还(hái)没有足(zú)够(gòu)的把握(wò)去捕捉到它带来的投(tóu)资(zī)机会，但可以(yǐ)尽量回(huí)避它(tā)带来的伤害。以尽可(kě)能(néng)低的价格(gé)买尽可(kě)能好的(de)资产是我们的投资目标。好资产的标准是活得久、站得牢(láo)、竞(jìng)争优(yōu)势(shì)维持得长、平均净(jìng)资产收(shōu)益率高，以及在好的公司治理加持(chí)下能够把长期利润转(zhuǎn)化(huà)为诱人(rén)分(fēn)红。”

　　首季接受过《红周刊》专访的鲍无(wú)可，其投资风格同为公(gōng)募中少(shǎo)数的深度价值。天天基金网显示，2023年年初以来，他所管(guǎn)理(lǐ)的(de)基(jī)金全(quán)线飘红(hóng)，6只产品年内净值增长率全(quán)部超过了10％。以他(tā)任职回报最高(gāo)的景顺长城能源(yuán)基(jī)建(jiàn)为例，能够(gòu)清晰地看到(dào)其偏爱高估息和低估值类股票的痕迹。

　　一季报显示，鲍无可当季加仓中(zhōng)国移动大约15万股(gǔ)，从而使(shǐ)该股从上一季的第(dì)三重仓升至(zhì)第二重(zhòng)仓，不过中国电(diàn)信却退(tuì)出了前一季的前十。同时他加仓了川投能源、紫金矿业、华能(néng)水电(diàn)，新近重仓了铜陵有色(sè)和神火股份，表明了(le)其对这一类资源股格外垂青。此(cǐ)外，他(tā)对(duì)于(yú)小众的中南(nán)传媒和(hé)凤凰传媒依然持(chí)续青(qīng)睐。

　　在基金(jīn)季报中，他表(biǎo)示基金仓位基本稳定，主(zhǔ)要增加(jiā)了有(yǒu)色行业(yè)配(pèi)置。“当下是AI发展初期，中国企业(yè)处于落后(hòu)位置，无论是AI核心(xīn)模型的研发、新型商业模式的迭代以(yǐ)及底层芯(xīn)片制造，我们都希望国内企业能在不远的将来(lái)迎头赶上。近(jìn)期而言尽管我们认为AI非(fēi)常重(zhòng)要，但当(dāng)前(qián)A股市场基(jī)本上是基于(yú)美股映(yìng)射在炒作相关题材(cái)，对于这(zhè)样的行情，需要对其可持续性保持审慎态度。”他(tā)直言不讳。

　　而同在景顺长(zhǎng)城(chéng)的基金经理(lǐ)余广是2012年(nián)的公募状元(yuán)，目前其担(dān)任(rèn)基金经(jīng)理也接近了13年。当(dāng)前，其(qí)在(zài)管(guǎn)的产(chǎn)品(pǐn)为4只，它们分别(bié)是核心竞争(zhēng)力(lì)、核心招景(jǐng)混合(hé)、核心中景(jǐng)一年、核心优选一年(nián)，从今年的表(biǎo)现来看(kàn)，虽然所管(guǎn)产品涨幅不大，但也整齐划一地实(shí)现了正收益。

　　以任职回(huí)报翻四倍的核(hé)心竞争(zhēng)力为例，第(dì)一(yī)季度他在前十(shí)中调仓了四个(gè)席位，其中新进的公司半数(shù)为中字头，它们就是中国海油和中国移动，与(yǔ)它们携手进入的(de)还(hái)有安徽合力(lì)和(hé)紫(zǐ)金矿业(yè)。而(ér)这样(yàng)的调(diào)整立竿见影(yǐng)，除去两只(zhǐ)中字(zì)头(tóu)外，后(hòu)两者年内(nèi)的(de)涨(zhǎng)幅也是超(chāo)过了30％。此外，当季被其提拔为第一重仓的电动车龙头(tóu)爱玛科技，年内迄今(jīn)的涨(zhǎng)幅也是接近(jìn)30％一线(xiàn)。

　　对此，他在季报中的总结(jié)与“中特估”基(jī)本吻合：“基(jī)金坚持自下而上，看重(zhòng)公(gōng)司基本面(miàn)，注重公司的核心竞争力、高品质、长期发展(zhǎn)，以合理或偏低的估值水平买入持有。在经(jīng)济复苏(sū)和企业盈利修复(fù)的预期下，我们较为看好今年的权益市场，特别是前(qián)期调整(zhěng)较为充分，估(gū)值(zhí)较为低估的多(duō)行业(yè)的龙头公司。”

　　郑巍山重(zhòng)仓(cāng)股多只翻倍

　　胡宜斌新进重仓(cāng)寒武纪

　　黄兴(xīng)亮布局中微公司

　　与蔡嵩松同期成名的郑巍(wēi)山(shān)今年业绩(jì)优异，特别是其去年3月接手的银河智联主(zhǔ)题净值快速拉升，截至(zhì)本(běn)周(zhōu)四的(de)年内涨幅已经超过45％，这一水平甚至超过了(le)他的成名作银河创新成长。从郑(zhèng)巍(wēi)在管(guǎn)基金的当季(jì)重仓行业风格(gé)来看，除去银河(hé)和美生活还有较强的新(xīn)能源属性外，其余产品几(jǐ)乎一(yī)边倒地偏向了(le)TMT领域。

　　就以智联(lián)主题为例分析(xī)，最(zuì)新的十大重(zhòng)仓股除去用(yòng)友网络(luò)和海(hǎi)康威(wēi)视外，年(nián)内最新的涨幅全部超过了30％，特别是海光信息、中科曙光(guāng)、卓易信息、大(dà)华股(gǔ)份(fèn)均已实现了涨幅翻番，而这四只标的均是第一季度新近重仓的(de)公司。同(tóng)时，郑(zhèng)巍(wēi)山所保留的上一季(jì)重仓股仅有金山办公和国网通信。对比(bǐ)来看被(bèi)调出的(de)标的，中国(guó)长城、中望软件、中国软件等明(míng)显涨(zhǎng)幅稍(shāo)逊一筹。

　　有趣的是(shì)，郑巍山在季报总结中(zhōng)仅仅(jǐn)是寥寥数语：“本基(jī)金(jīn)严(yán)格执行基金合(hé)同的(de)配置(zhì)范围，切合主题，主(zhǔ)要围(wéi)绕智慧智联、信息技(jì)术(shù)等的概念范畴展开。一(yī)季(jì)度智联主题(tí)继续增加了(le)软件服务、信息技术的配置比例。围绕(rào)数字(zì)经济(jì)和新的信息技(jì)术应用展(zhǎn)开(kāi)投资。二季度，将会继续(xù)围绕信息(xī)技术、数字经济的范畴展(zhǎn)开投资。”

　　当年与这两位一(yī)度遭遇非议人(rén)物同期(qī)成名的还有华安胡宜(yí)斌，作为当年公司力捧(pěng)的三(sān)位基(jī)金经理中最(zuì)年轻者，他可谓是(shì)少年得志，但后来(lái)所管产品几经浮(fú)沉(chén)，好在(zài)今年卷(juǎn)土重来。天天基(jī)金网(wǎng)数据显示(shì)，年内(nèi)他所(suǒ)管(guǎn)理的7只(zhǐ)基(jī)金全部涨(zhǎng)幅超过20％，其(qí)中表现最好的还是他(tā)的成名(míng)作华安媒(méi)体互(hù)联网(wǎng)混合。

　　具体聚焦(jiāo)该(gāi)基(jī)金，我们发现他(tā)所保留的上一个季度重仓(cāng)股(gǔ)只有(yǒu)王府井和华大九天，而(ér)将剩余的(de)八个席位全部更换(huàn)。从最新的标的(de)来看(kàn)，这(zhè)其(qí)中就有(yǒu)近(jìn)期大火的(de)芯片新贵寒武纪。从新进重仓标的年内(nèi)表现来看，其中中文在(zài)线的年内涨幅已经(jīng)超(chāo)过了180％，值得买、浙数文化、美(měi)亚柏科等标的年内涨(zhǎng)幅(fú)也是超过了50％。对(duì)比来看，他所剔除(chú)的锦(jǐn)江酒店、首旅酒店、中国平安(ān)等公司，目前年内至今仍然体现为股(gǔ)价下跌。

　　至(zhì)于(yú)大(dà)幅(fú)调仓(cāng)原因，他表示(shì)：“当(dāng)下我(wǒ)国仍(réng)处经济(jì)结构转型时期，我(wǒ)们相(xiāng)信未来科技创(chuàng)新和消(xiāo)费升级仍(réng)将成为经(jīng)济(jì)总量(liàng)增长核(hé)心驱动力，围绕(rào)产业创新(xīn)、尖端技术突破、新材料、新能源、新消费(fèi)等领域仍(réng)将诞生大量投资机会，在策略上，我们已将挖掘、发现和(hé)配置基金合同主题(tí)范围内的(de)科技创(chuàng)新和(hé)受(shòu)益(yì)于国民经济持续增长的消(xiāo)费及原材料放在前所未有高度。”

　　而当年(nián)一并(bìng)成名的万家基金名将黄兴亮，2023年一季度同样强势回(huí)归(guī)。天天(tiān)基金网(wǎng)数(shù)据显示，他目前在管(guǎn)的基金年内除去QDII外，涨幅(fú)全部超过(guò)了10％。特别是万家科技创新迄(qì)今的(de)年(nián)内涨幅超(chāo)过了25％，具体(tǐ)来(lái)分析他的成名作(zuò)万家行业(yè)优选(xuǎn)。

　　基金一季报显示，黄(huáng)兴亮仅仅是做(zuò)出了一(yī)处调整，也就(jiù)是用(yòng)中微公司替代了四季度末的兆易创(chuàng)新。但就是这只新进标的，目前年内的涨幅已经超过90％，与保留重(zhòng)仓中(zhōng)年内(nèi)涨(zhǎng)幅超过(guò)70％的金(jīn)山办公交相辉映。对于当季度的(de)调仓，黄兴亮表示：“本基金增持(chí)了机器视觉(jué)和医疗器械(xiè)行业(yè)的部分个股，相应地略(lüè)微(wēi)降(jiàng)低了半导体行业的持仓。截(jié)至季度末，基金持仓仍(réng)以计算(suàn)机软件和半导体(tǐ)行业(yè)为主，总体(tǐ)风(fēng)格偏(piān)成长。”

　　邹(zōu)曦(xī)超限重仓恒立液(yè)压

　　陈良(liáng)栋布局消费电子“半壁江山”

　　从基金一季(jì)报(bào)来看，这些相对低调的领域也开(kāi)始(shǐ)越(yuè)发受到明星基(jī)金经理们的追捧，比如融通基(jī)金的明星基金(jīn)经理邹曦，这(zhè)位任(rèn)职已经逼近15年半的老(lǎo)将善战周期，目(mù)前在公司仍然管理6只基(jī)金产品，其(qí)代表作是2012年开(kāi)始管(guǎn)理、迄(qì)今任职回(huí)报超(chāo)过180％的融通行业景(jǐng)气。

　　从新出炉的(de)季报来看，在上一季度(dù)没有单一标的持仓比(bǐ)例超(chāo)限后，这一季度头三大(dà)重仓股竟然全部超过(guò)10％的比例上限，它们分别是恒立液(yè)压（10.50％）、华发股份(fèn)（10.23％）、招(zhāo)商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面重(zhòng)仓中(zhōng)的汇川技术(shù)和安徽(huī)合(hé)力(lì)，虽然去年下半年以来重仓(cāng)中(zhōng)就没有了三一重工，但实际上(shàng)在当季的重仓行业中(zhōng)，机械制造是仅次于房地产(chǎn)的第二(èr)行业。

　　对于调仓的(de)思路，他在季报中就(jiù)表示：“本季(jì)度增加了(le)工程机械、家居、顺(shùn)周(zhōu)期装备(bèi)、医(yī)药等行业的配置。目前组合(hé)配置偏(piān)向周期价值，同时保持了科技、消(xiāo)费(fèi)板(bǎn)块的适度配置。组合(hé)结构主要围绕(rào)国内(nèi)经济稳增长的主线展开(kāi)，相(xiāng)关配置集中在优质(zhì)房地产股(gǔ)、地(dì)产(chǎn)产(chǎn)业链，以及顺周期装(zhuāng)备等板块。”此(cǐ)外，虽然未进(jìn)重(zhòng)仓股前十(shí)，但朱少醒对机械制造的兴趣也(yě)越(yuè)来越(yuè)浓，例(lì)如兰(lán)石(shí)重装(zhuāng)年报的十大流通股(gǔ)股东中(zhōng)，富国(guó)天惠新进(jìn)上榜排名第六位。

　　而长城基金的明星基金经理陈良(liáng)栋，其在圈内以善战高端制造板(bǎn)块闻名，目前他在公(gōng)司所管(guǎn)理的产品数达到了6只，尤其是他参(cān)与管理的长城科创板两年定开业绩(jì)亮眼，最(zuì)新年内涨(zhǎng)幅超过(guò)18％。

　　以陈良栋独自管(guǎn)理时间最长(zhǎng)的长城新兴产业(yè)为(wèi)例，可(kě)以看到(dào)一季度(dù)与众不同的一点是，消费(fèi)电子赛道股票在其中占(zhàn)据明显的数量优势。具体说(shuō)来，虽然在基金十大重仓中不见耳熟(shú)能详的(de)龙头(tóu)立讯精密，但(dàn)大(dà)体包括(kuò)华测导航(háng)、东山精(jīng)密、电(diàn)连(lián)技术(shù)、和而泰、科大讯(xùn)飞都能被划(huà)入到消费电子(zi)的大(dà)范畴中，也就是说其占据了十大重(zhòng)仓中的半边天(tiān)。

　　他(tā)解释了看好的原因(yīn)：“预期今年下半年(nián)或明年，消费电子会有一个触底回升的过程。如果叠加在汽车(chē)产业链(liàn)上的布局，我判断可能对收入利(lì)润(rùn)拉动更大。消费电子的复苏可能只是一个周期的(de)因素。”而(ér)种种因素显示(shì)，目(mù)前该板块去(qù)库存(cún)可(kě)能也(yě)进入到(dào)尾声(shēng)阶段，接下来(lái)苹果(guǒ)新品推出或是(shì)行业(yè)复苏(sū)契机。

　　而在高端制造这(zhè)一领(lǐng)域(yù)中，还有(yǒu)不(bù)可忽视的(de)一(yī)环就(jiù)是军工装备。同时作为成长股三(sān)大主阵营“新半军”中(zhōng)的重要一级，军工虽然很难有持续性的表现(xiàn)，但也隔三差五会有亮(liàng)眼的输出，而华夏的(de)少(shǎo)壮派基金经(jīng)理(lǐ)万方(fāng)方，是圈内(nèi)少数同时管理两只军工主题的基(jī)金经理。

　　以万方方(fāng)管理(lǐ)时间最(zuì)长的军工安全(quán)混合为例，实(shí)际(jì)上一季度(dù)他仅(jǐn)在(zài)十大重仓股中做出了一处调(diào)整(zhěng)，也就是用昊华(huá)科技替代(dài)了上一季的新(xīn)雷能(néng)。从整体10只标的所属(shǔ)细分来看，明显中航(háng)系乃至航空(kōng)航天(tiān)赛(sài)道(dào)占据(jù)优势。而(ér)这(zhè)一思(sī)路在(zài)他管理的高(gāo)端(duān)装备龙头乃至全市场基(jī)金中都体现得颇为明显。进一步(bù)对照两只(zhǐ)军工主题产品，《红周刊》发现重叠的公司有八家，惟二的区(qū)别(bié)是高端装备龙(lóng)头中用复旦微电(diàn)和西部超(chāo)导替代了前者(zhě)中的钢研高纳和昊华科技。

　　他在季报(bào)中(zhōng)的阐(chǎn)述思路清晰：“着重(zhòng)探究未来两年确定性的产业(yè)趋势和高增长(zhǎng)的细分赛道(dào)，组合(hé)构建从(cóng)2023年全年维(wéi)度在(zài)高(gāo)确(què)定性的航空发(fā)动(dòng)机(jī)赛道、景气度(dù)弹性潜力较高的航天导弹产业链、航空装备平台型企(qǐ)业以及技术禀赋和壁垒(lěi)高筑的新材料领域重(zhòng)点投入。”

　　（本文已刊发(fā)于4月22日《红周(zhōu)刊》，文中(zhōng)提及个(gè)股仅为举(jǔ)例分析，不(bù)做买卖(mài)推荐。）

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