AI板块成为2023年最(zuì)火爆的板块，吸引人全(quán)市场的目光。

　　随之而来的是，不仅不少上市(shì)公司宣布(bù)试(shì)水人(rén)工(gōng)智(zhì)能、基金经(jīng)理开始布(bù)局AI概(gài)念，也有基金公司尝试以AI试(shì)水(shuǐ)投资者关系(xì)管理，更有(yǒu)基金经理尝试(shì)用AI撰写季(jì)报！

　　引起市场关注(zhù)的是，此次公(gōng)募基金(jīn)2023年一季度报中(zhōng)，无(wú)论是成长派、还是价值派，众多基金经理均谈及对AI投资机遇(yù)。各大派别基金经(jīng)理均认可AI所带来的颠覆性影响，并看好其中长期(qī)投资价值，但是对于短期人(rén)工智(zhì)能极(jí)致行情演绎下(xià)，也有基金经理对AI保留了一份清(qīng)醒(xǐng)。

　　基金经(jīng)理(lǐ)试(shì)水

　　部分季报用取AI撰写(xiě)

　　4月21日，嘉实文体娱乐公布2023年一(yī)季报，引人关注的是(shì)，季报中部(bù)分(fēn)内(nèi)容使用了(le)AI撰写。

　　季报中明确写道，这段AI生成的内(nèi)容阐述了人工智能对(duì)各(gè)个(gè)行(xíng)业的(de)改(gǎi)变，比如医疗、教育、工业(yè)生(shēng)产、环(huán)境保护和(hé)可(kě)持续发展，以及新(xīn)能源(yuán)开发和(hé)利(lì)用等领域。文中表示，人工(gōng)智能领域(yù)的快速发展为全(quán)球带来无数机(jī)遇和挑战，将(jiāng)极大地(dì)影响我们的生活方(fāng)式和社(shè)会发展，为确保(bǎo)AI技(jì)术的健康、可持(chí)续发展，需要建(jiàn)立(lì)完善的(de)法律法规和伦理准则，以保护个人隐私、确保数(shù)据(jù)安全并防止(zhǐ)滥用。在应(yīng)对挑战(zhàn)的同时，也应(yīng)抓(zhuā)住(zhù)人工智(zhì)能带来(lái)的机遇，共同推动这一领(lǐng)域的创新和发展。

　　嘉实文(wén)体(tǐ)娱乐基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)王(wáng)贵重(zhòng)在(zài)季报(bào)中也(yě)明(míng)确表示(shì)，产(chǎn)业方向(xiàng)上，我们坚定的看(kàn)好人工智能对各个行业的(de)改变。他还专门谈及(jí)，一季(jì)度进行了一定比(bǐ)例(lì)的调仓，方向上主要是受益于人工(gōng)智能的计算机和传(chuán)媒互联网行业。数字化的(de)核心逻辑是提高效率，而高质量发展的核(hé)心在于效率的提升。

　　在谈到具体TMT行(xíng)业的观点时，他针对半导体、数字化、互(hù)联(lián)网(wǎng)平台等提(tí)出自己想法。说到(dào)数字化时，表(biǎo)示其本(běn)质(zhì)是(shì)利用技(jì)术的(de)手段(duàn)，提(tí)升组织(zhī)信息计算、存储、传播的(de)效率，这是一个长期向上的类消(xiāo)费行业，在美国是一个和互(hù)联网行(xíng)业一(yī)样大规模(mó)的产业。在中国，依然处于(yú)产业的早期，但是我们可以(yǐ)看到疫(yì)情背景(jǐng)下(xià)，大家越来越意识(shí)到数字化的重要性。而(ér)此轮数(shù)字化将会和人工智能深度融合，也会(huì)给中国公司带(dài)来发展的机会。目前(qián)整个板块的估值(zhí)都到了(le)历史最低的水平。

　　此次是(shì)基金经(jīng)理(lǐ)首(shǒu)次利(lì)用人工智能(néng)完成季报，也显(xiǎn)示出人工智能确实开始方方(fāng)面面开始影响我们的(de)生活、工作(zuò)等，是一个历史(shǐ)性大浪潮。此前，也有基金(jīn)公司(sī)积极拥(yōng)抱AI，如鹏华基金投(tóu)资者教育(yù)基地宣布成为百度(dù)文心一言首(shǒu)批生(shēng)态(tài)合作伙伴，鹏华基金投教(jiào)基地(dì)也(yě)将(jiāng)通过(guò)百度智能(néng)云(yún)接入文心一言(yán)能力，致力(lì)于创新投资者关系管理新模(mó)式，提升(shēng)客户(hù)投资(zī)体验感。

　　价(jià)值派、成长(zhǎng)派

　　都积极(jí)布局(jú)AI领域

　　随着人工(gōng)智能(néng)成为一季度(dù)市(shì)场(chǎng)热点(diǎn)，不少基(jī)金经理(lǐ)选择了积(jī)极参与布局，其中(zhōng)，除(chú)了科技成长派基金经理，也不乏价(jià)值投资派基金经理。

　　从上(shàng)述嘉实文体娱(yú)乐一季报可(kě)以(yǐ)看出(chū)，该基金一季度进行了一定比例的(de)调仓，方向上主要是受益于人工智(zhì)能的(de)计算机和传媒(méi)互联(lián)网行业。前十大重仓股中，除了海康(kāng)威视、金山办公(gōng)，其余(yú)神州泰岳、吉比特等8只个股均为一季度(dù)新(xīn)进。

　　嘉实文体娱乐(lè)一(yī)季报前十大重仓股

　　嘉实(shí)大科(kē)技研究总监、嘉实文体娱乐(lè)基金经理王贵(guì)重(zhòng)表(biǎo)示，产业方向(xiàng)上(shàng)，坚定看好人工智(zhì)能(néng)对各个行业的改(gǎi)变。

　　“我们长期聚焦的三大需(xū)求就(jiù)是能源、信息(xī)、生命。从而(ér)衍(yǎn)生出看好的5大方向，半导(dǎo)体、数字(zì)化、新能(néng)源、互联网平台(tái)、创新药(yào)。我们认为(wèi)，各个(gè)细分(fēn)行业(yè)的beta收敛之后，竞争力会重新成为最重(zhòng)要(yào)的增长(zhǎng)要素。另外，我们依然(rán)旗(qí)帜鲜明(míng)的看好港股的机会，特别(bié)是软(ruǎn)件和互联网领(lǐng)域(yù)的(de)机会。”王(wáng)贵重表示。

　　实际(jì)上，除(chú)了(le)王(wáng)贵重(zhòng)，在嘉实基(jī)金科(kē)技成长团队(duì)中，有不少基(jī)金经(jīng)理明确看好人(rén)工智能带来(lái)的投资机遇。

　　比如，嘉(jiā)实(shí)成长增强基金(jīn)经理陈涛在去年下(xià)半年开始增持软件，当时基本处于估值(zhí)、机构持仓的历史底部(bù)的位(wèi)置。他认(rèn)为，行业(yè)在信创(chuàng)、数(shù)字化(huà)、智能化等长期需求刺激下将迎来3年以上的景气(qì)周期，也(yě)是为数不多处于成长(zhǎng)前期、对标国(guó)际也还有巨大成长(zhǎng)空间的板块(kuài)，长期(qī)坚定看好(hǎo)。

　　“这一(yī)轮AI浪潮(cháo)将拉开(kāi)新一轮科技创新(xīn)周期的序幕，带来以十年为维(wéi)度(dù)的产业变革机会(huì)，同时配合2023年(nián)一(yī)季度的复苏和业绩修复(fù)，以软件计算机为代表的科(kē)技(jì)板块内(nèi)会持续有(yǒu)个股投(tóu)资机(jī)会。”李涛表示。

　　此外，嘉实股票投(tóu)研(yán)CIO、嘉实新能源(yuán)新(xīn)材(cái)料(liào)基金经理姚志鹏等(děng)也表示，未来，毫无疑问人工智能和可再生能(néng)源将(jiāng)构成(chéng)未来社会的基石。在(zài)当下，随着(zhe)经济的企稳和(hé)新人工智能浪潮的进入，未来(lái)新(xīn)的(de)产业机会(huì)将进(jìn)入新一轮的爆发期。

　　谢治宇也是积(jī)极(jí)的一派。他(tā)在(zài)一季报中表示(shì)，随着(zhe)ChatGPT取得(dé)突破性的进展，由AI芯片、服务器(qì)、光模块等子版(bǎn)块带动的(de)人工智能、中字头(tóu)的(de)“中(zhōng)特估”、半导体等板块(kuài)涨幅较(jiào)大(dà)，在GPT应用端(duān)中游(yóu)戏、影(yǐng)视等板块(kuài)也(yě)实现较(jiào)大幅度上涨(zhǎng)。

　　一季(jì)度(dù)，他所管(guǎn)理的(de)基金维持(chí)了较高仓位，对人(rén)工智能相关产(chǎn)业链进行挖(wā)掘(jué)，对有长期(qī)竞争力、应用(yòng)空间广(guǎng)阔的硬(yìng)件和软件(jiàn)公司进(jìn)行精选(xuǎn)和布局。海康威视、澜起科技(jì)、中际(jì)旭创、晶晨(chén)股份新入(rù)兴(xīng)全合(hé)润前十大重仓股(gǔ)名单(dān)，立讯精密(mì)、鹏鼎(dǐng)控股、芒果超(chāo)媒、普洛药业退出(chū)。其中(zhōng)，澜起科(kē)技、中际旭创，是(shì)2022年年(nián)末的0持仓，直接买到(dào)了十大重仓股。兴(xīng)全合宜(yí)的重仓股上，也体现了对人工(gōng)智能相关产业(yè)链的挖掘。澜起(qǐ)科技、晶晨股份(fèn)进入十大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　兴全(quán)合润一季报(bào)前十大重仓股

　　莫海(hǎi)波的万家品质生活在一季(jì)度也(yě)进行了调仓换股(gǔ)，提高TMT行(xíng)业(yè)结构占比(bǐ)，减持地产(chǎn)、军(jūn)工比例，目前主(zhǔ)要持仓(cāng)TMT、农林牧渔(yú)、军工为(wèi)前三(sān)大持仓，产(chǎn)品总仓位90％以上。

　　具体来看，科(kē)大讯飞、三(sān)六零、金山(shān)办公、中科曙(shǔ)光等(děng)4个TMT股票进入前(qián)十大重仓股之列，招商蛇口、保(bǎo)利(lì)发展(zhǎn)退出十(shí)大重仓股。

　　兴全合润(rùn)一季报前十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股

　　对于(yú)调仓TMT行业的原因，莫(mò)海波表示，主要是基于对未来2年数字(zì)经济的看好(hǎo)。随着(zhe)人口老龄化与(yǔ)经济发展(zhǎn)模(mó)式转变，数据成为新的生产要素，高质量发展的核心(xīn)在于全要素生产率的提升，充(chōng)分利用好(hǎo)云(yún)计算(suàn)、大数据、人工智能等底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产业(yè)逻(luó)辑，通过信息技(jì)术全方(fāng)位赋能传(chuán)统(tǒng)行业(yè)，从生产和服务(wù)端全面提升效(xiào)率。

　　“数字经济涵盖底层的通信网络、算力(lì)、算法，以及多样化的行业(yè)应用等(děng)，这是一(yī)个系(xì)统性工(gōng)程(chéng)，产业(yè)空(kōng)间较大(dà)、持续时间(jiān)较(jiào)长，是未来具有成长性的行业之(zhī)一。”莫海波表示。

　　此外，建信(xìn)基金(jīn)权(quán)益投资部总经(jīng)理陶(táo)灿(càn)管理的基金也重点布局了TMT或人工(gōng)智能(néng)相(xiāng)关板(bǎn)块。比如，建信(xìn)智能(néng)生活在一(yī)季度(dù)继(jì)续调(diào)整了(le)行业配置(zhì)，降低了制造业、大金融地产行(xíng)业的配置(zhì)，增加了消费、TMT 板块的(de)配置，特别(bié)是(shì)重点布局(jú)了人工智(zhì)能技术(shù)创新带(dài)来(lái)的相关产业趋(qū)势机(jī)会。

　　保(bǎo)留一份清醒

　　分歧(qí)声音开始(shǐ)显现

　　不过，在人工智(zhì)能极致(zhì)行(xíng)情演绎下，也有基金经理对AI保留了一份清醒。

　　泓(hóng)德臻远回报基金经理秦(qín)毅(yì)虽然在一季报中(zhōng)表达了(le)对人工(gōng)智能(néng)的(de)重视，但一季度(dù)并(bìng)未(wèi)加入对于AI领域的(de)布(bù)局阵(zhèn)营(yíng)。

　　他表示，过去一个季度(dù)中，以TMT为代(dài)表的科技板块(kuài)走(zǒu)出了轰轰(hōng)烈烈(liè)的行情，以ChatGPT为代(dài)表的人工智能成为了主线。ChatGPT3.0的发布代表着大模(mó)型路线的成功，这莫言的诺贝尔奖金是多少，莫言诺贝尔奖拿到多少钱一成功比之前几次的如AlphaGo等更具现实(shí)意(yì)义，因(yīn)为本次的人(rén)工智能的应用领域得(dé)到了(le)极大的拓展，模型具备了强大的通用(yòng)性(xìng)。这属于科(kē)技史上(shàng)的一次(cì)重大创新(xīn)，未来多(duō)个行(xíng)业将极大受益于这一技术的应(yīng)用和普(pǔ)及。未来我们(men)应该更(gèng)加(jiā)重视这一领域的研究和投资。

　　泓德臻远(yuǎn)回报一季度前十大(dà)重(zhòng)仓股

　　坚持(chí)低估值价(jià)值(zhí)投资理念的丘栋荣在一季报中也提到了(le)对AI的(de)看好，但他的(de)基金持(chí)仓中也鲜少见到对相关(guān)板块的布局。他表示，除复合国家安全自主可控和产(chǎn)业趋势外，今(jīn)年(nián)市场高度关注的以ChatGPT为代(dài)表的大模型技术，有望开(kāi)启新一轮(lún)的科技创新周期，深入和(hé)广泛(fàn)应用，将对IT产业产生更大(dà)、更持久的需求拉动，因此，计算机、电子等(děng)偏成(chéng)长行(xíng)业的(de)部(bù)分成长股是未来(lái)关(guān)注的方向之一。

　　中庚价值(zhí)领航(háng)一(yī)季度前十(shí)大重(zhòng)仓股(gǔ):

　　嘉(jiā)实品质(zhì)发现基金经理蔡丞丰表示，他注意到市(shì)场在追逐ChatGPT热点资产时抛弃了新能(néng)源板块(kuài)的(de)非理性(xìng)行为，就如同去年三季度半导体及医药板块(kuài)的(de)抛售，反而造就了难得的(de)机(jī)会。“我们这时反而应该加(jiā)大对能源板块(kuài)机(jī)会的挖掘。”

　　嘉实优势(shì)成(chéng)长基金经理孟夏(xià)虽然也认为，AI是(shì)不亚于(yú)互(hù)联网级别的技术要(yào)素(sù)革命，或许我们(men)已经站在新(xīn)一(yī)轮(lún)科(kē)技(jì)浪潮带(dài)来的(de)全球繁荣的开端(duān)。作为成(chéng)长投(tóu)资(zī)者，会积极学习(xí)和(hé)拥抱，非常庆幸(xìng)有生(shēng)之年能(néng)看到AGI通用人工智能的雏形。但她同时表示，也(yě)会努力在火(huǒ)热的(de)行情面前保留一份清醒，大(dà)胆假设(shè)、小(xiǎo)心求证，仔(zǎi)细甄别(bié)真正(zhèng)能(néng)够(gòu)兑(duì)现长期业绩的投(tóu)资机会。

　　李晓星的看法(fǎ)也颇为谨慎，他表示，AI产业的发展不会一蹴而就，中间也(yě)必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板(bǎn)块后(hòu)续波动。正因(yīn)为此，他在去年三四季度布局(jú)了不少人工智能相关的标的，在一(yī)季(jì)度对(duì)TMT板块有所减(jiǎn)仓，现在的配置大概率少于市场平均水平。

　　“目前TMT板(bǎn)块的(de)交易占(zhàn)比已经超过了40％。当然市场中有不少声(shēng)音(yīn)说这(zhè)次不一样(yàng)，交易占比创新高代(dài)表(biǎo)了主(zhǔ)线行(xíng)情(qíng)的确(què)立，但(dàn)我(wǒ)们还(hái)是认(rèn)为太阳底下没(méi)有新(xīn)鲜事，过度的热(rè)情在(zài)某(mǒu)个(莫言的诺贝尔奖金是多少，莫言诺贝尔奖拿到多少钱gè)阶段总(zǒng)会(huì)消退(tuì)。”李晓星在银(yín)华心怡一季(jì)报中表示。

　　“一(yī)季度的(de)市场走势再次佐(zuǒ)证了(le)一个道理(lǐ)，即市场是难以预测的。迄(qì)今为止，表现(xiàn)最好的是AI相关(guān)板(bǎn)块，这在(zài)今(jīn)年初是(shì)想象(xiàng)不到的。就好比去年初(chū)我们(men)想(xiǎng)象不(bù)到俄乌冲突(tū)，和后来的(de)疫情。”中泰资管基金经(jīng)理姜诚也在一(yī)季(jì)报中表示。

　　姜诚认为，AI或许是科技发展(zhǎn)进程中(zhōng)最重要的(de)事件之(zhī)一，但要搞清楚它对投资有哪些影响却很难。利润在产业链不同环节之间将如何分配(pèi)？市场当前认(rèn)为的受(shòu)益环节是否能(néng)如愿受(shòu)益？它的“智能”水平达(dá)到了什么(me)程度，以及渗透(tòu)率将多快(kuài)提升？都是很(hěn)容(róng)易让人兴奋、可细(xì)说起来又让人不明(míng)就(jiù)里的难题。谈资和投(tóu)资之(zhī)间，隔着一(yī)道鸿沟。

　　在(zài)姜诚看(kàn)来，人工智能(néng)的发展是一个长(zhǎng)期因素(sù)，我们还没有足够的(de)把握(wò)去捕捉到(dào)它带来(lái)的投(tóu)资机(jī)会，但可以尽量回避它带来的(de)伤害。以尽可能低的(de)价格买尽可能好的资产，是我(wǒ)们的投资目标(biāo)。

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