在投(tóu)资日经225ETF的“基金吧”里，基金的(de)大涨大跌走势，激起了基民的热烈讨论，“这个日经正(zhèng)经不(bù)？”“还要有个(gè)跌停板才(cái)和净值一样”“这基涨跌这么(me)大，吓人(rén)”……到(dào)底发生了(le)什么(me)？

　　5月(yuè)23日，华夏(xià)、易方达基金两大(dà)公募巨头纷(fēn)纷公告，对公司旗(qí)下高(gāo)溢价日经225ETF提示风险(xiǎn)，目前折溢价率已经大幅回(huí)落。与此同时，科(kē)创50、创业板指继续受到资(zī)金的青睐(lài)，今年以(yǐ)来(lái)创(chuàng)业板ETF净买入资金已(yǐ)达165亿(yì)元，而沪深300、上证50ETF等(děng)净流(liú)出居(jū)前，热门板块传(chuán)媒、基建(jiàn)ETF受到(dào)资金“落袋为安”，但部分机构看好传媒(méi)、顺周期板(bǎn)块的长期配(pèi)置价值。

　　提示高溢价风(fēng)险(xiǎn)

　　日经ETF溢价(jià)已(yǐ)有所回落

　　5月23日，华夏、易方(fāng)达基(jī)金两大公募(mù)巨头纷(fēn)纷公告(gào)，两家公募旗(qí)下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日(rì)经225ETF（QDII）” 二级市场交易价格(gé)波动(dòng)较大。截(jié)至5年22日，两只产(chǎn)品(pǐn)的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特此(cǐ)提示投资者关注二级市场交易(yì)价格溢价风险(xiǎn)，如果盲目(mù)投(tóu)资，可能(néng)遭受重(zhòng)大(dà)损(sǔn)失。

　　从两(l黄鳝多了怎么保鲜存放 黄鳝冰箱半年可以吃吗iǎng)只产品的表现看，今年两(liǎng)只ETF近(jìn)日(rì)走势凶悍，今年以来涨幅都超过(guò)了16％。截至5月23日(rì)下午1点开盘，两只产(chǎn)品(pǐn)溢价率都回(huí)落到(dào)4％以(yǐ)内，投资者的追捧(pěng)热情在风险提示后有所降温(wēn)，正在回归(guī)理性。

　　而从资(zī)金(jīn)流向看，由于两只产品规(guī)模仅有1个亿左右，流(liú)通盘偏小(xiǎo)，昨日净流入(rù)资金(jīn)都(dōu)不到2千万体量。

　　从(cóng)全市场看，目前跟(gēn)踪(zōng)日经指数的产品共有(yǒu)4只，总规模5.4亿元，今年以(yǐ)来资金净流入2.42亿元，涨幅最(zuì)高的产品已经(jīng)达到27％，体现了很好(hǎo)的赚钱效应。

　　目(mù)前，四(sì)只(zhǐ)产品跟(gēn)踪的指(zhǐ)数(shù)都是日(rì)经225指数(shù)收益率（经(jīng)汇率调整(zhěng)后），从该指数(sh黄鳝多了怎么保鲜存放 黄鳝冰箱半年可以吃吗ù)表(biǎo)现(xiàn)看，今年(nián)也大涨18％，指数涨幅在亚太市场高居前(qián)列。

　　一位(wèi)股票(piào)ETF基金经理告诉记者，日经ETF跟踪的指(zhǐ)数近期(qī)涨势(shì)较(jiào)大，涨幅犀利，叠加(jiā)产品(pǐn)流通(tōng)盘不够大，短期内受到资金的净买入，产生了供不应求的情况，就会推(tuī)高二级市场价格，让价格走(zǒu)在指数涨幅(fú)的(de)前面，这个情(qíng)况就会(huì)产生基金(jīn)产品的高溢价(jià)。

　　“日经ETF的底层资产是跟踪日(rì)经(jīng)225指数(shù)表现的，如果短期出现高溢价，也(yě)就意味着当(dāng)前(qián)的(de)价格超出了指数的(de)涨幅，未来(lái)会(huì)回归到指数正常走势和涨跌(diē)幅的状态，也就是会(huì)逐(zhú)渐消除溢价。而高溢价(jià)回(huí)归的过程，就(jiù)会产生二(èr)级市场(chǎng)价(jià)格的(de)下(xià)跌，因此(cǐ)，建(jiàn)议投资者不要盲目买入高溢价(jià)品种，避免下跌风险。”该基金经理称。

　　而从日(rì)本股(gǔ)市表现看，今年年(nián)初以来日本股市(shì)持(chí)续上(shàng)涨，日经225指数(shù)超越30000点大关，达到1990年泡(pào)沫经济(jì)破裂(liè)以来的最高点。

　　中信建(jiàn)投证券(quàn)认为，近(jìn)期日本股市上涨受多重因素驱(qū)动(dòng)：一是(shì)随着美联储(chǔ)加息预期下降和日央行紧缩预期上升，吸(xī)引国际资本回流日本(běn)市场；二是随着疫后经济活动复苏和去(qù)年日元(yuán)持续(xù)贬(biǎn)值，东(dōng)京交易所上市公(gōng)司多表(biǎo)现(xiàn)良好；三(sān)是今年东京交易所提出(chū)将改(gǎi)革公(gōng)司治(zhì)理(lǐ)监督机(jī)制。在这一改革下，预(yù)计(jì)部分低(dī)估(gū)值企业可能采取(qǔ)股票回购等方式提(tí)振股价，截至本周，已有价值3900万(wàn)亿日元的(de)股票被宣布回购；四是近(jìn)期部分利(lì)好消息带(dài)动市场情绪(xù)。包括G7峰(fēng)会(huì)在日召开、巴(bā)菲特(tè)赴日考(kǎo)察(chá)并(bìng)表示大举投资日(rì)本股市等，推动市场对(duì)日(rì)本股(gǔ)市的整(zhěng)体情绪提振。

　　也有基(jī)金经理提示短(duǎn)期过快上涨带来(lái)的投(tóu)资风(fēng)险，并提示投(tóu)资者，海(hǎi)外投(tóu)资可能会涉及相关(guān)的汇率风险，对相关市场(chǎng)熟悉(xī)程度(dù)不高等(děng)问(wèn)题，建议投资者在自(zì)己能力(lì)圈(quān)内投资，避免盲目(mù)追高(gāo)带(dài)来的(de)风险。

　　科创50、创业(yè)板指(zhǐ)继(jì)续受(shòu)青睐

　　创业(yè)板ETF净流入资金已达165亿

　　除了关注市场热(rè)点ETF外，再来(lái)看下ETF市场最新(xīn)风向。

　　Wind数据(jù)显(xiǎn)示，截至5月22日收(shōu)盘，全市场728只股票ETF总规模1.39万亿(yì)元，比去年末规模新增(zēng)1293亿(yì)元，规(guī)模增幅10％。在(zài)本周震荡市场中，昨日净申购份额13.23亿份，按照区间成交均(jūn)价测算，净流入(rù)资金微增3.89亿元。

　　从资金净流入方向(xiàng)来看，资金(jīn)净流入宽基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨(zuó)日净(jìng)流入都是3.39亿(yì)元，位居行业前列(liè)。另外，易(yì)方达科创50ETF、中证1000ETF、恒(héng)生ETF也都有1亿(yì)元以(yǐ)上资金的(de)净(jìng)流入。

　　行业和主题产品中，半导体、游戏、证(zhèng)券(quàn)ETF等净流入资金居前，都超(chāo)过(guò)了2亿元资金体量(liàng)。另(lìng)外，触底反弹的医(yī)药ETF、高位回调(diào)的(de)传(chuán)媒ETF，也同样吸引资金关注，净(jìng)流入(rù)资金相对居(jū)前。

　　拉长时间看，今(jīn)年以(yǐ)来净流入资金最多的(de)是易(yì)方达创业板ETF，今年净流入资金(jīn)165亿元，位(wèi)居行业首位(wèi)。另外(wài)，创业(yè)板50ETF、科创50ETF分别净流入70亿元、67亿元(yuán)，都位居行业前列。

　　而今年(nián)景气度回升的半导体、酒ETF，具(jù)备估值吸引(yǐn)力的医(yī)疗、恒生互联网等，也都受(shòu)到资金的(de)追逐，净(jìng)流入资金都在50亿元体量及以上。

　　谈及(jí)创业板相关指数的“越跌(diē)越买”，华安基(jī)金指数(shù)与(yǔ)量化(huà)投资部表示，随(suí)着前(qián)期创业板50指(zhǐ)数的回调，当前估值已(yǐ)来到30倍的历(lì)史低位区间，且一季报(bào)显示成分股净利(lì)润(rùn)同比增长52.69％，基本面向好(hǎo)趋势明(míng)显，持续关注板(bǎn)块趋势反转机会。

　　该(gāi)机构分(fēn)析(xī)，在政(zhèng)策(cè)层面(miàn)，4月(yuè)底(dǐ)的政治局会(huì)议提出“要夯实科技自立自强(qiáng)根(gēn)基，培育壮大新动能(néng)。要巩固和扩大(dà)新能源汽车发展优(yōu)势，加快推进充电桩、储(chǔ)能等设施(shī)建设和配(pèi)套电网改造。要重视通用人工智(zhì)能发(fā)展，营造创新生态，重视防范风险”，这宣示着国(guó)内(nèi)经济发展动能要加快转变，新能源及人工智能将是经济(jì)转型的两大动能，汇聚战(zhàn)略性新兴产业的创业(yè)板持续受益(yì)于政(zhèng)策红(hóng)利(lì)，该机构建议关注创业(yè)板50指数的投资(zī)机(jī)会。

　　沪深300、上证50ETF等净(jìng)流出居前

　　传媒(méi)、基建“落袋为安”

　　而(ér)从资金(jīn)净流出方向(xiàng)看，表现相对(duì)强势的上(shàng)证(zhèng)50ETF遭(zāo)遇资金净卖出，当日基(jī)金(jīn)份额流失4亿份，资(zī)金净流出超(chāo)过11亿元。另外，南(nán)方中证1000ETF、华(huá)泰柏瑞沪深300ETF等(děng)宽基(jī)指数，也(yě)分(fēn)别(bié)有超过1个亿的资金净流出。

　　行业和(hé)主题(tí)ETF中，芯片、煤(méi)炭、中(zhōng)药ETF等近期出现阶(jiē)段(duàn)性行情的板块，遭遇(yù)资金的卖出，天(tiān)弘银行ETF、恒(héng)生科技(jì)ETF等(děng)多只产品净流出资金(jīn)也有1个亿以上(shàng)。

　　拉(lā)长时间期限，今年(nián)以(yǐ)来宽基ETF中(zhōng)，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿体量的资金(jīn)净流出(chū)。上证50ETF也有57亿元资金净流出。

　　而(ér)行业(yè)和主题ETF中(zhōng)，今年涨幅超40％的传媒ETF净流(liú)出资金(jīn)24亿元(yuán)，位居行业首位。5G、证券ETF、基(jī)建50ETF等也出现越涨越卖(mài)，整体资(zī)金净流(liú)出位居前列。

　　虽(suī)然部分热门主题(tí)行业的资金出(chū)现流出，但部分机构仍建议从中长期角度，观察(chá)各类板块的投(tóu)资机会和行情演绎。

　　中欧基金表示(shì)，预计复苏仍是中(zhōng)国(guó)经济中长期(qī)的趋势，但市(shì)场(chǎng)展现(xiàn)出更(gèng)多(duō)结构性机会，当前市(shì)场对(duì)题材(cái)的追捧热度仍(réng)持续(xù)偏高。“传媒板(bǎn)块近期(qī)跌幅居前，主因前期涨幅较大(dà)，炒作(zuò)有逐步退(tuì)潮趋(qū)势。”

　　短期内，中欧基(jī)金建(jiàn)议继续关注资金合(hé)力最强的(de)人(rén)工智能与央企(qǐ)相(xiā黄鳝多了怎么保鲜存放 黄鳝冰箱半年可以吃吗ng)关品(pǐn)种，中(zhōng)期在市场炒作热度(dù)回落(luò)、且经济复苏趋势确立后关注“顺(shùn)周期”板块的(de)整体机会，尤其是大众消费(fèi)等领域；而长期(qī)来看，可以积极(jí)关注数字化(huà)对生(shēng)产力(lì)的提升，重点关注计算(suàn)机、互联网和(hé)传媒(méi)等(děng)行业(yè)。

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