金融(róng)界4月28日消息 为规范开展内地与香港(gǎng)利率互(hù)换市场互(hù)联互通合(hé)作相关(guān)业务，保(bǎo)护境(jìng)内(nèi)外投资者合法权益(yì)，维护利率互(hù)换市(shì)场秩序，中国(guó)人(rén)民(mín)银行制定了《内(nèi)地(dì)与香港利率(lǜ)互换市场互(hù)联互通合作(zuò)管理暂行办法(fǎ)》，现予以公布，自2023年(nián)4月28日起施(shī)行。

　　中国(guó)人(rén)民银(yín)行有关部(bù)门负(fù)责人表示，未来中国人民银行将根据市场发展情况，适(shì)时增加投资品(pǐn)种(zhǒng)，调整交易和(hé)清算额(é)度，优化(huà)交(jiāo)易清算安排，为(wèi)境外投资者提供更加便利高效的风(fēng)险管理工具。另外(wài)，两地监(jiān)管当局将结合各(gè)方面情况，在风险可控(kòng)、对等互(hù)利的(de)原则(zé)下(xià)，适时(shí)研(yán)究扩展至“南(nán)向(xiàng)互换通”。

　　以(yǐ)下为中国人民银(yín)行有关部门负责人就(jiù)《内地与(yǔ)香港(gǎng)利率互换(huàn)市场互联互通合作管(guǎn)理暂行办法》答记者问

　　一、符合中国人民银行要求的境外投资者包(bāo)括哪(nǎ)些？

　　答：符合《中国人(rén)民银行(xíng)关于境(jìng)外央(yāng)行、国(guó)际金融组织、主权财(cái)富基(jī)金运用人(rén)民币投(tóu)资银(yín)行间市场(chǎng)有(yǒu)关事宜的通(tōng)知》（银发〔2015〕220号）、《中(zhōng)国人民银行关于进(jìn)一步做(zuò)好境外机构投资者投资银(yín)行间债券市场有关事宜的公告》（中国人民银行公告〔2016〕第3号）和《内(nèi)地与香港债(zhài)券市场互联互通(tōng)合作(zuò)管(guǎn)理暂(zàn)行办法(fǎ)》（中国人民银行(xíng)令〔2017〕第1号）等文件(jiàn)要求(qiú)、完成银(yín)行间债券(quàn)市场准入备(bèi)案的(de)境外投资者(zhě)等，可根据《内地与香港利率互换市场(chǎng)互(hù)联(lián)互通合作管理暂(zàn)行(xíng)办法》（以下(xià)简称(chēng)《办(bàn)法》）相关(guān)规定参(cān)与“北向互(hù)换通(tōng)”。

　　二、“北向(xiàng)互换通”境内外投资者可以签署(shǔ)的(de)协议(yì)范围是什么(me)？

　　答(dá)：根(gēn)据《办法》，境内(nèi)外投资者开展“北向互换通”交(jiāo)易前可(kě)以与交易对手(shǒu)方签(qiān)署经中(zhōng)国人民银(yín)行认可的衍生品(pǐn)主协议或其(qí)他协议，包(bāo)括(kuò)NAFMII、ISDA主(zhǔ)协(xié)议以及中央清算衍生品执(zhí)行协议（CDEA协议）等衍生品协议。境内投资(zī)者应当将是否签署协议、签署(shǔ)协(xié)议类(lèi)型(xíng)等事项向中国外汇(huì)交(jiāo)易中心备案。目(mù)前(qián)，中国银(多多担待是什么意思 多多担待是敬语吗yín)行间(jiān)市场交易商(shāng)协(xié)会正在研究制定“互换通”衍生品(pǐn)协议，待其正式发布后也可供境内外投资(zī)者选(xuǎn)择签署。

　　三、“北向互换通(tōng)”境(jìng)外投资者的投资范围是什么？

　　答(dá)：“北向互(hù)换通(tōng)”境外投资者(zhě)现阶(jiē)段(duàn)可在银行间市场(chǎng)开(kāi)展(zhǎn)符合集中清算要求的人民币利(lì)率(lǜ)互换交易。

　　四、《办法(fǎ)》中认可的境外电子交(jiāo)易平(píng)台、境内(nèi)电子交易平台包括哪(nǎ)些？境外投(tóu)资者的对手方(fāng)、交易模式有哪些要求？

　　答：目(mù)前“北(běi)向互换通(tōng)”下受(shòu)认可的境外电子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应(yīng)市场(chǎng)需求加入(rù)其他(tā)受认可的电子交(jiāo)易平(píng)台，受认可的境内电子交易平台为中国外汇交易中心(xīn)。

　　为便利(lì)境外投(tóu)资者(zhě)开(kāi)展人民币利率(lǜ)互换交易，“北向互换通”参照“债(zhài)券(quàn)通”相关安(ān)排，由境内投(tóu)资者（即“互换通”报价(jià)商）与境(jìng)外投资者(zhě)进(jìn)行交易(yì)，“互换通”报价商(shāng)名单可在(zài)中国外汇交(jiāo)易中心网站(zhàn)上查询。

　　“北向(xiàng)互换通”交易(yì)在境内电子(zi)交易平台达成，交易一(yī)经达(dá)成即视为交易已确认。境(jìng)外投资者可通(tōng)过中国人(rén)民银(yín)行认可的境外电子交易(yì)平(píng)台与境内电子交易平台的(de)连(lián)接，向境内电子交易平(píng)台发(fā)送(sòng)交易指令(lìng)，与“互换通”报(bào)价商达成交易。

　　五、中国人民银行认(rèn)可的境内清算机构(gòu)和香港证监会认(rèn)可的境外清算机构包括(kuò)哪(nǎ)些机构？

　　答(dá)：目(mù)前，中(zhōng)国人民银行(xíng)认可的境内(nèi)清算机(jī)构为(wèi)银行间市场清算所股份有(yǒu)限公司(sī)（以下简称上海(hǎi)清算所），香港证监会认可(kě)的境外清算机(jī)构为香港交易所旗下香港场(chǎng)外结算(suàn)有限(xiàn)公司（以下简称场外结算公(gōng)司(sī)）。

　　六、境外投资者开展集中清(qīng)算(suàn)的主要流程是(shì)？

　　答：境外投资者需要(yào)申请获得场外结(jié)算公(gōng)司清算会员资格(gé)或(huò)作为清算客户委托(tuō)场外结算公司综(zōng)合清算会员代(dài)理(lǐ)清(qīng)算，并与(yǔ)场外结算公(gōng)司综合清算会员签订(dìng)客户清算协议(yì)。交易达成后，境(jìng)内外(wài)清算机构对交易(yì)进行风控(kòng)检查(chá)，对于符合集中清(qīng)算要求的交易及(jí)时纳(nà)入集中清算。境外机(jī)构通(tōng)过场(chǎng)外结算公司或其综(zōng)合清算会员完(wán)成保证(zhèng)金及资(zī)金结算。

　　七(qī)、“互换通(tōng)”下，境内(nèi)外清算(suàn)机(jī)构如何(hé)进行衍生品交易的合(hé)约替代？

　　答：合约替代是指清算机(jī)构作为中央对手方针(zhēn)对已成交的交易充当买方的卖方(fāng)和卖(mài)方的买(mǎi)方的一种法律安排，并据(jù)此与(yǔ)买方和卖方建(jiàn)立两个新合约(yuē)，以清偿买卖双方之间的初始债务(wù)。“北(běi)向互换(huàn)通(tōng)”业务中，境外与境(jìng)内参与者达(dá)成的交易(yì)在经过上海清算所与场外结(jié)算公司的集中(zhōng)清算审核后，上海清算(suàn)所(suǒ)与(yǔ)场外结算(suàn)公司于当日将交(jiāo)易进行合约(yuē)替(tì)代(dài)，进(jìn)入集中清算，生(shēng)成(chéng)为三个(gè)独立(lì)的新合(hé)约(yuē)，分别为(wèi)境外参与(yǔ)者与场(chǎng)外结(jié)算公司(sī)、场外结算公司(sī)与上海清算所、上海清算(suàn)所与境内(nèi)参与者之间的(de)合约。境(jìng)外与(yǔ)境内(nèi)参与(yǔ)者(zhě)之间将(jiāng)不再存在合同(tóng)关系。对于未纳入集中(zhōng)清算的(de)交易，依照(zhào)成交双方约定的处置方式进行处置。

　　八(bā)、“互换通”业务场景下的(de)跨境(jìng)资(zī)金流动如何(hé)管理？

　　答：在“互换通”业(yè)务场(chǎng)景下，上海清算(suàn)所与场(chǎng)外结算公(gōng)司之间的跨境资金(jīn)结算主要通(tōng)过人(rén)民(mín)币跨境(jìng)支付系统办理。同时，场外(wài)结算公(gōng)司可在境内银行(xíng)开(kāi)立(lì)人民币基本存(cún)款账(zhàng)户和人民币“互换通”结(jié)算专用(yòng)存款账(zhàng)户（NRA账户），作为极端情况下应急结(jié)算安排(pái)。NRA账户(hù)收支(zhī)范(fàn)围包括：“互换通”交(jiāo)易结算资金、因“互(hù)换(huàn)通”交易结(jié)算需要在应急情况下所融入资金的本息(xī)和费用以及符合中(zhōng)国人民银行规定的其他收入(rù)支(zhī)出(chū)等。

　　此外，作为“互换通”业务风控方(fāng)案的一(yī)部分，上海清算所与场(chǎng)外结算公(gōng)司将针对双方(fāng)清算所(suǒ)之间的(de)风险敞(chǎng)口建立(lì)“互换(huàn)通”资源(yuán)池安排(pái)。双方向“互换通”资源池缴纳担保品，该资源池独立于每一中央对手方从各自清算(suàn)参与(yǔ)者收取和(hé)追缴的保(bǎo)证金、清算基金之外，不(bù)用(yòng)于任(rèn)何(hé)会员机(jī)构的违约损失分摊。上海清(qīng)算所向资源池缴(jiǎo)纳的(de)资金存(cún)放在以场外(wài)结算公司(sī)名(míng)义于境外开立的(de)“互换通(tōng)”专用账户，场(chǎng)外结算公司向资源池缴(jiǎo)纳的资金存放在(zài)以上海清算(suàn)所名义于境内开立的“互换通”专用人(rén)民币/外币账户，相关账户(hù)内资(zī)金可(kě)豁免(miǎn)跨境债权债务(wù)登记及额度管理要求(qiú)。场外结(jié)算公(gōng)司与上海清(qīng)算所每日基于双方清算所(suǒ)之间的风险敞口(kǒu)计算“互(hù)换通(tōng)”资源池要(yào)求，并通过(guò)境内外存管银行(xíng)办理人民币或外币资金的(de)跨境划转(zhuǎn)。

　　有(yǒu)汇报责任的(de)机构应当及时(shí)履行报送义务。上海清算所和境内资源池(chí)存管银行应当向人民币跨境收付信(xìn)息管理系(xì)统（RCPMIS）报送(sòng)跨境人民(mín)币(bì)收(shōu)支信息；被(bèi)撤销的(de)交易如涉及双边结算补偿金的，相关境内(nèi)结算银行应当进(jìn)行跨境人民币收支信息报送(sòng)。上海(hǎi)清算所、境内投资者(zhě)等相关主(zhǔ)体应当按照(zhào)规定履行国际收支(zhī)统计申报义(yì)务，原则上“互换通(tōng)”交(jiāo)易(yì)和资源(yuán)池业务由上海清算所集中进行国(guó)际收支(zhī)统(tǒng)计申报，补偿金等(děng)不经由上海清算所清算(suàn)的交易或(huò)资金收付，由境内投(tóu)资者等相(xiāng)关主体进行国际收支统计申报(bào)。

　　九、如何(hé)理解“北向互换通”实行(xíng)额度(dù)管(guǎn)理？

　　答：为(wèi)确保市(shì)场平(píng)稳运(yùn)行(xíng)，“北(běi)向互换通”充分(fēn)考虑境(jìng)外投资者(zhě)投资银行间债券(quàn)市场的情况(kuàng)，初期(qī)全市场每日交易(yì)净限额为200亿元人民(mín)币（即全(quán)部境外投资者通过“北向互换通”开展利(lì)率互换交易在轧差后的(de)名义本金净额每(měi)日不超过200亿元(yuán)人民币），清算限额为(wèi)40亿元(yuán)人民(mín)币（即上海(hǎi)清算所与场外结算公司之间净头寸对(duì)应的“互换通”资源池(chí)风险敞口上限为40亿元人民币(bì)）。未来，可(kě)根据市场发展情况适时调整额度，并对外公(gōng)布。

　　十(shí)、香港结算行应(yīng)当遵(zūn)守(shǒu)的人民币购售业务(wù)相关多多担待是什么意思 多多担待是敬语吗规(guī)定(dìng)具(jù)体包括哪些文(wén)件(jiàn)？

　　答：目前，关于(yú)人(rén)民币购售业务的相关文件主要包括：《中国人民(mín)银行关于明确跨境人(rén)民币(bì)业务相关问题的(de)通知》（银发〔2011〕145号）、《中国人民银行关于调(diào)整人民币购售(shòu)业务管理的(de)通(tōng)知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民银行(xíng)关于拓宽人(rén)民币购售(shòu)业务(wù)范围(wéi)的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银行 国(guó)家外汇(huì)管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银(yín)行办公厅关于加强境外金(jīn)融(róng)机构(gòu)进入银行间外汇市场(chǎng)开展人民币购售业务(wù)宏观审慎管(guǎn)理有(yǒu)关事项的通知》（银办发(fā)〔2016〕143号）、《中国(guó)人(rén)民(mín)银行关于(yú)完(wán)善人民币购售业务管理有关问(wèn)题(tí)的(de)通知(zhī)》（银(yín)发〔2018〕159号）、《关于完善人(rén)民币(bì)购售业务境外参加行(xíng)和(hé)境外清算行进入银行间外汇市场有关事项的公(gōng)告》（中汇交公告〔2018〕42号）等(děng)。

　　香港结算行(xíng)在境(jìng)内银(yín)行间外汇市场(chǎng)平盘头寸时，沿用现有境外(wài)清算行(xíng)和境(jìng)外(wài)参加行的业务(wù)模式、产(chǎn)品种类和信息报(bào)送等(děng)相关安排。根据《办(bàn)法》和人民币购(gòu)售业务管理规定，香港(gǎng)结算(suàn)行在境内银行间外汇(huì)市场平盘头寸时，应当确(què)保与其相(xiāng)关的境(jìng)外投资(zī)者(zhě)在本机(jī)构的资金兑(duì)换是基于“北向互换通”的真实(shí)合理需求(qiú)。

　　十一(yī)、如何理解“使用(yòng)外汇参与交易的，其交易到期或不再继续参与的，原(yuán)则上应当通(tōng)过香港(gǎng)结算行兑(duì)换回(huí)外(wài)汇(huì)”？

　　答：为(wèi)方便持有外汇的(de)境外投(tóu)资者(zhě)通过“北(běi)向互换通”投(tóu)资内地银行间金融衍生品市场，使(shǐ)用外汇的境外投资者可在香(xiāng)港结算(suàn)行办理外汇资金兑换，香港结算行由此所产生的头寸可到境(jìng)内银行间外(wài)汇市场平盘(pán)。初期，境外(wài)投资者(zhě)可选择一家香(xiāng)港(gǎng)结算行办理(lǐ)业务。香港结算行为境外(wài)投资者办理外(wài)汇资金兑换(huàn)时，应当做好真实性(xìng)审核相关工作，确保所兑换的资金用于“北向互换通”交易。其交易到期所得的人民(mín)币资金，可继(jì)续投资，如(rú)用于非“北向互换通”投资用(yòng)途，应当通过(guò)香港结算行(xíng)兑换为外(wài)汇(huì)。

　　十(shí)二、“北(běi)向互换通”交易报告有哪些要求？

　　答：境内外投资者和相关金(jīn)融(róng)市(shì)场基础设施应当向中国人(rén)民银(yín)行认可的交易报告(gào)库报告“北向互换(huàn)通(tōng)”交易相关数据。中国外汇交易中心(xīn)是中国人民银行认可的“北向互换通”数据(jù)的交(jiāo)易(yì)报告库，在中国(guó)外汇(huì)交易中心(xīn)达成的“北向互换通”交易(yì)，境内(nèi)外(wài)投资(zī)者无需另行(xíng)报告。此外，中国人民银行(xíng)和相关监管部门可(kě)以根(gēn)据(jù)需(xū)要(yào)向(xiàng)基(jī)础(chǔ)设(shè)施调取与(yǔ)境(jìng)外投(tóu)资者(zhě)投资活动相(xiāng)关的数(shù)据。

　　十三、《办法》发布后，还(hái)会发布相关配套(tào)业务细则(zé)吗？

　　答：配合《办法》发布，境内(nèi)电子交易平台、境内外(wài)清算机构将制订(dìng)配套的业(yè)务规(guī)则等(děng)文件并对外发(fā)布。

　　十四、“互换(huàn)通”未来有什么(me)发(fā)展计(jì)划？

　　答：未来中(zhōng)国人民银(yín)行将根据市场(chǎng)发展情况，适时(shí)增(zēng)加投资品种(zhǒng)，调整交(jiāo)易和清(qīng)算额度，优化交易清算安排，为(wèi)境(jìng)外投资(zī)者提(tí)供更加便利(lì)高效的风险管理工具(jù)。另外，两地监管当(dāng)局将结合(hé)各(gè)方面(miàn)情况，在(zài)风险可控、对等互利的原(yuán)则下，适时(shí)研(yán)究扩展至(zhì)“南向(xiàng)互(hù)换(huàn)通(tōng)”。

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