中(zhōng)国金融行业加速对外开(kāi)放，外(wài)资(zī)券(quàn)商们的(de)2022年过得(dé)如何？

　　近日，外资控股券商2022年的“成绩单”陆续公布：9家外(wài)资控股券商中(zhōng)，仅有4家在2022年(nián)取得(dé)盈利，另(lìng)外(wài)5家均出现亏损(sǔn)。

　　其中，在(zài)2019年获批成立的摩根(gēn)大(dà)通(tōng)证券2022年业绩突飞猛进，当年净利润达到2.63亿元，领(lǐng)先(xiān)各(gè)家“洋券商”。相(xiāng)比之下，与摩根(gēn)大(dà)通(tōng)证券同(tóng)期获批的野村东方国际证券(quàn)2022年(nián)亏损达到2.25亿元，业绩分化加剧(jù)。

　　另(lìng)外，今年3月瑞信、瑞银“官(guān)宣”合并，两家国际金融巨头均在国内拥有(yǒu)外资(zī)控(kòng)股券商牌照。其(qí)中，瑞信证券2022年亏(kuī)损达(dá)2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿(yì)元。后续两(liǎng)家(jiā)外资控股券(quàn)商面临(lín)的(de)“一参一控”问题如何解(jiě)决，仍是业内关注重点。

　　过去(qù)几年里(lǐ)，“财富管理转型”成为(wèi)行业热(rè)词。而透视各家(jiā)外资券(quàn)商在2022年的“打法”来看，依托于各自股(gǔ)东资源禀赋、深入财富管(guǎn)理成为(wèi)其(qí)在中国展(zhǎn)业的首要方向。

　　来看详情(qíng)——

　　9家外资(zī)控股(gǔ)券商半数(shù)亏(kuī)损

　　对于(yú)国(guó)内各家证券公司来说，除了面临行业“二八分化”的激烈态(tài)势，来自“洋(yáng)券商”们的市场竞争也同样(yàng)带来压力。

　　日前，中证协(xié)公布各家(jiā)券商2022年年(nián)报/财(cái)务数据(jù)，9家外(wài)资控(kòng)股券商纷纷(fēn)晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商(shāng)小(xiǎo)年”，受制(zhì)于市场行情、成立时间、牌照资质等问题，9家共有(yǒu)5家出现亏损，分别为(wèi)瑞信证(zhèng)券（-2.54亿元）、野村东方(fāng)国际证券（-2.25亿(yì)元(yuán)）、大和(hé)证(zhèng)券(quàn)（-8266.01万元）、星(xīng)展证券(quàn)（-8274.58万元(yuán)）和汇(huì)丰(fēng)前(qián)海证券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体来看，瑞信证券(quàn)2022年实现营业收入2.89亿元(yuán)，同比下降41.91％；实现净亏(kuī)损2.55亿元，由盈(yíng)转亏(kuī)。野村(cūn)东方国际证(zhèng)券则延续自(zì)成(chéng)立以(yǐ)来(lái)的亏损状态：2022年实(shí)现营(yíng)业收入1.1亿元，同比下降(jiàng)38.14％；净(jìng)亏损(sǔn)2.25亿(yì)元，较上年同期的8491万元亏损(sǔn)幅度继续扩(kuò)大。

　　在2022年因获得外资股东(dōng)增(zēng)持而成为外资控(kòng)股券商的(de)汇丰前海证(zhèng)券，业绩(jì)较上年出(chū)现明显(xiǎn)进(jìn)步(bù)，但仍然录得(dé)亏损：2022年实现(xiàn)营(yíng)业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏(kuī)润5223.54万(wàn)元，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大(dà)和证券和星展证券均于2020年获(huò)得(dé)证监会批文，分别于2020年底、2021年(nián)初完成工商(shāng)登记(jì)，正(zhèng)式展业(yè)时间不长。星展(zhǎn)证券2022年(nián)实现营业收入8633.25万(wàn)元，同比增长76.71％；亏(kuī)损8274.58万元，较上年同期有所收窄。大和证(zhèng)券2022年实现(xiàn)营业收(shōu)入(rù)4773.93万元，同(tóng)比下降16.12％；亏(kuī)损8266.01万(wàn)元，亏幅进一(yī)步扩大(dà)。

　　就(jiù)亏(kuī)损原因而言，2022年受市场影响，证券行业营业收入普遍下降，外资控股券商也难以幸(xìng)免。且新公司建设成本、业务(wù)费用、员工薪酬等(děng)支出过(guò)高，在(zài)展业初期容易导致亏损的(de)产生。

　　与国内大型券商(shāng)相比(bǐ)，外资(zī)控股券商仍(réng)呈现(xiàn)“本小利薄”的(de)情况(kuàng)，自营(yíng)业务影响有限，因(yīn)此影响2021年业绩的主要还是经纪、投行等传统业务。

　　例如，瑞信证券在2022年年报中表示，其(qí)当年投(tóu)行业务手续费及佣金净收入为6561.57万(wàn)元，同比下滑72.7％；经纪业务为(wèi)1.06亿元，同(tóng)比下降46.44％。而营(yíng)业(yè)支出则有增(zēng)无减(jiǎn)，业务及管(guǎn)理费从上年的4.27亿元增长(zhǎng)到5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩出现大额亏损。

　　摩(mó)根大通证券大杨震四知的文言文翻译及注释及翻译，杨震四知文言文原文及翻译赚2.6亿(yì)

　　当(dāng)然，也有“外来的和尚(shàng)”念好了(le)中国市(shì)场这本经。

　　具体来看，2022年(nián)共有4家(jiā)外资控股券商实现盈利(lì)，分(fēn)别为摩根(gēn)大通证券(quàn)（2.63亿(yì)元）、瑞(ruì)银证(zhèng)券（2.24亿(yì)元）、高盛(shèng)高华(huá)（8163.28万元）和摩根士丹利证券（1931.48万(wàn)元 ）。其中，摩(mó)根大(dà)通(tōng)证(zhèng)券和(hé)瑞银证(zhèng)券(quàn)均实现(xiàn)了(le)营收、净(jìng)利润(rùn)的双(shuāng)增长。

　　摩(mó)根(gēn)大通证券2022年实现营业收入8.84亿(yì)元，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩水平在(zài)2022年的“券业小年”可算是(shì)相当亮(liàng)眼。

　　从员工规(guī)模来看，截至2022年底，摩根大通证(zhèng)券共(gòng)有(yǒu)员工210人，数量在行业内排名下(xià)游，但其业绩(jì)已跻身行业中(zhōng)游水(shuǐ)平，而这只是摩根大(dà)通证券展(zhǎn)业的第三个完整(zhěng)会(huì)计年度。

　　公开信息显示(shì)，摩根大通证券于2019年3月(yuè)获得证监会批复，成立合资证(zhèng)券公司。彼时由(yóu)摩根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠海迈兰德等5家内(nèi)资(zī)股(gǔ)东持有另外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股东所(suǒ)持股权，成为摩根大通(tōng)证券唯一股东。

　　财务报表显示，摩(mó)根大通证券2022年经纪(jì)业务大爆发，实现(xiàn)手(shǒu)续(xù)费(fèi)净收入5.56亿元，同比增长(zhǎng)超(chāo)300％。

　　摩根大通证(zhèng)券表(biǎo)示，其证券经纪业务(wù)团队成立已(yǐ)逾三(sān)年，2022年(nián)业(yè)务开(kāi)展和运作取(qǔ)得(dé)进一(yī)步进展，新客户(hù)开发稳步推(tuī)进。摩根大通证券充分利用全(quán)球化的平台优势，整(zhěng)合集团资源，持续关(guān)注并(bìng)开拓(tuò)传统QFII投资者以及(jí)新(xīn)取(qǔ)得QFII牌照的合格境外机构投资者，目标客群机构投(tóu)资者队伍(wǔ)逐年(nián)壮(zhuàng)大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一(yī)参一控”下(xià)或将取舍

　　除摩根大通证(zhèng)券外，瑞银证券(quàn)在2022年也(yě)取得了较好的业绩表现：当期实现营业(yè)收入11.79亿(yì)元，同比(bǐ)增长11.81％；净(jìng)利润(rùn)2.24亿元(yuán)，同比增长52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券是进入中国时(shí)间最早(zǎo)的一批合(hé)资券商之一，早(zǎo)在2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞(ruì)士银(yín)行受让两家内资(zī)股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比(bǐ)例(lì)提升至67％。截至2022年年底，瑞(ruì)银证券共(gòng)有正(zhèng)式(shì)员(yuán)工383人。

　　财务报表显示，瑞银(yín)证券(quàn)2022年投行业务进步明(míng)显，当期实现手(shǒu)续费(fèi)净收(shōu)入(rù)1.95亿元，同(tóng)比增长418％。瑞银证券表示(shì)，其在2022年完成(chéng)了创业板(bǎn)注册制改(gǎi)革后的IPO保荐项目(mù)，积极筹备并参(cān)与了沪深交易所互联互通全球存托凭证业(yè)务等(děng)。

　　值(zhí)得(dé)关注的是，今年3月，百(bǎi)年大(dà)行瑞士信贷被(bèi)竞争(zhēng)对手瑞银(yín)收购(gòu)。瑞信(xìn)集团和瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年(nián)3月19日正式宣布达成合并协议，瑞士联邦财政部、瑞士国家银(yín)行（SNB）和瑞(ruì)士金融市场(chǎng)监(jiān)督管理局（FINMA）介(jiè)入了此(cǐ)项交易(yì)。

　　上月瑞(ruì)银(yín)发布一季(jì)报时(shí)表示，对(duì)瑞信的(de)收购交易预计在6月底前完成。不言(yán)而(ér)喻的是，集团层面的合(hé)并对两家外资控(kòng)股(gǔ)券商(shāng)在中国(guó)展业情(qíng)况，也将造(zào)成一定(dìng)影(yǐng)响。

　　基于此，审(shěn)计所普(pǔ)华(huá)永道对(duì)瑞(ruì)信证(zhèng)券出(chū)具了带强调事(shì)项(xiàng)段的无保留意见审计报告：2023年3月(yuè)19日，瑞信(xìn)集团与瑞银集(jí)团股份(fèn)公司之间达成协议和合并计划，截止(zhǐ)报告(gào)日，上述协(xié)议和合并计划的完成日尚不(bù)明确。瑞(ruì)信证券(quàn)作为(wèi)瑞信集团股份有限公司下(xià)属控股子公司，未(wèi)来的运营和财务业绩受(shòu)到上述合(hé)并(bìng)可能产生的影响亦不明(míng)确，该事项(xiàng)表明存(cún)在可能导致对公司持(chí)续经营能力产生(shēng)重大疑(yí)虑的重大不确(què)定性。

　　瑞信证券(quàn)前身为成立于2008年(nián)的(de)瑞信方(fāng)正证券，系证监会修订《外商参(cān)股证(zhèng)券公司设立规(guī)则》后首家(jiā)获批的合资证券公司。2020年4月，证监会核准(zhǔn)瑞信向瑞(ruì)信方正证券增资2.89亿元获得(dé)控股权(quán)（51％），2021年(nián)6月瑞信(xìn)方正更(gèng)名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方(fāng)正证券(quàn)公(gōng)告称，拟以11.4亿元的(de)对价(jià)转让瑞信证券49％股权。在该笔交易完成后，瑞信将全资持有瑞信证(zhèng)券。但突(tū)如其来的瑞信(xìn)、瑞(ruì)银合(hé)并，使得瑞(ruì)银证券和瑞信(xìn)证券将(jiāng)受同(tóng)一股东(dōng)控制。

　　根(gēn)据《证券公司股权管理规(guī)定》，证券公司(sī)股东以及股东(dōng)的控股(gǔ)股东(dōng)、实(shí)际(jì)控制人参股证券公司的数量不得超过2家，其中(zhōng)控制(zhì)证(zhèng)券公司(sī)的数量(liàng)不得超(chāo)过1家。在面临“一(yī)参一控”的(de)限制下，瑞银证(zhèng)券和瑞信(xìn)证券的牌照或将面临(lín)“一去一留”的(de)局面(miàn)。

　　深入财富管理(lǐ)破局

　　过去几(jǐ)年里，“财富(fù)管理(lǐ)转型(xíng)”成(chéng)为行(xíng)业(yè)热词。而透(tòu)视各家(jiā)外资券商在2022年的“打法”不难(nán)发现(xiàn)，依(yī)托于各自资(zī)源禀赋深入财富管(guǎn)理成(chéng)为(wèi)其在中国展业的首要方向。

　　例如，野(yě)村东方(fāng)国际证券(quàn)表示，2022年其财富管理业务在原有“大宗交(jiāo)易”、“市值(zhí)托(tuō)管(guǎn)”、“SMA（单(dān)一资产管理账户）”等业务持续推进(jìn)的基础上(shàng)，新增了特(tè)色投资(zī)咨(zī)询(xún)服(fú)务（如ESG行业咨询）、上(shàng)市(shì)公司大宗减(jiǎn)持服务、集(jí)团间跨(kuà)境业务联动等多种业务模式，通过服(fú)务手段的(de)增加及优(yōu)化，为(wèi)客户提供多维度(dù)、一站式的综合性金融解决方(fāng)案。

　　后(hòu)续，野村东方国际(jì)证券财富管理业务将定(dìng)位于“中国高端(duān)财富人群”，从产品配置(zhì)、人员建设、中后台支持以(yǐ)及集团跨境合作四个方面入手(shǒu)，打造(zào)以产品为中(zhōng)心的业务核心竞争力，持(chí)续为(wèi)中国投(tóu)资者提供具(jù)有野村集团(tuán)特(tè)色的高质量(liàng)财富管理(lǐ)服(fú)务(wù)。

　　在完成高盛集团(tuán)全(quán)资持(chí)股(gǔ)备案后，高盛高华在2021年底与北(běi)京(jīng)高(gāo)华签订《业务转(zhuǎn)让协议》，受让北京高(gāo)华的所有(yǒu)业(yè)务。2022年(nián)5月，高盛高华获证(zhèng)监会核发新增证券经纪(jì)、证券(quàn)投资咨(zī)询、证券(quàn)自营及代(dài)销金融产(chǎn)品(pǐn)业务的(de)业务许可。2023年2月，高(gāo)盛高(gāo)华(huá)与北京高(gāo)华完成业务(wù)迁移工(gōng)作(zuò)。

　　高盛高华表示，其将持续以资(zī)产(chǎn)配置为核(hé)心进行(xíng)新产品和服务的研发(fā)工作，进一步赋能部门为在岸(àn)客(kè)户提供财富管理综(zōng)合解决方案(àn)，丰富客户产品(pǐn)种类选择，开(kāi)展境(jìng)内私人财富(fù)管理平台未来战(zhàn)略规划，并进一步拓展境内产品平台(tái)。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时，高盛高(gāo)华将持续推(tuī)进(jìn)私募股(gǔ)权基金管理(lǐ)人（PEWFOE）的设立工作，持(chí)续代销(xiāo)第三(sān)方金(jīn)融(róng)产品并推(tuī)进跨境投(tóu)资新产品的研发，为客户提供直接对接境外资(zī)本市(shì)场(chǎng)的机会(huì)。

　　另外(wài)，依托于(yú)外资股东(dōng)打造私人财富管理业务，这(zhè)在具备外资银行股东(dōng)背景的券商中较为多见。例如，汇(huì)丰前海证(zhèng)券表示，其于2022年4月正式(shì)成立私人(rén)财富管(guǎn)理部(bù)，负责公司高净值个人客户综合财富管理业(yè)务(wù)的运作。私(sī)人财富管(guǎn)理部(bù)以汇丰(fēng)前(qián)海证券为平台，依托汇丰环球私人银(yín)行，致力为高净值和(hé)超(chāo)高净(jìng)值客户及其(qí)家族提供(gōng)专(zhuān)业(yè)、多元(yuán)及(jí)定制化(huà)的资产配置(zhì)服(fú)务，为客(kè)户实现其投(tóu)资目(mù)标(biāo)。

　　瑞(ruì)银证(zhèng)券则另辟蹊径，推出家族信托资(zī)讯业(yè)务(wù)，与4家国内头部信托公司达成战(zhàn)略合作(zuò)。同时，瑞银证券在2022年(nián)重启(qǐ)深圳分(fēn)公司财富管理业务，依托国家对粤港(gǎng)澳大湾(wān)区(qū)的新政举措，致力于发展财富管理大湾区业务。

　　瑞(ruì)银证券表示，其财(cái)富管理部(bù)秉(bǐng)持着为客户进行全方(fāng)位资(zī)产配置(zhì)和满足客户全生命周期(qī)财(cái)富管理的(de)理念，进一步完善投(tóu)资解决方案(àn)和(hé)财富规划方面的业务，一方面积极扩充(chōng)现有(yǒu)架上(shàng)策略，精选(xuǎn)上架多支(zhī)产品为客户(hù)在同一策略下提供差异化选择及多元(yuán)化的投资方(fāng)案。

　　外(wài)资券商队伍不断(duàn)扩大

　　随着(zhe)中(zhōng)国资本市场(chǎng)对外开放(fàng)的力度不断加(jiā)大，各外资金(jīn)融机构(gòu)加(jiā)速了在境内(nèi)设立控股券商的(de)进程。

　　今年1月，渣(zhā)打(dǎ)证券获批准设立，公司注(zhù)册地为(wèi)北京市(shì)，注册资本为人民币10.5亿元，业务范围包括证券经(jīng)纪、证券自营、证(zhèng)券承销、证券(quàn)资产管理(lǐ)（限于从事资(zī)产证券化(huà)业务(wù)）。

　　值得关注的是，渣(zhā)打(dǎ)证券是首家(jiā)新(xīn)设(shè)的外商独资(zī)证券公司。就监管批复信息来看(kàn)，渣打证券由渣打(dǎ)银行（香港）有限公司全资设立，出资额(é)10.5亿元人民币。

　　算上渣打证(zhèng)券在内，目前国内的外资(zī)控(kòng)股券商数量已达到(dào)10家。其(qí)中，摩根大通(tōng)证券（中国）、高盛高(gāo)华证(zhèng)券、渣(zhā)打证券均为外商独资券商。从(cóng)数(shù)量上来看，外资(zī)控股(gǔ)券商已成为市场上不(bù)容忽视的(de)“新势力”。

　　此外，目前还有数家外(wài)资券(quàn)商(shāng)的设立申请静(jìng)待审批。截至5月5日，花旗(qí)证券、法巴(bā)证券、日兴证券(quàn)、青岛意才证券等多家(jiā)外资券商的设(shè)立申请仍处于证(zhèng)监(jiān)会审(shěn)批阶段。其中，法巴证券和青(qīng)岛意才(cái)证券已获(huò)第一次意(yì)见反馈。

　　今(jīn)年3月底，证监(jiān)会主席易会满等先后(hòu)在京会见美国(guó)桥水基金、法(fǎ)国东(dōng)方汇理(lǐ)、日(rì)本大和证(zhèng)券、英国汇丰、加拿大宏(hóng)利金融、新加坡淡马锡、德国安联(lián)保险、意大利联合圣保罗银行、美国景顺(shùn)和(hé)高盛等国际金融机构负责(zé)人。

　　来(lái)访的国际金融机构负责人普遍表示，此次来(lái)华(huá)亲身(shēn)感受到中国(guó)经(jīng)济的强大韧性、潜力和(hé)活力，坚定看好中国经济(jì)和中(zhōng)国资(zī)本市场发展前景。近年来(lái)中国资本市场(chǎng)对外开放稳(wěn)步推进，为(wèi)国际金融机构和全球投资者带来了实实在在的机遇。各金融机构高度重视(shì)中国市场，将继续与中国深(shēn)化合作，积极拓(tuò)展在华业务和投资，期待实现(xiàn)互利共赢。

　　面对来自外资券商的市场竞争(zhēng)，国内券商也纷纷感受(shòu)到了挑战和机(jī)遇(yù)。例如，华西证券即在2022年年报中表示，外(wài)资机构来(lái)华展业便(biàn)利度(dù)不断提升(shēng)，经(jīng)营范围和监管要求实现国民待遇(yù)，外资券商、资产管理机(jī)构等加速布局(jú)，全(quán)力(lì)抢(qiǎng)滩中(zhōng)国(guó)证券市场(chǎng)，对(duì)本土证券公司(sī)既(jì)带(dài)来了(le)国际(jì)金融机构全面参与中国资本(běn)市场竞争所形成的冲击，也带来了通过(guò)与国际金(jīn)融(róng)机构(gòu)直接合(hé)作(zuò)促进(jìn)业务发展、提(tí)升(shēng)管理水平的机遇。

　　西部证券也(yě)表示，当前证券(quàn)行业集(jí)中度(dù)稳中有(yǒu)升，头(tóu)部券商竞争优势更趋明显，业务多元化发展趋势初步形(xíng)成，金融科技对行业发展理念的变革和重塑不(bù)断深化(huà)，外资券商市场冲击将逐渐显现(xiàn)，证(zhèng)券行业竞争新格(gé)局(jú)正加速演(yǎn)变。

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