“非(fēi)农之夜(yè)”不平(píng)静！

　　6月2日，美国劳工部数据显示，美(měi)国5月非农新增就(jiù)业33.9万(wàn)人(rén)，几乎(hū)是估计中值(zhí)19.5万的两倍，为2023年1月(yuè)以(yǐ)来最大增幅。5月失业(yè)率为3.7％，高于前值3.4％和预期(qī)3.5％，创下2022年10月以(yǐ)来新高(gāo)。

　　非农就业数据(jù)公(gōng)布(bù)后，美国国债(zhài)价格盘中跳水，收益率拉升，对利率前景更敏感的两年期美债收益率日内(nèi)升(shēng)幅(fú)扩大(dà)到10个基点以(yǐ)上；美(měi)元指数(shù)迅(xùn)速转涨，摆脱两(liǎng)周低位。互换合约定价显示，投资者预期的美联储7月加(jiā)息几(jǐ)率(lǜ)增加(jiā)，预计(jì)未来两次(cì)会议期间将加息25个(gè)基点，6月加息的几(jǐ)率(lǜ)不到50％。

　　三大美国股指(zhǐ)集体高(gāo)开(kāi)，早盘均曾涨(zhǎng)超1％，午盘(pán)刷新日高时，道琼斯工(gōng)业平均指数涨(zhǎng)超740点、涨超2.2％，标普500指数(shù)涨(zhǎng)近1.7％，纳斯(sī)达克综合(hé)指(zhǐ)数(shù)涨近1.2％。 最终，三大(dà)指数连续两日集体收涨。

　　道指(zhǐ)收涨701.19点，涨(zhǎng)幅2.12％，创去(qù)年11月30日鲍威尔讲话暗示12月放缓加(jiā)息当(dāng)天以来最大(dà)收盘涨幅 报33762.76点，创5月(yuè)1日以来收盘新(xīn)高。标(biāo)普(pǔ)收涨1.45％，创(chuàng)5月(yuè)5日苹(píng)果一季报(bào)公布次(cì)日以来最大(dà)涨幅(fú)，报4282.37点，纳指收涨1.07％，报13240.77点，和标普均创去年4月以来收盘新高。

　　国际原油盘中涨(zhǎng)近3％，美油继续(xù)脱离两(liǎng)个月低谷，但未能抹平(píng)全周跌幅，和布(bù)油(yóu)均(jūn)三(sān)周来首次累跌，市场焦点转向本周末的OPEC+会(huì)议。黄金(jīn)在(zài)美元和(hé)美债(zhài)收益率(lǜ)反弹的打(dǎ第一次见面握手是左手还是右手，与人握手是左手还是右手)击下持续(xù)下行(xíng)，创两周多来(lái)最差(chà)单日表现。

　　东证衍(yǎn)生品研究院分析师徐颖表示，就5月新增就(jiù)业人数而言，美国(guó)劳动力市场(chǎng)存在(zài)韧性。可以(yǐ)看到，5月美国非农新增就业33.9万人，好于市场预(yù)期的19万人，同时(shí)4月非农从25.3万上修至25.4万，3月非农从16.5万上修至21.7万，4月和3月合(hé)计上(shàng)修9.3万人，2023年(nián)至今平均每(měi)月新增就业(yè)31.4万。

　　具体来看(kàn)，5月新增(zēng)就业主要(yào)集中在教育与医疗（+9.7万）、休闲与酒店(diàn)（+4.8万）、专业及商业服(fú)务（+6.4万），以及政府部门（+5.6万），信(xìn)息行(xíng)业(yè)就业(yè)人(rén)数减少(shǎo)，私人服务行业整体表现好于4月，生产部门(mén)就业稳定，建筑业表现(xiàn)亮眼，与近(jìn)期房地产市场的反弹一致(zhì)，建筑业新增(zēng)就业2.5万人，制造业中非耐(nài)用品生产连续三个月就业人数减少(shǎo)，与制造业目前持续收缩的状态吻合。同(tóng)时她指(zhǐ)出，5月非农就(jiù)业(yè)报告也显示出就业市场边际降温的更多迹象(xiàng)，5月失业人数增加44万至640万，失业率从3.4％回升(shēng)至3.7％，高于市场(chǎng)预期(qī)的3.5％。后续随着(zhe)各行(xíng)业(yè)裁员(yuán)人(rén)数的增(zēng)加，失业(yè)率预计会继续(xù)回升，但3.5％的失业率水平基本是60年代以(yǐ)来的(de)最低水平(píng)，在失业率(lǜ)回升(shēng)至4％之前(qián)，预计还不(bù)会引发市场和官方(fāng)的明显(xiǎn)担忧。

　　此外，劳动(dòng)参与率稳定在62.6％，4月(yuè)职位空缺数(shù)量回升(shēng)，就业市场供需(xū)矛盾仍在，但随着需求降温，已经(jīng)有所缓解，体现为工(gōng)资上涨压力开始降温，5月工资增速环比(bǐ)回落(luò)至0.3％符(fú)合市场预期，同比降至4.3％，低于市场预(yù)期，工资对通胀的助推作(zuò)用缓解后，核心通(tōng)胀压力减弱，美联储进一步加(jiā)息的必要(yào)性降低。

　　她表示，美(měi)联储6月利率会议“按兵不动”是大概率事件(jiàn)，还需要(yào)关注后(hòu)续公布的5月美国通胀数据，当前(qián)的(de)就业市场状态可以支撑在通胀(zhàng)压力较(jiào)大时继续加息。美(měi)联储利率会议(yì)落地(dì)前(qián)，市场步入振荡盘整状态，预计美元指数在105附近偏强运行，随着(zhe)美国政府债务上限(xiàn)问题(tí)落地，美债收益率风险偏向上行(xíng)，预计国际金价(jià)在1950美元/盎司附近筑底。

　　又(yòu)有变数(shù)？欧佩克+可能会进(jìn)一步(bù)减(jiǎn)产

　　据(jù)消息人(rén)士声称，在周日（6月4日）的部长级(jí)会(huì)议上，欧(ōu)佩克(kè)+可(kě)能(néng)会宣布进一步减产，以提振原油价格。

　　据悉，可能的选项之一是额外减产(chǎn)约100万桶/日。而此(cǐ)前有(yǒu)报道称(chēng)，欧佩克+不太可能在会议上决定进一步削减石油产(chǎn)能。

　　虚虚实实的消(xiāo)息意(yì)味着更多的(de)不确定性，结果仍然不明朗。眼下欧佩(pèi)克+面临(lín)诸(zhū)多挑战，不仅(jǐn)成员国之间相(xiāng)互争(zhēng)吵(chǎo)，美国、加拿(ná)大(dà)和巴西等国家(jiā)还在蚕食该(gāi)集团的(de)市(shì)场份(fèn)额，这也让(ràng)分(fēn)析(xī)师们左右为难。

　　随(suí)着经济前景的(de)恶化，欧佩克+成员国在4月(yuè)份承诺(nuò)，从5月(yuè)份开(kāi)始自愿(yuàn)减产(chǎn)，不过这(zhè)些(xiē)行(xíng)动都未能止住油价的下跌(diē)势头(tóu)。

　　上周，沙特能源(yuán)大臣威胁要进一步减产，他告诫投机(jī)者要(yào)“当心”。两天后，俄罗(luó)斯副(fù)总理诺瓦克则与沙特能源大臣唱了反调(diào)，这位俄罗斯官员表示，他认为欧佩(pèi)克+本周(zhōu)末不可能减产，布(bù)伦特油价可能(néng)会(huì)在(zài)年底前自(zì)行回(huí)升(shēng)至每桶80美元。

　　数据和(hé)分析(xī)公司OANDA的(de)高级(jí)市场分析师Edward Moya表示：“没有(yǒu)人(rén)想在(zài)欧佩克+会议之前(qián)做空原(yuán)油，交易员(yuán)永远不应该低估沙特在欧佩克+会议期间(jiān)采取行(xíng)动的可能。”

　　伊拉克(kè)石油部长Hayan Abdel-Ghani最新(xīn)表示，欧佩克+希(xī)望维持(chí)石油市场稳定，我们将毫不犹豫地(dì)做出任何决定(dìng)，以使市场更加平衡。他(tā)似乎支持(chí)进(jìn)一步减产。

　　Rapidan Energy Group的分析(xī)师(shī)认为，进(jìn)一(yī)步减产(chǎn)的可(kě)能(néng)性为40％。他们写道：“各国(guó)石油部长们决心避免重蹈2008年的覆辙，当(dāng)时(shí)全(quán)球经(jīng)济和金融稳(wěn)定突然崩溃(kuì)，导致原油(yóu)价格在六(liù)个月内从逾140美(měi)元跌至35美元。”

　　泽连斯基：俄乌(wū)冲突期间，乌克(kè)兰不会成(chéng)为北(běi)约(yuē)成员！<第一次见面握手是左手还是右手，与人握手是左手还是右手/p>

　　当(dāng)地时(shí)间(jiān)6月2日，乌克兰总统泽连斯基在(zài)与(yǔ)爱沙尼亚(yà)总统(tǒng)的联合新闻(wén)发布会上表示，在俄乌(wū)冲突进(jìn)行期间，乌克兰不(bù)会(huì)成(chéng)为(wèi)北约成(chéng)员(yuán)。泽(zé)连斯(sī)基说，不是因为不想，而是因为目(mù)前很难。乌克兰(lán)只是希望(wàng)北约合作伙伴听(tīng)到(dào)声(shēng)音，这一点非常(cháng)重要。

　　同时，他指出，乌克兰在成为(wèi)北约成员(yuán)国之(zhī)前需(xū)要更(gèng)多安(ān)全(quán)保障，乌克兰(lán)需要把(bǎ)这些(xiē)保障都写(xiě)在纸上，直到乌克兰(lán)能真正获得(dé)安全保证，有资格成为北约成员(yuán)。

　　据参考消息援引(yǐn)俄新(xīn)社(shè)莫斯科5月31日(rì)报道，英(yīng)国《金融时报》援(yuán)引知情人士(shì)的话报道称(chēng)，乌克兰(lán)总统(tǒng)泽(zé)连斯(sī)基(jī)向(xiàng)北(běi)约(yuē)各(gè)国领导人明确表示(shì)，除非向基辅提供加入北约的路线图，否则他(tā)将不会出席7月举(jǔ)行的维尔(ěr)纽斯(sī)峰会。此外，泽连斯基6月1日在(zài)访问摩尔多瓦时表示，乌克兰已经做好了加入北约的准备，基辅正在等待北约接纳乌(wū)克兰。

　　对(duì)乌克兰(lán)近期加(jiā)入北约一事(shì)，法国、德国(guó)等北约(yuē)国家持反对意见。

　　德(dé)国国外长贝(bèi)尔伯克(kè)当(dāng)地时(shí)间(jiān)6月1日在奥斯陆(lù)参加北约外长会期间表示(shì)，德国不认(rèn)为北约应该在近期内接纳乌(wū)克兰(lán)。此外，包括法国在内的其他一些北约成(chéng)员国也不(bù)希望乌克(kè)兰迅(xùn)速成为北约成(chéng)员(yuán)国(guó)，而只是希望为乌克兰提供安(ān)全保障。

　　进入6月(yuè)，在宏观市场情绪回暖影响下，大宗商品市场出现普(pǔ)涨行情。从海外宏观(guān)层(céng)面来看，美国债(zhài)务上限危机“闹剧”落幕，美国(guó)参议院通过(guò)债(zhài)务上限法案，暂时取(qǔ)消了政府31.4万(wàn)亿美元的债务上限，避免(miǎn)了(le)可能出现的美国有史以来首次违约，使(shǐ)得市场避(bì)险情绪消退。同时在美(měi)联(lián)储本月会议或暂停加息的预期(qī)推动下，美(měi)元指数(shù)回落至一周低点，对风险资产的压制(zhì)减弱。

　　国内方面，中国5月(yuè)财(cái)新PMI重返50上方，好(hǎo)于预期的数据改善了市场(chǎng)情(qíng)绪，同时市场也在翘首等(děng)待新一轮稳增长政策(cè)的(de)出(chū)台。

　　天胶价(jià)格重(zhòng)返(fǎn)万(wàn)二关口

　　周(zhōu)五，在市(shì)场情绪回暖的带动下，天然橡(xiàng)胶期货(huò)价格回升。截至收盘，天然橡胶期货主力合(hé)约站上(shàng)12000元/吨的整数关口。纵观本周，沪(hù)胶期(qī)货主(zhǔ)力(lì)价(jià)格表现(xiàn)振荡微(wēi)升，周度收涨1.05％。整体来看，本周国内天胶市(shì)场利好支撑疲软，胶价(jià)维持宽幅振荡(dàng)格局。

　　可以看到(dào)，近(jìn)两个(gè)月以(yǐ)来，天(tiān)然(rán)橡胶市场消息比(bǐ)较热闹，前有云南(nán)旱灾消息(xī)发(fā)酵(jiào)，后(hòu)有收储传闻，然而天然橡胶期价终究支(zhī)撑(chēng)不力(lì)，逐步归于平静。从整个5月行情来看，生意社(shè)指(zhǐ)出(chū)，5月(yuè)天然橡(xiàng)胶行(xíng)情上半(bàn)月上行，下半月(yuè)回调，全月呈倒“V形”走势。生意社商品行情分析系统(tǒng)监测显(xiǎn)示，5月沪胶持续(xù)小幅波动，12000元/吨点位轻易(yì)被破，行情维持偏弱振荡。综(zōng)合(hé)来看，5月(yuè)天然橡(xiàng)胶盘(pán)面(miàn)微涨(zhǎng)1.04％，行(xíng)情短期受消息提振有小(xiǎo)幅上行，但市场供多需少(shǎo)，终(zhōng)究无力支撑，上行态势转(zhuǎn)而(ér)向下。

　　五(wǔ)一假期归来，市场(chǎng)传言称国储今年将收储(chǔ)10万吨天然橡胶新胶，天胶价格应声上涨，影响持续多日。直至5月月中，收储(chǔ)传闻(wén)叠加产区降(jiàng)雨(yǔ)，市场氛围(wéi)再次提升，沪胶突破12300元/吨，国(guó)产全乳现货胶主流报(bào)价(jià)至(zhì)11880元/吨。而后(hòu)该消息始(shǐ)终未得到(dào)证实，市场影响(xiǎng)逐步消失匿迹。

　　可(kě)以看到(dào)，继此(cǐ)前云南(nán)干旱传闻发酵(jiào)后，5月以收储(chǔ)为核心展开(kāi)的(de)新一季交割(gē)品博弈仍然激烈(liè)。中信建投期货能(néng)化分析(xī)师童长征表示，天(tiān)然橡胶此轮的(de)上涨与下跌，与(yǔ)收储这一(yī)传闻息息相关。他指(zhǐ)出，国储收(shōu)储的政治、战(zhàn)略意义大于经济(jì)意(yì)义，橡(xiàng)胶第一次见面握手是左手还是右手，与人握手是左手还是右手与(yǔ)石油、钢铁(tiě)、煤(méi)炭并称为四大工业(yè)原料，是关(guān)系国计(jì)民生、国(guó)防安全的重要战略物资。毫(háo)无疑问的是，对于(yú)全球来(lái)说，天然橡胶是严重过剩的。但要考(kǎo)虑到一个事(shì)实：中(zhōng)国的天然橡胶的自给率不足20％，高度依赖进口。从中(zhōng)国本身的天然(rán)橡胶来说，是供不应(yīng)求的。因此，在(zài)当前诡谲(jué)多(duō)变(biàn)的国际(jì)政治格局中，对天然(rán)橡胶的储备其实是有很高的(de)必要性。

　　“此前橡胶收储传闻的(de)收储(chǔ)量为10万吨，收储(chǔ)的对(duì)象是国(guó)产全乳胶（即期(qī)货交(jiāo)割品）。10万吨的量(liàng)相对于整个天然橡胶的年产量来说非常小，不过才(cái)占0.7％，即便(biàn)对中国全年的消(xiāo)费量来说也只(zhǐ)占1.7％。从这(zhè)个角(jiǎo)度来说，对天然橡(xiàng)胶整体的供求(qiú)几无影响。但是如果(guǒ)收储的(de)对(duì)象是交(jiāo)割品的话，性质就不同(tóng)了。因(yīn)为目前(qián)全年国产(chǎn)全(quán)乳的最(zuì)大产量不过30万吨（去(qù)年仅(jǐn)17万吨(dūn)，今年(nián)估计在20万—25万吨），那么收储(chǔ)的量其实占(zhàn)到相当全年交割品产量的1/3—1/2，这是非常大的一个比例。”在童(tóng)长征看来，如果国储轮储橡胶事件成立，根据交割品的供求判断影响，再结(jié)合历史上收储(chǔ)的影响(xiǎng)，RU的价格有(yǒu)可能会更(gèng)上一层楼。但是(shì)，由(yóu)于整个事件的进(jìn)程(chéng)会(huì)非(fēi)常缓慢，价(jià)格的反应不会即刻(kè)见效。

　　供(gōng)应旺季(jì)来袭 基本面难言乐观

　　进入6月(yuè)，伴(bàn)随着(zhe)物候条件的(de)改变，产区全(quán)面开割上量(liàng)，橡胶供(gōng)应(yīng)旺季(jì)到来，然而天胶下(xià)游需(xū)求并未有趋势(shì)性改善，胶(jiāo)价上涨动能驱动(dòng)依旧(jiù)缺乏。

　　国投(tóu)安信期(qī)货能化(huà)分析师胡华钎告诉(sù)记者，目前(qián)全(quán)球天然橡胶供(gōng)应(yīng)进(jìn)入(rù)季节性的增(zēng)产期，中国云南天然橡胶(jiāo)产区加(jiā)速(sù)恢复开(kāi)割，预计6月中(zhōng)旬全面开割，海南产区(qū)已经(jīng)全面开割(gē)，海外(wài)越南天然(rán)橡胶(jiāo)产区(qū)也(yě)全(quán)面开割，目前主要产胶国产区(qū)逐渐进入雨(yǔ)季，物候条件已经由(yóu)差变(biàn)好。但(dàn)是由于目前天然橡胶上游原料价格相对(duì)偏低，胶农(nóng)割胶积极(jí)性不高(gāo)，加工厂利润也偏(piān)低，工厂加工积极(jí)性也不高。

　　大地期货(huò)橡胶研究(jiū)员(yuán)唐逸(yì)表示，后续橡胶(jiāo)供应端将逐步恢复正常，产量逐渐增加。目前(qián)云南产区大面积开割，预计后市仍有较多降雨，干旱情况已得到缓解(jiě)。海南(nán)日收胶(jiāo)量在3500—4000吨/天，供应相对正(zhèng)常。泰国东(dōng)北部产区逐步上量(liàng)，南部产出仍在低位(wèi)，本周以及下周(zhōu)预计雨水较多。越(yuè)南(nán)、柬埔寨产(chǎn)区已(yǐ)大面积开(kāi)割，原(yuán)料数量逐步增加。同时根据历史降雨(yǔ)数据来看，厄尔尼诺(nuò)现象下橡胶(jiāo)产(chǎn)区(qū)降雨量虽然处于历(lì)史均(jūn)值以下的概(gài)率(lǜ)较高(gāo)，但由于季节性的因素，降雨绝(jué)对数量仍然能够保证。因此，他(tā)预计后市“厄尔(ěr)尼(ní)诺”现象不会(huì)是引发行(xíng)情上涨的主要(yào)因素。

　　从需求(qiú)端来看，东证衍生品研究(jiū)院能化高级(jí)分(fēn)析(xī)师曹璐表示(shì)，目前轮胎厂家外贸(mào)订单量(liàng)较为充足，对开(kāi)工(gōng)率形成一定支撑，加上轮胎(tāi)用原料价(jià)格处于(yú)低位，轮胎厂家(jiā)开(kāi)工(gōng)积极性尚可。而内销市场需(xū)求表现(xiàn)依(yī)然偏弱，各层(céng)级经销(xiāo)商仍(réng)以消(xiāo)耗前期库存为主(zhǔ)，对后市较为悲观、谨慎补(bǔ)货。

　　隆(lóng)众资(zī)讯最新数(shù)据显示，目前(qián)下游(yóu)外贸(mào)订单充足，加(jiā)之(zhī)内销订单(dān)缺货现象仍(réng)存，企业(yè)排产积(jī)极性不(bù)减。半钢胎(tāi)样(yàng)本企业产能(néng)利用率为77.43％，环(huán)比(bǐ)0.12％，同比(bǐ) 15.41％。不过全(quán)钢胎厂开工小降(jiàng)，个别企业因内销(xiāo)出货(huò)压力加大(dà)，为控(kòng)制成(chéng)品库存压力，存适度降(jiàng)负现象，全钢胎(tāi)样本企业产能利用率为(wèi)66.34％，环比-0.34％，同(tóng)比 8.48％。

　　整体来看(kàn)，胡华钎认为，目(mù)前天然(rán)橡胶(jiāo)基本(běn)面(miàn)处于供需两弱(ruò)的格局中，尤其是下游需求(qiú)分歧(qí)较大(dà)。“主要是不同的市场主体预(yù)期不同，但(dàn)是(shì)整体来说此前(qián)市场对今年的预期过高。从(cóng)下游轮胎行业来看，今(jīn)年以(yǐ)来国内(nèi)轮胎开工(gōng)、产(chǎn)量和出口(kǒu)同比数据还(hái)是(shì)不错的，反映国内实际需求并不差。但是从(cóng)汽车行业来看，由(yóu)于汽车刺激政策退出，今(jīn)年(nián)国内汽车(chē)市场相对疲(pí)软(ruǎn)，价格战等(děng)负面消(xiāo)息较多(duō)，市(shì)场总体(tǐ)上(shàng)偏悲(bēi)观(guān)。此外，青岛地(dì)区天(tiān)然橡胶现货库存持(chí)续(xù)攀(pān)升，有些人认(rèn)为是(shì)国内(nèi)需求不行(xíng)，但是其(qí)实是进口过多导致的。”

　　在(zài)胡华钎看(kàn)来(lái)，目前主要还是宏观(guān)面主导胶价(jià)走势，一方(fāng)面中(zhōng)国经济(jì)复苏进程、人民(mín)币汇率波(bō)动；另一方(fāng)面(miàn)美联储加息(xī)进程，以及美国银行危(wēi)机和美(měi)债上限问题(tí)等。看向下半年，他认(rèn)为天然橡胶(jiāo)基本面仍然缺乏指(zhǐ)引，只有(yǒu)天气和轮储仍有可(kě)能“掀(xiān)起波澜“，而宏(hóng)观面预(yù)计比上半年好，比如美联储加息步(bù)伐暂缓、国(guó)内经济回暖等，因此对(duì)天然橡胶(jiāo)市场不宜过(guò)度悲观(guān)。

　　“短期市(shì)场没有明确方(fāng)向，主要(yào)跟随(suí)宏(hóng)观因素(sù)波动(dòng)。”唐逸认为，“供应端仍然(rán)是(shì)主导后(hòu)市(shì)胶价走势的主要因素，随着(zhe)各产区开(kāi)割后产量逐渐增(zēng)加(jiā)，海外恢复速度仍然偏慢，预(yù)计干胶的数量并(bìng)不会少(shǎo)，包括今(jīn)年交割品的数量。我们中期观(guān)点仍(réng)然(rán)偏空，后(hòu)市(shì)预计存在下跌的空间。”

　　曹(cáo)璐则表示(shì)，在供给端没有天气影(yǐng)响的(de)情(qíng)况下，后续主导胶价的因素主(zhǔ)要在需(xū)求端(duān)。从(cóng)下半年来看，外需(xū)受海外经济衰退和汽车半导体(tǐ)短(duǎn)缺影响(xiǎng)，预计难有起色。外需走弱也导致海外货源涌入国内，对国内现(xiàn)货端构成(chéng)压力。内需(xū)方面，春节前市场基(jī)于内需复苏的逻辑，已(yǐ)经出现一波(bō)反弹(dàn)行情，但节(jié)后市场从交易(yì)预期开始转向(xiàng)交(jiāo)易(yì)现实，由(yóu)于国内(nèi)需(xū)求复苏(sū)不及(jí)预期，胶(jiāo)价(jià)因(yīn)此持续承压运(yùn)行。整体来看，她表示短(duǎn)期胶(jiāo)价基本面缺乏向上驱动，只有价(jià)格的绝对低位才能刺激(jī)有效(xiào)的(de)去(qù)库和(hé)资金再(zài)次做多的意愿。后续还需继续关(guān)注天气端是(shì)否(fǒu)有(yǒu)扰(rǎo)动因素，一(yī)旦(dàn)天气出现异常状况，或将带来新的阶(jiē)段性(xìng)行(xíng)情。（有删减）

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