5月迎(yíng)来开(kāi)门红，A股(gǔ)成交额连(lián)续(xù)20日保持在1万亿以上(shàng)，市场对于人工(gōng)智(zhì)能、消费、新能源等(děng)板块看法分(fēn)歧较大，截至5月(yuè)4日(rì)，已有多家券商(shāng)发布了5月金股和策略。

　　一、5月金股出炉(lú)，传媒、银行关注度提升(shēng)最大

　　截(jié)至5月4日(rì)，15家券商共(gòng)计推荐了154只金股(gǔ)，从(cóng)行业(yè)来看，机械(xiè)设(shè)备行(xíng)业板块暂时(shí)是5月机构人(rén)气最(zuì)高的板块，占比接(jiē)近1成，银行板块罕见出(chū)现(xiàn)多只金(jīn)股，两者一定(dìng)程度与(yǔ)中特估概念有所重(zhòng)叠。

　　而人工智能(néng)/TMT产(chǎn)业出现(xiàn)分化，传(chuán)媒板(bǎn)块(kuài)关注(zhù)度提升(shēng)最为明(míng)显(xiǎn)，计算机(jī)板块关(guān)注(zhù)度则快速下降，这也与4月份行(xíng)情走势相互印证(zhèng)，传(chuán)媒(méi)板(bǎn)块(kuài)率先(xiān)突破，可能会成为AI概念笑到最后的(de)那个。

　　此(cǐ)外，食品(pǐn)饮(yǐn)料、商贸(mào)零售(shòu)的关注度也小幅(fú)回(huí)暖，可(kě)能与(yǔ)淄博烧烤和五一(yī)旅游市(shì)场的火爆有(yǒu)关。

　　从各家券商推荐的金股标的集中度来(lái)看，150多只金(jīn)股中，有22只金股(gǔ)同(tóng)时(shí)被(bèi)2家及以上的机(jī)构(gòu)共同推荐。其(qí)中三只传媒股同时(shí)获得3家以(yǐ)上机构推荐，分别是三(sān)七互娱、腾讯控(kòng)股和(hé)、恺英网络。

　　传媒板块受关注的逻辑也(yě)主要是两点：1.底部复苏，2.版号放开后，新产品(pǐn)（游戏）有望放量（出现爆款）。

　　二、4月金股成(chéng)绩回顾，小(xiǎo)商品城(chéng)67%涨幅(fú)登(dēng)顶(dǐng)

　　回看4月金股策略表现(xiàn)，东吴证券以12.58%收(shōu)益名列前茅，精测(cè)电子贡献(xiàn)其中绝大多数收益，海通(tōng)证券以12.42%的收益紧随其后(hòu)。总体来看，34家券商中(zhōng)仅11家券商(shāng)金股(gǔ)策(cè)略盈利，收益中位数(shù)为-1.65%，各项成绩均不如近几期，主要与大盘(pán)行情的撕裂有关(guān)。

　　这种极端(duān)行情的(de)演绎体现在热(rè)门金(jīn)股上则表现为(wèi)“全军覆没”，8只同时获(huò)得4家机构的金股中仅宁德时代(dài)涨幅为正，腾讯控(kòng)股、泸州老窖(jiào)则(zé)出现了10%以上的回撤(chè)。

　　而(ér)小商品(pǐn)城、精测(cè)电子涨幅超(chāo)过60%，为4月涨幅最高(gāo)的金股(gǔ)。

　　三、5月行情(qíng)怎么走？机构多数持保(bǎo)守看法

　　各大券商对五月份的投资方向做了预判，综合(hé)多(duō)家(jiā)观(guān)点(diǎn)，券商们对五月的大盘的(de)看法(fǎ)比(bǐ)较保守(shǒu)，建议多看少动，推荐较(jiào)多的行业是电气设(shè)备、消费、医(yī)药、军(jūn)工，对地(dì)产股的走势机(jī)构有分歧，区域规划、券商、沪港通、个股期权(quán)则因有(yǒu)事件驱动所(suǒ)以(yǐ)有(yǒu)短期的机会。

　　安信(xìn)策略阐述了美国股票(piào)投资的(de)一(yī)个习语(yǔ)“Sell in May and go away”，描(miáo)述的是每年5月到10月股票(piào)市场的相对弱势。这(zhè)有悖(bèi)于现代投资理(lǐ)论，但又(yòu)屡见不鲜。在2010年-2013年(nián)的A股市场中，我们(men)也发现了明(míng)显的“Sell in May”现象(xiàng)。四年(nián)中仅2013年全A指数在5月出现上涨，其(qí)他年份均(jūn)现下跌。如果统计5、6两个月的市场表(biǎo)现(xiàn)，则四年均报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略表示经济的(de)微刺激(包括重(zhòng)大(dà)项目的陆续(xù)推出和开工)不会停止(zhǐ);同时(shí)，管理层(céng)对信用风险及(jí)资产价格(gé)风险的(de)容忍度正在降(jiàng)低，但(dàn)在投资(zī)缺口(kǒu)重回下行通道、通胀继续低位(wèi)徘徊的经济周期格局下，只托不举、定点发力的“微刺激(jī)”难以扭转市(shì)场有底无高度的(de)现状(zhuàng)。

　　申万策(cè)略认(rèn)为市场依然维持震荡格局，长期看二级市场估值体系国(guó)际化是趋势(shì)，优(yōu)质成(chéng)长有(yǒu)望迎(yíng)来深蹲起跳的机会，可以做一把反弹，国企改革红利释(shì)放(fàng)非常值得期(qī)待(dài)。

　　招商策略判断在去(qù)杠杆的背(bèi)景(jǐng)下，要(yào)么减少负(fù)债，要么增加资本(běn)，减负债(zhài)会(huì)带来经济收缩压力，增资本会(huì)带来股票供给(gěi)压(yā)力，市场尚未走出(chū)这种被动局面(miàn)的影响。PMI数据显示经济下行压力暂(zàn)时有所缓(huǎn)和，但尚无(wú)法期望(wàng)经济会出现(xiàn)持续或(huò)者大(dà)幅改(gǎi)善;资金(jīn)利(lì)率(lǜ)的回落是衰退性的(de)，不(bù)意味着流(liú)动性出现(xiàn)主动式改善;风险偏好受刚(gāng)性兑(duì)付打破预(yù)期影响仍难以出现(xiàn)改善;IPO开闸预(yù)期增加股票(piào)供给担忧。总体上仍维持二(èr)季度投资(zī)策(cè)略观点，谨慎为上，保(bǎo)持(chí)低仓位;相对来说，中(zhōng)盘(pán)股如医药、家电、汽车、食品饮料等一线白马等业绩增长(zhǎng)确定性高、估值不高，可以(yǐ)有相对(duì)收(shōu)益。(关(guān)键词：医药、食(shí)品饮料等白(bái)马股)

　　海通(tōng)策略展望5月(yuè)市场环境，一些积极因素(sù)正出(chū)现(xiàn)，将给市场(chǎng)带来一些阳(yáng)光：(1)宏观面(miàn)，政策底(dǐ)限思维仍(réng)在，悲观预(yù)期或修正。(2)微观面，部分龙头(tóu)成长(zhǎng)股业绩仍靓丽。(3)市场(chǎng)面，政(zhèng)策性、事件性亮点望提振市场情(qíng)绪(xù)。从管理层的(de)政策取(qǔ)向(xiàng)来(lái)看(kàn)，短期打破(pò)概率偏低，震荡市特(tè)征没(méi)变。短(duǎn)期市场下跌后5月有(yǒu)些积极因素出现，建议备战(zhàn)回调(diào)后的反弹。

　　中(zhōng)信策略分析称(chēng)，首先，A股盈利增速(sù)下行(xíng)确(què)立(lì)，并(bìng)将继续;其次，前期小批多(duō)次(cì)的(de)微(wēi)刺激(jī)下，市场对短期(qī)经济预(yù)期偏乐(lè)观，而实际政策(cè)效果(guǒ)难以对冲来自(zì)房地产等(děng)领域(yù)带来的经济下行动能，基本(běn)面预期很有可能下修;再次，改革和(hé)结(jié)构(gòu)调整依然是政策主(zhǔ)要(yào)目标，政毛豆几月份成熟上市 毛豆是药材吗府不托(tuō)底，政(zhèng)策不全面放松的情(qíng)况下(xià)，房地产风(fēng)险(xiǎn)发酵，IPO重启对风险偏好都有不利影响(xiǎng)。监管部门(mén)的维稳措施(shī)亦(yì)难以改变基本面弱平衡向(xiàng)下(xià)打破的趋势(shì)，5月份市场仍将继(jì)续(xù)维持弱势(shì)下跌格(gé)局(jú)。

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