昨夜，美国(guó)银行股持续暴跌，内外盘商(shāng)品期货全线下跌。

　　当地时间(jiān)周二，美股三大指数集体低开，道(dào)指跌0.14％，纳指跌0.57％，标普500指数(shù)跌(diē)0.37％。

　　美国地区性银行股又崩了，第一共和银行股价重挫，盘中一度跌近(jìn)30％，尾盘跌幅(fú)扩大至50％，续刷历(lì)史新低。硅谷银行(xíng)母公(gōng)司（SIVBQ）跌20.0％，签名银行跌15.7％，北方信(xìn)托（NTRS）跌超(chāo)9.2％，西太平洋银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌(diē)超5.8％，阿莱(lái)恩斯西部银行(xíng)（WAL）跌(diē)约(yuē)5.6％，齐昂银行（ZION）跌超(chāo)5.4％。

　　由于美国地区(qū)性银行(xíng)股再(zài)次大跌，导致美国国债(zhài)价格飙升，短期(qī)市场利率大(dà)幅下跌，债券交易员(yuán)不再完全押注美联(lián)储会再加息25个(gè)基点(diǎn)。6月的(de)美联(lián)储利率掉期合约目(mù)前反映出，央行基准利率仅(jǐn)比当前(qián)有效联邦(bāng)基(jī)金利率高出20个基(jī)点(diǎn)，这暗(àn)示未(wèi)来两次FOMC会议中有一(yī)次(cì)加息的可能性(xìng)约为80％。而本周早些时候，交易员(yuán)认为美联储(chǔ)在5月份加息几乎是肯定的，且(qiě)6月份有可(kě)能(néng)进一步(bù)加息(xī)。除(chú)了大幅降低加息(xī)的(de)可能性(xìng)外，掉期交(jiāo)易还(hái)显示，市(shì)场(chǎng)对利率见顶后(hòu)美联储降息的(de)押注有所增加(jiā)，他们预计(jì)到年底联邦基金利率(lǜ)预计在4.3％左右。

　　商(shāng)品方面，美股时(shí)段(duàn)，新加坡铁矿石指数期货05合(hé)约跌破100美元/吨，日内跌幅近4％，为去(qù)年12月以来(lái)首(shǒu)次。WTI原油日内(nèi)走(zǒu)低2％，报77.07美元/桶；布伦(lún)特原(yuán)油跌1.96％，报80.80美元/桶。

　　内(nèi)盘方面，截至昨日23时收盘(pán)，国内期(qī)货主力(lì)合约几乎全线下跌。玻璃、焦煤、菜油、PTA、燃(rán)料油跌(diē)超(chāo)2％，焦炭、铁矿石跌(diē)近2％。涨幅(fú)方(fāng)面，菜粕涨0.7％。

　　截至今(jīn)晨收盘，WTI 5月原油(yóu)期货收跌2.15％，报77.07美元/桶。布伦(lún)特6月原油期货收跌2.37％，报80.77美元/桶。外盘(pán)有色金属全线下跌。伦铜跌2.3％，伦铝跌近(jìn)2％，伦锌跌(diē)2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍跌(diē)5％，伦锡跌(diē)4％。work on的用法以及语法，workon的用法总结

　　昨天深(shēn)夜(yè)，白宫发布声(shēng)明称，美(měi)国总统拜登将否决众议院议(yì)长、共(gòng)和党领袖麦卡锡提(tí)出(chū)的债务上限方案。白宫称(chēng)：众议院共和党人必须在没有任何要求和条件的(de)情况下打(dǎ)消违约的可能性，并解决债务(wù)上限问题。

　　上周，麦卡(kǎ)锡公布了(le)一项将债务上限问题和削减(jiǎn)支(zhī)出(chū)捆绑的计划(huà)，要将债务上限上调(diào)1.5万亿美元，但同时(shí)还要(yào)削(xuē)减4.5万(wàn)亿美元的政府支出。

　　同在周二，美国财政部长耶伦警(jǐng)告称，如果美国国(guó)会不提高政府的(de)债务上限，由此产生的债务违(wéi)约将在美国引(yǐn)发(fā)一场“经济灾难”，使未来几年的利率(lǜ)上升。

　　耶伦当天表示，债务违约将导致(zhì)失业(yè)率(lǜ)上升，同时使美国(guó)家(jiā)庭在抵(dǐ)押贷款、汽车贷款和信用卡上的支出增加。耶(yé)伦(lún)称，提高或(huò)暂停31.4万亿(yì)美元的债务上(shàng)限是国会的一项(xiàng)“基本责(zé)任”，如果违(wéi)约(yuē)将(jiāng)产(chǎn)生一场经济和(hé)金融灾难，使借贷成本(běn)永(yǒng)久提高(gāo)，增加未来的投(tóu)资(zī)成本。如果不提高(gāo)债务上(shàng)限，美国企业将面(miàn)临信(xìn)贷市场的恶化，政府将(jiāng)可能无(wú)法向军(jūn)人(rén)家(jiā)庭和依赖社会保(bǎo)障(zhàng)的老年人(rén)发放(fàng)款项。

　　拜(bài)登正(zhèng)式宣(xuān)布(bù)竞选(xuǎn)连任美国总统

　　北京时(shí)间4月25日傍(bàng)晚，美(měi)国总统拜登正式宣布(bù)，他将参加2024年的连任竞选。法新(xīn)社(shè)称，拜登将“以创纪录的80岁(suì)高龄(líng)”投入到一场新的(de)激烈竞选中。

　　拜登在推特上(shàng)写道：“每一代人都要经历为了(le)民(mín)主挺(tǐng)身而出的时刻，为了他们的基(jī)本(běn)自由挺身而出。我相(xiāng)信这是我们的时刻。这就是我竞(jìng)选连(lián)任(rèn)美(měi)国总统的(de)原(yuán)因。加入我们，让我们完(wán)成这项任务。”拜登还附上(shàng)了一段视(shì)频。

　　法新(xīn)社分析称(chēng)，目前拜(bài)登(dēng)在(zài)民主(zhǔ)党内(nèi)部没有真正的挑战者(zhě)，但他(tā)的年龄可能受到“持续而激(jī)烈”的(de)审(shěn)视(shì)。拜登已(yǐ)经80岁，到第(dì)二任期结束时，这位资深民主党人将年满86岁。

　　美国(guó)全国(guó)广播公司（NBC）上周末发布的一(yī)项民调显示，70％的美国人包(bāo)括(kuò)51％的民主党(dǎng)人，认为拜登不应该参选。不支(zhī)持他参选的人中，69％的人认为年(nián)龄是一个主要(yào)或次要原(yuán)因。

　　国(guó)内期(qī)交所公布劳(láo)动节期间风控工作安排

　　昨日，国内各家期货(huò)交(jiāo)易(yì)所公(gōng)布(bù)劳动节期(qī)间(jiān)有关工作安排，调(diào)整相(xiāng)关期货合约(yuē)涨跌停板(bǎn)幅度(dù)和交易保证(zhèng)金水平。

　　上期(qī)所(suǒ)通知称，自4月(yuè)27日起第一个未出现单边市的交易(yì)日收(shōu)盘(pán)结(jié)算时，铜(tóng)、铝、锌、铅期货合约(yuē)的交易保(bǎo)证金比例调整为11％，涨跌停板幅度(dù)调整(zhěng)为(wèi)9％；不锈钢、纸浆期货(huò)合约的交易保证金比例调整为12％，涨跌停(tíng)板幅(fú)度调整为10％；白(bái)银期货合约的交易(yì)保证金比(bǐ)例调整为13％，涨跌停板幅(fú)度调整为11％；镍、石油沥(lì)青期货(huò)合约的(de)交易保证金(jīn)比例调(diào)整为(wèi)14％，涨跌(diē)停板幅度(dù)调整为12％；锡期货合约的交(jiāo)易保证金(jīn)比(bǐ)例调整为16％，涨跌停板幅度调整为14％。5月4日交易后，自(zì)第一个未出现(xiàn)单边市(shì)的交易(yì)日收盘结算时，黄金期货合约的交易保证金比例调整为(wèi)9％，涨跌(diē)停板幅度(dù)调整(zhěng)为7％；其(qí)他品种期货合约(yuē)的交易保证金(jīn)比(bǐ)例和涨(zhǎng)跌停板幅度恢复至原(yuán)有水平。

　　上(shàng)期(qī)能(néng)源方面，自4月27日起第一个未出现单(dān)边市的交易日收(shōu)盘(pán)结算时，国际铜期货合约(yuē)的交易保证金比例调整为11％，涨跌(diē)停板幅(fú)度(dù)调整为9％；低(dī)硫燃料油期货(huò)合约的交易(yì)保证金比例调整为(wèi)14％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为12％。5月4日交(jiāo)易后，自(zì)第一(yī)个未出现单边市的交易日收盘结(jié)算(suàn)时，所有品种期货合约的(de)交(jiāo)易(yì)保证(zhèng)金比(bǐ)例和涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度恢(huī)复至原有水平(píng)。

　　郑商所(suǒ)方(fāng)面，自4月27日结(jié)算时起，菜粕、菜(cài)油、玻璃、纯(chún)碱期货合约(yuē)的交易(yì)保证金标准调整(zhěng)为(wèi)10％，涨跌(diē)停(tíng)板幅(fú)度调整为9％，其中纯碱2305合约的交(jiāo)易保证金标(biāo)准仍为12％；白糖(táng)、棉花、棉纱、花(huā)生、PTA、甲醇、尿(niào)素、短(duǎn)纤期货合约的交易保(bǎo)证金(jīn)标准调整为(wèi)9％，涨跌停(tíng)板幅度(dù)调整(zhěng)为8％，其中PTA2305合(hé)约的交易保(bǎo)证金标准(zhǔn)仍为13％。5月4日(rì)恢复交(jiāo)易后，自品种(zhǒng)持仓(cāng)量最大的(de)合约未出现涨跌停板单边市(shì)的(de)第(dì)一个交易日结算时起，上述品种期货合约的交易保证金标准(zhǔn)和涨跌(diē)停(tíng)板(bǎn)幅(fú)度恢复至调整(zhěng)前水平(píng)。

　　大商所(suǒ)通知称，自4月27日结算(suàn)时(shí)起，豆粕、豆(dòu)油(yóu)、聚(jù)乙烯(xī)、聚丙烯和聚氯(lǜ)乙烯期货(huò)合约涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度调整为7％，交易保证金水(shuǐ)平调整为8％；棕榈油、乙二醇、苯乙(yǐ)烯和(hé)液化(huà)石油气(qì)期货合(hé)约涨跌停板幅度(dù)调整为8％，交易保(bǎo)证金(jīn)水平调整为9％；其他(tā)期货合约涨跌停板幅(fú)度和(hé)交易保证金水平(píng)维持(chí)不(bù)变。5月4日恢复交易(yì)后(hòu)，在各(gè)期货持仓量最大的合约未出现涨跌停板单边无连续(xù)报(bào)价的第一个交(jiāo)易日结算时起，黄大(dà)豆1号、黄大豆(dòu)2号、玉(yù)米和鸡蛋期货合约涨跌停板(bǎn)幅度调整为6％，套期(qī)保值交(jiāo)易保证金水平(píng)调整为(wèi)7％，投机(jī)交易保证(zhèng)金水平调整为8％；豆粕、豆(dòu)油、棕榈油、聚(jù)乙烯(xī)、聚(jù)丙烯、聚氯乙烯、乙二醇、苯(běn)乙烯和液(yè)化石油气期货合约涨跌(diē)停板(bǎn)幅(fú)度和交(jiāo)易保证金水(shuǐ)平恢(huī)复至(zhì)节前标准；其他期(qī)货合约涨跌停板(bǎn)幅度和交易保(bǎo)证金水平(píng)维持不变(biàn)work on的用法以及语法，workon的用法总结。

　　中金所公告称，自(zì)4月27日(rì)结算时起，沪深300、上证(zhèng)50、中证(zhèng)500股指期货各合约的交(jiāo)易保证(zhèng)金标准(zhǔn)分(fēn)别调整为13％、13％、15％。5月4日交易后，自相关品种持仓量(liàng)最大的合(hé)约未出现单边市(shì)的(de)第一个交易日结算时(shí)起，沪深300、上证50、中(zhōng)证500、中证(zhèng)1000股指(zhǐ)期货各合(hé)约的交易保(bǎo)证(zhèng)金标准调(diào)整为12％。沪(hù)深(shēn)300、上证50、中证1000股指(zhǐ)期权各合约的保证(zhèng)金调整系数(shù)根(gēn)据(jù)相应股指期货的交易保证(zhèng)金标准进行调整。

　　广(guǎng)期(qī)所公(gōng)告称，自(zì)4月27日结(jié)算(suàn)时起，工业(yè)硅期(qī)货(huò)合约涨跌停板幅(fú)度和交易保证金标(biāo)准调整为9％和11％。5月4日(rì)恢复交易后，在工业硅品种持仓量(liàng)最(zuì)大的合约未出(chū)现涨(zhǎng)跌停(tíng)板单边(biān)无连续(xù)报价的(de)第(dì)一(yī)个(gè)交易(yì)日结算时起，工业硅期货(huò)合约涨跌停(tíng)板幅(fú)度和交易(yì)保证金标准调整为(wèi)7％和9％。

　　供强需弱，生(shēng)猪期价大跌

　　昨日，生(shēng)猪期现货价(jià)格(gé)走势背离，期货主力LH2307合约收盘至16345元/吨(dūn)，日内(nèi)跌4.11％。现(xiàn)货价(jià)格继续上涨，截(jié)至4月25日(rì)，全(quán)国均价15.24元(yuán)/公斤，环比上涨(zhǎng)0.3元(yuán)/公斤。

　　齐(qí)盛期货分析师孙一鸣表示，近期生猪现货偏(piān)强的主要原因(yīn)有四点(diǎn)：一是短期二次(cì)育肥造成货(huò)源有所收紧；二是来自政(zhèng)策面(miàn)的支撑；三是(shì)近期(qī)降雨导致调运不便(biàn)；四是“五一”假期需求支撑。不过，盘面主要以预(yù)期为主，昨日盘面(miàn)下跌的主要逻辑依旧在于(yú)产(chǎn)业基本面(miàn)偏弱的事(shì)实。

　　“4月中旬，多地猪价‘破7’，猪价阶段性触底。中小(xiǎo)养户惜(xī)售(shòu)推涨情绪较浓，且南北部分区(qū)域(yù)二次(cì)育肥(féi)采购量(liàng)增加，政策消(xiāo)息稳市信号相(xiāng)对强烈，期现(xiàn)货价格(gé)同时(shí)上涨。然而，生猪期货(huò)2307、2309合约虽(suī)有乐观(guān)预期，但已注入升水，反弹(dàn)至养(yǎng)殖成本附近(jìn)明显承压。同时，套保(bǎo)资(zī)金(jīn)介入。因此周二期货盘面减仓大跌(diē)。”华联期货生猪分(fēn)析师蒋琴(qín)说。

　　从供(gōng)应端来看(kàn)，截至(zhì)3月末(mò)，全国能繁母(mǔ)猪(zhū)存(cún)栏相(xiāng)当于正常(cháng)保(bǎo)有量的105％，一季度(dù)猪(zhū)肉(ròu)产量1590万吨，同比增长1.9％。孙一(yī)鸣分析称，能繁母(mǔ)猪存栏以及生猪(zhū)存栏依旧(jiù)处于高位(wèi)，意味(wèi)着今年(nián)一季度去产(chǎn)能不及预期，供应偏宽(kuān)松是事实。从(cóng)目前的存(cún)栏以及屠(tú)宰企业库存来看，今(jīn)年下(xià)半年市场不(bù)会(huì)出现生猪货源紧张或猪(zhū)肉紧张(zhāng)的状态，供(gōng)应宽松(sōng)大(dà)概率延(yán)长至今年下半年。

　　格林大华期货生猪分析师张晓君介绍，从月度(dù)初生仔猪(zhū)来看，农业(yè)部监测数据显示(shì)，去年(nián)9月到(dào)今年2月全国新生仔猪数(shù)量各(gè)月(yuè)环(huán)比(bǐ)增幅逐月增加，至少对应到(dào)今年7月生猪(zhū)出(chū)栏供给相对充足。从出栏体重(zhòng)来看，当前生猪出栏均重仍接近123公斤，同比去年增加约3％，预计二育猪源仍将(jiāng)支撑出栏(lán)体(tǐ)重。

　　值得一提的是，目前生猪养殖逐(zhú)步向规模(mó)化、集团化(huà)方向(xiàng)发展，而且(qiě)规模化占比得到明显(xiǎn)提升。蒋琴表示，今年猪场(chǎng)中大猪(zhū)存栏量(liàng)明显高于去年同期，产能较为充裕。同时，2023年中央(yāng)一(yī)号文件将“稳定生猪基础产能”目标细化为“强化(huà)以能繁母猪(zhū)为主的生猪产能(néng)调(diào)控”，将全国能繁母猪数量稳定(dìng)在4100万(wàn)头的正常保有(yǒu)量，可(kě)见国家(jiā)稳猪价(jià)的(de)决(jué)心。

　　“此外(wài)，从冻(dòng)品(pǐn)库存来看(kàn)，随着屠(tú)宰场(chǎng)持续入冻，冻品(pǐn)库存持续(xù)攀升。卓创资(zī)讯数据显示，截至4月20日(rì)，全国冻品库容率为31.9％，明显高于(yú)去年最(zuì)高点(diǎn)28.24％。当前(qián)冻鲜价差(chà)倒挂，冻(dòng)品销售不畅(chàng)，待冻鲜价差(chà)恢(huī)复，冻品持续出库，目前冻品的(de)高库存水平将(jiāng)抑(yì)制猪价上涨空(kōng)间(jiān)。”张(zhāng)晓君说。

　　“虽然今年生猪(zhū)消(xiāo)费总结为持续向好(hǎo)发展(zhǎn)态势，政策引导及市场(chǎng)预期向(xiàng)好，加(jiā)上居民(mín)收入增加、消费意愿增强(qiáng)等利好因(yīn)素，都是猪肉消(xiāo)费的助力。但(dàn)是，实际(jì)需求却一直不(bù)温不火。目前看，今年生猪的需求大(dà)概率将回归到(dào)正常年份水平。”蒋琴说。

　　孙一(yī)鸣也表示，此次需求好转(zhuǎn)主要在于冻(dòng)品入库以及二育支撑(chēng)，终端需求无(wú)实质性(xìng)好(hǎo)转。目(mù)前“五一(yī)”备货基本收尾，从走量看(kàn)并未出现明显提升，随(suí)着二季度气温升高(gāo)，需求逐步降(jiàng)低，预计需(xū)求(qiú)再(zài)次回归至低迷状态。4月(yuè)底到(dào)5月预计集(jí)团(tuán)企(qǐ)业出栏计划或继续增加(jiā)，市场整体处于供大于求状态，现(xiàn)货价格“五(wǔ)一”后或继续(xù)回(huí)落为主，盘面(miàn)升水状态下短期缺乏上涨(zhǎng)支撑(chēng)。

　　在(zài)张晓君看来，生猪整体(tǐ)供给相(xiāng)对充(chōng)足，限制猪价大幅上(shàng)涨(zhǎng)。短期(qī)来看，“五一”小长(zhǎng)假前，终端备(bèi)货启动，集团(tuán)场(chǎng)缩(suō)量挺价(jià)，支撑猪价短线反弹。然而(ér)，假期效应过后，市场情绪逐(zhú)渐褪去，猪价将重回供(gōng)需基本面。当(dāng)前距“五一”小长(zhǎng)假仅(jǐn)剩3个(gè)交易日(rì)，期货盘(pán)面资金(jīn)已经提前反映了市场情绪。建议投资者控制仓位，防范假期风(fēng)险。

　　蒋琴认为，综合来看(kàn)，猪价颓势(shì)不改，大概率仍将保持低位盘整运行状(zhuàng)态(tài)。不过，市(shì)场预期二季度二次育肥缓(huǎn)慢入场，行情或好于一季(jì)度(dù)。按照官方能繁存栏数(shù)据推算，今年3到10月(yuè)，生猪理论出栏量处于逐(zhú)步增加的(de)阶(jiē)段(duàn)，并于10月份(fèn)达到理论出栏峰值，11月生猪(zhū)理(lǐ)论出栏量大概率环比下降(jiàng)。而11月份正(zhèng)值猪肉消费(fèi)旺季，供减需增预(yù)期下，相对支撑当期生猪价格，故(gù)目前盘面(miàn)11月价格相对(duì)坚(jiān)挺。不过在国家(jiā)良好调控之下(xià)，能(néng)繁母猪产能并未过(guò)度去化，生猪存(cún)出栏量保持稳定(dìng)，猪(zhū)价不具备持续大幅上涨的基础条件。在国家政策端稳定猪(zhū)价意愿强烈(liè)的背景下，期价上行压力恐(kǒng)加(jiā)大，追涨(zhǎng)风险积聚(jù)，操(cāo)作上(shàng)，建议养殖端锚定成本，择机卖出套保锁定利润为主。

　　棕榈(lǘ)油长期需(xū)求不容乐(lè)观

　　昨日(rì)，马来西亚BMD毛棕榈油期货(huò)盘中(zhōng)大幅下跌，连续第三个交易日下(xià)滑，并触(chù)及约一个月低(dī)点(diǎn)。

　　“近期棕榈(lǘ)油行(xíng)情变化多集中在需求端的扰动，一方面，印度洗(xǐ)船事件为盘(pán)面带来了压力；另一(yī)方面，市场对于第二波新冠疫情可能到来从(cóng)而降低国内需求的担忧则进一步(bù)加速了盘面下滑(huá)。”国(guó)联期货农(nóng)产品事业部分析(xī)师姜颖(yǐng)告(gào)诉(sù)期货(huò)日报记者(zhě)，根(gēn)据新加坡(pō)、日本(běn)等海外经验，第二波疫(yì)情的波(bō)及(jí)范围预计很大概率将小于(yú)第(dì)一波，短期情绪(xù)释放后，棕榈油将回归基(jī)本(běn)面(miàn)。从相关(guān)因素的(de)梳理(lǐ)来(lái)看(kàn)，目前处(chù)于短多长空的局面。

　　据国海良时(shí)期货油(yóu)脂分析师孙啸介绍，开斋(zhāi)节后市场延续了产(chǎn)地未(wèi)来(lái)供需(xū)转(zhuǎn)宽松(sōng)的(de)交(jiāo)易逻辑(jí)。马(mǎ)来西亚午市24℃棕(zōng)榈油5、6、7月(yuè)船期现货报价(jià)分别(bié)为995美元/吨、930美元/吨、862.5美(měi)元/吨，整(zhěng)体相(xiāng)比上一个交易日(rì)均有20美元/吨(dūn)左右(yòu)的下跌(diē)。巨大的back结构(gòu)也显示(shì)出市场对东(dōng)南亚地区棕榈(lǘ)油食用需求转入淡季(jì)以及印尼可能放(fàng)松DMO出口(kǒu)限制的担(dān)忧。产地(dì)供(gōng)需(xū)偏宽松的预期在印尼GAPKI公布2月份产量后(hòu)得到强化。数据显示，印尼2月份棕榈油(yóu)产(chǎn)量高达425.2万吨，为历史同期最高水平(píng)，仅(jǐn)环比(bǐ)1月(yuè)微(wēi)降0.9万吨，降幅远低于平均(jūn)季节性减(jiǎn)量(liàng)。目前产地已步入增产季，在马来西亚摆脱洪(hóng)水扰动后，产区未来整(zhěng)体产(chǎn)量可能非常可观。

　　“3月份马来西亚出口大增，库存(cún)超预期下降至(zhì)167万吨，不(bù)过，4月份马来西亚出口骤降，斋(zhāi)月(yuè)节备货结(jié)束、主要进口国植物油供(gōng)应充足(zú)，印度3月棕榈油库存仍有59万吨，植物油库存则继续增高至(zhì)345万吨(dūn)，充(chōng)足的库存和竞争(zhēng)油(yóu)脂的影响或将冲击印度对棕榈油(yóu)进口。”徽商期货(huò)油脂油料分析师郭文伟表示，检验机构AmSpec数据显(xiǎn)示，马(mǎ)来西(xī)亚(yà)4月1—25日棕榈油(yóu)出(chū)口量为92.7万吨，环(huán)比下(xià)降18.4％。然而棕榈油已经步入季节性增产周期，据SPPOMA数据显示，4月1—15日马(mǎ)来(lái)西(xī)亚棕榈(lǘ)油产量环比增加(jiā)22.5％，产(chǎn)需结(jié)构呈宽松趋(qū)势。不过，4月份处在(zài)复产(chǎn)初(chū)期，且今年4月份工作日较少，产量预计在150万吨(dūn)以下，4月(yuè)底马来西亚棕榈油库存预计(jì)开始小幅度累库，且随着复产利多增(zēng)强(qiáng)和出口前景不佳(jiā)持续，后期马棕(zōng)继续面临累(lèi)库压力，棕榈油(yóu)行情(qíng)或(huò)维持承压回调走(zǒu)势。

　　需求方(fāng)面(miàn)，孙啸(xiào)称(chēng)，印度SEA数据显示，3月份印(yìn)度食用(yòng)油进口113.56万吨，处(chù)于(yú)季(jì)节(jié)性(xìng)中性位置，其中棕榈油进口(kǒu)量(liàng)高达(dá)72.8万吨，占比突出。但是其国内食(shí)用油峰值(zhí)库存问题仍未解决。截至3月(yuè)末，其(qí)食用油总库存依旧(jiù)在344.7万(wàn)吨，未见回(huí)落。根据目(mù)前已经(jīng)走负(fù)的(de)国(guó)际豆棕差，预计4—6月国际棕榈(lǘ)油(yóu)进口需求大(dà)概率出现萎缩。

　　此外，国(guó)内(nèi)方面，郭文伟(wěi)表示，国内棕榈油(yóu)近月进口严重倒挂，远月有所修复，近月进(jìn)口偏低，远月买(mǎi)船(chuán)有(yǒu)所(suǒ)增(zēng)加。海关数据(jù)显示，3月进(jìn)口39万吨(dūn)，国(guó)内棕榈油4—6月进口(kǒu)量预(yù)估分别在35万、45万、40万(wàn)吨。目前国(guó)内棕榈(lǘ)油港口(kǒu)库存仍处在历(lì)史同期高点，截至4月25日(rì)，库存为85万吨，连续4周(zhōu)下降，随着气温升高及棕榈(lǘ)油消费进一(yī)步好转，需求有望回升，国内棕榈油继续呈现(xiàn)去(qù)库走势。

　　展(zhǎn)望后市，孙(sūn)啸(xiào)认为，短期连盘棕榈油仍将(jiāng)随油(yóu)脂整体弱(ruò)势运行，有下破可能。5月份东南亚天气值得关注，目前已有(yǒu)少雨迹象，泰国最(zuì)为(wèi)明显，印尼(ní)次之。如果出现(xiàn)持续干燥天(tiān)气，产区增产节奏将被打破，届时，棕榈油(yóu)有(yǒu)望(wàng)相(xiāng)对抗跌。

　　不过，在姜颖看(kàn)来，短期棕(zōng)榈油(yóu)尚(shàng)存利多因素支(zhī)撑。国内贸易商进口利润深度(dù)亏损，5月船期(qī)频现洗船(chuán)，进口到港数量将(jiāng)明(míng)显减少。在此基础上，随着天气升(shēng)温(wēn)，棕榈(lǘ)油消费季节性回(huí)暖。第二(èr)轮疫(yì)情(qíng)虽可能有影响，但无法改变(biàn)消费逐步(bù)恢复(fù)的大势，国内库(kù)存短期内仍可能(néng)加速去化。长期(qī)市场(chǎng)对于未来供应(yīng)充(chōng)裕的预期基本一致。天气情况有所(suǒ)好转(zhuǎn)，马来西亚与印尼(ní)步入(rù)增(zēng)产周期，供应增加而出口(kǒu)需求较差，未来产(chǎn)地(dì)存在累库预期(qī)。与此同(tóng)时，国际(jì)豆粽FOB价差(chà)处于(yú)历史极(jí)低负(fù)值，棕榈油价格丧失(shī)竞争优势，在豆油、菜油未来存在集中(zhōng)供应压力的情况下，棕(zōng)榈(lǘ)油长(zhǎng)期(qī)需求(qiú)不(bù)容(róng)乐观。

　　“综合来看，短期(qī)利多因素(sù)对盘面有一定(dìng)支撑(chēng)，价格或(huò)以区间调整为主。长期来看，棕榈油将(jiāng)逐渐演(yǎn)变为供强(qiáng)需弱(ruò)格局，叠加全(quán)球宏观经济环(huán)境偏弱(ruò)，价格重心或逐(zhú)步下移。”姜颖说。

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