中国金融(róng)行业加速对(duì)外开放，外资(zī)券商们的2022年过(guò)得如何？

　　近日，外(wài)资控股(gǔ)券商2022年的“成绩(jì)单”陆续(xù)公布(bù)：9家外资(zī)控股券商(shāng)中，仅有4家(jiā)在2022年取得(dé)盈利，另外(wài)5家均出现亏损。

　　其中(zhōng)，在2019年获批成立的摩根大通证券2022年业绩(jì)突飞猛进，当年净利(lì)润达到2.63亿元，领先(xiān)各(gè)家“洋券商”。相比(bǐ)之(zhī)下，与(yǔ)摩根大通证券同期获批的野(yě)村东方国际证券2022年亏(kuī)损(sǔn)达到2.25亿(yì)元，业(yè)绩分化(huà)加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合并(bìng)，两(liǎng)家(jiā)国际金融(róng)巨头(tóu)均在国内拥有外资控股券商牌照。其(qí)中(zhōng)，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证(zhèng)券则大(dà)赚2.24亿元。后续两家外资(zī)控股券商(shāng)面临的“一参一控”问题如(rú)何解决，仍(réng)是业内(nèi)关注(zhù)重点。

　　过去(qù)几年里，“财富管理转型”成为行业热(rè)词(cí)。而透(tòu)视(shì)各家外资券商(shāng)在2022年的(de)“打(dǎ)法(fǎ)”来看，依(yī)托于各自股(gǔ)东(dōng)资(zī)源禀赋、深(shēn)入财富管理成为其在中(zhōng)国(guó)展业的(de)首要(yào)方(fāng)向。

　　来看(kàn)详情(qíng)——

　　9家外资控股券商半数亏损

　　对于国内各家证(zhèng)券公司来说，除(chú)了面临行业“二八分化”的激烈态势，来自(zì)“洋(yáng)券(quàn)商”们的市场(chǎng)竞争也同(tóng)样带(dài)来压力(lì)。

　　日前，中证协公(gōng)布各家券商2022年年报/财(cái)务数据，9家外(wài)资(zī)控股券商纷(fēn)纷(fēn)晒出2022年成绩(jì)单(dān)。

　　在2022年的“券商(shāng)小年(nián)”，受(shòu)制于市场行情、成立时间、牌(pái)照资质等问(wèn)题，9家共有(yǒu)5家出现亏(kuī)损，分别为瑞信证(zhèng)券（-2.54亿元）、野村(cūn)东方国(guó)际证券（-2.25亿元(yuán)）、大和证券（-8266.01万元）、星(xīng)展张柏芝第三胎和谁生的，张柏芝第三胎和谁生的是谢贤吗证券（-8274.58万(wàn)元(yuán)）和汇丰前海证券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具(jù)体来看，瑞信(xìn)证(zhèng)券2022年(nián)实现营业收(shōu)入2.89亿元，同(tóng)比下降41.91％；实现净(jìng)亏损(sǔn)2.55亿元(yuán)，由(yóu)盈转亏。野村东方国(guó)际(jì)证券则延续自成(chéng)立以来的亏(kuī)损状(zhuàng)态：2022年实现营业收入1.1亿元，同(tóng)比下降38.14％；净亏(kuī)损(sǔn)2.25亿(yì)元(yuán)，较上(shàng)年同期的(de)8491万元亏(kuī)损幅度继续扩大(dà)。

　　在2022年因(yīn)获得外资股东增持而成(chéng)为(wèi)外资控股(gǔ)券商的汇丰前海(hǎi)证券，业绩较上(shàng)年出现明显进步(bù)，但(dàn)仍然(rán)录得亏损：2022年(nián)实现营业收入5.04亿元，同比(bǐ)增长54.78％；实现净亏润5223.54万(wàn)元，上年同期(qī)为亏损(sǔn)1.59亿元(yuán)。

　　另外，大(dà)和证券和(hé)星展证券(quàn)均于2020年获得证监会批文，分(fēn)别于2020年(nián)底、2021年(nián)初完成工(gōng)商登记(jì)，正式展业时间不长。星展(zhǎn)证券2022年实现营业收入8633.25万元，同比(bǐ)增长76.71％；亏(kuī)损8274.58万元，较上年同期(qī)有所收窄。大和证券(quàn)2022年实现营业收入4773.93万元，同比下降(jiàng)16.12％；亏(kuī)损(sǔn)8266.01万(wàn)元，亏幅进一步扩大。

　　就亏(kuī)损原因而言，2022年受市场影响(xiǎng)，证(zhèng)券行业营业收入普(pǔ)遍下降，外资控股券(quàn)商也(yě)难以幸免。且新公司建(jiàn)设成本、业务费用、员工薪酬等支出过高，在(zài)展(zhǎn)业初期容易(yì)导(dǎo)致亏损的产生。

　　与国(guó)内大型(xíng)券(quàn)商(shāng)相(xiāng)比(bǐ)，外资控股券商仍呈(chéng)现“本小利薄”的(de)情况，自营(yíng)业务影响有限，因此影响(xiǎng)2021年业绩的主要还是(shì)经纪、投行等传统业(yè)务。

　　例(lì)如(rú)，瑞信证券在2022年年报中表示，其当年投行业务(wù)手(shǒu)续费及(jí)佣(yōng)金净收(shōu)入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经(jīng)纪业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营(yíng)业支(zhī)出则有增无减，业务及管理费从上年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花(huā)多”，导致业绩出现大额亏损。

　　摩根大通证(zhèng)券大赚2.6亿

　　当然(rán)，也(yě)有“外来的(de)和尚”念好了中(zhōng)国市场这本经(jīng)。

　　具体来(lái)看，2022年共有4家外(wài)资控(kòng)股券商实现盈利(lì)，分别为摩(mó)根大(dà)通(tōng)证券（2.63亿元）、瑞(ruì)银证券（2.24亿元(yuán)）、高盛(shèng)高(gāo)华(huá)（8163.28万元）和摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩(mó)根大通证券(quàn)和瑞银证券均(jūn)实(shí)现了营收、净利润(rùn)的双增(zēng)长。

　　摩根大通证券2022年(nián)实现营业收入(rù)8.84亿(yì)元，同比增长(zhǎng)39.44％；实(shí)现净利润2.63亿元，同比(bǐ)增(zēng)长264.94％，这(zhè)一业绩水(shuǐ)平在2022年的“券业(yè)小年(nián)”可算是相(xiāng)当亮眼。

　　从员工规(guī)模来看，截至2022年底，摩根大通证券(quàn)共有员工210人，数量在行业内排名下游，但其业绩(jì)已跻身行业中游水平，而这只是摩根大通证券展(zhǎn)业的第三个(gè)完整会计(jì)年度。

　　公(gōng)开信息显(xiǎn)示，摩(mó)根大通(tōng)证券于(yú)2019年3月获得(dé)证监会(huì)批(pī)复，成立合资证券公司。彼时由摩根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥(qiáo)集团、珠(zhū)海迈兰德(dé)等5家内资股东持有另外(wài)49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让(ràng)其(qí)他5家内(nèi)资(zī)股东所持(chí)股权，成为摩根大通(tōng)证券唯一股东(dōng)。

　　财务报表显示，摩根大(dà)通(tōng)证券2022年经纪业(yè)务大爆(bào)发，实现手(shǒu)续费(fèi)净收入(rù)5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩(mó)根大通证券表示，其证(zhèng)券经纪业务团队成立已逾三年，2022年业务开(kāi)展和运作取得进一步进展，新客户开发稳步推进。摩根大通(tōng)证券充分利(lì)用全球化的平台优势，整合集团资(zī)源，持续(xù)关注并开拓传统QFII投资者(zhě)以及新取得QFII牌照(zhào)的合格(gé)境外机构投资者，目(mù)标客群机构(gòu)投(tóu)资者队伍逐年壮大(dà)。

　　瑞银、瑞信(xìn)突发合并(bìng)

　　“一参一控(kòng)”下或将取(qǔ)舍

　　除摩(mó)根大通(tōng)证券外(wài)，瑞银证券在2022年(nián)也取(qǔ)得了较好(hǎo)的业绩表现：当期实(shí)现营业收(shōu)入11.79亿元(yuán)，同比(bǐ)增(zēng)长11.81％；净(jìng)利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时(shí)间(jiān)最早(zǎo)的一批(pī)合资券商之一，早(zǎo)在2007年就已在国(guó)内展业。2022年3月，瑞士银(yín)行受让两家内资股东分别持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持股(gǔ)比例提升(shēng)至67％。截(jié)至2022年年底，瑞银证券共有正式员工383人。

　　财(cái)务报表显(xiǎn)示，瑞银证券(quàn)2022年投行业务进步明显，当期实现手续费净收入1.95亿元，同比(bǐ)增(zēng)长418％。瑞银证(zhèng)券(quàn)表示，其在2022年完成了创(chuàng)业板注册(cè)制改革后的IPO保荐项目，积极筹备(bèi)并(bìng)参与了沪深交(jiāo)易所(suǒ)互(hù)联互通全(quán)球(qiú)存托凭证业务等。

　　值得关注(zhù)的(de)是(shì)，今年3月，百年大行瑞(ruì)士信贷被竞争对(duì)手瑞(ruì)银(yín)收购。瑞信集团(tuán)和(hé)瑞(ruì)银(yín)集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合并(bìng)协议，瑞士联邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞(ruì)士金融市场监督管(guǎn)理局(jú)（FINMA）介入了此(cǐ)项(xiàng)交易。

　　上月瑞(ruì)银发布一(yī)季报(bào)时表示(shì)，对瑞(ruì)信的收购交易预计(jì)在6月底前完成。不言而喻的是，集团层面的合并(bìng)对两家外资控(kòng)股券(quàn)商在中国(guó)展业(yè)情况，也将造(zào)成一定影响。

　　基于(yú)此，审计所普(pǔ)华(huá)永道对(duì)瑞(ruì)信(xìn)证券出具了带强(qiáng)调事项段的(de)无(wú)保(bǎo)留意(yì)见审计报告：2023年3月19日，瑞信(xìn)集(jí)团(tuán)与(yǔ)瑞银(yín)集(jí)团股份公司之间达成(chéng)协议和合(hé)并计划(huà)，截止报(bào)告日，上(shàng)述协(xié)议和合并(bìng)计划的完成日尚不明确。瑞信(xìn)证券作(zuò)为瑞信集团(tuán)股份有限公(gōng)司下属控股(gǔ)子公司，未(wèi)来的运营和财(cái)务业绩受到上述合并可能产生的影响亦(yì)不明确，该事(shì)项表明(míng)存在可(kě)能导致(zhì)对公司持(chí)续(xù)经营能(néng)力产生重大(dà)疑虑的(de)重大不确定性。

　　瑞信证券前身为(wèi)成立于2008年的瑞信方正证券，系证监会(huì)修订《外(wài)商(shāng)参股证券公司设立规(guī)则》后首家获(huò)批的合资证券(quàn)公司。2020年4月，证监会核准瑞信(xìn)向瑞信方(fāng)正证券增资2.89亿元获得控(kòng)股权（51％），2021年6月瑞信方(fāng)正更名为瑞信证券（中(zhōng)国）。

　　2022年(nián)9月，方正证券公告(gào)称(chēng)，拟(nǐ)以11.4亿元的对价(jià)转让瑞信证券49％股权。在该笔交(jiāo)易完成后，瑞(ruì)信将全资持有瑞信(xìn)证券。但突(tū)如其来的瑞信、瑞(ruì)银合并，使得瑞(ruì)银(yín)证券(quàn)和瑞(ruì)信证券将受同一股东控(kòng)制。

　　根据《证(zhèng)券公(gōng)司股权管理规定》，证券公(gōng)司股东以及股东的控股(gǔ)股东、实际控制人参股证券公司的数(shù)量不得超过2家，其中控制证(zhèng)券(quàn)公司的数量不得超过1家(jiā)。在面临(lín)“一(yī)参一控”的限(xiàn)制下，瑞银证券和瑞信证券的牌(pái)照或(huò)将面临(lín)“一去一(yī)留”的局面。

　　深入(rù)财富管理破(pò)局(jú)

　　过去几(jǐ)年里，“财(cái)富管理转型”成为行业热词。而透(tòu)视各家外资券(quàn)商在2022年的“打法”不(bù)难发现，依托于各自资源禀(bǐng)赋深入财富管理成(chéng)为其在(zài)中(zhōng)国展(zhǎn)业的首(shǒu)要方向(xiàng)。

　　例(lì)如，野村东方(fāng)国(guó)际证(zhèng)券表示(shì)，2022年其财富管理业(yè)务在原有(yǒu)“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产(chǎn)管(guǎn)理(lǐ)账户）”等业务持续推(tuī)进的基础上，新增(zēng)了特色投资咨询(xún)服(fú)务（如ESG行(xíng)业咨(zī)询(xún)）、上市公司大(dà)宗减(jiǎn)持服务(wù)、集(jí)团间(jiān)跨境(jìng)业务联动等(děng)多种业(yè)务模式，通过服务手段的增(zēng)加(jiā)及优(yōu)化，为客户提供多维度(dù)、一站式的综合性金融解决方(fāng)案。

　　后续，野(yě)村东方国际证券财富管理业务将定(dìng)位(wèi)于“中国高端财(cái)富人群”，从产品配置(zhì)、人员建(jiàn)设、中后台支(zhī)持以(yǐ)及集团(tuán)跨境(jìng)合作四个方面入手，打(dǎ)造(zào)以(yǐ)产品为中心(xīn)的业务核心竞(jìng)争力，持续为中国投(tóu)资者提供具有野村集团特色的(de)高质量财富管理服务。

　　在完成高盛集团全资持股备案后，高盛高(gāo)华在2021年底与北京高华签订《业务转(zhuǎn)让协(xié)议》，受让(ràng)北京高华的(de)所有业务(wù)。2022年5月，高(gāo)盛高华获(huò)证(zhèng)监会核发新增证券经(jīng)纪(jì)、证券投(tóu)资咨询(xún)、证券自营及代销金融产品业(yè)务的(de)业务许可。2023年(nián)2月，高盛高华与北京高华完成业务迁移工作(zuò)。

　　高盛(shèng)高(gāo)华表(biǎo)示，其将持续以资(zī)产配置为核心(xīn)进行(xíng)新(xīn)产品和服务(wù)的研发工作，进一步赋能部门为在(zài)岸客户提供财富管理(lǐ)综(zōng)合解决方案(àn)，丰(fēng)富客(kè)户(hù)产品种类选择，开展境(jìng)内私人财富管理平台未来(lái)战略规(guī)划，并(bìng)进一步拓(tuò)展(zhǎn)境内产(chǎn)品平台。

　　与此同时(shí)，高盛高华将持续推(tuī)进(jìn)私募(mù)股权基金管理(lǐ)人（PEWFOE）的设(shè)立(lì)工(gōng)作，持续代(dài)销第三方金融产品并推进跨境投资(zī)新(xīn)产品的研(yán)发，为客(kè)户提供直接对(duì)接(jiē)境(jìng)外资本市(shì)场的机会(huì)。

　　另外，依托于外资股东打造私(sī)人财富管(guǎn)理业务(wù)，这在(zài)具备外(wài)资(zī)银行股东背景的券商中较为多(duō)见。例(lì)如，汇丰(fēng)前海证券表(biǎo)示(shì)，其于2022年4月(yuè)正式成立私(sī)人财富(fù)管理部，负责公司高(gāo)净值个(gè)人客(kè)户综(zōng)合财富(fù)管理业务(wù)的运作。私(sī)人财富管理部以汇丰前海(hǎi)证券为平台(tái)，依托(tuō)汇丰环球私人银行，致力为高净值和超高净值客户及其家族提供专业、多(duō)元及定制化的资产配置(zhì)服务，为客户实现(xiàn)其(qí)投资(zī)目(mù)标(biāo)。

　　瑞银(yín)证券(quàn)则另(lìng)辟蹊径，推出家族(zú)信托资讯业(yè)务，与4家(jiā)国内(nèi)头(tóu)部信(xìn)托公司达(dá)成战略合作。同时，瑞银证券在2022年(nián)重启深圳(zhèn)分公(gōng)司财富(fù)管理业务(wù)，依托国家对粤港澳大湾区的(de)新(xīn)政举(jǔ)措，张柏芝第三胎和谁生的，张柏芝第三胎和谁生的是谢贤吗致力(lì)于发展财(cái)富管理(lǐ)大湾(wān)区(qū)业务。

　　瑞银(yín)证券表(biǎo)示，其财富管(guǎn)理部(bù)秉(bǐng)持(chí)着为客户进(jìn)行(xíng)全方位资产(chǎn)配置和满足(zú)客户全生命周(zhōu)期财富管(guǎn)理的理(lǐ)念(niàn)，进一(yī)步完善(shàn)投资解决方案和(hé)财(cái)富规划方面的业务，一方面积极(jí)扩充现有架上(shàng)策略，精选上架(jià)多支产品为客户在同一策略下提供(gōng)差异化选择(zé)及多(duō)元化的投资方(fāng)案。

　　外(wài)资券商队伍不(bù)断扩(kuò)大

　　随着中国(guó)资本市场对外(wài)开放的(de)力度(dù)不断加大，各外资金融机构加速(sù)了在(zài)境内设立控(kòng)股券(quàn)商(shāng)的进(jìn)程(chéng)。

　　今年1月，渣打证券获批准设立，公司(sī)注册(cè)地(dì)为北京市，注册(cè)资本为人民(mín)币10.5亿元，业务范围(wéi)包括证券(quàn)经纪、证券自营、证券承销、证券资产管(guǎn)理（限于(yú)从事(shì)资产证(zhèng)券化业务）。

　　值得关注的是(shì)，渣打(dǎ)证券是首家新(xīn)设的外商独资证券公(gōng)司。就监管批(pī)复信(xìn)息来看，渣打证券由渣打(dǎ)银行（香港）有限(xiàn)公司(sī)全(quán)资设立，出(chū)资额10.5亿元(yuán)人民币。

　　算上渣(zhā)打证(zhèng)券在内，目(mù)前(qián)国内的外资(zī)控(kòng)股券商数量已(yǐ)达到10家。其中，摩(mó)根大通(tōng)证券(quàn)（中(zhōng)国）、高盛高(gāo)华证券、渣打证券均为外商(shāng)独资(zī)券商。从数(shù)量上来看，外资控股券商已成为市场(chǎng)上不容忽(hū)视的“新势力(lì张柏芝第三胎和谁生的，张柏芝第三胎和谁生的是谢贤吗)”。

　　此外，目(mù)前还(hái)有数家外(wài)资券商(shāng)的设立申请静待(dài)审(shěn)批。截至5月5日(rì)，花旗证券、法巴证券、日兴(xīng)证券、青岛意才证(zhèng)券等多家外资券商(shāng)的设立申请(qǐng)仍(réng)处于证监会审批阶段。其(qí)中，法巴证券和青岛(dǎo)意才证券已(yǐ)获第一次意见反(fǎn)馈(kuì)。

　　今年3月底，证监会主席易会满(mǎn)等(děng)先后在(zài)京会见美国桥(qiáo)水基金、法国东方汇理、日本大和证(zhèng)券、英国汇丰、加拿大宏利金(jīn)融、新加坡淡(dàn)马锡、德国安(ān)联保险、意大(dà)利(lì)联合圣(shèng)保(bǎo)罗银(yín)行、美国景顺和高盛(shèng)等国际金融机构(gòu)负责(zé)人。

　　来访的(de)国际金融(róng)机(jī)构(gòu)负责人普遍表(biǎo)示，此(cǐ)次来华亲身感受到中国经济的强大韧性、潜力和活力，坚(jiān)定看(kàn)好(hǎo)中国经(jīng)济和中国资本市场发展前景。近年来中国(guó)资本市场对外开放(fàng)稳步推进，为国(guó)际金融机(jī)构(gòu)和全球投资者带来了实实(shí)在在的(de)机(jī)遇。各金融机(jī)构(gòu)高度(dù)重视(shì)中国市场，将(jiāng)继续与中国(guó)深化合(hé)作，积(jī)极拓展在(zài)华业(yè)务和投资(zī)，期(qī)待实(shí)现(xiàn)互利共(gòng)赢。

　　面对来(lái)自外资券(quàn)商的市场竞争，国内(nèi)券(quàn)商也纷纷感受到了挑战和机遇。例如，华西证(zhèng)券即在(zài)2022年年报中(zhōng)表(biǎo)示，外(wài)资机构来华展业(yè)便利度不(bù)断提升(shēng)，经(jīng)营范围和监管要求实现国民(mín)待(dài)遇，外资(zī)券商、资产(chǎn)管理机(jī)构等加(jiā)速布局，全力抢滩中国证券市场(chǎng)，对本(běn)土证(zhèng)券(quàn)公司(sī)既带来(lái)了(le)国际(jì)金(jīn)融机构全面(miàn)参与中国(guó)资本(běn)市场竞争所形(xíng)成(chéng)的冲(chōng)击(jī)，也带(dài)来了通过与国际金融机构(gòu)直接合作促进业(yè)务发展、提(tí)升管理水平的机遇。

　　西部证券也(yě)表示，当前证券行业集中度稳(wěn)中(zhōng)有升，头部券商竞争优势更(gèng)趋明显(xiǎn)，业务多元(yuán)化发展趋势初步形成，金(jīn)融科技对行业发展理念的变革和重塑不断(duàn)深化，外资(zī)券商市场冲(chōng)击将逐(zhú)渐显现，证券行业竞争新(xīn)格局正(zhèng)加速演变。

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