分(fēn)析人士称，《暂行规定》施行后(hòu)，预计全市场货币市场基金数量(liàng)上(shàng)将有一定出(chū)清，对基金管理(lǐ)人的产(chǎn)品(pǐn)别急老师今天晚上是你的人，别急老师今天晚上就是你的了体系(xì)结构布局、调(diào)整(zhěng)也(yě)提出了要求(qiú)。

　　5月(yuè)16日，《重要货币市场基金(jīn)监管(guǎn)暂行规定》（下称《暂(zàn)行规定》）正(zhèng)式实施(shī)，从风险(xiǎn)管理、人员及系统配置、投资比(bǐ)例、交易行(xíng)为、规模(mó)控制、申赎(shú)管(guǎn)理等多方面对重要货币市场基金的基(jī)金管理(lǐ)人提出了更为严格审慎(shèn)的要求。

　　业内人士指出， 《暂(zàn)行(xíng)规定》将提(tí)高货币基金的(de)风险管理能力和透明(míng)度，降低投资风(fēng)险。但是(shì)，可能会对部分追求(qiú)高收益的投资者(zhě)造(zào)成一定影响(xiǎng)。此外(wài)，预计全市(shì)场货币市场(chǎng)基金数量上将有一(yī)定出清(qīng)，对基金(jīn)管理人的(de)产(chǎn)品体(tǐ)系结构布(bù)局、调整(zhěng)也提出了(le)要求(qiú)。

　　哪些基(jī)金被纳入(rù)

　　《暂行(xíng)规定》指出(chū)，重要货币市场(chǎng)基金(jīn)是指因基金(jīn)资(zī)产(chǎn)规模较大或者投资(zī)者(zhě)人数(shù)较多、与其他金融机构或者金融产(chǎn)品关(guān)联(lián)性较(jiào)强，如发生重(zhòng)大风险，可(kě)能对资(zī)本市场和金融体系产(chǎn)生重大不利影(yǐng)响的货(huò)币市场基金。

　　哪些(xiē)基金会被纳(nà)入(rù)评估范围(wéi)？

　　根据《暂行规定》，货币市场(chǎng)基金满足下列(liè)任(rèn)一条件的(de)，基金(jīn)管理人(rén)应当在(zài)10个工作日内主动(dòng)向中国证监会(huì)报告：基金资产净值连续(xù)20个交易日超过2000亿(yì)元；基(jī)金份(fèn)额持(chí)有人数量连续20个交易日超过(guò)5000万个；中(zhōng)国证监会(huì)认定的符合重要货币市场基金特征的其他条件(jiàn)。

　　东方财富Choice数据显示，截(jié)至2023年(nián)一(yī)季度末，市场(chǎng)上共(gòng)有天弘余额宝货币、易方达易理财货币A、建信嘉薪宝货币(bì)A三只(zhǐ)基(jī)金规模超过2000亿(yì)元。其中，天弘(hóng)余额宝货(huò)币规(guī)模(mó)最(zuì)大，达6871.71亿(yì)元。

　　从基金份(fèn)额持有人户(hù)数来看，截(jié)至2022年末，天(tiān)弘(hóng)余额宝货币持(chí)有(yǒu)人达(dá)7.44亿(yì)户，居于首位。

　　有业(yè)内人士对(duì)记(jì)者表示，《暂行(xíng)规定》实施(shī)后(hòu)，对于(yú)规模超过(guò)2000亿元或(huò)者投资者数量大(dà)于5000万个的货币市场基金(jīn)，监管要求更加(jiā)严格(gé)，基金管理人需要增强抗风险能力(lì)，并明确风险防控与(yǔ)处(chù)置机制。这将促使基金公司更加注(zhù)重(zhòng)风险管理和产(chǎn)品合规(guī)性，提高(gāo)产品的透明(míng)度和(hé)稳定(dìng)性，从而保护(hù)投资者的利益。

　　国信证(zhèng)券指出，《暂行规定》与资管(guǎn)新规(guī)一(yī)脉相(xiāng)承，都是为了提升资管机构的风险(xiǎn)管理(lǐ)能(néng)力，实现(xiàn)风险分散化，防(fáng)止(zhǐ)风险(xiǎn)过度集中、对金融(róng)安全产生不利(lì)影响。在提升风控水平的前提下(xià)，引导高收益产品打破刚兑，高安全产品收益率回落至与其风险相匹配的合(hé)理水平。随着资管新规的逐(zhú)步落地(dì)，回归(guī)本(běn)源的(de)主(zhǔ)动类资管产(chǎn)品迎来发展良机(jī)，财富(fù)管理行业百花齐放(fàng)。

　　明确(què)附(fù)加监管(guǎn)要求

　　《暂行规定》明确了(le)重要货(huò)币市场基金的附加监管要求(qiú)，指(zhǐ)出(chū)基金管理(lǐ)人应当遵(zūn)循长期(qī)稳健的(de)经营和(hé)投资理念，确保自(zì)身投资研究、人员配备、系统运营、客户服务、风险管理与危机应对等方面的(de)能力水平与重(zhòng)要货币(bì)市场基金(jīn)管理规模相匹配，不得盲(máng)目扩张基金规模。

　　值得注意的是，重要货币市场基金的(de)基金(jīn)经理(lǐ)不得少(shǎo)于2人。在薪酬考核(hé)方(fāng)面(miàn)，基金管(guǎn)理人(rén)的高级(jí)管理(lǐ)人员、基金经理等相关人员的(de)考核评价、薪酬激励等不得(dé)直接或者间接与重要货币(bì)市(shì)场基金的规模相挂钩。

　　在重(zhòng)要货币市场基金(jīn)的(de)投(tóu)资运作指标(biāo)方(fāng)面，也(yě)需要满(mǎn)足多项要求。例如，持有(yǒu)一家公(gōng)司(sī)发行(xíng)的证(zhèng)券市值不得超(chāo)过基(jī)金资(zī)产净值的5％；投资(zī)于具有基(jī)金托管人(rén)资格的同一商(shāng)业银行发行的(de)金融(róng)工具(jù)占(zhàn)基金资产净值的比例不得超过15％；主动投(tóu)资于流动性受限资(zī)产的(de)规模(mó)合计不得(dé)超过基金(jīn)资(zī)产净值的 5％；投资(zī)组合的平均剩余(yú)期(qī)限(xiàn)不(b别急老师今天晚上是你的人，别急老师今天晚上就是你的了ù)得超过90天；投资(zī)组合的(de)杠(gāng)杆比例不得超过110％。

　　货币(bì)市(shì)场基金交易行为(wèi)管理方(fāng)面(miàn)，《暂(zàn)行(xíng)规定》指出，审慎(shèn)确认大额申购申请，避免出现接受(shòu)单一投资者申购申请(qǐng)后导致(zhì)其持有(yǒu)份额超过基金总(zǒng)份(fèn)额5％的情况。

　　而在风险准备金方面， 基金管理人、基金托管人每月从重(zhòng)要货(huò)币市(shì)场基金的(de)管(guǎn)理费、托管费中计提的风险准(zhǔn)备金比例不得低于20％。

　　国信证券指出，《暂行规定》是金(jīn)融防风险的(de)重要举措。部分(fēn)货币市(shì)场(chǎng)基金规(guī)模较(jiào)大、投资(zī)者数量较多，具有“牵一(yī)发而动全身”的重(zhòng)要影响，当出现风险事件时，可(kě)能会对(duì)金融(róng)市场的(de)流动性(xìng)安全(quán)产生(shēng)冲击。《暂行规(guī)定》无论是从考核机制，还是从投资比例、久期(qī)、可变现(xiàn)资产的限制，都是为了更高流(liú)动性(xìng)考(kǎo)虑，重要(yào)货币市场基金防范流动性风险的能力将进一(yī)步提(tí)升，将有效防止(zhǐ)出(chū)现2016年(nián)部分货币(bì)市场基金类(lèi)似的流动(dòng)性风险事件。

　　制定风险应对预案(àn)

　　在重要货币市场基金的风(fēng)险防(fáng)控和监督管理机制方面(miàn)，《暂行规定》也做出了明确的规定。

　　《暂行规定(dìng)》指出，基金管理人(rén)应当(dāng)综合评估重要货(huò)币市(shì)场基金各类(lèi)风险的成因、表现及影(yǐng)响，会(huì)同相(xiāng)关市场主体共同制定(dìng)合理(lǐ)有效的(de)风(fēng)险(xiǎn)应对(duì)预案。风(fēng)险应对预案应当报中国(guó)证监会备(bèi)案，中国证(zhèng)监会对风险应对(duì)预案的(de)有效性(xìng)、合理性、可行性等进行评估。

　　重要货币市(shì)场基金发生重大(dà)风险的，由中国证监会(huì)牵头相关部门成立风险处置(zhì)别急老师今天晚上是你的人，别急老师今天晚上就是你的了小组(zǔ)，督促基金管理人及相关市场主体依据风险应对预案等对重要货币市场基金实施风(fēng)险(xiǎn)处置。

　　那么(me)，《暂行规(guī)定》的实(shí)施对于投资者有(yǒu)什么影响？

　　有业(yè)内人士对记者表示，《暂(zàn)行规定》将提高货币基金的风险(xiǎn)管理(lǐ)能(néng)力和透明(míng)度，降低(dī)投资风险。但是，可能会(huì)对(duì)部分投资者造成一定影响，例如可能会对一些追求高收益的投(tóu)资者造成一定冲击。此外，新(xīn)规可能会(huì)导致(zhì)一些货币基金(jīn)规模较小的产品退出市场，投资(zī)者需要注意选择(zé)合适的产品。

　　“《暂行(xíng)规定》有利于保护低风(fēng)险(xiǎn)偏好(hǎo)的(de)投资者。相对于(yú)其(qí)他资管产品，货(huò)币市(shì)场基(jī)金具有(yǒu)着投(tóu)资者数(shù)量庞大，风(fēng)险偏好较低的特点。部分规模较大的货币规模基(jī)金如(rú)出现风险事(shì)件，或将(jiāng)对社会稳(wěn)定产(chǎn)生(shēng)不利影(yǐng)响。《暂行规定(dìng)》提升了(le)重要货币市场基金的(de)资产安全要求，有利(lì)于保护投资(zī)者利(lì)益。”国信证券表示。

　　财(cái)信证券指出，《暂行(xíng)规定》施行后(hòu)，货币(bì)市场基(jī)金的规范化、标准化、投(tóu)资分散化(huà)、安(ān)全化(huà)程度将有提升，未来是否在(zài)公布(bù)的重点货币(bì)基金名录内，可能是投资者选择(zé)考量的潜(qián)在背书因素之一(yī)。预计全市场货(huò)币(bì)市(shì)场基金数量上将有一定出清，对基金管理人(rén)的产品体系结构布局、调(diào)整(zhěng)也提(tí)出了(le)要求。

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