用友网络（600588）的3.0-II转(zhuǎn)型，即云服务转(zhuǎn)型第二阶(jiē)段进展(zhǎn)明显(xiǎn)不佳。

　　2023年一季度，用友(yǒu)网络净亏(kuī)损(sǔn)3.97亿元(yuán)，创(chuàng)公司2001年(nián)5月上市以来(lái)单季最大亏(kuī)损；2022年净(jìng)利润2.19亿元，同(tóng)比(bǐ)下降69％，是2020年以(yǐ)来(lái)连(lián)续(xù)第三年(nián)净利下滑。与此对应的是，2020年以(yǐ)来公司股价(jià)持续大跌。

　　这(zhè)与用(yòng)友网(wǎng)络(luò)3.0-I转型阶段(duàn)营收(shōu)、净(jìng)利同步大增(zēng)、股价大涨的同向共振，大相(xiāng)迥异。

　　目前，用友网络(luò)股价为21.61元，市值741.9亿元。

　　上市23年来单季最(zuì)大亏损

　　净利连(lián)续三年下滑

　　用友网(wǎng)络4月28日晚间发布2023年第一季(jì)度报(bào)告，一(yī)季度实现营业收入14.75亿(yì)元(yuán)，同比增长15.3％；归(guī)属于上市公司股东的净亏损3.97亿元，创该公司(sī)2001年(nián)5月上市(shì)以来(lái)单季最大亏(kuī)损。

　　此前，用友网络发布的年报显示，2022年公司营收92.62亿元，仅微(wēi)增3.69％；归母(mǔ)净利润(rùn)2.19亿元(yuán)，同(tóng)比下(xià)降69％。这是在2019年创下净利(lì)11.8亿元的历史最高点之后，用(yòng)友网(wǎng)络连续第三年(nián)净利下滑(huá)。

　　从股价来看，在2020年7月创下历史新高(gāo)之后，用(yòng)友网络股(gǔ)价(jià)就(jiù)总体(tǐ)上呈下降趋势。

　　2022年定增53亿

　　葛(gé)卫东等投(tóu)资者被套(tào)

　　在2022年(nián)股价大跌前，用(yòng)友网络在股价相对(duì)高点进行了定(dìng)增(zēng)融资。此次(cì)定增吸引了(le)不少机构参与，包括高毅、葛(gé)卫东等(děng)知(zhī)名机构和投资者。

　　2022年1月，用友网络披(pī)露定增结果，增(zēng)发数(shù)量约1.7亿股，每股价格(gé)为(wèi)31.95元，定(dìng)增(zēng)募资约(yuē)53亿元。当时(shí)，在(zài)定增市场颇为(wèi)活(huó)跃的私募大佬(lǎo)葛(gé)卫东，也参与了定增，投入资金约2亿元。

　　但在定增结束之后，用友网络发布的2021年业绩明显不及市场预期，2021年净利润为(wèi)7.078亿(yì)元，同比(bǐ)下28.18％。

　　此后(hòu)，用友(yǒu)网络的2022年(nián)各季度业(yè)绩更是连续(xù)爆雷：一(yī)季报净利润-3.932亿元，同比下(xià)降2931.14％；半年报净利润(rùn)-2.558亿(yì)元，同比下(xià)降218.93％；三季报净(jìng)利(lì)润-5.395亿元，同(tóng)比下降(jiàng)525％。

　　在此背(bèi)景下，用(yòng)友网络的股价从2022年2月(yuè)37元(yuán)的(de)高点，最低(dī)跌至2022年9月(yuè)的16.28元，跌幅近六成(chéng)。而葛卫东的(de)总持股数，也从2022年(nián)一季度的(de)7626万股，到2022年三季度末退出(chū)前十大股(gǔ)东，在(zài)此期间，其减持数(shù)量至少有4100万股。其定(dìng)增投资也(yě)惨遭(zāo)被套。

　　2022年以来(lái)，用友网络股价(jià)大跌。

　　云服务(wù)转(zhuǎn)型(xíng)第二(èr)阶段道(dào)阻且长什么是等量关系式，什么是等量关系四年级>

　　在用友网络(luò)的发展历史上，其1.0阶段是(shì)通过财务软件服务企(qǐ)业的会计电(diàn)算化，2.0阶段是通过(guò)ERP软件服务(wù)企(qǐ)业的信息(xī)化，现在的3.0阶段(duàn)是服(fú)务企业的数智化。

　　具体(tǐ)来说，从(cóng)2016年起，用友的3.0-I战略是转型(xíng)云服(fú)务(wù)业务，引领中国企业级服(fú)务市场。在此基础上(shàng)，公司(sī)2020年进入新的战略(lüè)发展阶段（3.0-II），战略目标是构建和运(yùn)营全球(qiú)领先的企业(yè)云服务平台。

　　2015年，用友网(wǎng)络正式发(fā)布了(le)完(wán)全(quán)基(jī)于(yú)互联网架构的企业互联网开(kāi)发(fā)平台。2017年以(yǐ)来，其云平(píng)台(tái)、财务云、人力(lì)云等云(yún)产(chǎn)品得(dé)到(dào)逐步发展，各(gè)领域云上(shàng)线运营、逐步(bù)融合。

　　从2017年开始，用(yòng)友BIP经历了第(dì)一(yī)个阶段的(de)”用友云(yún)”面(miàn)世、云(yún)平(píng)台及领域服务快(kuài)速发展，第二个(gè)阶(jiē)段的统一(yī)底座和服务融(róng)合。2022年8月，经过6年的规模研发和持续迭代，用友(yǒu)的BIP 3正式发布(bù)，用(yòng)友云进入新的发(fā)展(zhǎn)阶段。

　　从公司业务占比来看，用友网络(luò)云服务转型取得了较大成功。

　　2022年(nián)，其云服务(wù)业务实现(xiàn)收入63.53亿元，同比增(zēng)长19.4％，占总营收的比重为68.6％，较2021年提升(shēng)9个百分(fēn)点，已成为公司主要收入(rù)来(lái)源并继续(xù)扩大收入占比。

　　但(dàn)从高端市场份额来(lái)看，用友却还是没有多大突破。《2021年中(zhōng)国工业(yè)软件发展白皮书》显示(shì)，国产(chǎn)ERP软件(jiàn)整体市占(zhàn)率超过70％，其中用(yòng)友(yǒu)市占率(lǜ)达到40％。但在高端ERP市场，国产ERP软件(jiàn)占有率仅有25％，国(guó)外巨头(tóu)SAP和Oracle占比(bǐ)达(dá)到(dào)53％。

　　3月20日，在市场曝出华为将在4月启用自己研发的MetaERP软(ruǎn)件之后(hòu)，用友(yǒu)网络(luò)股(gǔ)价直接跌停。尽管华为(wèi)目前(qián)仅为自用，并不一定会(huì)面向(xiàng)外部市场提供高(gāo)端(duān)ERP软件，但股价的(de)跌(diē)停，反应出市场(chǎng)对用友在高端ERP软件市场竞(jìng)争力信(xìn)心的(de)严重不足(zú)，也反应(yīng)了(le)其在高端市(shì)场的(de)进展不佳。

　　具体到财务和股价(jià)上，在用友网络3.0转型第一阶段，即2016年-2019年，在其营收(shōu)逐渐增长的(de)同时，净利润也在同时(shí)逐年增长，且增(zēng)幅远(yuǎn)高(gāo)于营收增幅。对应到股价上，在此期(qī)间，用友网络股价(jià)大涨约(yuē)8倍(bèi)。

　　但在用(yòng)友网络3.0转型的第二阶(jiē)段(duàn)，即2020年(nián)至今，其营收仅仅小幅增长，几乎(hū)可以说是踏步(bù)不前，净利润却(què)大幅下跌，股价也因此大跌，公司市值(zhí)严重缩(suō)水。

　　用(yòng)友网络(luò)董事(shì)长王文(wén)京在(zài)2022年曾表示，3.0阶段(duàn)，用友的(de)市值还是有很(hěn)大(dà)的提(tí)升空(kōng)间。但(dàn)从目前的(de)情况(kuàng)来(lái)看，用(yòng)友3.0的第二(èr)阶段，道阻且(qiě)长。

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