北京时间5月6日晚，伯克希尔·哈撒韦召(zhào)开(kāi)年度(dù)股东大会。公司董(dǒng)事(shì)长(zhǎng)93岁的沃伦·巴菲特和副(fù)董(dǒng)事长(zhǎng)——99岁的查理(lǐ)·芒(máng)格(gé)先生，一(yī)边吃喜诗糖果，一边回答了来(lái)自全球投资者5个多小(xiǎo)时的(de)互动(dòng)提问。

　　在这次股东(dōng)会中(zhōng)，两位奥马哈“先知”再度和(hé)投资(zī)者分(fēn)享了(le)投资、成功以及长(zhǎng)寿的(de)秘诀(jué)，并(bìng)就(jiù)市(shì)场(chǎng)关注(zhù)的AI、新能源、美国银(yín)行危机、苹果以(yǐ)及(jí)公司“接班人”等(děng)热点(diǎn)话题进行了探讨。

　　例如，巴菲特在(zài)股东会(huì)上表示，他和芒格依然高度看好苹果公司。“如果让消(xiāo)费者选择，是(shì)放弃第(dì)二(èr)台车(chē)，还是放(fàng)弃iPhone，我(wǒ)想(xiǎng)大多数人会放弃第(dì)二辆车。这是(shì)消(xiāo)费者(zhě)行为对苹果公(gōng)司带来(lái)的(de)机会。”

　　同时，也谈到(dào)了台(tái)积电在产(chǎn)业链中的(de)重要位置(zhì)。巴菲特认为(wèi)，“目前没有一家公司可以与台(tái)积电(diàn)相比(bǐ)拟，这(zhè)家(jiā)公司拥(yōng)有非凡(fán)的领导地位(wèi)。”

　　为(wèi)了让(ràng)读者能(néng)够在(zài)第一时间获取本(běn)次股(gǔ)东会最(zuì)新观点(diǎn)，筛(shāi)选出40条核心精华内(nèi)容，以飨读者(zhě)。

　　重点企(qǐ)业(yè)背后价值(zhí)

　　01.

　　拿Pilot和(hé)Travel Centers比较(jiào)并不合理(lǐ)，

　　Pilot的选(xuǎn)址(zhǐ)要比后者好许多

　　会(huì)上，巴菲特说，“伯克希尔买卡车加(jiā)油站Pilot比英国石油买(mǎi)Travel Centers贵的原因是(shì)，买Pilot是一个(gè)分成三个阶段的(de)交易(yì)，第一个阶段价(jià)格很好，第二个阶(jiē)段(duàn)由于他们去年优异的(de)业绩对卖家很有利。

　　自从我们在 2017 年购买了(le)Pilot 的股份(fèn)以来(lái)，这部分股份(fèn)已进行了“股权(quán)”会计处理。2023年初(chū)，伯克希尔(ěr)将购(gòu)买Pilot的额外权益，这(zhè)将使我们的所有权(quán)提高(gāo)到80％，并导(dǎo)致我们在(zài)财务报表(biǎo)中充分整合Pilot的收益(yì)、资产和负债。拿(ná)Pilot和Travel Centers比较(jiào)并不(bù)太合理，Pilot的选址要(yào)比后者好许多。”。

　　02.

　　巴菲特：希望能(néng)够拥有多个(gè)

　　具备(bèi)沃尔玛一样分销能力的分(fēn)销商

　　巴菲(fēi)特表(biǎo)示(shì)，“沃尔玛的分销做的很好，我们有很多产品供(gōng)应给它，但有些(xiē)产品很难让(ràng)人们(men)只(zhǐ)去沃尔玛购买，我们也会把产(chǎn)品的分销渠(qú)道(dào)多元化(huà)，我们(men)希望能(néng)够(gòu)拥有(yǒu)多个具备沃尔玛一样(yàng)分销(xiāo)能力的分(fēn)销商”。

　　03.

　　巴菲特(tè)：喜(xǐ)诗糖果虽然有101年(nián)的(de)历史，

　　但(dàn)其魔(mó)力也不(bù)是无限的

　　再谈自身钟爱的喜诗糖果，巴(bā)菲(fēi)特说，“喜诗糖果当前面(miàn)临的(de)问题(tí)《人民的名义》陈海是被谁暗算了 人民的名义是真实改编的吗不在于是否开新店。我(wǒ)和查(chá)理为(wèi)了把这个品牌推向全球(qiú)做过很多尝试(shì)，每次我们都是在最(zuì)初觉(jué)得走对了方向(xiàng)，但(dàn)后来发现还是不行。喜诗(shī)糖果有(yǒu)101年的历史，虽然有自己的(de)魔力(lì)，但魔力也不(bù)是(shì)无限的。”

　　04.

　　芒格：电影行业经营难题(tí)比较多(duō)

　　关于(yú)电影和迪士尼(ní)，芒(máng)格(gé)说，电影(yǐng)行业是一个（经营）非常困难的行业，是（竞争）非(fēi)常(cháng)严峻的行(xíng)业。“举个例子，假如疫情前(qián)有70％的业务，随(suí)着疫情的(de)来临(lín)，客流量减少了，但电影院不能减少影片供(gōng)应，也不能减少(shǎo)其他消耗品(pǐn)供(gōng)应。”

　　05.

　　巴菲特：在收购动(dòng)视(shì)暴雪的事情上

　　微(wēi)软(ruǎn)已经做(zuò)得(dé)非(fēi)常出色了

　　有投资人提问，伯克希尔出售动视暴雪(xuě)股(gǔ)份是否影响(xiǎng)到了(le)微(wēi)软对其的收购？对此，巴菲(fēi)特(tè)回(huí)复：“伯克希尔所(suǒ)有监管要求下应披露的事项都已(yǐ)在13-F或10Q文(wén)件里(lǐ)写明了。至于微软，我认为他们(men)已经做得非常出(chū)色了，为了(le)达成(chéng)这笔收(shōu)购，微(wēi)软与英(yīng)国有关部门积(jī)极(jí)地进(jìn)行了(le)合作，但这(zhè)并(bìng)不代(dài)表他们最终一(yī)定会成功(gōng)，这也不是(shì)愿意多(duō)花钱(qián)就(jiù)能解决(jué)的问(wèn)题。我还不(bù)清楚最终结果会如(rú)何，但即使(shǐ)这笔(bǐ)收购(gòu)最(zuì)终没有成功，也不代表微软或动(dòng)视(shì)暴(bào)雪有任(rèn)何的缺陷。”

　　关(guān)于苹果

　　06.

　　巴菲特(tè)高(gāo)度肯定苹果公(gōng)司，

　　其在伯克希尔持(chí)仓占比已超(chāo)过了能源业务

　　在(zài)股(gǔ)东大会上(shàng)，巴菲特高度(dù)肯定(dìng)了苹(píng)果公司。他说，“苹果公司在我们仓(cāng)位中的(de)占比超过(guò)了能源业务。虽然我们持有苹果的股份(fèn)占比不高，但每年的权重都在增加。我不懂手机，但我能看明白消(xiāo)费者(zhě)的习(xí)惯。如果让消(xiāo)费者选(xuǎn)是放弃(qì)买手机还(hái)是放(fàng)弃买汽车，我想很多人会选放弃(qì)汽车。”

　　“我们不知道未来趋势会如何发展(zhǎn)，但(dàn)我们知道什么是(shì)正确的价格，我(wǒ)们(men)可(kě)以(yǐ)在消费者行为方面做一(yī)定的预测，以及(jí)它对企业的威胁。”

　　07.

　　巴(bā)菲特：在买第二(èr)辆车和买iPhone之间选择，多数人可能会选择放(fàng)弃买车(chē)

　　有(yǒu)投资者对于苹果(guǒ)占(zhàn)伯(bó)克希尔组(zǔ)合的(de)35％表示担(dān)忧，认为这已经接近(jìn)了危险范(fàn)围。

　　对此(cǐ)，巴菲特肯(kěn)定地表示，“你的美元是(shì)好的。”以此(cǐ)来表示，这笔投(tóu)资是没问(wèn)题的，甚至是非(fēi)常有机(jī)会的。“铁路、能源和喜(xǐ)诗糖果(guǒ)等(děng)都是生意，而苹(píng)果的商业模式更好(hǎo)。消(xiāo)费者(zhě)花钱的(de)时候都有自己的喜好，有些人会(huì)花1500美(měi)元买一部手(shǒu)机，同(tóng)样，也有(yǒu)人花3.5万(wàn)美元(yuán)买第二辆车(chē)。我认为(wèi)，如果他们要(yào)么放弃第二辆车(chē)，要(yào)么放弃他们(men)的(de)iPhone，我(wǒ)想，他们会放弃第(dì)二辆(liàng)车。”

　　08.

　　巴菲(fēi)特：在芯片行(xíng)业台积(jī)电(diàn)拥(yōng)有非凡的(de)领(lǐng)导地位(wèi)

　　《红周刊》事前发送了提问，想了解伯克希尔在一(yī)个季(jì)度内快速(sù)买(mǎi)入卖出(chū)台积电的原因。在问答环节，巴菲特(tè)对(duì)此进行了说明(míng)，在他看(kàn)来台(tái)积电是(shì)世界(jiè)范围(wéi)内管理最完善(shàn)且最重要(yào)的公司之一(yī)，即使是5至(zhì)20年后也不会变。

　　“我重(zhòng)估过，尽(jǐn)管(guǎn)很多人想要(yào)提高美国的芯片产能，但我(wǒ)认为，它只能留在（中国(guó)）台湾地区。我们通过Allegheny购买的一家子公司(sī)参(cān)与了亚(yà)利(lì)桑那(nà)州的部分(fēn)芯片工作，但至(zhì)少在我看来，目前我们(men)没(méi)有一家(jiā)公司可(kě)以与台积电比拟，这(zhè)家(jiā)公(gōng)司拥(yōng)有(yǒu)非(fēi)凡的领(lǐng)导地位。何况它们还拥有(yǒu)一(yī)位91岁的创始人，这家公司非常棒。”

　　关于(yú)电动车

　　09.

　　巴菲特：马斯克(kè)高估了(le)自己，

　　可他(tā)是天(tiān)才

　　有观众问(wèn)巴菲特，你(nǐ)是否认(rèn)为埃隆(lóng)·马斯(sī)克高估(gū)了自己？巴(bā)菲特的(de)回答是，“是的，我认为埃(āi)隆·马(mǎ)斯克高估了(le)自(zì)己，但他很(hěn)有(yǒu)才华。所以，他高估了一(yī)个不需要高(gāo)估就(jiù)能成(chéng)为天才的人。他(tā)真的很聪明，我想他的智商可能会(huì)超过170。”

　　“他梦想完成一些（伟大的(de)）目标，他(tā)喜欢接受不可(kě)能的目(mù)标。我们的不同(tóng)之处在于，我想要的(de)不多，我在(zài)寻找简单、确定性高(gāo)的(de)工作，我(wǒ)不想要那么多的失(shī)败。但埃隆(lóng)·马斯克需(xū)要狂热，致力于解决(jué)不可能的问题。我喜欢我现(xiàn)在的(de)生(shēng)活方式，我不喜欢和他在(zài)一(yī)起，他也不喜欢和我在一起。”

　　10.

　　芒(máng)格：电动汽车即将大获(huò)成功，

　　但(dàn)我并(bìng)不喜欢

　　关于新能源(yuán)和汽车厂商，巴菲特(tè)表示，“很长一段时间(jiān)内，我和查理都觉(jué)得，汽车行业太艰难了。例如福(fú)特汽车公司，曾经亨利·福特看(kàn)起来(lái)拥(yōng)有整(zhěng)个世(shì)界，但20年后(hòu)，他们正在赔钱。前几天，我读了(le)通(tōng)用汽车公(gōng)司1932年的(de)年度报告，其(qí)中显示，他们有19000个经(jīng)销商，而当时人口大约是1.2亿(yì)左(zuǒ)右。现在美国有3.3亿人，所有汽(qì)车品牌只有(yǒu)18000左右个经销商。此外(wài)，美国的汽车(chē)公(gōng)司还会面临(lín)来自世界各地的竞争。”

　　芒格补充道，“但事实也(yě)并(bìng)非(fēi)如(rú)此，法(fǎ)拉利(lì)就处于一(yī)个特殊的位置(zhì)。虽然我们(men)觉得，汽车不是一个吸引人的行业，但电动汽车即将(jiāng)大(dà)获成功。现在它带来了(le)巨大的成本和巨大(dà)的风险，但(dàn)我不喜欢巨大(dà)的资金成(chéng)本和巨大(dà)的风险。”

　　关于新技术 新能源

　　11.

　　芒格对人工(gōng)智能(néng)持怀疑(yí)态度

　　在回(huí)答新加坡(pō)投资者关于人工(gōng)智能的问题时，芒(máng)格表示，如果(guǒ)你到(dào)中国的比亚(yà)迪工厂去(qù)看一(yī)看，会发现(xiàn)自动化操作程度(dù)非(fēi)常高，但我还是觉得用人可能更好，因为人(rén)工智能并不能取代(dài)很多领域的人(rén)才(cái)。

　　巴菲(fēi)特也表示，人工(gōng)智能虽然可以做一些(xiē)令人惊奇的事(shì)情，比(bǐ)尔盖茨也曾带(dài)我去看微软的产品，但这类产品仍(réng)不完善，譬(pì)如目前(qián)还不能讲笑话。发明AI的初衷是好(hǎo)的，但很多事(shì)情是不能掌控的。人(rén)工智能可以改变(biàn)全世界，但(dàn)它并不能改(gǎi)变(biàn)人类的思维和(hé)行为。

　　12.

　　巴菲特：赚取超额收益的机会在降低，

　　但总会(huì)有新技(jì)术创造新机会

　　巴菲(fēi)特说，“现(xiàn)在赚取超额收益的机(jī)会在相对降(jiàng)低，但这(zhè)并不代表没有投资机(jī)会。从1940年(nián)到现(xiàn)在，无(wú)论汽车(chē)、工业、飞机以及能(néng)源(yuán)等领域(yù)都(dōu)有新的(de)改变，新(xīn)的事物永远在不断出现(xiàn)，而且会取代一些(xiē)原有的技术，因(yīn)此，在这其中(zhōng)会(huì)存(cún)在很多机会”。

　　13.

　　巴菲(fēi)特：伯克希尔(ěr)在新能源方面

　　做了很多投(tóu)入，但还远远不(bù)够

　　针对新(xīn)能源前景，巴菲(fēi)特说，“之前买下(xià)伯克(kè)希尔能(néng)源这家(jiā)公司，就(jiù)是希望能够(gòu)帮助解决(jué)一些环境方面的问题。从传统(tǒng)能源向新(xīn)能源的转变，我们(men)在这个方面做了非(fēi)常多的投入。不(bù)过，现(xiàn)在做(zuò)的还远远不够。”更多精(jīng)彩(cǎi)观(guān)点请关注(zhù)证券市场红周刊(kān)公众号。

　　14.

　　“股神”接班人：希望(wàng)2030年的碳足(zú)迹

　　与2005年相比(bǐ)降低50％

　　伯克希尔哈撒韦非保险业务副(fù)董事长格雷格·阿贝(bèi)尔表示，“我们(men)现在正在经历能源行业的变革(gé)，全球都是(shì)如此，我们有3家美国的(de)公(gōng)共事业公司，我们希望能够在全国的每一个州制定(dìng)不同的计划，然后将(jiāng)这些计划进行整合。我们也将我们的目标进行了同(tóng)步规(guī)划，我们(men)希望2030年的碳足迹与2005年相比(bǐ)能(néng)够降低50％。这是我们(men)在公共事(shì)业方面希望能(néng)够取得的成绩，但(dàn)这(zhè)个过程是不容易的(de)”。

　　关于美国银行危(wēi)机

　　15.

　　硅(guī)谷银行事件引发的蝴蝶(dié)效应

　　会扰乱世界(jiè)金融体系

　　在针对投资者提出的(de)硅谷银(yín)行(xíng)破(pò)产事件(jiàn)会带来怎样的经(jīng)济后果时，巴菲特表示，这(zhè)是灾难性的，即使联邦存款保险公司的限额是(shì)25万美元，这是法令的规(guī)定，但这不是美国的行为(wèi)方(fāng)式，就像(xiàng)他(tā)们不会(huì)让债务上限导致(zhì)世界陷入混(hùn)乱一样。他(tā)判断FDIC不会有(yǒu)人愿意公(gōng)开(kāi)向美国公众解(jiě)释(shì)为什么(me)只有25万美元有“存(cún)款”保险，这次事件引发(fā)的后(hòu)续问题会扰乱世界金(jīn)融(róng)体(tǐ)系(xì)。

　　16.

　　巴菲特：对银行存(cún)款挤(jǐ)兑感到担忧，

　　这是不应该发生的

　　巴菲(fēi)特说，“银(yín)行业一直以来的情况都非(fēi)常相似，恐(kǒng)惧总(zǒng)是会传染的，我父亲在1931年因为银(yín)行挤(jǐ)兑而失去了工(gōng)作。不(bù)过，这些(xiē)年(nián)来(lái)，银行系(xì)统(tǒng)发生了很大变化。二战后的(de)那一年，有多达2000家银行倒闭，也是(shì)在(zài)那时，我们做了一(yī)件非常明智的事情，就是成立联邦存款(kuǎn)保险(xiǎn)公司(sī)。现在已经(jīng)是2023年了，人们仍(réng)（对(duì)银行(xíng)挤(jǐ)兑）感到担忧，这是不应该(gāi)发生的”。

　　17.

　　美联储多次(cì)修(xiū)改规则

　　导致(zhì)银行(xíng)系统风险增加(jiā)

　　巴菲特说，“美联储被赋予了制定保证金要求(qiú)的责任。他们改变(biàn)了很多次保证金(jīn)要求，因为我(wǒ)们都知道(dào)，借了很多钱(qián)的人会给(gěi)银行系(xì)统带来危险”

　　18.

　　巴菲特：美联(lián)储解决(jué)不了财政(zhèng)问(wèn)题

　　由(yóu)于(yú)美联储投放的天量流(liú)动性(xìng)，引发了严(yán)重的通货膨胀，市场普遍(biàn)在(zài)批(pī)评美联(lián)储(chǔ)失(shī)职。不(bù)过(guò)，巴菲(fēi)特却认(rèn)为，问题不在美联储，“他(tā)们无法(fǎ)解决财政问题，他(tā)们(men)正在履行其职能。现金也(yě)不是垃圾。”

　　不过芒格对此也不很乐观(guān)，他表示，我们在第(dì)二次世界大战中(zhōng)付出了代(dài)价。我们每个人，包括学校(xiào)的(de)孩子和其(qí)他人，也包括我自己。我们购买了最初(chū)所谓的(de)战争(zhēng)债(zhài)券、国防债(zhài)券(quàn)和储蓄债券(quàn)等等。如果不停(tíng)印钞票(piào)，我无法预(yù)计宏观环境会变得多糟(zāo)糕。

　　19.

　　巴菲特谈美国(guó)银(yín)行危机：

　　银行可(kě)以有新发明，但要(yào)恪守(shǒu)旧的价值观

　　巴菲(fēi)特说，“银行业可以(yǐ)有各(gè)种(zhǒng)各样的新发明，但它(tā)需要有旧的价值(zhí)观。我们(men)不知道(dào)会发生什么，因为在目前的情(qíng)况下，可能会发(fā)生很多事(shì)情(qíng)。你必(bì)须有惩罚，打击那些制造问题的人。如果他们(men)承(chéng)担了(le)不该(gāi)承担的风险(xiǎn)，如果(guǒ)你要改(gǎi)变人们未来的行为方式，风险就必须落在他们身上(shàng)”。

　　20.

　　巴菲特(tè)：50多年前，

　　我们准(zhǔn)备买下许多(duō)银行

　　巴菲特说，“如果你遵循健全的银(yín)行投资方法，不做别人(rén)做的一些(xiē)风(fēng)险性事情，银行可能(néng)是一个非常不错的投资。最初在1969年，查理和我以1900万美元投(tóu)资了一家银行。如(rú)果1970年(nián)的(de)《银行控(kòng)股公(gōng)司(sī)修正法案》没(méi)有通(tōng)过，我(wǒ)们最终(zhōng)可能会拥有许多银行，而不是许多(duō)保险公司”。

　　21.

　　巴菲特：当(dāng)人们对货(huò)币失去信心，

　　这不会(huì)是一个好现象

　　针对去美元化与“放水”，巴菲特说(shuō)，“美元是储备货币(bì)，我看(kàn)不到任(rèn)何其他(tā)货(huò)币(bì)能够取代(dài)它。我觉得没(méi)人(rén)能理解(jiě)现在(zài)的情况，只有鲍威尔（美联储主(zhǔ)席）可(kě)能比(bǐ)我们更(gèng)清(qīng)楚，但是他(tā)也不能(néng)完全(quán)控(kòng)制我们(men)的财政(zhèng)政策。当疫(yì)情发生(shēng)的时候，并没有人知道需要印多少(shǎo)数(shù)额的(de)货币(bì)才能(néng)解决问题，而直(zhí)到它失控。人们会对货币失去(qù)信心，他们的(de)行(xíng)为方(fāng)式可能会完全不同。我们无法预测(cè)，但(dàn)我们知道这不是一个(gè)好现象”。

　　关(guān)于大周期行业

　　22.

　　盖可保(bǎo)险仍(réng)是一(yī)家保险公(gōng)司

　　巴(bā)菲特(tè)表示(shì)，过去10年，虽然有很多上市公司涉及保险业务(wù)，但没有一(yī)家是(shì)自己愿意去投的。虽然有(yǒu)人诟病盖可保险已经是一家(jiā)技术公司(sī)，但(dàn)在我们看(kàn)来，其(qí)依然是一家保险公司。他(tā)同时(shí)解释(shì)，盖可在技术方面需要做的工作要比想象的多很多。

　　作为(wèi)政府雇员保险公司，盖可第一(yī)季度业绩表现得非常好，这背后有两个原因，首(shǒu)先(xiān)是(shì)减少(shǎo)了前一年的保险(xiǎn)准备金，其次一季度(dù)还(hái)是汽(qì)车(chē)保险(xiǎn)的旺季，此(cǐ)外在远程信(xìn)息处理(lǐ)方面(miàn)，盖可也取得了长足的进(jìn)步(bù)。

　　23.

　　伯克(kè)希尔在商业(yè)地产领域

　　从来(lái)就不特(tè)别活跃

　　在回答有投(tóu)资者(zhě)提出(chū)的商(shāng)业(yè)地产损(sǔn)失(shī)情(qíng)况(kuàng)有多(duō)严重，和伯克(kè)希尔是否会在商业(yè)地(dì)产(chǎn)领域更活跃时？巴(bā)菲特表示(shì)，伯克(kè)希尔在商业地产(chǎn)领域(yù)从来不是特(tè)别活跃，因此也不会受到不良贷款等一系列(liè)负面(miàn)因(yīn)素影响。

　　但美国和世界(jiè)很多地方市中心的空洞化却是非常严重的，它会影响很多人。建筑不(bù)会消(xiāo)失，但所有者会变(biàn)化，人们总是喜(xǐ)欢买没有追索权的房(fáng)地产。

　　24.

　　伯(bó)灵(líng)顿铁路(lù)的重(zhòng)点是(shì)

　　以安全的(de)方式恢复长期(qī)运营

　　在回答(dá)有投资(zī)者提(tí)出的(de)伯灵顿(dùn)北方(fāng)圣太菲(fēi)铁路(lù)公(gōng)司(sī)面临的机(jī)遇(yù)和(hé)挑战(zhàn)时？巴(bā)菲特表示，他密切关注这(zhè)一(yī)团队的运营指标，其(qí)中不(bù)仅有美国的(de)铁路，而且还(hái)有加拿大(dà)的铁(tiě)路(lù《人民的名义》陈海是被谁暗算了 人民的名义是真实改编的吗)。

　　他强(qiáng)调：“2022年因为(wèi)疫情确实经(jīng)历了一段困难时(shí)间，但好在(zài)我们走出疫情和(hé)供应(yīng)方(fāng)面的挑战，不过还面临(lín)劳(láo)工问题和(hé)其他一些问(wèn)题(tí)。我们的团(tuán)队优先(xiān)考(kǎo)虑(lǜ)的(de)是恢复(fù)铁路的长期运营，而不(bù)是短期专注(zhù)于在20年内达到某一(yī)运营指标，要长期为客户(hù)提供可持(chí)续(xù)的优质服务。”

　　复(fù)盘投资之路

　　25.

　　伯克希尔的(de)历史上

　　没(méi)有一(yī)次情绪化投资决定(dìng)

　　在回(huí)答(dá)有(yǒu)没有因为(wèi)情绪作出(chū)错误的投资(zī)决定时(shí)，巴菲特表示(shì)：“虽然在生活中谁都不想成为一个(gè)没有感情的人(rén)，但肯定想在做投资(zī)或(huò)商业(yè)决定时(shí)成为一(yī)个没有感情(qíng)的人。

　　26.

　　伯克希尔投资并(bìng)创造了

　　超过5000亿美(měi)元(yuán)的股东权(quán)益

　　巴菲特(tè)强调：“如果我们拥有更多的企(qǐ)业，企业赚更(gèng)多的(de)钱，作为股东的份额，作为伯(bó)克希尔的所有者，每年都在增加，而投资者不需(xū)要花(huā)任何(hé)钱。我们投资并(bìng)创造了(le)超(chāo)过(guò)5000亿美元的股东权益(yì)和超(chāo)过300亿(yì)美元的(de)运营收益(yì)。”

　　27.

　　巴菲特：我(wǒ)们收购(gòu)的(de)机会是非常有限的(de)

　　关于是(shì)否(fǒu)对持有的超过1000亿美元的现(xiàn)金(jīn)充满信心？巴菲特回答(dá)道，为什么要派(pài)发现金？我们(men)感兴趣的、真正想做的是收购(gòu)伟大的企(qǐ)业(yè)。我们(men)可以做到以500亿或(huò)750亿美(měi)元(yuán)的价格，收购一家(jiā)价值1000亿美元(yuán)的公司。

　　“适当的情况(kuàng)下，没有人(rén)能像我(wǒ)们(men)一样达成交(jiāo)易。2008年我(wǒ)收购了一大堆公司，这种事情会再次发生。但问题是，我(wǒ)们收购的机会(huì)是非常有(yǒu)限的，所以(yǐ)当一家(jiā)好公司面临(lín)被卖(mài)掉的时候，我们需要足够(gòu)的资金(jīn)。但我们(men)的股东可能会把股票卖得太便(biàn)宜，而(ér)且无法做什么让(ràng)股价稳步上涨。我们有足够(gòu)的钱，我们正在用我们所拥有的东西赚(zhuàn)钱。”

　　28.

　　巴菲特：投资的秘(mì)诀是洞悉消费(fèi)者的行为

　　关于公司如何在短期利润和长期防御能力(lì)之间做出选择？巴菲特对此表示：“我们不(bù)关心季度预(yù)算是否达标，我们感兴趣的是，永远(yuǎn)拥有一个美(měi)好的事业。好的企业不多，但我们确(què)实找到了(le)一些，例(lì)如，当我们在(zài)1966年试(shì)图涉足百货商店业务时，我们(men)学到的(de)是，在(zài)奖品上做(zuò)图案绘制，这可以(yǐ)算是一件愚蠢的事。我们一(yī)直在试图洞悉的(de)是消费者的(de)行为，我们不能洞(dòng)悉企(qǐ)业的(de)技术趋势，如(rú)果能(néng)做到这点，那也能获(huò)利！但这并不重要。”

　　回应接班人

　　29.

　　巴菲特重申，格雷格·阿贝尔将(jiāng)接(jiē)班！

　　关于(yú)投(tóu)资人(rén)关注的接(jiē)班人话题(tí)，巴菲特(tè)说，“格(gé)雷格•阿贝尔(ěr)一定会继承我的工作，当然现在我(wǒ)还在位，格雷格的主要价值是(shì)可以把一些事情做得更好，或者(zhě)去管理更多(duō)的(de)事情。阿(ā)吉特•贾恩也会给他(tā)一(yī)些(xiē)好的建(jiàn)议，但格(gé)雷格是做出(chū)最终决定的那个人。未来我们(men)还需要更多的优秀人才，去涉及更多的(de)业(yè)务(wù)。如果这些人不足够聪明，我(wǒ)们是绝(jué)不会(huì)让他们接替我(wǒ)们做任何决定的(de)”。

　　30.

　　伯克希(xī)尔的(de)优秀(xiù)在于从不会频(pín)繁更换经理(lǐ)人

　　查理•芒格表示，“伯克希尔(ěr)有很多很优秀的经理(lǐ)人，相对其他(tā)大(dà)型(xíng)公司，伯克希尔之所以能够做的更好原因之一，是从不会频繁更(gèng)换经理(lǐ)人”。

　　31.

　　来自“股神”巴菲特的认可：

　　阿吉特•贾(jiǎ)恩的(de)地位(wèi)无(wú)可取代

　　沃伦•巴菲特说(shuō)，“阿吉特(tè)•贾恩是全球选出的十大(dà)最(zuì)佳(jiā)保险(xiǎn)经理人之一，他的地位无可取代。阿吉特从不会去尝试(shì)改变一个体(tǐ)系，而总是会去改善一个体系。我(wǒ)很(hěn)享受与他交流，以(yǐ)前我们每天(tiān)都会聊天，现在没(méi)有那么频繁了，但他绝对是世界上独一无二的人”。

　　32.

　　巴(bā)菲特(tè)透露到访日本五(wǔ)大(dà)商社

　　是为“接班人”铺路(lù)

　　巴菲(fēi)特谈到了为(wèi)何(hé)到访日本(běn)，并参观五大(dà)商社。“我(wǒ)去(qù)那里的部分原因，是(shì)为了把格雷格介绍给(gěi)那些(xiē)生意伙(huǒ)伴。至于那(nà)些企业，让人(rén)感到非常惊喜(xǐ)”，巴菲特说。

　　格雷格补充道(dào)，“我们确(què)实希望和(hé)（那些企(qǐ)业）有长期(qī)合作的机(jī)会。它们(men)是一些(xiē)令人难以置信的投资机会，一直是非常好的投(tóu)资机会。我很喜欢(huān)这些公(gōng)司的文化和历史(shǐ)。我们对五大商(shāng)社的两天走访是非(fēi)常棒的(de)。”

　　伯克希尔未(wèi)来展望

　　33.

　　巴菲特展望百年后的(de)伯克希尔：

　　被股东(dōng)眷顾，为社会(huì)带来(lái)幸福(fú)感

　　在问答环节，巴菲(fēi)特提出了一百年后伯克希尔的发(fā)展愿(yuàn)景，他说，希望(wàng)这家公(gōng)司仍能被(bèi)股东们(men)眷顾，并且为社会带(dài)来(lái)幸福感(gǎn)，拥有无限的资本和大量的人(rén)才(cái)。“就像格雷厄姆1949年写下(xià)的书时至今日依然畅(chàng)销且屹立(lì)不倒一样，成为其他人的(de)榜样。”

　　34.

　　未(wèi)来12~15年伯克希尔的资本

　　仍会比大部分公司都要多

　　巴(bā)菲特(tè)表示(shì)，“伯克希尔被认为是一个国家的(de)资产(chǎn)而非负(fù)债，以往记(jì)录已经说明了这一点。未(wèi)来(lái)12~15年，伯克希(xī)尔的资(zī)本(běn)还是会(huì)比大部(bù)分公司都要多，也仍然(rán)可以在国(guó)家的经济中投(tóu)入非(fēi)常多(duō)的钱，带来更多的(de)就业。”

　　35.

　　巴菲特：伯克希尔的股票回购(gòu)不会停

　　巴(bā)菲特说，“相信在格雷格(gé)继任后，他仍会做出与现(xiàn)在相(xiāng)同(tóng)的股票回购(gòu)决定(dìng)。”

　　伯(bó)克(kè)希尔哈撒韦(wéi)非(fēi)保险业务副董事长格雷(léi)格·阿贝尔补充道：“沃伦和查理定下了(le)非常优秀的回购计划框架，我会继续沿用(yòng)，因为股票回购将同时(shí)对股东和公司自身的(de)运(yùn)营产生(shēng)益处，如果(guǒ)资本足(zú)够且股票(piào)很有吸引力，那么为什么不通过(guò)回购来提升单股内在价(jià)值(zhí)呢(ne)？因此当时机(jī)来临，我们会成为活(huó)跃的(de)股票回购(gòu)方。”

　　谆谆人生教诲

　　36.

　　巴(bā)菲特：给自己写讣告，

　　并逆向行动，人生的路(lù)就清晰了

　　在(zài)回答(dá)关于遗产规划的问题时，巴菲特说，在伯克希尔(ěr)，只要把某几只股(gǔ)票拿好就行，但这并不适(shì)合(hé)所有人(rén)。如果你想(xiǎng)要你(nǐ)的孩子拥有某种价值观，重要(yào)的是：你(nǐ)要(yào)践行《人民的名义》陈海是被谁暗算了 人民的名义是真实改编的吗这样的价值观，并和他们谈论(lùn)这个(gè)价值观，从他(tā)们出生起，他(tā)们(men)就在学习你。“你的意志与此有关。”

　　巴菲特说：“如(rú)果你想弄(nòng)清楚如何度过这一生，你可(kě)以写一(yī)下讣告，并进行逆向行动”。

　　37.

　　93岁(suì)“股神(shén)”巴菲特：

　　我年事已高但没有写过遗嘱

　　巴菲特说(shuō)，“之(zhī)前观察过很多富裕(yù)家(jiā)庭，它们在财产规划分配上都存(cún)在各(gè)自的问(wèn)题。我年事已高(gāo)，可我并没有签过遗嘱(zhǔ)，因为签订遗嘱需要孩子的理(lǐ)解以(yǐ)及他们的建(jiàn)议。这件事情对于孩子而(ér)言，在20岁和60岁(suì)的不同时期(qī)来做(zuò)，效(xiào)果(guǒ)是不一(yī)样的”。

　　在他看来，过早(zǎo)向孩(hái)子(zi)宣告遗嘱会绑架他们的成长。“有一些人完全不向他们的孩(hái)子透露(lù)任何遗(yí)嘱有关的事(shì)情，而有些(xiē)人则用(yòng)遗(yí)嘱(zhǔ)去绑架孩(hái)子的成长。当过早地(dì)向孩子宣读遗嘱，比如在他(tā)们的成长阶段，让(ràng)他们知道遗(yí)嘱上的内容——这(zhè)在以后会(huì)很难更(gèng)改(gǎi)，我认为这是家长犯下的一个巨大错(cuò)误(wù)”。

　　38.

　　查(chá)理(lǐ)·芒格分享成功(gōng)的秘诀：

　　活到老学到老，并学(xué)会感恩

　　会上，查理·芒(máng)格说，“成功很(hěn)简单，比如(rú)花钱要量入为出(chū)，花(huā)的钱要比赚的钱少；避(bì)免身(shēn)边有能(néng)量的人和活动(dòng)；要活到老学到老，要学(xué)会感恩。如果(guǒ)你能做到这一切(qiè)，那你(nǐ)一定(dìng)会成功。如果做(zuò)不到(dào)，成(chéng)功就需要更多(duō)的运气，当(dāng)然，你一定不要把自己的命运都押宝在运气赌注(zhù)上(shàng)”。

　　39.

　　巴(bā)菲(fēi)特“凡尔赛”？和自己喜(xǐ)欢(huān)的人一起工作，业(yè)务中(zhōng)没有困(kùn)难

　　巴菲特说，“我们(men)的业(yè)务中(zhōng)没有(yǒu)困难，我们都(dōu)非(fēi)常(cháng)热爱自己的(de)事(shì)业。每天早上起床时(shí)，我都感觉非常棒。和一群(qún)我喜(xǐ)欢(huān)的人一起工作，彼(bǐ)此欣赏对方，而且我上班通(tōng)勤也只需要(yào)约5分钟的路程(chéng)，这(zhè)是非常理想的工作环境(jìng)，没(méi)有什么能比(bǐ)这更美妙的事(shì)情了！”

　　40.

　　巴菲(fēi)特(tè)：我时常关注《聪(cōng)明的投资者》

　　在亚马逊的排名(míng)

　　股东大(dà)会上，巴菲特再度(dù)提起本·格(gé)雷厄姆在投资(zī)上(shàng)对他产生的积极影响，他说：“1949年，格雷(léi)厄(è)姆在(zài)他的(de)书中写下一些非常有说服力的(de)话(huà)，告诉(sù)我我在过去(qù)8、9年间所从事和热爱的工作(zuò)都是(shì)错误的。我看(kàn)了这本书(shū)（注(zhù)：即(jí)《聪明的(de)投资者》）一遍又一(yī)遍。无论他的想法是否正确，我(wǒ)都非常喜欢，甚至还(hái)不时去(qù)亚马逊看看这本书的(de)排名，它一直在畅销榜上排(pái)在差不多(duō)第300名或第350名(míng)的位(wèi)置。试想下，到哪里(lǐ)再找一本书在其(qí)领域里具有这样持续(xù)的地位？”

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 《人民的名义》陈海是被谁暗算了 人民的名义是真实改编的吗