近日(rì)，笑果文化HOUSE事玩(wán)梗过火事件，引发舆论地震。曝光的网(wǎng)友称(chēng)，使用大家广泛知晓(xiǎo)的“强军口号”来进行调侃式的比喻(yù)，让其感到不(bù)适。

　　北京文旅(lǚ)局5月(yuè)17日发布通报(bào)，决定没收笑果文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由(yóu)不恰当(dāng)言论引发(fā)的风波中，《科创(chuàng)板日报》记者发现(xiàn)，随着脱口(kǒu)秀不断破圈(quān)，笑(xiào)果文化(huà)也(yě)成为(wèi)了备(bèi)受资(zī)本青睐的(de)宠儿，在6年(nián)中获(huò)得众多资本8轮融资，并于2021腾讯入股后，估值超(chāo)过(guò)40亿元。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资，对外投资9家企业(yè)

　　2014年，叶烽等(děng)人成立笑果文化，注册资本为208.13万元，经(jīng)营范围包(bāo)括文化艺术交流策(cè)划、演出经纪(jì)、文艺创作与表演(yǎn)等。

　　脱口秀近几年的发展可谓“风(fēng)生(shēng)水起”。《脱口(kǒu)秀(xiù)大会(huì)》《吐槽大会》等节目的(de)火爆，让脱口秀演员和(hé)脱口秀俱乐部成为了(le)炙(zhì)手可热的(de)行业，笑果文(wén)化也成为中国(guó)最成(chéng)功的(de)脱(tuō)口(kǒu)秀俱乐部之一(yī)。

　　由此，资本敏(mǐn)锐察觉到(dào)商机并押宝这一赛道，《科创板日报(bào)》记(jì)者整理公(gōng)开(kāi)信息发现，笑果(guǒ)文(wén)化于2016年至(zhì)2021年共(gòng)完成8轮融资。2021年3月，腾讯(xùn)关联(lián)公司入股笑果文化后，估值超过40亿元。

　　财联(lián)社创投通数据显示，2016年6月，笑果文化得到游(yóu)族网(wǎng)络天使轮(lún)投(tóu)资。同年(nián)9月，得(dé)到游族网(wǎng)络、普思资(zī)本数(shù)千万的pre-A轮投(tóu)资。

　　2017年4月，得到南(nán)山资本、游族(zú)网络、CMC资(zī)本、普思资本(běn)1.2亿(yì)元的(de)A轮投资。

　　同年5月，得到(dào)南山资本、游族网络、CMC资本、天图投(tóu)资近亿元A+轮投资。

　　同年12月，得到(dào)CMC资本、华人文化集(jí)团、泽时投资的战略(lüè)投资，此(cǐ)轮未披露具(jù)体(tǐ)金额。

　　2019年04月，得到南山资本、天(tiān)图投(tóu)资的B轮(lún)投资。

　　2020年12月，得到南山资(zī)本的战(zhàn)略投资。

　　2021年(nián)3月，得到腾讯的战略投资(zī)。

　　可以看(kàn)出，南山(shān)资本和(hé)游族(zú)网(wǎng)络对笑果文化最为青睐，8轮(lún)融资中一共投(tóu)了4次，游族网络更(gèng)是笑果文化的(de)天使投资人。

　　与此同时，线下(xià)是笑果(guǒ)文化走向(xiàng)扩张的关键一子，今年4月，位于北京(jīng)东城区隆福(fú)寺的笑(xiào)果文化线下喜剧空间“笑果(guǒ)工厂”开业，这是笑(xiào)果工厂继(jì)上海、南京、苏(sū)州之后(hòu)的第四(sì)个演艺空间(jiān)。此外，近年来(lái)对外(wài)投(tóu)资也在扩(kuò)张(zhāng)。

　　《科(kē)创板日报》记(jì)者发(fā)现，笑果文化对(duì)外投资的企业(yè)共有9家，其中有6家已经注销。如今存续的企(qǐ)业有：笑果挺(tǐng)棒文(wén)化传(chuán)媒（上海(hǎi)）有限公司、上海青豆(dòu)结冰文化传播有限公司、上(shàng)海笑欢悦信息技术有限(xiàn)公司(sī)。

　　笑(xiào)果文化此前控股的笑果演艺股权也发生(shēng)了变更。2021年(nián)11月，笑果(guǒ)演艺原股东笑果(guǒ)文化、郭凌(líng)虹(hóng)退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资(zī)持(chí)股，同时企业类型变更为有限责任公司（港澳台(tái)法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中(zhōng)国香港注册(cè)。

　　此前(qián)曾(céng)有业内人士猜测，笑(xiào)果文化(huà)或许是在(zài)悄(qiāo)悄开启上市的前奏。

　　作为(wèi)普思资本的前(qián)高管(guǎn)，Charles（化名(míng)）参与(yǔ)了对笑果文化的(de)A轮投(tóu)资过程，他对《科创板日报》记者表(biǎo)示，他也是(shì)刚从网上看到本(běn)次出事，此前脱(tuō)口(kǒu)秀行业在国内处于快速发(fā)展阶段，表现形(xíng)式丰富(fù)多样，而在该领(lǐng)域笑(xiào)果文化(huà)做的很早，成绩也很突(tū)出，其(qí)《吐槽大会》在年轻(qīng)人圈子里很火爆，出于这些原因进行了投资(zī)。

　　脱口秀又被(bèi)称(chēng)为“冒犯(fàn)的艺术”，追求(qiú)的就是一(yī)种针(zhēn)砭(biān)时弊、刺中痛点，让观众一(yī)边大(dà)笑(xiào)一边反(fǎn)思的感觉。对本次“翻车”事(shì)件，他(tā)个人认为(wèi)，出于节目效(xiào)果可(kě)能需(xū)要(yào)张狂(kuáng)和外向一些，但(dàn)公众场合下脱(tuō)口秀(xiù)中(zhōng)的开(kāi)玩笑也要注意把(bǎ)握分寸，尤其涉及到国家政治和解放军形象(xiàng)等(děng)严(yán)肃话(huà)题，确实不(bù)该口无遮拦，“踩红线的事肯定是不能干的”。

　　他还提醒，笑果在风控方面，可能没有进行非常严格的把控。

　　此外，《科创板日报(bào)》记者(zhě)注意(yì)到(dào)，笑果文(wén)化(huà)的业务和腾讯关联颇深，资料(liào)显示(shì)，目前大股(gǔ)东叶(yè)烽持有31.57％的股份(fèn)，宁波梅山保税港区泽禧股权投资合伙企业持股13.58％，广西腾讯创业投资有限公司(sī)为第三大股东，持股(gǔ)比例为12.55％。

　　2017年1月，腾(téng)讯(xùn)视频联(lián)合笑果文化打造了(le)《吐槽大会(huì)》，该节(jié)目让担(dān)任吐(tǔ)槽(cáo)团成员、策(cè)划(huà)人及编剧的李(lǐ)诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企(qǐ)鹅(é)影视和(hé)笑果文(wén)化联合(hé)出品的(de)《脱口秀大会》在腾(téng)讯视频首(shǒu)播。

　　笑果(guǒ)文化相关人(rén)士去年称(chēng)，受众面最广的是线上长(zhǎng)视频业务，如《脱口秀大会(huì)》、《吐槽(cáo)大会》和《脱口秀反跨年(nián)》等以跟腾讯合(hé)作的长视频节目，可以占到(dào)公(gōng)司百分(fēn)之四十的业(yè)务营(yíng)收。

　　市场迅猛(měng)上升(shēng)，资本却后(hòu)劲(jìn)不足？

　　相较于西方脱口秀(xiù)百年以上的(de)发展(zhǎn)历史，脱口秀这个(gè)舶来品在国内的发(fā)展历程要(yào)短得多也(yě)快得多。近10年内，《今晚(wǎn)80后》《金(jīn)星秀》《吐(tǔ)槽大(dà)会(huì)》《脱(tuō)口秀大会》等热门综艺频频占据收(shōu)视榜(bǎng)与网络热议话题榜首(shǒu)，由此带来一(yī)波迅猛(měng)发(fā)展(zhǎn)的脱(tuō)口秀风潮。

　　热度席卷而来，资本也闻(wén)风而至。财联(lián)社创(chuàng)投通数据显示，自2015年以来，有超过9家脱口秀企业获(huò)得融(róng)资。其中，不乏(fá)明星投资(zī)机构。

　　如红杉中国(guó)、腾讯投(tóu)资(zī)投了罗永浩旗下的思维造(zào)物(wù)，乐游资本投了鲜榨喜剧，原子创投、合一集团投了(le)单立人(rén)。

　　值得注意的(de)是，资本对脱口秀行业也明显呈(chéng)现出(chū)“一家独大”的趋势，除斩获8轮融资的笑果文化外，其(qí)他(tā)脱(tuō)口秀厂牌融资(zī)轮次都仅有一两轮(lú谢霆锋资产有百亿吗n)，且集中在2018年及以前。同(tóng)时，资本对脱口秀的倾注也(yě)有些后劲不足，2021年之后，市(shì)场上暂无(wú)新的(de)脱口(kǒu)秀(xiù)企业获得融资。

　　资本市场的反(fǎn)应(yīng)与高速增长的市场似(shì)乎并不匹配。据《中国脱(tuō)口秀(xiù)行业发(fā)展(zhǎn)趋势分析与未(wèi)来投资预测(cè)报告（2022-2029年）》显示，2021年脱(tuō)口秀(xiù)市(shì)场全年商业演出场次1.85万场(chǎng)，比2019年(nián)增长50％以上，预(yù)计2021年(nián)至2029年(nián)，行业年均复合增速将(jiāng)保持20.18％的高速度。

　　市场仍在上升期，资(zī)本(běn)为何却逐渐(jiàn)远离了这一(yī)赛道(dào)？眺远营销咨询创始人高承远对《科(kē)创(chuàng)板日报》记(jì)者(zhě)表示，脱口秀行业虽然(rán)发(fā)展迅猛，深受观众喜爱，但在资本市场并不吃香(xiāng)。其核心原因(yīn)在于，资本的投资逻辑天(tiān)然是确定性和可复制(zhì)性，而脱口秀行业却具有巨大的不确定性和(hé)不(bù)可复制性。演员的不确定(dìng)性、创作(zuò)的不确定性、观众审美(měi)的不确(què)定性，以及踩红线(xiàn)等重要舆(yú)情事件(jiàn)等，都可(kě)能让(ràng)经营面临巨大的风(fēng)险。

　　因此，有投资人指出，“脱(tuō)口秀行业未来想要(yào)可持续(xù)发展，就需要拥抱(bào)监管，在合法合规的底线(xiàn)之上，不断运营爆款，激活(huó)创(chuàng)作(zuò)，带(dài)动整(zhěng)个行业的上线，这才是(shì)这(zhè)个行谢霆锋资产有百亿吗业可持续、良(liáng)性发展的(de)可(kě)靠(kào)路(lù)径(jìng)。”

　　学者(zhě)张(zhāng)竹然亦对《科创板日报》记者表示(shì)，脱口(kǒu)秀(xiù)行业(yè)作为大文娱行(xíng)业中的(de)一员，和这个行业(yè)中的其余行业一样(yàng)（如影视剧(jù)作(zuò)、游戏等等(děng)），都严重依赖IP本身(shēn)而非(fēi)平台，行(xíng)业本身的“护城河”相对浅，而脱口秀本身是靠故事起家的，但这个行业的“故事”却很难(nán)讲述，这也是备受资本市场冷遇的原因。

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