AI板块(kuài)成为2023年最火爆的(de)板块，吸(xī)引人(rén)全市(shì)场的目光。

　　随之而来的是，不仅不少上市(shì)公司宣布试水人工智能、基金经理开始布局AI概念，也有基金公司(sī)尝试以AI试水投资者关系管理，更(gèng)有基金经理尝试用AI撰写季报！

　　引起市场(chǎng)关注的是，此次公募基金2023年一季度报中，无论是成长(zhǎng)派(pài)、还(hái)是价值(zhí)派，众多基金经理均谈(tán)及(jí)对(duì)AI投资机遇(yù)。各大派(pài)别基(jī)金经理均认可AI所带来的颠覆性(xìng)影(yǐng)响，并看好其中长期投(tóu)资价值(zhí)，但是(shì)对于短期人工智(zhì)能(néng)极致行情(qíng)演绎(yì)下，也有基(jī)金经理对AI保留了一份(fèn)清醒。

　　基(jī)金经理试水

　　部(bù)分(fēn)季报(bào)用取(qǔ)AI撰写

　　4月21日(rì)，嘉实(shí)文(wén)体娱乐公(gōng)布(bù)2023年(nián)一季(jì)报，引人(rén)关注(zhù)的(de)是，季报中部(bù)分(fēn)内容使用了AI撰写。

　　季(jì)报(bào)中明(míng)确写(xiě)道，这(zhè)段(duàn)AI生成的内容阐述了人工智能对各个行业的(de)改(gǎi)变，比如医疗、教育、工业生产、环境保护和(hé)可持(chí)续发展，以及新能(néng)源开发和利用(yòng)等领(lǐng)域。文中表(biǎo)示，人工(gōng)智能领域(yù)的快速发(fā)展为全球带来无数机遇和挑战，将极大地影响(xiǎng)我(wǒ)们朱子家训是谁写的 朱子家训的作者是谁的生(shēng)活方式和社(shè)会发展(zhǎn)，为确保AI技术的健康(kāng)、可持续(xù)发展，需要建立完善的法律法规和伦理准则，以保护个人隐(yǐn)私、确保数据(jù)安全并(bìng)防止(zhǐ)滥用。在应对挑(tiāo)战的(de)同(tóng)时，也应抓(zhuā)住人工智能带来的机(jī)遇，共同推动(dòng)这(zhè)一领域的创新和发(fā)展。

　　嘉实文体娱乐基(jī)金(jīn)经理王贵重在季报中也明确表(biǎo)示(shì)，产业方向上，我们(men)坚定的(de)看好人工智能对(duì)各个行业的改变。他还专(zhuān)门谈(tán)及，一季度进(jìn)行了一定比例的调仓，方向上主要是受(shòu)益于人工(gōng)智能的计算机和(hé)传媒互联网(wǎng)行业。数字化的核(hé)心逻辑是提高效率，而高(gāo)质量(liàng)发展的(de)核心在于效率的提升。

　　在谈到具体TMT行业的观点时，他(tā)针对(duì)半导(dǎo)体、数字化、互联网平台等提出自己想(xiǎng)法。说到数字化时，表示(shì)其本质是利(lì)用(yòng)技术的手(shǒu)段，提(tí)升组织信息计算、存储、传播的(de)效率(lǜ)，这是(shì)一个长期向上的类消费行(xíng)业，在美国是(shì)一个和互联网行业(yè)一样大规模(mó)的(de)产业(yè)。在(zài)中国，依然处(chù)于(yú)产业的早(zǎo)期，但(dàn)是我们可以看到疫情背景(jǐng)下(xià)，大(dà)家越来(lái)越(yuè)意识(shí)到(dào)数(shù)字化(huà)的(de)重要性。而此(cǐ)轮数字(zì)化(huà)将会和人工智能深(shēn)度融(róng)合，也(yě)会(huì)给中国公司带(dài)来发展的机会(huì)。目(mù)前整个板(bǎn)块的估值都到了(le)历史(shǐ)最低的水(shuǐ)平。

　　此次是(shì)基(jī)金经(jīng)理首(shǒu)次(cì)利(lì)用人工智能完成季报，也显示出人工智能确实开始方方面面(miàn)开始影响我们(men)的生活(huó)、工作等，是(shì)一(yī)个历史性(xìng)大浪潮。此前，也有基金公司积极拥抱AI，如鹏华基(jī)金投资者教育基地宣布成为百度文心一言首批生(shēng)态合作伙伴，鹏(péng)华基(jī)金(jīn)投教(jiào)基(jī)地也将(jiāng)通(tōng)过百度智能云接入文心一言能(néng)力，致力于创新(xīn)投(tóu)资者关系管理新(xīn)模式，提升客户投资(zī)体验感。

　　价值(zhí)派(pài)、成长派

　　都积(jī)极布局(jú)AI领(lǐng)域

　　随着人工智能成为一季度市场(chǎng)热(rè)点(diǎn)，不少基(jī)金经(jīng)理选择了积极(jí)参与布局，其(qí)中，除(chú)了科(kē)技成长派基(jī)金(jīn)经理，也不乏价值投资(zī)派基金经(jīng)理。

　　从上述嘉(jiā)实文(wén)体(tǐ)娱乐一季(jì)报(bào)可以看出，该基金(jīn)一季度进行了一(yī)定比例的调仓，方向(xiàng)上主(zhǔ)要是受益于人工智能的计(jì)算机(jī)和(hé)传媒互(hù)联网行业。前十大重仓股(gǔ)中，除了海康威视、金山办公，其(qí)余神(shén)州泰岳、吉比(bǐ)特等8只个股均为一季度新进。

　　嘉实(shí)文体娱乐一季报前十大重(zhòng)仓股

　　嘉实大科技研究总监、嘉实文体娱乐基(jī)金经理王贵(guì)重表示，产(chǎn)业方向上，坚定看好人工智能对各个行(xíng)业的改变。

　　“我们长期聚焦的三(sān)大需求就是能源、信息、生命。从而(ér)衍(yǎn)生出看(kàn)好(hǎo)的5大方向，半导体、数字化、新(xīn)能(néng)源、互联网平台、创新(xīn)药(yào)。我们认(rèn)为，各个细(xì)分行业的beta收敛之后，竞争力(lì)会重(zhòng)新成为最重要的(de)增长要素。另外，我(wǒ)们依然旗帜鲜明的看(kàn)好港股的机(jī)会，特别是(shì)软件和互联网领(lǐng)域的机会。”王贵重表示。

　　实际上，除了(le)王贵重，在嘉实基金(jīn)科技成长团队(duì)中(zhōng)，有(yǒu)不少基金经理明确(què)看(kàn)好人工(gōng)智能带来的(de)投(tóu)资机遇。

　　比如，嘉实成(chéng)长增(zēng)强基金经(jīng)理陈涛在(zài)去年下半年开始增(zēng)持软(ruǎn)件(jiàn)，当时基(jī)本处于(yú)估值、机构持(chí)仓的历史底(dǐ)部的(de)位置(zhì)。他认为，行(xíng)业在信创(chuàng)、数字化、智能化等长期需(xū)求刺激下将(jiāng)迎来3年以上的景气(qì)周期，也是为数(shù)不多处于成长前期、对(duì)标国际也(yě)还有巨大成(chéng)长空(kōng)间的板块(kuài)，长期(qī)坚定(dìng)看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新一(yī)轮科(kē)技创(chuàng)新周期的序幕(mù)，带来以十年(nián)为维度的产(chǎn)业变革机会，同时配合2023年一季(jì)度的复(fù)苏和业绩修复(fù)，以软件计算机(jī)为代表(biǎo)的科技板(bǎn)块(kuài)内会持续有个股投资机(jī)会。”李涛表示。

　　此外，嘉(jiā)实股票投研CIO、嘉实(shí)新能源新(xīn)材料基(jī)金经理姚志鹏等也(yě)表示，未来，毫无疑问人工智能和(hé)可再生能源将构成未来(lái)社会的(de)基石。在当(dāng)下，随着经济(jì)的企(qǐ)稳和新人工智能(néng)浪潮的进入(rù)，未来新的产业机会将进入新一(yī)轮的爆发(fā)期(qī)。

　　谢治宇也是积极的一(yī)派。他在一季报(bào)中表(biǎo)示，随着ChatGPT取得突破性的进展，由AI芯片、服务器(qì)、光模块等(děng)子版块带动的人工智能、中字头的“中特估”、半导体等(děng)板块涨幅(fú)较大，在GPT应用(yòng)端中游戏(xì)、影视等板(bǎn)块也实现较大幅度上(shàng)涨(zhǎng)。

　　一(yī)季度(dù)，他所管理的基金维持(chí)了较高仓位(wèi)，对人工智(zhì)能相关产业链进行挖掘，对有(yǒu)长期竞争力、应(yīng)用空间(jiān)广阔(kuò)的硬件和软(ruǎn)件公司进(jìn)行精选和(hé)布局。海(hǎi)康威视、澜起(qǐ)科技、中际旭创、晶晨股(gǔ)份新入兴全合润前(qián)十大重仓股名单，立讯精(jīng)密、鹏鼎控股、芒果(guǒ)超(chāo)媒、普洛药业退出。其中，澜起科技、中(zhōng)际旭创(chuàng)，是(shì)2022年年(nián)末的0持仓(cāng)，直接(jiē)买到(dào)了十大重仓股。兴全合(hé)宜的(de)重仓股上，也体现了对(duì)人(rén)工智能(néng)相关(guān)产业链的挖(wā)掘。澜起科技、晶晨股份进入(rù)十大重(zhòng)仓股。

　　兴(xīng)全合(hé)润(rùn)一(yī)季报前十(shí)大重仓股

　　莫海波的万家品质生活(huó)在一(yī)季度(dù)也进行了调仓换(huàn)股(gǔ)，提(tí)高TMT行(xíng)业结构占比，减持地产、军工比例，目前主要持仓TMT、农林(lín)牧渔、军工为前三(sān)大(dà)持(chí)仓(cāng)，产品总(zǒng)仓位90％以上(shàng)。

　　具体来看，科大讯(xùn)飞、三六零、金山办(bàn)公、中科曙光等4个TMT股票进入前十(shí)大(dà)重仓(cāng)股之列(liè)，招商(shāng)蛇(shé)口、保(bǎo)利发展退出十大(dà)重仓股。

　　兴全合润一季报前十大重仓股(gǔ)

　　对于调(diào)仓TMT行业的原因，莫(mò)海波(bō)表示，主要是基于对未(wèi)来2年数字经济的看好(hǎo)。随着人口老龄化与经(jīng)济发展模式转变(biàn)，数(shù)据成为(wèi)新的生产要素，高(gāo)质量发展的核心在于全要素(sù)生产率的提(tí)升，充分(fēn)利(lì)用好(hǎo)云计算、大数据、人工智能等底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产业逻辑，通过信息技术全方(fāng)位赋能(néng)传统(tǒng)行业，从生产和服务端全(quán)面提(tí)升效率。

　　“数字经济涵盖底(dǐ)层的通信(xìn)网络、算力(lì)、算法，以及多样化的行业应用(yòng)等，这是(shì)一个(gè)系统性工程，产业空间较大、持续时间较长，是未来具有成长性的行(xíng)业(yè)之一。”莫(mò)海波表示。

　　此(cǐ)外，建信基(jī)金权(quán)益投(tóu)资部(bù)总经理(lǐ)陶灿管理的基金(jīn)也重点布局了(le)TMT或人工智能相关板(bǎn)块。比如，建信智能生活在一季(jì)度继续调整了行业配置，降(jiàng)低了(le)制造业、大金融地(dì)产(chǎn)行业(yè)的配置，增(zēng)加了消费、TMT 板块(kuài)的配置，特(tè)别(bié)是重点(diǎn)布局(jú)了人工(gōng)智能技术创新带(dài)来的相关(guān)产业趋势机会。

　　保留一份清(qīng)醒

　　分歧声(shēng)音开(kāi)始显现

　　不(bù)过(guò)，在人工智(zhì)能极致行(xíng)情演(yǎn)绎下，也有基金经(jīng)理对AI保留了一份(fèn)清醒。

　　泓德(dé)臻远回(huí)报基(jī)金经理秦毅虽然在一季报中表达了对人工(gōng)智(zhì)能(néng)的重视(shì)，但(dàn)一季(jì)度并未加入对于AI领(lǐng)域的布(bù)局阵营。

　　他表(biǎo)示，过去一(yī)个季度中，以(yǐ)TMT为代表(biǎo)的科技板块(kuài)走(zǒu)出(chū)了轰轰烈(liè)烈的(de)行情，以ChatGPT为代(dài)表的人(rén)工智能成为了主线。ChatGPT3.0的发布代表着大(dà)模型路(lù)线的成(chéng)功，这一成(chéng)功比之(zhī)前几次的如AlphaGo等更具(jù)现(xiàn)实(shí)意义(yì)，因(yīn)为本次的人(rén)工智能的应用(yòng)领域得到了极大(dà)的(de)拓展，模型具备了强大的通用性。这属于科技史上的一次(cì)重大(dà)创新，未来多(duō)个行业将(jiāng)极大受(shòu)益(yì)于这一技术的(de)应用和普及。未(wèi)来我们应该更(gèng)加重视这一领域的研究和(hé)投资。

　　泓(hóng)德臻远回报一(yī)季度前十大重仓(cāng)股(gǔ)

　　坚持低估值价(jià)值投资理念的丘栋(dòng)荣在一季报中也提到了对AI的看好(hǎo)，但他(tā)的基金(jīn)持仓中也鲜少见(jiàn)到对(duì)相关板块的布局。他表(biǎo)示(shì)，除复合国家安全自(zì)主可控和产业趋势外，今(jīn)年市(shì)场高度关注的(de)以ChatGPT为代(dài)表的大模型技术，有望开启新一轮的科技创新周期，深入(rù)和广(guǎng)泛(fàn)应用，将对IT产(chǎn)业产生更(gèng)大、更持久(jiǔ)的需求拉动，因此，计算机、电子等偏成长行(xíng)业的(de)部分成长股是未(wèi)来关注的方向之一。

　　中庚价值领航(háng)一季度前十(shí)大重仓股:

　　嘉实(shí)品质发现基金经理(lǐ)蔡丞丰表示，他(tā)注意到市(shì)场在追逐ChatGPT热点资产时抛弃了(le)新(xīn)能源板块的(de)非理性行为，就如同(tóng)去(qù)年(nián)三季度(dù)半导(dǎo)体及医药(yào)板(bǎn)块的(de)抛售，反而(ér)造(zào)就了难得的机会(huì)。“我们这时(shí)反而应该(gāi)加大对(duì)能(néng)源板块机会的挖掘。”

　　嘉实(shí)优势成(chéng)长基金经理孟夏虽然也认为，AI是不亚于互联网级(jí)别的技术要素革命，或许我们已(yǐ)经站在(zài)新一轮科技(jì)浪(làng)潮带来的全球繁(fán)荣(róng)的开(kāi)端。作为成长(zhǎng)投资者，会(huì)积极学习和拥抱(bào)，非常庆幸有(yǒu)生之年能看到AGI通用人(rén)工智能的雏(chú)形。但她同时表示，也(yě)会(huì)努力在火热的行情面(miàn)前保留一份(fèn)清醒，大胆假设、小心(xīn)求证，仔(zǎi)细甄(zhēn)别真正能够兑现长期业绩的投资(zī)机会。

　　李(lǐ)晓星的看法也颇(pǒ)为谨慎，他表(biǎo)示，AI产业(yè)的发展不会一(yī)蹴而就(jiù)，中间也必(bì)然(rán)会有(yǒu)曲(qū)折，包(bāo)括数据隐私、伦(lún)理等潜在风险，可能造成板块(kuài)后续波(bō)动。正因为此，他在去年三四季(jì)度布局了不少人(rén)工智能相关的标的，在一季度(dù)对(duì)TMT板块有所减仓，现在的配置大概率少(shǎo)于(yú)市场(chǎng)平均水(shuǐ)平。

　　“目前TMT板块的交(jiāo)易占比已经超过了40％。当然市场(chǎng)中有(yǒu)不少声(shēng)音说这次不一样，交易占比创新(xīn)高代表了主线(xiàn)行(xíng)情的确立，但我们还是认为(wèi)太阳(yáng)底下没有新鲜事(shì)，过度的热情在某个阶段总会消退。”李晓星在银华心怡(yí)一(yī)季报(bào)中(zhōng)表示(shì)。

　　“一(yī)季(jì)度(dù)的市场(chǎng)走(zǒu)势再次佐证了一个道理，即(jí)市场是(shì)难以预测(cè)的。迄今为止(zhǐ)，表现最好的(de)是(shì)AI相关板(bǎn)块，这在今(jīn)年(nián)初(chū)是想象不到的。就好比去年(nián)初我(wǒ)们想象不到俄乌冲突，和后来(lái)的(de)疫情。”中泰(tài)资(zī)管基金经(jīng)理姜(jiāng)诚也在一季报中表示。

　　姜诚认为，AI或许是科(kē)技(jì)发展进(jìn)程中最重要的事(shì)件之一，但要搞(gǎo)清(qīng)楚它对投资有哪些影响(xiǎng)却很难。利(lì)润(rùn)在产(chǎn)业链(liàn)不(bù)同环节之间将如何(hé)分配？市场当前认为的(de)受益(yì)环节是否(fǒu)能如愿受益？它(tā)的“智能”水平达到了(le)什么(me)程度，以及(jí)渗透率(lǜ)将多快(kuài)提升？都是很容易让(ràng)人兴奋、可(kě)细(xì)说起来又让人不(bù)明就(jiù)里的难题。谈资(zī)和投(tóu)资之间，隔着一(yī)道鸿沟(gōu)。

　　在(zài)姜诚看来，人(rén)工智能(néng)的发展是一个长期因素，我们还没(méi)有足够的把握去捕捉到它带来的投资机(jī)会，但可(kě)以尽量回避它带来的伤害。以(yǐ)尽可能低(dī)的价格买尽(jǐn)可能好的资产，是我们的投资(zī)目标。

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