金融界4月28日消(xiāo)息 为(wèi)规范(fàn)开展内地与香港利(lì)率互换(huàn)市场互联(lián)互通(tōng)合作相关业(yè)务，保护(hù)境(jìng)内外(wài)投资者合法权(quán)益，维护利(lì)率互换市场秩序，中国(guó)人民银(yín)行制定(dìng)了(le)《内地与香港利率(lǜ)互换市场互联互(hù)通合作(zuò)管理暂(zàn)行(xíng)办法》，现予(yǔ)以公(gōng)布(bù)，自2023年4月28日起施行(xíng)。

　　中(zhōng)国人民银行有关(guān)部门负责(zé)人(rén)表示，未来中国人(rén)民银行将根据市场发展情况，适时(shí)增加投资品(pǐn)种，调整交易(yì)和清(qīng)算额(é)度，优化交易清(qīng)算(suàn)安(ān)排，为(wèi)境(jìng)外投资者(zhě)提(tí)供更加便利高效的风险(xiǎn)管理工具。另(lìng)外，两地监管(guǎn)当局将结合(hé)各方面(miàn)情(qíng)况，在风险可控、对等(děng)互利的原则下，适时(shí)研究扩(kuò)展至(zhì)“南(nán)向互换通”。

　　以(yǐ)下为中国人民银行有(yǒu)关(guān)部门负责人(rén)就《内地与香港利率(lǜ)互换市场互联互通合作管理暂行办(bàn)法》答记者问

　　一(yī)、符合中国人民银行要(yào)求的境外投资者(zhě)包括哪些？

　　答：符合《中国人民银(yín)行关于境(jìng)外央行、国际金融组织、主权(quán)财富(fù)基金(jīn)运(yùn)用人(rén)民币投资银行间市场(chǎng)有关事(shì)宜的(de)通知》（银发〔2015〕220号）、《中(zhōng)国(guó)人民银行关于进一步做好境外机(jī)构投资者投资银(yín)行间债券市(shì)场有关事宜的公告》（中国(guó)人民银(yín)行公告〔2016〕第3号）和(hé)《内地与香港债券(quàn)市场互联互通合作管(guǎn)理暂(zàn)行办(bàn)法(fǎ)》（中国人民银(yín)行令(lìng)〔2017〕第(dì)1号）等文件要求(qiú)、完成银(yín)行间债(zhài)券(quàn)市场准入备案的境外投资者等，可根(gēn)据《内地与(yǔ)香港利率互(hù)换市(shì)场互联互通合(hé)作管理暂行(xíng)办法(fǎ)》（以下简称《办(bàn)法》）相关(guān)规定参(cān)与(yǔ)“北(běi)向互换(huàn)通”。

　　二、“北向互换(huàn)通”境内(nèi)外投资者可以签署的协(xié)议范围是什么？

　　答：根据(jù)《办法》，境内外投资者开(kāi)展“北向(xiàng)互换(huàn)通”交易前可(kě)以与交(jiāo)易对手方签署经中国人民银(yín)行认可的(de)衍生品主协议或其他协议，包括NAFMII、ISDA主协议(yì)以及中央清算衍生(shēng)品(pǐn)执行协议（CDEA协议）等(děng)衍生品协议。境(jìng)内投资者应(yīng)当将(jiāng)是否(fǒu)签署协议(yì)、签(qiān)署协议类型(xíng)等事(shì)项向中不删前女友的男人能要吗，男人为啥不删前女友(zhōng)国(guó)外汇交易(yì)中心备案。目前，中国银行(xíng)间市(shì)场交(jiāo)易商(shāng)协会正在研究(jiū)制定“互(hù)换通”衍(yǎn)生品协(xié)议，待其正式发(fā)布后(hòu)也可供境(jìng)内(nèi)外投资者选择(zé)签(qiān)署。

　　三、“北(běi)向(xiàng)互换通”境外投资者的投资范围是什么？

　　答：“北向互换通(tōng)”境(jìng)外投资者现阶段(duàn)可在银(yín)行(xíng)间市场开(kāi)展(zhǎn)符合集(jí)中清算要求的人民币利率互(hù)换交易。

　　四、《办法》中(zhōng)认可的(de)境外电子交易平台、境内电子交易平(píng)台(tái)包(bāo)括哪些？境(jìng)外投资者的对手方、交易模式有哪些要求？

　　答：目前“北向互换通”下受认可的境(jìng)外电(diàn)子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应(yīng)市场需求加(jiā)入(rù)其(qí)他受(shòu)认(rèn)可(kě)的电子交易平台，受认可的境内电子交易平(píng)台为中(zhōng)国(guó)外汇交易中心。

　　为(wèi)便利境外投(tóu)资者开展人(rén)民币利率(lǜ)互换交易，“北向互换(huàn)通”参照(zhào)“债券通”相(xiāng)关安排，由境内投资者（即“互换(huàn)通(tōng)”报价商(shāng)）与(yǔ)境外投资(zī)者进行交易，“互换通(tōng)”报(bào)价商名单可在中国外(wài)汇交易中心网站上查询。

　　“北向(xiàng)互(hù)换通”交(jiāo)易在(zài)境内(nèi)电子(zi)交易平(píng)台(tái)达成，交(jiāo)易一经(jīng)达成即视为交易已确认。境外投(tóu)资者可通过(guò)中国人民银行认(rèn)可(kě)的境外(wài)电子交易平台(tái)与境内电子交(jiāo)易平台(tái)的(de)连接，向境(jìng)内(nèi)电(diàn)子交易平台发送交易指令，与“不删前女友的男人能要吗，男人为啥不删前女友互换通”报价商达成交(jiāo)易。

　　五、中国人民银(yín)行认可的境内清算机构和香(xiāng)港证(zhèng)监会认可的境外(wài)清算机构(gòu)包(bāo)括哪些机构？

　　答：目前，中国人(rén)民银行认可的境内(nèi)清(qīng)算(suàn)机构为银行间市(shì)场清算(suàn)所(suǒ)股份有限公司（以(yǐ)下简称(chēng)上海清(qīng)算所），香港证监会认可的境外清(qīng)算机构为香港交易所旗下香港场外结算有(yǒu)限公(gōng)司（以下简称场外结算公(gōng)司(sī)）。

　　六、境外投(tóu)资者(zhě)开展集中清算(suàn)的主要流程是？

　　答：境外投资者需要(yào)申请获得(dé)场外结算公司清算会员(yuán)资格(gé)或作为清算(suàn)客(kè)户委托场(chǎng)外结(jié)算公司综合清算会员代理(lǐ)清算，并与场外结算公司综合清(qīng)算会员(yuán)签订客(kè)户清(qīng)算协议。交易达成后(hòu)，境内外清(qīng)算机构对交易进(jìn)行风控检查，对(duì)于(yú)符(fú)合(hé)集中清算要(yào)求的交易及时纳入集中清算。境外机构(gòu)通过场外(wài)结算公司或(huò)其综合清算会员完成保证金及资金结算。

　　七、“互换(huàn)通”下(xià)，境内(nèi)外清算机(jī)构如何进行衍生品(pǐn)交易(yì)的合约替代？

　　答：合约替(tì)代是指清算机构作为中央对(duì)手方针对已成交的(de)交易充当买方的卖方和卖方(fāng)的买方的一(yī)种法律安排，并据此与买方和卖方(fāng)建立两个新合约，以(yǐ)清偿买卖(mài)双方之(zhī)间的初(chū)始(shǐ)债务。“北向(xiàng)互换通”业务中(zhōng)，境(jìng)外(wài)与境内(nèi)参与者(zhě)达成的交易在经(jīng)过(guò)上海清算所与场外结算公司的集(jí)中(zhōng)清(qīng)算审(shěn)核后，上海清(qīng)算所与场外结算公司于当日将(jiāng)交易进行合约(yuē)替代，进入集中(zhōng)清算(suàn)，生成为三个独(dú)立(lì)的新合约，分(fēn)别为境(jìng)外参与者(zhě)与场(chǎng)外(wài)结(jié)算公司、场外结算公(gōng)司与上海清算所(suǒ)、上海(hǎi)清算所与境内参与者之间的合约。境外与境内参与者(zhě)之(zhī)间将不再(zài)存在合同关(guān)系。对于(yú)未纳入集中清算的交易(yì)，依照成交(jiāo)双方(fāng)约定的处置方(fāng)式进(jìn)行处置。

　　八、“互换通”业务场景下的跨境资(zī)金(jīn)流动如何(hé)管理？

　　答：在“互换通”业(yè)务场景下，上海清算所与场(chǎng)外(wài)结算公司之间的跨境资金结(jié)算主要通过人民币跨境支付系统办(bàn)理(lǐ)。同时，场外结(jié)算公司(sī)可在(zài)境内银(yín)行(xíng)开立人民币(bì)基本存(cún)款账(zhàng)户和人(rén)民(mín)币“互(hù)换(huàn)通”结(jié)算(suàn)专(zhuān)用存款(kuǎn)账(zhàng)户(hù)（NRA账户），作(zuò)为极端情(qíng)况下应急结(jié)算(suàn)安排(pái)。NRA账户(hù)收支(zhī)范(fàn)围包括(kuò)：“互换通”交易结(jié)算(suàn)资金(jīn)、因“互换(huàn)通(tōng)”交易结(jié)算需要(yào)在应急情(qíng)况下所(suǒ)融入资金的本息(xī)和费用以及符合(hé)中国人民银行规(guī)定(dìng)的(de)其他收(shōu)入(rù)支(zhī)出等(děng)。

　　此外，作为“互换(huàn)通”业务风控方案的一部(bù)分，上海清(qīng)算所与场外(wài)结算公司将针(zhēn)对双(shuāng)方清算所之间的风(fēng)险敞口建立(lì)“互换通”资源池安排。双方向“互换通”资源(yuán)池缴纳担保品，该资源池独(dú)立于(yú)每一中央对手方从各自清算参与者收取和追缴的保证金(jīn)、清算基(jī)金(jīn)之外(wài)，不(bù)用于任何会员(yuán)机构的违约损失分(fēn)摊。上海(hǎi)清(qīng)算(suàn)所向资源池缴纳的资金存放(fàng)在以场外结(jié)算公司名义于境外开立的“互换通”专用账(zhàng)户(hù)，场外结算(suàn)公司向资(zī)源池缴纳(nà)的资金存放在以上海清算(suàn)所名义于境(jìng)内开立的“互换通”专(zhuān)用人民币(bì)/外币(bì)账户，相关账户内资金可豁免跨境债权债务(wù)登记及额度管理要求。场外(wài)结算公司与上(shàng)海(hǎi)清算所每日基(jī)于双方(fāng)清算所(suǒ)之间的(de)风险敞口(kǒu)计算“互(hù)换通”资源(yuán)池要(yào)求，并(bìng)通过(guò)境内外存管银行办(bàn)理人(rén)民(mín)币或外币资金的跨(kuà)境划转。

　　有(yǒu)汇报责任(rèn)的(de)机构应当(dāng)及时(shí)履行报送义务。上海清算所和境(jìng)内资源池存管银行(xíng)应当向人民币跨境收付(fù)信息管理系统（RCPMIS）报(bào)送跨(kuà)境人民币收支(zhī)信息；被撤销的交(jiāo)易如涉及双边结算补偿金的，相关(guān)境内结(jié)算银(yín)行(xíng)应(yīng)当进行(xíng)跨境人民币收支(zhī)信息报送。上海清算所、境内投资(zī)者等(děng)相关主体应当按照规定履(lǚ)行国际收支统(tǒng)计申(shēn)报(bào)义务，原则上“互换通(tōng)”交易和(hé)资源池业务由上海清算所集(jí)中进行国际(jì)收支统计申(shēn)报，补偿金等不(bù)经(jīng)由上海清(qīng)算所清算的(de)交易或(huò)资金收付，由境(jìng)内投资(zī)者等相关主(zhǔ)体进行国(guó)际收支统计申(shēn)报。

　　九(jiǔ)、如(rú)何(hé)理解“北向互换通”实行额度(dù)管理(lǐ)？

　　答：为确保(bǎo)市场平稳运(yùn)行，“北向互换通”充(chōng)分(fēn)考虑(lǜ)境外投资者投资银行间债券市(shì)场的情况，初期全市场每日交易净限额为(wèi)200亿元人民币（即(jí)全部境外(wài)投资者通(tōng)过(guò)“北向互(hù)换通”开展(zhǎn)利率互换交易在轧(yà)差后的名义(yì)本金净额每日(rì)不超过(guò)200亿元人民币），清算限额为(wèi)40亿元人民币(bì)（即(jí)上海(hǎi)清(qīng)算(suàn)所与场外结算公司(sī)之间净头寸对应的“互换通”资源池风险(xiǎn)敞口上限为40亿元(yuán)人民币）。未来，可根据(jù)市场发展情况适时调整额度(dù)，并对外公(gōng)布(bù)。

　　十(shí)、香港结算行应当遵守的人民币购售业务相关规定具体包括哪(nǎ)些文(wén)件？

　　答：目前，关于人民(mín)币购售业(yè)务的相关文件(jiàn)主要包括(kuò)：《中(zhōng)国人民银行关于明(míng)确跨境人民币业务相(xiāng)关问题的通知》（银(yín)发〔2011〕145号）、《中(zhōng)国人民银行关(guān)于调(diào)整(zhěng)人民币购售业务管理的通知(zhī)》（银发〔2013〕321号）、《中(zhōng)国人民银行关于(yú)拓宽(kuān)人民币购(gòu)售业务范围的通知》（银发(fā)〔2015〕250号）、《中国人民(mín)银(yín)行 国家外(wài)汇管理局公告(gào)》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行办公厅关于加强境外金融机构进入银行(xíng)间外汇市场开展(zhǎn)人民币购售业务宏观审慎管(guǎn)理有(yǒu)关事项(xiàng)的通知(zhī)》（银办(bàn)发〔2016〕143号）、《中国人(rén)民银行关于完善人(rén)民币购售业(yè)务管理有关(guān)问(wèn)题的(de)通知(zhī)》（银发〔2018〕159号）、《关(guān)于完(wán)善人民币购(gòu)售业务(wù)境外参(cān)加行和境(jìng)外清(qīng)算行进入银行(xíng)间外汇市场有关事项(xiàng)的公告》（中汇交(jiāo)公告〔2018〕42号）等。

　　香港(gǎng)结算(suàn)行在境内银(yín)行间外汇市场平盘头(tóu)寸时，沿用(yòng)现有境外清(qīng)算行和境外参加行的(de)业务(wù)模(mó)式、产品种(zhǒng)类和信(xìn)息报送(sòng)等相关安排。根据《办法》和人民币购(gòu)售业务管理规定，香港结(jié)算行在境内银行(xíng)间(jiān)外(wài)汇市场平盘头(tóu)寸(cùn)时，应当确保与其相关的境外投资者在本机构的(de)资金(jīn)兑换(huàn)是(shì)基于“北向互换通”的真实(shí)合理需求。

　　十一、如何理(lǐ)解“使用外(wài)汇参与交(jiāo)易的，其交易到期或不再继续(xù)参与的，原则上(shàng)应当通过(guò)香(xiāng)港结算行兑换回(huí)外汇”？

　　答：为方便持有外汇的境外投资者通过“北(běi)向互换通”投(tóu)资内地银行间金融(róng)衍生品(pǐn)市场，使用外汇的境外(wài)投资者可在香港结算行办(bàn)理外汇资金兑(duì)换，香港结(jié)算行由此所(suǒ)产生的(de)头寸可到境内银行间外汇市(shì)场平盘。初期，境外(wài)投资(zī)者(zhě)可选择一(yī)家香港结算行办(bàn)理业务。香(xiāng)港(gǎng)结算行为境外投资者(zhě)办理外(wài)汇资金兑换时，应当做好真实(shí)性审核相关工作(zuò)，确保所(suǒ)兑换的资金用于“北向互换通”交易。其交易到期(qī)所得的人民(mín)币(bì)资金，可继(jì)续投资(zī)，如用于非(fēi)“北向互(hù)换通”投(tóu)资(zī)用(yòng)途(tú)，应(yīng)当通过香港(gǎng)结算行(xíng)兑换为外汇(huì)。

　　十二、“北向互换通”交易(yì)报告(gào)有哪(nǎ)些要求？

　　答：境内外(wài)投资者和(hé)相关金融(róng)市(shì)场基础设施应当向中国人民银(yín)行(xíng)认可的交易报告库报告“北向互换通”交易相关数据(jù)。中国外汇(huì)交(jiāo)易中(zhōng)心是中国人民银行认(rèn)可的“北向互换通”数据的交易报告库，在中国外汇交(jiāo)易中(zhōng)心达成的“北向互(hù)换通”交易，境内外投资者(zhě)无需另行报告。此外，中国人民银行和相关监管部(bù)门可以根据需要向基础设施调取与境外(wài)投资(zī)者投资活动相(xiāng)关(guān)的数据(jù)。

　　十三、《办法》发布后，还会发布(bù)相关配(pèi)套业务细则(zé)吗？

　　答：配合《办(bàn)法》发(fā)布，境内电子交易平台、境内(nèi)外清算(suàn)机构(gòu)将制订配套的业(yè)务(wù)规(guī)则(zé)等(děng)文件(jiàn)并对外发(fā)布(bù)。

　　十四、“互换通”未来有(yǒu)什么(me)发(fā)展(zhǎn)计划？

　　答：未来中国人民(mín)银行将根据市场(chǎng)发展情况，适时增(zēng)加投资品种，调整交易和清算(suàn)额(é)度，优(yōu)化交易清算安排，为境外投资者提供更加便利高效的风险管理(lǐ)工具。另外，两(liǎng)地监管(guǎn)当局将结合各方面情况，在风险可控、对(duì)等互利的(de)原(yuán)则(zé)下，适时研究扩(kuò)展至“南向互换(huàn)通”。

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