近日，笑果文化HOUSE事玩梗过火(huǒ)事件，引发舆论地震(zhèn)。曝(pù)光(guāng)的网(wǎng)友称，使用大家(jiā)广泛知晓的“强军(jūn)口号”来进行调(diào)侃(kǎn)式的比(bǐ)喻，让其(qí)感到(dào)不适(shì)。

　　北京文旅局5月17日发布通报(bào)，决定没收(shōu)笑果文化违法所(suǒ)得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在(zài)这一由不恰当(dāng)言论(lùn)引发的风波中(zhōng)，《科创板(bǎn)日报》记者发现，随着脱口秀不断破圈，笑果(guǒ)文化也成为(wèi)了备(bèi)受资(zī)本青睐(lài)的宠儿，在6年中获(huò)得众多资本8轮融资，并(bìng)于2021腾(téng)讯入股后，估(gū)值(zhí)超过40亿元。

　　资(zī)本宠儿笑(xiào)果6年8轮融资，对外投资(zī)9家企业

　　2014年，叶烽等人成(chéng)立笑果(guǒ)文化，注册资本为208.13万(wàn)元一本书多重，一本书多重有一斤吗，经营(yíng)范围包括文化艺术交流策划、演出经纪、文艺创(chuàng)作(zuò)与表演等(děng)。

　　脱口秀近几年的发展(zhǎn)可谓“风生水起”。《脱口秀大(dà)会》《吐槽大会》等节目的火爆，让脱口秀演员和脱(tuō)口秀(xiù)俱乐部成(chéng)为了炙手可热的行(xíng)业，笑果文化也成为(wèi)中国最(zuì)成功的脱口秀俱(jù)乐(lè)部之一。

　　由此，资(zī)本(běn)敏锐察觉到(dào)商机并押宝这一赛道，《科创板日(rì)报(bào)》记者整理公开信息发现，笑果文(wén)化于2016年至(zhì)2021年共完(wán)成8轮融(róng)资。2021年(nián)3月，腾讯关联公司入股笑(xiào)果文化后，估值超过40亿元。

　　财联社创投通数据显示，2016年6月，笑(xiào)果文化得(dé)到一本书多重，一本书多重有一斤吗游族网络天使轮投(tóu)资。同年9月，得(dé)到游(yóu)族网络(luò)、普思资本数(shù)千(qiān)万的pre-A轮投资。

　　2017年(nián)4月，得到南山资本、游族网络、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月，得(dé)到(dào)南山资本、游族网络、CMC资本(běn)、天图投资(zī)近亿元A+轮投资。

　　同(tóng)年12月，得到CMC资本、华人文化集团、泽时投资的战(zhàn)略投资，此(cǐ)轮未披露具体金额(é)。

　　2019年04月，得到南山资本、天图投(tóu)资的B轮投资(zī)。

　　2020年(nián)12月，得到南山资本(běn)的战略投(tóu)资(zī)。

　　2021年3月，得(dé)到腾讯的战略投资(zī)。

　　可以(yǐ)看(kàn)出(chū)，南山资(zī)本和(hé)游族(zú)网络对笑(xiào)果文化(huà)最(zuì)为青睐，8轮融资中一共投了4次(cì)，游族网络更是笑果(guǒ)文化的天使投资人。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时，线(xiàn)下是笑果(guǒ)文(wén)化(huà)走向(xiàng)扩张的关键(jiàn)一子，今年(nián)4月(yuè)，位于北京东城区(qū)隆(lóng)福寺(sì)的笑果文化(huà)线下喜剧空(kōng)间“笑果工厂”开业，这(zhè)是笑果工厂继上(shàng)海、南(nán)京(jīng)、苏州之后(hòu)的第四个演艺空间。此外(wài)，近年来(lái)对外投(tóu)资也(yě)在扩张。

　　《科(kē)创板日报》记(jì)者发现，笑果文化(huà)对(duì)外(wài)投资的企(qǐ)业(yè)共有9家，其中有(yǒu)6家已经(jīng)注销。如今存(cún)续(xù)的企业有：笑果(guǒ)挺棒文化传媒（上海）有限公司、上海(hǎi)青(qīng)豆结(jié)冰(bīng)文(wén)化传播有限公(gōng)司、上(shàng)海笑欢悦信息技术有限公司(sī)。

　　笑果文(wén)化此(cǐ)前控股的笑果演艺(yì)股权也发生了变(biàn)更。2021年(nián)11月(yuè)，笑果(guǒ)演艺原股东笑果文化、郭凌(líng)虹退(tuì)出，新增股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时(shí)企(qǐ)业(yè)类(lèi)型变更为有限责(zé)任公司(sī)（港澳台法(fǎ)人独资）。新(xīn)股东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月在中国香港注册。

　　此(cǐ)前曾有业内人士猜(cāi)测，笑果文化或许是在悄悄(qiāo)开(kāi)启(qǐ)上(shàng)市的前奏。

　　作为普(pǔ)思(sī)资本(běn)的(de)前高管，Charles（化(huà)名）参与了(le)对(duì)笑果文化(huà)的A轮投资过程，他对《科创板日报》记者表示，他也(yě)是刚从网上看到本次出事，此前脱口秀行业在国内处于(yú)快速(sù)发展阶段，表现形式(shì)丰富多样(yàng)，而在该领域笑果文化做(zuò)的很早(zǎo)，成绩也很(hěn)突出，其(qí)《吐槽大会(huì)》在年(nián)轻人(rén)圈子里很火(huǒ)爆，出于这(zhè)些原(yuán)因进行(xíng)了投资。

　　脱口秀又(yòu)被称为“冒(mào)犯(fàn)的艺术”，追求的就是一种(zhǒng)针(zhēn)砭时弊、刺中痛点，让观(guān)众一边大笑(xiào)一边反思(sī)的感觉。对本(běn)次(cì)“翻(fān)车(chē)”事件(jiàn)，他个人认为，出于节目效果可(kě)能需要张(zhāng)狂和(hé)外(wài)向一些，但公众场(chǎng)合下(xià)脱(tuō)口秀中的开玩(wán)笑也要(yào)注意把握分(fēn)寸，尤(yóu)其(qí)涉及(jí)到国家政治和解放军形(xíng)象(xiàng)等严肃话题，确(què)实不该(gāi)口无遮拦，“踩红线(xiàn)的事肯(kěn)定是不能干的(de)”。

　　他还提(tí)醒，笑果在风(fēng)控方面(miàn)，可能(néng)没有(yǒu)进行非常严(yán)格的把控(kòng)。

　　此外，《科创板日报(bào)》记者注意到，笑果(guǒ)文化的业务和腾讯关联颇深，资料显示(shì)，目前大股东(dōng)叶烽持有(yǒu)31.57％的股份，宁(níng)波梅山保税港区(qū)泽禧股权投资合伙企业持股13.58％，广西(xī)腾讯(xùn)创(chuàng)业投资有限公司为(wèi)第(dì)三大(dà)股(gǔ)东，持股比例为12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾(téng)讯视频联合笑(xiào)果文(wén)化打造了《吐(tǔ)槽大(dà)会》，该节目让担任吐槽团成员、策划人及编(biān)剧的(de)李诞迅速走红。

　　2017年8月(yuè)，由腾讯(xùn)视(shì)频出品(pǐn)，企鹅影视和笑果文化(huà)联(lián)合(hé)出品(pǐn)的(de)《脱口秀大会》在腾讯视频首播(bō)。

　　笑果文(wén)化相关人士去年称，受众面最广(guǎng)的是线上(shàng)长视频业务，如《脱口(kǒu)秀(xiù)大会》、《吐槽大(dà)会》和(hé)《脱口秀反跨年(nián)》等以跟腾讯合(hé)作的长视频节目，可(kě)以(yǐ)占(zhàn)到公司百分之四十(shí)的业(yè)务营(yíng)收。

　　市场迅猛上升，资本却后劲不足？

　　相较于西方脱口秀百(bǎi)年以上的发展历史，脱口秀这个舶来品(pǐn)在国(guó)内的发(fā)展历程要(yào)短得(dé)多也快得多(duō)。近10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱口秀大会》等热门综艺频频占(zhàn)据收视榜与(yǔ)网络(luò)热议话题榜首，由此带(dài)来一(yī)波迅猛发(fā)展的(de)脱口秀风潮。

　　热度(dù)席卷而来，资本也闻(wén)风而至。财联社(shè)创投通数据显示，自2015年以来，有(yǒu)超过9家脱口秀企业获得融资。其中(zhōng)，不乏明星投资(zī)机(jī)构。

　　如红杉中国、腾讯投资投了罗永浩旗下的思维(wéi)造物，乐(lè)游资本投(tóu)了鲜榨(zhà)喜剧，原(yuán)子创投、合一集团投了单立人(rén)。

　　值得注意的是，资(zī)本(běn)对脱口秀行业也(yě)明显(xiǎn)呈现出“一家独大”的趋(qū)势(shì)，除斩获8轮融(róng)资的(de)笑果(guǒ)文化(huà)外，其他(tā)脱(tuō)口秀厂牌融资轮次都仅有(yǒu)一两轮，且集(jí)中在2018年(nián)及以前。同时，资本对(duì)脱口秀(xiù)的倾注也有些后劲(jìn)不足，2021年之后，市场(chǎng)上暂无新的脱口(kǒu)秀企业获得融资(zī)。

　　资本(běn)市场的反应与高速增长的市场似乎并不匹配。据《中国脱口秀行业发展趋势(shì)分(fēn)析与未来(lái)投资预测(cè)报告（2022-2029年）》显示，2021年脱(tuō)口秀(xiù)市场(chǎng)全(quán)年商业演出场次1.85万场，比(bǐ)2019年增长50％以上，预计2021年至2029年，行业年均复合增速将(jiāng)保持(chí)20.18％的高速度。

　　市场仍在上升期，资本为何(hé)却逐渐远离了这一(yī)赛道？眺远营销咨询创(chuàng)始人高承(chéng)远对(duì)《科创(chuàng)板日报》记(jì)者表示，脱(tuō)口秀行业虽然发展迅猛(měng)，深受观众喜爱，但在资本市场并不吃香(xiāng)。其核心原因(yīn)在(zài)于，资本的投(tóu)资(zī)逻辑天然是确定性(xìng)和可复(fù)制性，而脱口(kǒu)秀(xiù)行业(yè)却(què)具有巨大(dà)的不确(què)定性和不可(kě)复制性。演员的不(bù)确定(dìng)性、创作(zuò)的不(bù)确定性、观(guān)众审(shěn)美的(de)不确定性，以及踩红线等重要舆情事件等，都可能让经(jīng)营(yíng)面临巨大的风(fēng)险。

　　因此，有投资人(rén)指出，“脱口秀行业未来(lái)想要可持续(xù)发展，就需要拥抱监管，在合法(fǎ)合(hé)规的(de)底线之上，不断运(yùn)营爆款(kuǎn)，激活创作，带(dài)动整(zhěng)个行业的上(shàng)线，这才(cái)是这个行业可持续(xù)、良性发展的可靠路径。”

　　学(xué)者张竹(zhú)然亦(yì)对《科创(chuàng)板日报(bào)》记者表示，脱口(kǒu)秀行业作为大(dà)文娱行业中的一(yī)员，和这个(gè)行业中(zhōng)的(de)其(qí)余行业一样（如(rú)影(yǐng)视剧作、游(yóu)戏等等(děng)），都(dōu)严重依赖IP本身而(ér)非平台，行业本身(shēn)的“护(hù)城河(hé)”相对(duì)浅，而(ér)脱口秀本身是靠(kào)故事起(qǐ)家(jiā)的(de)，但(dàn)这(zhè)个行业的“故事(shì)”却(què)很难讲(jiǎng)述，这也是备受资本市场冷遇的原因(yīn)。

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