财联社4月21日讯（记者 王宏）财联社(shè)记者从业内(nèi)获悉，近期监管部门正陆(lù)续召集相关保(bǎo)险公司开(kāi)会(府试院试乡试会试殿试顺序，院试乡试会试殿试顺序记忆口诀huì)，主要内容是进行(xíng)窗口指导，要求(qiú)寿(shòu)险公司调整(zhěng)新开发产(chǎn)品(pǐn)的定价利率，控制利(lì)差(chà)损，要(yào)求新开发(f府试院试乡试会试殿试顺序，院试乡试会试殿试顺序记忆口诀ā)产品(pǐn)的(de)定价(jià)利(lì)率从3.5％降(jiàng)到3.0％。主要(yào)思想是市场有效，监(jiān)管有(yǒu)为，主体调节在先，控(kòng)制(zhì)节奏，实(shí)现(xiàn)软着陆(lù)。

　　新开发产品定价利率或从3.5％降到3.0％

　　财(cái)联社记(jì)者(zhě)获悉，近日(rì)监管部门(mén)陆(lù)续召集了多家寿险公司开会，以(yǐ)窗口指导的名义，要求公司(sī)调整(zhěng)产品利率，控制利差(chà)损。

　　据悉，监管要求险(xiǎn)企新开(kāi)发产品的定价利率从3.5％降到(dào)3.0％。此(cǐ)次调整的主要思路是市场(chǎng)有效，监管(guǎn)有为，主体调节在先(xiān)，控制(zhì)节奏，实现软着陆。

　　这次(cì)调整是不久前(qián)监管召集险企进行调(diào)研会(huì)的后续。3月21日财联社(shè)记(jì)者曾报(bào)道，为引导(dǎo)人身险业降低负债(zhài)成本，加强(qiáng)行业(yè)负(fù)债质(zhì)量管理，银(yín)保监(jiān)会人身险(xiǎn)部组织保险行(xíng)业协(xié)会以及(jí)多家保险公(gōng)司开展调(diào)研。将重点(diǎn)调(diào)研(yán)普通(tōng)险预定利率分布(bù)、分红(hóng)险预定利率(lǜ)和(hé)分(fēn)红(hóng)水平等公司负债成本情况，以(yǐ)及降低(dī)责任准备金(jīn)评估利率对公司和行业的影响，包(bāo)括对(duì)新产品定价(jià)、存量业务退(tuì)保、销售行为、市(shì)场竞(jìng)争(zhēng)分析变化等的影响。

　　随(suí)后(hòu)据报道，监管在北京、南京、武汉(hàn)三(sān)地召开座(zuò)谈(tán)会。其(qí)中，北京参会的(de)保险公司包(bāo)括中国人(rén)寿、新(xīn)华人寿、阳光(guāng)人寿、中(zhōng)邮人寿(shòu)等；南(nán)京参会的保险公司有太保(bǎo)寿险、工银安盛人寿、安(ān)联人寿、中韩人寿等；武汉参(cān)会的保(bǎo)险公司(sī)有合(hé)众人寿、国富人(rén)寿、国(guó)华人(rén)寿等。

　　据(jù)当(dāng)时参(cān)会的一位总精算师表示，各险企基本就降(jiàng)低责任(rèn)准备(bèi)金评(píng)估利率达(dá)成共识(shí)，有公司建议分阶(jiē)段调整(zhěng)，比如普通型长期年金的责(zé)任准备金评估利(lì)率目(mù)前为年复利3.5％，可以先(xiān)降到3％，以(yǐ)后(hòu)再动态调整。具体的调整方案还有待(dài)监管(guǎn)研究(jiū)后出台。

　　有保险(xiǎn)公(gōng)司业内人士对(duì)财联社(shè)记者表示：“已经(jīng)准备好利率3.0的产品了”。也有(yǒu)业(yè)内人(rén)士对财(cái)联社记者(zhě)表示，此次主(zhǔ)要(yào)涉及新开发(fā)产品的定价(jià)利率，以往的(de)产品不受影响(xiǎng)，行业“炒停售”难以(yǐ)避免(miǎn)。

　　下(xià)调预定(dìng)利(lì)率避免利(lì)差损(sǔn)风(fēng)险

　　平安非(fēi)银团队表示，我国险企资产配置风格稳健，债券投资比例稳(wěn)步提升，其(qí)他资产以非标资产为主、投(tóu)资比例持续回落，股票和基金投资(zī)比例(lì)基本稳定(dìng)。2018年以来，主要券种长端利率中枢下行，长久期(qī)债券和优质非标资产供给有(yǒu)限，保险(xiǎn)固收类资产(chǎn)配(pèi)置面临(lín)挑战。同时，权益(yì)市(shì)场波动率较大(dà)、对投资收(shōu)益率影响较(jiào)大。近年监管(guǎn)按产品类型调整评估利率、防范化解利差损(sǔn)风(fēng)险(xiǎn)。2023年3月银保(bǎo)监会召开座谈(tán)会(huì)，各险企(qǐ)已就降低责任(rèn)准备(bèi)金(jīn)评估利率达成共识。

　　东吴证(zhèng)券非银团(tuán)队此(cǐ)前(qián)曾表示，短期(qī)来看，引导(dǎo)降低负债成本将(jiāng)大幅刺激产(chǎn)品销售，老产品停(tíng)售炒作(zuò)难以避免(miǎn)。中期(qī)来看，预定利率(lǜ)跟随评估利率下行，保险公司(sī)分红险占比提升，有望(wàng)缓解(jiě)人身险公司刚性(xìng)负债成(chéng)本压力，寿险产(chǎn)品本身保本属性有望进一步强化。

　府试院试乡试会试殿试顺序，院试乡试会试殿试顺序记忆口诀　实(shí)际上，监管历史上(shàng)有过多次(cì)调整评(píng)估利率的行(xíng)动。据悉(xī)，1992年到1996年间，保险公(gōng)司为(wèi)了(le)和银行(xíng)竞争，长期(qī)保险的预定(dìng)利(lì)率(lǜ)均在8％以上。考虑到利差(chà)损风险，1999年，原保监会下发《关于(yú)调(diào)整寿险(xiǎn)保单预定利率的紧急通知》，全面叫停高预(yù)定利率产品，强(qiáng)制寿险公司将寿险保单的(de)预定利率调整为(wèi)不超过年复利(lì)2.5％。

　　此外，从全球市场(chǎng)来看，美(měi)国在20世纪(jì)80年代，日(rì)本在20世(shì)纪90年代末都曾(céng)面临利差损风险(xiǎn)。1970年左右，美国(guó)寿险(xiǎn)业竞(jìng)争激烈，为提高(gāo)竞争力，险企销售大量高负债成本、低(dī)利润(rùn)产品。1980年(nián)左右，利率(lǜ)下行，投资承压，据(jù)美国审计总署(shǔ)统计，1975年-1990年间(jiān)共有176家人寿和健康(kāng)保险公(gōng)司破产(chǎn)，其(qí)中80％发生在1982年以后，主要系险(xiǎn)企销(xiāo)售大(dà)量对(duì)利率敏感的(de)低(dī)利润产(chǎn)品；同时市场压力致使投资端面临(lín)亏损。

　　平安非银团队表(biǎo)示，参考海(hǎi)外(wài)，低(dī)利率环境下，负债(zhài)端(duān)主要通过调整(zhěng)寿险产品结构、下调(diào)预定利率(lǜ)的方(fāng)式(shì)来避免利差损(sǔn)风险。近年来，我国长端利(lì)率地位(wèi)震(zhèn)荡(dàng)、权益市场波动加剧，寿险行业(yè)面(miàn)临(lín)着潜在的利(lì)差损风(fēng)险、险企利(lì)润(rùn)承压(yā)。保险监(jiān)管(guǎn)趋(qū)严，通(tōng)过发(fā)布产品负面清单、下调演(yǎn)示(shì)利率、分产品调整评估(gū)利率等降(jiàng)低(dī)负债端成本。

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