国内“五(wǔ)一(yī)”假期(qī)来了，但海外市场风(fēng)险依旧不容忽视。在美国多项重要经济数据出炉后(hòu)，美联储也将召开5月议息会议，市(shì)场普遍预期(qī)将继续加息25BP。在利好利空消息交织下，节(jié)后市场走势(shì)将如何(hé)演绎？

　　美国第一(yī)共和(hé)银行股价已累计下跌90％以(yǐ)上

　　截(jié)至周五收盘(pán)，美国第一(yī)共(gòng)和银行(xíng)的股价收跌43.2％，盘(pán)中一度腰斩，且多次(c77年属什么今年多大，77年属什么今年多大2023ì)触(chù)发停牌，原因(yīn)是达(dá)成救(jiù)助协议(yì)以维持该银行(xíng)运营的(de)希望在(zài)变得渺茫。该股今(jīn)年已下(xià)跌90％以上。消息人士(shì)称，该银行很(hěn)有可能会被美国(guó)联邦储(chǔ)蓄保险(xiǎn)公司（FDIC）接管(guǎn)。

　　根(gēn)据美(měi)媒报道，自美(měi)国(guó)第一共(gòng)和银行公布其(qí)第一季(jì)度(dù)存款下降(jiàng)40.8％至1045亿美元后，该(gāi)银行股价在接下来的两天(tiān)内下跌(diē)超过60％，创下历史新低。目前(qián)包括来(lái)自美国联(lián)邦储(chǔ)蓄保险公司、财政部和美(měi)联储的官员(yuán)正在(zài)与其他银(yín)行(xíng)进行协调会议，为第一共和银(yín)行制定救(jiù)助(zhù)计(jì)划。

　　美联(lián)储(chǔ)反省硅谷银行倒闭，寻(xún)求大范围(wéi)加强银行规管

　　在(zài)当地时间4月28日(rì)公布的内部审查(chá)报告(gào)中，美联储承(chéng)认(rèn)，对于(yú)上(shàng)月硅谷(gǔ)银(yín)行(xíng)的倒闭(bì)案，美联储难辞(cí)其咎，倒(dào)闭(bì)既源(yuán)于该(gāi)行自身风险管(guǎn)理薄弱，也和美联储的审查督导行(xíng)动拖沓有关。

　　美联储认为，银行业审查员未能(néng)采取有力(lì)行动(dòng)解决(jué)硅谷银行越来越(yuè)多的问题(tí)。美联储(chǔ)负责金融业监管的副主(zhǔ)席巴(bā)尔（Michael Barr）在报告中(zhōng)称(chēng)，审查员(yuán)未能(néng)充分认识到，随着(zhe)硅谷银(yín)行(xíng)的规模扩大、复杂性增加，该行变得有多么(me)不堪一击。他们的确(què)发现了(le)风险，却没(méi)有采取足(zú)够的措(cuò)施，保证该行(xíng)足(zú)够迅速(sù)地解决问题。

　　报告中，巴尔总结硅(guī)谷(gǔ)银行倒闭有四大成因(yīn)，其中三点都和美联储监管不力有关。他(tā)说，美(měi)联储监管者的(de)错(cuò)误部分源于，特朗普执(zhí)政时的金融业改革普遍(biàn)放松了对中等银行的规(guī)管。

　　巴(bā)尔(ěr)还提到，美联储的文化(huà)转变似(shì)乎(hū)导致联储的(de)监管变得更宽松。这些变(biàn)化体(tǐ)现在降低标准、增加复杂性，以及监管方式不(bù)够自(zì)信(xìn)果断，它们阻碍了(le)有效的监(jiān)管。

　　美联储认为，其(qí)银行业审(shěn)查员已经确定(dìng)了硅谷银行(xíng)存在导致其倒闭的一大问题——利率相关风(fēng)险(xiǎn)，但美联(lián)储自身(shēn)的流程(chéng)“过(guò)于审慎”，侧重在(zài)采取行(xíng)动以前累积过77年属什么今年多大，77年属什么今年多大2023多(duō)的证(zhèng)据。

　　美联储的数据显示，截至倒闭时，硅(guī)谷银(yín)行收到(dào)31项监管机构的公开审查(chá)报告或警(jǐng)告，数量是其他银行的三倍。报(bào)告(gào)称(chēng)，随(suí)着硅谷银行壮大，近些年美(měi)联储忽视了范围更广的(de)问(wèn)题，比如该(gāi)行多(duō)年来一直突破内部风险(xiǎn)限(xiàn)制，其采用的流动性(xìng)指标却显示，存款基础稳定，其利率(lǜ)相(xiāng)关风(fēng)险(xiǎn)还被(bèi)评为令人满意(yì)。

　　巴(bā)尔透露，美联储将重(zhòng)新审查(chá)，适用于资产超过千亿美(měi)元(yuán)银行的一系列规定，包括(kuò)压力测(cè)试和流动性要求，将重新评(píng)估(gū)，怎样监督和监管一家银行对利(lì)率流动(dòng)性风(fēng)险的(de)风(fēng)控。

　　巴尔说(shuō)，硅谷银行倒(dào)闭(bì)表明，需要(yào)对范围更(gèng)广(guǎng)泛的银行强(qiáng)化适用的标准，联(lián)储应(yīng)考(kǎo)虑(lǜ)，让更大(dà)范围的(de)银(yín)行适用标准和的流动性(xìng)规定。他呼(hū)吁，重新评估，对于(yú)超(chāo)过25万美元联邦保(bǎo)险(xiǎn)上限的(de)银行存款，监管(guǎn)方的处理方。

　　巴尔认(rèn)为，美(měi)联(lián)储应要求更广泛的(de)银行考虑到可出售证(zhèng)券的(de)未实现(xiàn)损益(yì)，以便让银行的资本(běn)要求更好地匹配(pèi)其财务状况和风险。他暗示，对资本规(guī)划和风险管77年属什么今年多大，77年属什么今年多大2023(guǎn)理不足的(de)公司，美(měi)联储可(kě)能增(zēng)加资本或流(liú)动(dòng)性的要求，或者限制股票回购、股息支付或高管薪酬。

　　美总统(tǒng)拜(bài)登批准(zhǔn)内(nèi)华达州(zhōu)和(hé)佛罗里达州重大灾难(nán)声明

　　据央(yāng)视新闻(wén)消息，根据美国白宫当地时间(jiān)4月28日的声明，美国总(zǒng)统(tǒng)拜登批(pī)准内华达州重(zhòng)大(dà)灾难声明，他下(xià)令(lìng)为3月8日(rì)至3月19日期间(jiān)受冬季风暴影响的地区(qū)提(tí)供联邦援助(zhù)。

　　此外，拜登(dēng)还于27日晚批准(zhǔn)佛(fú)罗里(lǐ)达州(zhōu)重(zhòng)大灾难声明，他下(xià)令(lìng)为4月12日(rì)至4月(yuè)14日期间受严重(zhòng)风(fēng)暴(bào)影响(xiǎng)的(de)地区提供联邦援助(zhù)。

　　联邦援助资金可(kě)在成本分担(dān)的基础上提供(gōng)给州政府(fǔ)和符合条件(jiàn)的地(dì)方政府以及某些私人非营利组织，用于(yú)受灾害影响地(dì)区的应急(jí)和(hé)修(xiū)复工作。

　　欧盟与波兰等五国就乌克兰农产品相关事宜达(dá)成原则性协议

　　据央视新(xīn)闻消息，当地时间28日，欧盟委(wěi)员会执(zhí)行副主席东布(bù)罗夫(fū)斯基斯对(duì)外宣布，欧(ōu)委会(huì)已与保加利亚、匈(xiōng)牙利、波兰、罗(luó)马尼亚和斯洛伐(fá)克(kè)就(jiù)乌克兰农产品(pǐn)相关事宜(yí)达成原则性协议。

　　东布罗夫斯基斯表(biǎo)示(shì)，欧盟(méng)已采取行动解决(jué)欧(ōu)盟(méng)成员国和乌克兰农民的担忧。具体措施包括(kuò)推动(dòng)波兰(lán)、斯洛伐(fá)克、保加利(lì)亚等国(guó)撤回针对(duì)乌农产品的(de)单边(biān)措(cuò)施。从欧盟层面对小(xiǎo)麦(mài)、玉米、油(yóu)菜(cài)籽、葵花籽等4种农产品实施保障措施。为5个(gè)受影(yǐng)响的成(chéng)员国农民提供1亿(yì)欧元的一(yī)揽子支持。此(cǐ)外，欧盟将继续推进包括(kuò)葵花籽油(yóu)等产品(pǐn)的倾销调查。欧盟(méng)将进一(yī)步(bù)确保乌(wū)克(kè)兰农产品通(tōng)过欧盟通道出口到其他国家。

　　美国滞胀困境：经济继续放缓，通胀依旧高企

　　4月28日，美国商务部最新公布的数据显示，美国3月核心PCE物价指数(shù)同比上升(shēng)4.6％，预估为4.5％，前值为4.6％。同时美国3月核(hé)心PCE物价指数环比上(shàng)涨(zhǎng)0.3％，与市场(chǎng)预期及前值持平。

　　据悉，剔(tī)除食品和(hé)能源的核心PCE物价(jià)指数(shù)是美联储(chǔ)青(qīng)睐的通胀(zhàng)指标之一。此(cǐ)次公布的数据再度印证了美国通胀的(de)居高不下，这加大了(le)美联储(chǔ)5月再次加(jiā)息的可能性。报告公(gōng)布后，美国短期(qī)利率期(qī)货(huò)小(xiǎo)幅下(xià)跌，反(fǎn)映出5月(yuè)份加息25BP的可能性约为90％。

　　就在此前一天，美(měi)国商务部(bù)公布的一(yī)季度美国宏观经济(jì)数据显示，美国(guó)一季度GDP同比仅增长1.1％，大幅不及市场(chǎng)预期的2％，且增速较前(qián)值(zhí)2.6％显(xiǎn)著(zhù)放缓。而同日公布的一季度核心PCE物价(jià)指数年化环比初值(zhí)升至4.9％，超(chāo)出市场预期(qī)的4.7％及前(qián)值4.4％。

　　一德期货宏(hóng)观贵(guì)金属分析师(shī)张(zhāng)晨向期(qī)货日报记者表示，上述数(shù)据(jù)显示(shì)出(chū)美国(guó)经济放缓(huǎn)但通胀水平依旧高企(qǐ)的滞胀特征。不过，从美国GDP折年数同(tóng)比数据(jù)来看，他认为一季度1.6％的增(zēng)速较去年四季度0.9％的增速出现明显回暖(nuǎn)，显示出美国(guó)经济虽有放缓，但韧性尚存。

　　“一季度美(měi)国GDP数据超预期放(fàng)缓，坐实了市场对于美国经济衰退的忧虑(lǜ)，再加(jiā)上目前欧美银行信用危(wēi)机的尾部效应持(chí)续(xù)存(cún)在，金融不稳定叠加经济景气下滑，一定程(chéng)度(dù)上削弱(ruò)了美联储货币政策的(de)紧(jǐn)缩预(yù)期，同时增(zēng)加了下(xià)半年美联储降(jiàng)息的预期。”中信(xìn)建投期货(huò)宏观贵金属分(fēn)析师(shī)罗亮(liàng)认为。

　　不过(guò)，他也表示，由于(yú)反映核心个(gè)人(rén)消费(fèi)支出在内的一季度(dù)PCE通胀数据(jù)持续上升(shēng)，再加上周五(wǔ)晚间公布的3月核心PCE数(shù)据也偏强(qiáng)，因此美联储5月份加息基(jī)本(běn)不存在悬念，此次GDP数据更(gèng)多影响的是(shì)年(nián)中(zhōng)美联储的政策变化。

　　5月加息或“板上钉钉”，此次会议还需关注什么？

　　金瑞期货宏观(guān)贵金属分析(xī)师吴梓(zǐ)杰认为，当前美联储货币政(zhèng)策(cè)面临抑制通(tōng)胀以及宏(hóng)观审(shěn)慎两难的抉择。随着此前银(yín)行(xíng)业危机的(de)爆发(fā)以及一季度经(jīng)济的回落，美国当前(qián)经济的脆弱性以及下行压(yā)力已经持续增加(jiā)，但是一季度(dù)核心PCE同样大幅超过(guò)预期，显(xiǎn)示出核心通胀黏(nián)性(xìng)超(chāo)预期。

　　“对(duì)于美联储来说，这(zhè)意味着进行政(zhèng)策选择时不得不更加慎重。”吴(wú)梓杰预计，美联储5月大概率将会保持(chí)加息25BP的(de)节奏，但(dàn)在记者会上(shàng)鲍威尔表(biǎo)态或将更加注重安抚(fǔ)市场(chǎng)情绪(xù)，强调对(duì)宏观风(fēng)险的把控，且对未来加息的态度或将更加谨(jǐn)慎。

　　张(zhāng)晨(chén)认为，目前(qián)市场已经对(duì)美联(lián)储5月加(jiā)息(xī)25BP作出了充分的计价(jià)。鉴于此(cǐ)次会议并无最新点阵图和经济展望公布(bù)，因(yīn)此(cǐ)会议重(zhòng)点在于利率决议(yì)声明(míng)及(jí)鲍威尔的(de)会后发言两方面。其(qí)中，在决议声明方面(miàn)，可重点观察(chá)措辞(cí)调整变化情况，特别是能(néng)否出现“停止加息”相关暗示。而在会后的新(xīn)闻(wén)发(fā)布会(huì)上，需(xū)要重点关(guān)注(zhù)鲍威尔对于经(jīng)济与(yǔ)通胀前景、后续(xù)货币政策以及银行(xíng)业危机引发的信(xìn)贷(dài)收缩等方面的观点论述。特别是如(rú)果出现“停止加息(xī)”等明(míng)显鸽派暗示，则无论对(duì)于商品市场还(hái)是(shì)权(quán)益市(shì)场而言，均构成短期提振。

　　罗亮认为，此次美联储会议需要关注三个(gè)方面：一是考虑(lǜ)到通胀的顽固性，美(měi)联储(chǔ)是否会透露其愿意(yì)容忍更高水平的通胀；二是美(měi)联储对于(yú)目前金融以及经(jīng)济风险(xiǎn)的判(pàn)断，到底是短(duǎn)期风险还是长期风险(xiǎn)；三是美联储(chǔ)未(wèi)来的货(huò)币政策预期，比如(rú)是否透露(lù)下半年将降(jiàng)息或者不降息。

　　他认为(wèi)，如果美联储依然(rán)偏鹰(yīng)派(pài)，则(zé)预期风险资产将继续(xù)回调，美债利率曲线(xiàn)会加深倒挂(guà)的(de)程度，对市(shì)场(chǎng)而(ér)言偏负(fù)面；如果(guǒ)美联储(chǔ)偏鸽派，那市场(chǎng)风险偏好会(huì)再度(dù)上升，美元(yuán)指数预(yù)计显著下(xià)行，贵(guì)金属将领涨资产。

　　吴梓杰表示，由(yóu)于当前市(shì)场(chǎng)对5月加(jiā)息25BP已经计价较为充分，预计加(jiā)息(xī)结果(guǒ)不会引起市场较大波动，但是对于6月及以(yǐ)后偏鹰的政(zhèng)策预期交易(yì)依旧不足。因此，他认(rèn)为本次会议上需要重(zhòng)点关注(zhù)美联储声明(míng)以及鲍威(wēi)尔在记(jì)者会上对(duì)未来政策路径的展望。“尤其是(shì)如果(guǒ)美(měi)联储意外偏鹰，比如表(biǎo)现出了6月仍将(jiāng)加息(xī)的倾向，则市场或将面临较大的(de)冲击(jī)，相关风险(xiǎn)资产有意外下跌的风险。”他说。

　　贵金(jīn)属市场面临涨跌两难局面

　　近(jìn)期美(měi)元指数持稳(wěn)，贵金属行(xíng)情则表现乏力。张晨认为，4月以来，欧美银行业风(fēng)险事件溢出影(yǐng)响逐渐减弱，市(shì)场(chǎng)对(duì)于(yú)美联储货币政策迅速转(zhuǎn)向的乐观预期(qī)出现一(yī)定修正，贵金属市场出现高位振荡调整，但总体回调幅度(dù)有限。

　　当下来看(kàn)，他(tā)认(rèn)为贵(guì)金属市场在(zài)利(lì)多、利空(kōng)因素间(jiān)来回(huí)拉扯。利多因素方面，美联储加息(xī)临近尾声，对(duì)贵(guì)金属价格的压(yā)制边际减弱(ruò)。同时，美国经济前(qián)景黯(àn)淡，债(zhài)务上限悬而未决(jué)以(yǐ)及银(yín)行业(yè)风(fēng)险事(shì)件余波反复，不(bù)断(duàn)激发市场避险(xiǎn)情(qíng)绪。从更为宏观(guān)的角度来看，全球(qiú)“去美元化”方兴未艾(ài)，各国(guó)央(yāng)行强化黄金资产储备功(gōng)能，使得央行(xíng)“购金潮”经(jīng)久(jiǔ)不息。上述种种因(yīn)素(sù)均(jūn)对贵(guì)金属(shǔ)价(jià)格形成支撑。

　　而利空因素主要是，市(shì)场(chǎng)和(hé)美联储对(duì)于后续货币政策(cè)之间的(de)预期差(chà)，以及美国(guó)经济层(céng)面的韧性犹存。“特别是就业市场(chǎng)尽管过(guò)热(rè)态势有所缓(huǎn)和，但(dàn)无论是新(xīn)增非(fēi)农就(jiù)业人数还是失业率(lǜ)指(zhǐ)标，还远未(wèi)触(chù)及经济衰退以及美(měi)联储货币政策转(zhuǎn)向的阈值区间，这(zhè)极有可能造成通(tōng)胀回(huí)归波(bō)折反(fǎn)复，进而引发美联储货(huò)币政策前(qián)景预期摇摆。”他说。

　　他预计，在5月美联储(chǔ)议息会议(yì)落地后的一段时间内，市(shì)场(chǎng)仍(réng)然会延续(xù)上(shàng)述的修正走势，美联(lián)储还需在更多数据指引以及银行风(fēng)险事件落地后，再相机作(zuò)出政策调整(zhěng)，而在此之前(qián)预计仍会延续(xù)当前“走一步(bù)看一步”的决策思路。而市场对于年内(nèi)降息的乐观预期的(de)修正空间犹存。

　　罗亮(liàng)认为，目前贵金属市场的逻辑有两(liǎng)条主线：一是美国经济(jì)是否会陷入衰退，二是全球贸易结算体系下美(měi)元的趋(qū)势压力。“过去20年(nián)，贵金属价格主要锚定的是美债(zhài)实际利率的变(biàn)化，但(dàn)是最近(jìn)这(zhè)种联系正在(zài)脱钩，央行购金以及美元结算体系的变化使得(dé)贵(guì)金属(shǔ)获(huò)得了越来越(yuè)多(duō)的(de)金融溢价。”整体来看，他认为目前贵金(jīn)属多头(tóu)驱动(dòng)的逻辑(jí)还没结束，且近(jìn)期的表现(xiàn)也是易(yì)涨难跌。从资(zī)产配置的角度来看，仍推荐将(jiāng)贵金属作为多(duō)头配(pèi)置。

　　“当前贵金属市场已经(jīng)表现出了一定程度的易涨难跌。”吴梓杰表(biǎo)示，一方面(miàn)，美国(guó)经济下行以及欧美银行业风险带(dài)来的(de)避险情绪(xù)对贵金(jīn)属价(jià)格仍有(yǒu)一(yī)定支撑，但边际减弱；另一方面，美国通胀高位(wèi)带来的加息预(yù)测，未能对贵金(jīn)属形(xíng)成(chéng)有力的回落压力(lì)。因此，他预(yù)计贵金属市场整体仍以高位(wèi)振荡(dàng)为主，在(zài)基准假(jiǎ)设下(xià)，贵金属(shǔ)交易主线将(jiāng)回归通胀逻辑。他认为(wèi)，当前市场对于美(měi)联储(chǔ)降(jiàng)息的预期仍(réng)大幅领(lǐng)先美联储的(de)官方预(yù)期，预计在高通胀压力下(xià)，市(shì)场对降息预期(qī)的修正或将带(dài)来金银价格的(de)进一步回调。

　　市场人(rén)士提示，随(suí)着国内“五(wǔ)一(yī)”长假开启(qǐ)，还须警惕海外市(shì)场风险。

　　罗亮表(biǎo)示(shì)，近期(qī)宏观(guān)市场关键数据较(jiào)多，导致市场情绪波澜(lán)起伏，同时基本面因素也多空交织，海(hǎi)外市场(chǎng)容易(yì)出现巨(jù)幅波动。同时(shí)，国内“五(wǔ)一(yī)”假期结束(shù)后，市场将直(zhí)面(miàn)美联储5月利率决(jué)议(yì)落地，他预计美联储会议(yì)结果或将偏(piān)鸽，因(yīn)此推荐(jiàn)节后逐渐增加风险资(zī)产的头寸。

　　“鉴(jiàn)于国内‘五一(yī)’假(jiǎ)期跨(kuà)越5月美联(lián)储议息(xī)会议等重要事件，加之银行(xíng)业危机及债务(wù)上限问题(tí)悬(xuán)而未决，投资者(zhě)要(yào)防止过分押注引发的风险(xiǎn)。假期后(hòu)可关注贵金属回落企稳(wěn)情况，可以逢低布(bù)局(jú)多单。”张晨表示。

　　吴梓杰也表示，由于国内(nèi)“五一”假期(qī)恰逢海外美联(lián)储会议这一(yī)关键时间节点，投资者若保(bǎo)留头(tóu)寸过节(jié)，则要保持头寸有足够安全边际，以防(fáng)“黑(hēi)天鹅”事件(jiàn)带来冲(chōng)击。他表示(shì)，节(jié)后贵金属或(huò)将(jiāng)迎来更加明(míng)确(què)的方(fāng)向性行(xíng)情，可(kě)根据(jù)美联储议息会议给(gěi)出的指(zhǐ)引，对贵金属进行(xíng)相(xiāng)应布局。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 77年属什么今年多大，77年属什么今年多大2023