今年(nián)以来，港股走势可谓一(yī)波三(sān)折，香港恒生指(zhǐ)数涨1.52％至20330点关(guān)口。目(mù)前基金(jīn)一季报披露渐落帷幕，整体(tǐ)来(lái)看，陆港通基金整体港股仓位略有提升(shēng)，大幅加仓AI、油气、电力等(děng)行业，腾讯控股、美团-W、中国移(yí)动、中国海洋(yáng)石(shí)油、快手(shǒu)-W等(děng)为(wèi)重仓(cāng)股。

　　多位港股(gǔ)基(jī)金基金经(jīng)理表(biǎo)示，预计港股市(shì)场已经(jīng)进入了企业盈利(lì)的拐点且即(jí)将迎来收入加(jiā)速扩张，未来港股(gǔ)市(shì)场(chǎng)将在(zài)波(bō)动(dòng)中上行，板块方面，看好政策(cè)优化下的消(xiāo)费和地(dì)产(chǎn)、预期反转修(xiū)复的(de)互联(lián)网和医(yī)药、高景气的制造业(yè)等。

　　一季度(dù)港股基金仓位略有上(shàng)升，大(dà)幅(fú)加仓AI、油气、电力(lì)等

　　Wind数(shù)据(jù)显示，在5000多只陆港通基金（不同份额分开(kāi)统计，下同）中(zhōng)含“港(gǎng)”字的主动(dòng)权(quán)益基金(jīn)近400只，这(zhè)些都是(shì)“高纯度”以港(gǎng)股为投资方向的(de)基(jī)金(jīn)。截至一季(jì)度(dù)末(mò)，这些基金的(de)港(gǎng)股平(píng)均(jūn)仓(cāng)位(wèi)为62.39％，较去年(nián)底微升0.38个百分点，其中有83只基金港股持仓在90％以(yǐ)上。

　　今年以来，以恒生(shēng)科技(jì)指数为代表的(de)港股数字经济呈(chéng)现了(le)上涨、调整、反弹的N型走势，截至4月(yuè)23日，香港恒生指(zhǐ)数涨1.52％至20330点关口(kǒu)。

　　与此同时，不少知名基金经理在一季度加(jiā)大了对港股的投资力(lì)度(dù)，提升(shēng)港股配置在(zài)10-40个百分点不(bù)等(děng)。比(bǐ)如，崔宸龙管理的前海开源沪港深新机遇A，港股仓位由去年底的1.18％提升至今年一季度末(mò)的39.13％；史博管理的南方港股创新视野一年持有A，港(gǎng)股仓位由(yóu)去年底(dǐ)的71.08％提(tí)升至今(jīn)年一季度末虎眼石怎么辨别真假，虎眼石什么人不能戴的81.82％；虎眼石怎么辨别真假，虎眼石什么人不能戴赵宪成管理的博时港股(gǔ)通红利(lì)精选(xuǎn)A，港股仓位由去年底的70.80％提升(shēng)至今年一(yī)季度末的88.35％；刘扬管(guǎn)理的国(guó)投(tóu)瑞银(yín)港股(gǔ)通价(jià)值(zhí)发现A，港股(gǔ)仓位(wèi)由去年底的(de)78.83％提升至今(jīn)年(nián)一季度(dù)末的92.92％；曲径管理的中(zhōng)欧港(gǎng)股数字经济A，港(gǎng)股仓位(wèi)由(yóu)去年底(dǐ)的83.22％提升至今年(nián)一季度末的89.22％。

　　按照持有市值统计，截(jié)至一季报，被陆(lù)港(gǎng)通基金重仓的前十大港股分别为腾讯(xùn)控股、美(měi)团-W、中国移(yí)动、中(zhōng)国海洋石油、快手(shǒu)-W、药明生物、香(xiāng)港交易所、青岛啤酒股(gǔ)份、李宁、华润啤酒，涵盖通信(xìn)服务、油气开采(cǎi)、数字媒体、生物制品、多元金融、服(fú)装家纺、视频饮(yǐn)料(liào)等领域。其中，腾讯控(kòng)股、中国(guó)移动、中国(guó)海(hǎi)洋石(shí)油(yóu)、快(kuài)手-W、青岛啤酒股份获不同程度增持。

　　按照增持情况排序(xù)，加仓幅度最(zuì)大的前十只港股为(wèi)中国(guó)海洋石油、新天绿色(sè)能(néng)源、中(zhōng)远海(hǎi)能(néng)、商(shāng)汤-W、中国旭阳集(jí)团、中(zhōng)国石油化工股份、中国南方航空股份、华(huá)电国际电(diàn)力股份、越秀地产、中(zhōng)广核电(diàn)力，分别涵(hán)盖油(yóu)气开采、电力、航运港(gǎng)口、IT服务(wù)、焦(jiāo)炭(tàn)、炼化及(jí)贸易(yì)、航空机场、房(fáng)地产开(kāi)发等领域。值得注(zhù)意(yì)的是，商汤-W涉及(jí)AI概念，陆港(gǎng)通基金在一季度(dù)对其大幅加仓1.24亿股。

　　港(gǎng)股市(shì)场或(huò)将在(zài)波动(dòng)中上行，重仓(cāng)港股(gǔ)优质龙头

　　对(duì)于(yú)港股(gǔ)后市，南方港股创(chuàng)新视野一(yī)年持有基金基金经理史博在一季度中表示，展(zhǎn)望未来，仍然看好港股市场投资机会：中国经济方(fāng)面，宏观经(jīng)济(jì)仍在企稳回升，3月中(zhōng)国(guó)官方(fāng)制(zhì)造业(yè)PMI为51.9％，制造业生产活动(dòng)和市场(chǎng)需求继续增加，非制造业恢复(fù)速度加快；海外无风险利(lì)率方面，3月初非农和通胀(zhàng)数据以及突(tū)发(fā)的(de)银(yín)行(xíng)风险事(shì)件已经让美联储过(guò)于强(qiáng)硬的紧缩(suō)预期(qī)有所(suǒ)趋(qū)缓，FOMC加息25bp意味着了(le)加息进入尾部区(qū)域；风险(xiǎn)偏好(hǎo)方(fāng)面(miàn)，欧美银行业(yè)风险事件对市场冲击(jī)可控，国内(nèi)政策积极信号(hào)涌(yǒng)现。

　　基于此，预判(pàn)港股市场将在波动中上(shàng)行，在(zài)板块配置方面，我们将加大(dà)对政策优化下(xià)的消(xiāo)费(fèi)和地产、虎眼石怎么辨别真假，虎眼石什么人不能戴预(yù)期反转(zhuǎn)修复的(de)互联网和医药、高景(jǐng)气的制造业等板块(kuài)的配置(zhì)。

　　中欧港股数(shù)字经济基金经理曲径表示，港(gǎng)股(gǔ)数(shù)字经济的代(dài)表(biǎo)行业为互联网和先进制造，在经历了过去2年的(de)合规整治及(jí)业务梳理后，股价均处(chù)在价(jià)值投(tóu)资区域，具有(yǒu)良好的投资性(xìng)价比。同(tóng)时，互联网相(xiāng)关(guān)公司，也(yě)更具有数(shù)据(jù)、平(píng)台和(hé)算(suàn)法(fǎ)的(de)整合能力，通(tōng)过推出人工智能相关模型及应用(yòng)，提升自(zì)身运(yùn)营效率，以及(jí)对外(wài)输出算法和算力。作(zuò)为人工(gōng)智能赋能各个行业(yè)的(de)元年，我们中(zhōng)长(zhǎng)期(qī)看好港(gǎng)股数(shù)字经(jīng)济板块的前景(jǐng)。

　　华宝港股通(tōng)香港基(jī)金经理周欣表示，港(gǎng)股市场方面(miàn)，港股市场(chǎng)大部分的企(qǐ)业盈利来源(yuán)于中国内地，中国(guó)内地经济的环(huán)比上行将会支撑港股公司(sī)盈(yíng)利的环比增长，从而支撑(chēng)下港股公司下(xià)半年的市场表现。然而，虽然公司盈(yíng)利环比仍有一定的增(zēng)长，但是由于基数效应(yīng)，下(xià)半年(nián)港股盈利同(tóng)比增速会较上半年有所回落(luò)。对于估值相对较(jiào)高(gāo)的行业将有(yǒu)一(yī)定的压力。

　　行业方(fāng)面，受行业反垄断的(de)影响，TMT行业龙(lóng)头公司的(de)估(gū)值仍将(jiāng)受到(dào)一定程度的压(yā)制，但是当(dāng)行业龙头公(gōng)司受(shòu)情(qíng)绪影响出(chū)现超跌时(shí)，将会有较好的(de)买入机会出现。生(shēng)物医药行业仍将处在行(xíng)业(yè)快速增长的红利中，但(dàn)是(shì)随着中报(bào)业绩的释放和四季度集采的预期，生物(wù)行业前(qián)期涨幅(fú)较多的龙头(tóu)公司可能会出现一定(dìng)的调整，但是通过自(zì)下而上的方(fāng)式生物医药(yào)行(xíng)业仍将有机会选出有较好成长性的公司。

　　汇丰晋信沪(hù)港(gǎng)深基金经(jīng)理付倍佳表示，展望未来，我(wǒ)们(men)预(yù)计港股市(shì)场已经(jīng)进入(rù)了(le)企业盈利的拐点且(qiě)即将迎(yíng)来收入加速扩张，并且A股市场也即将进入(rù)企业(yè)盈(yíng)利的拐点，这是推动两地市场向上的决定性因素。

　　在盈利周期“内强外弱”及(jí)加息周期(qī)临近(jìn)尾声流动性逐步宽松背(bèi)景下，中(zhōng)国资(zī)产(chǎn)的(de)吸引力有望进一步凸显。在(zài)A股(gǔ)及港股估值均在低位、风险溢价均(jūn)在高位的(de)背景下，有望开(kāi)启盈(yíng)利与(yǔ)估(gū)值修(xiū)复的戴(dài)维斯双(shuāng)击行情。

　　主要关(guān)注三条投资主线：1.关注盈利增长(zhǎng)高弹性的机会：由(yóu)于中国经济修(xiū)复有望成为(wèi)全球(qiú)投资的主线，因此经营杠杆弹性大(dà)、前期降本增效优的行(xíng)业和(hé)板(bǎn)块(kuài)更有望受益于经(jīng)济复苏，盈(yíng)利预测有(yǒu)较大(dà)上修空间；同时(shí)部(bù)分龙(lóng)头公司(sī)有长期的前沿技(jì)术/产品储备以迎接下一轮的(de)收(shōu)入扩张机会，有(yǒu)望开(kāi)启二次增(zēng)长(zhǎng)曲线(xiàn)，如互联网、部分可选消费、部分医药等。

　　2.关注收益风险比显著(zhù)右偏的机会(huì)：关注(zhù)在未来(lái)经济(jì)周期中上行风险显(xiǎn)著大于下行风险(xiǎn)的行业。市场预期在(zài)低(dī)位、景(jǐng)气度(dù)有(yǒu)拐点或持续性超预期的行(xíng)业。供需格局佳，价格弹性贡献盈(yíng)利(lì)超预期的行业，如电子、新能源、有(yǒu)色金(jīn)属等。

　　3.关注高股息(xī)资产的机会：关注基(jī)本面(miàn)夯(hāng)实，整(zhěng)体ROE水(shuǐ)平稳中有升，以及分红意愿提升(shēng)的高(gāo)股息资(zī)产的投资机会，如(rú)通信(xìn)、石(shí)油(yóu)石化(huà)等。

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