用友网络（600588）的(de)3.0-II转(zhuǎn)型，即(jí)云服务转(zhuǎn)型(xíng)第二阶段进(jìn)展明(míng)显不佳。

　　2023年(nián)一季度，用友(yǒu)网络净亏(kuī)损3.97亿(yì)元(yuán)，创公司2001年5月上市以来单季最大亏(kuī)损(sǔn)；2022年净利润2.19亿元，同比下降69％，是(shì)2020年(nián)以来连续(xù)第三年净利下滑。与此对应的(de)是，2020年以来公(gōng)司(sī)股价持(chí)续(xù)大跌。

　　这(zhè)与用友(yǒu)网络3.0-I转(zhuǎn)型阶段(duàn)营收、净利同步(bù)大增、股价大涨的同向共振，大相迥异。

　　目前(qián)，用友网络股价为21.61元，市值(zhí)741.9亿元。

　　上市(shì)23年来单季最大(dà)亏损

　　净利连续三(sān)年下滑(huá)纸张是16k大还是32k大 16k纸和32k纸有什么区别

　　用友(yǒu)网络4月28日晚间发布2023年第一(yī)季度报告，一季度实现(xiàn)营业收入14.75亿元(yuán)，同(tóng)比增长15.3％；归(guī)属于(yú)上市公司股(gǔ)东(dōng)的(de)净亏损3.97亿元(yuán)，创该公司2001年5月上(shàng)市以来单(dān)季最大亏损。

　　此前，用友网络(luò)发布的(de)年(nián)报显示，2022年(nián)公司营收92.62亿元(yuán)，仅微增3.69％；归母净利润2.19亿元，同比(bǐ)下降69％。这是(shì)在2019年创下净利11.8亿(yì)元的(de)历史(shǐ)最高点(diǎn)之后(hòu)，用友网(wǎng)络连续第(dì)三年净利下滑(huá)。

　　从股价来看(kàn)，在2020年7月创下历史新高之后，用友(yǒu)网络股价就总体上呈下(xià)降趋(qū)势(shì)。

　　2022年定(dìng)增(zēng)53亿(yì)

　　葛卫东等投资(zī)者被套

　　在2022年股价大跌前，用(yòng)友网络在股价相对高点(diǎn)进行了(le)定增融(róng)资。此次(cì)定增吸引(yǐn)了不少机构参与，包括高毅、葛卫东等知名机构(gòu)和投资者。

　　2022年1月，用(yòng)友网(wǎng)络(luò)披(pī)露定增结果，增发数量约1.7亿股，每股价格为31.95元，定增募资(zī)约53亿元。当时(shí)，在定增市场颇(pǒ)为活(huó)跃的私募(mù)大佬葛卫东(dōng)，也(yě)参与了(le)定增，投入(rù)资金约2亿元。

　　但在定(dìng)增结束(shù)之(zhī)后，用友网(wǎng)络发布的2021年业绩(jì)明显不及市场预期，2021年净利润为(wèi)7.078亿元(yuán)，同比下28.18％。

　　此后，用友网络的2022年(nián)各季度(dù)业绩更是(shì)连续爆雷：一季报(bào)净利润-3.932亿元，同(tóng)比(bǐ)下降(jiàng)2931.14％；半年(nián)报净(jìng)利润-2.558亿元，同比(bǐ)下(xià)降218.93％；三季报净利(lì)润-5.395亿(yì)元，同比(bǐ)下降525％。

　　在此背(bèi)景下，用友网(wǎng)络的股价(jià)从2022年2月37元的高点(diǎn)，最低跌(diē)至2022年9月(yuè)的16.28元(yuán)，跌(diē)幅近六成。而葛卫东(dōng)的总持股(gǔ)数，也从2022年一季度的(de)7626万(wàn)股，到2022年三(sān)季度末退出前十大(dà)股(gǔ)东，在此期间，其减持(chí)数量至少(shǎo)有4100万股。其定增投资也惨遭被套。

　　2022年以来，用(yòng)友网(wǎng)络(luò)股价大跌。

　　云(yún)服务转型第(dì)二阶段道阻且长

　　在用(yòng)友网络的发展历史(shǐ)上，其1.0阶段是(shì)通过(guò)财务软件服务企业(yè)的(de)会计电算化，2.0阶(jiē)段是通过ERP软件(jiàn)服(fú)务企业的信息化，现在的3.0阶段是服务企业(yè)的数智化。

　　具体来说，从2016年起，用友的3.0-I战略是转型云服务业务，引领(lǐng)中国企业级服务市(shì)场。在(zài)此(cǐ)基础上，公司2020年(nián)进入新的战略发展阶段（3.0-II），战略(lüè)目标(biāo)是构(gòu)建(jiàn)和运营全球(qiú)领先的企业(yè)云服(fú)务平台。

　　2015年，用(yòng)友网络正(zhèng)式(shì)发布了完(wán)全基于互联网架构的(de)企(qǐ)业互联(lián)网开(kāi)发平台。2017年以来(lái)，其云(yún)平台、财(cái)务云、人力(lì)云等云产品得(dé)到逐步(bù)发展(zhǎn)，各领域云上线运营、逐(zhú)步融合。

　　从2017年开(kāi)始(shǐ)，用友BIP经(jīng)历了第(dì)一(yī)个阶段的”用(yòng)友(yǒu)云”面世、云平台及领(lǐng)域服务快(kuài)速发(fā)展(zhǎn)，第二个阶段的统一(yī)底座和服务(wù)融合。2022年8月，经过6年的规(guī)模研发(fā)和(hé)持续迭代(dài)，用友的BIP 3正(zhèng)式发布，用(yòng)友云(yún)进入新的发展阶段。

　　从公司业务占比(bǐ)来看(kàn)，用友网络云服务转型取得了较(jiào)大成功。

　　2022年，其(qí)云服务业(yè)务(wù)实(shí)现收(shōu)入(rù)63.53亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)19.4％，占(zhàn)总营收的比重为68.6％，较2021年提升9个百分点，已成为公司主要收(shōu)入来源并(bìng)继(jì)续扩大收入占(zhàn)比(bǐ)。

　　但(dàn)从(cóng)高端市场份额来看(kàn)，用友却还是没有(yǒu)多大突破。《2021年中国工业软件(jiàn)发展白(bái)皮书》显示，国产ERP软件整体(tǐ)市(shì)占率超过70％，其中用友市占(zhàn)率达到40％。但在高端ERP市场，国产ERP软(ruǎn)件占(zhàn)有率仅有25％，国外(wài)巨头SAP和Oracle占比达到(dào)53％。

　　3月20日，在市场(chǎng)曝出华为将在4月启用自己(jǐ)研发(fā)的MetaERP软(ruǎn)件之后(hòu)，用友网络股(gǔ)价直接跌停。尽管华为目(mù)前仅为自用，并不一定会面(miàn)向外(wài)部市场(chǎng)提供高端ERP软件，但股价(jià)的跌停(tíng)，反应(yīng)出市场(chǎng)对用友在高端ERP软件市场竞争力(lì)信心的严重不足，也反(fǎn)应了其在(zài)高端市(shì)场(chǎng)的(de)进(jìn)展不佳。

　　具(jù)体到财(cái)务(wù)和纸张是16k大还是32k大 16k纸和32k纸有什么区别股价上，在用(yòng)友网络3.0转(zhuǎn)型第一阶段，即(jí)2016年-2019年，在其营收逐渐增长的同时(shí)，净利润也在(zài)同时(shí)逐年增(zēng)长(zhǎng)，且(qiě)增幅远(yuǎn)高于(yú)营收增幅。对应到股价(jià)上，在(zài)此(cǐ)期间，用友网络(luò)股(gǔ)价大涨(zhǎng)约8倍。

　　但在用(yòng)友网络(luò)3.0转型的(de)第二阶(jiē)段，即2020年至今，其营收(shōu)仅仅(jǐn)小幅(fú)增长，几乎可(kě)以说是(shì)踏(tà)步不前(qián)，净(jìng)利润却大幅下跌，股(gǔ)价也因此大跌，公司市(shì)值严重缩(suō)水。

　　用友网(wǎng)络董事长王文京(jīng)在2022年曾(céng)表示(shì)，3.0阶段，用(yòng)友(yǒu)的(de)市值还(hái)是有很(hěn)大的(de)提升空(kōng)间。但从(cóng)目前的情(qíng)况(kuàng)来看，用友(yǒu)3.0的第二阶段(duàn)，道阻且长。

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